查理·芒格的投資邏輯

查理.芒格的坐等投資法！---純陽書評第678期《查理.芒格的投資邏輯》 巴菲特認爲正是在芒格的幫助下，他的投資理念由猿進化成人，認識到以一個合理的價格，買入一家偉大的企業，要遠好於以一個偉大的價格，買入一家普通的企業。查理芒格把這種投資理念稱呼爲“坐等投資法”，這本聚焦查理.芒格投資理念的書籍，最大的看點就是這種“坐等投資法”，具體內容如下：芒格認爲財富其實來自複利，所以真正成功的投資就要想方設法找到那種複利的源泉，因此他的“坐等投資法”就必然包括三個關鍵邏輯。 第一、要賺迴歸的錢，更要賺成長的錢 這是芒格“坐等投資法”的第一條邏輯。格雷厄姆的經典價值投資法則撿的是菸蒂，吸兩口就扔，本質上是在賺企業價值迴歸的錢，這種方法存在兩個風險，一是無法規避不價值不迴歸的風險，二是找不着新菸蒂的風險，無論那種情況發生，財富複利增長都無法出現。因此芒格認爲格雷厄姆的投資法則並不保險，更好的投資理念應該是不只賺企業迴歸的錢，更要賺企業成長的錢。 而且從實際情況來看，兩者並不是同等重要，非要分個高下的話，應該是前者重要性遠遠小於後者，在芒格這裏前者至多是幸運的一錘子買賣，既可有，亦可無，並不強求，而後者纔是財富複利的真正關鍵，只有優秀企業帶來穩健增長的真金白銀，纔是財富複利增長的真正源泉。 第二、企業要賺錢，更要賺真錢 這是芒格“坐等投資法”的第二條邏輯。上一條邏輯明確了芒格要向企業成長要複利，這一條邏輯要明確芒格向什麼樣的企業要複利。一是，企業要盈利。企業盈利是投資者複利的源泉，一家不斷虧損的企業顯然是無法爲投資者帶來任何好處的。 二是，企業要賺取真金白銀。芒格認爲賺錢的企業分兩種，都是市盈率10倍，一種是利潤今天到賬，明天就可以全部拿出來分給投資者，不但企業的生產經營絲毫不受影響，甚至明年還能夠賺的更多。這樣的企業活像一臺永不停歇的印鈔機，爲投資者一刻不停地創造源源不斷的利潤。 而另一種企業就完全不同了，算出來盈利100萬，但是賬上沒有多少真金白銀，盈利不是應收就是庫存，更糟糕的是爲了趕上技術潮流變化，明年爲了更新生產設備，還需要再投入200萬的真金白銀。顯然兩種企業都在賺錢，但是前一種企業在賺真錢，而後一種企業在賺加錢，投資當然要投前一種。 第三、高管要有能力，更要忠於股東 這是芒格“坐等投資法”的第三條邏輯，是對前兩條邏輯的補充。好的管理可以讓企業不斷賺真錢，而且還能夠賺的越來越多，但是高管僅有能力還不行，還需要忠於股東。企業能賺真金白銀是一回事，能給股東帶來真金白銀則是另一回事兒。 企業高管只有忠於股東，爲投資者考慮，才能夠真正把企業的好處轉化成投資者的好處，這就是巴菲特經常強調的高管資產配置能力。忠於股東的高管會在有更好投資機會的時候，把盈利復投入優質項目中，爲股東創造更多收益。而在沒有更好投資機會的時候，會通過分紅、回購的方式把盈利分配給股東，他們無論做什麼都以股東爲中心，所以能夠把企業盈利轉化成投資者的真金白銀。 終上所述，芒格的“坐等投資法”包括三條關鍵邏輯，即要賺迴歸的錢，更要賺成長的錢；企業要賺錢，更要賺真錢；高管要有能力，更要忠於股東。這三條邏輯共同構成了芒格的財富複利增長飛輪。

