滚雪球：巴菲特和他的财富人生（上）

股市人生即为浓缩的人生，股市面临选择的次数要远远大于生活，验证结果的时间也远远少于生活给出答案的时间，人类所有的情感几乎都在这里都可以体验到：爱、恨、喜、悲、贪、怨、开心、希望、失望、纠结、沮丧、迷茫、紧张、郁闷、刺激、成功、失败.....总的来说，喜忧参半，确切的说，应该失望的情绪大于开心，负面情绪大于正面，因为，不论赔挣，股市还是牛短熊长，也就是等待和纠结的时间要长。 那为什么股民还乐此不疲呢，因为股市带来许多负面情绪的同时，也让人学会了敬畏、勇敢、坚韧、谨慎、果断、责任、担当、自省、坚强、执着。同时，股市会一直带给人期待和希望，这种希望成功了即为梦想，失败了就叫幻想，这种等待成功了即为执着，失败了就是固执，成王败寇，一点不假...... 股市的操作，我认为实战和盘感很重要，但最重要的是人的分析判断能力和洞察力，股市的搏弈其实是人的较量，只有成为“高人”才会成为股市的高人，只有更接近的了解人性，才能看清自己，做出正确的判断和选择。所以，熊市时，我会转战读书，也越来越喜欢在书中读人性，人性越复杂，人物越众多的书我越爱读，现在开始热衷读史书、人物传记和武侠小说，看千人千面，读人生百态，品人性善恶忠奸，读书能让人视野阔、思路宽，能看到眼睛看不到心能看到的东西，读书也能强大内心，提高股市的抗压和承受能力，培养“静”气，“稳”气，“定”力，这种能力的培养不是一朝一夕能做到的，但只要能做到每天不断进步，终有一天会有水到渠成的时候，只为耕耘，不问收获，退一万步讲，读书即便不能有“千钟粟”、“黄金屋”、也能美颜，健脑，延缓衰老..... 疫情期间，我阅读了几本股市方面的书，不奢望得到什么炒股秘籍，只想读读股市顶级高手的人性，吸收他们的经验和教训，我选读了两个人生结局截然相反的股市大咖的人物传记：杰西·利弗莫尔的《股票大作手回忆录》和沃伦·巴菲特的《滚雪球：巴菲特和他的财富人生》，两人都是在年少时就对挣钱就有着浓厚的兴趣，他们创造了股市神话，被千万股民顶礼膜拜：利弗莫尔14岁时用5美元进场，15岁赚到1千美元，21岁赚到1万美元，29岁身价百万，30岁身价3百万，52岁身价1亿；巴菲特自1941年开始，11岁以120美元起步，30岁赚到人生第一桶金100万美元，37岁1千万，48岁赚到1亿。48岁以后财富由线性增长到指数增长。 从利弗莫尔和巴菲特的自传中，我梳理出了两人的人生轨迹： 利弗莫尔对数字天生敏感，记忆力超强，对投机有着极高的天份，在早期对赌行时几乎总是赢家，因为不断地赢钱而被对赌行禁止入内，他挣钱的方式一直是通过对赌行、股市、期市投机挣钱，巴菲特则在更早6岁的时候就对挣钱和攒钱特别感兴趣，他的爱好和兴趣都围绕着数字打转，他的姑姑送给他一个零钱罐，他非常喜欢并想办法把它装满，巴菲特10岁时就在看《赚1000美元的1000招》，尝试各种方式赚钱。他从小生活节俭，吃苦耐劳，当了多年的报童，13岁时他每天起大早赶第一班车要送出接近500份报纸，他一生以财富积累为乐趣，他挣钱的方式一直通过脚踏实地的投资挣钱，而不是投机，即便在股票这样的投机市场，他也本着价值投资的理念。 利弗莫尔人生四次破产，四次快速东山再起，巴菲特炒股几十年从来没有一次破产，他的财富像滚雪球一样越滚越大； 利弗莫尔习惯于做空，最经典的一次在1929年股市大崩盘中疯狂做空一跃成为亿万富翁，无数股民在那次大崩盘中倾家荡产，巴菲特从不做空，只遵循价值投资，逢低买进，他现在的伯克希尔·哈撒韦股票一股就高达26万美元，当初跟随他创业投资的股东也都身价不菲； 利弗莫尔热衷于享受，他挥金如土，喜欢游艇、女人、旅游、钓鱼，巴菲特从小就热衷于赚钱，生活简单刻板，他积极捐款做慈善，总计捐款达300多亿美元。 利弗莫尔热爱资本市场的血腥与搏杀，善长股市短线技术分析操作，赚取差价，收益率高挣快钱，财富几起几落最终灰飞烟灭。