對沖基金怪傑（典藏版）

五星！本書是華爾街必讀經典「怪傑」系列作者在2012年前後對全球頂尖基金經理的深度訪談合集。書中收錄了達利歐、索普等頂級大佬的獨到見解與深度思考，即便放在當下，依舊字字珠璣，極具借鑑價值。在“微信讀書”可閱讀到的另外幾本爲：《金融怪傑》《新金融怪傑》與《不爲人知的金融怪傑》等。 若是想在書中尋找現成交易公式、指望靠簡單套路跑贏市場，那或許會失望；但對於真正想要打磨交易體系、精進自身投資能力的讀者而言，這份真實訪談實錄，定能帶來豐厚收穫。又過了十四年，梳理了《對沖基金怪傑》訪談中的15位基金經理截至當下的現狀來對比訪談內容並擷取閱讀精華。 一、宏觀交易者（5人） 1. 科爾姆·奧謝 現狀：COMAC基金創始人，仍管理宏觀基金，低調運營。 特點：索羅斯前核心成員，當下看好黃金與大宗商品。常犯錯，但會控制風險。樂於成爲泡沫的一部分，但持有的頭寸要有相當高的流動性。 2. 瑞·達利歐 現狀：徹底退出橋水，專注家族辦公室與寫作。 特點：今年發文宣告世界秩序崩潰。他垂青錯誤，相信錯誤是進步的催化劑，並傾向於用一種互聯的而不是直線的方式思考。程序化的，會修改或者添加新的決策規則，但不會人爲下達。取得不相關的回報流。 3. 拉里·本尼迪克特 現狀：退休轉型教育，創辦交易培訓平臺，輸出高頻交易方法論。 特點：20年無虧損紀錄，強調嚴控回撤。每天交易100～200次，反趨勢交易，短漲賣出，短跌買入。連續控制損失風險，不能感性化。 4. 斯科特·拉姆齊 現狀：隱居維京羣島，管理私人基金，極少公開露面。 特點：“黑箱宏觀”代表，依賴市場直覺與量化模型結合。買入強勢，賣出弱勢；第一天沒有盈利就會離場，成功了就會比前面賠的賺的更多。觀察走勢圖和圖形結構並使用技術指標。 5. 賈弗雷·伍德里夫 現狀：QIM創始人，仍管理量化宏觀基金，當下規模約50億美元。 特點：非趨勢跟蹤、非均值迴歸的獨特量化系統。當市場變得不穩定的時候，降低交易合約的數量 二、多策略交易者（3人） 6. 愛德華·索普 現狀：93歲高齡，退休定居加州，專注養生與寫作，偶爾演講。 特點：量化之父，20年基金年化20%+，無一年虧損。他喜歡數學多過於物理；市場失靈是存在的，但很難找到；將擅長的領域，應用於市場。 7. 傑米·麥 現狀：極度低調，運營Satori基金，專注深度價值+逆向投資。 特點：“恐懼時貪婪，貪婪時恐懼”的踐行者，長期複合收益15%+。耐心地等待達到標準的交易機會，選擇概率明顯偏向於正回報的交易。 8. 邁克爾·普拉特 現狀：當下身家185億美元，英國首富，仍親自管理蘭冠資本。 特點：加大AI與科技股配置，看好長期通脹。最小化損失的原則；重視市場對消息的反應情況；當趨勢過度發展時清空頭寸；不斷改善系統。 三、股票交易者（7人） 9. 史蒂夫·克拉克 現狀：管理多空股票基金。 特點：2025年做空英地產獲利；入市倉位比價格更重要；波動率增加減少敞口；交易應隨市場改變；謹防市場狂熱情緒；避免整天盯着屏幕； 10. 馬丁·泰勒 現狀：退休，定居倫敦，管理家族財富，偶爾爲機構提供諮詢。 特點：前巴克萊全球股票主管，以基本面深度挖掘著稱。有利的宏觀環境；穩固的長期趨勢；有競爭力的公司。大機會來自未被市場認同的趨勢。 