小馬白話期權：1年100倍的穩健交易心法

新中國證券市場今年才36歲，正值“而立之年”。三十多年間，“江山代有才人出，各領風騷數百年”，有的燦若星辰、熠熠生輝；有的電光石火、轉瞬即逝。 期權，是所有金融衍生品種最複雜的一種，因此在國內現有交易種類中開設最晚。2015年2月，首支對標上證50ETF的期權才上市交易。目前活躍人數不足10萬，和全國2.5億的投資者規模相比，可謂鳳毛麟角、非常小衆。 《小馬白話期權——1年100倍的穩健交易心法》的作者小馬（尹呈祥），是散戶中做期權的佼佼者。本書主要覆盤了他在2017年一年中，從5萬資本金做到500萬的實盤操作過程。 期權定價之複雜、不確定的影響因素之多，據說很多專業人士都搞不明白。其另一個特點是極高的槓桿率，期權交易可以加到幾十、甚至幾百倍的槓桿。所以期權交易“賭性十足”。某種程度上，期權就是投資人和券商創設的價格對賭，這一特點在“末日輪”的操作上體現得最爲明顯。 也無需“談賭色變”，人生本身就是一場“賭”——喫飯、走路、說話，凡是需要選擇的都是一種“賭”。而“科學”的賭，是面對不確定性和不可控的結果，做好對風險的嚴格管控。畢竟，現代金融的本質就是分散風險。 作者小馬計算機專業出身，擁有MBA學位和證券、基金的從業資格。2016年“試水”期權前，他曾做過10年股票，歷經牛熊，“所獲無幾”。2017年中，他交易期權，從5萬做到500萬，一戰成名。據說2018年，他還取得過超過A8的收益。 作者除了在期權市場取得了驕人的戰績，生活中也“不簡單”。他開設公號，堅持每日兩更，還做視頻節目，著有多本期權相關著作。稱奇的是，作者還是一位公職人員，至今仍在一家事業單位上着“朝九晚五”的班。“期權和創作只是我的業餘愛好，”他認爲交易不是生活的全部，需要兼顧事業和家庭。 他公開披露過自己的作息時間：上班時間不盯盤；開盤前用3個小時做盤前分析和方案預設；盤中，嚴格執行盤前制定的交易計劃，僅靠事先設定的條件單下單；盤後2小時，交易覆盤、數據整理和內容創作（相當於寫投資日記）；19:00 後，瀏覽行業資訊、閱讀研報、陪伴家人，不做夜盤；週末 / 節假日，用半天做周 / 月覆盤 + 下週計劃。 有這份經年累月的專注和自律，沒有不成事的。 我之前讀過幾本有關期權的書，都是側重交易規則、期權原理和交易策略。讀這本書，主要是爲了鞏固相關知識，同時通過覆盤作者的實戰，體會他的交易心法。學習期權交易，能讓我的工具箱裏多一個新的備用工具。 爲了平衡工作、家庭和“愛好”三者關係，作者沒有做大多數交易者選擇的高頻交易，而是掌握大趨勢，並總結出一套適合自身的交易體系，這套交易體系體現了作者對“第一性原理”的深刻理解。 期權價格的萬般變化，追本溯源都是跟蹤其對標物，所以他每天重點分析是對上證50ETF走勢，密切關注影響50ETF價格的前十大成分股。2017年，他交易不順時，就反覆看《3小時快學期權》——這本上交所在開設期權交易時，爲普及相關知識編纂的的，講的都是最基本的交易原理和規則。如同練武功，站樁是基礎，所有交易策略都是從這些最基本的原理衍生出的變化。基於這種對本質的認識，作者的交易體系多使用“單腿策略”、很少使用“組合策略”，技術分析也僅採用幾條均線組合，但他高度重視期權的時間價值和市場波動率等核心指標。 書中，作者對其交易過程反思最多的就是對風險的把控，而嚴格遵守自己的交易紀律是關鍵。交易紀律不僅僅是爲了“做對了怎麼辦”，更重要的是警示“錯了，怎麼辦”。 很多人認爲，好的交易者一定是對趨勢判斷正確。沒錯，這只是一方面，很多人忽略了，收益和風險的對稱性——要獲得收益一定要承擔對應的風險，這是最基本的“概率思維”。現代物理學已經揭示，操縱這個世界運行的不是“規律”，是概率，是“觀察者坍塌”，我們身處的宇宙不是唯一、而是多重的。所以，晚年的愛因斯坦也喃喃自問：“上帝會擲骰子嗎？” 哈哈，緣起性空，人生本就是一場“賭”~~

很不錯，很好看的書。對期權交易有了初步的認識。 首先，趨勢判斷是核心基礎，這個是決定後期盈利的關鍵； 在做好保護的基礎上，風險和收益相匹配。比如在末日論或者彩票，控制資金量，因爲倍數高，所以盈利也很豐厚。 在市場感覺差的時候，要果斷離場，觀察自己的感覺和市場感覺是否貼合，如果不貼合，就不能強求。