巴菲特善长收购价值低估企业，长期持有，收益率低挣慢钱，靠复利和时间实现财富的持续增长。 利弗莫尔63岁破产自杀、自杀时资不抵债，巴菲特成为世界上资产排名第四，拥有894亿美元的巨额財富，现在90岁高龄。 如此对比下来，虽然利弗莫尔和巴菲特所处的时代不同，利弗莫尔正赶上第一次世界大战，美国经济大萧条，加上后期股市交易日驱规范，一些交易规则的改变，利弗莫尔的投机不再是神话，而巴菲特正处在战后美国经济复苏，稳步增长的长牛格局，道琼斯从几十点张到2万多点，时势造英雄，才有了巴菲特价值投资的神话。但是从两人的股市人生轨迹，我感到即便在血腥的资本市场里，股民还是要做对的人，过对的人生，种善的种子，多做善事，收益率低不怕，只要一直挣多赔少，怕的是像爬山虎一样，反反复复，总是重复相同的错误，不论是股市还是人生，做到知行合一都是很难的，因为人很难对自己有清醒的认识和判断，战胜自己是才是最难的。 多数人因为看见才相信，少数人因为相信才看见，相信才看见注定是一条艰险而未知的路.......

《滚雪球：巴菲特和他的财富人生（上）》详细记述了沃伦·巴菲特从1930年出生到1960年代中期，如何从一个早慧的商业少年成长为投资大师的历程。以下是上册核心内容的详细梳理： 一、童年与商业启蒙（1930-1950） 巴菲特1930年8月30日出生于美国内布拉斯加州奥马哈市，父亲霍华德·巴菲特是股票经纪人，后成为国会议员。家庭经历大萧条，塑造了巴菲特对风险与节俭的深刻认知。 早期商业活动： - 6岁：在家门口摆摊卖口香糖，发现批发与零售的价差。 - 11岁：购买人生第一支股票——城市服务公司（Cities Service）优先股，以每股38美元买入3股，后涨至40美元卖出，赚取5美元利润。 - 13岁：成为《奥马哈世界先驱报》送报童，同时管理多条送报路线，每天送近500份报纸，月收入达175美元（相当于当时白领收入）。 - 14岁：通过送报、卖口香糖、倒卖高尔夫球等，赚到人生第一个1000美元，并完成首次纳税申报。 教育经历： - 1947年进入宾夕法尼亚大学沃顿商学院，但对理论课程感到乏味，两年后转学至内布拉斯加大学林肯分校，1950年获经济学学士学位。 - 1950年被哈佛大学拒绝后，读到本杰明·格雷厄姆的《聪明的投资者》，深受吸引，考入哥伦比亚大学商学院，师从格雷厄姆。 - 1951年以最高成绩（A+）获得哥伦比亚大学经济学硕士学位。 二、职业起步与格雷厄姆的熏陶（1951-1956） 早期工作： - 1951年毕业后，在父亲的股票经纪公司工作3年，但不喜欢推销股票的模式。 - 1954年，经多次申请后进入格雷厄姆-纽曼公司担任证券分析师，系统学习“安全边际”“市场先生”等价值投资核心理论。 - 在格雷厄姆-纽曼公司两年间，个人资产从9800美元增长至1.74万美元，年化收益率超40%。 独立创业的契机： - 1956年，格雷厄姆决定退休并解散公司，邀请巴菲特成为合伙人，但巴菲特拒绝，选择回到奥马哈独立发展。 三、巴菲特合伙公司的创立与早期辉煌（1956-1961） 合伙公司成立： - 1956年5月1日，巴菲特在奥马哈家中成立“巴菲特联合有限公司”（Buffett Associates, Ltd.），初始资金10.51万美元，来自7位亲友（包括姑姑爱丽丝、岳父等），巴菲特本人仅出资100美元。 - 合伙协议条款独特：有限合伙人每年可获得4%的保底收益（首年2%），超出部分巴菲特提取50%作为业绩报酬；若收益低于4%，巴菲特需自掏腰包补足。 卓越的业绩记录： - 1957-1968年的12个完整年度中，合伙公司没有一年亏损，年化复合收益率达31.6%，同期道琼斯指数年化收益仅9.1%。 - 具体年度回报：1957年10.4%、1958年40.9%、1959年25.9%、1960年22.8%、1961年45.9%、1962年13.9%、1963年38.7%、1964年27.8%、1965年47.2%、1966年20.4%、1967年35.9%、1968年58.8%。 - 1961年，31岁的巴菲特个人净资产突破102.4万美元，实现儿时成为百万富翁的梦想。 四、经典投资案例解析 1. 桑伯恩地图公司（Sanborn Map Company，1958-1960） 投资背景： - 桑伯恩成立于1876年，长期垄断火灾保险地图业务，但1950年代因“记分卡”新评估技术出现，传统地图需求锐减，股价从1938年110美元跌至1958年45美元。 - 公司拥有一个投资组合，账面价值仅260万美元，但市场公允价值达700万美元，而公司总市值仅450万美元。 巴菲特的操作逻辑： - 1958-1959年，巴菲特将合伙公司35%的净资产投入桑伯恩，成为最大股东。 - 核心发现：以45美元股价计算，相当于以65折购买投资组合，地图业务相当于“免费赠送”。 - 联合其他大股东，推动董事会分拆投资组合并回购股票。1960年，公司以投资组合变现资金回购72%股份，巴菲特以约80美元/股退出，实现约80%的收益。 意义： 这是巴菲特早期“烟蒂股”策略的典型实践，通过挖掘隐蔽资产和推动公司变革实现价值释放。 2. 美国运通（American Express，1964-1967） 危机背景： - 1963年，美国运通子公司卷入“色拉油丑闻”，骗子用虚假仓单骗取贷款，导致运通面临1.5亿美元巨额赔偿（当时公司市值仅1.6亿美元），股价从60美元暴跌至35美元。 巴菲特的逆向投资： - 亲自调研奥马哈的餐馆、酒店、银行，发现消费者仍正常使用运通卡和旅行支票，核心业务未受影响。 - 1964年，动用合伙公司40%的资金（约1300万美元），以平均41.22美元价格买入运通5%股份。 - 投资逻辑：丑闻是一次性财务损失，不影响公司“品牌护城河”；运通的旅行支票业务因罗斯福总统豁免，已成为“美元替代品”，拥有60%全球市场份额。 结果与转型标志： - 1967年股价回升至92.50美元，巴菲特卖出获利约2000万美元，总回报率约154%，年化收益率26%。 - 此案例标志巴菲特从纯粹“捡烟蒂”转向“以合理价格购买优秀企业”，开始重视品牌、特许经营权等无形资产。 五、投资哲学与个人特质 投资方法分类（合伙公司时期）： 1. 低估类：定量分析寻找市值低于净营运资本的股票。 2. 套利类：基于公司并购、重组等事件的套利操作。 3. 控制类：通过控股或最大股东地位推动公司价值释放。 核心理念： - 复利哲学：将财富积累比喻为“滚雪球”——找到湿雪（高回报率）和长坡（时间）。 - 安全边际：继承格雷厄姆思想，始终强调买入价格低于内在价值。 - 专注与简朴：长期居住奥马哈老宅，生活极度节俭，将绝大多数时间用于阅读财报和思考。 性格形成： - 大萧条家庭经历使其极度厌恶风险，尤其在管理他人资金时。 - 少年时期痴迷赛马数据研究，锻炼了数据分析与专注力，后转向股市。 六、合伙公司的终结与上册收尾 - 到1960年代中期，巴菲特管理着多家合伙公司，总资产达数百万美元。 - 1962年，他将所有合伙公司整合，办公室搬出卧室，雇佣了5名员工。 - 上册以巴菲特在合伙公司时期的辉煌业绩和经典案例收尾，为后续伯克希尔·哈撒韦时代的开启埋下伏笔。 总结：上册完整呈现了巴菲特如何将童年商业天赋、格雷厄姆的价值投资理论与个人实践相结合，通过合伙公司平台，运用“烟蒂股”策略和逆向投资思维，在13年内实现年化31.6%的回报，完成从9800美元到百万富翁的财富跨越，并逐步形成其独特的“滚雪球”投资哲学。

乱极了。作者成功的搞成了乱麻。阅读体验差。

