不为人知的金融怪杰：11位市场交易奇才的故事

交易者必读清单之 金融怪杰系列丛书 一共五本，四本金融怪杰访谈录加上一本精华录，我个人觉得非常值得一读： 1.《金融怪杰：华尔街的顶级交易员》 2.《新金融怪杰：华尔街顶级操盘手的致胜秘钥》 3.《对冲基金怪杰》 4.《不为人知的金融怪杰：11位市场交易奇才的故事》 5.《金融怪杰：交易大作手精华录》 本书作者和金融怪杰推荐的其他相关书籍： 1.《巴菲特致股东的信：投资者和高管教程》 2.《比尔·米勒投资之道》 3.《漫步华尔街》 4.《与天为敌：人类风险探索史》 5.《敢于梦想：Tiger21创始人写给创业者的40堂必修课》 6.《行为投资原则》 7.《大钱细思：优秀投资者如何思考和决断》 8.《格雷厄姆经典投资策略》 9.《驾驭周期：自上而下的投资策略》 10.《彼得·林奇的成功投资》 11.《以交易为生》 12.《金融投机史》 13.《原则》 14.《思考，快与慢》 15.《亿万》 16.《征服市场的人》 17.《股票作手回忆录》 18.《期货市场完全指南》 19.《市场真相:看不见的手与脱缰的马》 20.《施瓦格期货分析全书》 21.《技术分析与股市盈利预测》 22.《股市趋势技术分析》 23.《股票作手回忆录》 24.《大自然如何工作》 有些读者可能好奇，我是如何能够整理出几百本的投资理财书单。 答案其实很简单，就是每读一本书就把书中提及或者推荐的其他书籍整理出来，不断积累，就会自动形成一份书单，然后再分分类就可以啦。 当然，时间和精力有限，书单中的书籍我不可能每本都读完，但是尽量会争取每本书都读。 不过，每个书评都是我认真读完整本书之后，才整理和书写。 作者写作这本书的初衷在于，存在一些默默无闻的个人交易员，他们取得的业绩要远远超过大多数专业投资经理。 这本书深入探讨了11位来自不同背景的金融怪杰，揭示他们在期货和股票市场中的成功策略。 ☞第一，金融怪杰-彼得·勃兰特，想法再好也要控制风险 主要业绩： 勃兰特在1981年底之前没有业绩记录，而在之后的整整27年间，他的平均年复合收益率达到了惊人的58%。 交易智慧： 1.交易分为两个部分——方向和时机。如果你对其中的任何一个判断错误，你的交易就会失败。 2.只要保全资本，你就永远有机会。 3.我所有的利润来自我10%～15%的交易，其他交易都是没有实际意义的。这种情况似乎在年复一年地重复着。 4.成功的交易员有一些共同之处。他们敬畏风险，会控制交易的风险。他们从不会下意识地认为自己的交易是正确的，他们会假设自己会错。他们不会因为交易成功而兴奋，也不会因为交易失败而沮丧。 5.在任何交易中都只冒很小的风险，并只做他认为能提供合理回报的交易，这个合理的回报是他所承受风险的三四倍。 6.杰出的交易员身上观察到的一个共同特征：他们有一套基于识别非对称交易机会的交易方法。所谓非对称交易机会，就是一笔交易的上涨潜力要远远超过所需承担的风险。 7.一旦开始一笔交易，就会在一个事先确定好的价位设置止损。如果亏损，就离场；如果交易成功，也会有兑现利润的计划。 8.当你的交易方法与这个市场脱节的时候，你应该怎么做？在你和市场再次同步之前，降低你的交易规模，如果有必要的话，可以大幅斩仓。 9.最糟糕的亏损通常发生在一切看起来非常完美的时间之后。 10.如果你的投资组合几乎每天都会创出新高，而且所有的交易都在盈利，你就要小心了！这个时候绝对不能自满，要格外警惕。 如果本金的亏损着实改变了你的生活方式，那么就不要进行交易。如果你想依靠交易利润支付生活上的开销，那么你几乎不可能在交易中成功。 ☞第二，金融怪杰杰森·夏皮罗逆向交易者 主要业绩： 夏皮罗的交易生涯超过30年，从用自己的账户交易，到为多家资产管理公司打理投资组合，再到多次通过自己的身份管理投资者的账户。夏皮罗的年平均收益率是34%，最大回撤为16.1%，还不到年平均收益率的一半。 交易智慧： 1.我试图发现每个人都在做什么，然后做逆向交易，因为所有人都在做同样的交易，所以他们注定会赔钱。 2.我可能会因为固执而错过交易机会，但是我永远不会违背我的止损原则。 3.当每个人都在说市场行情有多糟糕的时候，市场就会上涨，现实就是这么不讲道理。 4.如果每个人都在做某件事，那么你能够获得巨额收益的唯一方法就是做相反的事情。 5.市场的贴现机制是以投机者的参与为基础的，而不是以价格为基础的，这是我所知道的最重要的事。 6.只要止损没有被触发，就继续持有头寸，直到基于交易商持仓报告的振荡器变为中性再清仓。 ☞第三，金融怪杰：理查德·巴奇，心态的重要性 主要业绩： 六年多时间里巴奇的年化收益率达到了惊人的280%。 交易智慧： 1.基本概念是你把买入价设置在技术支撑位，将止损点设置在往下五六个点的位置，然后期望着能够挣20个点的反弹。 