货币未来：从金本位到区块链

如果美元作为货币不行了，新的货币是新自由主义的虚拟货币还是新保守主义的一揽子锚定货币？ 一、 去中心化虚拟货币（如比特币）： 其总量与规则由代码锁定，任何央行都无法通过调节货币供应来影响经济，这相当于数字金本位，将放弃所有现代宏观调控工具。 二、 中心化稳定币（如USDT）： 此类货币本质上是美元的数字映射。调节功能将被美联储与发行稳定币的机构掌握。发行稳定币的机构犹如J.P.摩根。（同时相当于创造一个中大型国家购买美债） 稳定币锚定的法币/实体和发行机构都可以复制。稳定币已经成为不方便的钱的工具。各国都在发行自己的稳定币。 三、 未来的道路： 主权货币的数字化。或者稳定币的批量复制。或者由单一国家或多国机构联合发行，锚定一揽子资产。 纯粹的去中心化虚拟货币会消除央行功能，这在现实中难以被接受。 ………… 虚拟货币如果真的能当主权货币来用的话，就轮不到普通人了。 给货币强背书的本质上是强制力，货币本质上是资源计价凭证。凡是能稳定承担主权货币职能的东西，最终都必须长出"国家"的筋骨。 虚拟货币是一种共识资源。当一个虚拟货币试图成为主权货币时，它必须做的事情只有一件：将其“共识资源”与“物理资源”打通。 虚拟货币要么永远做不成主权货币，只配做一种高风险的数字资产；要么它做成了，但代价是它已经不再是“虚拟货币”，而是一个披着区块链外衣的新国家。 任何试图脱离物理强制而存在的价值体系，最终都会在物理世界的边界上撞得粉碎。

六星！比特币突破十一万美金啦。《货币未来：从金本位到区块链》是从经济学角度深度理解比特币的必读书籍之一。本书得到两位大神的背书，一是比特币核心项目网站的开发者戴维·哈丁；二是“黑天鹅”的首倡者纳西姆·塔勒布。 阅读本书的前二部分可能需要些前置须知，即是否理解奥地利学派大佬米赛斯关于“金本位”的看法，例如金本位是符合货币的自发演进逻辑，能遏制政府滥发货币的冲动等。本书的第一部分解释了货币，包括货币的功能和性质；第二部分讨论了历史上曾经出现的健全和不健全的货币形式对个人、国家和整个人类社会的影响；第三部分解释了比特币网络的运行方式以及比特币最为突出的经济学特征。 本书的作者是知名的比特币专家（注意，他是区块链商业应用黑粉）和奥地利经济学派研究者，伦敦政经硕士，哥大博士。他写本书的目的在于帮助读者理解比特币的经济意义，理解比特币为什么是一项可以履行货币职能的新技术。作者无意宣传和鼓动读者购买比特币，因为比特币的价格仍然会大幅波动，且有失败可能。有兴趣比特币的书友，应是首先了解其特质。 交易中介是货币之所以成为货币最重要的功能。货币是最具流动性的记账单位和价值存储方式，在价值尺度、空间和时间上具有适销性。纵观历史，货币还具有限制新货币单位的机制。随着时间的推移，使用硬通货的个体将受益最多。专业化下的分工协作是生产效率提升的基础，而货币则在其中充当了交易中介、价值存储和效率衡量等角色。 黄金极好的化学稳定性使其几乎不可能被销毁；黄金不可能通过其他材料合成；金矿石在地球上极其稀少，每年的增长率约为1.5%。白银则不具有以上大部分特质。官方中央银行的黄金储备总和约为33000吨，占地上黄金总量的1/6。罗马帝国乱玩黄金“剪硬币”造成的货币贬值直接导致了毁灭。1717年，在牛顿的指导下，英国成为第一个采用现代金本位制的国家。19世纪，大多数国家开始金本位，加之电信和交通系统的进步，全球贸易和资本积累开始以空前的面貌大步向前。银本位彻底衰败。 路德维希·冯·米塞斯作为奥地利学派经济学的代表人物，对金本位持明确的支持态度，“无论在政治上还是在经济上，金本位都增进了福利、自由和民主”。