躺在书单里很长时间的书，可能是因为实在是太有名了一直以为就是一本普通的财经类书籍，但是翻开之后发现是意外的惊喜。对巴菲特人物性格的刻画通过一件件小事展开，让读者也能走进首富的内心，乍看之下，大家都是平凡人，只是他可能做对了他擅长的事情。特别是在描述巴菲特和芒格在面对生死之类问题的时候，选择了回归内心，承担起更多的责任，但是同时也别忘了，他其实也仅仅是一个内心脆弱的孩子。这本书翻译的也很不错。 ◆ 沃伦发现了资本产生的奇迹：钱为自己的主人效力，仿佛这是它的一项工作。 ◆ 当情况越来越糟时，芒格决定朝着新目标进发，而不是让自己沉迷在生活的不幸中。也许这样显得实际甚至无情，不过他把这看成是让眼睛永远能看得见希望。​“面对一些不可置信的不幸时，不要因为你自己的挫败感，让一个不幸增加成两个或三个。 ◆ 1964年年初，沃伦开始成为这个家庭的实际领导者。在剩下的时间里，他让霍华德把他从遗嘱中去掉，在信托基金里增加了留给多丽丝和伯蒂的股份。18万美元，是留给沃伦和苏珊的那一部分；不过霍华德认为留给沃伦是没有任何意义的，因为沃伦可以很容易地挣到钱。 ◆ 在霍华德生命的最后几个星期里，沃伦开始以亢奋的冲刺速度投资美国运通公司，他不知疲倦地工作，以保证在不推动股价的情况下，买到尽可能多的股票。仅仅在5年以前，他还不得不四处搜索，以买到几万股美洲国家火灾保险公司的股票。以前，他从来没有像这样投资过。在他的生命中，他还没有像现在这样，用这么多的钱，以这么快的速度去投资。 ◆ 在霍华德的最后几天里，大部分时间是苏珊一个人陪着他，一次就是好几个小时。她害怕也理解痛苦，不过她不惧怕死亡，并且即使周围的人都崩溃了，她也有勇气和霍华德坐在一起。她抚慰那些无助以及身处悲惨中的人的天分充分发挥了出来，被击垮的利拉让她来看管霍华德。如此近距离地接近死亡，苏珊发现自己和他人之间的疆界被融化了。​“很多人会逃走，可对我来说那是很自然的，​”她说，​“和你爱着的人有身体上或者情感上的接近是一个美丽的体验，因为我确切地知道他的需求。当他需要转动头的时候，你知道；或者他需要一小片冰的时候，你也知道。你感觉得到。我非常爱他，是他让我能去体会、拥有这段经历，以及去认知我是如何感受的。​” ◆ 我挂了电话以后，通常要到深夜或者更晚才去睡觉，我一两个小时都睡不着，因为我被充了电。” ◆ 当时，沃伦用繁忙的工作来驱赶心中的悲痛。美国证券交易委员会对他的调查刚刚结束。他被凯瑟琳·格雷厄姆强烈地吸引着，甚至到了痴迷的地步。当沃伦迷上什么，尤其是一个陌生人时，他的心中会一直惦记着他或者她；这一次是一个全新的人，他付出了全心全意的、有些阿谀奉承甚至是压倒一切的关注。然而，在谈及生意时，他在一瞬间就恢复了原状，把强烈的感情埋在了心底。正如芒格所说的，巴菲特“永远不会让他所痴迷的小人物干扰了大事业”​。 ◆ 其中部分原因就是缺乏理解，我确定，95%都是我的过错——这一点是毫无疑问的。甚至可以说99%都是我的过错。我对她太不关心了，而她总是对我十分关心，几乎是关心我所有的方面。你知道，我的工作变得越来越有意思。当苏珊离开时，她对我的需要比我应该给予的要少。我的配偶成了第二位的。她和我生活了这么多年，在照顾孩子上她的功劳占90%。不过，却很奇怪，虽然我的付出很少，但是我对孩子们的影响却很大，这和付出的时间不成比例。然后，她失业了，实际上是因为孩子们长大成人，她也就没事干了。

估值不是预测。短期内，市场是投票器；而在长期，市场是称重器。 以谦卑之态屈人之兵。 互联网的出现并不是新技术第一次震动股票市场。商业发展史上充满了新技术——铁路、电报、电话、汽车、飞机、电视…… 都是加快沟通的革命性的方式——但是，这些发明当中有多少已令投资者发财致富呢？ 巴菲特继续他的发言。只有三种方式，股票可以保持一年10%或10%以上的增长。一是利率下降，保持在历史低位。 二是投资者，而不是雇员、政府或其他主体，在经济中所占份额高于历史已有水平。他说，还有就是经济的增速开始快于正常情况。 