财报掘金

财报掘金 作者用3个模块，共14章，介绍如何用财报分析企业经营状况。 1. by 四步、五步分析法、实战案例、系统分析方法→深入解读企业盈利能力＆财务健康状况。 2. by现金流（CF）管理、预算控制、成本优化→↑企业盈利水平。并提供了实用建议：关于企业融资策略、固定资产管理、产品结构优化等。 引子 拒绝做商业盲人，从读懂财报开始 懂财会，是新时代对管理者的基本要求。懂业务、不懂财会的管理者，很难知道自己的管理行为会埋下什么雷。埋头只做经营，难能持久；既做经营，又懂财会，才能赢得未来。 模块一 财报通识：只要认知中文，就能看懂财报 读懂财报，是高水平财会人员和企业管理者的试金石。财报的作用：用数据总结公司的过去，诊断现状，预测未来。 第1章 公司P/L｜探探虚实，公司表现如何？（概念篇） 一、P/L上的项目 营业总收入、营业总成本、营业成本、税金及附加、（销、管、研、财）费用、资产减值损失、其他收益（政府补贴）、投资收益、资产处置收益。 二、P/L上的几个利润概念 营业利润、利润总额、净利润。 此外，另有2个表外重要利润概念： 1. 毛利＝营业收入−营业成本 2. 核心利润＝毛利−税金及附加− （销、管、研、财）费用 不同利润概念的用途： 1. 毛利：企业营收初始盈利能力的表现。 2. 核心利润：衡量企业营收的盈利能力。 3. 营业利润：反映企业一段时期的综合盈利能力。 4. 利润总额：比营业利润范围更广，包括营业外收支。 5. 净利润： − 企业可支配、向股东分红的利润基础。 − 企业估值的基础。 第2章 公司P/L｜探探虚实，公司表现如何？（分析篇） 投资一家企业时，首看P/L。五步分析法，找到P/L的关键点： 1. 看营收变化：↑or↓ 2. 看毛利变化：↑or↓ 3. 看营业利润：↑or↓ 4. 看核心利润的表现情况 营业利润有3大支柱。各在营业利润中，占主导地位时，所反映的企业竞争力： 1）核心利润 说明产品盈利，市场竞争力较强。是企业首该追求的利润结构。 2）投资收益 说明对外投资质量/管理水平较高。 3）其他收益 说明产品经营，符合特定时期国家/地方政府的产业支持政策；或企业研究政府补贴政策的能力较强。 分析企业盈利的虚实，主要有3点： 1）核心利润不占主导→利润较虚； 2）营收↓，毛利规模↓ →利润较虚； 3）核心利润不能带来经营活动产生的CF →利润较虚。 P/L上的核心利润≠核心利润能带来CF→因为，P/L按权责发生制核算，而CF按现金收付制确定。 P/L展示企业的盈利能力，C/S展示企业的赚钱能力。 5. 体会企业利润的虚实 第3章 C/S｜把握命脉，公司究竟能活多久？（概念篇） C/S上，CF分为3类：经营、投资、筹资活动产生的CF。 第4章 C/S｜把握命脉，公司究竟能活多久？（实战篇） 企业没利润，不一定破产清算；但若没CF，则一定会。 一、四步法分析C/S： 1. 考察企业经营活动产生CF的充分性。 核心利润获现率 ＝经营活动产生CF净额/核心利润 可用来衡量： − 核心利润的含金量 − 经营活动CF的充分性 对于固定资产、无形资产占资产比重不大的企业，核心利润获现率的理想值为：1. 2~1. 5。 2. 考察企业投资活动现金流出量的扩张含义。 3. 考察企业筹资活动产生的CF的规模、结构和支持方向。 4. 体会能让企业发展更持久的CF结构。 二、3种活动产生CF的关注点，分别重点考察企业的： 1. 经营：看净额→经营活动的造血能力。 2. 投资：看流出量→扩张意图。 3. 