结构性改革

黄奇帆老师的这本《结构性改革》读完了，用时将近11个小时。 本书不长，一共7章，大概35万字左右。主要针对等都是当下全社会比较关注的热点问题。本书的内容作者一开始就提到了，这是这么多年来他的一些演讲，文章，经验等等的总结，但不管远近都是加入了他的很多年的思考和想法在里面。 所以我不小心瞥到文章结尾有人评论说，只不过是一位名人显宦，用几篇报刊评论文章，加上相关场合讲话，虽然有热点话题，有直言无讳，但流于片段零散，怎么就变成“读完就能深入了解中国经济……我真是呵呵了。看书评论是你的权利，没错，但是看不懂，读不深，就敢过来闭着眼睛胡咧咧，谁给你的勇气？梁静茹歌听多了吧。 言归正传。从本书章节其实就看得出来，黄奇帆老先生的学识有多么渊博，无论是资本市场，金融机构，还是数字经济，国际贸易战等等，他都有思考。作为曾经主政一方的大员，能有如此定力区思考市场，思考经济，不得不让后辈佩服不已。 本书一共7章，让我印象最深的分别是2章的去杠杆与金融风险防范，3章的新时代资本市场，5章的房地产市场长效机制以及最后7章的国内外经济形势。 首先作为金融从业者，对于作者队金融的认知和阐述，读完如沐春风，茅塞顿开。金融的核心六个字，信用，杠杆，风险。只有处理好这三点，才能实现当下金融去杠杆以及未来金融发展新局面。 作为资本市场的关注者，黄奇帆很多观点跟前面肖纲同志相通，未来的资本市场必定会有大的变革，而且会越来越好。随着注册制，退市制度，披露制度等等逐渐成熟，中国资本市场可期。 作为踏上房地产市场末班车的人，对于黄奇帆老师当下房地产的矛盾以及未来房地产的可能发现方向都非常认可，当下的行政管制不是长久之计，未来必须要通过一些列的措施实现长久健康发展。 作为贸易战里没看出门道却成了看热闹者，黄奇帆老师的一席话让我茅塞顿开。这个贸易战不是一天两天开始的，从美国财政部发表说中国是汇率操纵国开始，其实就已经酝酿很久了。所以这个贸易战迟早会开始。同时要清醒，这个贸易战要做好持久战的准备，即便现在停止了，也是暂时的，未来一定会继续。 除此之外，其实另外3章我觉得也是干货满满，而且作者有很多有意思的论述。比如在招商引资的时候，他说到：“招商引资既不是居高临下的恩赐，也不是磕头跪拜乞求，而是平等的战略伙伴关系，其中帮助招商对象解决问题是撬动招商引资成功最容易的一个支点。” 也比如他在本书里会使用大量的数据，对于金融的，房地产的，外贸额等等都有很详细的举例。同时他的某些简单明了的计算也让我们更容易理解这些数据背后的含义。 最后就像在序里余永定老先生说的：“《结构性改革》是一部难得的好书，是一个聪明人写给我们这些不太聪明的人读的好书。”，在此余老先生是自谦了，但是对于我们，确实是这样。这本书是聪明人留给我们不太聪明人的宝贵财富，所以读之，惜之，用之。 OK，由于水平有限，黄老师这本书就先聊到这儿，回头一定会再读。明天开始期待已久的另外一部作品，高领资本创始人张磊先生的《价值》。

国有难事读奇帆。黄先生是位当下并不多见的理论实践融汇、政治经济贯通，具有大思路、大智慧和大担当的奇人异士，对股市、房市以及当下中国经济历史方位感兴趣的书友，不妨读一读呵。[强][强][强][强][强] 8月3日，吴晓波频道“吴晓波：国有难事读奇帆”一文，介绍了黄奇帆先生的新书《分析与思考：黄奇帆的复旦经济课》，倾慕心顿生。这本《供给侧改革》，则是创建于2009年“中国金融四十人论坛书系”100余本专著之一，于今年8月份出版，不曾想这么快在微读看到，快哉幸哉。 ❶余永定序文提到的三个故事。中国社会科学院学部委员余永定在《供给侧改革》序文中，分享了三个故事，把黄先生这个注重改革实践、实证理论思考深邃、大俗大雅的地方大员和主官刻画得极其形象，黄先生自己在书中也有提及：故事一，电子产业链集群在重庆落地生根、开枝散叶、硕果累累～电脑生产量占全球市场的1/3；故事二，投资京东方（液晶面板技术当时世界领先）～国企入股（每股2元，持股100亿），银行跟贷140亿，解决了其发展资金；国企高位套现回本（4.5元/股），资本利得续投；故事三，开辟“渝新欧”国际运输通道～一个集装箱的运输成本由每公里1美元下降至0.5美元，提高了重庆电子产品（电脑）的竞争力（北美30%、亚洲30%、欧洲40%）。 ❷内容梗概。全书共分为七章，第一章从供给侧结构性改革出发，提出了供给侧结构性改革是40年改革开放的魂，……未来供给侧结构性改革要从各类要素入手，深化土地要素市场化配置改革，加快推进生财型、聚财型和资源优化配置型改革；第二章主要讲述了我国过去几年来出现的宏观经济杠杆率过高现象以及如何“去杠杆”、防风险、避免系统性风险的发生；第三章回顾了我国资本市场的发展历程、它扮演的主要功能，以及当前尚存的不足；第四章讲述了数字化的构成与颠覆性作用，以及它对人类社会各方面的影响。深入讨论了面向未来的全新数字货币，以及5G背景下金融科技的特征和发展路径；第五章解析了过去十几年我国房地产和实体经济出现的十大失衡，以及要解决这些失衡问题，更好地促进房地产市场发展的五大长效调控机制；第六章阐述了国有企业在国民经济中的重要功能、比重底线，国有经济与民营经济协同发展问题，以及国有资本投资公司与运营公司的区别特征和运行要求，论述了国有经济进行混合所有制改革的必要性以及几种混改方式；第七章阐述了新时代我国改革开放面临的新局面、新特征～在中美贸易摩擦、国际贸易保护主义抬头的情况下，要认识贸易摩擦的长期性、严峻性和复杂性，打好市场牌、产业链牌、金融牌、科技牌、开放牌等一系列组合牌。七章之中，多数书友感兴趣的或许是房市、股市，不妨先择其要而读之，想来不会令诸君失望的。 ❸金融本质。黄先生对金融本质的论述，真可谓高屋建瓴、言简意赅，他讲到“金融的本质，就是三句话：一是为有钱人理财，为缺钱人融资；二是金融企业的核心要义就在于信用、杠杆、风险三个环节，要把握好三个环节和度；三是一切金融活动的目的是要为实体经济服务。这三个本质特征，不管是哪个层面的金融从业者，都应时刻谨记于心。”“青山座座皆巍峨，壮心上下勇求索。”致谢黄奇帆先生！[抱拳][抱拳] 初读小记（一）

