3小时快学期权（第二版）

我也说两句。 如果不是专门以期权为生的，学完期权有三点最有用： 一. 卖出认沽，卖PUT，SP。两种用途：1、不看跌，跌不到我设置的行权价，就收期权费；2、万一跌倒了，对方行权，我就按照这个价格买入股票，刚好也是我能接受的买入价。巴菲特买股票那个例子。 二. 备兑开仓，卖出认购，卖CALL，SC，这是相对卖PUT的另外一种思路，目的也是有两个：1.我持有标的股票，不看涨，设定一个比目前价格高的行权价，后续市场价格达不到就收取权利金；2.万一价格上涨到了行权价，买方（对方）行权，那我本来也打算在这个价位卖出股票，我也能接受。 三. 《逆风翻盘》的作者斯皮格茨纳尔用了一种黑天鹅保护策略，主要思想是 大约 97% 仓位做权益，3%的仓位配置黑天鹅保护策略，作为长期多头的价值投资者，可以复制上述策略，主要买深度虚值期权，平时就把权利金当成一种成本，即使每月到期清零，每月亏损，直到黑天鹅或极端史诗级行情出现，一次性实现大幅增值。不用太激进的话就买浅度虚值期权或平值期权作为一种下跌保险策略。 其他五花八门的策略都不靠谱，无非都是建立在对未来的猜测上，市场短期随机漫步，散户永远猜不过量化的计算机，现在的 AI 把散户收割成渣渣，别忘了梁文锋可是幻方量化起家！

一本实用的书，结合马上线下的课的学习，先行阅读。剑法很多，对当下新手，最易上手的是，如果看好股市上涨，买入认购期权，考虑权利金成本可以是弱虚值的；如果持有股票担心股价太高，那么买入认沽期权，考虑权利金成本，也可以是弱虚值。

还可以 从学理和知识层面讲解了一轮，如果想要看懂本书，还是需要一定的基础 不然有点难懂 而且也比较枯燥。 建议想要学习的人。可以配合大模型 指导自己学习。大模型是很好的老师。比现实中95%的老师都要好。

备兑开仓三个注意事项 合约选择 深度实值的期权，到期时被行权的可能性大，期权的时间价值相对较小，备兑投资的收益也相对较小；深度虚值期权的权利金则较小。因而最好选择平值或轻度虚值的合约。在到期时间的选择上，由于近月合约的时间价值流逝最快，因而卖出近月合约的收益也相对较高。 期权合约的流动性也是需考虑的因素。一般而言，近月的平值或轻度虚值的合约流动性也相对较好。 心理准备 首先，投资者需要积极看待“被行权”这件事。在备兑开仓时，我们建议投资者将行权价选在心理卖出价格附近，这样即使到期时标的证券价格超过行权价，投资者被指派到行权也能够按照心理目标价位把标的证券卖出。 另外，备兑开仓策略无法防范标的价格持续下跌的风险，如果标的价格一直下跌，那么整个备兑组合会因为现货端的亏损而整体面临亏损。 及时调整 备兑开仓的使用预期前提是未来标的证券不涨或小幅上涨，如果市场真实走势与开仓时预期相悖，则要及时作出调整。 如果备兑开仓后，标的证券价格迅速升至行权价以上，且预期仍将上涨，投资者可以选择了结头寸、转换策略或向上转仓。 如果备兑开仓后，标的证券快速下跌，且预期仍将进一步下跌时，投资者可以选择转换策略或向下转仓。