筹资：看流入量→被输血的情况。 三、当困难和危机来临，企业如何应对？ 1. CF管理聚焦生存，暂缓发展。 2. 成本管理要聚焦酌量性成本。 3. 筹资结构：从债务融资→到债务＆股权融资的合理安排。 困境中CF管理的要诀是：融资规模优于融资成本。先生存，再发展。 第5章 B/S｜知根知底，公司总家当有多少？ 资产是企业能用货币表现的各种资源。 所有者权益由2部分组成： 1. 实收资本、资本公积； 2. 盈余公积、未分配利润。 资产＝负债+所有者权益 对“资不抵债”依上述等式来解释，则“所有者权益”<0→表明：企业累计亏损已超股东入资，甚至侵害债权人的利益。 一、快速理解B/S的四步法，考察： 1. 资产规模的变化＆影响主因； →了解企业靠谁的资源发展。 影响企业资产↑+的主因： ✖️在资产里找； ✔️在负债和所有者权益里找。 2. 流动资产与流动负债的关系； →了解企业“两头吃”的能力。 营运资本/资金＝净流动资产＝流动资产−流动负债 3. 企业负债与资产的关系； →建立极强的债务结构概念，能区分烧钱型和挣钱型企业。 4. 企业资产↑的主要动力，并判断资产↑的前景。 →从企业发展动力视角，考察其前景。 二、推动企业资产↑的主要动力有3个： 1. 利润积累；→主要动力 2. 由业务引起的各项经营性负债； 3. 各类贷款。 企业的竞争内容： ✖️资产规模大小 ✔️支配企业资产变化的动力机制 第6章 B/S｜数据透视，好公司or烂公司？ 本章讨论：结合三表→分辨企业好坏。 一、日常对企业好坏的关注点 1. 企业产品在市场上的竞争力。 2. 企业员工的薪酬和福利待遇。 3. 各种媒体对企业的评价。 二、从财务数据看好企业 1. 企业的资产、营业收入、核心利润及相应的CF协同发展。 2. 企业股权结构、实际控制人、核心管理者→对企业发展的决定性贡献。 3. 企业资产整体质量较高。 对制造业而言，固定资产是其业务的基础→因此，分析重点：企业的固定资产变化与营收之间的关系。 重要度：毛利＆核心利润规模>毛利率＆核心利润率 4. 主业突出，市场竞争力强。 5. 企业哪个能力强：造血or被输血。 模块二 财报掘金：现金为王，如何少花钱多赚钱？ 在现金为王的时代，企业管理的重心：挖掘源源不断的CF。 第7章 现金流｜公司如何“两头吃”？从上下游关系看竞争力 两头，指：上游的卖方，下游的买方。一、从4个方面看看企业“两头吃”的能力 1. 展示企业经营过程中的赚钱状况的项目→销售收款、购货付款； 2. 企业收款情况； 3. 企业付款情况； 4. 综合评价企业“两头吃”的情况。 二、企业销售回款管理状况的分析方法 1. 比较：（应收票据、应收账款、应收款项融资之和）vs 预收款项间的规模关系→ 确定企业销售的基本方式。 2. 比较年度内：（应收票据+应收账款）的规模变化，确定赊销款的回收情况。 3. 比较年度内：企业预收款项的规模变化，确定预收款销售的变化情况。 4. 结合企业应收账款、应收票据与预收款项的年度内变化，综合评价其销售回款情况。 三、考察企业购货付款情况 1. 比较：（应付票据+应付账款） vs 预付款→间的规模关系→确定付款方式。 2. 比较年度内：（应付票据+应付账款）的规模变化→确定赊购支付情况。 3. 比较年度内：预付款规模变化→确定企业预付采购的变化。 第8章 预算一聊就掰？这样安排预算都没意见 预算，是对未来行动计划的货币化分解。预算管理的实质是利益的协调。财报，是执行预算的结果。 令各方满意的预算管理，有以下4个关键要素： 1. 