查理·芒格的投資箴言： 1、賺大錢不靠買賣，靠等待。 2、破產有三種方式：酗酒、好色、賭博。 3、不能接受50%的回撤，註定只能接受平庸的投資表現。 4、以一般的價格買偉大公司，遠好於以便宜價格買平庸公司。 5、時刻提醒自己不做傻事所帶來的長期回報，要遠遠超過耍小聰明帶來的回報。 6、我最想知道的事情是我會死在哪裏，然後堅決不去那裏。 7、空倉需要巨大的勇氣。我不是通過追逐那些平庸的機會來獲得今天的成就的。 8、保持逆向思維，換個角度看問題。 9、變富就像滾雪球一樣，最好的策略是站在一條很長的雪道上並持續滾很久。 10.成功的投資不是在於短期的收益， 而是在於長期的穩定收益。 ​芒格的箴言帶給我們全新的價值觀和思維方面衝擊。 很多時候要問問自己： 你來股市是想要賺錢？還是想要不虧錢？ 若是想來賺錢，並且賺快錢，你就走進了一個賭場，你就是賭徒，這是一個左輪槍頂到腦門上的遊戲，總有一顆子彈會正中太陽穴，只是時間早晚的問題。 ​你來股市若是想尋找確定性收益，只是想不虧錢，那就簡單太多了，尋找好的公司，在合理的價格，適合的時機買入，幾乎沒啥虧損的可能性。即使短期賬面會有盈虧，但虧損是發生在交易的那一刻，價值只會遲到不會缺席，時間會給你豐厚的回報。 ​年年歲歲套相似，歲歲年年人不同！ 來股市的人，都是想賺錢的，在最短的時間裏，賺最多的錢，這是大多數人的想法。但也正因爲如此，大多數人在市場上都是賺不到錢的，越着急賺錢的人，往往都是虧得越多。 目前僅聚焦3-5只股票，重倉兩個年度股息率5%+的行業龍頭企業，目標持有10年以上，等複利價值。另外，拿三分之一倉位放在未來發展潛力股上，養一頭瘦豬等行業風口和國家政策養肥它。 至此，靜待花開。

先讀了《巴菲特致股東的一封信》，巴菲特的敘述總是雲裏霧裏。信中反覆提到他的搭檔查理芒格。於是馬上找來此書讀。讀罷發現巴菲特雲山霧罩的信息，都解開了。就像倚天劍必須配上屠龍刀，才能打開武功祕籍。 芒格律師出身，早年學數學和物理，所以思維方式極其客觀理性，又兼備律師的周全與懂法懂得運用規則。記了32條筆記，都不足以囊括他的投資祕籍。挑幾個重點： 1、調查比搶佔先機更重要 芒格在做任何投資之前，都會進行充分的獨立的調查。寧可慢，不可快。思考佔投資決策90%的時間。獨立又縝密的調查分析。不是市場上任何專家說什麼，而是經過自己詳細調查，科學研究，縝密分析，自己得出的結論。巴菲特舉例說：“籃球場上最快的並不是絕對速度，相對速度帶來的時間差纔是難以彌補的。我們見過很多用假動作來謀取時間差的人，他們在你向左運動的時候做出了相反的攻擊決定，這纔是最致命的。相反，那些利用絕對速度來突破對手的人往往很難佔到便宜，因爲零點幾秒的速度優勢通常而言並不能夠帶來質變。”真正的高手，拼的不是絕對速度，絕對力量，而是拼相對速度和相對力量。聲東擊西，渾水摸魚，田忌賽馬都是這個道理。 2、人品比價值更重要 芒格對資本參與者的品行非常在意，他儘量避免與那些行止不端、個性乖張的人打交道。在他的交際圈中，幾乎所有人都是成熟穩重、心地善良的正派人物，緋聞纏身或者用心不良的人並不是芒格考慮投資的對象。識別風險，控制風險。還是那句話，不要看一個人或一個項目的最大優勢，而是要看一個人人性最低處，或一個項目最差會到哪裏並有效規避風險。巴菲特和芒格避免和任何劣質資源合作。巴菲特曾說：“我們評價一個人，務必要從‘善良’‘正直’‘聰明’‘才幹’四大方面着眼；如果不具備前兩項，那麼後兩種特質就會讓他墜入無盡深淵。”很顯然，這樣的人不會是伯克希爾的合作對象。 3、質量投資而非價值投資 市場上最流行的價值投資理論的昇華版。質量投資投的是一個企業或一個項目本身的質量，信得過這個質量；而價格投資只是投股價與實際內在價值之間的偏差。在最初時候，巴菲特受老師格雷厄姆的影響，奉行價值投資。但更多情況下，是傾向於選擇廉價股。而遇到芒格之後，巴菲特的注意力逐漸從價值轉向了質量。芒格表示：“巴菲特更加喜歡低風險與高質量的股票，而‘價值’在他心中則開始往後排。儘管在之前的投資活動中，巴菲特很容易被歸納到價值投資的陣營，但他的投資風格無疑是屬於質量投資的。”只買對的、性價比高的，不買便宜的。 4、做好“護城河” 所有優秀的企業，都有“護城河”，這是抗擊風險最好的屏障。