極簡投資法：用11個關鍵財務指標看透A股

1. 先排雷，再談牛股 散戶最容易犯的錯是追概念，但這本書的逆向思維很值錢：先用負債率、流動比、利息保障、應收/存貨、經營現金流把"看起來賺錢但可能暴雷"的公司篩掉。活下來比賺快錢重要。 2. 盈利要看"主業+現金"雙確認 淨利潤高但經營現金流長期不匹配、應收越滾越大、靠投資收益補窟窿——A股財務暴雷前基本都有這些特徵。我現在看財報，盈餘現金保障倍數和自由現金流是必看的。 3. 杜邦分析幫你不跨行亂比 白酒看高毛利，超市看高週轉，地產看槓桿與週期。跨行業單比毛利率或負債率會得出完全錯誤的結論。先定性再定量，這個順序不能反。 4. 買入等"安全價格"而不是等利好 書裏幾種買入法本質都一樣：好公司 + 不貴。參考歷史PE中樞、大盤系統性下跌但基本面未壞時分批買，而不是追熱點。這個紀律說起來簡單，做起來反人性。 5. 費用與投資收益是照妖鏡 很多"利潤反轉"來自政府補助、處置資產、聯營企業收益。看營業利潤率、扣非屬性、三費趨勢，能拆開"真經營"和"做報表"。 6. 概念板塊也要回到財報 養老、二胎這種題材，不是無腦買。同樣用11個指標篩：營收穩不穩、毛利護城河、現金流、負債、週轉，篩完就知道哪些只是概念、哪些有業績承載。

用杜邦分析企業我覺得沒什麼問題，但投資如果只是簡單去靠幾個財務指標就能有所收穫的話，是不是有點不太現實呢？投資是一個綜合考量的過程，財務只是投資的一個面而非全貌！作者也許只是想爲了寫書而寫書吧

武林巔峯的武功是什麼？永遠的沒有答案，莊主也吧，遊俠亦是，都是三十年的河東河西！

在所有的操作策略中，對長線投資的要求最高。需要對企業有着極爲深刻的認識，對自己有着更爲堅強的控制，清楚把握企業未來數年的發展趨勢，以投資的心態分享企業的成長。

極簡市盈率買入法，定投買入法具有實操性。用杜邦公式去分析報表，拆分出不同的項目，透析報表中的企業經營狀況。市盈率，每股淨收益率，流動比率，現金流等等，研判個股要綜合分析，需要學的還很多。[微笑]

書中前半部分採用的企業基本面估值方法：  使用格老的極簡估值法，7年平均每股收益＊15倍pe，獲得合理股價。如果好企業的股價一路上漲，總是無法回落到估值區間。則第二個極簡估值方法，盈利現金流倍率。 實在看中的好企業，已經絕塵而去，總也不肯倒車回你的估值區間接你上車，那就只好等大盤迴調或者暫時負面性消息時進入吧。 後面一大部分，使用a股的實際案例，包括某些行業的標杆公司和普通公司做對比分析。再之後分析了養老行業和二胎趨勢涉及的一些公式。 主要使用杜邦分析法，分解roe的主要三塊來源，淨利潤率，總資產週轉率，槓桿倍數，企業自身連續幾年的縱向對比，觀察主要的改善或者惡化來自何方，並進一步分解。對各種異動分解到底。如淨利潤中，剝離出投資收益，考察主營業務對應的真實roe水平。考察三費的合理性。 在杜邦分析之後，考察現金流，考察利潤含金量。關鍵項爲現金流盈利保障倍數，即經營現金流／淨利潤。如需則進一步分解考察經營，投資，籌資現金流的變化。 至此，讀完了楊金老師的四本書，兩本技術分析，兩本基本面分析。清晰簡明，新手友好。基本面分析的兩本方法內容大致有重疊，不過案例不重疊，感覺是一本書的容量不夠，又補充了一本。或者說，出了一本書幾年之後，再就主要使用到的方法進行提煉，並補充了這些年的實戰案例。技術面的兩本中，量價分析的一本，對學習歐式並嘗試趨勢投資的人，有一定的參考作用。如果是純價投，是有不借用任何技術分析手段的。 基本面分析是基本功。無論價值投資還是趨勢投資，都是要以良好的企業基本面爲基礎。本書中的杜邦分析法，格式的極簡估值法，僅僅是企業分析漫漫征途中微小的第一步。每讀一本，會覺得要讀的還有更多更多。但無論如何，從這裏開始，預示着方向正確，前路雖漫長坎坷，但光明可以預期。用餘生去學習實踐，知行合一。

作者基本不懂財務分析，真的財務分析如下內容，分析收入及其組成，此後是各種成本和費用的變化。此後橫向和縱向對比。此外要分析姿產組成，負債組成等等。再分析股東，管理層等，這個分析就是初級職稱的水平吧！

大道至簡。本書言簡意賅，邏輯清晰。從ROE開始分析，進出盈利能力，運營能力，負債能力。盈利能力主要看三大費用，尤其管理費用。運營能力主要看庫存週轉率，應收週轉率。負債能力主要看資產負債率，現金保障倍數。避免“雙低”困局的公司。

分析指標挺好，就是在實際的應用上存在風險，特別是財務造假問題，需要認真分析和考證，多方驗證。僅僅看財務三大報表，只是第一步。 做價值投資的，先做好第一步吧。謹記“投資有風險，入市需謹慎”

在實際的應用上存在風險，特別是財務造假問題，需要認真分析和考證，多方驗證。