江恩測市法則（批註版）

有實用的技巧傳授。全書行情分析文字太多，結合圖形走勢分析就更好了。

成功必備的條件 第一點：知識 最重要的條件——必須掌握知識。 下定決心，每天花30分鐘的時間研究股票市場未來5年的運行趨勢。這樣，將會獲得如何探測股票市場趨勢所需要的知識，並賺取利潤。沒有人可以找到一條可以在股市中輕鬆、快速賺錢的捷徑。應該先付出時間進行學習。一個人獲取知識所花費的時間越多，將來賺取的利潤也就會越多。 第二點：耐心 這是投資者獲得成功所必須具備的最重要的條件之一。無論是買入還是賣出股票，都必須要有耐心等待時機。還有，在結束交易或獲利了結之前，必須要有足夠的耐心持有股票，直到股票運行趨勢出現了變化。 第三點：勇氣 我可以給一個人世界上最好的武器，但是如果他沒有勇氣扣動板機，那麼他就永遠也不會贏得任何比賽。一個人可以擁有世界上所有股票方面的知識，但是如果他沒有勇氣進行實際的買賣操作，他將會賺不到一分錢。然而，知識可以帶給人以勇氣，使之能夠在適當的時機勇敢地採取行動。 第四點：健康 在獲得了知識、耐心和勇氣後，對於投資者最重要的因素就是身體健康了。除非一個人保持身體健康，否則不可能有耐心和勇氣去盡全力投資。如果一個人的身體狀況很糟糕，就會變得悲觀、失望，因爲他的心中有着太多的恐懼而無法採取行動。我投身這個行業已經很多年了，曾經試圖在身體不好的情況下進行交易，也曾看到其他人和我一樣在類似的情況下進行交易。但是，我還從來沒有看到過任何一個人能在健康狀況不佳的情況下有過成功投機操作的經歷。如果健康狀況變得糟糕，你需要做的就是放下你的生意，停止投機操作，直到康復，因爲身體健康就是財富。 第五點：資金 具備了上述成功的條件後，投資者還必須擁有資金。但是，一旦擁有了知識和耐心，就可以先從一小部分資金起步；如果能夠使用止損單，承受小的損失，並且不進行過度交易，就會賺到可觀的利潤。 切記，永遠不要和股票趨勢對抗：在探測到股票趨勢後，需要排除個人雜念、希望和恐懼的干擾進行買賣操作，只有這樣你才能夠獲得成功。閱讀並嚴格遵守《江恩選股方略》一書中所提供的“24條顛撲不破的交易規則”。

資本市場新cun長上任後，做了很多實事，2024年4月發佈guo九條，2024年7月暫停增量轉融通，禁止財務造jia，鼓勵分紅等，一系列正向操作，相信對市場長期來說是好事。但作爲職業菜鳥，暫不高談闊論各種政ce，也不談論牛熊，而應緊跟市場，應對變化，穿越牛熊。 1） 謹以此書獻給——給予我鼓勵的讀者以及那些理性的、希望按照實用規則而不是憑空猜測和博彩的方法進行交易的金融經濟學研究者。 2）正如《聖經》中所言：“舊事已過，都變成新的了。”“智者通權達變，愚者剛愎自用。”當條件發生變化時，拒絕改變的人或不願意採取新方法做事情的人註定要失敗。這是一個不斷發展、進步的年代。我們應該前進而不是倒退。每一個人都不能原地不動。我們必須隨着時代的發展而進步，否則就會倒退成爲“過時”名單中的一員。 3）不論股票交易的主體是普通投資者、共同基金還是莊家，當賣方多於買方時，價格就會下降；反之，當股票出現稀缺，買方多於賣方時，股價就會上升。交易所的僱員不會創造市場，他們只是負責爲公衆和大戶買賣股票。股票價格在過去經常受到共同基金和大戶操縱，但交易所不應該對此承擔任何責任，因爲交易所僅僅是爲股票交易提供結算服務的機構。將來會有這樣的一天，市場將面臨真正沉重的拋售壓力；股票的買入價和賣出價之間相差甚遠。當所有人都打算賣出手中的股票，而沒有人願意接單時，股票就會很難被賣出。