预算管理的主导权，应该： ✖️在财务管理部门 ✔️在更高的管理层次 2. 财务管理部门是预算管理的： ✖️决策机构，✔️执行机构 3. 分层管理预算任务。 预算目标＝基础预算+激励预算 4. 适当下放完成预算的激励权限。 第9章 成本管理｜花钱容易赚钱难，如何有效↓公司成本？ 多数公司最短缺的是资金。从会计角度，企业钱的流向主要分为2条： 1. 形成有关资产的成本； 2. 形成P/L里的各项费用。 一、成本vs费用 1. 费用 反映一段时期内，P/L上，使利润↓的各项项目/因素。是一定时期内花出去的钱。 2. 成本 是实现特定目的所消耗的累计资源。为实现特定目的而花出去的钱。 二、从企业角度，决定成本/费用高低的因素 1. 决策因素 技术装备水平、人力资源政策、研发政策。 2. 管理因素 各管理因素与成本＆费用： 1）管人 − 员工的遴选机制 − 员工的岗前培训 − 员工的激励机制 2）管事 3）管理者特质 3. 核算因素 1）关于折旧额与无形资产摊销额的计算 2）企业生产的存货转化为营业成本的计算 3）各种资产减值损失的确认 三、有效↓企业成本/费用的途径 1. 决策——尽量科学化、规范化 ↑企业的治理＆战略管理水平。 2. 企业要任命恰当的人 第10章 销售费用｜打了广告也不赚钱？画对钱业绩蹭蹭上涨 怎样看待企业销售费用水平的高低？ 1. 关注企业销售费用额的变化 理想的销售费用增长模式：销售费用的一定增长可以带动营业收入的更快增长。 2. 关注企业销售费用率的变化 市场竞争力越强的公司，销售费用率越低；反之，越高。 模块三 财务掌权：重大决策难拍板？FB做支撑 关于公司的一些重要决策，与其拍脑袋，不如看财报。 第11章 资金来源｜股权融资or贷款？靠FB掌握主动权 一、股东入资对企业的影响 1. 企业的股权结构和公司治理会发生变化。 2. 不同目的股东的利益协调不当，会导致企业出现不稳定因素。 3. 现金与非现金入资，在估值上的差异，可能为企业埋下风险的伏笔。 二、贷款对企业的影响 1. 还本付息 2. 对企业的制约 3. 效益压力大 4. 受政策影响大 三、从融资规模的角度考虑股、债融资 1. 股东入资，可以无限，只要股东肯投入； 2. 债务融资，有限→要考虑三方： 1）股东权益的规模； 2）效益的规模； 3）偿还债务的能力。 四、总结 1. 企业发展早期，应以吸收股东入资为主； 2. 发展到一定阶段，有一定的市场＆盈利能力后，可适当债务融资。好处： − 不影响企业的股权结构和治理状况； −使企业增加的利润，仍在原有股东间分配； 3. 需更多资金以谋求更大的市场发展时，可考虑股东入资＆债务融资相结合的方式。 第12章 固定资产｜固定资产多些还是少些？有效规避不良资产配置 衡量企业固定资产与效益间关系的方法，从2方面入手： 1. 固资的规模变化vs营收间的关系 2. 固资的规模变化vs产品毛利率＆额的关系 识别企业固定资产可能过剩的方法——考察： 1. 年末−年初→固资↑的规模； 相同年度内→ 2. 营收↑的规模； 3. 毛利率的变化； 4. 毛利↑的规模。 第13章 存货周转｜货太多还不盈利？存货变现金流能力揭秘 一、存货的价值 存货卖出前，为B/S中的流动资产；卖出后，变为P/L中的营业成本。 二、B/S里存货的3个前景 1. 按高于账面成本的价格售出，对企业的核心利润及最终盈利做出贡献。 2. 虽能售出，但因市场规模过小or毛利率过低、费用率过高→而难让企业盈利。 3.