汇率战争

化深为浅，不弄玄虚，层次分明，不看失庙算，是你看不看！看看是不是妙珠有没有，期待众书友的妙珠在评论区的展现。

这是一本对普通读者比较友好的书，作者用比较简单的逻辑解释了汇率，继续用更简化的方式来讲： 1、先假设一些条件：世界上只有中国、美国；中国只生产橘子、美国只生产香蕉；再假设美国人突然对橘子很感兴趣想进口，而中国人对香蕉无感不想进口，这时候美国人就拿美元到市场上（先去换人民币，再去换橘子），于是市场上美元供给增加、对人民币需求增加，对应的则是美元贬值、人民币升值，可以简单理解为：从长期看，贸易顺差国（中国）的货币处于升值趋势，而逆差国（美国）处于贬值趋势；但如果顺差国采用固定汇率制，则可以人为控制升值趋势，不让自家货币升值（以便出口），这会导致逆差国不满意，比如美国老是怼我们为汇率操纵国；同样在1985年的“广场协议”，就是美国为了解决自己的贸易赤字而逼迫日本等几个国家去对各自货币升值、使美元贬值，从而利于美国出口，降低赤字。 2、基于上面一条，我们可以看中国国内，因为出口收到的美元不能在国内使用，需要兑换成人民币才行，于是央行需要在国内投放同等的人民币，这意味着，国内的橘子减少了，但货币却增加了，产生的后果是通货膨胀；这是进出口带来的影响。另外对于有升值压力的国家而言，升值意味着比之前更值钱了，那会吸引国外的热钱进入（同顺差的效果，需要投放人民币），大量热钱的进入有几个可能的后果，之一是使得经济流动性增加，更有活力，但也可能因为优质标的稀缺而导致投机产生泡沫（1989年左右的日本）；进一步延申可以看到央行对通胀的可能处理方式，比如提高利率，这会增加社会贷款的成本，从而减少流动性，但另一方面又吸引外部资金，一个循环…… 3、货币对应的是货物/财富，汇率对应的双方创造财富的能力，谁能高效创造财富那么谁就更有竞争力，高效源于生产力的提高，生产力的提高得看高新技术产业及高端制造吧，汇率算是披在外面的外衣？ 4、实际的汇率远比上面简化的复杂，复杂的原因是因为不可预测的变量太多，但基础的逻辑是可以通过供求关系去理解的；这是一本被书名、封面耽误的书（容易联想到货币战争），就解释一个主题内容而言，本书五星，在看涉及汇率事件的相关书籍之前，可以先看这本书垫一下脑子。

汇率是指两种不同货币之间的兑换比率，反映了一种货币相对于另一种货币的价值，简单来说它表示一定数量的一种货币可以兑换成多少另一种货币，而汇率战争是指各国通过操纵本国货币的汇率，以实现自身经济利益的竞争行为。汇率战争这本书主要是从宏观的角度论述汇率的本质以及它的影响，其实汇率会随着市场供求关系，各国经济状况，国际政治局势等因素的变化而不断波动。 汇率战争的影响： 1.汇率战争会直接导致外汇市场的剧烈波动，增加汇率风险，投资者在面对汇率的不确定性时，往往会采取更加保守或投机的投资策略，这将进一步加剧汇率市场的动荡。 2.汇率稳定是国家经济实力的重要体现，稳定的汇率有助于提升国家的国际形象和信誉，从而更容易获得国际社会的支持和援助，相反汇率频繁波动或大幅贬值，所以汇率战争也可能会引发国际社会对国家经济状况的担忧。 3.汇率战争容易引发贸易伙伴国之间的不满和反制措施，加剧贸易摩擦。 4.在经济全球化的今天，汇率战争对于各个国家的政治，经济，贸易，就业等等都产生了重大的影响，汇率战争的不稳定在一定程度上也会破坏全球经济的平衡发展。 汇率战争对全球经济和国际关系具有深远的影响，在全球一体化的今天，没有谁可以独善其身，维护好汇率的稳定有利于全球经济的稳定和增长。