並且，過高的交易保證金會對市場產生不利的影響，導致股票價格出現更嚴重的下滑。這樣，股票交易就會以充分的理由爲前提和在確定的規則下進行。就不會再徘徊在希望和恐懼之間。股票交易將會以事實爲依據。投資者可以採用止損單[插圖]保住自己的本金和利潤，贏得財富。如果買入或賣出的股票與股票運行的趨勢發生了矛盾，有一種方法總是可以幫助你糾正錯誤，這一方法就是設置止損單。 4） 要想獲得有價值的信息，或判定股票的運行趨勢，沒有什麼能比研究股票過去的走勢更好的方法了。一隻股票過去的表現可以幫助判斷它未來的走勢。一隻股票所有的買入和賣出交易都會記錄在股票的價格中，股票價格受供給和需求的影響。如果認真研究股價的走勢，就會得到比經紀人、報紙或其他任何所謂的“內部消息”更有價值的信息。 5）成功必備的條件第一點：知識+耐心+勇氣+健康+資金，具備了上述成功的條件後，投資者還必須擁有資金。但是，一旦擁有了知識和耐心，就可以先從一小部分資金起步；如果能夠使用止損單，承受小的損失，並且不進行過度交易，就會賺到可觀的利潤。切記，永遠不要和股票趨勢對抗：在探測到股票趨勢後，需要排除個人雜念、希望和恐懼的干擾進行買賣操作，只有這樣你才能夠獲得成功。閱讀並嚴格遵守《江恩選股方略》一書中所提供的“24條顛撲不破的交易規則”。 6）歷史不斷重演通過對股票市場歷史和過去走勢的研究，投資者可以預測到股市未來的運行趨勢。只要知道在什麼時間股價出現過最大的漲幅、什麼時間出現了最大的恐慌性下跌，以及在一個趨勢中出現的主要和次要變化所持續的時間段，我們就可以探測到股市未來的表現。投資者只需要記住一點：無論股市還是華爾街過去發生了什麼樣的事情，他們在未來都會再次發生。股市在未來會出現股價上漲的牛市行情，也同樣會出現股價恐慌性下跌的熊市行情，這與過去相比不會有什麼不同。歷史不斷重演既是自然法則作用的結果，也是價格與時間取得平衡的結果，這就像在一個方向上加上作用力，那麼在相反方向必然會有反作用力一樣。如果投資者想獲取利潤，就必須學會順應趨勢，並且在趨勢發生變化時做出相應的改變。 7）在過去，戰爭總是會對股票和期貨價格產生重大的影響。戰爭的爆發通常會導致股市恐慌或者是股價暴跌後出現牛市行情。戰爭結束後，股價會出現再一次的暴跌或恐慌局面，隨後又是新一輪的牛市行情，並且股價很有可能會突破戰爭期間的最高點位。因此，研究戰爭開始階段和戰爭結束後一段時期內的股票和期貨價格走勢對於投資者非常重要。這樣，投資者在將來面對同樣的情況時就可以預測到未來將會發生什麼情況了。研究股價從底部到頂部之間所需要的時間以及每次牛市和熊市的持續時間對於投資者是至關重要的。 8）1929年至1932年之間股價的跌幅如此巨大，因爲那些在股價處於高點時買入的人總是持有手中的股票，希望股價繼續上漲。當市場出現下跌後，買入了更多的股票試圖攤薄損失。他們買入第一隻股票時的時機就是錯誤的，後來又繼續犯錯。他們的操作與市場的趨勢相悖，爲了攤薄損失買入了更多的股票，這是任何一個交易者都可能犯的最大錯誤。記住，攤薄你的利潤，而不是損失。 9）如果人們能夠耐心等待，並且掌握瞭如何應用我在《江恩股市定律》和《江恩選股方略》這兩本書中提供的交易規則，他們就能夠判斷出什麼時候趨勢發生了變化，然後在低點時買入，賺取豐厚的利潤。然而，他們中的大多數人只是憑着猜測或抱着股價會上漲的僥倖心理買入股票。毫無疑問，他們中的大部分人都下定決心在市場出現反彈時拋掉手中的股票，並且設定了一個反彈永遠也不會到達的賣出目標價位。他們期待反彈的出現，而這種希望卻沒有任何合理的理由爲依據。