产品卖不出去，最终直接以减值的方式→↑亏损。 三、存货减值，反映企业管理的哪方面问题 1. 若企业计提的存货减值是恰当的 表明企业在存货管理上，存在较大漏洞，要强化内部的存货管理。 2. 若企业计提的存货减值是不恰当的 常为：故意多or少计提损失。 企业该计而未计提存货减值损失时，较难判断；但过度计提，则易判断→即，违反常识——某年末该计提规模>>以前年度＆其他同类企业。 四、怎样判断企业存货快速变为CF的能力？ 1. 对比：流动资产 vs 流动负债 =（应收账款+应收票据）vs 预收款项 预收款销售为主的企业，存货转化为CF的能力常较强。 2. 比较企业年末vs年初：（应收账款+应收票据）的规模大小 若年末>年初，则增加部分常为：当年赊销引起的增量债权→＝企业赊销款少收回部分。 3. 比较预收款项的规模大小：年末vs年初 年末>年初，表明企业预收款带来更多CF；<→则表明：企业预收款销售的强势地位在↓。 第14章 产品结构｜如何by FB→挑对赚钱爆款 从产品了解企业： 1. 感知企业产品/业务结构信息的方法 企业提供的产品/服务。用数据化的思考方式，研究企业的财报。 2. 从企业产品/业务结构的变化，发现企业的重大调整 3. 企业产品/业务结构的重要信息 1）关注各类别产品/业务规模的占比 2）关注各产品/类别的毛利率＆额 3）关注各类别产品/业务在年度间的变化 系统思维之：企业业务结构变化vs企业前景——企业发展到一定阶段，必然面临转型升级的问题；转型升级会导致企业的产品结构出现显著变化。 转型升级的方法：直接投资、并购。

《财报掘金》的核心观点可以概括为六个层次，层层递进地回答“为什么读财报—读什么—怎么读—读到之后怎么办”。​​1. 为什么要读财报：拒绝做商业盲人​​ 作者首先指出，财务报表是企业与外界沟通价值的通用货币；无论是投资者、管理者还是职场新人，都应掌握这门“共同语言”，以免在信息不对称中吃亏。​​2. 读什么：三张报表与关键指标​​ • ​​资产负债表、利润表、现金流量表​​构成企业经营的全景影像，它们之间存在天然的勾稽关系（资产=负债+权益，利润=收入−费用，现金流量=经营−投资−筹资）。 • 仅看数字本身毫无意义，必须结合行业、商业模式与历史演变来解读。​​3. 怎么读：四道校验与层层递进的方法论​​ ① ​​先看三张表的勾稽关系​​做第一道校验，发现明显矛盾即刻排查； ② ​​再用存货周转天数、应收账款周转天数、固定资产周转率​​等运营指标做第二道校验； ③ ​​同行业可比与历史对比​​做第三道校验； ④ ​​最终回到业务现场​​，验证现金与商业逻辑，形成结论。​​4. 指标拆解：把 ROE 拆成三大因子​​ 作者强调战略视角下的指标拆解。例如将 ROE 拆成营业利润率×资产周转率×权益乘数，可迅速定位盈利驱动来源，避免只盯住表面数字。​​5. 识别风险：现金流陷阱与存货异常​​ 利润增长但经营现金净流出，往往意味着收入虚高或回款风险；存货周转异常则可能是渠道囤货或需求下滑的信号。通过东北药厂 3.6 亿元估值谈判案例，作者展示了如何用这些线索修正估值并降低投资风险。​​6. 实战案例与多维应用​​ • ​​格力电器 vs. 美的集团​​：在同一行业、相似营收结构下，通过盈利能力、现金流管理与会计政策差异的比较，凸显财务分析对投资决策的支持。 • ​​公司治理与融资网络​​：股东、员工、银行关系决定融资成本与风险敞口，良好的治理可减少利益冲突，稳定财务结构。​​7. 结论：财报分析的终极价值​​ 作者归纳出四句话： ① ​​先问商业模式​​，再看财务数据； ② ​​用勾稽关系做第一道校验​​； ③ ​​用运营指标做第二道校验​​； ④ ​​用同业与历史对比做第三道校验​​，最终回到业务现场验证现金。这样既能保护投资者，也能帮助管理者发现经营潜能，提升职场竞争力。