《汇率战争》的读后感 我们有时候能听到很多和钱有关的谚语：“有钱能使鬼推磨”“一分钱难倒英雄汉”，“有钱走遍天下，无钱寸步难行”等等。 那么问题来了，我们使用的钱是如何来的呢，换个问法就是，一个国家发行货币的时候，是依据什么来发行的呢？同样的，众所周知，不管是古代还是现代，不同的国家发行的货币都不一样，那么不同国家之间的钱币如何互通，又如何换算的呢？ 这个问题困扰着很多人，同样也要很多人试图回答这两个问题。而《货币战争》这本事就试图用通俗易懂的语言去解释“不同货币是如何确定换算标准的”这个问题。用更专业一点的词来说，就是不同货币之间的“汇率”是如何换算的。 但在讲汇率的换算之前，必须要先对货币有一个基本的概念，因此这本书不出意外的用了不短的篇幅来解释关于货币的几个重要问题。为什么会有货币？一个国家的货币发行量是如何确定。现在货币的锚定物是什么？货币的锚定物经历了哪些衍变，为什么会有这些衍变等等。 货币的诞生 如果张三家有100斤小麦，李四家有100斤大米。那当张三想吃大米的时候， 就要用自己的小麦换李四的大米。这种交易就是“以物易物”，简单直接且没有中间商赚差价。 但张三天天吃小麦大米吃够了，想吃鸡肉了。恰巧王五家养了十只鸡。但王五只吃大米。那张三想吃鸡的话就只能先用小麦换大米，然后再用大米换王五的鸡。这个时候的“大米”，就不再是货物的属于，而是变成了衡量小麦和鸡价值的“桥梁”，当然，习惯性的叫法就是“一般等价物”。 随着人的数量的不断的增多，人们的需求也越发千奇百怪，单纯的一对一已经很棒满足需求，经常都是要转换三四次乃至更多才能用“小麦”换到自己想要的东西，那中间如果没有一个可以衡量每个货物价值的“媒介”，想要换到自己心仪物品的难度就会急剧飙升。为了方便“交换”，人民于是开始寻找更合适的物品作为“等价物”。 这个时间很漫长，等价物也经历了多轮迭代，布帛、黄铜、白银黄金等等都曾经成为过主角。在这一轮轮的养蛊大赛中，黄金以其稳定性、稀少性成功胜出，成为货币的代名词。 这样张三一旦想吃鸡，就可以把小麦换了黄金，然后用黄金去王五家买鸡，王五有了黄金之后，也可以用黄金去买自己想吃的大米了。 货币出现了以后，确实让交易便捷了许多。但随着存在规模的扩大，想外出做生意的人遇到了新麻烦：黄金毕竟是实体，有着不轻的重量。如果张三想进行长距离大规模的交易，难道每次都要带上好几辆马车的黄金吗？这也也太不安全了，而且也不方便。 有需求就意味着商机。于是聪明的王二麻子就把每个人的黄金都做了统计，然后让大家把黄金交给他存在，他给每个人发一个凭证，凭证上面记录在每个人的黄金价值，并且承诺说：只要不管在哪个村，只要是在我王二麻子的店里，可以随时用这个黄金凭证来兑换黄金。 由于王二麻子的仗义和信用在十里八村都是有口皆碑，大伙也都很信任他，于是大家都愿意把自己的黄金交给他保管。于是最原始的“纸币”就诞生啦。银行的雏形也诞生了。 后来纸币经过不断的迭代，也就变成了我们现在看到的样子：小到一毛，大到一百，面值不一样，背后代表的“黄金”重量也不一致。 随着张三的生意越做越大，国内市场已经满足不了他的胃口，所以他准备进军国外市场-美丽国。但他在试图跟美丽国做生意的时候，发现了一件很难搞的事情：美丽国使用的是绿纸币，跟他使用的纸币不能通用。