沒有足夠的理由使他們能夠在市場出現反彈或上漲時賣掉持有的股票。 10）“哪些人在市場陷入恐慌時買入股票？”許多人問過我這樣的問題。能夠在低點時買入股票的是那些聰明人，他們在1928年或1929年初就賣出了持有的股票，或是在1929年9月市場出現第一次暴跌後拋出了所持有的全部股票。這些人保住了他們的資金，然後耐心等待。直到事態糟糕到不能再糟糕的時候，他們以遠遠低於股票真實價值的價位買入股票。耐心、知識和勇氣爲他們帶來了豐厚的回報。因爲他們有勇氣在所有事情看起來都會變得更糟糕的情況下買入股票，同樣有勇氣在1929年市場前景異常美好，大家都變得極度樂觀的情況下賣出所持有的股票。 11）如果想成功，就必須隨着時代的發展而進步。當舊的理論和觀念變得過時後，就必須予以捨棄，採用新的規則去發現新的股票，只有這樣才能在股市中獲得成功。隨時代的發展而改變如果想在條件發生變化的情況下獲利，那麼就必須研究個股，並抓住其運行趨勢。當一隻股票的趨勢發生變化時，順應這種變化，沒有必要去關注同類股票中其他個股以及大盤的走勢。 12）多年的經驗使我確信，通過研究股價走勢圖可以探測到股票的運行趨勢。月線圖：由每月的最高點和最低點繪成的圖表，是檢測一隻股票主趨勢的最佳圖表。周線圖：由每週最高點和最低點繪成的圖表，作用僅次於月線圖。日線圖：當市場的走勢變化很快，並伴隨大額成交量時，由每日最高點和最低點繪成的圖表就成爲檢測一隻股票趨勢的好方法了。檢測一隻股票是否正在形成強勢，股價即將出現上漲，需查看該股的月線圖。如果一隻股票獲得了良好的支撐，並且買盤活躍，那麼這隻股票將逐漸被投資者買入吸納。當它在市場的數量變得稀少後，需求就會增加，股價就會上漲，並且在更高的價位獲得支撐，同時推動股價的高點和低點向上移動。當一隻股票的趨勢即將變爲向下時，其股價將會出現低一些的頂部和底部。然後，股價會跌破一個阻力點位，這一點是股價最後一次上漲至頂點時的初始位置，說明這隻股票的主趨勢已經變爲向下了。 13）關注上一次行情的頂部和底部當一隻股票的股價跌至上一次熊市底部下方3個點的點位時，就應該關注股價在前一次熊市的底部位置所獲得的支撐。查看過去行情中出現的高點對我們很重要。當股價突破過去高點3個點時，距離現在的時間越久的點位就越重要。以同樣的方式判斷每一隻個股的趨勢，如果單隻股票的股價突破了上一年或上一次行情的頂部3個點，就預示着股價還會漲得更高。 14）反彈或下跌不足2至3個月的股票根據經驗，在牛市中，一隻股價處於上升過程中的股票回調的時間不會超過2到3個月。其股價會在第三個月恢復向上的趨勢。如果一隻股票股價出現下跌，那麼其股價就會在第三個月繼續下跌。不管成交量是大還是小，當股票趨勢向下時，股價就會下跌；而當趨勢向上時，股價就會上漲。 15）第六章 成交量成交量是市場背後真正的推動力，顯示出供給或需求是在增長還是在下降。無論交易是來自專業交易者、公衆投資者，還是其他類型的股票供給方或需求方，他們的大量買盤或賣盤都會被記錄在行情顯示系統中，並以成交量的方式表示出來。因此，對成交量進行仔細研究，可以幫助投資者非常清楚地判斷出趨勢的變化，特別是當應用所有其他交易規則判斷一隻股票處於強勢還是弱勢時。 16）通過成交量確定最高點的規則規則1：在任何長期牛市的末期或單個股票出現快速上漲後，通常都會伴隨成交量的大幅增加，這預示着行情的結束，至少是暫時結束。隨後，股價就會出現急跌，並伴隨很高的成交量。當出現次級反彈而成交量降低時，預示着這隻股票已經創下了最後一個高點，主趨勢將會反轉直下。