其观点主要围绕货币的本质、政府干预的危害及金本位对经济稳定的作用展开，即黄金的天然属性，成为历史上市场选择的最优货币形式；金本位避免了人为操控货币供给的弊端，符合“货币非国家化”的市场原则；金本位是维护市场自由与经济稳定的重要制度安排。 黄金被中心化使其树立了众多敌人。第一次世界大战见证了政府货币时代的开始。健全货币的诸多敌人终于战胜了金本位制度。作者认为第一次世界大战与之前的有限战争之间最主要的不同在于货币政策，即脱离金本位增发纸币的便利性成为不可阻挡的诱惑。政府的战争潜力不再局限于国库中的黄金，而是它们可以肆意超发货币来动用人民的全部财富。货币的极具贬值也随之到来，并终结战争。 但在20世纪30年代，由于金本位意味着不允许政府为应对经济衰退而大肆扩张货币，金本位突然成了大萧条的替罪羊。作者认为大萧条则是胡佛和罗斯福的政府控制和经济计划的恶果。二战后，美国政府支出降低七成且同时取消了绝大部分价格管制，但经济却出现了超凡增长。美国通货膨胀导致美元购买力下降。1971，尼克松宣布不再维持美元与黄金的固定汇率。全球进入无锚货币时代，政府通过印钞干预经济导致长期通胀，埋下系统性风险。 作者通过对比金本位、金属货币与法定货币等不同形态，揭示健全货币（如黄金）如何促进储蓄、资本积累和社会文明进步，而不健全货币（如无锚印钞的法定货币）导致通胀、经济混乱和权力滥用。​​历史的案例已经警示​​从石壁、贝壳到政府发行的纸币，货币失败的共同原因均为失去稀缺性或被操控，货币必须具备“抗篡改”和“可信赖”的特质。 作者​​跨学科的教育背景带来了独特的解读视角​。因为比特币的区块链技术实现去中心化、不可篡改和总量恒定，使其成为首个接近“健全货币”属性的数字化载体。其“非主权货币”的特质可以抵御通胀、限制政府滥权，为个人提供了经济自主权，是自由市场的“保险机制”。作者认为比特币的“硬通货”属性会引进回归储蓄与长期投资驱动的增长逻辑。 有趣且对笔者产生极大撼动的是作者在书尾对于区块链除比特币以外其他商业应用前景的极度悲观。区块链的优势在于个人主权、抗审查性好和技术参数不可改变，但劣势则在于执行同样的工作量，需要消耗巨大的成本。比特币如果不是货币，那么其排除第三方干预的设计无疑是笨拙、冗余且没有效率的。比特币的全网算力约等于2万亿台笔记本的总和。这个数字大于世界上最大超级计算机算力的200万倍。而其每天的交易需求在一台普通笔记本上20秒就可以处理。只有作为数字时代具有价值、空间和时间适销性，且限制新货币单位产生的硬通货电子货币时，如此的去中心化的区块链设计才具有了意义。 这也就是在推荐序一中，方军不认同作者的看法，即“”区块链是一台机器中不可缺少的一个齿轮，这台机器的产出（即比特币）是最重要的”。从作者的思考引申，“稳定币”会不会是区块链商业应用的突破口？稳定币将价值锚定在某一主权货币上，而“点对点的电子现金”交易采取区块链策略。如此就可能避免了电子货币的生产和发行的庞大网络，而只需要满足分布式的快速交易记账即可。 阅读本书，顺带提一下同为奥地利学派大拿哈耶克关于“金本位”的观点。哈耶克与米赛斯关于金本位的看法关于“刚性枷锁”下避免被干预、操控的部分趋同，不同的是他推崇的健全货币应该是具有竞争性的，公众能够信赖、可自主选择并愿意使用的货币，而非“僵化”的黄金。毕竟黄金产量增长慢于全球社会财富的增速，就曾引发长期通缩。试想，如果将2100万枚比特币的价值等同于全球财富千万亿美元的总额，再以代币方式拆解，会不会就突破了黄金无法无限增值的束缚呢？如此，一枚的上限是多少钱呢？五千万美元？吓死宝宝了。🙀😇✊