2.当你与市场脱节的时候，最简单的办法就是暂停交易。在你觉得准备好了的时候再重新开始交易。 3.如果市场出现暴涨行情，我会倾向于兑现利润，因为所有重要的止损都会让我冒回吐大部分账面利润的风险。然而，如果市场的趋势很稳定，我就会相应地将止损上移。 4.如果一笔交易没有达到预期，一定要马上止损。 ☞第四，金融怪杰-阿姆里特·萨勒，独角兽狙击手 主要业绩： 在超过13年的交易生涯中，萨勒的平均年复合收益率达到了337%。 交易智慧： 1.当你的亏损达到一定水平时，你必须要削减你的交易规模。 2.德彪西的名言：“是音符间的间隙造就了音乐。 3.市场在90%的时间里都不会给你任何交易的机会，而我只利用那10%的时间就赚到了90%的利润。 4.我养成了一个雷打不动的习惯，那就是尽快设置止损。 5.在遭受重创后，我会尽快恢复平静并集中精力，尽量让我的情绪不受影响。我会对当天的交易进行复盘，吸取教训，然后寻找下一个机会。 6.我最多只有50%的时候是正确的，有的时候只有30%。然而，当我的正确率只有30%的时候，我作为赢家赚到的钱是我亏损时候的8倍。 7.我的交易风格和狙击手很像。我时刻准备着，等待那完美的一击。我不想在别的地方浪费子弹，因为这会影响我完成完美的一击。 ☞第五，金融怪杰-达尔吉特·达利瓦，将自己的优势发挥到极致 主要业绩： 在九年多的交易生涯中，他的平均年复合收益率达到了惊人的298%。 交易智慧： 1.我不可能保证自己在所有的时候都是正确的，我只需要正确把握一年中为数不多的大行情就足够了。 2.每当我确认能够在短时间内挣到大钱的时候，我都会兑现部分利润。 3.彼得·勃兰特说过：“成功的市场投机是与人性相逆的。” 4.我认为任何低于5%的亏损都是产生收益前的自然波动。然而，一旦下跌超过5%，我就会砍掉一半的仓位。如果下跌幅度超过8%，我就再砍掉一半的仓位。 5.引用亚当·罗宾逊的话：天才知道自己有一把锤子，只需要寻找钉子。关键是我要坚持做我擅长的事情。 6.不要担心错过那些你在一开始就没有做好准备的交易。市场为我们提供了源源不断的机会，只要明天太阳照常升起，我就有一天的机会赚钱。 7.运气在短期内扮演着非常重要的角色，这可能会让人们误认为他们的利润来自技术，然而事实并非如此。 ☞第六，金融怪杰-约翰·内托，星期一是我最喜欢的交易日 主要业绩： 在正式追踪交易记录的十几年里，内托基于名义账户水平的平均年复合收益率达到了42% 交易智慧： 1.我的整个交易生涯中，设置止损是必须坚持的原则。 2.错误让我花钱买了教训，但同时也为我带来了机会。 3.在遭受损失，特别是巨大的损失之后，交易员通常会有一种冲动，即试图在市场中迅速挽回损失。要坚决抵制这种诱惑！ ☞第七，金融怪杰-杰弗里·诺伊曼，在低价股中寻找机会 主要业绩： 总的来说，他的交易记录跨越了17年。他的初始资产净值实际上是7700美元，已经赢利5000万美元。 交易智慧： 1.一旦每个人都在谈论它，我的优势就不存在了。到那个时候，我不是已经清仓离场，就是正在寻找离场的机会。 2.当这个行业的龙头股跌破上涨趋势线时，即使一些小盘股还在上涨，我也会开始清空手里的股票。 3.当你处于有利的趋势中时，要敢于下重注，反之，当行情不利于你时，你要降低预期。 4.虽然我的交易胜率低于50%，但是我的表现仍然很好，这是因为我意识到一年里有一两次非常好的机会，我会在这样的机会中加大投入。 5.我会很快发现我犯的错误，并马上纠正它。我会从每一次错误中吸取教训。一旦我意识到错误，我就会马上抛售股票，一切就都结束了。 6.由于对新领域的过度宣传会在缺乏基本面支持的情况下导致超买的情况，因此很多新兴产业早期都经历过价格上涨的阶段。在这之后，一旦市场的情绪降温，股价就会经历自由落体般的下跌。 7.股票显示复苏的迹象——要么是在长期下跌后突然上涨或横盘整理，要么是在长期相对不活跃后成交量激增，或者两者同时出现。 8.当投资者都在关注某个板块的股票时，选择离场。 9.我试图发现每个人都在做什么，然后做逆向交易，因为所有人都在做同样的交易，所以他们注定会赔钱。 10.成功的交易在于熟练的资金管理，通过进场和离场的方法体现出来，而不在于预测市场。 ☞第八，金融怪杰-克里斯·卡米洛自成一派的交易者 主要业绩： 在恢复交易后的将近14年里，卡米洛的平均年复合收益率达到了68%，他最初投入的83000美元变成了2100万美元，其中包括他的净现金提款。 交易智慧： 1.在你的日常生活中寻找投资机会。 2.我过去几年最大的失误在于频繁交易。 3.我只在信息不对称的时候进场，然后在信息对称时离场。 4.通过发现可能影响股票但尚未反映在股价上的社会变化或者社会趋势赢利。 ☞第九，金融怪杰-马斯滕·帕克，不要放弃老本行去尝试没有把握的新事物 主要业绩： 帕克在过去20年里的平均年复合收益率是20%，是同期标普500总收益指数收益率5.7%的三倍多。 交易智慧： 1.假设你持有多头头寸，你的止盈点会设置在上涨5%的位置，而止损点则设定在下跌7%的位置。 2.我还有另外一种离场的原则，即在股价上涨的交易日，当天的成交量要比前一个交易日的成交量大很多。 3.最重要的原则是设定止损。具体来说，如果我进场以后亏损了10%，或者从我赢利5%的那个高点亏损了15%，我就会停止交易。 4.止损是一种非常有效的风险管理工具，它允许交易员确定他们可能损失的最大金额。 5.如果你手中的牌很烂，你会希望将损失限制在很小的部分，而不是满盘皆输。你要确保你有机会再试一次。 6.鉴于这项任务的困难程度，帕克发自内心地向那些坚信自己能够以交易为生的人建议，不要放弃本职工作去尝试没有把握的新事物。 ☞第十，金融怪杰-迈克尔·基恩，互补的策略 主要业绩： 在创建资产管理公司之后的十年里，基恩的平均年复合收益（不包含管理费）率达到了29%，是同期标普500指数的将近三倍。 交易智慧： 1.你要善于从错误中学习。你要分析你犯过的每一个错误，从中吸取经验教训，再把你从中学到的东西融入你的交易过程中。 2.从错误中吸取教训是交易员自我进步的最佳途径。 ☞第十一，金融怪杰-帕维尔·克雷伊奇，战胜职业交易员的酒店服务员 主要业绩： 在11年半里，克雷伊奇的平均年复合收益率是35%（同期标普500指数的数据是13.6%）。 交易智慧： 1.我会把止损点设置在低于买入价4%～5%的位置。 2.需要注意的是，要想在市场上获得成功，你必须找到一种运用起来得心应手的方法。 ☞本书作者和荐书人经典语录： 由贪婪驱使的交易通常会以糟糕的结局收场。 ——杰克·D·施瓦格 成功的交易不在于找到正确的方法，而是在于找到适合自己的正确的方法。 ——杰克·D·施瓦格 坚持记录交易日志是交易员可以用来完善自己的最有效的工具之一。 ——杰克·D·施瓦格 不要每一笔交易都持有相同的头寸或者承担相同的风险。在高胜算交易中持有更多的头寸，是一些交易员获得令人难以置信的巨额收益的基本因素。 ——杰克·D·施瓦格 如果你希望自己的每一笔交易都能带来好的结果，那你就是在赌博而不是在交易。 ——杰克·D·施瓦格 无论是在上涨还是下跌的行情中，抛物线式的行情总是会突然并快速地结束。如果你在这样的交易中搭上了盈利的快车，你就要考虑在市场垂直式的上涨或者下跌的过程中锁定部分或全部利润。 ——杰克·D·施瓦格 一个人只有到学会止损的那一天，才真正走出了职业投资的第一步。 ——朱昂（点拾投资创始人） 好的投资方法就是两个字——自洽。这个方法必须和自己的性格、价值观和世界观相匹配，适合别人的方法未必适合你。 ——朱昂（点拾投资创始人） 📚结语： 46条金融怪杰的经验之谈 1.正确的方法不止一个 2.找到符合你的个性的交易方法 3.在找到正确的交易方法之前，你可能要改变你的方法 4.坚持记录交易日志 5.对交易进行分类 6.清楚你的优势 7.从错误中吸取教训 8.非对称策略的力量 9.风险管理至关重要 10.选择有意义的止损点 11.不要等到触发止损再行动 12.勃兰特的周末法则 清算任何在周五收盘时出现未平仓亏损的交易 13.投机的目标是赢利，而不是亏损。 14.成功的交易员都有自己独特的方法 15.坚决按照你的方法进行交易 16.你的方法也许需要改变 17.如果你对自己的方法的某个细节感到不满意，那就改变它 18.如何执行交易理念是重中之重 19.在高胜算交易中持有更多头寸 20.交易规模过大会导致恐惧 21.如果你希望每一笔交易都能够带来好的结果，那么请你远离交易 22.不要根据别人的建议进行交易 23.区分交易结果和交易决策 24.交易的收益风险比是动态的 25.人的情绪会影响交易 26.防范冲动交易 27.由贪婪驱动的交易会以失败告终 28.要小心在同一个市场赚钱的冲动 29.糟糕的交易的实际代价 30.在实现盈利目标后不要清空所有头寸 31.如果你在做多或者做空的交易中跟上了趋势，请及时平仓或者分批减仓 32.在持续赢利后，要警惕自满和草率的交易 33.灵活地改变自己的观点是一项品质，不是缺点 34.错过交易可能比交易亏损更痛苦，代价更高昂 35.当你与市场不能保持同步时要做的事 36.市场对新闻的反应与预期相反 37.实现赢利与追求正确 38.以持续赢利为目标很可能会适得其反 39.要善于观察，并对新的行为趋势高度敏感 40.交易系统有时会失灵 41.以交易为生是可遇而不可求的 42.努力工作 43.对自己的结果负责 44.耐心的两个层面 45.良好的心态 46.成功的交易员热爱他们所做的一切