規則2：如果一隻股票在創下第二個較低點位的頂部後股價維持不動，隨後一段時間裏，股價在很小範圍內橫向運動。後來，成交量又突然出現放大，這是股價進一步下跌的信號。規則3：在一隻股票出現幾個星期、幾個月或幾年的長期下跌後，當該股股價觸底時，成交量應該減少，股價做窄幅波動。這是市場上的拋盤即將結束、股票的趨勢將發生反轉的徵兆。規則4：當市場出現第一次急劇上漲後（市場趨勢從熊市變爲牛市時），市場將會出現一次次級下跌，並形成底部，這就如同市場出現第一次急跌後會出現一次次級反彈一樣。如果成交量在下跌過程中減少，隨後當股價再次上漲，成交量也隨之增多，這預示着市場將會繼續上漲至更高點。這些交易規則適用於研究整個大盤走勢，即紐約證券交易所全部股票的每天、每週或是每個月的成交量。這些規則同樣適用於研究個股。 17）小結：除了反常的市場以外，成交量會在市場接近頂部時減少，在靠近底部時增大。比如1929年的10月和11月，當市場迅速下跌接近底部最低點時，成交量增大，並構成一個尖底，隨後出現了快速的反彈。如規則4中所述，作爲一個規則，在第一個急劇反彈後，會出現一次次級下跌，並伴隨成交量的減少。 18）遵循交易規則的人才能獲利人性的弱點致使大多數的交易者失敗。股市本身不會使他們失敗。我們要排除主觀的臆斷和猜測，買賣股票不能受希望或恐懼的支配。那些下定決心始終如一地嚴格遵循交易規則的人將會取得成功。實踐證明，本書所提供的交易規則是實用的，應該遵循這些規則。當交易規則示出買入或賣出信號後，再進行買賣。在交易規則顯示趨勢還沒有發生變化前，不要結束交易或者獲利了結。根據本書所提供的規則進行交易，將會在股市中取得成功。成交量的重要性正如規則7所述，研究股價處於極限頂部和極限底部時的成交量非常重要。因爲通過研究這時的成交量可以探測出趨勢的變化。 19）波段操作是最佳的獲利方法波段操作總是能比長期持有一隻股票獲得更多的利潤。通過研究活躍股票的股價波動可以使人信服，若能夠從波動幅度爲8個點或更高的波段中獲得25%～50%的利潤，那麼就可以獲得比其他任何交易方法都要高出很多的利潤。以下股價記錄就可證明這個觀點：這個例子充分地證明，通過波段操作可以比長期持有股票或獲得紅利更賺錢。波段操作可以比分得公司紅利賺取更多的利潤。 20）在他所撰寫的《江恩股市定律》中，他這樣說到：“爲了獲取經驗，我曾經有40次身無分文，就是說，我把自己的錢賠了個精光，可我從未失去勇氣。多年以前，我在試驗和研究股市預測方法時常常會在錯誤的時刻入市，把流動資金全部虧掉；但我從來不曾因此而上火。我極爲認真地檢討自己是怎麼犯的錯，造成損失的原因是什麼。這樣，我從每次失誤和損失中獲益匪淺，從而使自己的預測及交易方法不斷完善並最終大獲成功。” 21）首先，透徹的分析，只有那些專業的經濟分析師才能夠做到。僅這一條，普通人，或無法僱傭經濟分析師的普通人，就不要再談什麼投資了，你做的就是投機。其次，保障本金安全，這一定是以“透徹的分析”爲前提的，但即使做了透徹的分析，真的就能保障本金安全嗎？目前來看，即使最能保障本金安全的儲蓄，都會因爲通貨膨脹而使本金受損。何況任何投資都有比儲蓄要大的多的風險。因此，是否保障了本金的安全，往往只有等到一項投資結束的時候才能見分曉。那麼也就是說，是投資還是投機，要等這一行爲的結果出來才能明確。這種判斷的意義何在呢？當然還有其他方法可以使投資者在投資過程中通過過程控制來保障本金安全，比如採取套利、對沖、轉換投資品種等。但這無非是用另外的投機行爲來爲最初的那個原計劃的行爲戴上一頂“投資”的帽子。