比特币能涨到多少？100万美金有可能嘛？ 这本书能给你提供分析思路。从书名《从金本位到区块链》可以看出，作者认为比特币是加密货币世界中的金本位。 这本书不仅是区块链的科普书籍，更是比特币的布道书籍。我建议在读这本书的时候，要不断唤醒自己的独立思考能力，要不断提醒自己，作者唱多比特币是从自己角度出发的，而比特币的未来价值受多方面因素影响。 1. 在货币的三个功能（交换媒介、价值储藏、价格标尺）中，比特币的长板在哪？ 大众认为比特币的核心价值是交换媒介，提供了自由的全球转账渠道。而作者认为比特币的核心价值是价值储藏，比特币存在2100万枚的上限，可以避免通货膨胀。 作者在书中多次强调“货币存量-增量比”的重要性。增量代表着货币的相关生产能力，如果一个货币很容易生产，那么随着需求的提升，供求关系将推动供应量提升。当供应量不受控后，货币的价值将应声暴跌。 回顾历史，白银在南美银矿的发现后，价值暴跌，最终退出了历史货币舞台。而黄金存量每年增长率约为1.5%，从未超过3.0%，是穿越周期的硬通货。 着眼当下，比特币就是加密资产中的黄金，其“存量-增量比”不断下降，价值将持续提升。而以太坊等加密货币每年的增长量存在调节空间，其核心价值处于比特币之下，两者价差将越来越大。 未来比特币可能像黄金一样，被储存在央行的战略储备里，较少用于流通。一方面，比特币 通过自己价值，支持整个加密市场价值共识，起到类似“金本位”的效果。另一方面，加密货币机构可以通过类似“逆周期”操作，在市场上买卖比特币，调节部分加密货币价格。 那么如果相信比特币就是数字黄金，比特币的价格是多少呢？ 当前黄金市值22.21万亿美元​（黄金总量约21.26万吨），比特币流通量1989万枚。所以，一枚比特币的价格将超过100 万美元。 这时考虑，1枚比特币可以拆分成1亿份，每份叫1聪（纪念中本聪），1聪的价格为1美分。美元和比特币的最小计量单位对上了！ 是否能涨到这么高呢？请书友们再结合《经济学原理》《原则》等书的传统经济学知识，自行判断！ 2. 假设比特币真的成为了“数字黄金”，那世界的运行机制是什么？比特币价格高、转账慢的短板怎么解决？ 从交易速度看，比特币每秒7笔（7tps）,7*60*60*24=604800。一天的绝对上限在60万笔，通常在50万笔。而Visa的TPS是24,000。一天20亿笔交易。比特币的交易速度无法支持全球转账量。 从矿工收益看，未来比特币挖矿奖励变少，需要更高的交易费收入。2025年，全球矿工每天挖出450枚比特币，考虑币价11万美元，总价值5000万美元。如果要用交易费实现5000万美元，每天50万笔交易。转账费100美元。 因此，比特币适合用于银行之间的大额转账，不适合作为所有人的日常交易货币。 有三种解决方法，一是推出一种更轻便、更有效的二级支付系统。现在的技术有闪电网络，在比特币主链上建立支付通道，交易在链下完成，仅最终结算结果上链。 二是以比特币为底层资产，发行交易更快的货币。现在有跨链封装资产（Wrapped Bitcoin），将比特币锁定在智能合约中，在以太坊等高性能链上生成1:1锚定的代币。 三是将比特币存在大机构的钱包里。用户的日常交易在大机构之间记账。大机构每日净额清算。

