货币金字塔：从黄金、美元到比特币和央行数字货币（凹阅读）【有料、有趣、有意涵的金融科普书。彻底了解货币的必读书目!】

《货币金字塔》用“分层”的视角，把复杂的货币演变史讲得透彻。帮你理解了从黄金到加密货币的底层逻辑。用清晰的框架把零散的知识点串联了起来。 可读性强！必读！🍬🍬

通读指数🌟🌟🌟 实用指数🌟🌟🌟 经典指数🌟🌟🌟 本书通过分析货币的历史，总结出货币是分层的结论，并最后做出总结，未来第一层货币是以比特币为首的数字货币… 我不能完全认可作者的观点和结论，但属实对我看待货币的看法有了些许启发… 过去黄金能作为货币一个是国家主权信用的缺失，另一个是经济发展的速度没那么快，因此黄金的开采速度勉强能衡量社会创造的价值，作为一种锚。 随着经济的发展加快，国家主权越来越强大，产生了法币来替代黄金，首先是荷兰，然后是英国，最后是美国… 从这个角度来看比特币不是货币，在我看来只能是具有金融属性的商品，甚至都不能称为投资标的，因为投资标的是要有回报的，也就是现金流，股票有股息，房子有房租，甚至车子你也可以租出去跑滴滴搞运输搞婚庆，产生现金流，比特币只能靠更高位的价格来接盘，此种意义上现在的黄金在我看来也只是一种超级金融属性的商品… 什么是货币呢？首先它要具备稳定性，可以稳定地衡量其他商品的价值，像比特币这种价格波动如此大的商品显然不可能，在我看来过去的货币更倾向于被动性，用来被动衡量创造的价值，而现在的货币更具有主动性，可以通过货币供给的调节平滑经济的波动，减弱经济周期，因此货币应该具有稳定性，可控性，缓慢通胀，持续贬值… 由此可得出结论，能取代美元的，只可能是另一个国家或者联盟的主权货币。 至于比特币，早期持有的朋友祝贺你运气太好赌对了，现在高价接盘的朋友希望还有更高价的人来接你的盘。 价值只取决于人类的主观认知，信心往往比黄金还重要，太阳底下无新鲜事，无论如何 明天的太阳仍照常升起…

薄薄一本书，讲述了货币的发展历史：随着贸易的开展，大量的金属货币不能满足交换需要，随后产生了汇票并采用佛罗林作为记账货币，佛罗林成为第一个世界储备货币；1531年创立的安特卫普交易所Bruges，出现了货币市场，即出现了贴现和票据发行，第二层货币出现了套利机会；在大航海时代初期，得益于世界上第一家股份制公司——荷兰东印度公司(VoC)，成立了第一个股票市场，也成立了第一个中央银行——阿姆斯特丹银行(BoA)，其使用的荷兰盾被认为是世界储备货币；其后成立的英格兰银行，以国家为意志有贴现能力，促进第二层票据的流通，英国数学家、物理学家艾萨克·牛顿爵士作为铸币厂的掌门人，在1717年设定了金几内亚和银先令之间的新汇兑比率，永久性地改变了世界上金银复本位制的进程，确定了黄金的金本位地位；一战之后虽然美元的含金量已大幅降低，但是因其承载的美国信用的“含金量”大幅提升，大量外资的涌入巩固了美元成为世界储备货币的地位；布雷顿森林协议，只有美元与黄金保持联系，美元成为世界各国货币的轴心；随着各国黄金储备增加，美元不得不放弃了金本位制，现在的美元是以美国国债作为其金字塔的第一层，美联储是世界上最大的国债持有人；而由于现实原因中美联储无法完全掌握各国的美元储备与交易数据，这样的货币金字塔已经摇摇欲坠。 随后书中大篇幅讲了比特币（BTC）的介绍，略做总结：各方面的将BTC与黄金做比较，认为有很大的类同性，应该是比黄金还要好。第一，BTC的交易或者说资产转移，采用的是区块链技术，完全不经过任何金融机构；第二，中本聪设置了非常类似黄金开采的逻辑设计的BTC，即全网总量有限，每个区域相对合理分布且都有随机的BTC可以被挖掘/开采，其难度随着被发现的数量增多而增加；第三，中本聪本人是个迷，完全找不到，因此BTC更具有中立性；第四，BTC是电子货币，不需要任何物理存储与运输。 其后，先从脸书开始计划推出Diem数字货币，出道即巅峰，很快就被叫停。