護城河的五大途徑：1）企業的品牌；2）供應方所形成的規模經濟；3）需求方所形成的規模經濟；4）法律監管制度；5）知識產權。就像芒格所說：“任何時候都不缺乏好主意，但唯一不可控的是，你永遠都不知道這個好主意能夠維持到什麼時候。”好的護城河比好的管理團隊更重要。好的制度、體系可以在風險未來臨時過濾掉風險；風險來臨時對沖掉風險；或是風險離開後，儘快完成自我修復。好的管理團隊能做的則非常有限。 5、永遠多角度多維度思考 芒格提出格柵理論：多種學科的思考模式。僅僅學習的話，或許起不到太大的作用，你必須去掌握各類學科的精髓，重要的是要定期把學到的東西在實際中演練一番。只看劍譜，卻不操劍修煉，也練不成武功絕學。學習的時候也要“貪心”一點，要儘可能的全面，不要產生“只研習單一科目”的想法。“思維多元化發展”：當遇到問題時，普通人或許只能看見1條路，而格柵理論使用者卻能看見3條路。具體做法：1）開展投資活動前，要列出一份投資清單；2）多采取逆向思維思考問題；3）要善於從錯誤中“取經”；4）向成功者取經；5）冷靜與理性可在閱讀當中修習；6）學會質疑自己，修習證僞能力 冷靜、理性、客觀、沉着、周全，永遠在精準地閱讀，這樣的人做什麼都能成啊。難怪巴菲特評價芒格：“他拓展了我的視野；我以非同尋常的速度從猩猩進化到人類，否則我會比現在貧窮得多。”

中產出身的查理·芒格； 大量閱讀不同領域的查理·芒格； 通過知識改變命運的查理·芒格； 他畢業於哈佛大學，以正直、理性的態度在投資生崖中嚴格遵守用多模形思維模式、逆向思考、愛好廣泛、好奇心強、喜動手能力的投資大師！ 中國“投資女王”徐新，從銀行櫃員到身價260億的中國女版“巴菲特”（從早期投資的娃哈哈、網易、中華英才網等早年的明星公司；到創立今日資本之後，又投資了京東、趕集、土豆、唯品會等項目。） 徐新女士以此書作爲投資聖經隨身攜帶隨時翻看。

參照 《查理·芒格的投資邏輯》 遇到風險的應對方法 1. 事前規避：堅守能力圈，拒絕僥倖投機。核心是不涉足自身認知之外的領域，不被“高收益”誘惑而盲目跟風；投資前全面調研，覈查標的潛在風險（如喜詩收購前核查供應鏈、隱性債務），從源頭降低風險發生概率，踐行“沒有調查就沒有決策”。 2. 核心原則：先避損，再獲利（逆向避損思維）。遇到風險時，優先考慮“如何避免資本金持續虧損”，而非“如何挽回損失、賺取收益”；不孤注一擲補倉，不抱有僥倖心理期待風險逆轉，剋制情緒衝動，堅守投資底線。 3. 事中把控：保持理性，靈活調整戰術。面對市場波動、標的經營風險時，不被情緒左右，不盲從大衆恐慌拋售；若風險在可控範圍，堅守長期價值、保持戰略定力（如喜詩收購後不盲目擴張，規避擴張風險）；若風險超出預期，果斷止損，不拖延、不固執。 4. 底層支撐：多元認知，拆解風險本質。運用跨學科思維（財務、商業邏輯、心理學等），拆解風險的核心根源，區分“短期波動風險”與“核心價值崩塌風險”，不被表象風險迷惑，精準判斷風險對標的長期價值的影響，避免誤判。 5. 風險分散：拒絕集中押注，堅守合理佈局。不將全部資金集中投入單一標的或單一領域，通過分散佈局對沖單一風險；但不盲目分散，始終聚焦優質標的，避免“爲了分散而分散”，兼顧風險控制與收益效率。 6. 事後優化：善於覆盤，完善風險防控體系。風險過後，客觀覆盤風險發生的原因（如芒格覆盤喜詩收購中談判、估值的風險隱患），總結自身決策中的不足；將經驗融入後續投資邏輯，完善事前調研、事中把控的流程，避免重複踩坑。 7. 長期防控：堅守優質標的，降低風險概率。長期持有具備強品牌、穩現金流、高護城河的優質標的（如喜詩糖果），這類標的抗風險能力更強；同時拒絕劣質標的與不合理合作，從長期維度降低風險發生的可能性，守住盈利根基。