前天读完了张新民老师的《财报掘金》，昨天和今天整理出了这本书的思维导图（如有书友需要，可私信） 阅读这本书的契机与目的，是半年前做一个对拟上市公司投资的尽调及后续投资协议文本设计的项目。由于是战略投资，尽调报告及文本便不能套用常规模版，而是要结合委托人需求与拟被投资对象的实际业务情况进行判断。 这便需要我在常规尽调基础上，了解更多公司业务经营构成、盈利能力以及未来战略定位、研发投入等等，而这些情况，仅仅通过业务人员的表述、材料的反馈无法完整还原真实，还得是通过不会说谎的财务报表来判断。 作为财务小白的我，打开了这本书。这本书最吸引我的就是，内容表述之浅显易懂，但内容高度却如此之高，内容实操性如此之强。不具备财务知识，也能读懂财报，不只是读懂财报里的数据，更是读懂数据背后反映出来的公司的业务管理情况，甚至能够应用到公司预算管理、成本管理甚至是战略定位以及筹资路径的考量。 你能通过数据读到什么，取决于你的关注点与思维方式，而这本书，便给了我新的视角和方式，去思考静止数据背后整个公司动态运行的情况。 很推荐，也很期待下次再直接运用本书的内容去解决一个个真实遇到的问题。

感觉张新民教授的书，主要是从企业管理者和账务工作者的角度，对财报进行分析的，对于想做投资的人，也有些比较实在的指导作用。 对本书简单梳理，以便日后复习。 1.利润表的五步分析法： 营业收入、毛利、营业利润、核心利润、利润的虚实 利润虚的表现：核心利润占比低，经营活动现金净流量低 2.现金流量表四步分析法： ①经营活动产生的现金流量的充分性（核心利润获现率）； ②投资活动现金流出扩张含义； ③筹资活动产生的现金流量规模、结构、支持方向； ④体现什么样的现金结构能让企业发展的更好。 3.资产负债表四步分析法： ①资产规模及影响规模变化的因素； ②流动资产与流动负债的对应关系（重点考察企业“两头吃”的能力）； ③企业负债和资产的关系（建立起负债结构概念，区分企业是在烧钱还是挣钱）； ④企业资产增长的主要动力是什么（金融负债、商业负债、股东融资、利润积累） 资产是从使用的角度看资产，负债和股东权益是从权益的角度看资产。 4.好企业的特点： ①企业的资产、营业收入、核心利润以及相应的现金流量协同发展； ②企业股权结构、实际控制人与核心管理者对企业发展的决定性贡献； ③企业资产整体质量较高（能够带来营收，计提减值少）； 主业突出，市场竞争力强； ④企业的造血能力强。 5.企业“两头吃”能力 企业销售回款管理状况： ①比较企业的应收票据、应收账款以及应收款项融资之和与预收款项之间的规模关系，确定企业销售的基本方式（赊销为主还是预收款销售为主）； ②比较年度内企业应收票据与应收账款之和的规模变化，确定企业年内赊销款的回收情况（持平，说明年度内赊销款基本回收；增加，说明年度内新增赊销款；减少，说明收回以前年度赊销款。）； ③比较年度内企业预收款项的规模变化，确定企业年内预收款销售的变化情况； ④结合企业应收账款、应收票据与预收款项的年度内变化，综合评价企业年度内销售回款情况。 