推开宏观之窗（第三版）

【137/200】《推开宏观之窗》韩秀云 价格围绕价值波动几乎是股市永恒不变的定律 随着中国经济长期的高速增长，人民币升值是一个必然。 当今世界，各国都在争夺稀缺的不可再生资源。 在经济轮的时候，政府刺激经济有三个办法： 一个是鼓励消费，二是扩大投资，三是增加出口。所以政府拉动经济增长有三大法宝，消费、投资和出口，就是政府刺激经济的三个基本手段。 同样，它还有三个相反的招数，减少投资、提高利率、降低出口退税来给经济降温。 -宏观经济就像天气，宏观经济不以个人的意志为专业，无论你是一国政要还是中央官员，不管你是谁，都不可能左右宏观经济的大势，你唯一能做的就是顺势而为。 政府发国债的目的是什么？拉动经济增长。 ⭕️谁在控制货币供给的阀门，中央银行。 -1993 年经济过热，当年的通货膨胀达到 21.7%，相当于手中的钱贬值了 20% 以上。 -1997 年到 2002 年，我国经济又出现过冷现象，中央银行打开龙头放水，降低利息让大家借钱。 -从经济学角度看，任何一个事情的结果并没有绝对的好和坏，有的只是一个选择，任何选择都有代价，只是在什么样的条件和什么样的阶段上，选择什么才对本国经济更加有利。 -我国拥有世界第一的外汇储备。由于贸易的顺差。 -当听到一则消息的时候，一定要想，他向我传递了什么，我可以做什么来让自己获利。 -人类早在 2000 多年前就有了哲学和社会科学，但经济学的历史却很短，是 200 多年前才产生的一门科学。有一只看不见的手。每个人在做事的时候，没有一个人想的是为了促进社会利益，他首先想到的是怎么样实现自己的利益。每个人都是从个人的利益出发去做事的，看不见的手就指的是个人利益驱动、市场机制、价格机制。 -亚当斯密在 1767 年带着丰厚的报酬回到家乡，他十年深居简出，思考着一个问题，这个社会究竟是怎么样运转的经济究竟是怎么样发展起来的 -凯恩斯在 1902 年进入剑桥大学国王学院数学系读书。可是一学期下来，没能考上第一名，认为自己并不是什么神童，于是决定转行。去参加文官考试时，各科成绩都是 A，只有经济学不及格，还是名列第二。却正是这第二名造就了他，让他看到了世界大战爆发时，英国政府没有钱如何打仗，政府债券是如何产生的，打完仗了钱是如何还回来的。他开始思考，看得见的时候就是国家宏观调控。 -凯恩斯的理论帮助西方国家通过国家宏观调控的手段，从经济大萧条中走了出来。 -石油是工业社会的血液。 -宏观经济平衡的最重要条件是储蓄等于投资。当储蓄大于投资的时候，通货就在紧缩，钱越来越值钱，当储蓄小于投资的时候，表现为通货膨胀，商品越来越值钱。 -物价指数上升、企业利润增加、股市回升，都是经济回暖的表现。 ⭕️经济增长与市场机制 -对每一个人来说，重要的是看清社会发展的方向，迅速调整自己来适应整个社会的进步和发展。 -市场供需的法则，供过于求，价格必跌，供不应求，价格必涨。 -20 世纪初的时候，美国大量的人口是农业人口，现在 70% 的人口从事服务业。香港的大量人口都在做服务业，银行、金融、保险等。这是一个国家和地区经济不断增长和发展的结果。 -价格机制本身就能调节经济，人们去做赚钱的事、有利的事，不做赔钱的事、无利的事。 -纯公共物品。具备不竞争和不排他性，大家都需要的东西却没有人提供，这就是公共物品。如国防，义务教育等，所有人都想免费搭车。 -国防是一体性的强制消费，无论你缴税与否，国防都会保护这个国家所有的人。 ⭕️政府扮演的经济角色： -作为一国政府，一个重要作用就是提供公共服务，架桥、修路、教育、环保、国防等。 -政府该做的事很简单，第一是避免负的外在性，凡是有负的外在性出现，政府就应该重重的惩罚，直到他们干不下去为止。 -让全国人民都能喝上洁净的水，呼吸新鲜的空气，吃上卫生的食品。第二是提供公共物品，有路走，有书读，有文化，有安全。第三就是解决收入再分配的问题，让穷人也能吃饱穿暖。 -政府不该进入竞争性的行业去经商办企业。为什么不能进入竞争性的行业？因为政府进入竞争性的行业无人能和他竞争，因为政府在制定游戏规则。 ⭕️政府的四大收入来源： 税收收入、债务收入、企业收入（国有企业是国家出资办的企业）和其他收入（比如转让我国的国有森林、地下资源等使用权） -本地的荷兰人不愿意自己管理国家，荷兰商人只想赚钱。最后他们商量做出决定，委托英国政府代管荷兰，他们愿意出钱让英国人来管。 -有统计资料表明，如果我们把路上收被撕小票的人都赶回家，收费变成了收税，以后就有上百万人员没了工作。 ⭕️政府财政支出的两大原则： -效用原则：社会效应最大化 -效率原则：利润收益最大化 -一般来讲，任何一个国家中央的财政收入一定要占到整个国家财政收入的 60% 以上。中央政府在宏观调控的能力。 -政府的债券又包括内债和外债。内债可以通过印钞票稀释债务，本质上是利益共同体，所以风险低，而外债的风险更高，我国的债务以内债为主。 -中国的土地最多只需要 1 亿农业劳动力，而目前农村共有劳动力 5.5 亿，以吸收 1.2 亿计，以目前的人口增长速度和就业机会而言，至少 40 年以后，农村依然会面临农业劳动力严重过剩的问题。 -你欠我，我欠他，三角债问题一度非常严重，经济运行处处卡坷。 -沃尔玛的营销策略：以商品价格的 70% 进货，然后 90% 的价格卖给顾客，他给顾客 10% 的优惠，自己赚中间 20% 的差价。但这个模式不一定在哪都能成功。 -现代金融的特点发展非常快，因为制度先进，交易手段先进，因此效率非常高，经济规模迅速膨胀，一旦经济出现问题的时候，也容易表现为更加迅速的衰败 -银行是信用的产物，如果失去了信用，银行将不复存在。 ⭕️中央银行的作用 -约翰·皮尔庞特·摩根（1937~1913 年）：他的父亲是一个银行家，结识了很多富有的欧洲银行家，17 岁进入德国读书，数学天赋非常高，到纽约一家银行工作，从会计员干起，计算速度飞快。1860 年一个偶然的机会到南方新奥尔良出差，买下了一船咖啡，再倒卖给公司的商人，从中赚到一笔钱。通过这次套利交易，他认识到了自己的潜力。后来开始成为很多公司的董事，拿到股份，渐渐成为华尔街的主人 -货币的稳定是一国经济是否健康的一个重要指标如果一国货币在升值的话，就说明该国的经济好，大家都认可你，都要用你的货币，你的货币就会升值当如果大家都不信任你，抛出你的货币，你的货币就会贬值 -你手上的每一张货币都是中央银行对你的负债，它的本质是一张有着最高信用的机构央行打给你的欠条，你可以拿着这张欠条去兑换商品和服务。 -谁掌握货币发行权，谁就控制了这个世界？中央银行有三个最重要的职能，第一个是发钞的银行，第二个是银行的银行，第三个是政府的银行 -调整利率是一个市场资金供求的传导机制，本质就是调节市场上货币的供给和需求。 -格林斯潘的父亲是一个自学成才的金融家,他本人对于数字有一种痴迷的喜爱，对数字着迷，掌握了大量的数据，通过观察这些数据来摸经济的脉搏。 ⭕️央行公开市场业务:买卖债券 -当央行发现经济过冷，就会在公开市场买进债券，收购大家手中的国债券，把钱放出来，鼓励大家去消费、投资、买股票，为了刺激经济回升。 -当经济过热，央行卖出债券。大家购买国债时把手里的钱给了中央银行，换回来的是债券，央行会给一个比商业银行存款更高的利率来吸引人们购买债券，让人们愿意持有国债。当人们都持有债券时，就会减少相应的钱去消费和投资，市场上的流动资金就会开始减少，经济就会适当降温 ⭕️金融市场 -融资的方式有哪几种？第一种是依靠自己的友情，依靠原始的信任，借到资金开始经营，第二种是去找银行融资，第三种是到股市去融资。金融=金钱的融通，钱会流向让他自己能够得到最好的使用效率的地方，回报率更高的地方。 -由货币产生了信用，信用的基础上出现了银行，银行又在更大的基础上创造了信用，由此形成了资金的融通，即金融。为这些金融活动提供的场所，就叫做金融市场。 -银行创造了资金的流动性，可以贷出很多笔资金。只要滚动着向前走，即使有少数贷款收不回来，但多数贷款依然可以还上。只要有资金不断流入，银行就能够向前发展。当一些企业效益不好，出现问题的时候，银行会冻结并收回他们的贷款。 -通过银行完成的信贷活动叫做间接融资，通过证券市场完成的交易活动叫做直接融资。当你自己进入股市的时候，这就是一个直接的融资形式。