投資理念 1. 不具備可再生 2. 非必須 3. 穩定性比增長性強 知識是可以被複制的，但知識在人腦中的存在形式分爲2種：一是真正形成人體自身的意識流；二是作爲沒有被充分理解的機械記憶而存在，就像鸚鵡學舌 人類的快樂祕訣在於興趣廣泛 每個人都有自己得人生 一切事情不過是人生經歷罷了 保持在路上找生路的能力 而不是有了生路再上路 存在即合理 把市場當成一個抑鬱症患者 學會對症下藥 對於生活裏面的不講理的任何人事物 一樣可以採取這樣得方法 重點是你要學會對症下藥 爲了保持天平的穩定 有人拋出就有人接住 有人成功有人失敗 要怎麼讓自己更大幾率的保持成功 掌握這個祕訣纔是你當下要做的事情 避免讓別人替你思考（弱端 需惡補） 學歷優秀投資者的投資思維與特殊風格，然後結合自身情況，形成一套屬於自己得理論 潛力股的定義：該公司市場中的成長慣性，即公司存在很大的發展潛力 怎麼讓自己保持對等的價值 你能爲對方提供什麼 對方身上有什麼是我想要的 學習更全面的商業邏輯思維 把現實關係對應進去 找到能爲對方提供的價值點 專業的事情要找專業的人，病要看，但是自己治 瞭解最底層的邏輯 聽取意見 病自己治 發現問題 解決問題 跟進進度 覆盤總結 芒格和巴菲特合作投資的項目包括 可口可樂 喜詩糖果 布法羅晚報 比亞迪 藍籌印花 房地產 投資地皮 建設公寓 經驗的整合是一個不斷提升的過程，當量變達到一定的成果，便會迎來渴望已久的質變 可以取經，看一下模範 但是一定不能複製 要有自己得思想輸出 做任何事情都是一樣 包括寫作 要有自己得思想沉澱和想法 做出總結 理性和靜心是一個技能 並不是一朝一夕就可以修心成就的 需要一點一點的積累 自己去領悟那份安靜和思緒 一定的沉澱之後 思想會成就一定的記憶 即使偶爾躁動 也可以儘快的調整過來 保持冷靜和理性 獨立且清醒 讀一本書就相當於和作者做朋友 閒聊日常 吸取對自己有用的經驗 站在巨人的肩膀看待事情 總結經驗 積蓄能量 芒格和巴菲特爲比亞迪助威 領導適當的給帶動可以讓下面的人更有底氣做事 這是一個企業包括外界對於內在的看法很關鍵的點 管理層對於能否爲下屬是否提供能量 起到很重要的作用

《查理芒格的投資邏輯》讀書筆記 有人說，賭博有很大一部分靠的是運氣，其實投資也存在運氣的成分，但相比賭博，投資活動有着更多可參考與分析的因素。市場、價格、前景、競爭對手都可以作爲行動方向的考量，因此相比賭博“五五開”的輸贏概率，投資的成功率要更大一些。 投資是一種遊戲，你只要記得比別人更好的預測未來。這做起來並不簡單，但芒格依舊有他自己的方式：不妨把這種競爭放到有限的區域中去。千萬不要試圖去預言所有的事情，嘗試越多，便意味着缺乏專長，而這正是導致失敗的一大誘因。 一家資質良好的企業與一家苟延殘喘的企業的區別在於，前者一個接一個地輕鬆作出決定，後者則每每遭遇痛苦抉擇。 ”什麼是“劣質資源”？在芒格的投資邏輯中，經營理念可以改變，投資力度可以調整，唯獨有一個特質難以改變，那就是“合夥人的品行”。巴菲特曾說：“我們評價一個人，務必要從‘善良’‘正直’‘聰明’‘才幹’四大方面着眼；如果不具備前兩項，那麼後兩種特質就會讓他墜入無盡深淵。” 投資是一項需要收集情報的活動，因此他與巴菲特總會閱讀一些優質的商業雜誌，這裏面的企業都是被篩選出來的“精華”，從中所學到的管理經驗、運營模式要比其他途徑容易得多。與此同時，還能幫助你形成獨有的思考習慣，把所看到的在心中積累起來，構成一套屬於自己的投資智慧。宇宙中的智慧何其多，如果沒有紮實的閱讀基礎，很難棲身於優秀的投資人行列。 