企业购货付款情况： ①比较企业的应付票据与应付账款之和与预付款项之间的规模关系，确定企业采购付款的基本方式； ②比较年度内企业应付票据与应付账款之和的规模变化，确定企业年内赊购款的支付情况； ③比较年度内企业预付款项的规模变化，确定企业年内预付款采购的变化情况； ④结合企业存货、应付账款、应付票据与预付款项的年度内变化，综合评价企业年度内购货付款情况。 6.有效降低成本途径 企业的成本和费用是由三个因素决定的：决策因素、管理因素与核算因素。 其中，通过核算是不能降低成本或费用的，只会影响不同年度成本或者费用的分布。 7.融资方式对企业的影响 股东入资，是通过改变公司治理结构来改变企业发展的运行方向的；债务融资必须有度，这个度就是企业不能通过融资增加亏损。 8.对企业固定资产的认识 固定资产是企业生产经营的必备条件，过多与过少都会影响企业发展；企业固定资产盲目增加，最终可能使企业迅速进入产能过剩的领域。 营收、毛利应各固定资产增长同步，或高于固定资产增长幅度。 9.存货减值计提 如果计提恰当，说明企业存货管理有问题；计提不恰当，说明企业多提或少提，调节不同年份之间的利润。 10.企业产品类别调整 产品结构的变化对企业未来的价值，既体现在对企业财务贡献的结构性变化上，更体现在企业未来发展的战略方向调整上。

《财报掘金》的二十个核心干货观点： 1. 资产负债表是企业的“体检报告”，利润表只是“成绩单”。看企业健康度，先看资产结构和负债质量，而非单纯看利润。 2. 现金流是企业的“血液”。经营现金流净额必须持续为正，且最好能覆盖投资和融资需求，否则盈利只是纸面富贵。 3. 警惕“三高”企业：高应收账款、高存货、高有息负债。这往往是经营恶化或财务造假的先兆。 4. 利润质量比利润规模更重要。关注核心利润（扣除非经常性损益后）及其与营业收入的匹配度。 5. 毛利率的稳定性比绝对值更能反映竞争力。波动剧烈的毛利率可能意味着行业地位不稳或成本控制失灵。 6. “两头吃”能力是竞争力的体现。即占用上游供应商资金（应付账款）和下游客户资金（预收款项/合同负债）的能力强。 7. 资产周转效率揭示管理能力。总资产周转率、存货周转率、应收账款周转率持续下降，是危险的信号。 8. 商誉是“定时炸弹”。巨额商誉意味着过去并购支付了过高溢价，需高度警惕其减值风险。 9. 表外负债（如担保、未决诉讼）是隐形杀手。分析财报必须挖掘附注信息，看清全部潜在义务。 10. 自由现金流是企业价值的真正源泉。它等于经营现金流净额减去维持性资本支出，是评估企业内在价值的核心。 11. 研发投入资本化还是费用化，是利润操纵的常见手段。过度资本化会虚增当期利润和资产。 12. 关联交易是财务舞弊的高发区。异常的关联交易定价和资金往来，常用来输送利益或虚构业绩。 13. 审计报告意见类型是“安全阀”。非标准无保留意见（如带强调事项段、保留意见）必须深究原因。 14. 合并报表与母公司报表对比看。若母公司利润主要来自子公司分红，而子公司现金流不佳，则利润质量存疑。 15. 行业对比分析才有意义。脱离行业平均水平和商业模式特点的财务比率分析是无效的。 16. 战略决定财报结构。重资产还是轻资产，高研发还是高营销，不同的战略选择会塑造截然不同的财务特征。 17. 预算管理不是财务部的独角戏，而是连接战略与执行的经营管理系统，核心是资源配置。 18. 成本费用的“刚性”与“弹性”。固定成本高的企业风险更大，需更关注规模效应和经营杠杆。 19. 债务结构分析要看期限和成本。短期有息负债占比过高，一旦融资环境变化，极易引发流动性危机。 20. 财报分析的最高境界是“业财融合”。每一个财务数字背后，都是具体的业务活动、管理决策和人性的博弈。 核心启示：财报分析不是会计游戏，而是一套通过数据透视企业商业本质、评估其真实风险与价值的思维框架。它要求我们摒弃对单一利润指标的迷信，转而从资产质量、现金流造血能力、盈利可持续性、债务安全边际等多维度进行立体评估。无论是投资决策、信贷风控，还是企业内部管理，这套框架都是穿透迷雾、做出理性判断的必备工具。