赔和赚都是你自己的事，你要对自己负责。只要你进股市买了股票，就是直接融资，你就成公司的股东了。公司经营都是有风险的，这需要你自己承担。 -证券交易所本身不得买卖任何股票，它只是为大家提供一个场所，供所有的经纪人在里面做交易，收取管理费。 ⭕️从宏观视角看待股市： -这个世界最大的风险就是不对风险加以控制。 -巴菲特在 2000 年的时候看中在香港上市的中国石油公司股票，当时股价只有 1 元港币多，他认为中石油的股票已经跌过净资产了，非常具有投资价值，且还有 2 亿多人民币的股息。到 2007 年 6 月，中石油股价涨到 12 个币，他卖掉手中的所有中石油股票，赚得纯利润 237 亿港元。 -要学会搭宏观大势的顺风车，所谓看大势，就是要了解现在的经济发展趋势是向上还是向下，利率是升还是降。 -不能只看一个现象的表面，更要看现象背后的原因，它为什么会这样发生？原因是什么？当你知道变动的原因，你就会知道接下来将会发生什么 -股市中企业效益是一个因素，利率水平是一个因素，经济好坏是一个因素，政治因素和国际经济形势的变化也是重要因素。政治不稳定就会导致经济不稳定，经济不稳定股市就不好。 -当你发现股市只涨不跌，所有投资者都赚钱，而且赚钱很容易的时候，就说明股市过热了，已经有泡沫了，这时候切忌贪婪。 -股票是一张所有权证书。一套资金公司拿去从事实际的生产活动，一套资金是投资者买卖股票的资金，他不从事实际的生产活动，也被叫做虚拟资本，只是通过买卖证券来赚钱。 -股市是企业的一条融资渠道，股市会使资金从效益不好的企业流向效益好的企业，股市会促进企业改善经营管理，股市也是政府税收的重要渠道。 -当我们看到经济现象的时候，应该要联想到它能够说明什么问题，揭示了什么样的风险，又能带来怎样的商机？ ⭕️汇率是宏观中的宏观： -影响一国汇率的根本走向是一国的综合实力和经济增长速度简单来说，一国经济高速增长汇率就会上升，一国经济衰落，汇率就会下降 -国际汇价的形成综合了一个国家政治、经济、军事制度，甚至包括国民心理和文化上的比较。 -汇率是怎么产生的呢？最早的汇率是产生于各国之间进行贸易往来时，在货物和商品交易中，彼此需要支付各自的价格，两种货币交换形成一个比价，这个比价就是汇率。 -从理论上来说，当一个国家利率水平很高的时候，就会吸引大量国际投机资本去追逐该国货币，从而获得相对较高的利息收入。当一国的中央银行采取降息措施时，就会有一部资金放弃继续持有该国货币，从而导致该国货币的需求下降，带动汇率下跌 -在国际战事存在的时候，瑞士法郎作为避险货币，可能能够吸引大量的国际资本，从而带动汇率上扬。政治和战争因素会对汇率波动产生影响，其轻重程度要看战争的时间长短、规模的大小而定。 -养成一个良好的习惯，关注汇市，关注股市，还要关注宏观经济的指标和数据的变化。当一种资产太热的时候，可以悄然而退，一种资产太冷，市场完全没有信心的时候，却应该勇敢进入，逆向思维。 -政府实施一项经济政策的过程，有它的目的、手段和它的结果。一国的经济是有周期性波动的，经济不是由人的主观意志决定的。所谓的经济周期是说经济有一个波峰，也有一个波谷。什么叫波峰和波谷呢？有高速发展的阶段，也有陷入衰退的阶段。从经济波峰到波谷再到波峰的过程，就叫做一个经济周期。 -美国只有 3% 的农业人口，养活全国人民还有剩余，还可以向全世界倾销。七普及最新统计：中国农村常住人口早已降到 35% 左右，农业就业人口只有25% 上下，早就不是 70%。 -宏观经济就像天气一样，你无法决定它的冷热，但是当天气冷的时候，你只能多穿件衣服，当下雨的时候，你只能带上雨伞。如果不懂得宏观经济，就去蛮干，代价是巨大的。1997 年亚洲金融风暴在东南亚国家中有多少大企业倒下，多少百亿富翁资产缩水，这样样的例子比比皆是 -作为企业家，你只要能够赶上一轮经济增长的上升期，抓住一个机会就够了。作为一届政府，只要能赶上一轮向上的经济周期，就能够使一国经济快速发展。 -对于任何一个国家来说，最稀缺的是人才，对于一个人来说，最稀缺的是时间。现代社会的观念应该是我们的时间比金钱更值钱。国和国之间是实力的竞争，人与人之间又表现为能力的竞争。