巴菲特表示：“若想找一個共事之人，首先要保證對方比你聰明，比你有智慧。當然，請他不要炫耀這個優勢；其次，當你犯錯時，他不會一味地指責與生氣，也不會不合時宜的‘事後諸葛亮’；最後，他可以在共事的路上爲你帶來無盡的歡樂。”在巴菲特眼中，芒格對於優質企業似乎有着一雙自帶“追蹤”性質的眼睛，每當看到一個優秀的經營管理模式，他都會異常興奮。 巴菲特常常這樣評價芒格：“是查理讓我明確了自己的身份，我不僅是一個投資人，還是一個經營者。在投資活動中，他總是能夠在投資人和經營者之間自由轉換，他能捕捉到哪一家是最好的企業，能判斷出哪一個是最棒的生意，也能看出哪家企業能夠創造出巨大的價值。

3 查理·芒格的投資邏輯，220124-28，4天，482分鐘，143個筆記📒，#⚡️速讀，薦 去年底讀過一本書📚，叫《像查理·芒格一樣投資》，裏面的內容跟這本差不多，既然兩本都讀了，難免要放在一起比較。肯定不能違心的說這本好那本差，畢竟，能說出來的優點和確定都是主觀的，不具備任何參考意義啊。關於芒格🥭的作品，《窮查理寶典（Poor Charlie's Almanack）》已是封神之作，難在有比肩扛鼎大作。就上述兩本來說，可謂半斤八兩，就是一本叫半斤，另一本叫八兩的意思。請不要誤會，這絕對不是貶義，此類對芒格思想再解讀的書籍📚本就是千人千面，難有客觀公正且統一的標準。 兩本書各有特色，《查理·芒格的投資邏輯》在案例還原和解讀上就蠻有深意，別的書一筆帶過的內容這本書可以詳做補充。喜詩糖果、可口可樂、地產公司都是不錯案例，值得一讀。 實話講，每個人對新知識的理解都是對原有框架的鞏固和加深，我也不例外，看這本書時，很多框架就在不斷更新和完善。比如，大道（段永平）的投資架構：商業模式-企業文化-價格，這個知識點在大道的兩本書《段永平投資問答錄（商業邏輯篇）》和《段永平投資問答錄（投資邏輯篇）》有詳細講解。後來，網友分享了茅臺03（馮柳）問答錄，拜讀完發現英雄所見略同。無論是芒格或巴菲特的書籍，肯定少不了對商業模式解讀，直到本書，對商業模式研究更有進一步的理解。拿可口可樂來說，巴菲特推薦後，芒格先是看了年增幅指標，接着研究這家公司的發展前景和上升潛力。兩位先生對這家公司進行全面的拆解和研究，如近3年的淨利潤增長指標。從此延展至瞭解該公司的經營模式和戰略方向，甚至優勢及管理層。單憑一張報表可以無法保證投資的準確性，他們找來更多報告，分析可口可樂的目標市場、競爭對手的發展狀況等。經過一系列的研究，伯克希爾分別在1988年秋、1989年春兩次注資，並在接下來的30多年裏獲益上百億美元。 又比如時間的朋友👬🏻，高瓴資本的張磊的投資框架：風險-成本-收益-時間。早在張磊還沒寫《價值》之前，早在這位大佬還沒有在媒體的雄文中用兩個字就撮合騰訊和京東前，就有幸讀到人家寫的一篇文章，準確的說是一本書的推薦序。簡單講的就是在投資過程中，大多數人關心的是“我能掙到多少錢？”，一部分人關心的是“我需要付出什麼成本？”，更少的人關心的是“這裏面有什麼風險？”。在本書中，亦能看到跟風險相關的觀點，收藏“風險”知識是我的最愛，尤其是5%觀點理論的發起者、《安全邊際》的作者塞思·卡拉曼的高見。類似的觀點越來越多的被行業內關鍵角色引用、提及和推廣，風靡網絡的清華經管教授肖星在其課程和書籍《肖星的財務思維課》就一再提到“風險-成本-收益”模型。當然，到此還不算完，只有極少數人願意按年、按十年來投資，柏基就是最好的案例，這應該算是時間的朋友吧。時間很重要，要不然芒格🥭和巴菲特怎麼會攜手共度半個世界；時間也很挑剔，不是誰都能成爲時間的朋友👬🏻。 還有，機會成本。幾年前，瞭解到“三本”理論，就是微軟經濟學中的機會成本-沉沒成本-邊際成本。