难不成每次来这做生意，还要再带好几马车的黄金来兑换绿纸币吗？那岂不是太麻烦了，而且绿纸币要是用不完还没法带回去。 那怎么办呢？冥思苦想半天，他们觉得采用老办法。他们以黄金为基准，看看每100块钱各自可兑换多少黄金。张三使用的红币，每100元可以兑换10g黄金，美丽国使用的绿币，每100元可以兑换100克黄金。那么每10张红币可以兑换1张绿币。于是张三就把自己手中的红币先全部兑换成了绿币，大肆采购之后，剩余的钱在回国时又兑换成了红币。 这种红币与绿币的兑换比例，就是“汇率”。货币与货币的兑换，看上去和货币和黄金的兑换，看什么并没有太大的区别，为什么还有“汇率战争”一说呢？ 现在咱们都知道，一个国家发行货币的多少，主要取决于他存了多少黄金。小太阳过如果存了1000g黄金，那么就可以发1000块鬼币，美丽国如果存了10kg黄金，就可以发行100000块绿币。由于美丽国存的黄金最多，又在打群架中受伤最小，于是大家伙决定用自家货币给美丽国的绿币兑换，绿币直接和黄金兑换。就这样老老实实的印钱之后，美丽国的心思就活络了起来：我要是偷偷多印一点绿币，再用这些绿币去小日子国买东西，岂不是相当于用“无中生有”的绿币买到了小日子国实实在在的商品了嘛，这不就可以“空手套白狼”了嘛。于是小日子过的商品就这样被美丽国“买走了”。 美丽国食髓知味，感受到了多印钱的好处，于是开始悄悄地疯狂的印钱去各个国家“买东西”一开始大家没当回事，后来大家就越来越疑惑：不对劲啊，你美丽国只有10kg黄金，咋市面上的绿币加起来远远不止10w快了呢？噢……原来你小子偷偷印钱了啊！ 于是大家纷纷去拿绿币对兑换黄金。美丽国没那么多黄金，于是就选择赖账：从今天起，我们家的绿币不能直接兑换黄金了！但是你们烧饭用的木柴，必须得用绿币买！那些羸弱的小国家看着美丽国那身强健的肌肉和精良的盔甲，也就捏着鼻子认了：TNND，打又打不过，就当给这孙子交保护费了！ 多说一句，那现在美国是依据什么来印钱呢？答案也很简单：来自于对发行货币方实力的判断以及随之而来的信心。 其他国家看美国这么玩，就想着要不我也多印一些纸币试试？结果其他也想着要不我也这样搞试试。结果这么搞的都出事了。阿根廷当初为了可以多赚钱，通过“借黄金”（其实就是借绿币）来印钱，后来到了还款时间，因为赚钱能力不行，借的钱还不上，最终导致所有人都不信任阿根廷。 借了钱的催阿根廷还钱，没借的不敢借给阿根廷。最终墙倒众人推，鼓破万铁锤，国家经济崩溃（多插一句，运输大队长在败退湾湾之前，也出现过类似的情形）。而在阿根廷国家破产之后，美丽国的人手持绿币大肆收购已经跌成地板价的阿根廷优质国有资产，最终赚的盆满钵满。 在意识到绿币的这个功能之后，美丽国也有意识的运用这个方式去“赚钱”。这也就是“汇率战争”的由来：利用汇率，可以通过兵不血刃的方式方法，去赚取高额利润。 不过要格外强调的是，国家并不是人，而是众多利益集团的集合体，它们有着各自的利益诉求。在国家之外，还有众多的想依靠汇率差价来赚钱的金融小团体，这些小团体又有着很强的趋同性，因为一旦某个国家与这些金融小团体形成合力，就会造出声势吓人的效果。即使真遇到这种情况，也应该认真分析、冷静应对，而不是简单的阴谋论：这都是XXX背后操纵的，为的就是达成XXX的阴谋！ 说起来这算是我今年读完的第一本书，读完之后一直不知道该如何下笔写想法，即使是现在，我也觉得好多重要的内容我没有写下来：在两国的贸易中，汇率是如何波动以使双方的汇率趋于平衡的； 贸易顺差和汇率升值以及通货膨胀的关系； 国际货币炒家对于货币汇率的影响； 金本位的消退始末及后续影响； 美元、美债和美股的不可能三角等等，都特别有意思。但是写起来实在是太麻烦了，而且我理解的也不到位，只能把最浅显的这部分写下来了