本书分三个模块展开，前部分具体分析三大报表和报表间的勾稽关系，后部分讲解财报分析的4+4个核心内容。 模块一：财报通识-----如何分析三张报表，以及从三张报表的逻辑关系出发去整体分析一家企业的好坏 1.分析利润表（面子） 利润表是展示企业盈利能力的报表，利润表的结构、规模以及变化的方向，在相当大的程度上反映了企业未来的前景。 先讲了利润表的结构、逻辑和5个利润概念与基本用途，再用五步分析法教大家找到公司利润表的关键点，深入的分析企业利润的质量。 利润表里有直观看得见的三个利润概念（营业利润+利润总额+净利润）和需要简单计算的两个利润概念（毛利+核心利润），其中核心利润只含经营活动，从营业利润中剔除了投资活动和政府补贴，分析企业日常经营活动赚得的利润，去衡量企业营业收入的整体盈利能力。（1收入-1成本-5费用） 利润表的“五步分析法”，先看四个变化（营业收入、毛利、营业利润、核心利润），再从整体体会利润虚实 2.分析现金流量表（日子） 现金流量表是反映一定时期货币资金流入、流出状况的报表，分析现金流量结构的趋势变化，看企业的持续盈利能力和投资扩张的效果。 如果困境来了，首要方向就是管理好现金流。企业要暂缓发展，将资金主要聚焦于生存，将成本管理聚焦于酌量性成本，筹资方式应偏股权融资。 现金流的“四步分析法”，先具体看三活动（经营活动看净额充分性、投资活动看意图、筹资活动看支持方向），再分析整体现金结构是否能持久 3.分析资产负债表（底子） 资产负债表反映特定时点拥有的资产规模和结构的报表，左边资产=右边 负债+所有者权益，左边资产是企业可以利用的各种资源，右边是这些资源的具体归属于谁。 资产负债表的“四步分析法”，分析企业靠谁发展，两头吃的能力怎么样，挣钱企业还是烧钱企业，资产增长的动力和前景怎么样（资产规模变化及影响因素、流动资产与流动负债关系、负债与资产的关系、资产增长的主要动力和前景） 4.从三家报表的逻辑关系出发，分五个方向去把握一家企业的好坏 a.企业资产、营业收入、核心利润、现金流量协同发展 b.企业的股权结构、实际控制人、核心管理者对企业发展起决定性贡献，决定了资产管理和运营的效果和方向。（结构和人员稳定，战略清晰） c.资产的整体质量高。资产增长促进营业收入快速增长，核心利润质量较高；核心利润率、总资产报酬率较高；有无对营业收入贡献不足的不良资产（高货币资金，账龄长的应收债权，周转慢的存货，过高的其他应收、在建工程，增长速度过快的固定资产、商誉的规模） d.主业突出且市场竞争力强 e.造血能力强还是输血能力强 模块二：财报掘金-----从现金流、预算管理、成本管理、销售费用四个角度展开分析企业的能力 上下游关系管理：从占用上下游现金流角度去分析企业两头吃能力。销售回款管理分析：从应收债权与预收的结构去确定企业的销售方式是赊销还是预售；购货付款管理分析：从应付债务与预付的结构去确定企业的采购方式是赊购还是预付采购。 预算管理：企业预算管理的实质是利益的协调，财务部门不是预算的主导部门是预算的执行机构。有效的预算管理方式可把预算分解为基础预算和激励预算，并适当下放激励权限。 