初聞醍醐灌頂，生活中但凡決策，都會碰到這三本。芒格的決策中也離不開這些模型，尤其是機會成本。投資時，如果存在更好的方式，意味着資源配置未達到理想效果。你說機會成本咋理解呢🤌？原北大國發開院的、在得到怒賺2000萬的薛教授講：（機會成本就是）放棄的最大代價。真可謂一語中的，何止深刻，簡直深刻。機會成本💰，無處不在。生活中有判斷題，有填空題，更多的是選擇題，你說說，不懂點機會成本，咋做題🤔！ 另一個感觸較深的是專注。作者總結了芒格投資邏輯的10個要點，最後一個是“像獵豹一樣專注”。我來嘗試解讀一下：1）《佛遺教經》講“制心❤️一處，無事不辦”，說的就是這麼個理兒。2）王陽明先生也做過類似的開示，他打仗時只想打仗，不想打敗會如何，也不想打勝又如何。只一心想着打仗，說的是一心不可多用。3）更神的是，一行禪師🧙‍♂️教導弟子修行正念，啥是正念？喫飯是喫飯，穿衣是穿衣，哎，這就是正念。就連外道都被禪師開門的動作而感動，可見其專注的念力有多深遠。4）獵豹專注獵物是由其生物機能決定的。試想一下，你是一頭獵豹，你的腸胃決定了你不可能頻繁進食，你知道自己的優勢是速度，是爆發力。當然，你也清楚恢復力慢是個不折不扣的缺點。儘管存在一定的失敗率，你也清楚的知道，得耐心等，等必殺之機。誰會憑白無故的餓肚子呢？好玩嗎？所以，獵豹、獵鷹捕食，不耍酷，不炫姿勢，但求一擊必中。因爲，因爲機會成本太大啦。 想了解更多芒格的故事，推薦看原書📚，更推薦看《窮查理寶典：查理·芒格智慧箴言錄（全新增訂本）》

——投資若不稍具難度，那麼每個人都可以致富。 抓取印象關鍵詞：一，定力；二，品性；三，持續的學習；四，深耕；五，逆人性；六，砍掉盲目和僥倖，保持獨立意志；七，逆向思維；八，安全邊際；九，規避風險。 投資領域暗流湧動，爲什麼伯克希爾公司能夠一枝獨秀、長盛不衰？這背後肯定有他們自己的關於投資方面的底層邏輯，也必定涉及到其所堅持奉行的交易的底層原則。這也正是讀者們想要在本書中探究的以供借鑑的東西。 ——“所有的投資者組成了大衆，而大衆就是市場先生，你成爲市場先生的僕人，就說明你永遠無法打敗大衆。” 成也蕭何，敗也蕭何。“市場先生的情緒由市場中的衆人打造，這種情緒在一定程度上又影響了資產的價格浮動。這也給了清醒的投資者製造了絕佳的入場機會”…… 書中提到了芒格的投資模型，揀印象深刻的幾點來記錄： 1.品性 對於投資，人人追求低風險高回報，其中對風險的掌控又是重中之重。在對風險的掌控中，投資參與者的品行是首要考慮因素，因爲行止不端就是最大風險項。 2.專注/定力 山雨欲來風滿樓，盲目跟風往往是被收割的前兆。 ——不跟隨他人的評價而隨波逐流是投資的基本素質。 你必須清楚的知道自己要什麼，不要什麼。抵制誘惑，保持定力，堅守自己的原則。只做最擅長的事，反覆打磨可複製的成功。 3.前期準備 投資最大的敵人是情緒，而這也是整個投資活動環環相扣中的一環。前期準備工作做充分，就能最大程度的避免情緒受市場的裹挾而做出一些愚蠢的決策。 在開展投資活動之前，前期準備是決定整個投資過程的關鍵，大量的準備工作能讓我們的工作具備更強容錯率；而投資思想和邏輯的建設是前期準備的指揮官。從結果倒推，逆向思維，則可以爲我們在投資過程中的情緒和心裏建設保駕護航。 4.逆向思維 ——“因爲明確結果，所以纔會昂首向前。因爲討厭不假思索，所以習慣推演所有最壞的結果。” 要善於利用逆向思維推導路徑。在這個過程中，要充分明確：自己投資的項目將會經歷哪些過程、並達到怎樣的結果。就像芒格說的：“我必須知道自己會死在哪裏，這樣我就不會去了”。 5.合理配置手頭的資本。 ——聰明的投資者都不會奉上全部的砝碼。 一位真正的投資人應當對投資的收益和風險產生全面的認識。