作为期权入门和复习都不错的，尤其是行情揭示解说板块，对我来说非常友好。可以在此基础上不断添砖加瓦，看交易规则也会更容易些：）

这本书或许是因为书名把很多内容压缩了，导致通读所需时间远不止三小时。书的前半部分介绍基础概念时，内容较为简明易懂；但后半部分涉及策略分析，读起来则明显吃力。 书中介绍了一些基础的期权策略，然而，在努力消化之后，我反而对期权交易产生了更深的敬畏。原因可能在于本书逻辑线条不够清晰、例题讲解不够透彻省略过多，并夹杂着一些印刷错误。因此这本书我并不推荐初学者阅读，它更适合有一定基础的同学拿来复习，尤其是把课本最后的总复习题吃透就差不多了。 期权本身是一种功能强大的金融工具，其结构可以非常复杂，复杂意味着限制，且天然具有多空两面性。然而，期权理论与交易实践之间，隔阂远不止几本教材和模拟盘操作的距离。书本上的策略损益图看似完美，但在实盘中，交易者需要直面流动性枯竭、买卖价差、保证金压力、心理波动，甚至是在临时改变决策后所必须承担的高昂纠错成本。理论旨在阐明“正确的做法”，而实践却不断警示我们：没有任何一种策略能够适用所有市场环境，每一种选择都伴随着相应的代价。因此，必须在充分理解其机理与风险后，方可进行实盘操作。

这书吧，书名是3小时快学，实际上要想把里面东西都掌握，300小时都不够！！！不过呢，3小时大概可以理解期权是怎么回事了～ 个人体会： 1、期权本质上是金融工具，既不善良，也不邪恶 2、买，卖，认购，认沽，各种嵌套组合，确实像脑筋急转弯。不过如果不从组合策略出发，而是从自己的需求出发构建组合，其实一点也不绕圈子，很直接，需要什么就构建什么而已 3、个人理解期权主要有三个方面用途 （1）最初级：保险功能。上涨开心，下跌不会特别难受 （2）最高明：抄底功能。就像老巴和大道一样，熊市利用卖put安心抄底，涨跌都开心～ （3）最愚蠢：负和博弈。期权嵌套越多越蠢！嵌套越多代表越贪婪！内心里妄图精准预测短期涨跌的傻子！ 最后，今天很开心，大概理解期权是怎么回事了，也知道自己该怎么用它了～最近生活的一些琐事烦恼也因此消减了大半