四星！本书是华尔街经典《金融怪杰》系列作者，在首部著作问世三十余年后，倾力推出的民间股神篇，专为草根投资者量身打造。书中直击所有普通投资者的核心困惑：没有名校加持，没接受过正统金融专业教育，也未曾供职于顶尖投行与对冲基金，究竟能否在投资赛道突围成功？倘若可以，这些草根高手又凭什么逆势制胜？翻开本书，便能读到一位位民间投资大神的真实成长与致富故事。 “一个大学毕业生花了17年时间把2500美元的本金变成了5000万美元的利润。一个广告公司前高管在27年的期货交易员生涯中，实现了58%的年化收益率。一位职业生涯超过13年的期货交易员在入市的第一个交易年度之后，其平均年复合收益率达到了337%，而他的账户的最大回撤从未超过10%。一位主修音乐并自学编程技能开发股票交易系统的学生，在过去20年里的平均收益率为20%” “如果你希望找到每周只工作两个小时就能够在市场上一年赢利100%的交易方法，那么请你马上把这本书放下——你拿错书了！不过，如果你想从世界上最好的交易员身上学习经验——例如，他们是如何思考市场的，他们是如何理解交易的，他们是如何改进交易方法的，他们学会了避免哪些错误，以及他们对其他交易员的建议，你会在本书中发现很多有启发性的内容。” 📚风险管理的重要性！保护性止损是避免惨痛亏损的有效方式。关注头寸之间的相关性，做好投资组合层面的风险管理。对于股票，下跌时削减头寸的或者停止交易。 📚拥有非对称策略的力量！这是大部分成功的交易员都拥有的能力，即绝大多数利润来自极少数的交易，或能抓住并长期锁定十倍股。且在高胜算交易中持有更多头寸。 📚控制自己的情绪！如果交易心态未能跟上规模，先锤炼好心理。不能期望每一笔交易都能带来好的结果。情绪和冲动会导致错误选择。持续赢利后，要警惕自满和草率。 📚懂得区分交易决策和交易结果！不能以盈亏来定性交易成败。对交易进行分类以确定交易有效与无效性，从而可以从错误中吸取教训。这是交易员自我进步的最佳途径。 📚没有一招鲜，要找到适合自己的方法！正确的方法不止一个，要清楚自己的优势，找到符合自己个性的交易方法。但在找到正确的交易方法之前，你可能要不断迭代方法。 📚坚持写交易日志！这是用来完善自己的最有效的工具之一。它可以提供两类信息：交易员做对了什么以及做错了什么。交易日志还可以用来记录情绪，以跟踪心态的变化。 📖初心是赚钱，之后是热爱！以持续赚钱为动力不可持续。以交易为生是可遇而不可求的。卓越的交易成绩永远是建立努力之上。在交易的过程中，找到更好的自己，获得心流。 书友们，五一劳动节阅读快乐！ 1700

必追的书📚《金融怪杰》这一系列的书真是包罗万象，可以从书中看到形形色色交易者/投资者是如何获得超额回报的。他们性格各异，但获胜的关键点却惊人的相似。作者对其进行了总结，共计46条: 1. 正确的方法不止一个 2. 找到符合你的个性的交易方法 3. 在找到正确的交易方法之前，你可能要改变你的方法 4. 坚持记录交易日志 5. 对交易进行分类 6. 清楚你的优势 7. 从错误中吸取教训 8. 非对称策略的力量 9. 风险管理至关重要: ⑴个人头寸的风险管理 ⑵投资组合层面的风险管理 ⑶基于股票的风险管理 风险管理之所以有意义，原因有三： ①如果你触发了账户的风险点，就意味着你之前所做的一切都是徒劳，那么此时停止交易并重新评估你的交易方法才是最重要的。 ②如果你正处于连续亏损的状态，请停下来休息一下。当你感觉准备好了并充满激情的时候再重新开始，这会对你非常有利。 ③也许最重要的是在开始交易之前就确定你愿意损失多少，这会让你不在一次失败的尝试中就失去所有的风险资本。 10. 选择有意义的止损点 11. 不要等到触发止损再行动 12. 勃兰特的周末法则 勃兰特认为，一笔头寸在周五收盘时出现未平仓亏损会对交易产生负面影响。 13. 投机的目标是赢利，而不是亏损。 14. 成功的交易员都有自己独特的方法 15. 坚决按照你的方法进行交易 16. 你的方法也许需要改变 17. 如果你对自己的方法的某个细节感到不满意，那就改变它 18. 如何执行交易理念是重中之重 19. 在高胜算交易中持有更多头寸 20. 交易规模过大会导致恐惧 21. 如果你希望每一笔交易都能够带来好的结果，那么请你远离交易 22. 不要根据别人的建议进行交易 23. 区分交易结果和交易决策 24. 交易的收益风险比是动态的 25. 人的情绪会影响交易 26. 防范冲动交易 27. 由贪婪驱动的交易会以失败告终 28. 要小心在同一个市场赚钱的冲动 29. 糟糕的交易的实际代价 30. 在实现盈利目标后不要清空所有头寸 31. 如果你在做多或者做空的交易中跟上了趋势，请及时平仓或者分批减仓 32. 在持续赢利后，要警惕自满和草率的交易 33. 