比特币所依赖的区块链技术的一个核心特征就是冗余分布式账本，将信息冗余的存放在世界各地，这样的话，这就杜绝了有人篡改的可能性。我想作者是充分理解了这个冗余的优点，所以这本书也充满了冗余。作者花了大概500页左右的篇幅写了50页就能写明白的事情，通过信息的反复组合，不停的灌输，强调本书观念的重要性。 另外，奥地利学派作为美国政府经济政策主要的反对派，其阴谋论观点把政府的一切过错都归咎于凯恩斯、弗里德曼和费雪，这是很牵强的。还有奥地利学派本身在美国国内就是反对派，也被拿来反对中国的政策，也是咄咄怪事啊。 最后回到比特币，尽管吹的天花乱坠，但是因为其特性特别适用于wash money，从而在全世界推广。不论作者如何美化，其等价物属性与古董、字画无异，主要的差异是更利于分割。 其冗余特性会导致未来的交易成本巨高，这个成本是作者无法回避的。这个超高的成本从挖矿本身巨大的基础设施投入和电力投入既可以看到。当比特币的价格趋于稳定，而交易成本无法降低的时候，比特币就基本变成泡沫了。 比特币还有一个巨大的隐患，也是其非主权特性导致的。就是一旦失窃就会彻底失去，没有人会给你做主。而现代量子计算机可以轻松的击穿任何密钥。随着时间推移，在不远的将来，可能任何一台量子计算机就可以轻松获取到任何人的密钥。如果所有人的密钥都公开，哪怕只是一部分人的密钥公开，也会使比特币体系彻底崩溃。 还有不得不说的，比特币永远是资本持有者的游戏，顺应了非国家管制这个富人全球配置资产的基本诉求。而普通人现在加入这个游戏，除了接盘之外并没有直接的好处。

这本书虽然主观性有些强，但是好多地方还是能让很震撼的，值得学习。推荐!作者真的挺敢写，特别是描述学校学术风气，很多公司不是为了创造生产价值，而是他们自己去创造一些没有意义的需求，包括很多人都想考的公务员，说白了都是维护一些人的利益。稳定的工作之下，你手里的钱真的值那么多钱吗？这本书很多时候批判凯恩斯的观点，但是我们经济学大学本科课程，无论是宏观经济学还是金融学，分析的都很局限，学的也确实都是凯恩斯的观点。我明白利率下降会让本国商品贬值，促进出口。可我从来没有想过其实从长远利益来看，根本就是让本国经济倒退🥹 看到中间的时候，真的很有感触，说白了，大学的课程也都是固定的人定制的，那么我们看到的一定就是正确的吗？还是说别人想让我们看到的？经济发展史是一部漫长的历史，但即使去了解那部漫长的历史，也只是从客观的角度上去分析自由市场，国家管控，混合经济等。不过本书带入了奥地利学派一个支持自由市场的角度，让我也看到了原来自己上课时候学到的那些调控政策并没有那么完美，甚至说好多缺陷，不是批判上层的一些经济学家是酒囊饭袋，只是各自维护的利益方不同，自然观点也不一样。辩证的来了解一些东西真的还是很有必要的。 再者，作者引入比特币与区块链。当做科普去了解这些领域还是不错的。但是也不能很绝对，毕竟本书也具有时间上的局限性，已经是好多年前的了。现在区块链技术更加发达，包括比特币涨幅。我对股票涨跌还不太了解，但是也明白这些年比特币价值的不断增高，说明他的共识机制，或者说社会对他的认可度还是有的。从理论角度上讲，比特币与黄金有某些属性是一致的，它可以成为健全货币。但是还有待考证，毕竟与中心化存在对立，危害了一些人的利益，他们就不会坐视不管了😂 读书比较慢，再者有些新领域的东西确实不了解。39个小时才读完，但确实也学到了一些东西。有些概念或者观点，囫囵吞枣下去倒也还快，真的想搞明白，确实耗时间。包括一些专有的名词:资本品，存量增量比，硬通货，软通货陷阱，需求耦合，机会主义者，无泪赤字，不可能三角，零和博弈，Pow,Pos等等…上学期学的经济思想史，这本书里的熊彼特，庞巴维克，萨缪尔森，门格尔还是略微有些了解，哈哈，莫名有些熟悉感😃加油吧，夏夏，每天都比前一天的自己更聪明一点!嘿嘿，希望大学最后这一年(大四)有全新的蜕变。