整本书逻辑结构不够清晰，缺乏系统，相互章节之间的内容有重合，不够精简，讲的都是很细节的部分，没有大框架作为引导，作为普通小白，读的有点生涩，以下是结合我查到资料总结的，欢迎指正，共同学习进步！一、期权的基本概念 期权是“未来的权利” 期权中的“期”字 代表：是未来的约定时间； 期权中的“权”字 代表：权利买方有权按照约定价格，从卖方手中买入或卖出约定数量的标的资产 期权的买方，被称为“权利方” 支付权利金后，获得在约定时间、以约定价格、向期权卖方买入或卖出约定数量标的证券的权利； 期权的卖方，被称为“义务方” 收取权利金后，承担义务。一旦买方行使权利，卖方必须履行交割义务，在约定时间、以以约定价格、向期权买方买入或卖出约定数量标的证券的权利 期权有买入开仓和卖出开仓两种开仓方式，有认购期权和认沽期权。也就是说，期权有四种交易方向，不像股票交易，只能买和卖。 二、期权的交易理念 期权有买入开仓和卖出开仓两种开仓方式，有认购期权和认沽期权。也就是说，期权有四种交易方向，不像股票交易，只能买和卖。 买入开仓 卖出开仓 认购期权： 买入认购 卖出认购 认沽期权 ： 买入认沽 卖出认沽 业内有个交易口诀，能简单形象描述其中含义： 看大涨买认购，看大跌买认沽 看不涨卖认购；看不跌卖认沽 三、期权行权 期权行权是指期权合约中的权利方（买方）在合约规定的时间（到期日）、价格（执行价）和方式下，行使其购买或卖出的权利。在行权过程中，买方有权按照合约规定的价格执行期权，参与相关资产的交易。 以50ETF期权为例，期权跟股票不一样，最大的区别就是在于，期权合约是有期限的。 一般期权可供投资者当前买卖的合约有四个期限，当月、下个月、下季度月，隔季月份，合约到期日为合约到期月份的第四个星期三。 比如当前主要交易的50ETF期权合约是十二月份的，十二月份第四周的周三是27号，所以行权日就是25号。 以50ETF认购期权为例，买方可以按照合约规定的执行价购买华夏上证50ETF基金。而对于50ETF认沽期权买方，则可以按照执行价卖出华夏上证50ETF基金。通过这样的操作，期权的买方可以通过买卖差价获得利润。 期权是一种未来买卖权利的合约，行权则是期权合约权利方要求义务方在规定的时间、价格和方式下履行期权约定的义务。义务方在期权权利方行权时必须提供相应的履行。 例如，如果持有一张50ETF认购期权，合同规定行权日期为12月25日，执行价为2.2元。说明可以在在12月25日，持有者有权以2.2元/份的价格购买1万份50ETF基金。如果在行权日，50ETF基金的市场价为2.7元，持有者可以以22000元购买1万份基金，相较于市场价省下5000元。然而，如果市场价为2.1元，就可以选择放弃行权损失权利金。 上交所推出的个股期权是欧式期权，只能在规定日期，即期权到期日（合约到期月份的第四个星期三）以预先约定的价格向期权义务方行权。 期权具体的行权流程是什么？ 第一步：申报行权（T日） 在期权到期日，投资者可以在当天的15:30之前提交行权申报指令。相比股票和期权交易时间，上交所为了使在最后时刻买入期权的投资者能够行权，将期权行权指令提交时间延长30分钟。在这段时间内，投资者可以撤销之前提交的行权指令，或者重新申报。在15:30之后，投资者将无法再撤销行权指令。 第二步：行权指派（T日） 行权指派是指中国结算公司对所有期权权利方的有效行权申报进行处理，并对义务方进行行权配对。为了保证公平性，交易所按比例指派给期权义务方进行标的证券或资金的划付。卖方在当天晚上就能得知被指派的结果。 第三步：行权交收（T+1日） 行权交收是指在行权交收日，中国结算公司将被指派的期权义务方的标的证券和资金划付给期权权利方，进行钱券交割。被指派的投资者必须准备足额的标的证券或资金完成行权交收。 对于认购期权，买方在行权日准备好钱，卖方则在下一个交易日（T+1日）交收日准备好券。认沽期权则相反，买方要在行权日准备好券，卖方在下一个交易日（T+1日）交收日准备好钱。 最后：行权后的交易 期权是T+1日交割，也就是说投资者最快可以在期权到期月份第四个星期五将行权得来的标的资产进行交易。然而，要注意的是，即使在交割日当天得到标的资产，投资者也需要等到T+2日才能进行卖出交易。这意味着投资者在期权到期日后的第二个交易日才能将行权得来的资产卖掉。 在期权行权过程中，投资者需要注意以下几个问题： 1）忘记行权怎么办? 不少投资者可能担心忘记行权。一般来说，证券公司会提供自动行权服务，帮助投资者对符合条件的期权进行自动行权。但需要注意，有的券商默认是没有提供自动行权服务的，因此投资者需要提前确认。平台方也可能提供提前强制平仓的服务。 2）行权一定能拿到标的证券吗? 提出行权后，并不是每个被指派到的人都会守规矩，可能会出现违约的情况，买方可能无法拿到标的证券。被指派义务方因恪守信用履约，而违约者可能会受到罚金、被列入黑名单或受到交易所的处罚。情况严重的还可能面临市场禁入等处罚措施。 3）完成行权交收后能马上卖掉这些股票吗? 完成行权交收后，投资者不能立即卖出行权得来的股票。按照时间表，T日申报行权，T+1日交收，T+2日才能卖出。为了避免跨周末可能带来的股价波动风险，上交所将行权日定在到期月份的第四个星期三。这样投资者最快可以在周五卖出行权得来的股票。 4）实值期权行权一定赚钱吗? 实值期权行权并不一定赚钱。在T+2日才能卖出的情况下，如果期间股价下跌，投资者可能面临亏损。因此，在行权前，投资者需要考虑T+2日的价格是否能够高于行权价和手续费，以决定是否行权。 作为期权买方，可以测算权利金上涨的空间是否大于行权后获得的利润，选择是提前平仓赚取权利金差价利润，还是到期行权赚取执行价差利润。期权买方有权选择行权和不行权。 四、期权交易的优势 1.T+0交易 当天开仓可平仓，合约小，适合捕捉日内波段机会 2. 不占用大比例资金 小资金投入，就有机会实现与满仓买入一样的效果； 3. 杠杆是期权内生属性 不需为此再付额外融资成本全场景 4. 策略丰富多样 无论市场上涨、下跌、大幅震荡还是横盘，都有可行办法 5. 控风险 假如担心持有证券短时间内下跌，却长期看好不舍得卖出，买入相应标的证券的认沽期权，效果类似于为持仓买保险 当然，不可不提期权也有风险，且风险不小。 具体如下： 1.市场风险 标的资产价格波动带来的风险，尤其是价格走势误判时，直接导致投资损失 2. 流动性风险 当流动性不足时，期权合约买卖差价较大，导致成交困难，不利于及时退出 3. 市场时间价值衰减风险 期权是有时间限制的（合约），价值会随着时间推移衰减，若市场价格不如预期，恐导致损失 4. 杠杆风险 期权自带杠杆，放大了收益的同时，也放大了风险，一旦市场不利，恐遭巨额损失 5. 波动率风险 若波动率低于预期，期权价值会受影响 6. 行权交收风险 若资金不足时，无法履行交割义务，可能会面临损失。 对认购期权的买方来说，行权后需等待一段时间才能卖出标的证券，而这期间的标的证券价格波动也是一种风险 7. 人为操作风险 操作失误或信息解读不正确，导致的决策失误 8. 期权买方特有的风险 如到期时处于虚值状态，则期权失去价值，将损失全部权利金 9. 高溢价风险 虚值期权被爆炒时，若追涨买入虚值期权，则权利金大幅亏损 最后，期权交易权限（个人投资者）在证券公司的开通条件： 前20个交易日日均托管资产≥50万元； A股证券开户满6个月，并已经开通融资融券账户，或具备金融期货交易经历； 通过交易所期权知识测试； 完成期权模拟交易； 具备相应的风险承受能力； 无严重不良诚信记录

