与天为敌：风险探索传奇（珍藏版）

指数既是好投资，还是好风控！---纯阳书评第689期《与天为敌：风险探索传奇》 就像普鲁米修斯将火种带到世间一样，有一群人通过前赴后继的不懈努力，逐渐把对风险的理解和掌控从造物主拿回到了众生的手中，这本书中文名翻译为与天为敌，就是这层意思。证券投资是风险管探索与实践的最佳实验室，所以也是风险管理研究理论的最佳实践地，所以本书对证券投资中的风险管理具有很好地指导意义，具体看点有三，内容如下： 第一、多样性是免费午餐 应当集中持有股票，还是应该分散持仓，一直是一个有争议的投资话题。这本书显然会支持分散持有，理由有两个。一是，无论如何看好，任何一只股票都有其不确定性风险。而相关性相对较低的股票刚好可以相互对冲单只股票独有的那种不确定性，所以对于投资者来说，保持多样性的投资标的是管控风险的绝好手段。二是，市场不可预测。面对各种投资标的，投资者肯定会选择买入自己最看好的股票，但是任何判断都是主观的，而市场也不会顾及任何主观判断，所以经常会出现投资者看好的股票表现很差，而不怎么看好的股票表现很好，所以分散买入股票反而会获得更好的投资收益。所以，对于把握企业能力不足的普通投资者来说，适当分散投资，是规避企业风险，获得投资收益的好方式。 第二、回归没有那么简单 无论是技术派，还是价值派，都不否认回归，区别可能只是双方的锚点不同。本书认为股市的回归是个真实现象，但是又没有大家想的那么简单。一是，回归的时间存在不确定性。股市会回归，但股市不是精确的钟摆，回归的时间并不遵循一定之规，所以试图按照历史数据预测回归的时间，往往轻则付出失望，重则付出真金白银。二是，回归的尺度存在不确定性。股市会回归，但回归的尺度并不依赖历史模式，既有可能回归不到位，也可能回归过了头，而无论哪种情况都有可能给提前设定过高预期并下来重注的投资者带来损失。三是，回归的基准也会变化。既然是回归，必然有基准，而回归基准并不是一成不变的，比如价值投资的回归基准是企业内在价值，但是企业的内在价值也会随着经营情况的变化而发生变化，所以把握回归的投资者，要应时而变，切莫不要刻舟求剑。 第三、投资指数是普通人最好选择 证券投资是风险事业，证券市场伴随实体经济长期向上，战胜市场的投资机构和个人并不多，所以代表市场平均收益的市场宽基指数，由于自带分散化风格，有效规避了个别股票风险，被动跟随市场回归节奏，消除了回归预判的不确定性，所以从理解和管控证券市场风险的角度来看，无疑是普通投资者的最好选择。综上所述，本书从理解和把握风险的角度，可以给投资者提供三个有价值的理念，即多样性是免费午餐，回归没有那么简单，投资指数是普通人最好选择。

五星！本书适合于深度兴趣投资风险管理的书友。这是一本融投资、数学、科学、艺术与历史于一体的佳作，聚焦人类对风险管理的探索历程。内容丰满却不晦涩，读来趣味十足，堪称投资领域的必读书籍。其作者彼得·L·伯恩斯坦，更是寥寥几位亲历1929年至2007年多轮金融危机的“投资长寿之星”。 在由人构成的复杂世界里，个体与系统彼此反身、相互影响，“预测未来”远不如“管理未来”切实可行。而所谓管理未来，本质上正是对风险与预期效用的动态评估。若想学会审视风险、理解风险与收益的深层关联，本书无疑是优质选择。 阅读过程中，常被作者一针见血的逻辑所触动：他剖析市场择机策略时，点出“风险是市场大涨时没能跟上节奏”；他解读财富变化如何改变人对风险的厌恶程度；也阐释了股市分红的底层逻辑……这些独特洞见，正是本书融合多学科视角的魅力所在。 透过本书，更能窥见顶级投资大佬的广博学识——从数学到科学，从艺术到历史，作者旁征博引、信手拈来。即便拥有如此深厚的积累，未必能保证赚钱；但若是妄图跳过知识沉淀，盈利的可持续性自然无从谈起。这绝对是一本让人捧起就放不下的关于风险管理探索真诚分享的好书。