这就是人们认识、感受股票的方式。人们很容易相信“空穴不来风”这个道理。 在很多人眼里，这两个人几乎是可以互换的。巴菲特自己就称他和芒格“简直就是连体婴”。 自从1959年通过朋友在午餐时认识后，这两人一直是彼此最忠实的听众。 在把午餐东道主说得晕头转向之后，他们撇下这位共同的朋友，开始叽叽喳喳说起来。 在巴菲特家里，政治、金钱和哲学是晚餐时经常讨论的话题，但是家庭感情却不是。 沃伦·巴菲特以350名学生中的第16名从高中毕业，在他的毕业年鉴中，他描述了“未来的证券经纪人”这一角色。 他在16岁的时候就已经是一名成功的商人，在14岁的时候就开始上报自己的所得税，而且从此以后每年都会填报，他做着很多小生意。 他从来不在不愉快的事情上想个没完没了。后来他偶然想到他的记忆功能有点儿像浴缸，“浴缸”里装满了他感兴趣的想法、经历和事情。 一旦他不再需要这些信息，塞子一拔，记忆就消失了。 格雷厄姆–纽曼公司20年的经营期里，它的年收益率比股市的业绩表现高出2.5%——在华尔街的历史上，只有少数人能打破这个纪录。 经过20年的复利，这就意味着，格雷厄姆–纽曼公司的投资者，最后能比那些获得市场平均收益的人多赚65%。 格雷厄姆得出结论，公司的内在价值会得到体现，正如随河水漂流的木桶在冬天会被冰层覆盖，而在春天解冻时，会突然露出水面一样。 除了对如何支配自己的时间不屈服外，沃伦几乎在其他任何事情上都对苏珊让步。 “沃伦的真正结婚对象是伯克希尔–哈撒韦”。这个事实是无法回避的。 与巴菲特结婚47年如今和他两地分居的妻子苏珊从旧金山的家里飞来和他们见面。巴菲特20多年的伴侣阿斯特丽德·门克斯，则一直住在奥马哈的家中。 他继续向前滚动雪球，穿过了附近的街区。 从那里开始，沃伦一直朝前行进，目光投向白雪皑皑的整个世界。

巴菲特名言：“人生就像滚雪球，重要的是，找到那条又湿又长的雪道“，意思是人生要找到可以复利积累的方向，这样才会越滚越大。 作为一个还在为人生起步阶段的年轻人，这本书对我来说很有指导意义，我想着重强调沃伦。巴菲特的成长给我带来的启示： 关于理想——在这个任何时代从来都不缺少有梦想和才华的人，然而，自己会走上一条怎样的道路是年轻的我们都想知道却无法知道的事情。每个人都要花一定的时间和尝试才能真正知道自己的雪道在哪里，所以啊，年轻人应该安于眼下的生活，诚心地积累自己最初的雪花，先完成雏形的打磨。 关于成长——每个孩子都要经历摇摆的成长期，在这期间也会暴露个体在才能和个性上的差异和缺陷，每个孩子都一样！而帮助他们往更好的方向发展的绝对不是指责、批评、打压，而是来自家人朋友对他们生命全然的接纳和支持，这会最大地给她们力量动员起来，从困境中走出来。成功的管教的基础是建立亲密的关系 关于婚姻——和恋爱不同，婚姻带有一定的宿命感。婚姻不存在所谓经验，而要靠运气，看看你是否有运能够遇上那个与你举案齐眉的人。好的婚姻里夫妇能互相支撑，使对方的人生更加圆满。男人应该顶天立地，应该去追求自己的事业。而女人对家庭的作用更加重要，她要安抚丈夫不能示人的软弱，给对方性格缺陷的支持，这时候一个人的品质和智慧就尤为重要了。 关于品格——在经历最初的才能的竞争之后，优秀品格的好处就显现出来。真正的王者比任何人都诚实和谦卑，因为他们知道好的品格可以帮助他们消除和他人的陌生感，迅速建立可靠的关系，赢得别人的信任，从而促成合作的成功甚至生成关系网络加速资源的整合利用。 关于自律——做定向、做计划、保持生活规律，是保持生活高效、平衡和被控制的最佳方法没有之一，无论在人生的哪个阶段，计划地生活能保证我们平安有序地生活，集中资源去接近目标而不是被其他诱惑干扰。 关于个性——人与人之间有才能的差异，人本身在不同领域的才能也大相径庭。不要太纠结于自身的短板，也不要太得意于自身的长板，要意识到这都是正常的现象。