这本书读来不像是一部学院派的经济学著作，而更像一份来自经济治理一线的高层政策备忘录。 黄市长长期主政重庆，兼具地方治理与宏观经济管理经验，因此全书带有强烈的“问题诊断—结构剖析—对策建议”色彩。 它不是从抽象模型出发，而是围绕供给侧改革、去杠杆、资本市场、房地产、数字化、国企与对外开放等具体领域展开，试图为转型期的中国经济提供一套可操作的解法。 这种实用主义是本书最鲜明的地方。 在作者看来，供给侧结构性改革不同于西方供给学派，它不是简单的逆周期总量调控，而是对经济运行体制机制的深层调整。 用书中的比喻说，总量调控像调节发动机油门，而供给侧改革则是对气缸、变速器和给油回路进行改造。 由此，他反复强调激活市场主体、优化要素配置、降低营商成本和推动质量变革、效率变革、动力变革。 这一论述比一般政策宣讲更有理论纵深，但也带有明显的官员视角： 改革被描述成自上而下的技术性工程，社会再分配、居民收入和需求侧约束则较少被置于同等重要的位置。 这些内容的批判放在后面详述。 书中对债务问题的分析最具解释力。黄奇帆指出，中国非金融企业杠杆率长期偏高，根源在于企业资本金市场化补充机制缺失；解决之道不是收缩信贷，而是大力发展资本市场、提高直接融资比例。 他据此对资本市场基础制度提出多项建议，并强调香港市场的特殊作用。 这比泛泛而谈“去杠杆”要具体得多。 房地产部分最让我拍案叫绝，体现作者的经验判断，事实上的事态发展也基本如他预言的一般（也可以说他参加了政策制定）。 书中提出新房交易规模将逐步下降、房企数量会大幅收缩、高负债模式不可持续等趋势，这些判断在后来的行业调整中得到相当程度的验证。 数字化、地票制度与国有资本运营等章节也延续了“政府引导+市场配置”的思路，许多案例来自重庆等地的局部实践。 这些例子生动且有说服力，但能否普遍推广，书中并未给出充分论证，更多时候是以地方经验代表整体。 总体而言，《结构性改革》的问题意识明确，对金融杠杆、资本市场和房地产的剖析尤其有参考价值，适合希望理解中国经济政策逻辑的读者。 它的局限其实同样清楚，我接下来展开唠唠。 全书主要站在政府和产业端思考，对居民部门、就业压力和分配问题的分析相对薄弱。 所谓“有效市场与有为政府”的平衡，在书中实际上更偏向“有为政府”带领“有效市场”。 《结构性改革》本质上是黄奇帆以地方主政经验为基础，对2015年以来中国经济结构性矛盾的内部诊断。 2020年前中国经济正处于“三期叠加”阶段，作者将供给侧改革视为“改革开放的魂”，把杠杆、资本市场、房地产、土地与开放等问题统合为体制机制性障碍。 书中虽然反复强调供给侧结构性改革不同于西方供给学派，不是简单的逆周期总量调控，而是对要素配置与制度环境的系统调整。 这些内容就2020年前的产能过剩、库存高企与非金融企业高杠杆而言，这一判断具有很强的针对性。 然而，当疫情、俄乌冲突与中美博弈在2020年后集中爆发，现如今我们看到的，是外部需求收缩、能源价格波动与供应链安全成为决定经济走势的首要变量。 这时候，单纯依靠内部结构改革已经无法有效解释外部冲击的传导。 这暴露出黄市长指出的问题更像是过去的问题，并且原框架对开放条件下安全逻辑与地缘政治变量估计不足。 2020年之前影子银行与P2P风险的暴露也证明三去一降一补政策是基本合理的。 但2020年后，政策层面仍然高度依赖信贷扩张与政策性金融来应对疫情和房地产风险，宏观杠杆率重新攀升。 这说明“以资本市场化解高杠杆”的美好设想，在实际总需求收缩时远不如信贷工具容易动员，也是作者对资本市场改革速度与效果的估计明显偏乐观。 这部分的判断失误也包括我认为本书说的最好的房地产论述。 2020年后的房地产危机并非单纯的供需结构问题，而是居民购房能力下降、房企高杠杆模式、土地财政依赖与信心逆转同时爆发。 该书建立在居民部门继续加杠杆的社会预期之上，对资产负债表式收缩的深度和破坏性缺乏预警。 最重要的还有一个就是，地方经验能否在全国普遍性，个中限度在哪？ 书中的产业链招商、土地工具和国有资本运营大多来自重庆等地的成功实践，但这类模式高度依赖地方主官的资源整合能力和政策连续性。 2020年后东北与西南的分化加剧，间接说明同样的政策工具在不同治理环境中效果差别极大。 对“有效市场与有为政府”的乐观融合，在实际执行中往往异化为地方政府争抢产业、堆积隐性债务甚至形成新的同质化竞争，这一点是《结构性改革》未能正面回应的深层体制局限。 虽然有问题，但瑕不掩瑜，黄市长作为我党坚定的战士，其智慧与成就有目共睹，本书分析的内容基本切中要害，其功力也可见一斑。 黄市长的书，很值得多看。

结合公司业务目前艰难处境和我本人的职业发展瓶颈，再次阅读黄教授的作品，就像在黑夜里点亮一盏领航的灯，很多焦虑难安的日夜，能够跟智者来一次灵魂交流，酣畅淋漓、发人省思。 政治经济学向深探究，最终也将归一于哲学范畴。我时常将自己陷入对宇宙、灵魂的思考不能自拔，哲人先贤留下的思想结晶，常如清泉甘露般滋养着我的内心，引领我见识到更加广阔伟岸的精神世界，让我沉如荒漠般的心灵开出花朵。 回归黄教授的几部作品不难发现，他在体制内就职高位多年，通过其分析问题、解决问题、挖掘问题背后更深层次的核心内涵，即可知他在哲学领域一定拥有更深层次的造诣。用哲学家的精神内核来分析经济发展的具体问题，可谓是高屋建瓴、一针见血，既没有包庇和回避发展中存在的问题，又没有在意识形态方面刻意的曲意逢迎，既能够站在顶层架构上对新格局、新发展机遇及挑战进行客观陈述，又能够站在基层执政者及企业端角度，对所面临的实际问题进行共情理解，并提出解决方案。 站在历史转折阶段，我们需要在变化莫测的大环境里沉下心来，紧跟时代潮流，结合自身业务特点和比较优势，及时调整航向，风口一旦成为风口，就不再是风口，只有深刻理解国家顶层设计的精神实质，才能更好的判断风向，找到新的风口。 疗伤必要刮骨，想要做成一件事，要天人合一、要壮士断腕，更要能够登高望远、脚踏实地，不驰于空想、不骛于虚声。此处引用玛丽亚•杜埃尼亚斯《时间的针脚里》一段话：要想面对一个新的开始，一个人必须有梦想、有希望、有对未来的憧憬。如果没有这些，就不叫新的开始，而叫逃亡。

微信读书经济类本书评分很高，准备好好拜读一下，结果大失所望。 作者体制内写作方法像给大家宣导的红头文件，开头赞美一下方针政策，再逐条解答一下具体方法，政策一条条娓娓道来。哎，一点不说地方债务的产生原因，经济发展过程中出现的内因与外因。 改革开放以来经济发展坎坷，推荐《八次危机》；税收改革《以利为利》；企业改制吴晓波《激荡三十年》；发展中的问题许小年《从来就没有救世主》。 20年以后买房被套无数家庭，经济的下行，地方发展的困境，作为渺小的个体，保住工作保住饭碗变的异常重要。 经济不是有好的政策制定，能落地接地气，别玩文字游戏，要做起来。