总体而言，这是一本可以一读的书籍。书中不乏独到见解，特别是关于南宋对金国的汇率战争的论述，为理解那段历史提供了新的视角。然而，后半部分对美国在拉美和亚洲实施金融掠夺的剖析显得较为肤浅——当然，考虑到本书成书于2010年，作者被当时主流舆论裹挟，认为这些虐夺属于阴谋论，也在情理之中。建议感兴趣的书友可以延伸阅读《一个经济杀手的自白》等书籍以获取更全面的认识。 总之，本书值得一读，但需保持批判性思维。

王旸之《汇率战争》，乃一部深入剖析汇率问题之佳作。书中从宏观角度探讨汇率本质及其全球经济之作用，阐述货币起源、汇率机制与政府干预，奠定理解基础。详细分析从古至今之汇率战争，揭示其在国际贸易、经济政策及全球格局之深远影响。剖析美、日、拉美、亚洲等地汇率事件，探讨金融风暴之因，思考中美汇率、欧元危机等热门话题。同时关注汇率波动对贸易、价格之影响，探讨货币体系改革方向，为读者提供全面视角。

跟你们说个事，关于外汇黄牛党的 由于普通人一年只有5万绿票的购汇额度，鉴于强烈的贫富差距，有的人一辈子都用不到这个额度，有的人却苦于无法换到足够的绿票子，于是黄牛党就出现了，长期徘徊在一些中行（外汇业务好像确实BOC比较强）的门口物色各种需求。 他们也业务很简单，进货盯住那些有外汇额度的人，用他们的账户买汇，买完当场现钞取出来拿走。出货就盯住那些需要外汇的人，以前是出境投资消费居多，后来因为经济前景不明朗，很多人担心红票子进一步贬值，为了不把鸡蛋全放一个篮子里，开始换绿票子分散投资。 但只要有利可图，就有人铤而走险，尤其这种金融灰产哪天想不玩了，退出也相对容易，反正手里都是钱，大不了市场价格甩给同行就行了，唯一风险就是遇到假币，检验假钞的功底他们比银行资深老柜员还要专业得多。 听说现在外汇黄牛党也越来越多、越来越散、越来越卷。这个行业特殊性决定只能游兵散勇为主，因为一旦成了规模或组织就很容易引起关注被一锅端，光是集资诈骗这顶帽子都躲不过去，现在他们为了生存，口罩之前那几年还有比基准中间牌价高5-10个点的利润，现在很卷，卷到每笔2-3个点的利润都有人抢着做了。 但好日子也没几天，时不时就会有专项整治行动，外汇管制中一条罪叫"分拆结售汇”，通常是进货的时候被金融系统大数据监测到了，例如购汇的资金是现金或他人转账而不是自己的收入，而且同一位置、相似的时间、群体性购入具有一定金额特征的外汇，这会引起预警系统关注，这些购汇的猪仔一旦做实分拆结售汇，好像惩罚3年还是5年不能买汇，也挺严重的。 就从黄牛党生存这冰山一角，就能看到外汇管制有多严格，如果哪天中国完全放开外汇市场资本自由兑换，结售汇完全可以信息对称地进行市场竞价，那也不需要黄牛这个职业存在了。

如果不读点金融财经， 光读别的书， 始终觉得自己有点不务正业。 囫囵吞枣的看完了， 还是得拿纸笔。