11. 托馬斯·克勞格斯 現狀：GAMCO子基金經理，專注小盤價值股，幾十年來年業績穩健。 特點：低換手率、長期持有，強調安全邊際；逆向控制倉位，尋找價格未反映出未來潛在收入增長的股票；不以賺錢與否判斷決策正確與否。 12. 喬·維迪奇 現狀：獨立基金經理，管理多空股票+事件驅動策略，低調運營。 特點：前老虎基金成員，擅長危機中的逆向投資。市場與頭寸相反時，選擇部分清倉；控制倉位、保持靈活性；不基於買價做出交易決策。 13. 凱文·戴利 現狀：仍堅持居家辦公、單人管理、不擴團隊、不對外開放募資。 特點：巴菲特式價值+擇時空倉，26年僅2個虧損年；堅持能力圈，在環境糟糕的時候不投資；不孤注一擲，尋找具有競爭力被低估的股票。 14. 吉米·巴羅迪馬斯 現狀：仍爲首席自營交易員，未退休。低調神祕，極少公開露面。 特點：純逆勢+超跌反轉，高波動、中短線、反直覺操作。只等最佳時機；市場永遠錯在極端；倉位管理是生命線；小倉試錯，對了再加倉。 15. 喬爾·格林布拉特 現狀：當下管理的基金規模274億美元，含對沖基金、共同基金與專戶，現重倉科技。 特點：神奇公式聚焦便宜又好的公司；仍用神奇公式+人工深度研究，不純量化、不高頻；價值+特殊事件+量化篩選，低估值，長期持有。

充滿投資乾貨的一本書 本書是傑克施瓦格對15位對沖基金行業傳奇人物的深入訪談，書中展示了他們在宏觀經濟、多重策略和股票交易等領域的獨特策略和方法。 特意將各位對沖基金怪傑的經典語錄整理如下，滿滿都是投資乾貨。 ☞第1章　科爾姆·奧謝——一葉而知秋 ①人們所犯的最大錯誤在於參與泡沫時不找好退路。在泡沫中所有市場看起來流動性都很高，但問題的關鍵在於泡沫結束後它的流動性如何。 ②事實上我發現泡沫會持續很長一段時間，那時候纔是從泡沫中賺錢的最佳時機。 ③不要執着於投資理念，當價格走勢與投資預想違背時儘快退出市場，這很重要。 ④在泡沫中成功做多有兩個必備的因素： 第一，在泡沫行情中儘早入場是很重要的；第二，由於泡沫破裂之後往往都會有陡峭、尖銳的反轉，因此建立有偏的看多頭寸使最大可能損失在有限的範圍內至關重要。 ☞第2章　瑞·達利歐——喜歡錯誤的人 ①如果你不介意在通往正確的路上犯錯，你將會獲益良多。 ②交易中，你必須既保守又激進。如果你不夠激進就賺不到錢，而如果你不保守就守不住錢。 ③投資人犯的最大的錯誤是他們相信最近發生的事情很可能會被重現。他們想當然地認爲最近的一項好投資以後還會很好。 ☞第3章　拉里·本尼迪克特——超越三振出局 ①不要將損失攤平，不要過於激進，錢拿到手裏纔算賺了。 ②不要一直待在賠錢的倉位上，而只是因爲你覺得它會漲回來。降低損失，接受損失並且遠離它。 ③你不是一個交易員，你是一個風險管理者。 ☞第4章　斯科特·拉姆齊——低風險的期貨交易員 ①我試圖抓住頂和底，而不是從簡單的開始去做趨勢跟隨，我像失敗者一樣見到蠅頭小利就跑了。 ②我總是買入強勢的，賣出弱勢的 總是這樣。 ③辨別驅動市場走勢的關鍵性因素，然後使用技術性分析去交易。 ④永遠都會在某個行業內做多最強勢的投資品種，同時賣空最弱勢的投資品種。 ☞第5章　賈弗雷·伍德里夫——灰色地帶 ①無論何時只要月內最大回撤達到6%，我們就減倉至75%；最大回撤達到8%時，減倉至50%；最大回撤達到10%時，減倉至25%。