实用投资进阶指南·简七讲座精华（一）

有很多专业术语，小白看起来还有很多不懂，不过大神的话，不明觉厉

比前几本书看得稍微进步了些，且看且珍惜吧

确实是进阶指南，小白读起来还有点吃不透[捂脸] 没关系，先积累吧！ 国际惯例，剧透： 还有一种判断方式就是看银行再靠近6月份的同业存款利率情况，如果银行之间同业报价持续上行就说明银行缺钱，这时候就有可能出现高收益的理财并且这样的理财是风险较小的，可以去银行“抢钱”了 我国IT业、金融业、以及相关服务业的运营状况，如参照“耗电量”和“铁路货运量”指标，则很难充分反映，而对于我国众多融资难的小微企业，因其往往难以取得银行贷款，所以“贷款发放量”指标亦很难充分反映其运营状况。 有兴趣的同学可以看一下克强指数的百度百科，里面优劣 第一产业包括农业、林业、牧业、副业和渔业；第二产业包括制造业、采掘业、建筑业和公共工程、上下水道、煤气、卫生部门；第三产业包括商业、金融、保险、不动产业、运输、通信业、服务业及其他非物质生产部门。 举个例子，从今年一季度工业、投资、消费、进出口等各项指标普遍低于预期，预示经济下行压力很大，而GDP实际公布值为7.4%，要好于市场预期的7.3，这就出现了总量和分项的不一致。从过往工业增加值和GDP关系上看，一季度工业增加值对应的GDP增速应在7.3%以下。所以我推测统计局可能对数据做了些“小动作”，也就是说一季度是统计局在帮中央“稳增长” 如果房地产进入下行周期，我们会看到地产量缩价跌，影响包括：1）总量影响：房地产对中国经济的拉动巨大，下行会导致GDP下滑。2）行业影响：地产产业链（建筑、水泥、钢铁、有色、煤炭、汽车、家电等）下行压力很大。3）信用风险：房地产企业和相关金融公司的倒闭会带来银行坏账，民间借贷严重的地方问题更大，同时信用风险的爆发也会使全社会的风险偏好下降。4）财富效应：中国中产阶级超过一半以上的资产是房地产，房价下跌会造成百姓财富的缩水，会影响居民的消费能力。如果房地产下行压力很大，会导致这么多负面因素，股市肯定也好不了。 交通基础设施时常被民间戏称为“铁公鸡”(铁路、公路、机场简称的谐音)。世界各国有为政府在市场投资意愿相对偏弱时期，往往通过有形之手积极推动交通基础设施建设。譬如当年美国推行的“罗斯福新政”、欧洲推行的“马歇尔计划”，以及2009年时中国实行的“四万亿计划”等，都曾重点聚焦在交通基础设施领域。 　　“铁公鸡”之所以较易被政府选定为逆周期调控重要抓手，是因为这类投资能较好地兼顾经济社会长、短期诉求，具体来说就是：一方面，交通基础设施投资不仅本身体量较大，而且还具有对上下游产业非常强的拉动作用，因此在短期“稳增长”诉求较突出时期，可以较快较明显地提振经济。 　　另一方面，交通基础设施投资相比其他政府性开支，通常还具有较长时段内更显著的正外部性，譬如中国此前之所以比几乎所有发展中国家都发展得更快，很重要的优势之一即在于中国“集中力量办大事”的体制特征，更有利于包括交通在内的各类基础设施快速改善。 铁公鸡 带着故事和问题去看财报，这样你才能对你要看的财务报表有真正的兴趣。如果你重仓持有一家公司的股票，当然会有兴趣看财报，看看他们的销售收入为什么一年不如一年，看看他们为什么要买那么贵的设备但却生产出卖不出去的产品 只有在确定的审计目标是“对会计报表真实性、公允性发表意见”的情况下，才需要确定重要性水平。 在计划审计工作时，cpa应当确定一个可接受的重要性水平，以发现在金额上重大的错报。cpa在确定计划的重要性水平时，需要考虑对被审计单位及其环境的了解、审计目标、财务报表各项目的性质及其相互关系、财务报表项目的金额及其变动幅度。同时，还应当从性质和数量两个方面合理确定重要性水平。 重要性水平越高，收集的审计证据越少，审计风险（AR）越低；重要性水平越低，收集的审计证据越多，审计风险越高。 原审计风险模型: 审计风险（AR）=固有风险（IR）*控制风险（CR）*检查风险（DR） 现审计风险模型: 审计风险 =重大错报风险*检查风险 每个行业、每个企业的情况千差万别，而且就同一家企业不同的项目不同的角度，所谓重要性水平的设定也完全不一样，切不可用简单的几个标准一概而论。 就企业内部的一般管理而言，常见的重要性水平通常以销售收入、净利润、资产规模等财务指标为起点进行设置。譬如，针对企业过去一年的销售收入进行评估，就可以考虑以去年销售收入总额的0.5%～5%设定评估标准。如果评估一个公司的资产情况，就可以考虑以公司的资产规模的一定比例设定重要性水平 轻资产的公司，比如科技公司、教育公司、文化类公司 如果你主要关心这类轻资产公司的偿债能力，还是要看公司的资金储备和经营现金流是否充足 例如，看轻资产公司连续几个月的财务报表，看报表中每个月销售现金流入是否能基本满足大额支出（包括广告推广费用，人员支出，轻资产公司这些支出是大头），销售现金流每个月波动是否重大等等，这种方法提供了一个比较易于理解的维度给报表使用者去初步把握公司的偿债能力 连续几年的销售收入、毛利率、净利润率、资产负债率、流动比率、净资产收益率。