你这个思路，是很多**“不完全金融开放国家”**梦寐以求的一种理想模式，简单总结成一句话就是： > “我用美元的便宜钱来发展，但不让你随时跑路。” 也就是—— 借美元（便宜融资）+ 管控流动（防止套现逃跑） = 风险可控？ 听起来非常完美，但现实很复杂。这个策略理论上可行，但实施难度极高、道德风险巨大，而且历史上几乎所有尝试过的国家——不是彻底失败，就是最后被迫改革或崩盘。 --- ✅ 先讲这个逻辑哪里“看起来很聪明” 操作 意图 📉 借美元 利率低，融资成本便宜（例如美联储0利率时代） 🚧 控制资本流动 防止国际投资者“套利进、暴跌出”，避免热钱冲击 ⏳ 等资产升值 借便宜钱投资房地产/基础设施/工业，带动GDP增长 💸 泡沫开始破灭时，禁止外资套现 防止资本外逃、汇率崩溃、金融系统爆炸 --- 🧨 然而，这样操作的问题是 极其容易“翻车”。主要表现在三方面： --- ❌ 一、“事后封锁”会毁掉国家信用 投资者进入时以为自己可以自由流动，你没写在明面上（或写了也没人信你会真的做）； 当泡沫要爆，他们急着撤时，你突然封锁出金、冻结外汇或设限套现，那么会导致： 问题 后果 投资人信任崩溃 再也没人敢进来了 被指控“金融钓鱼执法” 吸引热钱 → 炒高资产 → 限制套现 国际制裁风险 特别是和美元相关时，可能引发SWIFT、清算体系制裁（见俄罗斯/伊朗） 本地资产变“金融黑洞” 所有资金被困死，市场价格雪崩，形成恶性反馈 引发居民恐慌 外资被锁→本国居民预期变差→连银行挤兑 ▶️ 经典失败案例：阿根廷、委内瑞拉、马来西亚（1997）、中国（2015部分阶段） --- ❌ 二、你以为你能“精确调控”，但控制的是情绪，不是按钮 资本市场是靠预期驱动的，一旦大家预期你“要锁外汇”了，就根本不会等你宣布： > 大家会提前砸盘出逃，你还没动手市场就崩了（典型如土耳其2021）。 --- ❌ 三、美元系统是“别人家”的钱，你控制不了它 你借的是美元，主权在美国，哪怕你能控制境内的流动性，但如果： 美联储加息 → 你本币贬值压力加大； 美元资产回报更高 → 投资者主动撤资； 美国金融制裁（如限制清算通道） → 你无法还债或调度资金 也就是说： > 你管得了人进出本国，却管不了美元体系本身的波动。 --- ✅ 有没有人尝试成功了？ 有，但都是靠高度行政能力+双轨制来实现的，且都非常脆弱。 国家 操作方式 结果 🇨🇳 中国（2000–2015） 借美元、建外储、资本管制、人民币不能自由兑换 稳定增长15年，但2015汇改出现强烈动荡，之后逐步收紧 🇲🇾 马来西亚（1997后） 临时实行资本管制，冻结部分外债兑付 短期稳住汇率，但外资信任受损，5年内几乎无重大投资流入 🇰🇷 韩国（1998后） 外债危机后重建本地金融系统、强化风险缓冲机制 改走“管理浮动汇率+本币主导融资”路径，逐渐去美元依赖 --- ✅ 如果你想“聪明地用美元又不被绑架”，比较合理的现实路径是： 政策组合 功能 本币融资为主，美元融资为辅 控制货币错配风险，避免大面积违约 有限资本账户开放 + 防火墙机制 限制短期热钱流动，长期资本有通道 本币+外币双结算体系 有人民币原油期货、人民币债券市场、跨境支付体系（如CIPS） 增加外汇储备 + SWAP协议 建立应急缓冲池，防止突发流动性危机 --- 🧠 总结一句话： > 你可以控制资金流动，也可以借美元，但不能又想用别人的便宜钱，还要限制别人拿钱走。 真正稳健的国家，会用资本管制争取时间，用本币体系赢得未来。 --- 如果你想，我可以： 写一篇《美元体系外融资的三种路径比较》； 或者做一个表格：各国如何平衡“资本开放 vs 金融稳定”的； 甚至整理出一个适合中等国家发展的“渐进式开放模型”。 你想往哪个方向继续？