并且有时候某些优缺是相辅相成的，上帝是公平的，假设一个人一开始各方面均衡他只会长得非常平庸，相反，正是因为有长板给我们一个高的视野我们才会看到自己的缺点。所以啊，要接纳自己的缺点，承认自己的有限性。 关于积累——虽说年轻有的是资本，错误也容易被原谅，但不代表年轻人就可以挥霍自己的青春。青年时期是原始积累的时期，是才能和品质形成和积累的重要时期，而后冗长岁月的发展，果实的缔结和成熟都要靠这个时期来提供后劲。所以啊，年轻人要安于年轻时期的积累。你无法知道前方的路会怎么样，请用你的心去度量你的生活，摸着良心去用力，听从内心的声音！灵会带领你去上帝所在的地方。

囫囵吞枣般听完，好书值得仔细研读，主要收获有以下几点： ＊对金钱和股票的痴迷，是巴菲特工作的不竭动力。 ＊节俭的生活态度，使巴菲特的每一分钱都能发挥最大效能，收益最大化。 ＊学习，理论联系实际，实践，修正，在前进的能力。是巴菲特成功的内因。 ＊不断寻找合伙人，为巴菲特插上腾飞的翅膀。 ＊烟蒂理论贯穿始终，并被巴菲特运用的淋漓尽致。 ＊夫妻关系和事业顾彼失此，在屋子里没有什么比婚姻和家庭更重要，而家庭中夫妻关系又是第一位的。 ＊榜样的力量是不可想象的，特别是父亲的榜样。 ＊以上是我的收获，不敢写评。推荐各位书友研读，

人物传记类的书籍都不如小说有趣。但又有小说永远也编不出的离奇情节。 很多人崇拜沃伦，因为他数十年的不菲战绩。似乎觉得有些经验可学。读完本书我倒认为，没有人能成为第二个沃伦。不世出的天才，从还在撒尿和泥的年纪，就已经开始散发与众不同的光芒。那大多是一种浸泡在孤独中的执着。能够忍受常人无法忍受的枯燥，把简单的事情重复千百遍，依然乐此不疲。他的经验也许是很简单的道理，但一般人根本无法承受如此枯燥乏味的生活。 沃伦一生的兴趣只在于赚钱，而不同于普通人的地方在于，他并未在金钱中迷失。始终坚守着忠诚、正直和一点天真。至于中年之后出现的三角关系，虽然并非出于本意。但我个人觉得，他本应该处理得更好。归根结底，数十年来，他把金钱排在了第一，妻子排在第二。而真理告诉我们，在人间，婚约应当永远高于一切。 因此，尽管我们无限崇拜他的眼光、能力、生意场上的忠诚可靠。但沃伦也不过是个聪明的凡夫俗子。你要知道，有再多的钱，人生不过百年。好吧，我承认，作为2020年之前，处于硬任务目标范围的赤贫阶层，我上面的话酸得不行。但我依然坚信，“骆驼穿过针的眼，比财主进神的国还容易！”当你朝思暮想的都是钞票的时候，你的人生也便开始如飞般逝去，根本无暇顾及这世间的诸般美好。因为真正的美好，确实都是免费的。 想了解方法论的就别碰本书了，这里只有沃伦的家长里短。等我读完另一本，再跟你们分享。

从商人角度，老巴无疑是非常成功的，也是后辈学习的典范。 他从小就知道做些小买卖和打零工赚钱，12岁开始送报纸，把本属无聊的重复性工作变成自己和自己竞赛。14岁时，他就攒了1000美元。 在投资方面他眼光毒辣，不贪婪，不盲目，不随大流。在碰到芒格之前，始终贯穿着格雷厄姆的“烟蒂”理论，投资一个公司或一支股票之前会做大量的调查与判断，从来不碰自己不熟悉的领域，他永远不会放弃自己的边际安全。 从家庭方面：生活上他无疑是一个低能儿，没人照顾就会一团糟。我觉得保姆式婚姻更适合他，他和苏姗分居后，阿斯特丽德顶替苏珊照顾他也证明了这一点。他对子女几乎没有陪伴，孩子长大后也没有给予物质上的帮助，更多的是让其自给自足，这一点属于国外的教育理念。 从性格方面：他节俭又抠门，不擅长社交，却擅长营销，财富是他一生的追求。 他的成功缘自于有苏姗做为家庭的后盾，他诚实的品格让合伙人和朋友对他无条件信任，他是天生的王者。

巴菲特做投资的那部分，其实是很难学会的。把《滚雪球》当作商业读物更好。价值投资的本质，就是回归商业的本质。股神其实是通过资产配置来经营企业的商业奇才。巴菲特投资的一生，并非是金融的、数字的一生，而是在商业战场上拼搏的一生。