最近两年，听的最多的一个词就是，现在赚钱太难了。 很多人以为赚钱难是疫情造成的，结果疫情结束了，赚钱难这个问题并没有好转，反而更加恶化了，这让大部分人慌了，因为归因于疫情，还有盼头，疫情总有结束的时候，现在这个理由没了，更迷茫焦虑了，难日子看不到头。 今天就来说说这个问题。 我们一般说赚钱容易，就是指能快速的积累资本，能快速赚到一笔钱，不用内卷，赚钱也不辛苦。 在一个商业社会中，想赚钱容易，往往有四个路径。 第一个就是割用户韭菜，这是比较常见的商业模式，利用信息差来把一些成本很低的东西以很高的价格卖出来，二十年前，街上有很多那种实体店，卖一些不常见的家用电器，用一些大众不了解的新词来包装，比如等离子什么的，那时候还没有移动互联网，消费者也没办法随时搜信息，往往真能被忽悠住，等意识到的时候往往已经晚了，而且基本上没办法维权。 现在移动互联网普及了，这样的行业越来越少，但仍然存在着，他们瞄准的对象也成了那些不太熟悉移动互联网的老人，用一些保健品医疗器械来割韭菜。 用实物产品割用户韭菜这个模式正在逐渐被淘汰，因为物品的价格越来越透明，信息越来越发达，空间也越来越小了，现在只能割一些老年人的钱，利用他们对新事物的不了解。 而想割年轻人，往往就要用很虚拟的一些产品，比如投资，网贷，区块链，nft，网赌，游戏，加盟培训等等，用实物割他们比较难，因为他们往往接触新事物比较多，不会轻易上当，潮牌属于一种消费主义，和纯粹的割韭菜不太一样。 他们经常会在一些虚拟的事物上花费大量的钱财，比如游戏，我认识一些年轻人，他们宁愿省吃俭用甚至借网贷，也要每天在游戏里氪648，原因其实就是游戏里的卡牌抽取模式，有一点赌博的影子。 还有投资，不管承认不承认，80%以上的家庭都在这上面踩过坑，前两年很火的各种投资担保公司，p2p，就有很多人中招，这两年骗子又转战网络，利用网络来集资，很多盘子从开始就注定了一定是杀猪盘，当对方许的收益率超过10%，往往他就没打算真正再给你本金了，前期能返还利息，一定是因为盘子做的还不够大，需要吐出来一点吸引你投入更多的钱，等到足够了再卷钱跑。 还包括一些加盟培训里的快招公司，你以为你是它的合作伙伴，其实他们把你当消费者了，因为他们放加盟的品牌和产品，根本就没有经过认真打磨，没有固定消费者，营造出一种排队的假象，只是为了赚取你的加盟费装修费材料费，等骗到的加盟商足够多了，就会关掉公司换个招牌再来。 第二种情况就是割员工韭菜，这其实需要有足够多的人口才能支撑的住，在我们这叫人口红利。 几年前提到人口红利，很多人还有自豪感，这两年这个词完全成了贬义词，就是等于说中国的劳动人民不值钱呗，一边干最辛苦的活挣最少的钱，一边还得被叫人口红利。 过去几十年国内有很多工厂，都是用人口红利发展起来的，具有代表性的就是富士康，因为我们的人工便宜，还有大量人工源源不断的涌现出来，让很多工厂赚到了钱。 包括国内很多的私营小企业，待遇极差，工作时间长，还没有任何保障，有的甚至连五险都不交，这些公司也能不断的招到人，原因就是中国人多，你不干，有的是人干，只要还能找到人，老板就不会考虑提升待遇的事。 他们本质上就是通过压榨员工，割员工的韭菜来赚到钱，本来一万多的工钱，在我们这只需要三四千就可以，这种生意模式但凡放到人均工资高的地方，根本就活不下去，但在我们这活的很好。 70后，包括部分80后，往往又懂事又卷，每个人都是从自己有利的角度出发，结果造成了职场环境过度的卷。 当然，现在的年轻人已经不太能忍受这个了，职场环境好了许多，老板不得不考虑提升待遇来找到人，很多工厂也搬到了海外。 第三种就是割国家或者说全民的韭菜。 改革开放四十年了，我们的改革开放只是进行了经济体制改革，没有政治体制改革，政府还是拥有比较大的权限。 这就导致了很多领域存在一些腐败情况，贪官们会利用手中的职权，把项目和资源放给自己的亲戚朋友和一些给足自己好处的商人，这个现象广泛存在于政府采购，交通基建工程等等领域，一个插线板几千块钱不稀奇，一套衣服几千也不稀奇，在没有网络曝光的年代，比这个离谱的多的价格也比比皆是。 这其中重要的原因是群众监督没有真正起到作用，虽然有人民代表，但人民从来没见过他，他也没有替人民监督过政府，豪华的政府大楼，还有花巨资兴建但没有真正派上用场的各种场馆，这些都是花纳税人的钱，但花钱的时候没问过纳税人一声。 除了政府以外，很多垄断国企也存在这个现象，全民所有的资源，老百姓没有享受到什么好处，少数人却利用职权，把钱装进了自己的兜里，这其中有很多地方可以做文章，比如项目外包，设备采购，国有资产低价贱卖等等。 赚政府和国有体制的钱，在北方城市更加严重，几乎每个城市都有很多公司，就是指望着赚取这个钱，相比于市场竞争，这个钱来的太快了，几乎不用费什么力气，就是利用老板的关系，把关系维护好，然后公司就能源源不断的赚到钱，说是割全民韭菜，是因为这些公司提供的产品往往严重不符合价值，一个亿接的项目，付出的成本可能只有两千万。 这种现像存在时间很长了，以至于有一段时间，有一些经济学家还对这些现象进行了理论解释，认为这是经济发展的次优选项，既没贪腐又能发展经济当然更好，可如果不能实现，发展经济同时存在一定腐败也不是不能接受。 当然，随着反腐败的不断深入，割全民的韭菜正在变的越来越难，有些钱拿到了也只是个数字而已，花出去会引人注目，随时有可能被倒查出来，人财两空。 第四种就是利用互联网进行商业模式创新，互联网的出现，让很多聪明人看到了商机，他们瞄准传统商业模式里的不合理和漏洞，进行创新，取得了巨大的成就。 比如阿里，过去实体店的模式，是层层代理，每过一层经销商，都要加上一层成本，而对于商品价值却没有任何提升，而且还要面对高昂的房租，过高的税费和摩擦成本，导致了产品到终端消费者手里，比出厂时价格高了太多，而阿里就是瞄准了这个不合理的商业模式进行创新，打掉了中间层层经销商，省去了房租，还有了规模效应，对实体店实现了降维打击。 类似的还有携程，美团，滴滴等互联网公司，都是瞄准传统行业里的不合理，进行商业模式创新。 还有两种情况不得不说，他们曾经也造就了很多人的财富，第一就是我们本身是从计划经济走过来的，计划经济是全国统筹，没有私营经济，很多需求没有满足，改革开放一下子释放出了巨大的需求，早期进入这些行业的，都收到了巨大的红利，这个钱赚的也不算辛苦，因为在行业早期，需求在不断扩大，行业增长迅速，大家不用竞争抢对方市场，各自赚各自的钱。 