而各国也在积极建立区块链、加密货币的能力，多国都推出了自己央行的数字货币，但其实，效果好像也并不显著。 作者书中认为“关于比特币的一个显而易见的事实是，没有人控制它，它已经成为有史以来第一个非政府推出的、普遍使用的数字货币。”可能正是因为美元以美国国家信用为依据，却失去了对全球货币的控制，导致现在的货币超发，各层级货币的扩容，脱离美元结算体系的储备，已使得美元背后的信用与逻辑破败不堪，所以在本书中作者对BTC的观点是如此的积极。从当下的第一层货币基础（美国国债）来看，BTC因有其缜密的开发逻辑、存储与交易方式，能感受到作者对未来货币以BTC锚点的美好希望。但是个人认为，与黄金相比，BTC最大的矛盾点就是，它是由人通过某种技术凭空创造出来的，一方面，中本聪本人是否还存在，随时都可以出来改变这个游戏规则；另一方面，技术是会被超越的，现阶段BTC协议让人觉得好像很安全、可靠，这个加密技术一旦被破解，直接改变游戏的根基。 但是，另一个角度上，以美国国债为锚点的美元，再到各国货币，随着各国经济实力的变化，总会有其被瓦解的一天，在人们惯性思维中，美元走弱时，黄金走强，也是根深蒂固对黄金作为曾经的本位币的一种信仰。 “买一些以防万一会流行起来也许是有道理的。如果有足够多的人有同样的想法，那就成了一个自我实现的预言。——中本聪” 书中提到全球已经有1亿人持有BTC，虽然觉得它是那么的不靠谱，犹如郁金香泡沫一样，但是通过本书的收获，要保持一个开放的心态去观察和了解世界的变化，的确，我同意中本聪说的，如果有足够多的人有同样的想法，那就成了一个自我实现的预言。

“金银天然不是货币，但货币天然是金银。”出自马克思的《资本论》第一卷。金银本为自然之物，不过是一种金属、一类商品，并非生来就承担货币的角色。然而，因其稀缺、耐久、易分割、便于携带等天然属性，在人类从以物易物、使用贝壳、牲畜等原始等价物的漫长历史中，金银最终脱颖而出，成为跨越文化与地域的货币共识——因为它们比其他任何商品都更适合承担价值尺度、交换媒介与贮藏手段的职能。 本书作者以“货币分层”为框架，重新梳理货币的演进脉络，并展望了一个以比特币为代表的数字货币未来。读完这本书，或许每个人都不得不重新思考：钱到底是什么？我们账户中的数字，究竟建立在怎样的信任基础之上？越是缺乏金钱与时间，就越有必要理解货币的本质。 书中将货币体系比作一座金字塔：最底层是黄金与比特币——它们不依赖任何机构信用，价值源于稀缺性与共识；第二层是纸币与银行存款，依托于政府与银行的信用；第三层是债券与贷款；第四层则延伸至复杂的金融衍生品。货币的本质是信任，层级则代表信任的强度。底层货币最抗风险，越往上越脆弱。每上升一层，流动性增强，稳定性却递减。2008年次贷危机，正是高层衍生品信任链断裂的典型案例。 从13世纪佛罗伦萨的黄金弗罗林，到17世纪阿姆斯特丹外汇银行的货币标准化实践，金银凭借其天然属性成为贸易硬通货，也为中央银行的诞生埋下伏笔。至20世纪，布雷顿森林体系瓦解，美元脱离金本位，仅凭政府信用就支撑起全球货币霸权。而2008年金融海啸及之后的量化宽松，彻底暴露信用货币的脆弱本质——所谓“钱”，其实是一个靠信任吹起的泡沫。 也正是在这一年，比特币横空出世。作者将其誉为“货币的文艺复兴”。在比特币之前，唯一全球公认、无需依赖金融机构的中立货币只有黄金。中本聪的设计初衷，正是以数字方式“模拟”黄金，为容易受政府和央行操控的法币提供另一种选择。比特币不将信任寄托于任何中心化实体，而是交给密码学技术与人性中对利益的理性追求，从而实现真正的去中心化。 比特币的兴起，也倒逼各国政府加速推出央行数字货币（CBDC）。CBDC 的核心吸引力，在于拓宽了货币发行渠道。传统上，央行主要通过两种方式发行货币：面向商业银行的准备金，和面向公众的现金。而有了CBDC，央行可绕过商业银行，直接向公众提供第二层货币。 自17世纪第一家中央银行——阿姆斯特丹银行成立以来，货币就与政府权力深度绑定。但在即将全面展开的数字时代，比特币有望独立站在货币金字塔的底层，成为名副其实的“数字黄金”。未来的货币使用场景或许将更加多元：用比特币贮藏价值，用CBDC 缴税和领取福利，用稳定币赚取利息。 理解货币，就是理解我们所处的信任系统究竟建基于何物——尤其是在一个泡沫与危机随时可能重来的时代尤为重要~~~