因此，只要你在把錢投入進去之前不能說自己的本金是安全的（也沒人敢說），你做的就是投機。再次，令人滿意的回報率是投資的終極目標，但這也是要經過實踐來驗證的。同樣說明，要想證明你所從事的是投資而不是投機，要等到取得回報的那一天才能加以判斷。 22）由此可見，任何人在拿出自己的錢從事任何以贏利爲目的的交易之前，都無法說明自己是在進行投資還是投機。那麼這種定義又有何意義呢？其實，如果我們把觀念顛倒一下，就發現真理是什麼了。人們取得收入的途徑可歸結爲兩大類。一類是通過人的自然能力來取得收入，比如勞動；另一類是通過已有的其他資源來換取收入，比如投機。而投資，則只是投機的一種，是一種“通過透徹的分析，保障本金安全並獲得令人滿意的回報率的投機”。因此，所有藉助自身勞動能力以外的資源從事交易獲取利益的方式都是投機，而其中符合上述條件的可以稱爲投資。如果進行這樣的觀念調整，格雷厄姆大師的投資與投機的區別就能表述得非常清楚，也不會出現邏輯混亂了。由此，我們就再也不必要去爲自己是在進行投機還是投資而煩惱了，只是最終賺到了錢就是投資。當然，需要考慮的可能只是“我們的投機行爲是否惡意傷害到了他人的利益”這種道德層面的東西了。 23）江恩思想體系的形成是與其作爲一個虔誠的基督教徒這一事實不無聯繫的。比如他相信《聖經》所說的“日光之下，並無新事”，從而建立了他的週期循環理論。他認爲，過去發生過的，今後必將發生。因此他的許多預測都是在這個基礎上建立起來的。他認爲世間的很多事物都已經在《聖經》裏被提到了，因此他在很多事情上都是從《聖經》中尋找答案。這一點可以從他的小說《摯愛成就夢想》中清楚地看到。大師江恩留給我們的有很多寶貴的東西，但我們也應該理智地看到，書中還是有他的一些偏於個人色彩的東西，比如從對來自於《聖經》的“七天”這一時間長度的絕對崇拜，到其後來的“泛數字崇拜”，把市場的“不確定性”轉化爲機械的“時間規律”，這些都是我們不應對其理論過於迷信的地方。因此我認爲，多學習江恩的股市規則與操作方法要比研究他的那些神祕的時間規律更爲重要，比如他的“機械操作法”、“金字塔交易法”、“止損單”、“阻力與支撐”等在實際操作中都是非常有效的方法，如能結合實際予以“參透”，將會對股民有重要的指導作用。 24）這裏需要特別一提的是江恩所撰寫的唯一一部文學作品《摯愛成就夢想》。這雖然是一部小說，但可以相信的是，這本書中的主人公就是江恩自己。作者告訴我們，“本書充滿了神祕色彩……隱含着財富價值”“你會從中找到實現夢想的方法。”對於執着追求摯愛及信念的主人公羅伯特來說，對瑪麗的愛成就了他的理想與事業，而這種愛又何嘗不是一種對生活充滿熱望的象徵呢。我們可以將羅伯特對瑪麗的追求理解爲他對真理的追求，對創造財富規律的追求，對人生意義的追求。這種愛是那麼的難以尋找而又捉摸不定，但又是確確實實存在於某個地方。尋找股市的規律不正與之相似嗎？ 25）人們追求財富，但總是感到財富與自己擦肩而過，得到的又是那麼容易失去，失去後又是那麼難以再次找到。一次次地忽隱忽現，一次次地不辭而別。但江恩相信，只要你對所從事的事業傾注了愛，只要你緊緊跟隨你的夢想，你就能夠找到成功的道路，就能夠發現獲得財富的神祕力量，最終實現自己的夢想。我們可以通過這本書更深刻地瞭解到江恩的成長過程，他的性格，他的處世哲學，特別是他對股票和期貨的認識過程。通過閱讀這本書，還能有助於我們對江恩其他幾部著作進行更全面的領會和學習。

人的情感、希望、貪婪和恐懼是成功的死敵。

