徐远的投资课·实战篇：投资案例实战分析

站在2022年回望徐教授的这些预测，你觉得学院派的预测水平咋样？ 我觉得学院派没有水晶球，预测股市的结果最终都是满嘴玻璃渣。 对于一个科学交易者，徐远教授关注的这些所有问题，这些研究方法，统统都不值得花一秒钟去研究……什么宏观、什么长期、什么估值、什么指数、什么中美关系、什么贸易战、什么美联储、什么财政政策、什么货币政策……这些跟股市挣钱真的有关系吗？真的有因果关系吗？即便有关系，我们能利用吗？……想起芒格的话：宏观是我们必须接受的，微观才是我们能有所做为的。 学院派总是被市场无情打脸，其实原因很简单，他们的研究方法有问题，他们为了数学而改变假设，有人甚至为了论文改变数据……比如，他们假设人都是理性的、假设交易结果是正态分布、假设公司是有“内在价值”的，假设买入持有管理组合就是唯一的买股票姿势…… 科学交易者必须禁忌，我们不需要把事情搞得这么复杂，也不要花时间去了解这么多信息。我们只关注价格，也只有价格的变化才能为我们提供交易机会和收入。科学交易者把交易成功建立在以下三个假设上：1，价格就是一切。除此之外，任何其他市场要素都不值得我们花半秒钟去了解研判。2，价格变化在一定条件下呈现统计学规律。因此，科学交易者值得花时间的就是研究价格变化的规律和这些规律得以成立的市场条件。3，交易者不是科学决策者。因此科学交易者要不断加强心理建设，提高自己的决策能力。除了这些工作，交易者没有什么可以做的。

这是一本授人予渔的书，虽然写的是去年的分析，但是其中的分析过程才是更值得好好学习的。 名副其实的实战分析，很多时候，对信息和数据的解读能力才是投资成功的关键。 而徐远教授就是从这两方面来进行实战分析的。 就像总是备受争议的成长股和价值股，大盘股和小盘股，到底投资什么更能盈利？ 该怎么做出选择，从历史数据去分析是什么样的；从再从当下行情来分析又是什么样的。 实践出真知，学了理论和实践方法，照做。训练自己分析的能力。

徐老师的这本书非常适合金融小白，能把深奥的东西讲得浅显易懂也是非常考验能力的。 而且能把自己对未来市场的预测写进书里，无论对错，勇气都是值得敬佩的。

作者开篇认为茅台是优质资产；然后第二章大篇幅分析特斯拉不行，看空。 作者表达清晰观点的勇气可嘉，但水平没到可以出书的地步，还是中信出版社，有失水平。

徐远老师博学谨慎，说的观点对投资有实用价值，贴合中国的发展形式，顺应时代趋势……

1.没有实际研究、实际操作的锤炼，你很难真正理解变量之间的关系，那么多的重要因素，也很难分清孰轻孰重。 2.在贪婪和风险之间，你总要先权衡一下：若是贪婪，就要承担风险；若是恐惧，就要放弃一部分利润。 3.过度的投机推高股价，吹起泡沫。那么泡沫什么时候破灭呢？这个问题也简单，就是换手率下降的时候。换手率下降，意味着入场接盘的人少了。等到接盘的人少于卖出的人，股价泡沫就破灭了。 4.所谓改革开放，就是不断进行制度变迁，并且在这个过程中释放能量，解放生产力。 >> 市场终究是投资者拿钱投票的场所，在有序规则的基础上进行投票，是资本市场健康发展的唯一基础。 5.中国股市从不缺流动性，缺的是长期投资者和稳健的投资。 6.对于短期的经济预测，我们主要看需求侧，而不是供给侧。或者更直白地说，供给侧基本可以忽略不计。为什么这样说呢？因为供给侧是慢变量。一个经济体的供给能力在短期内是生产要素、技术水平、组织效率决定的，很难改变，可以看作给定的。 7.危机既是危险也是机遇，危险之中蕴藏着机会。 8.主流的宏观经济预测模型无非两大类：一类叫作向量自回归，另一类叫作结构化模型。 9.所谓的危机就是拐点，是不能用过去的趋势进行外推来预测的。 10.日常生活当中人们都会负债，当债务负担不重、人们能够偿还的时候，债务其实是个好东西，活跃了经济；但是当债务负担过重、人们的收入没法偿还的时候，就产生了坏账，危机就开始了。 11.所谓英雄，往往被认为是在灾难中挺身而出的人。其实，还有一种英雄，是避免让灾难发生的人。 临渊慕鱼不如退而结网，一切的理论学习都必须要结合实践，两条腿走路才能走的稳走的远。根据自己实际情况进行风险相对的投资选择是非常重要的，理财不仅仅是有钱的专利，他是每一个人的必修课。如果不学习，只是在自己视线内摸索试错，就好像蒙头拉车，只能期待撞大运了。 虽然我还做不了作者所写的大部分投资实践，接触不到那些事物，但并不妨碍我通过读书学习，观摩他们世界里的规则。并且能通过这么便捷的方式与见识更高的人思想同频，也只有读书了。 所有的工具，不管被包装成什么样子，都符合“不可能三角理论”，安全性、收益性和流动性，三者最多只能得其二。如果还不能通过投资理财赚大钱，最起码也是要做到不被别人骗钱。很多骗术就是大肆宣扬低风险高收益，可只要你学习一点理财基本知识就会知道，收益和风险是成正比的，安全性，流动性，收益率，三者你不可能都占全。学习，永远是你最低成本的试错机会。

顶流经济学家告诉我们理论和实操差距有多大 讲四点吧： 1.徐远老师在2020年12月13日晚判断特斯拉2023年12月13日前要从610美元跌到305美元，今天特斯拉是234x3=702美元（曾经一拆三）。还有一个月就是兑现期，留给徐老师时间不多了。 2.2020年7月，徐远老师判断A股大热原因有三：一是市场接受中美贸易战常态化；二是y情防控稳定；三是中国经济基本面稳定、政策面宽松。同时导火索是鶴总在陆家嘴的讲话。回头一看，应该还是全球放水，资产价格上涨。 3.徐远老师认为市场严重误判2021年增速，认为普遍预测在8%以上过于乐观。他认为超过8的概率可以忽略不计。最后实际增长率是8.4%。 4.2020年6月，徐远老师断言美股正成为高风险资产，彼时纳斯达克是9000多点，3年多以后的今天是14000点。 不管怎么说，有一点我是佩服徐老师的，敢于下断言，不讲车轱辘话，不讲模棱两可的话。所以我要多加一星，给要两星。 作为中国顶流经济学家之一，徐远老师告诉了我们，理论和实操之间差距有多大。 不会再笑格雷厄姆。

我对中国的经济发展、城市化有信心。

言语平实质朴，道理深入浅出，通俗易懂不失灼见，开放并蓄长于思考，逻辑严谨，观点鲜明。[强]此书值得一阅，此人值得期许。[加油][玫瑰][爱心]

这么水的教授，主要是还不自知，出来教书育人，简直是浪费生命。