本书用“金字塔”模型梳理了从黄金、美元到比特币与CBDC的演化脉络，提示我们在多币种并存的时代，需要理解不同层级货币的风险—收益特征，以便做出更稳健的资产配置与支付决策。

这本书不厚，一个多小时就搞完了，全篇也只有一个中心思想，货币体系是分层的（正如其英文书名：Layered Money，分层的货币）。 先前看过一些关于货币的书，其研究对象都是货币本身，探讨的也都是货币的基本属性，譬如交换媒介、价值存储以及计量单位等。但这本书的视角不是货币，而是货币体系，包括一国的货币体系、全球的货币体系、金本位下的货币体系、布雷顿森林下的货币体系等。最终和时下不可描述的比特币结合，阐述了货币文艺复兴之下的分层体系，也算是与时俱进吧。 在货币分层体系中，第一层是无交易对手方的，其价值是天然存在的，不存在任何交易风险或违约风险，如黄金、比特币、大宗商品等。而其他层次货币则都是某种市场交易的产物，其本质都是“借据”，都存在着交易对手风险或违约风险，如各国法币以及商业银行发行的各种票据等。这是理解货币分层体系的基本概念，以此为基础，引出了几个不同类型的货币分层体系。 第一种是金本位制下的分层货币体系，第一层是金银，第二层是商业银行发行的汇票或其他票据。 第二种是央行介入后的分层货币体系，央行垄断了第一层货币（购买国债、强制收回黄金），同时也垄断了第二层货币的发行，如美联储准备金和美联储票据（美元现金），第三层则是商业银行在部分准备金制度下发行的各种票据。 第三种是布雷顿森林体系下的、全球范围的分层货币体系，第一层是黄金和美国国债，第二层是美元（事实上的世界储备货币），第三层是各国货币，第四层是各国商业银行的拓展。同时，基于美帝的各种骚操作，有划分了三个不同版本，即： - 布雷顿 1.0版本：金本位，美元以黄金为基础 - 布雷顿2.0版本：1971年”尼克松冲击“之后，美元与黄金脱钩，美元以美国国债为基础，完全依赖美国的信用 - 布雷顿3.0版本：当下，俄乌冲突后，美国信用丧失，再次回到金本位，以黄金、比特币或大宗商品为基础 第四种是区块链所推动的货币文艺复兴下的分层货币体系，中本聪为这个世界创造了一种新的第一层货币，由此通过闪电网络、交易所、私人部门以及央行等，衍生出第二层货币。即便是央行数字货币，未来也会以比特币为本位而发行。 Over！

从以物易物到金银再到纸币，甚至数字货币，钱变得越来越轻薄，当然也越来越高效。钱的轻薄是贸易扩张的必然选择，厚重的行囊只会增加对手捷足先登的机会；但我们也必须认识到金银天然不是货币，但是货币天然却是金银。轻薄的建筑经不起狂暴的飓风，扎实的金殿才能抵御恶劣的环境。钱不仅仅是用来贸易的货币，同样也是抵御未知风险的积蓄，而积蓄需要厚重。所以在《货币金字塔》这本书中，黄金被描述为各国央行唯一无对手方且值得信赖的中立货币，然后毅然挺立在货币金字塔的顶点。 金本位作为祖宗严选，将黄金珍贵、稀有、耐用的特性发挥得淋漓尽致，所以在世界范围内黄金的价值已经形成共识。可是轻薄与扎实真的是针锋相对的吗？黄金是看得见、摸得着的，我们很容易就能认可它的价值，但黄金本质上来讲只是一种金属物质，甚至于地球上还有很多比黄金更为稀有、耐用的金属。所以黄金作为货币的价值难道不该是源自于全世界使用者的共识吗？那么货币的价值是不是应该是使用者的共识才对？共识源于信任，如果我们把信任转嫁到数字程序上，是不是就可以创造出新的货币呢？ 