成本管理：企业的成本和费用由三个因素决定：决策因素、管理因素、核算因素。降低成本要从决策有用和管理角度出发，提高公司治理水平，任命合适的人管理。 销售费用管理：从销售费用的规模变化和销售费用率的变化，去把握企业销售费用与产品市场的关系，从而找到提高销售费用有效性的途径。 模块三：财报掌权------从筹资管理、固定资产管理、存货管理、产品结构和竞争力四个角度展开分析企业能力，筹资管理：企业资金来源融资还是贷款？一般早期股权融资为主，有盈利能力后债务融资，谋求更大发展时股权加债务。（融资特点：影响股权结构和公司治理，分散控制权后协调成本高，入资的标的非现金时估值难度大。贷款特点：还本付息，借款使用限制条件多，直接影响损益，受政策影响大） 固定资产管理：固定资产配置多还是少？比较固定资产规模变化后企业各年度营业收入、毛利、毛利率的变化来评价固定资产配置效率 存货管理：存货多还是少？存货的价值不在于存多少，而在于周转中实现多少价值，以及按照多高的毛利水平去实现其价值 产品结构与企业竞争力：如何配置合适的产品结构？产品结构应与企业发展战略结合起来，反之也可以从企业产品结构或业务结构的变化中体会企业的重大发展方向的调整

拒做“商业盲人”🙅从读懂财报开始🤟 之前在彼得林奇的书中受到启发，于是特别找来关于财报的书来看一看。这是我看过的第1本100%关于财报的书，因为这方面我是刚开始学习的小白，所以对我来说很有启发，很有帮助。我看的也是比较慢，看了6个小时才看完。 这本书不只是从投资角度写的，更像是站在公司财务执业的角度写的。书挺新的，去年7月出的，里面还提到了新冠疫情。书名的副标题以及书中的小标题都挺不错的，尤其是看完后再回过头去看，更是这么觉得，概括得挺好。 但是书中也有明显的硬伤，比如拿格力和长安汽车比毛利率，不是一个行业明显不可以简单比较的。另外书中表格年份有的从左到右递增有的递减，不统一，有点难受。

张新民教授的财报泪书籍都值得一读，至少张教授是有真才实学的，不是纸上谈兵。 这本书其实很简单，没有财报的基础知识，但是给出了很多财报的逻辑。 财报基础知识很简单，但是逻辑很难，但只有看懂逻辑才算是能读懂财报。 本书中给出的具体例子： 盈利高不一定是好公司，关键看其是否是核心利润带动的盈利。 一个公司增发新股引入新股东，不一定是利好，虽然说股东的投入不需要还本付息，但股东要分你的利润。如果一家好公司，有着靠谱的盈利能力，完全可以依靠借款增资支持企业做强做大。 营收增长的公司也不一定是好公司，譬如说是依靠销售费用推动的公司。 以上只是列举的个例，本书干货还是不少的。

评分9-10 实打实的干货内容但是又很通俗易懂，学过一些会计皮毛的我看懂它并不费劲 基本都是结合案例来讲解一些知识，通俗性很强，同时帮助人快速的建立对于公司财报的分析和整体观念 之前因为工作接触过一些公司的财报，当时只能从字面的数据来拆解一些企业基本的营运情况，看过这本书之后，对于企业的很多细小的财务方面如何去分析和理解有了新的认识 推荐阅读

这本书适合做投资股票前的财务教科书来用，可以避免很多坑，内容很基础但是都很重要。尤其是那些有财务问题的企业，是 很明显可以通过财务报告体现出来的，比如乐视网， 当然财务作假除外。 而避免财务作假公司的做好方式就是投资有长期良好业绩的公司，这可以降低投资财务作假公司的几率，这也是我为什么不喜欢投资小市值股票的原因，因为财务作假普通人很难看出来，也没有那个经历，因为哪怕是专业搞投资的，如果不去仔细分析找到蛛丝马迹去推断，压根看不出来。