金融资产风险与定价（理论篇）

投机是时间的概念。 基于未来价值增长判断的差异，投资者可以选择不同的投资标的，在持有一定时间后获得回报，这就是投资。 套利是空间的概念。 当发现资产的当前价格严重偏离其均衡价格而在未来必然发生反转时，投资者可以采取与当前价格运动方向相反的资产头寸而在短时获利，即借钱买证券或者借证券变现。 最理想的套利是在买入一种资产的同时卖出另一种资产。 纵观二战后美国的发展史就是现代金融的发展史。1948年是马歇尔计划奏效，美国在世界贸易市场达到最高份额的历史节点。 美国制造业的对外转移和高新技术产业的发展要求金融服务突破银行业和传统证券市场的束缚，创业板市场、风险投资和产业基金应运而生，资本市场与美国的历史性产业革命得以紧密配合。 杠杆率等于保证金比率的倒数，即如果保证金要求是50%，杠杆率是2。 所以当股票收益率增加或减少10%，投资者的股本收益率就会增加或减少20%。 投资人的理性是什么呢？就是风险厌恶。投资是为了收益，承担风险是迫不得已的。可是收益与风险是永远相伴相守的。 人寿保险机构和养老基金需要持有长期限的债券，以匹配它们的长期负债；而商业银行的负债相对较短，因此更偏好期限较短的债券。 期权恐怕是金融创新最为重要的产物。它不仅仅是一类金融衍生产品，更是一类基于动态信息更新的价值评估方法。 期权定价是金融学中最为丰富的知识点，其经济学思想的贡献在经济学史具有方法论意义的里程碑地位。 期货是金融市场上最传统的衍生产品。 期货在当前实体经济和金融经济中占有重要的地位，因为期货是生产与贸易的基本的风险管理工具。 套期保值是从英语“hedge”翻译过来的，也可以译为“对冲”。 当某人拥有的资产A面临贬值风险时，他可以卖出另一种资产B，只要资产A与资产B存在正相关关系，就可以称其为对冲。 价差越大，套利的积极性越高，套利的人也就越多。 这种行为客观上起到了促使各种价格关系趋于正常的作用，对市场形成比较公平的价格是非常重要的。 预期假说（expectations hypothesis）是期货定价的最简单原理，它认为期货价格应该等于资产未来的现货价格的期望值。 纽约股票交易所（NYSE）的大部分股票是在每年2月、5月、8月和11月的第一周支付股利。 中国沪市与深市的股利派发集中在每年的5～7月。

天啊，数学基本全还给老师了，[撇嘴]跌跌撞撞终于看完了，对债券有了新的认知。重温期货、期权理论收益多多，理解更深刻了一些[呲牙]

十分不错的一本书，与大学上的金融课教材相通，深化版的罗斯公司理财，现在配上中文再看一遍更加清晰了，里面的解析，中英名称等都与国外课堂上的都一致，接地气又不失专业性。

泛泛而谈。高度数学理论化。。实用价值低。

一般般的教材，没啥insights，有的地方作者自己理解就不够深刻。

非常专业，不是数学跟金融专业的读起来非常吃力，基本只能看看大概理论跟思想

太基础了。300多页的就想解释清楚⁈ 确定么⁈