在比特币的影响下，各国开始筹备自己的央行数字货币。我国也着手搭建了多边央行数字货币桥，通过这条纽带，各国的货币紧密联系在一起，不再受困于美霸权下的SWIFT系统，可以通过即时的“原子交换”，实现条条大路通罗马的货币交易。如果是基于这套系统，那么货币的稳定性将由全体参与国共同背书，货币将和全球的经济形势以及生产力扩张水平挂钩，而黄金则会想马克思曾预言的那样，成为普通的贵金属材料。只是，这一切需要时间！ 2007年以来，黄金在国际货币体系中的作用已经得到了极大的恢复，世界各国央行都大幅增加了黄金资产持有量，以对冲美元体系的不稳定性和脆弱性。黄金被认为是对货币无序和混乱的一种保险，这种保险在美元金字塔的动荡中往往效果最好。在新的世界货币秩序被建立起来之前，一定先是旧的货币秩序轰然倒塌。就像历史长河中无数次的朝代更替，又有哪一次新王朝能在旧帝国之前建立呢？美元大厦将倾之际，黄金作为众多保险中最可靠的一种，必将会在漫漫长夜发出最后耀眼的光芒。

给予：不行 建议速读。 一、全书定位与基本框架 作者在引言中开宗明义：货币是一个分层的系统。他指出，现有的货币理论无法将比特币等新型数字货币纳入分析范围，货币理论多年未有更新，因此迫切需要一个新的框架来理解正在发生的巨大变化。本书的目标正是为外行读者从头讲清楚货币体系，绘制一张理解货币世界的地图 。 二、分层货币的理论基石 书中对货币分层的定义，从一个最简单的例子开始：一枚金币和一张黄金证书之间的关系。金币存放在金库中，是第一层货币；黄金证书是替代金币流通的印刷品，是第二层货币。两者都是货币形式，但存在本质区别 。 第一层货币是"无交易对手方"的——其价值自行决定，构成一切交易的最终结算手段，不存在任何交易风险和违约风险。历史上，金、银、国债以及作者认为的比特币，都属于或可能属于第一层货币 。 第二层及以下层次的货币则完全不同：它们的本质都是"借据"，是在某人资产负债表上作为负债而产生的，都存在交易对手风险和违约风险。其价值需要借助第一层货币来说明和定量。从金币到黄金证书，从金本位下商业银行发行的汇票到当代的银行存款，都属于这类货币 。 这两层货币之间的关系，可以通过两种方式来展现。 一是几何图示： 一个分层金字塔，第一层货币居于顶端，支撑着整个货币体系，构成所有下层货币得以被接受的最终根据； 二是资产负债表： 资产方是构成货币发行准备的资产，负债方是经济社会现实使用的货币 。 货币层级的存在，根源于不同形式货币承载着出票人的交易对手风险。第一层货币最重要的特征是对下面各层货币构成"纪律约束"：当信贷扩张时，货币金字塔随着第二层货币规模增长而扩大；当信心高涨时，各层之间几乎没有明显区别；但当货币金字塔进入收缩期，人们会往金字塔顶端爬，低层级货币的持有者争相换取更高层级的货币，这就可能引发银行挤兑乃至金融危机 。 三、四种分层货币体系的历史演变 按照历史发展顺序，作者具体分析了四种分层货币体系。 第一种：金本位制。在这一体系下，第一层货币是金和银，第二层是商业银行发行的汇票及其他票据。不同层级的货币发挥着不同作用：第一层是长期价值贮存的主要形式，对其他各层构成纪律约束；第二层更适合交易，提高了货币供给的弹性，加快了货币流通速度，便利了经济增长 。 金本位制的历史可以追溯到1252年佛罗伦萨铸造的金弗罗林。这种金币保持着不变的黄金含量和纯度（每枚约3.5克纯金），惊人地保持了四个世纪，发展成欧洲市场的标准国际货币 。但硬币货币本身存在两个重大缺陷：一是硬币多样性问题——成千上万种相互竞争的硬币使每笔交易都需要换算和兑换，严重阻碍了货币流通速度；二是实物转移的风险——跨越陆地和海洋运送硬币非常危险，海盗活动猖獗 。这些缺陷催生了汇票等延期结算工具的出现，货币的层级由此产生 。 在分层货币的发展史上，16世纪安特卫普交易所的建立是一个关键转折点。在那里，贴现和本票被发明出来，货币的时间价值第一次有了市场价格。