而随着社会的发展，很多行业就产能过剩了，需求不再增长，还出现了萎缩，想要保持增长，或者保持原地不动，都必须去抢对方市场份额才行。 现在的大多数行业是这种现状，偶尔有一个新的市场让你发现了，也只能赚几个月钱，因为信息太发达了，很快就有大量资本和人才涌入行业，直到行业利润低于社会平均利润。 第二种就是赚信息差的钱，早期就是来回倒货，一种物品北方贵南方便宜，就把南方的货物倒过去，就是赚取个差价，利用信息的不对称来赚钱。 到这，很多人会理解为什么王健林会说，清华大北大不如胆子大，这在过去的市场里是真的行的通的，因为这些赚钱的路子，其实多少都会有些法律风险，太过有良心，或者是胆子不够大，就挣不了这个钱，从底层起步，胆子大是起家的必要条件，通过正常途径很难在短期内积累到财富。 没有胆子，又没有很厚的家底，创业没有什么机会，只能一直去打工了。 早期的企业家，人们形容为两院院士，要么进法院要么进医院，也是这个原因。 很多人因为胆子大起家了，并且有时候政策会逐渐跟上他们的脚步，把他们的行为合法化，这让他们以为会一直这样，不断的在法律边缘试探，结果可想而知。 这四种情况的泛滥，有其社会背景，比如邓公说过，黑猫白猫抓住老鼠才是好猫，有相当长的一段时间，发展经济成了重中之重，对于其中出现的问题只能先搁置。 这种情况不可能长久，发展到一定时候，进行整顿是必然的选择，近些年领导层不断对各领域进行规范整顿，把原来赚快钱的路子基本都给堵死了。 第一种情况，割用户韭菜，这些年我们国家对反诈，维护消费者利益越来越重视，这一行变的越来越困难，风险也越来越高。 第二种情况，我们的人均收入一直在增长，年轻人对工作条件也越来越挑剔，倒逼企业用人成本越来越高，老一代能卷的正在逐渐退出历史舞台，年轻人不屑于卷，这一商业模式也会逐渐消亡。 第三种情况，反腐败越来越深入，不断的倒查二十年，移动互联网兴起让群众监督也有效的介入，这个钱也越来越难赚。 第四种模式，互联网行业如今也被反垄断困扰，因为他们商业模式的创新，把一些原本该留在三四线城市的钱，聚集到了自己手里，自己发展了，但对三四线城市却是一种打击，而且他们往往会利用自己的垄断优势忽视用户利益。 这就是今天钱难赚的根本原因，原来的赚钱路子没了，大部分行业又面临产能过剩，内卷的厉害，连社会平均利润都拿不到，正常的企业净利润，还不到10%，还要冒着很大的风险，实体企业往往是重资本投入，进入的周期不对，或者是现金流断了，企业就凉凉。 很多人可能好奇，为什么赚钱空间这么小，一定程度上是被挤压了。 第一方面是国企的挤压，国内那些没有充分竞争的行业，都被国企牢牢把握着上游，他们掌握着全民所有的资源，赚取到了最多的利润，其他公司想进入这个行业，只能做一些他们看不上的外包项目，本身好行业就那么多，大部分被国企牢牢把握，私企当然空间就小了，还有人说三大运营商的竞争也很激烈，看看民企之间的竞争，说他们的竞争是小儿科都算称赞了。 第二部分是国内的房地产成本和税费，地方政府都乐意看到房地产价格不断上涨，这样自己拿到的土地出让金才会越来越多，有更多钱给公务员发福利盖大楼，背后却是很多实体经济背上了这个负担，高昂的房价需要很多实体店和工厂来负担，一个月收入很高，生意也很好，但仍然赔钱的也很多。 曹德旺把自己的玻璃厂搬到美国，人工成本高了许多，但总的算下来反而比国内开厂便宜，很多地方政府用各种补贴减税吸引厂商，事实上是羊毛出在羊身上。 对于很多中年往上的人来说，他们的赚钱模式往往有很强的路径依赖，他们没有什么企业家精神，甚至也没什么能力，就是靠着原有路径一直在赚钱，而这个路径一旦断了，他们往往变得无所适从，发现自己和普通人其实没什么区别，他们有的优势是积累了一定的资本，但因为习惯了过去赚钱简单快捷的模式，对于认真做实体企业既没能力，也没兴趣，钱不动吧，眼看着贬值，投资其他行业吧，还总是被骗被坑，有可能把前半生赚的钱都亏进去。 这些人以前赚钱的时候，因为赚的容易，所以花钱消费和给工资的时候也大手大脚，一定程度上也带动了很多地方的消费，当他们开始手头紧的时候，自然会带动一些行业也开始下滑。

如果你是因为高分而来，过程中觉得枯燥难懂看不进去，不要自我怀疑，非常建议你先去看黄奇帆老师的另一本书《分析与思考》，和这本书的框架内容基本一致，但是更加平白朴实接地气。因为是在上海交通大学面向学生的公开课讲稿，相比下少了很多政治表述和提纲性话术，更容易读进去也好理解。 去年春天第一次翻开这本书，不到半小时就放弃了，行话含量过高，文字都懂看了又好像没看。今年3月看完《分析与思考》，并做了详细的总结，冬天再打开这本书，几乎都是熟悉的内容，更像是复习。两本书就像一样的食物用了不同的包装，前者简单便捷，后者包装更加华丽，但俩味道基本没差。《分析与思考》里我重点梳理了宏观经济和资本市场&货币发行，《置身事内》主要捋了房地产脉络，这本书就主要聊聊供给侧结构性改革，它到底是什么、为什么要改革、以及如何改革。 一. 什么是供给侧结构性改革？这个词太教材风格了，经常听但好像也不太懂什么意思，先来理解下这句话。经济就像玩积木，不同颜色形状的积木可以搭出不同的造型，房子车子轮船大炮。这些积木就是经济中的各种资源，比如工厂、农田、机器、劳动力等。当我们把这些资源组合在一起，就形成了一个供给体系。供给体系就是我们用来做各种事情的资源，包含的非常多，比如激活市场主体（企业组织供给）、优化要素配置（要素供给）、降低营商成本（成本供给）、提高市场效率（制度供给）、扩大融资途径（金融供给）等措施。 供给侧结构性改革，就是通过优化和升级经济结构，改善供给体系，提高全要素生产率，以推动经济持续健康发展的一种经济改革方式。有点像是给国家经济做一个大修补，好比给一座房子重新装修。每个房间代表不同的产业，不仅要修补有问题的地方，处理房间太满/太空/太破的情况，也要让房子更漂亮、更实用，整体更协调，利用率更高。关注的是经济结构中的根本性问题，是经济运行体制机制的改革，而非货币政策、财政政策等宏观调控（短期），要给经济“带来长期性和结构性的变化”。 既然要系统解决问题，就得先知道有哪些问题，如何造成的，再看用什么样的方式优化。 二. 