曾经，当我还是个交易菜鸟的时候，我视这本书是风险管理领域的圣经，这本书就放在我的床头，我反复阅读，对里边的探索者，从帕斯卡到卡尼曼们都充满敬意，并且用里边提供的方法，搭建自己的交易风险管理模型。今天，做为一个以交易为生的人，再读这本书，心中已经没有了任何涟漪，我认为书中的观点、理论和数学模型，对于持续稳定地盈利和有效地控制风险几乎毫无价值。 交易是实践的。价格变化也是实践的。交易员的成长更是实践的。持续稳定的交易，除了感性辩证法之外，就再无“理性”的用武之地。而本书的探索者们却只会用“理性”这一个工具去把握风险，这是他们之所以不能探索到所以然的核心问题。 书中的大咖们所用的探索风险的方法论主要有以下几种:①概率论的②博弈论的③行为金融学的。这些看似高明的方法都建立在“抽象”的基础上。交易者要被抽象成理性经济人，交易者的决策要符合某些心理学法则，价格变化要符合某些统计学模型……但现实中，每一个金融市场的参与者是如此不同，交易周期不同、参与目的不同、交易方法不同、参与时段不同……他们都是具体的，决策的理由自然不同，因此价格变化不可能符合任何一种统计学模型。因此，价格的变化只是符合“历史性”，除此之外，再无其他。 在金融交易中，定义风险和量化风险固然重要，但只需要高中的排列组合方法足够，计算也只需要简单的加减乘除足矣，绝对不需要微积分、贝叶斯模型和马尔科夫过程。 交易需要一种全新的哲学支撑，并需要因为这哲学而诞生的科学。这哲学就是历史唯物主义哲学，这科学就是历史科学。而非书中所依赖的“理性形而上学”哲学和“实证科学”方法论。

通过哲学家、数学家、商人、科学家等真实人物的经切，简述我们如何把对未来不确定性的恐惧，逐步转化为可以度量、分配和交易的风险管理工具。 人们对未来充满未知时，最初只是凭直觉做决定；随着经济活动复杂化，必须把不确定性和恐惧拆解、量化，再像商品一样分配与交易。这一过程大致经历了四个环节。 ​​1. 认识：不确定性成为必须正视的现实​​ • 17 世纪后期的远洋贸易与金融冒险，让企业家主动对未来下注，预测从此变成商业决策的常态——恐惧被转化为“可商量的成本”。 ​​2. 度量：用数学与心理学为风险定价​​ • 丹尼尔·伯努利在圣彼得堡论文中提出：期望值应乘以“结果对个人的效用”而非只看金额，一举把结果的大小与人的处境结合起来，奠定“风险-效用”视角。 • 20 世纪初，弗兰克·奈特与约翰·梅纳德·凯恩斯指出，传统概率模型忽视了真实世界的不确定本质，必须引入“主观概率”和“信心度”才能描述人们真正面临的未知。 ​​3. 分配：把风险从单点集中转移到多元主体​​ • 保险、期货等合约出现，让人们可以把自身承担的不确定部分让渡给愿意或更能承受的人；与此同时，投资组合理论（马科维茨）与博弈论把“多人之间的风险”转化为可计算的收益-协方差矩阵，实现风险的再分配。 ​​4. 交易：市场把风险变成可买卖的商品​​ • 衍生品、信用违约互换等金融工具，把宏观层面（利率、汇率、天气）乃至个别事件（灾难、政治风险）拆分、打包、定价，再通过交易所撮合买卖。风险因此被分散到全球投资者之间，恐惧被转换成可以议价的“头寸”。 ​​总结​​ 从商人敢于押注未来，到数学家提出期望效用，再到经济学家揭示主观概率的重要性，最后到市场把风险标准化并全球交易，人类逐步把对未知的恐惧拆解、定价并重新组合，形成了今天的现代风险管理体系。