银行家通过贴现票据、发行本票，使第二层货币发展出类似现金的特征，纸币终于有了一个让全世界看得到的价格。金融报刊也诞生于这一时期的安特卫普，专门报道第二层货币的每日价格变化 。 第二种：中央银行制度。中央银行作为"发行的银行、政府的银行和银行的银行"出现在经济体系之中后，便垄断了第一层货币；基于央行资产负债表，它也排他地垄断了第二层货币的发行权。商业银行等其他金融机构只能在第三层次的货币供给领域发挥作用。值得注意的是，失掉对第一层货币的支配权绝不意味着商业银行对全社会的货币供给无足轻重；相反，正是因为职能分工，商业银行基于部分准备制，在全社会的货币供给过程中发挥了绝对主导作用。正如作者所指出的："银行家创造金钱的秘密，不是通过铸造硬币，而是通过资产负债表" 。 中央银行进入经济社会后，一种新的资产被列为第一层货币——国债。国债本身作为一种信用形式，以政府掌握的资产和向公民课税的权力为后盾。只要国家不破产，国债没有交易对手风险，亦无违约风险，而且事实上还发挥着最终结算手段的作用 。 阿姆斯特丹银行（1609年）和英格兰银行（1694年）是中央银行的早期典范。阿姆斯特丹银行通过强制人们使用其存款，建立了对第二层货币的垄断，并最终完全停止了对贵金属的兑换，但仍维持了公众对其第二层货币的信任。这证明了贵金属不一定是货币和金融体系运作的必需品 。英格兰银行则通过1742年的续约章程巩固了对英国票据发行的垄断权，最终成为全世界中央银行的典范 。 第三种：布雷顿森林体系。这一体系以美元命名，将视野扩展到全球范围。第一层货币是黄金和美国政府债券，第二层是美元，第三层是英镑、瑞士法郎等其他国家的货币，之下还有以各国商业银行为主体发行的第四层货币等。1944年的布雷顿森林协定正式确定了除美元以外的所有货币都是美元金字塔内的第三层货币形式，美元成为世界各种货币面额的轴心 。 在这一题目下，作者讨论了货币的超越主权问题。欧洲美元市场的发展表明，"世界一体化的力量、商品市场、人的市场以及资本市场的力量，比划分国家的政治边界更强大"。对于正在努力争取货币国际化的国家来说，这方面的研究具有启发性 。 第四种：货币的文艺复兴（比特币时代）。这种分层货币体系因比特币的出现而诞生。作者细致地分析了比特币的革命性意义之后，构造了一个新的货币体系：比特币/美元是第一层货币，功能类似于黄金；央行数字货币、比特币存款、稳定币等构成第二层货币；基于原子交换机制的稳定币处在第三层 。 在作者看来，比特币之所以能够等同于黄金、构成未来货币体系的底层基础，是因为它是一种不产生于中央银行资产负债表、价值能够自我保证的新资产，是银行发行数字现金的储备货币，因而具备成为第一层货币的资格 。作者借用纳西姆·塔勒布的"反脆弱"概念来描述比特币：它在美元金字塔内的全球货币混乱中茁壮成长，并能抵御来自官僚实体的威胁。没有人控制它，它已经成为有史以来第一个非政府推出的、普遍使用的数字货币 。 四、美元金字塔的兴衰与危机 本书用较大篇幅（第四至第六章）深入剖析了美元金字塔的建立、演变与危机。 美联储于1914年成立，正式确立了一个三层货币体系：第一层是黄金（后来加入国债），第二层是美联储票据（美元现金），第三层是商业银行的存款货币。美联储成立之初，黄金占其资产的84%，但这一比例此后急剧下降 。 大萧条是黄金退出货币体系的主要催化剂。在固定的黄金储备量和35%的法定黄金覆盖率约束下，美联储无法创造出足够数量的第二层货币来避免经济萧条。1933年，罗斯福总统颁布第6102号行政命令，强制所有美国公民将黄金出售给政府，使持有第一层货币成为非法行为。1934年的《黄金储备法》将黄金价格从20.67美元/盎司提高到35美元/盎司，并将所有联邦储备黄金的所有权转移到美国财政部。黄金由此退出了美国国内的货币流通 。 1971年，美国暂停了黄金对美元的可兑换性，布雷顿森林体系正式终结。