历史上曾经出现的健全和不健全的货币形式对个人、国家和整个人类社会有着不可忽视的影响。健全货币让人们着眼于长远，勤俭储蓄，投资未来。储蓄和长线投资是资本积累和人类文明进步的关键。货币是经济体的信息系统和度量系统，健全货币使贸易、投资和创业等经济活动在稳定的基础上进行，而不健全货币则将这些经济活动引向无序混乱。健全货币也为个人提供了抵抗暴政的有效屏障，是自由社会的一个基本要素。 这本书可以帮我们厘清货币试图解决的问题，全书大概60%的篇幅是讲奥地利经济学派派框架下的货币解读，较清晰的总结了凯恩斯主义、货币供给学派以及奥地利经济学派关于货币政策的分歧。让我们明白健全货币和不健全货币的区别，进而理解，为什么从古至今很多东西，如贝壳、玻璃珠、金属、政府发行的通货等，可以成为货币，又如何承担了货币职能，以及它们“如何”和“为什么”会失败，不能继续承担社会赋予的价值存储和交易中介的职能。书中关于比特币的介绍让我们初步了解到可能发生的比特币未来愿景。 作者明确提出，比起消费，储蓄才是真正促进经济社会发展的；强调低时间偏好，用棉花糖实验鼓励人们为未来储蓄；坚决主张货币去中心化，去中心化的货币才能获得消费者的信任，降低时间偏好，把钱留到未来消费。 “当一个人经济决策的眼光更加长远时，很自然地，所有的决策眼光都会比较长远。人们会变得更加和平与合作，明白与从冲突中获得的短期收益相比，合作是一种能带来更多好处的长期策略。人们会具备强烈的道德感，更偏爱那些能给自己和孩子带来长远收益的道德选择。目光长远的人不太可能作弊、说谎或偷窃，因为这些行为在短期内可能有所回报，但长远看来是毁灭性的消极选择。”。 由于不健全货币一直处于贬值的预期中，导致全社会的时间偏好过高。时间偏好过高的结果是：人们倾向于即时消费，有点今朝有酒今朝醉的感觉，而不愿意保持克制为未来做更多的打算。这样的理念深入人心，从而带来很多现代社会的问题： 1、少子化、单身化、离婚率高。这些都是时间偏好过高带来的结果，没有人愿意为未来做更多打算。 2、科学发展面临停滞。1914年之后，少有原创性的科学进步。尽管看上去1914年之后科学技术大发展，但在作者看来，这些发展更多的是原有理论基础上的应用，真正创造性的科学理论相对较少。 3、政府更容易发动战争。由于政府可以随时以增发货币的方式掠夺百姓手中的财富，为政治人物发动战争买单。这就导致在不健全货币下，政府更容易发动战争。 作者预言未来最有可能的情况是，各个国家的中央银行都会将比特币作为储备货币，发行与比特币挂钩的货币进行流通，到那个时候，比特币价格会高到一定程度从而不会再有大的波动，可以充当所有物品的等价物，世界各国也不再需要为了互相之间的汇率问题而在各种经济峰会上争吵不休，人们不再投机比特币（因为价格基本恒定而无利可图），而是专注于为他人提供服务、为社会做出贡献而赚取比特币，人们的时间偏好会降低，整个社会进入一个良性发展通道，经济危机和战争永远退出历史舞台。 政治和经济是不可分割的，归根到底其背后都是哲学问题，是怎么认识世界的问题。

个体矿工收入对 Bitcoin 价格依赖度越来越高，2024年4月Bitcoin 第四次减半后，交易手续费在矿工总收入里占比持续下降，现在不足 1%。个体矿工持有的 Bitcoin 数量减少，一部分是为了运营安全，另一部分是要出售 Bitcoin 来覆盖运营成本。 预计 2028 年 Bitcoin 会迎来第五次减半，那时矿工每区块只能获得 1.5625 枚新 Bitcoin 奖励。收入大幅下降可能让部分矿工因无法盈利而退出市场，这会对比特币的去中心化特性和网络安全造成威胁。 在这种情况下，手续费收入在激励矿工维护网络安全、防止算力集中方面的作用会愈发重要。