好久没看到过这么垃圾的书了！！！通篇 假设 讲故事 以偏概全 愚昧无知 。无任何实际意义，看这本书纯属浪费时间！

我们之所以走得远，是因为我们现在巨人的肩膀上，知识的传承让我们更加的强大，认知的边界在无限的扩充。 1875年，查尔斯·达尔文的大侄子弗朗西斯·高尔顿——一位非专业的数学家，发现了中值回归理论，它解释了为什么骄者必败，为什么云层常为银色。我们在以事物会回归于“正常”的预期下做出任何决策时，都是应用了中值回归的理论。 1952年，诺贝尔奖获得者哈里·马科维茨——那时他还是芝加哥大学一个研究操作调查的年轻大学生，从数学上阐述了为什么将所有的鸡蛋都放在一个篮子里是一种不可行的高风险策略，为什么分散风险策略是使投资者或企业管理者放下心来的最简单方法。这项启示引发了带来华尔街、公司财务以及世界范围内企业决策革命性变革的智能运动。我们今天仍然能够感觉到它的影响。 风险不仅是可以认识的，也是可以控制和掌握的；风险并不可怕。在现代社会里，有效地管理和承担风险往往可以得到高额的回报，管理风险已经成为挑战与机遇的同义词。风险就是遭受损失的几率；风险是一把双刃剑，既意味着危险，也蕴涵着机会。要学会怎样对风险善加利用，将其转化为最终的成功。 风险确实是关于生活的，因为生活就意味走向一个未知的明天，一路上需要不断地做出决策和决定。 由此产生了两种观点：一部分人坚持认为最佳的决策应该建立在数量和数字的基础上，依靠过去的模式决定；另一部分人则将决策更大程度地建立在他们对不确定的未来的主观信仰之上。两种观点间的矛盾从来没有得到解决。 人们不是在选择事物本身，而是在选择对此事物的描述。 选择构架：人们做何种选择，取决于这种选择以何种形式被呈现出来。有时候，人们并不知道自己要什么，所以他们会从背景中提取某种暗示。他们“构架”出了自己的偏好。在此过程中，他们会选择一条最顺畅的道路，即便这条路要让他们付出高昂代价。 人们通过编故事来预测。 人们预测得少，解释得多。 不论是不是心甘情愿，人们总是生活在不确定的状态中。 人们相信只要竭尽全力，就能预测未来。 人们能够接受任何合乎事实的解释。 写在墙上的字迹，不过是隐形的墨水。 人们总是努力想得到他们已经得到的知识，对未曾拥有的新知识却退避三舍。 人是一种带有确定性的生物，被扔进了一个充满不确定因素的宇宙。 在人和宇宙的较量中，结局一定出乎意料。 已经发生的事是那些原本就不可避免的事。

译者没有打在封面，不知道什么考量，这样对译者对读者都不大尊重；有些介意群译，不了解三位翻译的简历，应该5星给作品，4星算给翻译的版本吧，有提高空间。 Against the Gods，作者讲故事的格局和宏愿可窥。自然科学孜孜以求物理世界的终极秩序，而生物世界的人类企盼挣脱宿命，金融投资战胜不确定风险大概是生命本身外高级形式的一种吧。然而无论多精致的理论、计算、工具、操作，人性却总是要留些痕迹，一切终极于哲学的思考，这是我理解作者引言最后一句说“这些故事也会帮助我们定义做人的要义所在”的原因。 副标题The Remarkable Story of Risk，讲了一群天才探索机会共舞风险的思想路径，故事涵盖游戏输赢、机会、统计、概率、风险、损失、确定性/非确定性、博弈、心理/行为、衍生金融工具… 可以了解今天的风险管理理念、游戏是如何数学推导逻辑演绎而来，未来金融创新的驱动元核… 层层叠进，精彩。 诺贝尔大脑主导着金融资本市场，模型量化对冲套利全球配置… 搞不清，绝望，因此智商缺失的我们普通人还配有遐想吗？审视这些故事，最聪明的天才们好像兴致勃勃在学校里一直解答一道习题，书中描述最新的答卷应该就是金融衍生品，而行间里就夹藏着一句话“衍生品金融工具的数学期望值为零”，外化的工具如果不创造价值大概率是零和的交易游戏吧。傻人可不敢与天才对赌。有没有持续创造价值的选择？持续创造价值增长的基础和标的是什么？巴老说他感谢他生活的时代和他的国家，巴老当然是智慧天才。 一位高人讲，易经就是一部决策咨询的风险管理著作，它根据情境有元亨利贞选择，求活着同存共生。我不懂易经，听着是智慧。芒格，不教花钱投资，老是喊大家读书，教诲不要犯心理误判的错误，这些错误不仅在本书里有印证，弥补心理误判更是风险管理故事演变的源力之一。 太复杂的东西一定不是第一性的，不美。

