货币论：货币及货币循环

本书推导流程的阅读难度非常大，至少需要研究生级别的数学功底和理论支撑。不过其结论性评价部分写得还算通俗易懂差不多看过金融相关科普读物就能尝试理解了 本书对货币理论的创新简直可以说是彻底颠覆了传统理论，但是又确实能符合信用货币时代的实证观察结论，这套思路很可能就是当前这个主权信用货币时代的正确解释思路

捂着鼻子翻也没翻完，太臭了，差到离谱，错到离谱，误人子弟

作者可能懂金融，但写着水平和逻辑比较欠缺。无法解释我们目前面临的困惑。

非常推荐。有一位专业而有责任感的央行行长是国之幸。

工具才是定量分析，我们最重要学会定性分析。

这是一本偏学术的货币经济学理论专著（第一卷），数学推导较多，阅读门槛较高。 1. 作者背景 - 陆磊：现任中国人民银行副行长，曾任国家外汇管理局副局长、央行研究局/金融稳定局局长，货币经济学与金融监管理论专家。 - 刘学：中国人民大学讲师，清华五道口博士，曾在央行金融研究所从事博士后研究。 2. 讲了什么 & 逻辑 - 核心定义：颠覆传统“货币是特殊商品”论，提出货币本质是“未来效用索取权（权利凭证）”；并将货币交易界定为公众/央行（供给方）与金融中介（需求方）之间的“纯粹”货币交易。 - 逻辑链条：基于上述定义 → 构建银行货币需求微观基础 → 推导“超额货币需求两大定理” → 指出银行信用独立和抵质押机制会引发对家庭部门的超额货币需求 → 导致过度投资与信贷收缩周期。 - 双循环：剖析“产出—货币循环”（实体）和“资产—货币循环”（资产），论证抵质押融资如何驱动资产泡沫，以及宽松货币政策如何在其中起助推作用。 3. 代表谁的观点或利益 作者试图构建通用的“一般理论”，不代表特定利益集团。但作为央行高层官员的理论著作，其视角立足于货币当局与金融体系的运行逻辑，重点关注金融稳定和货币政策有效性，属于建制派的专业技术官僚视角。 4. 发现与解决的问题 - 发现问题：传统货币理论（如把货币当商品）难以解释信用货币时代的现实，且与真实世界脱节（如脱实向虚、货币流向不清、金融中介角色被忽视）。 - 解决问题：提供新的分析框架解释“货币去哪了”、信贷空转、资产泡沫化机制，并为理解货币政策效应及后续的监管设计提供理论依据。 5. 逻辑漏洞与争议 - 定义混淆风险：有批评认为“未来效用索取权”的定义模糊了货币与债权债务的区别，可能导致对流动性危机等问题的解释力不足。 - 循环划分不全：质疑者认为仅分“产出/资产”双循环忽视了“消费—货币循环”的关键作用。 - 现实贴合度：虽然高度数理自洽（内在一致性），但部分评价认为其公理性假设的现实基础晦暗不明，外在一致性（贴合复杂现实）仍有待检验，且仍建立在均衡模型之上，未完全摆脱传统框架局限。 - 可读性差：非专业读者普遍认为推导晦涩，且个别读者认为其逻辑和写作水平欠佳（属少数负面评价）。

初见这本书，便被这个简洁而庄严的名字吸引了。《货币论》，这显然是在向写就经典著作《货币论》的约翰·梅纳德·凯恩斯致敬。 这部新著拟分三卷，分别对应三大基础性现实问题：一、货币是如何进入资产市场而缺乏进入实体经济的积极性？二、货币效应如何界定？货币政策是否失灵，应该怎样校正？三、如果货币发行无上限，是否可被其他一般等价物（如数字资产和稳定币）所取代？ 《货币与货币循环》是先行问世的第一卷。基于现实的货币经济运行，本书重新定义了货币，货币不再是特殊的商品，货币的本质是一种权利，即持有货币意味着获得“未来效用索取权”；货币交易是公众和中央银行作为货币供给方、金融中介机构作为货币需求方的“纯粹”货币交易。 作者说，“这三卷中，读者看不到关于国情、间接融资或直接融资主导、发展中国家或发达国家经济体等特殊性，呈现的仅仅是一般理论。” 这本新著是国内为数不多的在经济学＂一般理论＂上进行巅覆和创新，中英双译文同时出版，在新时代向世界展示中国的金融智慧。

公开资料显示，陆磊，江苏常州人，先后就读于北京大学经济学院、北京大学光华管理学院、澳大利亚国立大学国家发展研究中心，及中国人民银行金融研究所（研究生部）。 　　1995年，陆磊加入央行，并于1995年8月至2003年8月期间，在中国人民银行政策研究室、中国人民银行研究局工作。 　　2003年，陆磊离开央行，先后任招商银行研究部高级研究员、总经理助理，广东金融学院教师、金融转型与发展研究中心主任，华南金融研究所所长、院长助理，广东金融学院党委委员、副院长，并于2012年7月至2014年3月任广东金融学院党委副书记、院长。 　　2014年，陆磊重回央行，出任央行研究局局长。2016年8月至2017年7月，陆磊任中国人民银行金融稳定局局长。2017年6月起，陆磊任国家外汇管理局副局长、党组成员。 　　公开信息显示，陆磊的研究领域集中于货币经济学、公共经济学与公共政策、开放经济背景下的资本流动和均衡汇率、中央银行制度、农村金融改革与金融深化、银行微观经济学和金融监管理论等。 　　陆磊曾发表过《通向货币经济学的新范式》《汇率体制改革的宏观与微观经济效应》《改革优先还是稳定优先：金融公共政策抉择》《金融生态与信贷关系》《从金融支持到市场化资源配置》等著作。 　　12月13日，陆磊在中国国际经济交流中心举行的2023—2024中国经济年会上表示，货币政策效果持续显现，有力支持了实体经济的恢复发展。9月新发放企业贷款加权平均利率水平是3.82%，创有统计以来的新低，社会融资成本稳中有降。此外，人民币汇率保持基本稳定，对美元汇率较本轮低点已经回升了2%，对一篮子货币汇率较上年末稳中略升，这些都为经济恢复创造了良好的货币金融环境。 　　在2023年金融街论坛年会上，陆磊的发言落脚于以外汇管理高质量发展助力金融强国建设。他表示，要以推进金融高质量发展为主题，推动跨境贸易和投资便利化，完善与高质量发展相适应的外汇管理体制机制，研究更具针对性的便利化政策，提升政策供给与市场需求的匹配度；以深化金融供给侧结构性改革为主线，有序推进外汇领域改革开放，推进金融高水平开放；以全面加强监管，防范化解风险为重点，切实维护金融稳定和国家经济金融安全。 　　纵观陆磊的公开发言，外汇管理、金融改革开放均是他关注的重点。

讨论货币，建议作者包含哈耶克的观念。现在只能说好坏参半，阅读时要注意思考

在可读性强和晦涩难懂之间，偏学术，不如第二卷好看