作者以“健全货币”为核心线索，串联起金本位的兴衰、法币的困境与区块链的崛起，不仅厘清了货币演进的底层逻辑，更颠覆了我对价值载体的固有认知。 金本位曾是人类货币史上的高光时刻。黄金凭借稀缺性、耐久性等天然优势，构建了稳定的价值锚点，推动了19世纪全球贸易的繁荣与文明进步。但书中深刻揭示其局限性：黄金开采受自然约束，无法匹配经济扩张需求，且运输存储成本高昂，最终在两次世界大战后走向崩溃。这让我明白，任何货币制度都需适配时代发展，脱离现实的稳定性终将被淘汰。 法币体系以国家信用为背书，赋予经济调控灵活性的同时，也打开了通胀的潘多拉魔盒。作者指出，无锚定的货币发行本质是“隐形征税”，不仅侵蚀民众财富，更助长短期主义与债务危机。历史上的恶性通胀案例警示我们，货币的健全性直接关系文明兴衰，这一洞察令人警醒。 区块链技术的出现，为货币革新提供了新可能。比特币作为“数字黄金”，以固定总量、去中心化架构完美继承了黄金的健全属性，却突破了物理限制，实现全球即时传输。书中对区块链“算法共识”的解读尤为深刻：它用技术信任替代权威信任，重塑了价值传递的底层逻辑，为金融普惠与个体经济主权提供了新路径。 全书最动人的，是对货币本质的追问：货币不仅是交换工具，更是塑造社会心态的力量。健全货币鼓励储蓄与长远规划，不健全货币则催生投机与短视。区块链的未来或许仍面临技术、监管等多重挑战，但它所代表的数字化、去中心化趋势，已为货币演进指明方向。这场货币革命，终将重塑我们与价值、信任、自由的关系。

本书从经济学角度，准确来说从奥地利学派角度，讲述了比特币对经济发展的重要意义。 作者是个观点非常鲜明的人，鲜明的有一点偏执，正好是我喜欢的风格。越是完全正确的观点就越无用，越是鲜明的观点越能引发思考，有效的看书不在于被灌输了多少正确的观点，而是能引发多少思考。所以看这本书的时候，会有失望的时候，也会有激动的时候。 本书的核心观点为，好的货币应该存量-增量比高，好的经济应该尽量减少政府的控制，而现在的政府货币不但一直在超发，而且政府可以通过货币政策控制经济，而比特币的每四年减半和去中心化就可以解决问题。 围绕核心观点，本书分为三个部分：货币的发展史及好货币的特征、目前全世界采用的政府货币为什么不好、比特币为什么是理想的货币。 第一部分，从远古的以物换物到贝壳再到金属，好的货币应该具有增量缓慢的特点，才能让人类活动专注于扩大生产而非创造货币，作者认为金本位是之前最接近于理想的货币； 第二部分，不论是为了敛财还是为了饯行凯恩斯经济理论，从古至今的政府都拒绝不了超发货币的诱惑，而超发货币会导致通货膨胀，最终导致经济周期的出现。因此现在的货币政策有非常大的问题； 第三部分，比特币的设计机制确保了它可以解决现有货币政策带来的诸多问题。比特币交易笔数受限和交易时效较长的特点正好说明比特币的优点是作为本位货币，而不是解决日常的小额交易。 由于在看这本书之前，正好看了《薛兆丰的经济学讲义》。里面提到经济学对于解决经济周期分为几个学派：奥地利学派、凯恩斯主义学派、货币主义学派、理性预期学派。能直接从奥地利学派的角度再来看经济周期可以让我同时对两本书理解的更深刻，通货膨胀不能解决失业率及政府不应该影响经济自由都是目前的普遍共识，而货币只要属于政府就会使政府通过货币政策影响经济，以及货币超发是导致经济周期的直接原因是作者为我提供的观点，颇有釜底抽薪的意味在里面。 讲讲看书时觉得失望的点，一是在核心观点非常明确的情况下，本书感觉反复都在论证一个观点，经常会觉得这段话重复了好几遍。看书并不是看论文，可以讲出观点，但不必非要说服我；二是作者对其他经济学家的批评过于片面，有断章取义之嫌；三是关于比特币和区块链的评价，作者认为比特币是唯一能成功的虚拟货币，区块链技术仅在比特币上应用才有价值。我现在对区块链还在研究阶段，接下来会侧重了解一下技术实现，虽然不好评价，但依然觉得结论有些武断。 这本书，我会欣喜于作者的偏执，也会失望于作者的偏执。也应了那句成也萧何败萧何吧。