242.《与天为敌》——如何有效测量并抵御风险？ 有一个革命性的观点能够定义摩登时代和过往时代的边界，那就是对风险有所掌控：未来不仅是神一时的奇思妙想，人在自然面前也不是被动的。 ——彼得·伯恩斯坦 《与天为敌》是一本关于风险的盖世奇书。作者彼得•伯恩斯坦在美国是与巴菲特、索罗斯齐名的大人物。 本书从古希腊，古罗马时代，以及文艺复兴时代一直讲述到现在，精妙地将复杂的投资理念诠释成风格清新的故事，描述了哲学家，数学家、科学家、思想家、商人、业余学者等是如何努力让未来服务于现在的。 这本西方社会1200年的风险史告诉我们：风险不仅是可以认识的，也是可以控制和掌握的；风险并不可怕，在现代社会里，承受有效的风险往往可以得到高额的回报，管理风险已经成为挑战与机遇的同义词。 更为重要的是，作者给我们展现了一个宏大的风险管理观。他认为风险管理是企业经营、股市投资、金融保险、星际探险等一切行为成功的要素，也使人类赌的天性得以转化为经济增长、生活提高和科技发展的能量。 对于个人来说，风险管理就是战胜不确定性，对抗中国人常常说的所谓的宿命。 风险的支配权界定了现在与过去的范畴，当人类找到跨越“风险”的方法时，我们就真正进入了现代社会。管理风险的能力以及风险承担与前瞻性选择的偏好，是驱动经济系统前进力量中的关键因素。 对风险的探索，催生了概率论这门数学学科，大数法则、贝叶斯定理、均值回归等等，这些新的数学定理的发现使得人们能更加科学地去理解未来的风险。不仅如此，人类对风险的抵御还催生了保险、期货、期权等新的商业模式和金融产品。 人们如此渴求测量和抵御风险，本质上还是一个认知的问题，这背后的哲学思索是人是万物之灵，可以自己解决自己的问题。由此，我们可以看出如果没有文艺复兴，我们还将沉浸在上帝的荣耀之中，或者像古希腊罗马人那样，相信宿命。然而风险或者说不确定性从根本上来说是无法被完全消除的，人类不必为此沮丧，因为不确定性给人类带来了自由。 科学与哲学息息相关，只有真正搞清楚了这背后的关系，我们才会真正明白为什么近代科学理论没有在中国诞生。 作为金融爱好者，强烈向书友们推荐这本书。

通篇是西方世界，历朝历代的中国，是世界经济文化的中心，结果书中都是野蛮人的文化历史，作者的偏见与狭隘的眼光，真一点与西方的愚蠢的世界关并没有什么不同，除了嘴上功夫好，还剩下什么？那就作为拓展视野的书读一读。 那么，请来个课代表来说说这本书，到底是什么类型？如果说是一个人物传记，我是可以接受的，但这与金融，与我们散户有什么关系？一个个的介绍某个时代的人物以及他们做的研究，却对散户没有任何实质性的意义与价值，哪怕对我们的日常生活，也没有什么价值。人物传记占了整个篇幅，从中找不到一个可以让自己对金融行业可以更好理解的话语。而且译者的语言组织能力让人无语，从头到尾一个又一个的但是，听着正常的读者脑袋疼，难道我们的汉语就没有其他文字可以表达但是了吗？这也说明译者仅仅是翻着英汉词典来翻译此书，至于原著会是什么样子，估计很难知晓了，国内的译者一个个个好高骛远，一个个都想润的，怎么能静下心，如几十年前的译者那样，只想把国外的思想展示给国人？还不如找到原因，让AI来翻译，比这些所谓的翻译家翻译的好太多了。此书，还是不要费时间了，20万字，最终还是没有表达出什么思想

4.5分。深刻的道理，藏在乌泱泱的废话之中。核心洞见： 1.时间与风险。我们所有的决策，都是在时间的赌局里下注。时间是风险的容器，风险是时间的产物 —— 风险由时间跨度决定，概率优势要时间才能显现。 2.被宿命锁死的千年。希腊，拥有发达的逻辑学和几何学，却在概率论前止步，主要有两个原因：世界观上，未来由命运与神意主宰，随机事件是神的安排，人类无权也无法窥探；认识论上，只有逻辑演绎的绝对真理才算 “真实”，经验归纳的近似规律毫无价值。 3.1700 - 1900。效用理论、大数理论、均值回归、贝叶斯定理、正态分布。均值回归，既很有用，也非常难。难是因为，（1）我们不知道什么时候回归；（2） 我们很难判断均值是否已经变化。 4. 奈特说明了两种未知：已知的未知、和未知的未知。实际上，理解股市是随机的，敬畏不确定性，是投资或者手炒股成功的一个重要基础认知。