这是阅读的韩老师的第三本书，读了这么多本经济学书，确实蛮有收货的。 第一，韩老师的书写的比较浅显易懂，用通俗的语言来介绍经济现象，很有启发。 第二，韩老师在书中聊到经济指标、市场经济、政府、货币政策、财政政策、金融市场、当然也少不了汇率。通过对于这些内容的理解，对于宏观经济会有粗浅的认识，当然这需要在生活中不断的发现，不断的思考，不断的提升认知。 第三，读韩老师的书就像和韩老师在对话，通过她的视角来看待整个经济现象，很有意思。人想在经济生活中获得收益，就需要不断的改变自己的思维模式，改变自己的认知水平。另外最重要的一点就是要做历史的行动者而不是历史的见证者。在这个过程中要融入进去，通过自己的分析和思考来获得收益。

真希望更早一点看到这本书，这样对于国际和国内经济和金融变化会有更多的认识，在投资决策上也许能有更早一些正确的认识。虽说之前一直对于国家的财政政策和货币政策，只是大概知道税收、利率、央行、国债这些东西，但是一直缺乏更为全面的了解。摘录一些原文内容，因为我不能总结的更全面了。 “政府的财政收入来源于四块：一是税收，二是债务收入，三是政府投资企业的收入，四是其他收入，比如出让土地资源、杂费等。政府的财政支出分为两部分，一部分是经常性支出，包括三个方面：一是维持国家机器运行的需要；二是支持科学、教育、文化、卫生等公共事业的发展；三是建立和维持社会保障体系的运行。另一部分是建设性支出，包括两个方面：一是投资关系全局的基础设施的建设；二是投资大中型企业的建设。” “当政府收入少、支出多的时候形成的差额，就叫财政赤字。一般来讲，当一国财政出现赤字的时候，弥补赤字有两种办法：第一是透支，第二是发行国债。” “货币就是同时具有这四种职能的物品：第一，交换媒介；第二，价值贮藏；第三，计量单位；第四，延期支付。只有同时具有这四种职能的物品才是货币，缺一种都不叫货币。” “中央银行货币政策的第一个工具是法定准备金率。当经济过热时，央行拧紧货币供给的龙头，提高法定准备金率。但这样做会导致市场资金逆向循环，它是一个非常强烈的手段，并不经常使用。 第二个工具是贴现率。它是商业银行从中央银行借款的利率。如果经济过热，它的贴现率就高，商业银行去央行贷款付出的代价就大。这会导致商业银行贷款困难、企业贷款困难、经济运转减速，经济规模就会缩小。它也是一个比较强硬的手段，央行并不经常调整贴现率。 第三个工具是公开市场业务。它是央行在公开市场上通过买进或卖出债券，以在市场上放出或者收回资金。央行可以针对市场资金多余和短缺的具体时间和领域进行，实现对经济的微调，它是央行经常使用的一个工具。”