灵活地改变自己的观点是一项品质，不是缺点 34. 错过交易可能比交易亏损更痛苦，代价更高昂 35. 当你与市场不能保持同步时要做的事: 当你处于连续亏损的状态时，你需要降低风险，要么完全停止交易，要么减少头寸的规模。 36. 市场对新闻的反应与预期相反 37. 实现赢利与追求正确 38. 以持续赢利为目标很可能会适得其反 39. 要善于观察，并对新的行为趋势高度敏感 40. 交易系统有时会失灵 41. 以交易为生是可遇而不可求的 42. 努力工作 43. 对自己的结果负责 44. 耐心的两个层面: ①耐心等待合适的交易机会 ②耐心做一笔好的交易 45. 良好的心态 46. 成功的交易员热爱他们所做的一切

46条金融怪杰的经验之谈 1.正确的方法不止一个 2.找到符合你的个性的交易方法 3.在找到正确的交易方法之前，你可能要改变你的方法 理查德·巴奇最初热衷于技术分析，但是后来转向了基本面分析，并最终发现将基本面分析和技术分析相结合才是最有效的方法。如果帕克没有灵活地从根本上改变他的交易方法，甚至从趋势跟踪系统转换到了与之相反的均值回归系统，那么作为交易员的他是永远无法在这个市场中存活下去的，更不用说持续赢利了。 4.坚持记录交易日志 5.对交易进行分类 对交易进行分类对于确定哪些交易有效、哪些交易无效非常有用。 6.清楚你的优势 7.从错误中吸取教训 8.非对称策略的力量 9.风险管理至关重要 我不在乎你听过多少次，但是当几乎每一位成功的交易员都在强调风险管理的重要性时，你最好要注意这件事。当然，虽然风险管理并不像设计进场交易策略那样吸引人，但它对你能否在这个市场中存活下来甚至取得卓越业绩至关重要。本书的采访提到了风险管理的几个要素： A，个人头寸的风险管理　 B，投资组合层面的风险管理　 限制单笔交易的亏损是至关重要的，但是这还不足以实现充分的风险管理。交易员还需要关注他们的头寸之间的相关性。如果不同的头寸之间显著相关，那么即使对每一笔头寸都设置了保护性止损，投资组合的风险也可能高得令人无法接受，因为不同的交易有可能同时赔钱。夏皮罗通过两种方式应对相关头寸过多的问题：降低单个头寸的规模，以及寻找增加与现有投资组合负相关的交易。 基于股票的风险管理　即使在单笔头寸和投资组合层面都进行风险管理，股价的下跌仍然有可能超过可承受的水平。基于股票的风险管理会在股价下跌到特定的水平时削减头寸的规模或者停止交易。例如，如果股价下跌的幅度超过5%，达利瓦就会砍掉一半的头寸；如果下跌的幅度超过了8%，他就会再次砍掉一半的头寸；如果跌幅达到了15%，他将全面停止交易，直到可以恢复交易为止。 10.选择有意义的止损点 达利瓦提出了一个重要的观点，即保护性止损应当设置在一个与你的交易假设相悖的水平上。不要用你愿意承担多少亏损来确定止损点。如果一个有意义的止损点意味着过高的风险，就说明你的头寸规模太大了。如果你的交易想法是正确的，你可以在一个市场不可能触及的价格上设置止损点，同时将止损点的隐形亏损限制在你可以承受的风险范围内。 11.不要等到触发止损再行动 12.勃兰特的周末法则 勃兰特将清算任何在周五收盘时出现未平仓亏损的交易。 13.投机的目标是赢利，而不是亏损。 14.成功的交易员都有自己独特的方法 15.你的方法也许需要改变 市场是变化的。随着时间的推移，即使是一种行之有效的方法也需要改变。 17.如果你对自己的方法的某个细节感到不满意，那就改变它 18.如何执行交易理念是重中之重 19.在高胜算交易中持有更多头寸 20.交易规模过大会导致恐惧 21.如果你希望每一笔交易都能够带来好的结果，那么请你远离交易 22.不要根据别人的建议进行交易 23.区分交易结果和交易决策 24.交易的收益风险比是动态的 25.人的情绪会影响交易 人的情绪和冲动通常会导致交易员做出错误的选择。正如勃兰特所说的那样：“我就是自己最大的敌人。”以下三条内容详细介绍了基于情绪的、对交易产生不利影响的行为。 26.防范冲动交易 从定义上说，冲动交易属于情绪交易，而情绪交易往往会导致最终的亏损。要当心计划外交易的迷惑。诺伊曼最大的亏损（按百分比计算）出现在其交易生涯的早期，他当时背离了能够产生持续收益的交易策略，冲动地买入了一只只靠讲故事就快速上涨的股票。那笔交易让他在一天之内损失了30%的资金。 27.由贪婪驱动的交易会以失败告终 贪婪会让交易者沉迷于边际交易且仓位过重。 28.要小心在同一个市场赚钱的冲动 当交易员——特别是新手交易员在市场上亏钱的时候，他们会本能地想在同一个市场中把亏损的钱赚回来。这种冲动可能是为了雪耻或弥补之前交易的亏损，会导致出于情绪的交易，而这种交易特别容易产生糟糕的结果。 29.