當最大回撤降低時，也用同樣的規則加倉。 ②公衆在交易時犯的最糟糕的錯誤是過度交易和聽信傳聞。 ③賴以爲生的交易規則： 看看別人不做什麼。調整倉位的大小，把固定的波動率作爲總體風險的目標。小心交易成本。 ☞第6章　愛德華·索普——革新者 ①有幾個重要員工想要更多利潤，一個我認爲不合理的數額，所以我說：“那太多了，再見。” ②隨着越來越多的資金追逐相似的策略，資產管理規模的增加也在逐漸降低迴報。 ③當損失達到20%，我們的頭寸會減少到零。 ④下注的數量要在你可接受的範圍內，慢慢來，直到你準備好爲止。 ☞第7章　傑米·麥——追尋非對稱 ①在理論定價的世界中尋找錯誤定價。 ②選擇概率明顯偏向於正回報的交易。 ☞第8章　邁克爾·普拉特——風險控制的藝術與科學 ①在犯錯的時候，減小投資比例，在做對的時候，增加投資比例。 ②根據生活的80/20法則，在交易中，你80％的利潤，來自你20％的交易。 ③牛市會忽略所有壞消息，而任何一個好消息都會成爲進一步上漲的原因。 ☞第9章　史蒂夫·克拉克——做更多有效的交易，減少失敗的可能 ①我不會在情況不利於我的時候下注，我爲什麼要這麼做呢？” ②我的第一個老闆給我上的第一課就是與價格無關，控制倉位纔是最重要的。 ③我發現成功交易員的一個重要特徵就是耐心，特別是在好的交易中停留的時間足夠長。 ④我知道的所有成功的交易員幾乎都只擅長一項業務。他們做一件事，做得很好。當他們不再專注於一項業務後，最終結果通常就是災難了。 ⑤直覺很重要，你可以根據它來交易，但你需要設立規則來控制頭寸，設立止損點。 ⑥交易員幾乎將全部注意力都放在進入市場的位置上，事實上，入市的倉位通常比入市價格更重要，因爲如果倉位過重，交易員更可能在毫無意義的不利價格變動上退出好的交易。 ☞第10章　馬丁·泰勒——皇帝的新裝 ①我買一隻股票時通常會考慮三個因素：好的宏觀環境、長期走勢、好的公司管理。 我們一直持有高流動性的證券。如果我們錯了，可以馬上賣出。 ②通常我會持有盈利的頭寸，而結束虧損的頭寸。 ☞第11章　托馬斯·克勞格斯——計劃不如變化 ①如果你打一個賭，並有80%贏的機會，如果你最終輸了，這並不意味着這是個錯誤的選擇。 ②我們尋找那些預期未來會產生巨大收益，但當前市場價格還未反映這種狀況的公司股票，這很可能是我們在選擇股票過程中最爲重要的想法。 ③一個好的交易也可能虧錢，壞的交易也可能賺錢。一個好的交易在重複多次後最終是賺錢的（合理的風險水平下），儘管每一次它都有可能虧錢。一個壞的交易在重複多次後最終將是虧錢的，儘管每一次它都有可能賺錢。 第12章　喬·維迪奇——從虧損中受益 ①一隻成長性良好的股票價格總會偏高，而糟糕的公司股票總會被低估，所以買低價股是有風險的，它們可能會變得越來越糟糕，除非企業的商業模式有了改進。 ②我逐步平倉，也會逐步建倉。重點是不要試圖認爲自己100%正確。 ③想要在市場中取勝，你必須樂於改變自己的觀點，而大多數人並不願意改變他們的觀點。同時對於你自己的觀點還必須持謙虛態度。 ④投資人的情緒反應往往是錯的，至少從長期來看是這樣的。 ⑤控制風險的關鍵是分散化，以及當你讀不懂這個市場或者不知道你爲什麼犯錯的時候，降低你的頭寸。 ⑥無論何時，控制你的倉位，這樣就不會讓恐懼影響你的判斷。 ☞第13章　凱文·戴利——誰是沃倫·巴菲特 ①股票的價值低估了，在市場崩盤時買入它們，可能感覺很痛苦，在短期內有可能會陷入恐慌，但從長期來說，如果你買的股票價格遠遠低於其內在價值，那麼總有一天它會回報你。 ②尋找一些有點模糊，沒有被華爾街關注的公司，或者一些投資者還沒有開始關注的、潛在成長性高的公司。 ③當數據指向經濟放緩，我會減少投資倉位。如果我感到非常不安，甚至可能將其全部轉成現金。 ④在環境糟糕的時候不投資（即主要保持現金持有）。 ⑤在不適合的時間不參與市場是決定其在股票市場獲得大量收益的關鍵因素，戴利也因此規避了兩次大熊市中的下跌行情。 ⑥堅持在你所瞭解的商業領域裏進行投資。 ☞第14章　吉米·巴羅迪馬斯——火中取栗 ①當市場走勢有利於我的頭寸時，我總是會兌現部分利潤。不管多少，哪怕市場只下跌了0.5%或1%，而我覺得它會下跌10%，我仍然會兌現部分利潤。 ②市場有利時，我會永遠不停地兌現利潤，永遠，永遠，永遠。 ③如果一開始我錯了，我就不讓自己的倉位變得更重。 ④我更多地相信，我應該等到自己看到轉變點，而不必那麼早有動作。 ⑤市場永遠不缺乏題材，它總是在不斷地製造小泡沫。市場總是充滿機會，所以你不需要讓自己陷入麻煩。你永遠不需要太早行動。 ⑥我從來不害怕錯過些什麼，因爲市場總是有機會。 ⑦有抱負的交易者需要了解的是，重要的不是找到一個能戰勝市場的成功祕訣，而是找到適合自身個性的方式。 ☞第15章　喬爾·格林布拉特——神奇公式 ①如果使用標普500指數作爲基準，總體上70%的共同基金經理跑不贏大盤。 ②投資者做出的投資決策往往是基於對價格行爲的一種情緒反應或是在報紙上看到或聽到的新聞。 ③在短期內，價格會隨情緒波動，但從長遠來看，它們會迴歸價值。 ④機構投資者越來越關注數據分析、基金的短期業績表現，實際上相當於投資的時限變短了。 ⑤投資者應該等待合適的機會和合適的時間。 ⑥所有統計都表明資金追逐那些去年表現好的投資經理，而離開那些去年表現不好的。但通常隨後的表現是，去年表現好的通常會表現得很糟糕。 ⑦選擇基金經理要基於他們的投資過程，而不是他們的投資回報。 ☞本書總結的40個市場怪傑投資心得 1.交易中沒有聖盃 2.找到符合自己性格的交易方法 3.在你舒適的區間內交易 4．靈活性是交易成功的一個基本品質 5.市場需要不斷地適應 6.不要將交易的結果與交易的好壞混爲一談 7.多做有優勢的，少做無優勢的 8.如果你和市場不同步，再多努力都是沒有用的 9.成功之路是由錯誤鋪就的 10.等待高預期價值交易 11.交易是因爲感知到了機會，而不是因爲賺錢的慾望 12.無爲的重要性 13.交易如何實施比交易本身更重要 14.針對頭寸進行動態調整是有益的 15.頭寸規模比入場價格更重要 16.資金管理 17.根據機會調整風險頭寸 18.尋求不對稱的風險回報形態 19.警惕過度樂觀的交易 20.如果你在市場瘋狂的方向上，那麼放輕鬆 21.沒有必要整天盯着屏幕 22.這不是老生常談：風控至關重要 23.不必追求100%的勝率 24.止損依交易而定 25.除非策略需要，設置月度止損不是好主意 26.