通缩的比特币会有未来吗？｜历史上的今天#比特币成为萨尔瓦多法定货币 2021年6月8日：萨尔瓦多立法议会以62票支持通过把比特币列为法定货币的法案，萨尔瓦多成为首个将比特币（Bitcoin/₿）定为法定货币之国家。 “纯点对点版本的电子现金将允许一方直接对另一方进行在线支付，而无须经过任何金融机构。” 中本聪（Satoshi Nakamoto）在2008年12月的论文《比特币：一种点对点式的电子现金系统》(Bitcoin：A Peer-to-Peer Electronic Cash System)中，开篇就指明了改变世界货币的方向。随后在2009年1月3日诞生比特币创世区块。这是一种基于去中心化采用点对点网路、共识主动性与开放原始码以区块链作为底层技术的数字货币（digital money)。 比特币自出现以来，带来了至少三个方面的重要突破。一是观念领域，自组织生态系统得到大力发展，数字游民阶层开始形成；技术领域，智能合约加密技术构建网络底层；金融领域，出现了游离于央行系统的自组织货币体系。这种自由创新的数字货币，网络中的每一个参与者都围绕着它和相关的供应计划规则凝聚在一起，形成了关于比特币的真正共识。这些共识不断挑战金融观念和监管空间，最终形成正常博弈，推动着金融世界的进步。 比特币仅用14年时间，市值就已经达到了黄金总市值的约10%，尽管黄金已经被人类利用了几千年。随着世界迅速迈向无现金的生活，比特币不断激发全世界对货币未来的想象力，数字货币有了全新的意义。 2024年1月11日，美国证券交易委员会（SEC）宣布，批准现货比特币ETF上市交易。随后香港泰国等地也陆续批准了比特币ETF的上市申请。比特币成为被国家监管认可的投资品，并逐步迈向数字货币领域的“数字黄金”。 01 数字黄金：总量控制和减半策略 “传统货币的根本问题是所有的信任，这是传统货币运作的必要条件。必须相信央行不会让货币贬值，但法定货币的历史充满了对这种信任的破坏：银行持有我们的钱，并以电子方式进行转移，但它们在信贷泡沫的浪潮中将钱借出，几乎没有一点储备。” 中本聪希望比特币促进经济自由和币值稳定，他设计了总量控制（总发行数量为2100万单位）和减半策略（新比特币的生成速率每4年减半），确保数字货币的稀缺性和价值保存潜力。 减半策略使比特币随时间变得更加稀缺，如果需求保持稳定或增长，可能会增加其价值。这种稀缺性反映了贵金属如黄金的属性，提供了一种数字形式的“硬通货”，可以作为对抗通胀和货币贬值的保障。 中本聪发明了非自由裁量的货币政策，人类的自由裁量永远无法改变比特币的供应算法。随着越来越多的人对这项令人敬畏的发明形成共识，通过“挖矿”将不可逆的时间流逝与摩尔定律带来的技术指数级进步结合在一起，因此比特币跟黄金一样具备不可逆的货币属性。 根据世界黄金协会报告的数据，2023年地上黄金总供应量为212,582吨，2023年黄金年产量预计为3500吨，新增黄金对现有供应的比率可以估算为1.64%。这意味着，第四次比特币减半后，比特币的供应增长率预计将大约是黄金的一半。 2007年以来，黄金在国际货币体系中的作用已经得到了极大的恢复，世界各国央行都大幅增加了黄金资产持有量，以对冲美元体系的不稳定性和脆弱性。黄金被认为是对货币无序和混乱的一种保险，这种保险在美元金字塔的动荡中往往效果最好。但在比特币蓬勃发展的数字世界里，黄金的实物价值就显得不足了。这也是我们在《比特币的叙事模式》里的观点。 比特币极大促进了世界财富的创造和自由扩展，为狂热通货膨胀的法币，也为区块链创新提供避风港。