#读书打卡 2023一季度32/45 书名：汇率战争 作者：王旸 出版时间：2010-08 实际上，对汇率挂钩国政策影响最大的不是自己的央行，而是挂钩国选择挂钩的对象。试想，如果你和美国人挂钩了，而他开始货币紧缩、回购货币，那么美元价格就会上升。此时，挂钩国如果想让自己货币和美国货币的价格保持一致，那么只有选择抛售美元增加供应，或者选择自己也跟着美国紧缩。而抛售美元增加供应一般来说是不靠谱的，因为对美国而言，美元的供应量是可随意掌控的，想多就多、想少就少，而挂钩国的美元则是辛苦得来，自已又不能印，花完就没有了。因此，很难期待挂钩国用自已有限的美元影响有着无限美元数量的美国。这样一来，挂钩国唯一的选择只有跟着紧缩。从这一点，我们可以看出，如果选择挂钩，那么等于将你的货币政策拱手让人。 任何一个国家都希望自已的货币政策能够达到三个目的：调控利率保持增长、降低通货膨胀以及稳定汇率刺激投资贸易。 布雷顿森林体系存在着自身无法克服的内在矛盾：“由于美元与黄金挂钩，而其他国家的货币与美元挂钩，美元虽然因此而取得了国际核心货币的地位，但是各国为了发展国际贸易，必须用美元作为结算与储备货币，这样就会导致流出美国的货币在海外不断沉淀，对美国来说就会发生长期贸易逆差；而美元作为国际货币核心的前提是必须保持美元币值稳定与坚挺，这又要求美国必须是一个长期贸易顺差国。这两个要求互相矛盾，因此是一个悖论。”这也就是所谓的“特里芬难题” 日本的崩溃让美国少了一个竞争对手，因此很多人都说，是美国人的汇率策略玩死了日本人。而且，很多人还会把广场协议、卢浮宫协议、黑色星期一等事件串在一起，认为美国处心积虑，就是要毁掉日本。但这个逻辑有一个很大的问题，就是它自然而然地把一件件事情因为发生的顺序，而看成事件之间有因果必然性。这就好比说，我昨天买了一股微软的股票，结果今天微软涨了，因此我造成了微软股票上扬。 反射理论认为人是无法客观认识世界的，而传统经济学中所谓的“理性人”是不存在的，而这使得传统经济学的理论有着致命的问题，其中错误之一就是人为什么会购买资产。传统经济学认为，投资者愿意为一个资产所支付的价格，是他们在对资产有了一个充分了解后所决定的。 这就是“羊群效应”，即一个人的行为能够影响一大帮子人。羊群效应既可以造成良性循环，让价格越来越高，也可以造成恶性循环，让价格越来越低。 这个体系的核心就是中国等亚洲国家刻意让本国货币与美元之间的汇率相对较低，这样亚洲国家的货物就会因为物美价廉吸引美国人来大举采购，造成贸易顺差。一般在这种情况下，美元会因为美国的贸易逆差而贬值，亚洲国家的货币则会因为贸易顺差而升值。但此时，亚洲国家会将这些贸易顺差用来购买美元及美国资本。这样一来，美元又会因为这些亚洲国家的需求而升值，从而维护了原来的汇率。 更多的货币可以刺激经济，从而解决老百姓的就业和收入问题，并为政府増加税收。同时，发行的货币能够让当地货币贬值，这样可以解决一部分国内债务问题，让国家不再那么依赖外债。汇率降低还能够让这些国家的出口更具竞争力、挣更多的外汇解救燃眉之急。 欧元虽然结合，但欧洲的政治体系没有跟上，欧元背后缺少了一个有着强大执行力的政治体，而且欧元区各国政府还是心怀鬼胎，毕竟他们要向各自的国民交代，而不是对“欧洲国”的子民负责。