投資分散化的威力 27.相關性可能是騙人的 28.從相關市場的價格波動中挖掘重要的交易信號 29.不同環境下市場走勢不同 30.關注市場對新聞的反應 31.重要事件發生後，通常會有反直覺方向的價格波動 32.當存在差異巨大的正反兩種結果可能時，是絕佳的期權買入機會 33.已經漲了很多的股票也有可能值得買進 34.不要受建倉價格影響 35.一年以外的新收入預期不會反映在當前的股價中 36.價值投資依然奏效 37.有效市場假說不能準確解釋市場行爲 38.基金經理不應該爲了迎合投資人而改變投資決定或投資進程 39.波動率和風險不是同義詞 40.選擇基金經理不要只看他的過往業績 最後，本書中推薦的投資書籍 ①《股市趨勢技術分析》 ②《金融交易技術分析入門》 ③《新金融怪傑》 ④《股市怪傑》 ⑤《期貨市場完全指南》 ⑥《金融怪傑》 ⑦《股票大作手回憶錄》 ⑧《烏合之衆》 ⑨《大癲狂：非同尋常的大衆幻想與羣衆性癲狂》 ⑩《大空頭》

如果科技週期存在明顯向上趨勢，那麼低估值策略大概率會失效，如果沒有明顯的科技週期向上，股市熊市、產能擴張均可能帶來低估值策略佔優。從股市盈利來看，低估值策略佔優有三種情況：（1）盈利下行期極低估值修復（比如2011-2012年、2014年Q4）；（2）經濟上行初期，股市盈利上行的前半段，由於低估值板塊的ROE水平通常較高，此時的超額收益由盈利的相對優勢驅動（比如2001-2005年、2016年、2009年上半年）；（3）在盈利上行後半段，如果前期的由盈利驅動的上漲中低估值板塊的估值水平並沒有得到明顯的提高，甚至還有下降，那麼這一階段的超額收益由估值修復驅動（比如2006-2007年、2017年、2021年Q1）。

傑克•施瓦格的《金融怪傑》系列真是百聽不厭！ 他採訪的大多是這個世界最傑出的交易員們，其中不乏一些世界級的超級富豪，如保羅•都鐸瓊斯、吉姆•羅傑斯、瑞•達利歐、艾迪•塞科塔等，無論是市場新手或者老手，都能從這些業內最頂級的高手訪談錄中有所收穫。 那些在金融市場叱吒風雲的巨鱷們，有的也曾孤立無助，在虧損後痛哭流涕；有的也曾產生過自我懷疑，覺得自己也許應該另謀出路；有的曾因爲只做一手合約而備受嘲笑與奚落……他們的交易方式也許千差萬別，但有一個共同點，他們堅持了下來，並逐步戰勝了路上所有的攔路虎，鑄就了屬於自己的輝煌。 這套書帶給我許多激勵，促使我漸入佳境，也許我也可以躋身成爲他們中的一員呢，就像市場一樣“一切皆有可能”。 這個系列的影響已經堪比《股票作手回憶錄》，推薦這個系列的每一本給有志於在市場穩定盈利的同學們。 《金融怪傑》 《新金融怪傑》 《對沖基金怪傑》 《不爲人知的金融怪傑》

在所有的交易著作中，施瓦格是我最佩服的作者，看他的書，總能讓我開闊自己的眼界。這一遍閱讀，依然是這樣的感覺。 金融怪傑們是這個世界“奇葩”的存在，他們大多數人和大衆的想法不同，有的特立獨行，有的甚至和大衆完全相反，這正是金融市場贏家的共性。 儘管金融怪傑們的做法各異、想法各異，但有一些共性總能讓我感到會心欣賞。我這裏試着總結這些共性供大家參考。 1，他們大多數都有自己獨特的價值觀。這些價值觀相對這個世界的日常行爲規範，多少顯得特別。 