此后，美国国债成为美元金字塔中唯一的第一层货币。在没有黄金的情况下，美联储的资产负债表以美国国债为主要资产，私人部门将其作为万能的货币抵押品 。 然而，美元金字塔的脆弱性日益显现。欧洲美元市场的发展使美国境外的银行可以在美联储的权限之外创造美元，导致美联储失去了跟踪美元供给的能力。1982年，美联储完全放弃了对美元供应量的管理，转而以管理短期利率为重点 。2007-2009年的金融危机更进一步暴露了美元体系的裂痕：整个美元金字塔像危楼一样摇摇欲坠，美联储别无选择，只能充当世界上唯一的最后贷款人 。 五、混合货币流通与马克思的货币分层 本书序言还专门讨论了混合货币流通时期的货币分层，并以马克思的研究为基础进行了分析。在中央银行取得主导权之前，人类社会实行的是私人货币主导的混合货币流通制度，金属货币、信用货币、（政府发行的）纸币是当时最主要的货币形式 。 马克思的研究指出：金属货币的流通本质上是商品流通，因为金属货币自身具有价值；贵金属的贮藏具有蓄水池作用，可以自动调节流通中的货币量。信用货币作为商业银行的创造物，其投入流通的条件同时包含回笼的条件，形成以银行为中心、以商品世界为圆周的辐射和反射运动。纸币的流通则独具特色：它从起源上就是国家强制占有社会财富的行为，离开流通就会失去价值，且有通货膨胀的倾向，因为政府无法抵挡不受约束地为自己创造货币的诱惑 。 在经济正常发展阶段，人们感觉不到货币的层次，使用信用货币或纸币从事经济活动，使人们产生了拥有无限创造货币的能力的幻觉。然而一旦危机发生，一切便都水落石出：人们不再欢迎纸币，信用货币也被广泛拒收，整个经济甚至整个社会都会发疯般地追求黄金，人们这时方才醒悟，只有黄金才是货币 。 六、分层债权与货币理论的当代进展 本书序言还介绍了货币分层在当代的最新发展——货币债权（money claims）的概念。货币债权从两个维度来为货币市场工具分层：第一个维度是抵押品属性，作为抵押品的资产根据其属于公共资产还是私人资产，被排列在不同的货币层次上；第二个维度是卖权属性，分为流动性卖权和信用卖权，卖权既可以来自公共机构（财政部和央行），也可以来自私人机构 。 根据这两个维度的不同组合，货币债权可分为四个层次。第一层是公共货币债权，包括现钞、存放在央行的准备金和短期国债。第二层是私人/公共货币债权，主要是被存款保险覆盖的银行存款。第三层是公共/私人货币债权，包括以政府债券为抵押的回购、政府型货币基金份额（"公共影子货币"）。第四层是私人货币债权，包括以私人资产为抵押的回购和优先型货币基金份额（"私人影子货币"）。 七、比特币、央行数字货币与货币的未来 作者对货币的未来提出了自己的判断：比特币将在未来独自站在货币的第一层，纯数字领域的所有货币都将面临以BTC为单位的价格发现，这意味着所有数字货币——从各种加密货币到央行数字货币——都将以BTC计量，就像1944年布雷顿森林协议规定所有货币都以美元计量一样 。 关于央行数字货币，作者认为各国央行需要做出基础性选择——是发行批发型数字货币（只有银行可以使用）还是零售型数字货币（向全体民众开放）。批发型数字货币不会带来银行错位的问题，而零售型数字货币有可能改变货币政策本身的概念，让央行有能力直接与人们互动 。 在全书最后一章"货币面额的自由"中，作者提出：自17世纪阿姆斯特丹银行创立以来，货币工具和政府就一直联系在一起，但在数字时代，货币和国家不一定再混合在一起了。比特币体现了货币面额的自由，因为它使人们能够将自己的收入和储蓄从政府机构中分离开来，为世界各地的人们提供了第一个真正的国家货币替代品。未来，一个人使用的货币将不仅仅反映其出生地或居住国，还反映其偏好 。 八、批评与商榷 需要指出的是，本书的两篇序言在肯定作者方法论贡献的同时，也提出了严肃的批评。