没太看明白。 1. 期权不是赌博，是“工具” - 不是用来天天炒短线，而是： ​ - 持股套保：大跌时不慌 ​ - 增强收益：震荡市多赚一笔 ​ - 以小博大：赌大行情、小仓位试错 2. 买方 vs 卖方：定位要清 - 买方（适合新手） ​ - 优点：风险可控、高杠杆、以小博大 ​ - 缺点：时间损耗、胜率低、贵 ​ - 启示：只做大概率趋势、快进快出、不恋战 ​ - 卖方（适合老手） ​ - 优点：胜率高、赚时间价值、稳 ​ - 缺点：风险无限、需保证金、黑天鹅致命 ​ - 启示：必须严止损、轻仓、不裸卖、不扛单 3. 散户最实用3大策略（直接用） - 保险策略（必学） ​ - 有股票 → 买认沽期权 → 暴跌也不怕 ​ - 备兑开仓（震荡市神器） ​ - 有股票 → 卖认购 → 不涨也赚权利金 ​ - 小博大策略（事件行情） ​ - 财报/利好 → 买虚值认购 → 小仓位赌大涨 4. 风控铁律（期权保命） - 买方：不止损=亏光 ​ - 亏损达 50% 必砍，不幻想反弹 ​ - 卖方：不止损=爆仓 ​ - 亏损达 20% 必砍，严控仓位 ​ - 不裸卖（无保护卖权） ​ - 裸卖认购/认沽 = 玩火，必翻车 ​ - 不用全部身家 ​ - 期权资金 ≤ 总资产 10% 5. 心态与认知 - 期权是“保险+杠杆”，不是赌场 ​ - 赚自己看得懂的钱：趋势做买方、震荡做卖方 ​ - 接受亏损：小亏常事，控制大亏、截断亏损 ​ - 耐心：80%时间等待，20%时间出手。

期权入门的好书。用剑谱和剑技的形式增加了趣味性，读起来不枯燥。 有些文字可能比较拗口，多读几次或者看看范例就好了。 期权作为一种工具，个人认为是极为天才的发明，不夸张的说，期权的组合可以应对各种行情，只要个人投资者对策略熟悉，用期权能够对风险进行把控，同时能够在变化莫测的行情中寻找到大的机会。 投资交易是一门值得众生学习的事，除了赚钱，学会保住本金，控制仓位，规避风险，建立自己的投资交易模式，提高心态和执行力，提升认知以及获取成就感，这都是一个人能够获取的宝贵财富——期权这个工具提供了我们这样的机会，自从接触期权以来我就非常喜欢这个工具，在新年伊始，希望自己可以将剑谱熟记心中，灵活运用，等待开花结果。 希望大家交易顺利，有所收获。