2，他們都有適合自己的交易哲學，用這樣的交易哲學（理念）去認識市場。 3，基於自己獨特的交易哲學，他們構建了一個“贏家”交易系統，這樣的系統不一定完美，也不一定完整，但總能抓住市場變化的一些本質，並從中盈利。 4，基於自己是交易系統，他們總能開發一個到幾個不同的交易策略，針對性的選擇市場和交易標的。有的人擁有幾個成功的系統，有的人擁有一個系統。但無論如何，他們都找到了。 5，交易經驗都是他們系統得以很好運行的前提，也是這幫怪傑們能夠確保正確持倉的信心所在。所有的成功者都在這個市場上摸爬滾打多年，他們必須是實戰派，而非嘴炮大師。 6，他們對待風險的認識比普通人都要深刻，和我們普通人想象的相反，他們大多數都是風險厭惡者。從某種意義上講，他們個個都是管控風險的大師。 7，他們都是自知之明者。與其說他們知道些什麼，不如說他們更知道他們不知道什麼。他們在研究自己挖掘自己的深度上，超越了普通人。因此，他們爲自己的所有負責。 8，在交易系統上，適合自己的個性是最重要的因素之一。有時候他們爲了讓系統符合自己個性，他們寧願選擇虧損。可見，每一個金融怪傑（或叫市場贏家）的策略都是獨特的。我們不太試着copy這些具體的策略，要試着找到他們的思路和邏輯。 …… 在交易這條路上，他們都給了我們很多啓發，站在他們的思路上，我們原則上可以做到更好。致敬未來，臨在當下。 還值得在讀兩遍……

《對沖基金怪傑》：對於想學習交易的個人來講一看到對沖基金這幾個字大概率會放棄這本書，我也是抱着看看的態度，但一看就一口氣把這本書讀完了，可見其內容非常有深度和價值，對於交易者來講可以說施瓦格的書都值得一讀，他是當今世上在交易領域拜訪全球頂尖交易者訪談最有深度的作者，可以從《金融怪傑》一書中可以看到，他本人也做交易，因而能挖掘出更多有價值的交易問題，對沖基金是當今最流行的投資形式，吸引了全球最頂尖的交易人才（提成很高），在美國對沖基金管理的資金規模從幾千萬美元到上千億美元，他們在全球市場尋求機會，他們做空犯錯的國家，也做多欣欣向榮的國家，哪裏有獵物哪裏就有對沖基金的身影，在美國價值投資只是其市場的一個分支，不像在中國被吹得那麼神奇，有技術分析，也有宏觀分析，還有憑感覺交易的人才，所有的分析方法均在10到20年都能保持穩定贏利，其成績一點也不亞於巴菲特，他們隱藏在資本市場的冰山之下，當今的交易者應該是全球競技，應該向他們看齊，縱觀中國的交易領域無論是何種交易方法都沒有成爲完整的體系，也難以與其競爭，作爲有抱負的交易者，應該放眼全球，學習他們，完善自己，在資本市場上活下來壯大自己，《對沖基金怪傑》可以開拓自己的視野，當然，施瓦格的書都值得一讀！

施瓦格先生作爲對沖基金領域裏公認的行業專家，其撰寫的金融怪傑系列書籍總是令人期許。究其原因，或者是頂尖交易員們的成長曆程和交易思想；又或者是施瓦格的提問技巧和語言表達，也許兩者兼而有之不可分割。 此書釆訪了極度聰明，早早明白自己想幹什麼的15位著名對沖基金怪傑，同時總結了這些怪傑們的40個市場心得。我很喜歡作者對這15位出色基金經理的標誌性風格特點的一句話概括。 第一位科爾姆·奧謝是一名全球宏觀策略交易員，交易時最關注的是政治，經濟次之，市場最後。政治最敏感，可不是風吹葉落一葉知秋麼。 