糟糕的交易的实际代价 很多交易员没有意识到，糟糕的交易造成的最大损失往往不是交易本身的损失，而是由糟糕的交易造成的不稳定影响所导致的后续好的交易的利润损失。 32.在持续赢利后，要警惕自满和草率的交易 33.灵活地改变自己的观点是一项品质，不是缺点 35.当你与市场不能保持同步时要做的事 当你连续亏损的时候，你做的每一件事情似乎都是错误的，这个时候也许暂停交易才是明智的选择。持续的亏损会让你陷入其中无法自拔，而休息片刻起到了熔断的作用。 36.市场对新闻的反应与预期相反 市场对新闻的反应与预期相反可能是一个非常有价值的交易信号。 37.实现赢利与追求正确 自我与追求正确对有效的交易是不利的。很多交易员更看重他们的市场理论和预测是否正确，而不是能否赢利。但是对于交易来说，只有赢利才是最重要的。正如达利瓦总结的那样：“交易的关键不是做对，而是赚钱。” 38.以持续赢利为目标很可能会适得其反 持续赢利可能听起来是一个非常有价值的目标，但实际情况可能会事与愿违。交易机会并不会随时出现，在交易机会很少的时期追求持续赢利可能会导致边际交易，并最终以净亏损收场。 44.耐心的两个层面 市场会对那些意志坚定的人给予回报。耐心需要艰苦的磨炼，它要求我们克服自己的本能和欲望。这一点是我在很多伟大的交易员身上发现的特质。耐心的两个层面对获得成功至关重要。 耐心等待合适的交易机会　交易机会是分散的。 耐心做一笔好的交易　耐心也是做成一笔好的交易所必需的。当一笔交易有利可图时，人们很容易过早地平仓，因为他们担心市场可能会带走那些未平仓的利润 45.良好的心态 萨勒认为：“一旦你的交易方法失效，精神状态可能就是交易成功的关键因素。”对萨勒来说，冷静和专注才是正确的心态。他会通过呼吸法和冥想，在心理上为预期中的交易事件做准备，从而达到他所说的“心流”状态。

总体来说，杰克.施瓦格的书都非常不错，每一本都值得交易员们好好读读。但作为一个科学交易者，我们在这样的书里边能够吸收的营养是非常有限的。因为成功的交易准则，在底层都是相通的，甚至是相同的。但是，底层的东西都关乎智慧，而非知识。书籍和语言，可以传递知识，却无法传递智慧。金融怪杰们都是市场赢家，他们都有独特的属于自己的方法论。科学交易者不要去深究这些交易者的独特性，而是应该找到他们的共性，这些共性才是交易成功的究竟。

推荐他的一些其他著作： 1. 《A Complete Guide to the Futures Markets》（期货市场完全指南）：这本书是施瓦格的第一本著作，是一本关于期货市场的指南。它提供了对期货市场的全面介绍，包括交易技巧、基本分析和技术分析等。 2. 《The New Market Wizards: Conversations with America's Top Traders》（新市场巨人：与美国顶级交易员的对话）：这本书是《市场巨人》系列的第二部作品，与第一本书一样，它通过深入访谈揭示了一些成功的交易员的投资策略和经验。这本书与第一本书不同之处在于，它聚焦于美国的交易员，并且包括了一些新的面孔。 3. 《Stock Market Wizards: Interviews with America's Top Stock Traders》（股市巨人：与美国顶级股票交易员的访谈）：这本书与前两本书类似，但是它的重点是股票市场。施瓦格通过深入访谈揭示了一些在股票市场上取得成功的交易员的投资策略和经验。 4. 《Hedge Fund Market Wizards: How Winning Traders Win》（对冲基金市场巨人：成功交易员如何取胜）：这本书继续探索了交易员的思维和策略，但这次的焦点是对冲基金市场。施瓦格通过深入访谈一些在对冲基金市场取得成功的交易员，揭示了他们的投资方法和成功之道。 这些书籍涵盖了金融市场的不同主题和技术，为读者提供了广泛的知识和理解金融市场的工具。

我之所以成功，是因为我不知道我做不到。 我不在乎你听过多少次，但是当几乎每一位成功的交易员都在强调风险管理的重要性时，你最好要注意这件事。 这之后我养成了一个雷打不动的习惯，那就是尽快设置止损（萨勒在说“尽快设置止损”这句话时，每说一个字都要敲一下桌子）。 不要出局(stay in the game)。反之，如果不懂得止损，就一定会出局。 没有所谓的“正确”或“击败市场”一说。你赚钱了，说明你和市场的理解是一样的；你赔钱了，只能说明你做错了。没有其他看待这个问题的方法。 能够预测未来的人有两种：一种是什么都不知道的人，另一种是不知道自己什么都不知道的人。 在实现盈利目标后不要清空所有头寸。 通常情况下，市场价格的波动将会持续，并超过交易员的盈利目标。 心理资本是交易的关键。 绝大多数利润来自极少数的交易。 不管怎样，回撤都会发生。 看淡亏损，市场才不在乎你是谁。 我就是自己最大的敌人。 让我赚了大钱的不是我的想法，而是坐在那里耐心等待。明白了吗？就是耐心等待。 市场不会按照你设定的时间框架提供交易机会。 我讨厌失败，但不介意冒险之后的失败。 你对现实的感知不一定就是事物本来的样子。 除非方法是你自己的，否则你不会相信它。 市场为我们提供了源源不断的机会，只要明天太阳照常升起，我就有一天的机会赚钱。这不是我需要担心的事情。