这些指标的背后，关注的核心就是这两点：公司盈利能力如何，还能按时还债吗，确保了这两点，意味着公司应该还能好好地活下去。 杜邦分析以净资产收益率为核心的财务指标，通过财务指标的内在联系，系统、综合的分析企业的盈利水平，具有很鲜明的层次结构，是典型的利用财务指标之间的关系对企业财务进行综合分析的方法。 杜邦分析就是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况，这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法。 杜邦分析法是一种用来评价公司盈利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。 杜邦分析 看投资股票相关公司的财报你关注的重点是公司的是不是还能赚钱，赚得多不多。看债券相关公司的财报您关注的重点是公司还有没有能力按时还钱 首先需要了解一下企业财务造假的动机。我们能见到的大部分财务造假是粉饰业绩，也就是虚增收入和利润。对于上市公司来说，粉饰业绩的常见目的在于其提升/稳定股价、保持公司在资本市场的声誉。因为连续亏损会导致公司摘牌的厄运。最常见的财务造假的地方就在于虚假的销售收入，客观地说，一般的散户投资者是很难去甄别财务造假的，刚才说过，财务造假也是需要精英才能做好的事情，加之财务的专业性门槛，一份经过粉饰业绩的财务报表，专业的会计师事务所经过审计工作都未能发现，一般投资者的信息有限又如何能发现呢？ 比如公司的利润率明显高于行业水平、全行业销售收入都在下降而公司的业绩却高歌猛进等等。这些异常并不一定代表财务有作假的可能，但为我们向企业发问提供了良好的素材 举例来说，对于一家传统制造型企业拥有大量的机器设备固定资产购置价格10亿元人民币，按十年折旧，那么每年的折旧费用为1亿元，这1亿元的折旧费用将被记录在生产成本中，生产成本最终在产品销售出去后转化为“主营业务成本”中。如果现在调整折旧年限为15年，那么每年的折旧费用降低到6667万元，最终转化为“主营业务成本”的金额就会降低3333万元，从而达到改善业绩也就是提高净利润的作用。 说到处置固定资产，还是举例来说，10亿元的机器设备按10年折旧，已经用了9年了，就是说，9亿元已经通过折旧的方式计入“主营业务成本”中，账面上这些设备还有剩余价值1亿元。于是公司将这些设备处置掉了，卖给了其他公司得到1.5亿元，那么处置资产的收入减去账面剩余价值后的5000万元就形成了公司利润的一部分，从而达到改善经营业绩的目的。 一家公司当年的利润不错，但仔细一看主要利润大部分都是来自于“处置固定资产”，那么就要小心了，公司的实际经营情况并没利润反映那么好，都是靠例外因素提升利润额。 机器都用了9年了可能都没什么用了，虽然账面上还值1亿元，但真的能卖到1.5亿元吗？这不科学啊，我说，为什么不可以呢？你可以卖给母公司啊，可以卖给兄弟公司啊，冤大头有的是。不少上市公司靠着这招在当年都扭亏为盈了。 公司同样可以把持有的子公司的股权以更高的价格卖出去，从而获得利润，这部分出售股权所获得利润通常记录在“投资收益”中，而出售土地、固定资产所产生的利润通常记录在“营业外支出”中 银行授信指银行对买卖双方或一方的授信，通常指银行承诺在一定条件下支付货款。银行开展授信业务意味着银行承担了付款责任。银行授信业务通常是在贸易双方互不了解或互不信任，或买方所在国有严格外汇管制或政局严重不稳时开展，其目的是以银行信用弥补商业信用的不足，促进贸易活动的顺利进行。 按是否在财务报表中反映可分为表内授信和表外授信。表内授信包括贷款、项目融资、贸易融资、贴现、透支、保理、拆借和回购等；表外授信包括贷款承诺、保证、信用证、票据承兑等。银行授信结算方式是目前国际贸易结算的主要方式。信用证、银行保函、保理服务及包买票据业务都属于银行授信。 银行授信 企业最见的融资方式，包括：银行借款，外部引入投资者，上市发行股票，发行债券等方式。对于大部分民营企业来说，偏好的融资方式是银行贷款，因为利息相对低而且可以抵税，但就实际情况来说并没有所谓的更好的融资方式，只有最适合实际情况的融资方式，能找到钱就谢天谢地了。

哎一本书就看完了 章节短  还是想着今天怎么买世界杯吧 买3场胜负3场比分 

讲座精华，主要是针对讲座中的一些问题进行回答，这类书籍意在整理讲座的内容。对于初级投资者没有什么太大的帮助，可以作为思考中的问题的参考。

最后几个财务报表问题比较深，也还没实际接触过，还需要学习。

什么玩意，居然很多重复的，想问一下这样的书是不是没有相关的编辑或者主编嘛……尴尬癌被气到了

小学生学函数！左一锤，右一棒，不成体系。名为进阶，实则跳楼，自行收尸！

其实写的挺好，作为一本8年前书，可以作为验证回头看一些预测是否准确，对我有很大的帮助，改善了现有的投资组合，thx

这本书的内容过于专业，对于小白来说晦涩难懂，可能会看不懂