還不錯。這書最大特點是作者不囉嗦，比較簡潔的語言講清楚了一件事。期權需要逐漸加深瞭解，特別是書中提到的全面瞭解期權的方法：一閱讀，書，上交所期權方面的規章制度。二上證50etf成份股的研究。三保持開放心態，與高手交流接觸總結。四堅持，倉位控制，任何時候都要保持實力，不能孤注一鄭，切記切記切記！！！

期權在中國資本市場必將有很大的發展，這顆金融衍生品皇冠上的明珠必將在未來大放異彩！這本書很好值得認真閱讀，學會期權交易，普通人也有實現財務自由的機會

風浪越大魚越貴 🌈股票vs期貨vs期權 - 1973年芝加哥期權交易所（CBOE）纔有了第一筆期權交易--》期權的歷史沒我以爲的那麼久，還是一塊不夠成熟的市場 - 2015年國內纔有了上證50ETF期權--》國內的期權市場也就十年 - 標的物/現貨，一般是商品或股票，所有權/現貨權，現在值多少錢，線性資產，關注供求、基本面 - 期貨，未來合約義務，未來某個時間點值多少錢，線性衍生品，關注供求、基本面、持有成本 - 期權，未來合約權利，未來以特定價格買賣的權利值多少錢，非線性衍生品，關注標的物價格，時間，波動率 - 標的物、期貨、期權有點類似身體、脈搏、心電圖的關係 🌈基於期權高槓杆、玩法靈活、要盯盤這三個原因，我目前不參與期權交易 - 股票的槓桿是1∶1，期貨的槓桿大概是1∶10，期權的槓桿從1∶100～1∶3都有--》高槓杆交易對技術要求更高，期權和期貨的槓桿超過我目前能接受的範圍 - 股票只有在上漲時才能賺錢，期貨在上漲、下跌時能賺錢，但是期權在上漲、下跌、橫盤時都可以賺錢，判斷對了標的的方向、波動率的走勢、時間的流逝，任何時候都是行情，不用靠天喫飯，並且可以用小資金博大收益、大資金賺穩收益，風險厭惡者可以做套利交易、現貨持有者可以做保險--》期權玩法更多，更靈活，每種玩法都需要時間學習和實踐 - 精確的買賣點難以把握，期權買早1小時與買晚1小時收益就可能差1倍--》這意味着期權要盯盤，對心理素質的要求也很高 🌈現在期權覆蓋股票（ETF）、股指、期貨（農產品、化工、金屬等） - 上證50ETF期權、滬深300ETF期權、中證500ETF期權、科創50ETF期權、科創板50ETF期權、創業板ETF期權、深證100ETF期權 - 滬深300股指期權(IO)、中證1000股指期權(MO)、上證50股指期權(HO) - 豆粕、玉米、鐵礦石、棕櫚油、液化石油氣、聚丙烯、聚氯乙烯、豆油、黃豆一號、黃豆二號、苯乙烯、乙二醇、雞蛋、原木、生豬、純苯等 - 棉花、白糖、PTA、甲醇、菜籽油、菜籽粕、玻璃、純鹼、尿素、短纖、花生、對二甲苯(PX)、蘋果、動力煤、錳硅、硅鐵、燒鹼、瓶片等 - 銅、鋁、鋅、黃金、白銀、天然橡膠、螺紋鋼、石油瀝青、紙漿、氧化鋁、丁二烯橡膠等 - 原油期權 - 工業硅期權、碳酸鋰期權、多晶硅期權 🌈豆粕期權和50ETF期權 - 豆粕期權主力合約少，流動性不行，點差特別大 在一年中只有1、5、9三個月爲主力月份，其他月份都不是主力月份，成交量和持倉量很差 - 波動比股票指數大、時間長 哪怕手頭的期權合約接近歸零，都有機會翻倍，可以賺大錢 - 豆粕期貨/期權的結算價和前收盤價不同，實際漲跌幅往往要自己計算才準確。 🌈簡單不等於容易，複雜不等於困難 經常會遇到一些想要祕籍、走捷徑的人，你就告訴我最簡單明瞭的方法吧。 能用簡單明瞭的語言說明白的，往往是最難知行合一的。 股票說白了就是高買低賣，但能賺到錢的有幾個人呢？ 省略了關鍵信息，什麼時候是“低”？什麼時候是“高”？如何判斷趨勢？如何管理倉位？如何控制情緒？…… 減肥說白了就是管住嘴邁開腿，但真正能減小來的不到十分之一。 省略了“管住多少”、“邁開多久”、“遇到平臺期怎麼辦”、“情緒性進食如何應對”…… 和大多數人相反，我不喜歡所謂的簡單方法，我更喜歡複雜、系統性的方法，前者看似簡單但實操難，而後者看似複雜，卻很好上手。 🌈甲之蜜糖，乙之砒霜，別人賺錢方法可能是你的斬殺線 - 每個人對標的和期權的研究深度不同 你以爲自己學到了精髓，實際上只是學到皮毛 - 人的心態和可忍受回撤不同 有些人對回撤的容忍度到達了50%，而有些人虧了幾塊錢就睡不着， - 長短線習慣和盯盤時間不同 - 抄底和追趨勢的風格不同 左側交易和右側交易的邏輯不一樣，面對的挑戰也不一樣 - 每個人的資金量大小不相同 - 每個人對收益的期望不一樣 有些人只需要收益超過定期就好，有些人希望一個月內翻個幾倍幾十倍 長時間的實踐就是在這幾個維度不斷找到自己的舒適區，形成自己的交易系統 🌈書單 - 《3小時快學期權》​ - 《期權交易策略十講》​ - 《期權交易——核心策略與技巧解析》 - 《以交易爲生》​ - ​《海龜交易法則》​ - 《交易心理分析》​ - ​《行爲投資手冊：投資者如何避免成爲自己最大的敵人》​ - 《自律的交易者》​ - 《麥克米倫談期權》​ - 《期權、期貨和其他衍生品》​

