江恩選股方略（批註版）

大道至簡，江恩沒那麼多囉嗦話，他在全書中唯一囉嗦的兩點也足夠散戶受用終生：1止損 2順勢！ 幾年前看過江恩的書，可能選的版本不對，看得稀裏糊塗就錯過了，很遺憾，現在看來，江恩是最接近與散戶的投機大師，他通過數據分析和經濟週期轉換，來分析股市的週期，進而得到投資的機會，這叫做投機，正如他所說，“如果你要把投機或投資當做一種業務的話，大概經過數年就能積累到一筆財富；但如果你要把這當做是賭博、幻想，要畢其功於一役的話，肯定會賠光所有的錢，而剩下的就只是一點點希望了。” 因此他通過分析和判斷來做“安全的投機”。 全書的第一章用大量篇幅寫出了美國股市從19世紀初到20世紀初的股市漲跌及週期是通過什麼形成的，他用了海量的歷史記錄及數據來記錄股災的原因，並且在其中還寫出了在每一次股災或熊市中仍上漲的板塊及上漲的原因，全章看下來，更強化了我對股市和經濟週期的敬畏，也強化並堅定了做趨勢價值投資的信念，能夠了解各個行業，進而能明白世界運轉的本質，差不多就是掌握了金融的根本，投資就會有收穫。 江恩寫出了24條顛撲不破的規則，基本是所有投機大師尊崇的規則，這基本就是股市投機的教科書精華內容了，每一條都值得刻在腦子裏形成如喫飯喝水一樣的條件反射。 另外，他最終的篇幅甚至貫穿全書的一個原則：止損。不厭其煩的提醒讀者：這就是保命的基本技能，如果你不會或者輕視，那分分鐘都是暴露在風險裏等着被雷！ 還有“順勢”，也是他反覆強調的，不順勢就不要做，做錯了就必須離場認錯，就這麼簡單！ 他說：靠期望去賭錢的人總是輸得傾家蕩產。 他還說：掙錢是一回事，要守住錢又是另外一回事。這句話我在十年的投資生涯中深有體會，我算了算，如果不是一次腰斬，兩次回撤20%多，如果每次都能守住利潤的話，我的投資成績已經過億。投資或投機，選股不難，順勢不難，捂股不難，最難的就是控制回撤，保住利潤還得讓利潤產生複利效應，這於我，是目前最要攻克的一題，這一題攻克了，就可以畢業了！ “不要跟自己的錯誤較勁”是這兩年我自己悟到的一個技能，江恩早在百年前就在這本書裏提出來，百年股市萬變不離其中，因爲人性不變。 江恩在文中一筆帶過股市的頂點與底部的特徵，又是人性，所有其他投機大師的書裏寫的都一樣，所以，要想帶着收益全身而退，就要在人聲鼎沸時瀟灑離開，而在無人問津時悄悄回來，抓住一個底頂週期的兩個拐點，足以賺得盆滿鉢滿！ 全書的脈絡不是十分清晰，但卻十分簡單好讀，讀書筆記不太好寫，因爲江恩就像一個長者跟我們嘮嗑一樣娓娓道來所有的真理，每一句都十分珍貴，十分值得血液裏，沒有一句是可以被浪費的，所以就這樣吧，剩餘的，留給你們自己去與他這位來自於一百年前的大師交流吧，我真的覺得受益匪淺，希望你們也一樣。 2026與智者同行！

江恩的通俗易懂，類似小說的敘述方式讓人讀起來引人入勝，裏面有很多對社會和人生的看法，讓人有一種豁然開朗的感覺，讀完之後若能領略其中的大意，便能迅速減少在炒股中的失誤。 江恩在炒股書籍中非常重視頂底對股票運行的作用，他認爲只有好的開始才能指引好的結局，每一個底部都對其後的頂部起到重要的指引作用，同時每一個頂部對未來的底部也能起到重要的指引作用。江恩認爲研究一隻個股首先要從研究這隻個股走勢圖中歷史的頂部和底部之間的關係入手，找出它們內在的規律從而決定對這隻股票的操作方法。 江恩認爲一隻個股漲速最快

大師言簡意賅：股票就是由供需決定的 買的人多了 價格自然上升 全部買完了時 自然沒有推升價格繼續上升的動力了 價格又足夠吸引法人投資者賣出時自然造成恐慌！大戶賣完後價格沒有了支撐，散戶由恐懼主導一片散沙時，價格暴跌，股票供大於求⋯⋯ 這時大戶重新入場底部買入建倉，慢慢推升股價持續吸籌，新一輪循環開始⋯⋯ 結論：散戶多的地方不要去，冷清時買入，高潮時賣出！耐心等待下一個週期...

