资本市场评级那些事

城投报表怎么看：一看股权结构，含政量高不高，血统纯不纯，是姥姥不疼舅舅不爱的，还是心尖宝贝、浑然一体；二看业务结构，公益性、准经营性业务和经营性的市场化业务占比多少，城投企业普遍盈利能力较差、现金流波动大，盈利能力不是最重要的，需要结合主营业务过往增速判断未来的可持续性，更要重视政府补贴的政策保障程度、到位情况；三看政府支持，既要看支持意愿也要看支持能力，既要看历年支持情况也要考虑未来支持的可持续性。 意愿主要靠平台企业在地区主导经济发展中是否负责什么国计民生或重大项目，结合融资体量与融资种类方式判断违约对于区域信用环境的破坏力。 能力主要结合当地GDP增速、人均GDP水平、财政收入水平和刚性支出比例，也要看政府可以调动的资源与渠道是否充足。 看历年情况是为了避免被口惠而实不至的口吐莲花忽悠，看未来可持续性是要眼光长远、关注各方避免被无良城投金蝉脱壳。

对评级市场阐述的比较清晰，看完有个感觉就是，城投尚且还需要挑三拣四，99%以上的民企基本上就洗洗睡吧������

文中除了部分条理性和排版需要改进下，其他内容还可以。对城投债这块的理解有所提高，实务性较强。关于行业和财务分析，透过财务了解业务，扎实尽调，以及结合微观和宏观分析，都是有所受益的。

上篇把评级行业讲的很透，下篇重点讲城投，略显重复和无味。

城投债这块讲得蛮细，略有重复。行业只讲了过剩产能、房地产和交通运输，印象不是很深==

从评级公司的行业问题讲到国内城投具体评级事务规则，内容和思路不错，就是有点虎头蛇尾感觉没写完。好奇去查了一下书里提到的《全国政府性债务审计结果》，发现就出了2013一期，可能改了名字找不到最新的了。在地产跟地方政府财政都走在悬崖边的时候，该研究下债务了。

10年资本市场评级从业经验的总结，以重大事件为线索，以基本的事实为引子，描述研究事物的方法和遇事的处理方式。全书三篇，讲述了评级行业的发展和地位、管理的困境、技术经验的总结、评级方法理论和行业的研究等，既包含理论，又包含方法论，还有实际的操作心得。无论是金融从业人员、评级从业人员、还是想进入金融行业的人都可以从这本书中得到诸多新的认识和启发。

看了前1/3对这个行业和分析师有了初步了解，也看了一部评级机构纪录片。后2/3等自己实操后再仔细研读作者思路。

作者实战经验丰富，如此一本近距离接触评级市场的书的出现有如及时雨解决了我的很多疑问，也带来许多宝贵的经验，并且在评级行业相关书籍缺乏的状况下能有这么一本书，十分感激~

以研究视角看问题  持之以恒  提升愈快