供给侧现状与问题大方向上，我国经济有2大现状，每个都有非常多的原因和后果，且环环相扣。 杠杆率高，债务重（招商引资模式、企业债务重、资本市场不足、融资机制单一） 经济发展失衡（地区失衡、贫富差距、产业结构不合理、产能过剩、贸易冲突） 造成这些原因的本质在于，政府推动地方经济发展的过程中，形成了三大模式。 1. 城市化过程中“重土地、轻人” 原因：199年分税制改革后，地方手头可支配的财政资源减少了，但经济建设的任务并没有降低。地方发展经济需要额外开支，就得筹集资金。一方面，招商引资增加税收。另一方面，增加预算外收入，土地财政成了最快速有效的办法。2018年“土地财政”收入相当于地方公共预算收入的89%，成为最大的收入来源 效果：快速推进城市化和基础设施建设 不足与问题 地方政府重视企业而相对轻视民生，重视生产而相对轻视消费，公共服务供给不足 推高了房价和居民债务负担，拉大了地区差距和贫富差距 土地财政本质是把未来的收益抵押到今天去借钱，但地方官员任期有限，会过度借债去搞大项目，投资质量下降，地方债务负担就会加重 2. 招商引资竞争中“重规模、重扩张” 原因：如上，改革后企业缴税由隶属关系变为所在地，地方政府就会加大招商引资，从而提升税收，主要青睐制造业。 一是因为投资规模大，对GDP的拉动作用明显 二是增值税在生产环节征收，跟生产规模直接挂钩 三是制造业不仅可以吸纳从农业部门转移出的低技能劳动力，也可以带动第三产业发展，增加相关税收 效果：推动了企业成长和快速工业化 不足与问题 部分地方工业产能过剩，财政压力较大的地区，工业污染水平也普遍较高 加重债务负担，企业、地方政府、居民三部门债务互相作用，加大了经济整体的债务和金融风险（债务总量大，超过GDP2.5倍；债务增长速度快，债务总量10年间增加了5.5倍，同期GDP增加2.8倍； 3. 发展战略“重投资、重生产、轻消费” 原因：中国加入WTO，制造业和出口贸易加速发展，迅速成为“世界工厂 效果：拉动了经济快速增长，使我国迅速成为制造业强国（制造业占比从5%上升到28%） 不足与问题：经济结构不平衡 对内，资源向企业部门转移，居民收入和消费占比偏低 对外，国内无法消纳的产能向国外输出，加剧了贸易冲突 除此之外，我们重点聊聊债务问题，金融侧供给是经济发展的核心。我国外债总额比较低，且以人民币为主。债务增速快，占GDP比重10年间翻了一番。债务是GDP的2.58倍，总体可控。居民债务接近发达国家，政府债务较低，但企业债务远高于其他国家，企业债务是GDP的160%（美国60%）。 债务本质是融资机制问题，存量上全社会企业资产70%是债务，只有30%是股权，新增上每年融资债权占90%，股权仅10%，整个金融业存在以间接融资为主、直接融资为辅、保险业发展滞后的结构性矛盾。整个资本市场有以下8个问题 国民经济晴雨表功能弱化 --- GDP高速增长，股市指数📈多年3000点 投资回报效益低 --- 资本市场市盈率几乎在50倍上下（市盈率=股票价格/每股盈利） 资源优化配置功能弱化 --- 成功的上市企业少，大企业国外上市，垃圾股多 投资者结构不合理。散户投资者多、机构投资者少，保险资金、养老金投资规模小，PE（私募股权投资）发展不规范，运作模式、风险管理、资金来源和托管方式都有问题 --- 1.9亿散户25%的资金产生了80%的交易量，25亿基金4亿进股市 证券公司资本中介功能缺失。主要靠经纪业务支撑，直接投资、并购顾问业务能力不高 --- 世界500强里有银行保险，没有证券公司（保证金三方托管） 发行机制和退市制度不健全，注册制是方向，退市制度是前提，这俩是根基性制度 --- 正常股市，每年上市企业和退市大体相当，退市企业中主动和被动退市企业数量大体相当。 竞争力不够，交易品种和数量还不丰富，商品期货和衍生品市场有待发展，债券市场发展滞后。 市场分割，比如A股、B股、香港红筹、H股，债券分为银行间中票和交易所债券，这些市场分割降低了资本市场的有效性。 三. 供给侧如何结构性改革？主攻方向是减少无效供给，扩大有效供给，提高供给结构对需求结构的适应性，当前重点是推进“三去一降一补”（去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板），本质属性是深化改革，推进国有企业改革，加快政府职能转变，深化价格、财税、金融、社保等领域基础性改革。逐一聊聊每部分的重点～ 1. 去产能（解决产能过剩、行业过度竞争等问题，提高行业集中度和效益） 三个重点 去落后产能：低效率、重污染类企业 清理“僵尸企业”：引导破产 维持公平竞争的制度环境：让市场机制发挥作用，优胜劣汰而非一刀切 有哪些方式 淘汰关停落后企业，或停产限产措施 提高市场准入门槛，或限制投资项目 引导兼并重组，或者推动技术升级 加强环保监管，制定退出机制 2. 去库存（调整产业结构、优化资源配置、恢复市场供需平衡） 主要是房地产行业，当前是冰火两重天的分化格局，需要针对性出台政策，避免房价大幅波动。有以下方式参考： 限制新增项目： 调整土地供应计划，平衡市场需求和供应 推动棚改： 将老旧拆迁的住宅用地重新规划为新型住宅或商业地产，以提高土地利用效率 推动房地产金融创新： 提供更加灵活的融资渠道，鼓励购房刚需 加强市场监管： 增加市场监管力度，打击房地产市场的不正当竞争和投机行为，确保市场秩序 房地产企业自我调整： 根据市场需求调整避免盲目扩张。库存项目可考虑降价促销或改变销售策略 转向租赁市场： 推动长期租赁住房建设，满足人们对多样化住房需求 3. 去杠杆（降低金融风险、防止经济泡沫、促进可持续增长） 资本主义解决高杠杆的四种方式 完全依靠成熟的市场，大量企业银行倒闭，自然出清 政府通过通货膨胀稀释债务（每年物价涨10%，5~6年可赖掉70%以上的债务，长期易引发货币贬值风险） 政府强行挤破泡沫（比如提高利率或者限制购买房地产股票，防止继续膨胀）和通缩政策（减少印钞量/支出，市场上的钱不多，东西就不会涨价） 资本市场加杠杆（继续借钱），商业银行去杠杆（减少房贷），对大到不能倒的企业点对点地注资、放贷 我国解决高杠杆的措施 微观层面去杠杆，降低企业的负债率，既要从分子层面减少债务总量，改善债务结构，消除高利息负债；又要从分母层面注入有效资本，增加股权资本，从分子分母双向降低资产负债率。 