价值投资的五大关键

价值投资不只是信仰，更是一套可以迭代的行动框架！---纯阳书评第672期《价值投资的五大关键》学习价值投资的关键是什么？答案是要学到并形成一个可以用来执行的行动框架，只有形成了一个这样的框架，才可以不断通过行动实现对框架的升级迭代优化。这本书既为价值投资学习和实践者打了一个样，也为读者提供了一份可以参考的行动框架，看点就是框架，具体内容如下： 第一、要投资好企业 作者接受了价值投资的基本理念，深度认同买股票就是买公司，投资收益从根本上来自于企业的经营利润，所以投资框架第一条就是强调买企业而不是买代码。具体来讲务必要坚持两个原则，一是买优质企业。在市场环境平稳的时候，优质企业竞争优势更突出，会比普通企业更赚钱；在市场遭遇危机的时候，优质企业生存能力更强，活下来的概率更大；在市场环境动荡的时候，优质企业往往可能利用弱势企业的困难，进一步提升市场份额和竞争优势。 二是好企业要配好管理。好企业往往都有护城河，无论这种护城河来自于独特的资源禀赋，还是来自于某种特殊的经营权，企业的护城河都需要好管理来不断强化，不断打磨，也就是说好管理未必是企业护城河的缔造者，但好管理必然是企业护城河的提升者。 第二、要关注内在价值 作者价值投资框架第二条是这家公司价值多少钱？投资要有锚点，这个锚点应该是企业的内在价值，无论市场涨跌，眼睛始终要盯着这个锚点。作者强调两点，一是要善于从多个维度去为企业估值。无论是企业价值重置法，企业盈利能力法，还是现金流量折现法，都有其优势和不足，要注意联合使用，相互匹配印证。 二是无论那种估值都应该是一个大致正确的区间，千万不要在具体数字上过于执着。 第三、要关注安全边际 股价除了是收益的基础之外，本身也是重要的安全边际因素，理论上来说股价越低，安全边际越大，股价越低，买错的风险越小，应对不确定的缓冲空间越大。 因此当确定了企业的内在价值区间后，就可以评估目前股价的安全边际了。关于股价的安全边际真正重要的是以下两点，一是尽管股价越低安全边际越大，但是股市不是理想模型，并不一定会给投资者提供绝对满意的安全边际，所以如何评估当时股价的安全边际和投资机会是一个成熟投资者的真正经验所在。 二是安全边际也会动态变化。企业内在价值会随着企业经营情况发生变化，作为某一股价的安全边际也会发生变化，所以投资者不应该过分关注市场价格，但是应该关注企业的企业情况。 第四、要让股价和仓位匹配 股价和投资的安全边际紧密相关，仓位和投资安全同样紧密相连，所以有经验的投资者要善于以股价和仓位联动的方式管理投资风险，股价安全边际较好，配置一般仓位，股价安全边际优秀，配置大仓位，让仓位反映并匹配股价的安全边际，这是风险管理的重要原则。 第五、要有催化剂 价值投资无法把握企业股价的上升，但是不代表投资者不可以找到催动股价上涨的催化剂。优质企业发生的，能提升价值的分拆、重组，新专利、新经营权的获得等事件，都是企业股价快速上升的催化剂，这些催化剂不只可以推动股价尽快回归内在价值，还可以推动企业效益发生显著变化，进而提升企业的内在价值，无论哪种情况，都可以加快价值投资者获利的速率。 因此，为了提升投资效益，作者认为价值投资者应该在价值投资众多标的中，优选关注具有催化剂的投资标的，从而提升价值回归速度，加大价值投资获利能力。综上所述，作者在学习和践行价值投资的基础上，形成了一个价值投资框架，包括五个部分，即好企业，内在价值，安全边际，股价和仓位的匹配，以及催化剂。

初初看了一遍，这书更多像是把各种术语介绍了一遍，说了一大堆看似有用的废话

我感觉这位或者埋在技术分析，我感觉不管黑猫白猫，能抓到老鼠就是好猫，不一定这个市场非得价值投资就能挣钱，有时候投机也能挣钱，只要你能买到被主力资金关注的股票，日后必然会有挣钱的机会！

刚刚读完纸质书，尽管不同意作者的某些观点，但是阅读完后仍然受益匪浅。这是一本不错的书。

这是一本实操书，不介绍理论基础，但需要一定的积累，他系统的将这些杂散的理论基础有效的贯穿起来了，催化剂的工具是本书的亮点。

一家之言，可以参考的框架，但并不全面。时间过去了挺久，也有一些变化。