纯经济学基础知识，多读多懂未来经济发展走向。

比较浅显易懂。但是内容很好看，会让人自然看下去。唯一不足就是时代变化很快，很多点其实可以再版，进行更新和探讨，特别是中国最近的发展

以前在做投资时，一直觉得宏观经济不重要，所以有意的忽略了它，甚至当看到有人讨论宏观经济时，还产生了抵触心理，由于我的无知，致使我的投资出现了本可以避免的亏损，还好，亡羊补牢，为时不晚，了解别人的同时也要好好了解自己，知道自己的不足，才能更好的改变自己。了解宏观经济，能让你更好地做好投资、选好职业，办好企业、更好的建设的城市，乃至你的国家。 你也许觉得宏观经济看着宏大又遥远，其实宏观经济就在你身边：比如你手里的钱，虽然钱不是万能的，但没有钱是万万不能的！怎样利用才能更好的实现增值，这里就关乎宏观经济学。懂一点宏观，才能多一点机遇，少一点风险。 当你看到政府在加大财政投入、银行降低利率向外贷款的时候，你就应该知道，这时候宏观经济已经很冷了，政府这是在刺激经济。相反，当你看到中央银行把货币的龙头拧紧，把钱抽走的时候，你就该知道经济太热了，这时你就什么都不要去做了，因为这时无论股市、汇市、楼市等都可能热过头了。如果你去买股票，可能套牢在最高点；如果你投资房地产，很可能是吞下了最后的泡沫。 “世界上没有免费的午餐”，做任何事都是有机会成本的。如果你能坚持读完这本书，你也付出了机会成本，因为它可能占去你赚钱的时间，可能耽误了你休闲的时间。但是，当你确立一个信念，获得一门知识的时候，你今天丢掉的东西，可能明天会给你带来多倍的回报。所以，区别只是如何选择才使你付出的成本最小、获得的收益最大。 经济学理论这样教导我们：这个世界上的资源是稀缺的，时间是有限的，选择是有代价的。我们一定要学会放弃一些眼前的、局部的利益，去选择机会，选择未来。

对于一个国家来讲，最稀缺的是人才；对于一个人来讲，最稀缺的是时间。现代社会的观念应该是“我们的时间比金钱更值钱”。那么，当今国与国之间是实力的竞争，人与人之间又表现为能力的竞争，我们每一个人就看谁能跟时间赛跑，能在有限的时间内做出更大的成就来。 经济学理论这样教导我们：这个世界上的资源是稀缺的，时间是有限的，选择是有代价的。我们一定要学会放弃一些眼前的、局部的利益，去选择机会，选择未来。 宏观经济学是一门博大精深的学问，动态性极强，有太多内容需要掌握，有太多实践还在不断的发展中。这本书只是为你推开了一扇窗户，告诉你窗外风景独好，至于你能看到什么，要靠你自己的领悟和努力。透过这扇窗口，引起你学习宏观经济理论的热忱，去领略这无限的风光。如果你能多懂得一点宏观，就会多一点机遇，少一点风险。 学识、文字皆精彩。推荐。

这本书能够帮助我们打开视野，拓展格局，形成宏观经济思维，思路清晰，深入浅出，外行也能看懂，确实是一本难得的宏观经济学入门读书。

当一种东西太热的时候，你一定要悄然而退；当一种东西太冷、市场完全没有信心的时候，你要敢于进入。

宏观经济，涉及经济增长率、通货膨胀率、失业率、税率、利率、汇率、经济周期等指标和变量。当看到一个指标、一组数据发生变化的时候，你是否能够想到数据背后的联系？它反映了什么？它启示你什么？本书通过浅显易懂的语言将诸多宏观经济现象娓娓道来，在介绍宏观经济知识的同时，帮助读者理解这些经济现象背后的实质与规律。当我们在电视、电脑或手机上看着这些经济现象时，如果能够持续地将了解的宏观知识代入场景中进行分析，将有助于我们做出更加理性和合理的经济行为决策。