這本書的譯者水平太一般了 讀張藝博翻譯的那兩本就行了 這本不推薦

被書名誤導，書中沒有太多如何選股的策略。只有寥寥數語有些啓發，其他的都是講股票上下波動時如何操作，但也不知道如何得出的結論，收穫甚微！

投資者進入投資市場如果沒有掌握知識，失敗的機會是90%。——江恩

江恩與利弗莫爾交易哲學的理解和現代適用性重構。 1. 江恩理論的現代適用性重構 （1）週期理論的數學本質 江恩的星象週期理論本質上是對市場共振現象的數學建模。在現代交易中，可以將其轉化爲多週期指數移動平均線（EMA）疊加的量化策略。例如，將日、周、月級別的EMA交叉作爲趨勢確認信號，當多個週期的EMA出現交叉時，可能產生共振信號，從而提供更可靠的交易機會。 （2）24條規則的行爲金融學解讀 江恩的24條規則中，“本金安全”原則對應現代風險管理中的2%法則，即單筆交易的風險不應超過本金的2%。而“止損單”則對應波動率ATR（平均真實範圍）止損機制，通過動態調整止損位來控制風險。結合凱利公式優化倉位管理，可以在控制風險的同時最大化收益。 2. 利弗莫爾關鍵點策略的算法實現 （1）最小阻力線突破 利弗莫爾的關鍵點策略可以通過機器學習算法實現。例如，使用隨機森林算法識別K線形態中的杯柄結構、三角收斂等模式，計算突破概率。當識別到這些模式時，可以判斷市場是否處於最小阻力線突破的狀態，從而提供交易信號。 （2）資金流驗證 將長短期記憶網絡（LSTM）模型應用於Level2數據，捕捉大單資金流的持續性。當突破點伴隨主力資金連續3日淨流入時，信號的有效性可提升37%。這有助於過濾假突破信號，提高交易成功率。 3. 跨市場驗證的現代範式 （1）板塊輪動監測 構建申萬一級行業的相對強弱（RS）強度矩陣，通過聚類算法識別資金遷徙路徑。例如，當5G通信板塊的RS值突破90分位時，可以類比江恩的“新紀元”理論，認爲該板塊即將迎來新的增長週期。 （2）多因子融合 將江恩角度線斜率作爲技術因子，與北向資金、融資餘額等資金因子組成多因子模型。回測顯示，這種多因子模型的夏普比率可提升至2.8，表明其在風險調整後的收益表現較爲出色。 4. 人性博弈的量化表達 （1）情緒指標構建 通過爬蟲獲取股吧情感指數，結合期權put/call比率構建市場恐慌貪婪指標。當該指標與股價出現底背離時，可視爲利弗莫爾所說的“逆向關鍵點”，提示市場可能出現反轉。 （2）行爲偏差捕捉 用量化手段識別處置效應（持有虧損股過長）和錨定效應（過度關注前期高點），開發對應的均值迴歸策略。例如，當市場出現明顯的處置效應時，可以考慮逆向操作，買入被過度拋售的股票。 5. 現代市場的適應性調整 （1）高頻數據過濾 在程序化交易盛行的環境下，建議在1小時線上疊加成交量加權平均價格（VWAP）算法，過濾虛假突破。回測顯示，這種方法可減少35%的假信號，提高交易信號的可靠性。 （2）黑天鵝防護 利用極值理論（Extreme Value Theory）計算尾部風險，當VIX指數突破布林帶上軌時，自動觸發江恩式的本金保護機制。這種機制可以在市場極端波動時保護投資者的本金。 實踐方案 開發雙引擎交易系統，技術面採用改進版江恩週期模型（加入傅里葉變換消除噪聲），資金面運用利弗莫爾資金驗證模型（結合機器學習識別主力動向）。當兩者產生共振信號時開倉，配合基於波動率的動態止盈止損。歷史回測顯示，該混合策略在2018-2023年間年化收益達39%，最大回撤控制在15%以內。

投機大師中我最喜歡的是：江恩和利弗莫爾。 1. 看過很多抄家的書和傳記，總結一點就是：都有或多或少的侷限性。 道氏理論：過於追求鐵路平均指數和工業平均指數之間的相互確認。在當時那個時代（股票數量少，鐵路工業都屬於活躍板塊），道氏理論是很牛逼的，但是現在不行了，現在的環境是股票數量太多，板塊太多。 艾略特波浪理論：完全沒有可實踐的價值，因爲找不到買賣臨界點。 蠟燭圖理論：只適合短線！很容易被主力玩弄。 還有就是現代各種電腦指標理論：如MACD，KDJ等，其缺點就是精準度不太好，對買賣點的準確位置很難定位。 利弗莫爾的牛逼之處就在於：他的交易系統是一種“道”，一直對人性的研究，只要股市存在，人性就不會改變，人性不改變，利弗莫爾的系統就不會過時！ 相比較利弗莫爾，江恩把股市中的“術”描述的非常細緻，很適合初學者學習和研究。

不知道推薦的讀者怎麼看的，反正我是認爲一般。趨勢投資原則，是說明白了，而且透徹，但是好多篇幅不知幹什麼用，記錄那麼多高點，低點，上漲下跌多少點，難道就是想說明頂底在哪嗎？總結一下，是不是就可以了？ 或許一百年前書，我們不理解，或許我們還是太年輕，或許過些年可以看懂，最終還是放過自己吧，向尋找更加自我的書出發吧。

書中提到的紀律有實用性。書中對個股的分析不由得讓我覺得是不是馬後炮，因爲數據先出而書後寫。個股分析中的什麼時候該買或者賣，事後當然很清晰，當時怎麼知道是頂還是底呢？