读书笔记 1. 一本不错的交易书籍，虽然不排除幸存者偏差的因素，但书中的案例和人物都有一些共性如：设立交易原则、心理帐户、克服情绪影响等。 2. 作者杰克·D.施瓦格是期货和对冲基金领域公认的行业专家,也是“金融怪杰”系列畅销书的作者。在这套系列书中，他采访了几十位全球顶尖的交易传奇人物。 3. 前言 * 没有所谓的“正确”或“击败市场”一说。你赚钱了，说明你和市场的理解是一样的；你赔钱了，只能说明你做错了。没有其他看待这个问题的方法。 * 短期股价的波动是随机漫步。 * 成功的交易员共同特质：止损、止损，再止损 * 不愿意止损也是一种自负，不希望承认自己的错误。 * 无论是期货交易员还是股票交易员，他们所有的利润都来自15%甚至更少的交易，其他85%及以上的交易都不贡献收益。问题是，他们在事前并不知道哪些交易是真正贡献利润的，哪些不是。 * 你不应该要求每一笔交易都赚钱。 * 控制自己的情绪 * 他们不把过多个人的情绪带入交易，能够客观冷静地做每一项决策。 * 在他们管理个人账户时，几乎完全不看波动率，一旦管理了别人的钱，那种心理压力就会让你的情绪不那么稳定了。 * 无论是本书中的交易员，还是许多经典投资书籍中的交易员，都非常注重一个步骤：投资流程。 * 市场绝对不是“提款机”，恰恰相反，市场很多时候都是“恐怖的怪兽”，能把投资者的本金全部吞噬 4. 彼得·勃兰特 * 20世纪70年代初，勃兰特以大宗商品经纪人的身份开启了他的金融职业生涯 * 三日止损法则 * 周末法则：如果市场在周五爆发，我就有了一个完整的形态，周末法则就会对交易有利。 * 大部分长期形态，包括趋势线、通道以及三角形形态都不再发挥作用了。 * 唯一仍然有效的是短期形态，也就是一年以内的形态最好是26周以内的形态，因为这种形态具有水平边界。这种形态包括头肩形态、上升三角形和下降三角形形态，以及矩形盘整形态。 * 我认为成功的交易员有一些共同之处。他们敬畏风险，会控制交易的风险。他们从不会下意识地认为自己的交易是正确的，他们会假设自己会错。他们不会因为交易成功而兴奋，也不会因为交易失败而沮丧。 * 有一套具体的交易方法是十分必要的，它不仅可以避免情绪化导致的不好的交易决定，也是交易成功的先决条件。 * 交易员在从用自己的账户交易到为他人管理资金的转变过程中，应当密切关注管理他人的资金是否会影响自己在做出交易决定时的心理承受能力。 * 最糟糕的亏损通常发生在一切看起来非常完美的时间之后。一种解释是，持续的盈利会催生自满情绪，自满又会导致草率的交易。 * 自由裁量型交易员无法系统地定义他们过去的交易。 * 如果你想依靠交易利润支付生活上的开销，那么你几乎不可能在交易中成功。 5. 理查德·巴奇 * 通过写交易日志，你可以看到你的大脑每时每刻都在想些什么，然后观察你的心态是如何随着时间的推移而改变的。 * 当时也不知道该怎么做，只知道我想成为有钱人。 * 心理资本是交易的关键。最重要的是，当你犯了错误、错过了一笔交易，或者蒙受了巨大的损失时，你应该如何应对。如果你没有做出正确的反应，你就会犯更多的错误。 * 在近期亏损导致心态失衡的状态下继续交易，只能导致更大的亏损。 * 市场机会总是零零散散的。 * 如果你试图强迫自己做到持续赢利，你就会倾向于做次优的交易，这种交易最终会降低你的整体盈利能力。 * 交易员需要区分交易结果和交易决策。有时候，好的交易决策可能会导致糟糕的结果，而糟糕的决策可能会产生积极的结果 6. 阿姆里特·萨勒独角兽狙击手 * 阿姆里特·萨勒是我遇到过的拥有杰出交易业绩的人之一。在超过13年的交易生涯中，萨勒的平均年复合收益率达到了337%（是的，这里用的是年化收益率，不是累计收益率）。 * 萨勒专注于交易影响市场的事件，通过识别那些预示着价格朝着预期方向加速运动的高概率事件，他寻求在很短的时间内，特别是在几分钟的时间里获得巨大的收益。 * 要警惕那些以希望而非确信为基础的交易。 * 市场可能在某一阶段机会寥寥，如果你想在那段无事可做的时期里找点事儿，你可能就会让自己的账户发生亏损。 * 如果你想获得巨额收益，你就不能以稳定赢利的心态去实现这个目标。 * 要想成为杰出的交易员，你要充满激情，这是你在被反复击倒后能够坚持站起来的唯一方法。 * 交易过程三要素 * 在经历了长期的盈利之后，不要让自己变得骄傲自满，不要放松交易纪律，这对所有的交易员来说都是宝贵的一课。 7. 达尔吉特·达利瓦 * 在九年多的交易生涯中，他的平均年复合收益率达到了惊人的298%。他的交易手法非常激进，每当他对一笔交易拥有十足的把握时，他就会持有较大规模的头寸。因此，他的年平均波动率达到了84%的极端水平。 * 达利欧说得很对，你对现实的感知不一定就是事物本来的样子。为了达到你的目标，你需要深入理解你所采取的行动和随着时间的推移产生的结果之间的联系。 * 人们被以前发生过的事情蒙蔽了双眼，因为他们只关注不久前发生的事情以及自己的经验，而没有追溯到足够长的时间去检验自己的观点。他让我明白，要想坚定信念，你必须超越自己的经验来看待历史。 * 避免边际交易至关重要，因为它们浪费了大量的资金和精力。 * 当算法开始以比他还要快的速度下单并触发预期的价格波动时，他会使用另外一种策略来对冲这些价格波动，也就是说，在最初的价格波动之后，他会从完全相反的方向进场交易。 * 市场的核心不是确定性，而是概率。 * 很多取得巨大成功的交易员都有一个共同的特点，就是坚持不懈地努力。他们通常会用类似游戏的比喻来描述交易。 8. 约翰内托 * 你必须理解市场的主流观点是什么，才能分辨出哪些是意外，哪些不是意外，并据此采取相应的对策。但前提是，你得知道什么是意外事件。如果你在不知道的情况下交易，你就是一个把钱白白浪费掉的傻瓜，你很可能在接近高点时买入，在接近低点时卖出。 * 情绪对交易的影响：情绪是你的朋友，而不是敌人。我们感受到的情绪可以作为信号源。 * 表现糟糕的交易员的特点是什么？他们没有交易原则，他们总是做出情绪化的决定，非常冲动，这就是他们被恐慌情绪左右，最终在靠近高点的位置买入，在靠近低点的位置卖出的原因。 * 成功的交易员有自己的交易计划，他们会严格遵守纪律，并对其进行持续的改善。他们明白渐进式的改进会对他们的盈亏产生深远的影响。失败的交易员总是在寻找灵丹妙药，如果不能立即奏效，他们就会寻找下一个方法。 * 当你在市场上赔钱的时候，一定要及时止损，要警惕通过事先没有计划的交易来赚钱的冲动 9. 克里斯·卡米洛 * 华尔街通过信用卡数据或其他数据能够更快地识别监管之外的信息 * 大多数情况下，股价波动是因为市场对公司的服务或者产品的需求出现了变化。 * 是否可以构建关键词，让它们代表对上市公司有意义的东西呢？”这些关键词将包括每一家重要的上市公司、每一位CEO、每一种产品、每一个品牌、每一项技术、每一项文化运动，以及可能影响一家公司的每一项政府法规。 * 华尔街需要的就是一种能够及早捕捉到变化的技术。 * 获得早期信息的唯一方法就是注意某个信息的受关注程度。 * 对冲基金经理想要的是可重复性和系统性。 10. 帕维尔·克雷伊奇 * 业绩＋股票走势：①上涨趋势，利好的业绩报告；②上涨趋势，利空的业绩报告；③下跌趋势，利好的业绩报告；④下跌趋势，利空的业绩报告。 * 市场上流传着这样一句话：分析师说的总是错误的。这个观点通常是正确的，但是在业绩报告发布的第二天，他们的一些上调评级或者下调评级对市场的走势至关重要。 * 他发现这些交易有很多共同的特征：意想不到的市场事件、短期和长期观点的一致，以及能够让交易马上赢利的趋势。 11. 总结 * 在高胜算交易中持有更多头寸 * 区分交易结果和交易决策 Reference 1. 投资流程 2. 糟糕的交易和亏损的交易 3. 德彪西的名言：“是音符间的间隙造就了音乐。” 4. 交易过程三要素：交易研究和交易计划、交易执行、稳定的情绪 5. 衡量指标：索提诺比率、GPR 6. 情绪对交易的影响

杰克流于表面的通过问答几段话就确定的交易获利法没有任何意义。原因其一:跨度三十多年的采访，不断罗列交易赚钱的人，只能说明有人用交易法赚到钱了。永远不能复制他们的方法。其二，众多交易怪杰每个人具体用的方法都不同甚至相反，如果非要研究他们获利的背后原理，那将是徒劳的。其三，没有任何一位交易员提供实证的交易记录，以及他们持续获利的时间跨度，还有他们交易的规模或者初始本金到最后结束时达到的资产数量。这使他们获利是出于运气、幸存者偏差还是背后有根本性的原理存在怀疑。就像在重复的写孙悟空哪次打架又打赢了谁，从来弄不明白孙悟空怎么学会的本领，这本领是否可传给徒弟。

这本收获很大，甚至这一遍不能完全梳理，坚实了寻找自己优势，并围绕它构建体系 让自己认知多了几个维度，比如止损价格层面，再加上逻辑层面与时间层面，对机会要耐心，对错误不要耐心 在一个长逻辑的交易中完全可以做出相反的短逻辑交易，这是更大的扩展 对于不同时期赔率的重新定价，期权上更加实用 扩大机会仓位与降低普通交易仓位可以同时进行 这里的顺序是先找有意义的点（失效点），计算失效距离，对应仓位