专注竞争优势

这本书说了一个重要的概念——安全杆杆。曾经有人去计算过，如果巴菲特没有用杆杆，他的实际年化收益只有12%，而不是20%。杆杆可以用，但是要找到安全的杆杆。巴菲特的杆杆是保险业的浮存金，这笔钱压根就没有利息，只需要保证保险出险时支付即可，巴菲特把这些浮存金用于投资，就起到了安全杆杆的作用。要想投资赚更多的钱跟两个因素有关，第一个是本金，第二个是收益率，这是一句有用的废话，但是大多数人都没有悟出这句话的智慧。

大多数行业都会呈现出一种先集中、后分散、再集中的发展过程。在这个集中的过程中，具备最强竞争优势的企业会脱颖而出，并抢占其他企业的市场份额，到了寡头垄断阶段甚至可以提价！当行业龙头确立霸主地位之后，大部分企业会生存得很艰难，并逐渐被淘汰出局。普通投资者太容易迷恋小公司的“高成长”，由此陷入太多的投资误区，非常可惜。

全文主旨就一个：买入具有竞争优势的企业。 说了很多内容，但是又感觉有用的内容不多，适合听书放松放松。不是太推荐

与书名严重脱节，没有深度和独特的观点，适合小白扫盲，专业人士就不要浪费时间了

符合真正的价值投资理念，深入浅出，适合阅读，行业规律总结和案例的讲解清晰。[强]

【安全杠杆】查理·芒格也在一次采访中承认：“我们也使用一点（杠杆），因为我们使用一些保险等工具，主要是用浮存金进行投资，浮存金也是某种性质的杠杆。但浮存金的借贷和一般的借贷不太一样，没有固定的借款人到时间要账，我们完全可以自主，这种情况下的杠杆是非常安全的。我们不必以股票作抵押借入资金。” 巴菲特和芒格对于杠杆的应用持有相对正面的态度，但是前提假设是这个“借款”并没有固定的借款人和到账时间，也就是说，他们不仅需要确保投资成功，也要确保这笔借款不会被固定的人，在固定的时间内催债要求偿还。 这就形成了一个“安全杠杆”的概念，投资者可以在确保安全边际的同时，利用这种安全杠杆投入更多资金。 当然对于普通投资者来说，很难找到类似蓝筹印花这样的浮存金机会，更不用说像保险公司一样有机会拿到别人的钱去进行投资，因此对于个人投资者和实力一般的机构投资者来说，相比去寻找“浮存金”，领悟其中的精神更加重要。 如果真的确定要使用杠杆，首先要明确的是这是一次足够有把握的投资机会，而这次投资就要满足所有关于安全边际的前提假设：足够低的估值，能够确保的未来持续盈利能力，具备足够竞争优势的市场地位，以投资实业的思维和方式去长期持有公司股份。 然后，投资者以尽可能低的利率，去借入那些归还时间尽可能长的债务，并且给自己留足“闪躲腾挪”的空间——可以用另一次借贷去偿还这笔借债，也就是尽可能给自己的债务争取“展期”的机会。 需要强调的是，我认为借贷投资本身是非常危险的事情，即便是做好了所有充足的准备，买入了估值极低的股票，而且未来确定能够产生收益，投资者的生活质量乃至身体健康，仍然会因为这些借贷行为受到比较严重的影响。 即便是安全杠杆，也并非所有人都能承受的风险和压力，因此对其的使用应该慎之又慎。

如此好书在豆瓣居然没人评论，简直不可思议！ 按本书框架，作者从六个方面阐述了其投资思路，而核心就是寻找具有竞争优势的标的： 1、投资视角：从实业角度看投资； 2、定性分析：寻找竞争优势的企业； 3、定量分析：盈利能力是一切的核心； 4、估值方法：价值比估值更重要； 5、安全边际：价值投资的边界； 6、实战策略：锁定合理的交易时机。

全书贯穿的点：从实业角度来做投资的角度出发，最终发现垄断型企业是投资的最终要义。 定性：能稳固稳定赚钱的企业 定量：垄断型企业的成长之路；行业发展格局之路（成长  成熟  衰退）；财务指标发展之路； 买卖落地：流动性：估值   ，公司底色：内在价值。

很详细的讲解，关键的几个概念辨析的很清楚

本书作者写的有一定深度，没有人云亦云，而是聚集竞争优势，把价值投资中的这一块讲得很细，并做了很多自己的分析，对读者深入理解企业的竞争优势有一定的帮助。