每一項投資都需要從風險評估開始：任何投資都是“機遇與風險並存的博弈”，所以拼死一搏的投資並不可取。 一定要將冒險主義與機會主義區分開來，前者僅僅意味着投資的活躍度，而後者則是對嗅覺的考驗。 6.嚴格而又縝密的分析和預判是投資者掌握主動權的重要方法。 要習慣用宏觀的市場角度來看待問題，目光儘量看向長線機會，避免跟隨市場分析師的即時性分析進行衝動下的短線決策，以減少操作過程中的風險以及不必要的失誤和成本損耗。 7.不打無把握之戰。 對於沒有把握的，果斷不插手。同樣，面對機會時也要果斷。 ——“市場中存在諸多投資項目，它們就像四面八方過來的棒球。如果你看到一顆球，卻無法立即作出接與不接的決定，那麼不妨選擇讓其在眼前流失，因爲只有當你揮起球棒卻落空的時候，你纔會面臨出局。” 不要貪心，失去或錯過也不必遺憾，投資市場從來不缺機會，重要的是要不斷精進思維、總結經驗，以更好的姿態等待自己可以抓取的機會。 8.規避風險 投資永遠是收益與風險並存，規避風險，最大可能的獲得安全邊際是投資的重要前提。 投資市場風險自擔。每一位投資者都需要掌握規避風險的能力。——生於憂患，死於安樂。越是一帆風順，越是要保持清醒與理智。未來的變數永遠是未知的，即使實力再強，芒格也沒有放鬆警惕，因爲所有的暴風雨來臨之前都非常平靜。在看到機遇的同時，他更注重風險，所以他纔會比普通人要聰明。 有些事物看似觸手可及，實則遙不可及，賭徒心態和僥倖心理是投資界的大忌，嚴謹、沉穩是避開衆多投資陷阱的關鍵，每一步的穩紮穩打纔有可能使你立於不敗之地。 9.保持學習，讓夢想照進現實。 有效而廣泛的閱讀可以擴充我們的眼界。在風起雲湧、變幻莫測的投資市場裏，投資者更需要冷靜、理性和自律。而冷靜與理性亦可在閱讀當中修習。 芒格一直保持着持續不斷的閱讀和學習的習慣。他提倡的閱讀要有針對性，芒格只讀有用的出版物，但並不會沉浸其中，他會不斷的讓自己跳脫出來，以更加客觀、理性的狀態閱讀，最終汲取到對自己真正有用的信息。 這讓我聯想到了另一款閱讀app裏給我印象很深刻的一句slogan：“給你主宰自己的力量。” 無論做什麼事，都要保持着自己的主觀能動性，保持一顆清醒的頭腦，纔不會在不知不覺間就被外界事物主宰和裹挾。 ——無論風暴把我帶到什麼樣的岸邊，我都將以主人的身份上岸。 你纔是你的世界的主宰者。 芒格的投資思想體現了他廣泛的知識儲備、龐大的認知體系與精細化的思維模型的融會貫通。這與他長期保持的閱讀習慣以及不斷在實踐中的覆盤總結是分不開的。 條條大路通羅馬，投資之路同樣四通八達。要學會給自己“治病”，作爲一名合格的投資者，你必須擁有自己的投資思維和投資模式，鸚鵡學舌或許惟妙惟肖，但永遠攝取不到靈魂的精髓。我們可以去借鑑優秀投資者的投資邏輯，但切記不可複製，最後的投資決策只能出自自己的思想。 就像芒格的格柵理論：“理論要集百家大成，投資要成一家之言。” 每個人都有自己的個性和風險承受能力，世界上沒有一勞永逸的投資法門，我們要找到最適合自己的投資方式。一個真正擁有強大內力的人永遠只會將命運掌舵在自己手中。當我們操作某一項投資的時候，真正的責任人只有我們自己。 ——失敗是成功之母，這句話的含金量還在上升。 “有人說，愛迪生失敗了3000次才找到了發明燈泡最適合的材料。但愛迪生表示：我沒有經歷3000次失敗，我只是學習了3000種不適合做燈泡的方法而已。” 要善於從錯誤中“取經”，人人都會犯錯，前進的要素便是踏着絆腳的石頭登上更高的山峯。 ——“今天很殘酷，明天更殘酷，後天很美好，但絕大多數人都死在明天晚上，看不到後天的太陽。” 世事風雲變幻，卻也萬變不離其宗。既有烈焰之夏，便會有寒冰之冬，大環境不好的情況下，活下去便成了唯一目標。