吉尔德（George Gilder）在《后谷歌生活》中认可比特币时间价值的同时，也指出了比特币的瑕疵：在于设置了2100万单位的上限，这是侧重于安全的通缩型本质属性，可能很难成为衡量法币的稳定指标。 02比特币通缩模式：与指数级科技增长的模式相悖 “至少目前来说，买入比特币还是一笔好的投资。但是这并不说明这次实验成功了。我们建立一个货币制度的初衷不是使得那些持有货币的人变得富有，而是让交易变得便利，让整个经济体获益。而这些比特币都没能带给我们。” 经济学家保罗·克鲁格曼（Paul R. Krugman）通过【国会山保姆合作社危机】来对比比特币通缩模式的缺陷。 国会山上班的都是年轻族，他们为满足社交组成了互相照看孩子的保姆合作组织（babysitting co-op），成员内部发行一种“保姆券”，每张券对应一小时的照看孩子的服务。外出的家长把孩子交付他人照顾后，必须支付保姆券。这貌似是一个万无一失的制度，但是实际上它运行了一段时间后几乎陷入到崩溃的边缘。首先，有些当下空闲时间比较多的夫妇开始利用这些时间努力为他人照顾小孩，多囤积一些保姆券，以便以后能更灵活的利用时间。由于保姆券的数量一定，有人开始囤积就造成恐慌，在没有新加入成员和没有新宝宝诞生的情况下，流通的券越来越少了，流通券减少的结果就是保姆服务也越来越少。 如果把这个托儿合作看做一个经济体，保姆服务看做她的产出（GDP），这就是对衰退的经典定义。而衰退的原因就是出在经济体内的螺旋形通缩（deflation spiral)。 克鲁格曼借此对比特币的通缩模式提出了更强烈质疑：数量有限的比特币属性与黄金（保姆券）类似。恒定的数量让比特币自出生以来便带通缩的缺点，这个特性最终导致比特币成为一个非主流的货币。而具备这样属性的比特币如果比特币和主流通货币那样可以任意流通，那么其币值应该会跟随经济增长而等比增长，最后成为一个特殊的保值物，最终变成就像黄金古董一样的存在。这是因为货币的出现是为了降低交易成本而存在的，而不是为了保值。 从黄金的货币历史看，也正是由于其总量恒定的通缩，一旦由于赢家通吃的效应被少数人占有，货币社会必然出现资本奴役导致持续恶化的不平等。这才是金银等恒量属性的货币被淘汰的原因之一，这也导致了我们现在的信用货币时代的开启。从这个角度观察克鲁格曼的质疑，就可以想象一下当比特币成为世界货币后，其恒量属性必然会导致贫富分化，社会动荡。 如果我们从科技发展趋势来理解，则更容易理解克鲁格曼和吉尔德的观点。 人类文明从第一次工业革命开始，就摆脱了线性增长的缓慢模式，开始进入指数级的增长模式。随着技术的指数级增长，社会财富将呈现爆发式增加，那么必然要求有规模匹配的增长型货币相匹配。在这种形式下，比特币的减半通缩模型可能无法适应科技指数级膨胀的趋势。 当然，对于法币注定无限递归清零的缺陷，比特币也具有强烈的反脆弱性。关于比特币的一个显而易见的事实是，没有人控制它，它已经成为有史以来第一个非政府推出的、普遍使用的数字货币。基于这些原因，南加州大学经济学教授尼克·巴蒂亚（Nik Bhatia）在2021年初出版的《货币金字塔：从黄金、美元到比特币和央行数字货币》里依然对比特币保有强烈信心，他认为：世界各国政府和企业将购买比特币并将其作为现金储备持有，因为它减少了对当前美元体系的依赖，这表明全球美元计价的时代正在向加密货币的方向迈进，而不是向欧元/人民币等任何其他法币过渡。 在未来的纯数字领域里，所有货币都将面临以比特币为单位的价格发现。这意味着所有数字货币，从各种加密货币到央行数字货币，都将以比特币计量，就像1944年《布雷顿森林协议》规定所有货币都以美元计量一样，比特币会是世界储备货币也是唯一的第一层货币。