理性之外：偏差与修正

作者通过调查、实证、实证研究的方式，为我们揭开了过度交易、处置效应、过度集中、补仓效应、小买大卖、脉冲交易、羊群效应、市场情绪、产品选择等投资的非理性现象，及其背后的原因。减少这些非理性行为有助于投资者降低交易摩擦成本，减少不必要的损失，提高投资收益。但要改变这些非理性行为，绝非易事。这里有认知、人性和产品设计等问题互相交织，让人难以认识到自己的问题，做出理性决策。 “斩断亏损，让利润奔跑”，知易行难，投资者教育仍任重道远。目前通过投资者通识教育的方式，效果仍十分有限。只有过度交易方面的特定教育，会有较显著的效果，因为直观的交易手续费和长期投资的业绩实例，能减少投资者的交易金额。而处置效应、过度集中等教育改善不显著。 那么只有从产品角度改善，我们可以通过产品端的选择，提高投资收益。比如选择投顾、养老FOF等产品，以投资者目标导向的产品设计和陪伴服务为主，或以封闭管理为主的产品，通过3年、5年等锁定期的方式，斩断交易的冲动，提高投资者的收益体验。

推荐有投资想法的人都看一看这本书，觉得这本书不行的是不是就犯了书中所说的“过度自信”的偏差。百度了一下作者，是银华基金的总经理。本书是绝无仅有的一本用基金公司的内部数据来说明投资基金的人易犯的行为金融学上的偏差，得出的结论很让人信服。后半本书讲从政策层面、国外经验对克服偏差所做的努力和未来的前景。公募基金投资是普通人最易接触和接受的投资方式，私募基金有投资门槛，且更难通过公布的数据来评价。银华在国内公募基金公司里规模不大，在国内以非货币基金管理规模上比较，2021年末是第19位。但只有它写了这么一本书。现在国内公募基金有8000多个，A股才4000多家。找“基”难度大于找“股”。说投资基金亏钱的人是不是也稍微反思一下，如果自己在同一时段炒股，是不是能挣到钱。如果市场整体熊市，完全可以远离股市和基市。本书值得一读。

非常学术化的一本书，虽然在理论深度上没有什么洞见，但应用“行为金融学”的理论还是非常努力。 前1/3对行为金融学的解释非常到住，用了非常平民化词语和例子解释了专业术语，这本书的价值就在这部分，后面的实验结论等比较学术，快看即可。 认知偏差、情绪偏差分类非常好。 能写“理性之外”做为书名，一定对理性有深入了解。

此书所展示的各类心理学研究和所得出来的结论都是挺好的，深刻反映出投资者的各种心理偏误，有利于我国公募基金投资者教育的健康发展。不过，本书写得佶屈聱牙，难以拜读，并不通俗易读，这可以说是第一个显而易见的缺点吧。不过，瑕不掩瑜，作为初级基金投资者，此书仍旧值得一读。

本书没有提出新的理论知识，是一本中国基民投资决策的实证分析，主要就是让投资者认识、分析、调整自己的投资操作。可以结合美国的塔勒布、席勒教授以及清华大学的陆蓉教授的相关的作品来学习理论。

本书主要是从行为金融学的角度出发，结合实证分析和实验分析的方法对基金个人投资者的行为进行分析，找出其种种非理性的点，并提出针对性的策略。   例如：针对基金个人投资者常犯的“赎旧买新”错误，作者通过调研发现其主要和营销策略有关，特别是和银行销售渠道的营销策略有关。客户经理们为了完成新基金的销售任务，常常劝说客户赎回获利的老基金并转投新基金。对此，作者建议改变银行渠道基金营销的考核模式，将考核目标从“销售导向型”转变为“客户资金保值增值型”。   又比如，针对基金个人投资者常见的“羊群效应”，作者建议在宣传时严格审核宣传文本，避免依据产品的短期业绩进行推荐，从而尽最大可能减少羊群效应现象。   对于个人投资者而言，阅读本书可以很好地了解自己在投资中的种种行为偏差，从而做出有针对性的改善以提升投资业绩。   对于基金从业者而言，阅读本书有助于有针对性地帮助个人投资者理性投资，从而在长期层面上实现基金公司和基金投资者的双赢。   总体而言，本书能帮助投资者树立的正确投资理念，规避投资中的非理性行为和偏差，是一本值得阅读的佳作。

写的内容确实有蛮多和自己的想法差别蛮大的地方，说明自身对金融理财知识根本就不懂。好在运气好赚了钱，年前跑了，身边的人在这几天A股跌势下已经被套牢了，庆幸我自己这段时间没钱。散户永远是资本家的韭菜我只能这样说！！！基金赚钱基民永不赚钱。

这本书是超级论文缝合拼接总论，不是为了给普通受众学习什么，主要用于业内自娱自乐确立地位吧，有且只分析了为什么大家高点买低点卖，不信任基金经理，最近的医药和中概基金经理值得信任么，目前我能想到朱少醒，谢志宇有职业道德，买别的人不如买指数

不知所云。对业内人没什么帮助，对外行也没什么帮助。

删除与基金公司相关的内容，删除各种实验设计和数学运算，单看个人投资者认知偏差和行为偏差的话，确实对自己有了新的认识，并且认识到自己过去几年没赚到钱甚至亏损的原因了。 投资是个智力游戏，也是个心理游戏，除了在市场外苦学，在市场内滚打，还得多多修炼心性，之前我把基金这种投资想的太简单太香了，现在看来，确实犯了新手必犯的所有错误，当然，成长的历程中，交了学费，学到了东西，才能一步步成长嘛。 所以接下来痛定思痛，大手笔投入前，好好补补短板吧。