重要的是要懂得保留子彈與火種，留存力量，蓄勢待發。當融融的暖意驅散盡凜冽的寒冬，一切開始慢慢復甦，展露勃勃生機的時刻，它們便是你東山再起的資本。 成功或許會讓你站的更高，而失敗則會讓你的思維和認知更加趨於成熟完整，會讓你的地基扎的更穩固更堅實。只要善於分析和總結，保持不斷的學習的態度，那麼每一次的失敗都必然會成爲你邁向成功的基石。 人生之路也是如此。無人扶我青雲志，我自踏雪至山巔。你不斷精進的思維就是你人生最堅韌的後盾和最牢固的護城河。 樹木生長的越高，底部的根莖也必然延展的越深。人生最大的成功莫過於每一次歷練之後的成長。 “我曾用無數次的失敗來證明這一次的成功”——重要的前提是，你要有足夠的智慧來保證自己能夠走的足夠遠。 前幾天刷到了法國藝術家尤安尼·布爾熱瓦的《樓梯》，印象很深刻，“他用樓梯與蹦牀完成表演的行爲藝術讓人深思，演繹出了人生的起伏而向上”，有時候你以爲人生已跌入了谷底，其實恰恰是在奔向另一個高地。“蹦牀的彈簧網是一個人的心態、見識、認知能力和思想維度。”這些也正是組成我們人生安全邊際的關鍵因素。 人生就是踏着絆腳的石頭攀登高峰，而不斷的自我迭代是我們前行和勇攀高峰的底氣。 投資是一種修行，它更像是老者的精神矍鑠，而非少年的意氣風發。 ——重複正確的事，這本身就是一種人生的複利。最後以芒格在2004年的伯克希爾年度大會上回答一位年輕股東的話來結語： ——“不要吸毒，不要亂穿馬路，也不要染上艾滋病。” 這從側面反映出了芒格在生活中規避錯誤行爲的特殊方式。如果你能深刻理解到似乎是“答非所問”的這句話，那麼你就會知道芒格的安全邊際建立的有多深。 成功絕非偶然。只有前面有了一個“1”，後邊的無數個“0”纔會有意義，而我們的思想維度和認知層次決定了這個“1”在哪裏、是什麼。

多元思維模型是芒格投資理念的基石。傳統的投資分析往往侷限於單一的金融視角，僅關注財務數字，只觸及到事物的局部，難以把握整體的投資局勢。而芒格倡導的多元思維模型，鼓勵投資者綜合運用多學科知識。從經濟學的角度分析行業趨勢，能夠清晰地看到行業在宏觀經濟格局中的發展方向；藉助心理學判斷市場情緒，則可以敏銳地捕捉到市場參與者的心理變化，避免被市場的狂熱或恐慌情緒所左右。通過這種多元思維的運用，投資者能夠對投資對象進行全面、深入的剖析，從而做出更加理性、準確的投資決策。 逆向思維是芒格投資智慧的一大特色。在投資市場中，從衆心理常常佔據主導地位。以曾經熱門的新能源股票爲例，當市場對其瘋狂追捧，股價不斷攀升時，運用逆向思維的投資者會深入分析行業過熱可能帶來的產能過剩、競爭加劇等問題，進而發現隱藏在繁榮背後的危機，及時控制倉位，避免在股價暴跌時遭受重大損失。這種逆向思考的方式，能夠幫助投資者在市場的喧囂中保持清醒的頭腦，做出與衆不同且更具前瞻性的投資決策。 堅守能力圈是芒格投資理念的重要原則。許多投資者在投資過程中，難以抵禦各種熱門投資機會的誘惑，頻繁涉足自己不熟悉的領域。他們缺乏對這些領域的深入瞭解，僅憑一時的衝動和他人的建議進行投資，結果往往是損失慘重。芒格強調，投資者應該專注於自己熟悉的領域，對該領域內的企業進行深入研究，瞭解其商業模式、競爭優勢和發展前景。只有在自己的能力圈內進行投資，投資者才能做到心中有數，做出準確的判斷。以消費和醫藥行業爲例，長期專注於這些領域的投資者，通過持續的學習和研究，能夠更好地把握行業動態和企業發展趨勢，從而在投資中獲得更穩定的收益。 查理·芒格他的多元思維模型、逆向思維和對能力圈的堅守，不僅是投資的智慧，更是一種生活的哲學，可以學習及適用於不同投資者結合起來自身特點，幫助投資者在複雜多變的市場中保持理性和冷靜，實現財富的穩健增長。