国家层面三个重点指标：平稳调控M2增长率（M2=GDP+CPI）、CPI（2%左右）和财政赤字（3%以内） 企业层面：核销破产、收购重组、提高股权融资比重（重点） 金融机构：加强金融机构综合监管，打击影子银行，引导资金流入实体经济 保障资本金充足、清理不良资产、严格风险管理、减少杠杆投资、提高流动性管理、资产销售、市场化债务转股权 房地产：房企负债率85%，占用了全部金融资金量的25%，GDP贡献仅7%。整个房地产债务，既包含房地产企业开发过程中的高杠杆融资，也包括老百姓大比例的抵押贷款。具体有以下4点，控制好至少能削减20%的中国宏观经济杠杆率。 房地产开发商必须使用自有资金买地，不能靠融资借款（买地资本金和社会融资比例应该1∶3，当前1:9） 规范和管控房产开发商的开发贷（坚决防止开发商多账户借款：防止高息揽储，过量借贷） 控制好房屋预售环节（避免预售时间长，无息欠债，隐性加杠杆） 杜绝首付贷业务，杜绝0首付全按揭（严格百姓贷款情况和收入核定） 资本市场：建立多层次资本市场（私募基金、场外交易） 建立健全的注册制和退市制，优胜劣汰有进有出 增加投资源头和长期性：我国目前主要是社保养老，需要补充企业年金和个人商业保险 加强上市公司规范制度建设 （1）企业方面：鼓励企业回购并注销本公司股票、并购重组做优做大做强、多多分红；禁止长期停牌、随意停牌。遏制大股东高位套现、减持股份；防范大股东大比例股权质押 （2）制度方面：取消股票交易印花税，赋予证券公司客户保证金管理权，重新设立“中国成分股指数” 关于长期资金：公积金与年金改革融合，有六个要点 现有公积金账户与年金账户合并，形成个人账户 现有公积金贷款的职工，老人老办法，按公积金贷款周期直到结清为止 企业按原来缴公积金的比例，每月每年为职工缴纳年金 把公积金的财务优惠政策转移赋予年金 按照国家年金系统理财的制度规则，以招投标方式引入公募私募基金，形成规范的运行体制 职工退休时，可以把个人账户积累的资金全额提取 关于构建“中国成分股指数”（股票市场不只是投融资市场，同时还肩负着“主权资本定价”的核心功能） 可以引导市场资金流向活跃的股票，确保国家主权资本定价的准确； 成分股指数可以突出国家调整经济结构的意志，有利于引导有限的资本资源流向符合产业政策的上市公司，加快产业结构调整； 股市只需适度增量资金推动就可以实现指数上涨，对整体股市起到带动作用，节约资本资源； 整体市场只有一部分股票活跃，而不活跃的那部分股票将使整体市场平均换手率大大降低，并接近国际一般水平，彻底改变国外投资者认为中国股市投机过度的印象。 主权资本定价指的是如果股市出现危机或巨大波动，代表一个国家核心利益的金融机构或企业股价暴跌，政府可以禁止其他国家购买这些股票。 关于产业引导投资基金/政府引导基金 要了解政府引导基金，首先解释下私募基金的概念。私募就是一群人把钱交给另一群人去管理和投资，分享投资收益。出钱的人叫“有限合伙人”（limited partner，LP），管钱和投资的人叫“普通合伙人”（general partner，GP）。合作方式法律上称为“有限合伙制”。LP把钱交给GP投资和运作，同时付给GP两种费用： 一种是基本管理费。一般是投资总额的2%，无论亏赚，每年都要交。 另一种是绩效提成，行话叫“carry”。若投资赚了钱，GP要先偿还LP的本金和事先约定的基本收益（一般为8%），若还有多余利润，GP可从中提成，一般为20%。 GP的投资对象既可以是上市公司公开交易的股票（二级市场），也可以是未上市公司的股权（一级市场），还可以是上市公司的定向增发（一级半市场）。 私募和股份有啥区别呢？ 钱和权利机制上：股份制公司是同股同权，无论持股多少，每一股附带的投票权和分红权是一样的，持有的股票数量越多，权利越多；私募出钱的是LP，做投资决定的却是GP，LP的权利相当有限。 经营时效上：股份制公司永续经营，私募有固定存续期，一般是7—10年，要经历募资、投资、管理、退出等四个阶段，到期后必须按照合伙协议分钱和散伙 政府引导基金有什么作用？换句话说，怎么更好的利用百亿级财政拨款？ 政府做LP（有限合伙人）把钱交给市场化的私募基金的GP（普通合伙人）去投资企业，可以带动更多社会资本投资目标产业，产生1：3或1：4甚至更高的杠杆比，撬动社会资本跟进 把政府引导基金交给市场化的基金管理人运作，减少政府审批，借用市场力量去使用财政资金 大多数引导基金的最终投向都是“战略新兴产业”，比如芯片和新能源汽车，而不允许投向基础设施和房地产，这有别于基础设施投资中常见的政府和社会资本合作的PPP模式。发挥基金市场化运作机制，推动资源配置按市场规则、市场价格、市场竞争实现效益最大化和效率最优化 市场资金要追求效益，也会提高财政资金投资收益 政府引导基金的繁荣，需要三个条件 有大量的社会资本可以参与投资 有大量的私募基金管理人可以委托 有畅通的投资退出渠道（最重要） 政府引导基金的四个困难 财政资金保值增值目标与风险投资可能亏钱之间的矛盾（不亏大钱，重点是招商引资 财政资金的地域属性与资本无边界之间的矛盾（LP本质追求财务回报，不关心钱流向区域，政府类LP需要让钱把产业带回本地，变成了债权工具/低息贷款/，“名股实债” 资本市场。私募基金领域，政府类LP出资份额不能超过20%，社会资本萎缩，引导基金独木难支。 激励机制。私募基金行业收入高，对接的政府人员要求高，激励不足。 4. 降成本（提高企业盈利水平、改善营商环境、促进实体经济发展） 改善政府服务方式 降低制度成本 提高政府办事效率 不断拓宽准入范围 加强知识产权保护 全面实行准入前国民待遇和负面清单管理制度 降低企业运营成本 降低税费成本 降低融资成本：改善地区融资结构、发展产业链金融、通过优惠政策增加小微企业的资本信用 降低物流成本：铁路最后一公里、公路铁路水路航空等多式联运、布局产业链集群 降低要素成本：土地成本、房地产成本、天然气成本、煤油成本、蒸汽成本、电力成本等 用好人才红利，降低劳动力综合成本 五大要素改革 土地：农村用地向城市用地转移进一步市场化，跨区域化（省级别）；一方面进一步城市化，同时降低城市和农村发展不均衡；另一方面解决区域发展不均衡，为不发达区域获取更多经济资源。 劳动力：农村劳动力进入城市促进城市经济发展。①改善户籍制度，除特大城市外推进常驻人口政策。②配套上予以户籍人口同样的保障，包括医疗、教育等。这将解决农村人口在城市的时间相对更短（平均只能工作到45岁以及返乡探亲） 资本：进一步建设国内资本市场，助力新兴企业发展；建立投资人保护/企业退出机制。 技术：国内很多科研成果在市场化规模化上存在问题，需要培养“专业人才/机构”促进技术成果产业化，推行1/3的专利股权分配体系，知识产权收益发明人、研发人员、科技企业三等分。 数据：①个人隐私保护只是一方面，从发展角度来看还是需要归回到“数据的归属权”，是属于部分企业/平台，还是可以共享；②国家需要在新兴行业的数据共享，更好的促进硬科技发展，而不是服务于互联网企业自己的发展，甚至利用数据形成垄断或高额利润。 5. 补短板（促进经济结构优化和区域协调发展，增强可持续发展能力） 以上需要提升的地方基本都是补短板，写累了，就这些吧！