李扬指出，《货币金字塔》的分析存在明显的缺漏：一是缺乏在货币分层格局下对"法币"的分析；二是没有关注货币因数字化发展而不断抽象化、并更有可能逐渐消亡的倾向。在可商榷的方面，李扬同意货币的某种形式的数字化是货币发展的未来，但不认为比特币可以担此重任 。 王巍则认为，作者面对数字法币和数字货币之间悬殊的力量博弈，提出"选择货币是人的一种权利"，这过于理想主义了；保障货币体系稳定和社会金融安全是更大格局的人权 。 九、全书的总评 综合来看，《货币金字塔》是一本极具原创性的货币理论著作。它的最大贡献在于提供了一个统一的分层分析框架，将金本位制、中央银行制度、布雷顿森林体系和数字货币时代纳入同一个理论视野之中。这一框架不仅帮助读者理解历史上货币形态的演变逻辑，也为分析当下纷繁复杂的数字货币现象提供了有力的工具。作者指出，货币本质上是一个信用体系，不同层级的货币承载着不同程度的交易对手风险，而第一层货币——无论它表现为黄金、国债还是比特币——始终充当着整个体系最终结算的基石。书中关于"纪律约束""扩张性和脆弱性""反脆弱"等概念的讨论，以及从金匠存款凭证到部分准备制、从安特卫普的贴现市场到欧洲美元的层层推进，都展现了作者对货币史和货币理论深厚的把握能力。 当然，正如序言作者所指出的，任何理论框架都有其边界和盲区——对法币地位的分析不足、对货币数字化消亡趋势的忽略、对比特币前景的过度乐观，都是读者在阅读时需要保持批判性思考的地方。但这并不妨碍本书成为近年来货币研究领域一本不可多得的力作：它既为专业研究者提供了方法论上的启发，也为普通读者打开了一扇理解货币世界的大门。

这本书非常推荐！ 对于没有太扎实经济学基础的我来说读起来不算困难，作者很有条理地分析了货币的发展，把我之前许多碎片化的知识在某种程度上整合起来了。 BTC的叙事足够宏大，人类历史上确实也没有过替代上千年的黄金、去政府的货币叙事，让人热血澎湃。 我不怀疑，但我觉得这事或许不是我的有生之年内可见的。 有生之年内，真正且唯一的货币是科技，谁代表科技，谁就有权主导什么是世界货币。美元成为世界货币的底层逻辑是卖向全世界的科技产品，今天的苹果、微软、英伟达、特斯拉还有以前的福特、波音，未来的OPENAI、META、SpaceX，当科技输出要的回报是美元时，美元就是世界货币，当科技要换BTC时，BTC就是世界货币，当科技要换黄金时，黄金就是世界货币。 我们或许可以猜测科技要换什么，但那并不重要。货币永远都是交换的媒介。 我认为有需求的稀缺资源才是唯一的货币，而这个时代，这种资源就是科技。 这是一本非常值得读的书，无论是否对BTC有信仰都强烈安利。

2025年第76本。最近对比特币等数字货币比较感兴趣，初心是觉得比特币的价格飞涨应该是有除了投机之外的原因，希望加强了解不被金融领域的新趋势丢下。读本书，确实部分解惑。 本书作者以货币发展历史为起点，提出了“货币分层”理论框架，重新梳理货币的演进脉络，并展望了一个以比特币为代表的数字货币未来。书中将货币体系比作一座金字塔：最底层是黄金与比特币——它们不依赖任何机构信用，价值源于稀缺性与共识；第二层是纸币与银行存款，依托于政府与银行的信用；第三层是债券与贷款；第四层则延伸至复杂的金融衍生品。货币的本质是信任，层级则代表信任的强度。底层货币最抗风险，越往上越脆弱。每上升一层，流动性增强，稳定性却递减。2008年次贷危机，正是高层衍生品信任链断裂的典型案例。 从上面的理论中，可见作者将比特币等数字货币定位成为与黄金同样作为货币体系的最基础要素，在比特币之前，唯一全球公认、无需依赖金融机构的中立货币只有黄金。因为比特币不将信任寄托于任何中心化实体，而是交给密码学技术与人性中对利益的理性追求，从而实现真正的去中心化。 比特币的兴起，也倒逼各国政府加速推出央行数字货币，其核心吸引力，在于拓宽了货币发行渠道。有了数字货币，央行可绕过商业银行，直接向公众提供第二层货币。