第二位瑞·達利歐是全球最大的對沖基金橋水創始人，他的人生哲學和管理理念俱在《原則》裏精細闡述。 第三位拉里·本居迪克特工作初期交易賠錢和被炒魷魚循環往復，屢敗屢戰，最終風險管理者成爲常勝將軍。 第四位另類的斯科特·拉姆齊大學輟學，11年收益記錄從未出現過負值，對交易奉獻敬業激情，具有嚴苛的風險管理機制。 第五位與衆不同的賈弗雷·伍德里夫無法忍受平庸，不喜趨勢跟隨策略，也不喜歡均值迴歸。 第六位革新者愛德華·索普，數學博士和準物理學博士，人生中有太多的第一個，他開發了第一個對玩家有利的21點投注策略，是第一個市場中性策略基金的創始人，建立了第一個成功的量化交易對沖基金，第一個實現可轉債套利策略，第一個實現統計套利策略等等。 第七位追尋非對稱交易的傑米·麥風險有限，收益無限。在理論定價的世界中尋找錯誤定價。選擇概率明顯偏向於正回報的交易。用現金來實現投資組合的目標風險。大波動率並不一定意味着高風險。 第八位12歲就想成爲一名交易員，13歲開始交易的邁克爾·普拉特與威廉·裏夫斯一起成功創辦了蘭冠資本，具有傑出的風險控制。 第九位率直誠實的史蒂夫·克拉克靈活不執着。在情感可控的範圍內找到自己最擅長的地方，然後專注地做更多有效的交易，減少失敗的可能。 第十位馬丁·泰勒大學歷史專業，因爲感覺金融機構的人愚不可及尚能賺到高薪而轉行做交易員。不隨便改變投資決定或者投資步驟以迎合投資者的要求。始終將淨持倉頭寸保持在自己能接受的水平很重要。 第十一位托馬斯·克勞格斯孩提時熱衷炒股，當他發現股市投資收益高過本職工作時即轉行做投資經理，真正計劃趕不上變化。他評價一個交易決定是否正確，不是看一次輸贏，而是再次面對同樣情形是否依然做出同樣決定。 第十二位喬·維迪奇控制倉位，保持靈活性。不要基於買進（賣出）股票的價位做出交易決策。控制損失，秉持從虧損中受益原則。 第十三位不知道沃倫·巴菲特的凱文·戴利堅持在自己瞭解的商業領域裏尋找那些相對於相關指標或者同類競爭者來說被低估公司的股票。當股價上升到合理估值區間時兌現利潤。當市場形勢惡劣時，轉爲大量持有現金。不要孤注一擲地賭。 第十四位火中取栗最不適合模仿的吉米·巴羅迪馬斯是做空交易贏家，他的身上體現天賦大於勤奮。 最後一位喬爾·格林布拉特管理過基金，做過期權交易，分析師，教書，寫書，書中談到他的神奇公式系統，上市公司企業利潤率，資本回報率等。

非常優秀的一本書，愛因斯坦曾經說過：“任何一個聰明的笨蛋都可以把事情搞得更大，更復雜，也更激烈。往相反的方向前進則需要天分以及很大的勇氣。” 這本書用很簡明的語言和各位新期貨投資人對談，讓完全不明白期貨的人也可以很好的入門。裏面很多投資人的想法讓我突然靈光閃。 因爲這本書我會繼續閱讀更多怪傑系列書籍。

施瓦格知名和暢銷的系列訪談錄， 包括 《金融怪傑》（1989）、 《新金融怪傑》（1992）和 《股市怪傑》（2001）， 和2012年5月出版的《對沖基金奇才》。 施瓦格的首部書《期貨市場完全指南》，被認爲是業內經典著作，這本書分拆開來的三卷本：《期貨市場基本分析》、《期貨市場技術分析》和《交易管理》。

精華在於投資心得的學習。交易中無聖盃，交易舒適區的重要性，適應市場，思考交易機會，投資分散化，資金倉位管理。避免情緒上的過度興奮。