當投資者們在股市上鎩羽而歸、體無完膚時，江恩的經驗之談又能使許多人得以靜心自省、迅速療傷，帶着必勝的信心重返戰場。

江恩忠告：投資者進入投資市場如果沒有掌握知識，失敗的機會是90%。人的情感、希望、貪婪和恐懼是成功的死敵。

人的情感、希望、貪婪和恐懼是成功的死敵。 市場是博弈的，只有利用知識武裝自己，才能獲利。

忠於閱讀，終見花開，每一次閱讀，都有新的收穫。成功的必要條件，知識，耐心，勇氣，健康，資金。人的情感、希望、貪婪和恐懼是成功的死敵。

但凡江恩大師的書，都是我要用心看的。

《江恩測市法則（批註版）》 一、核心理論框架 1. 時間週期理論 - 江恩認爲市場的波動與自然週期（如季節、天文週期）密切相關，通過研究歷史數據可發現重複的時間規律。例如，30年、10年、7年、5年等週期對市場趨勢有顯著影響。 - 批註：現代量化交易已驗證週期性現象，但需結合宏觀經濟背景解讀。 2. 價格波動法則 - 價格運動遵循幾何角度線（如45度角），支撐/阻力位的計算基於歷史高低點和時間週期的疊加。江恩強調"當時間與價格形成平衡時，趨勢將反轉"。 - 案例：1929年9月3日道指見頂後，江恩通過角度線精準判斷下跌幅度。 3. 輪中輪與九方圖 - 使用幾何工具（如輪中輪、六邊形圖）預測價格轉折點，將時間與空間統一爲數學模型。例如，通過數字螺旋排列發現關鍵價格區域。 二、關鍵投資原則 1. 知識先於行動 - 江恩警告："無知的投資者如同賭徒，90%的失敗源於缺乏系統學習"。需掌握技術分析、歷史規律與風險管理三要素。 - 批註：當代投資需補充行爲金融學知識，理解市場非理性行爲。 2. 情緒管理法則 - 貪婪（頂部追漲）與恐懼（底部割肉）是最大敵人。江恩提出"機械交易法"：按預設規則執行，避免主觀判斷干擾。 - 案例：1930-1932年大蕭條中，嚴守止損紀律的投資者存活率更高。 3. 風險控制三要素 - 止損單（單筆損失不超過本金10%）、倉位控制（永不重倉押注）、分散投資（跨市場、跨品種）。 三、1929年預測的啓示 1. 技術信號疊加 - 1929年9月3日道指見頂時，同時出現： - 價格突破歷史新高但成交量萎縮（量價背離） - 時間週期完成30年大循環（1896-1929） - 江恩角度線顯示趨勢反轉臨界點 2. 市場心理轉折 - 頂部特徵：媒體狂熱唱多、散戶槓桿率飆升、內幕交易激增。江恩通過《華爾街日報》社論語氣變化輔助判斷。 四、讀書筆記要點 1. 核心公式與工具 - 價格阻力位計算：前高/低點±（時間週期×波動率） - 時間窗口：關注歷史頂/底部的週年紀念日（如1929年與1987年崩盤相隔58年≈江恩60年週期） 2. 批判性思考 - 侷限性：江恩理論對突發性事件（如戰爭、政策）解釋力不足，需結合基本面分析。 - 現代驗證：算法交易中部分週期模型仍有效，但需動態調整參數。 3. 實踐建議 - 建立交易日誌，記錄時間週期與價格運動的關聯性； - 利用歷史數據回測江恩角度線的有效性； - 將情緒管理納入交易系統設計（如強制每日覆盤）。 五、批註版補充價值 - 編者注：加入2000年互聯網泡沫、2008年金融危機等案例，驗證江恩理論的跨時代適用性。 - 數字化工具：推薦使用Python/Golang實現九方圖算法，提升預測效率。 - 警示章節：強調"過度擬合風險"——避免爲符合理論而扭曲市場信號。 總結：江恩理論的核心在於通過數學規律理解市場，但其成功應用需以知識積累、紀律執行和動態修正爲前提。批註版的價值在於架接經典理論與現代金融實踐的橋樑。