巴菲特的投资心法
龙红亮
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龙红亮
萃取67年致股东信中精华，展现巴菲特价值投资理念精髓 巴菲特作为二十世纪价值投资的代表性人物，其价值投资的理念与方法深刻影响着金融投资业。巴菲特在全世界的机构和个人投资者群体中拥有众多粉丝，影响极大。 目前能够完整展现巴菲特的投资生涯及投资理念的权威资料，主要为长达67年致股东的信（1957-2023），以及过去几十年每年股东大会的发言。因此，通过这些权威资料来解析巴菲特的价值投资理念，能够保留其原汁原味。 实际上，市面上关于巴菲特价值投资理念的书籍不少，且绝大多为国外作者并翻译引进国内。这类书籍主要分为几类，一种是巴菲特的生平传记；一种是将巴菲特致股东信中内容分门别类，原汁原味出版；还有一种是以致股东信中内容为主，辅以其他内容，但仍以主题内容为纲，而不是以投资理念为纲。 本书与过往出版的书籍不同，是以致股东和股东大会发言为核心资料，以价值投资理念为提纲进行分门别类，详细阐述巴菲特价值投资的方法框架，并结合他过去几十年的实际投资案例，形成“投资理念+实践案例展示”、夹叙夹议的生动组合。
巴菲特：你需要慢慢变富！---纯阳书评第662期《巴菲特的投资心法》 价值投资的核心内涵就一条，即要想赚钱，就要在内在价值显著高于股价时买入，在显著低于股价时卖出，这一条原则不但简单易懂，逻辑清晰，而且从格雷厄姆起算的话，近百年的实践已经证明了其具有极强的可靠性。但是问题来了，既然价值投资如此可行，为什么实践中真正做好价值投资的人其实并不多，问题出在哪里？ 这本书较好地回答了这个问题，认为急于变富是阻碍价值投资的心魔，而这种需要需要生意思维来克服，具体内容如下： 第一、急于变富是一种心魔 急于变富本身不是心魔，但是和讲究长期主义逻辑的价值投资遇到一起，就立刻孕育出一个损失金钱的心魔。价值投资的逻辑是尽管短期内市场充满随机，无法预判，但是从长期来看，市场终将反映企业的内在价值，所以以显著低估的价格买入股票后，总会等到股价上升获利的那一天，所以本质上是在玩一个以长期耐心等待为代价的赚钱游戏。 但是这个耐心等待的过程一点都不好玩，美国著名对冲基金潘兴广场创始人比尔.阿克曼将其形象地描述为“传统意义上的价值投资，就像看着油漆变干一样乏味”。很多准备价值投资的人士根本没有这样的耐心，他们急于变富，要的是买入就要获利，如果买入不能获利那就马上涌现出大量的痛苦的抑郁情绪。买入后股价不涨，不断震荡，出现轻度抑郁；买入后股价不涨，反而下跌，中度抑郁；买入后市场上涨，自己的股票震荡，中度抑郁；买入后市场上涨，自己的股票下跌，重度抑郁。无论哪种抑郁，带来的结果往往是对价值投资的放弃，不断买入卖出，不断调仓换股，带来的只是亏损的轮回。因此亚马孙创始人贝佐斯问巴菲特，既然价值投资这么简单，为什么别人不能像他一样投资变富，巴菲特的回答是，因为没有人愿意慢慢变富。 可见不愿意慢慢变富就是横亘在价值投资路上的一个心魔，心魔不止，难以真正价值投资。 第二、克制心魔需要生意思维 如何克制心魔，先看心魔来自哪里？价值投资认为，买股票要和与人合伙投资办厂一个道理，赚得是企业的未来盈利，那些急于变富的投资者其实已经忘了合伙投资办厂的根本逻辑，他们错误地把获利的关注点由企业盈利异化为合伙人直接股权转让的差价高低，正是这个错误带来了心魔，所以从这个角度讲，这些克制不了心魔的人就不该投资，他们从一开始就是错的，因为他们把以价值投资的名义在合伙人之间玩击鼓传花的赌博游戏。 巴菲特克制心魔办法是生意思维。买股票就是买企业不应该是一句空话，付出去的是价格，得到的是企业的一部分，既然买入了企业，就要把股权当成生意，只要厂子生产经营良好，拥有良好的用户群体，经营效益稳定，那么就要忽略其他合伙人的股权转让价格，转让价格高不足喜，转让价格低也不足悲。综上所述，急于变富是一种需要克服的心魔，只有生意思维才能帮助投资者跳出心魔，实现认识回归，回归到企业盈利。
终于比较概括地知道了股神的一些大事件和一些思考，作为了解巴菲特的入门了也是。无法成为他，但可以学习他的思考方式。不管什么时候，都要保持敏锐的洞察力、辩证的分析能力，最重要的在任何时候都要抱有对常识的觉知能力。很多事情，其实没有那么复杂。不畏浮云遮望眼的能力，可能是一辈子都要去不断提升的能力。 20250515@SH🚇
这本书第七章和第八章值得重点阅读，其他部分看个热闹就得了
巴菲特说，与其在一艘漏水的破船上不断修补，不如把精力放在找到一条好船上。再能干的管理层，遇到江河日下的生意，最终也是后者占上风。