對於個人投資者來說，應靈活運用好期權權利方的以小博大，期權義務方的確定性收益和低風險偏好。 不管是簡單的單腿買認購或認沽，還是複雜的策略，歸根到底離不開對標的的研究，不要捨本逐末、水中撈月，不要爲投資期權只研究期權，而對標的的波動視而不見。 事實證明適合自己的、有較大概率持續盈利或盈利幾次就能覆蓋前面成本的交易系統，纔是最好的。 在在不確定性和不利因素愈發顯著的市場環境裏，基於單一、簡單和可靠的事實做決定是特別有效的。所有趨勢跟蹤交易者最基本的交易策略就是“截斷虧損，讓利潤奔跑。”

聽到很多人說起這本書，特意找來看看，然後發現寫得非常扯淡。 很難連續五頁看不到錯誤的時候，有些地方複製粘貼都不對原文做點修改。 看這本書用了不到四個小時，想它爲啥會有人說好用了四天。 能想到的原因有兩個：其一是書名本身可能就對讀者做了個篩選，懂期權的人看到1年100倍還說是穩健交易就笑笑路過了，看的人都是相信1年能有100倍收益，還覺得這算穩健的人，自然做出什麼樣的評價都很正常；其二是作者自己就是新手，寫的內容容易讓新手讀者有比較強的代入感，能讓賠了錢的新手讀者YY我們也不都是韭菜。不過似乎很多人都忽略了一個問題。書開篇時候得資金是幾十萬，到結束得時候資金規模也沒多大的增加，這一年賺得一百倍，錢賺哪去了？

書的行文就像那些技術分析的書籍： 截取一個橫截面例子， 說在這個例子中賺到錢， 於是這種方法就能賺錢， 甚至外推到有數十招方法可以賺錢。 過去的價格走勢只是橫截面，這種橫截面放在未來可能毫無作用。這裏沒任何因果關係。用橫截面圖表推理未來的價格沒規律可循。 其次，加了作者的公衆號，每天2篇推送，真正賺錢的人誰那麼閒每天給你推兩篇？而且他還是將自己定位在短炒期權。 3，經常炒末日輪。 4，作爲散戶居然去做期權賣方，真的遇到黑天鵝的時候：百戰百勝，一次輸光。 5，之前知乎傳言說，他在期權排排網參賽的實盤數據是，輸光。 綜上，我認爲本書作者不靠譜。 巴菲特反覆說來說去就一招：淨現值高的時候抄底。 傅海棠說期貨也是一招：期貨價格已經低於成本，庫存量開始下降，現貨市場開始漲價，買。 哪來100招讓你天天賺。

這本書是講清楚自己的基本問題，第一就是股指期權的本質還是依然是一攬子股票，因此的話，一些股指中權重比較高的股票，要研究清楚才能把握好股指的方向，或者說還是需要一定的股票基礎的。 標題是一年100倍，實際上某些極端行情一天就可以100倍，所以從標題的這個維度看還是靠譜的，但是實際看作者的內容，其中不乏大量的虧損案例，所以勝率並不高。 另外，應該作者是有寫日誌的習慣，還是沉澱了很多靠記憶無法留存的豐富細節。 對於將期權比作彩票的說法，實際還是有點差異，最少彩票沒有基本面，也沒有技術面，靠分析沒有機會提高勝率。

推薦，涵蓋了很多期權交易的方式，更好的瞭解這些方式方法之後，在變化的市場就能更輕鬆的應對。 市場上沒有任何一種100%勝利的方式方法，只有深入瞭解交易方法再結合自身經驗修煉，才能提高勝率，更好的活下去走更遠