前两天看完的兰小欢的《置身事内》中，N次提到黄奇帆在重庆执政时，大胆引进京东方项目的事情，本书中又看到作者自己的讲述，不禁感慨颇多，如果中国的执政者、官员们，都能像黄奇帆一样，真正从中国国情出发，着眼现实，脚踏实地、大刀阔斧地实施改革举措，那么现在会有多少京东方类的项目在全国各地落地开花呢。 黄奇帆认为中国的液晶面板自给率不足四分之一，随着可穿戴设备、智能家电等新型终端的兴起，液晶面板还将与各类终端形成更为紧密、多元的联动，进而催生巨大的增长空间。 所以重庆开启了与京东方的合作项目，这条生产线不仅加速了上下游的产业发展，拓展出一条千亿级的面板产业链，而且该项目所使用的产业链、创新链、资金链的深度整合模式，大大降低物流成本，进一步促进重庆笔电产业的垂直整合和集群式发展，在两江新区形成完整的显示面板产业集群、千亿级高端显示产业集群。 同时重庆还给阿里巴巴发放了首张网络小贷牌照，后又陆续发放出二十数张牌照，是国内发放网络小贷牌照最为密集的地方。 黄奇帆认为中国经济运行中的风险，主要是金融风险、债务风险、房地产风险以及产能过剩风险等。尤其是产能过剩的风险是经济生活中最重要的风险，经济风险的源头就是产能过剩。 “实体经济产能过剩还会连累金融业，造成银行坏账，增加诱发金融危机甚至经济危机的风险。” 在黄奇帆主政重庆的若干年里，重庆坚决不碰产能过剩行业，重庆的经济理念和实施与国家实行供给侧改革的“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”的思路是协调统一的。 　　 在重庆的所有改革措施中，最引人关注的就是“地票”制度，是重庆2008年开始探索的一项土地改革制度。 ‘所谓“地票”是将农村用地指标转移到城市使用的交易品，具体包括农村宅基地及其附属设施用地、乡镇企业用地、农村公共设施和农村公益事业用地等闲置 的农村集体建设用地，经过复垦并经土地管理部门严格验收后产生的建设用地指标。通过交易，获得地票者可在重庆市域内，申请将符合城乡总体规划和土地利用规划的农用，征转为国有建设用地。’ ‘重庆“地票”制度的实行，使得十五万多亩农村闲置的建设性用地复垦为耕地，把地票的交易价格扣除复垦的成本，15%归集体、剩下的 85%全部归农民，收入近三百亿元进了农村、反哺了农民。另一方面，“地票”制度也为城市化提供了大量的城市建设用地指标，并确保耕地红线不被突破。’ 黄奇帆思维缜密、逻辑严谨、对数据的掌握全面系统，而且组织力、执行力强，理论水平、政策水平和实践能力，兼而有之！可以说他是重庆政商领域的风险管控高手。 国际经济学家张五常曾评价黄奇帆:“是管理经济的能手，拥有微妙、高超的经济管理技巧。” 黄奇帆的发展经济之路，不是单纯的纸上谈兵，而是遵循法律法规的锐意进取、大胆创新，作为西南偏僻地域的重镇，重庆的腾飞发展，是最有力的证明。 希望中国有更多的城市，特别是中北西部内陆欠发达地区，可以借鉴和推广重庆的发展理念、模式，因地制宜地拓展出属于自己的产业生态链，走上蓬勃发展的新兴产业之路。

读这本书的过程中，脑海里全是对《新闻联播》和《焦点访谈》的回味，叠加了读《小米创业思考》时候的焦虑——到底哪天能读完哪🙉每个字都认识，连起来就不想看🙉最喜欢讲解相关案例的段落，因为只有这时候才能感受到，我还是看得懂中文的🙉当然这是我自己的问题，谁叫本人对官方语言有种致命的抵抗力呢🙉于是乎，我披荆斩棘、一鼓作气，把这本书读了。。。三遍🤣。实际上是没什么太大意义的，单纯就是不甘心嘛，凭什么人家能写出来，咱却读不进去呢，大家都是人欸。我当然知道自己的平庸，但内心深处，还是不甘于此。我想，这种对于个人来讲不甘于此的内驱力，或许也是任何国家迎难而上改革的动力吧。本书内容庞杂，跨度较大，我谨归纳出以下三点感悟最深的方向构思此书评。 🦩️一.供给侧结构性改革＝改革开放2.0 选这本书作为继《置身事内》和《以利为利》的第三本经济类书籍阅读是有原因的，供给侧结构性改革就是我在前两本书中心心念念的制度层面的改革，根本性的改革。在我看来，供给侧结构性改革等同于改革开放2.0版本，总结来说就是，将原本开放的开得更放，将还受制度限制和禁锢又具有潜在重大红利的给予更多自由。 （开放）1.土地方面：用地指标总量和审批权下放地方，提高审批效率；改变城乡土地双轨制的配置方式（从城乡土地二元结构，农村土地市场化配置程度低，土地增值收益在城乡间配置不均等，改革为建设城乡统一的建设用地市场，同等入市，同权同价）；增加企业用地可选择性（土地出让，租赁，入股）。 （开放）2.市场价格：从国家控制价格，到减少控制范围，到发挥市场在资源配置中起决定性作用，由市场决定价格。 （开放）3.要素市场：土地要跨省流通；劳动力也要放开农村到城市的落户限制，放开除个别超大城市外的城市落户限制，试行以经常居住地登记户口制度；技术要素方面科技成果转化率低，产业化效果不明显，主要是给技术转化方的专利分红少，从科学研究到技术开发再到市场推广应该各占三分之一，才有动力转化成大规模生产力，所以资本市场的科创企业把三分之一收益分给转化人也是开放。 （开放）4.金融方面：发展产业互联网金融，解决中小企业融资难融资贵的问题，让企业贷款的东风吹得到生命周期短、抵押品不足、信息不对称但举足轻重的小微企业；开放资本市场，提高外资股权比例，让外资金融机构享受同等国民待遇；增加国内企业的股权融资、直接融资占比，开放企业股本的市场化补充机制，解决企业融资高杠杆问题；上市公司不能只允许在国内注册，要开放境外注册地公司在大A上市的权限；退市制度不健全，只进不出，需要开放退市制度全流程，发展退市制度也是另一种形式的开放，从出口上的开放，不能只进不出，使存量资金严重分流，无法聚焦投资到好企业。 （开放）5.贸易方面：从以前的出口大国转变为进出口并行的大国，进口大国才是世界经济强国；建设内陆开放高地，在内陆开放一级进出口海关关检。 🦩️二.用科学数据量化城市建设 从《以利为利》中了解到过去二十年的火热城市建设只是地方政府的经济竞赛，导致很多城市的产能过剩，甚至变成无利可图。而本书作者从他几十年地方主理官的实践经验并结合经济学规律指出，任何经济建设都有科学的规划指标，只要在这个数据范围内发展，就大概率不会出现“空城”“鬼城”“杠杆过高”“负债严重”等类似情况。 比如，“每年M2增长率需控制在10％比较合理；财政赤字的平均增长率要控制在GDP的3％以内；一个行业里有10％-20％的过剩是正常的优胜劣汰，但到30％，40％，50％就会出现全行业亏损；城市建成区面积，土地配置一般是每人100平方米，且应有55平方米用于交通、市政、绿地等基础设施和学校、医院、文化等公共设施，工业用地应控制在20平方米内，每平方千米要做到100亿元产值，城市住房面积人均大约40平方米，商业设施面积一般每2万～3万元的商业零售额可配置1平方米的商铺，每2万元GDP可配置1平方米写字楼；一个城市的固定资产投资中，每年固定资产投资不应超过GDP的60％，房地产投资每年不应超过25％，一个家庭用于租房的支出最好不要超过月收入的1/6，用于买房的支出不能超过职工全部工作年限收入的1/6，优秀的房地产企业，要将资产负债率降低并控制在40％左右；平衡好三种企业融资的比重，银行贷款占到60％-70％，资本市场股权融资或债权融资占20％-30％，非金融融资机构10％-20％是合理的，非银系统每年新增融资一旦达到40％-50％就会出问题。”等等。。。用数字量化城市建设，按照科学比例配置，可防止盲目扩张。地方政府和企业最近二十年的产能过剩，大手大脚，都是因为建设过程中没有运用经济学逻辑，仅凭冲动直觉和对利益的贪婪，毫无节制，最后适得其反。 虽然以上数据对非体制内和企业内领导的普通人来说没有直接意义，但政府企业的正面清单和负面清单管理可以适用于我们日常的工作生活，让我们在人生中无论做什么都更有规划，更自律，更能把握好哪里是开始，哪里该结束，“按照正面清单发挥功能，按照负面清单约束自己”。就像作者本人在后记里所说，他在著书和准备每次演讲时都严格遵守经济学原理和五条负面清单管理，于是一部部不落窠臼的神作应运而生，与其执政时期的政策原理相一致，值得我们学习。也充分体现了领导人是否称职直接影响地方发展局势，比如作者对待一个盲目扩张后负债累累濒临破产的优质铜管企业采取环环相扣的科学救助使其起死回生，而指使这个铜管企业盲目扩张的地方领导就是经济上的门外汉，只关注自己政绩。 🦩️三.切勿东施效颦 发展中国家初期学习模仿发达国家无可厚非，难道年少时的我们心里没有想效仿的偶像，还是每条成长的道路上没有想学习的前辈？只要发展到一定程度培养出自主创新的能力就好，只要在模仿过程中找到本质规律走出适合自己的道路就好。所以我不赞同一味嘲讽我们初期对国外的模仿，因为嘲讽的点不对，需要嘲讽的是学习只学到了皮毛，要么没有学习全套，要么没有学到精髓。 1.P2P效仿欧美 欧美的P2P首先数量少，其次监管严格，所以空间有限，不会产生系统性风险。但是传入我国就变味儿了，数量激增，毫无政府监管托底，最后演变成庞氏骗局，而不是预想中的互联网融资渠道。 2.万能险效仿欧美 欧美的万能险有比例限制，不能超过保险公司一年保费余额的15％，否则资金错配，短期资金作为保费成为长期投资资金，容易有资金流断裂的风险。但传入我国后，无比例限制，甚至占保费余额的百分之七八十，变成高息揽储，刚性兑付，宝能举牌万科就是例子，最后杠杆反噬，资金链断裂，全面崩盘。 3.公积金效仿新加坡 新加坡和我国是世界上唯二拥有公积金政策的国家，而新加坡公积金使用人数只有不到20％的商品房户主，剩余大部分都住在新加坡政府建造的组屋（公屋）里面，所以全国使用公积金购买住房的需求很小，而我国这个比例很大；新加坡的住房公积金与养老保险、医疗保险是相通的，缴费的比例比较低，最高37％。而我国的“五险一金”占员工工资比例大概在55%，比例偏高；新加坡的公积金、养老金、医疗金可以互相打通，公积金既可以当医疗金，又可以当养老金，而我国从新加坡学来的公积金理念，落实的只是单一的住房公积金，结果就变成另外一个概念了，收缴的比例跟我们的医保系统收的一样高，变成了刚性的12%，是一个相当高的社会住房补贴政策。实际上我国公积金贷款在购买商品房时的使用比例只占不到20％，剩下的大头还是靠商业贷款，而企业支付了过高的公积金比例，就没有空间去支付养老保险，这才是老龄化社会更需要的，同时，也减少了民众手中的可支配现金，不利于除购房之外的消费。 综上所述，供给侧结构性改革是开放和纠错的改革，是对上一场改革开放的延伸和升华，也是对其中过度放任的悬崖勒马。束缚我们的有时候仅仅是人为的制度和限制（尤其错的、唯心的和主观的），而不是自己的能力和野心，当你看透这些的时候，就不会因短期的桎梏而内耗和愤恨，所谓条条大路通罗马，也不过如此吧。

黄奇帆先生在《结构性改革》中分享了他主政重庆时的实战经验，但令我最有收获的是书中的解题思路，一个对我来说新颖的宏观经济思考框架。 作者在书中提出观察中国经济的要素配置思维。过去，我习惯从需求侧看经济：物价涨了、工资降了，便觉通胀压力大、消费乏力。这固然没错，但看到的是症状，都是一种经济现象。 书中将视线转向了其现象背后的本质：土地，资本，技术，制度，数据。房价高企，不只是因为炒房客多，市场需求火热，更是因为土地供应机制扭曲、金融杠杆失控，实质是供给侧错配；中小企业融资难，不单是银行惜贷，更是当下的资本市场结构存在短板，导致股权资本供给不足，直接融资不充分。 书中对于经济问题中高杠杆、房地产、资本市场三大难题进行分析，细化到对这些基础性要素的供给侧分析，用进行制度改革的思路来优化其流向与效率，去产能，去杠杆，提升经济价值。 视角一转变，解决问题的思路也亦转变。明白现实生活中许多经济现象背后，其实是深层次的制度安排与要素价格在起作用。 读懂这本书，就不再会为短期的政策波动所困惑，进而能洞察上层建筑的长期的结构性意图，从自身出发采取更针对性的活动。