教你炒期貨：基於概率思維與邏輯思維的交易系統

其實也適用股票市場短線操作。 本書重新定義期貨交易本質： 行情不可預測，盈利依靠概率正向期望值，盈虧比優先級高於勝率。 搭建“基差+庫存+產業利潤+分型技術+倉位管控”完整體系，基本面判斷大概率漲跌方向，技術尋找精準買賣點，硬性倉位規則抵禦黑天鵝風險。 書中反對重倉賭行情、頻繁短線、主觀猜漲跌。 落地層面，交易者要放下精準抄頂摸底的執念，接受小額止損常態化，只做產業與技術共振的機會；嚴守倉位紅線，靠多次小虧大賺實現複利。區分行情紅利與交易能力，長期機械執行整套規則，不靠情緒交易，靠邏輯與概率穩定盈利。

如何才能在期貨市場中？ ●第一，避免看錯方向造成大虧損 ●第二，抓住某次機會重倉大賺一把 ●第三 ，不斷積累小的盈利爲大的收益 財不入急門，很多時候，快就是慢！快意味着準備不充分。快速大都是短暫的，緩慢纔是穩定的，穩定盈利纔是暴利！ 期貨交易的三個階段： 第一個階段努力做到不虧錢，能夠讓自己在市場中得以立足。 第二個階段努力做到穩定賺小錢，從而使自己的事業能夠得以發展。 第三個階段爭取能夠賺大錢，最終實現自己事業發展壯大的目標。 絕大多數虧錢的交易者，往往只看到了第三個階段，卻沒有在前兩個階段打好基礎。 趨勢交易的核心是慣性的力量： 當市場沿着某個方向發展時，通常會不斷延續，趨勢交易者一旦判斷對了市場的運動方向，往往可以獲得豐厚的利潤。然而，市場大約有 80%的時間都處於震盪狀態，在遇到震盪行情時，幾乎都處於虧損狀態。因此，一名趨勢交易者需要做的就是識別趨勢、跟隨趨勢、過濾震盪。 基於概率思維與邏輯思維的交易系統： 基差的不合理爲交易者提供了交易的機會，通過庫存和利潤兩個維度可以判斷出未來基差修復的大概率方向，然後在鄰近交割的 2 個月內，利用分形給出的技術信號進行擇時入場，最後根據三個重要的信號離場兌現利潤。這套參與基差修復行情的交易系統可以簡化爲兩個公式： 高庫存+期貨高升水+高利潤+頂分型=擇機做空， 低庫存+期貨深貼水+低利潤+底分型=擇機做多。 基差是期貨交易的機會所在： 期貨交易必須時刻關注兩個市場，一個是直接參與交易的期貨市場，另一個是需要參考的現貨市場。商品在現貨市場中交易的價格叫作現貨價格，這個價格主要由供需關係決定。商品在期貨市場中交易的價格叫作期貨價格，這個價格由供求關係、市場消息、交易者情緒以及市場預期等多方面因素決定。基差就是現貨價格與期貨價格之間的差額，當期貨價格大於現貨價格時，被稱爲期貨升水；當期貨價格小於現貨價格時，被稱爲期貨貼水。 當期貨合約到期時，由於交割制度的約束，商品就要進行交割，期貨就會變成現貨。隨着交割日的鄰近，基差會不斷縮小，在交割日時，期貨價格幾乎等於現貨價格，否則就會出現套利的空間。 當基差拉大時，就存在投機空間，因爲基差在未來必定會得以修復。所謂投機正是需要發現事物的不合理性，賺取的是基差從不合理狀態修復到合理狀態這個過程的收益。然而，基差的修復有兩個方向，一個是期貨向現貨修復，另一個是現貨向期貨修復。 庫存是商品期貨必須關注的因素： 供需相互作用的結果體現在庫存上，通過庫存的高低來判斷現貨市場上供需的相對強弱。庫存高，可以理解爲現貨市場上供過於求，現貨價格易跌難漲；庫存低，可以理解爲現貨市場上供不應求，現貨價格易漲難跌。 當某個商品期貨高升水且高庫存時，判斷現貨市場供過於求，未來現貨價格易跌難漲，期貨高升水說明期貨的價格遠高於現貨價格，由於交割制度的約束，未來基差必定進行修復，這樣我們可以判斷出未來期貨下跌向現貨修復的概率比較大。反之，當某個商品期貨深貼水且低庫存時，通過低庫存判斷現貨市場供不應求，未來現貨價格易漲難跌，期貨深貼水說明期貨價格遠低於現貨價格，而基差最終需要修復，那麼未來期貨上漲向現貨修復的概率就比較大。 利潤是一個產業的底牌： 從靜態和動態兩個角度來分析庫存與價格之間的關係，無法單純根據高庫存來判斷現貨價格一定下跌。這個時候，產業利潤可以幫助我們解決這個問題。經濟學原理告訴我們供求關係決定價格，價格反過來也會影響供求關係。當價格上漲時，產業利潤增加，廠商會擴大生產，供應增加，最後供過於求，價格下跌，廠商會減少生產，供應減少，最後供不應求，價格再次上漲。 時間因素在交易過程中的重要作用： 現貨通常只有商品屬性，期貨與現貨不同，它不僅有商品屬性，同時具有金融屬性。期貨的價格看似隨機變化，實際上隨機變化的價格中有相對穩定的特徵，金融屬性往往會加劇期貨價格的隨機波動，而商品屬性通常會使期貨價格趨於穩定。由於金融屬性的存在，交易者的投機行爲會加劇期貨價格的波動性，有時候會讓期貨價格顯得極不合理，而商品屬性則可以迴歸到供求決定價格的角度，使得期貨價格趨於理性。 一個期貨合約從誕生開始，就同時具備了金融屬性和商品屬性。在離交割日較遠時，金融屬性的作用往往會大於商品屬性，因此價格波動相對劇烈，甚至不合理。在離交割日較近時，商品屬性的作用會大於金融屬性，因此價格通常會趨於穩定，符合供求規律。到合約退市時，期貨交割變成現貨，只具備商品屬性。 我國期貨市場中的主力合約大多是1月合約、5月合約和9月合約，主力合約之間相差 4 個月，在前 2 個月時，期貨價格波動往往比較劇烈，而且較爲隨機，在鄰近交割的 2 個月內，期貨價格波動趨於平穩，而且比較符合供求規律。因此，爲了避免在波動的市場中被震盪出局，交易者儘量在鄰近交割的2個月內參與基差修復行情。 分型指標輔助進行操作： 分型理論認爲宇宙中的每個事物遵循最小阻力途徑。混沌理論中通過相連的 5根K線的組合，提出了上分型和下分型的概念，上分型的出現往往預示着價格要開始下跌，下分型的出現通常意味着價格要開始上漲。纏論中通過K線合併，最終將相連的3根K線進行組合，從而提出了頂分型和底分型的概念。 將時間因素考慮進去，可以在一定程度上過濾掉虛假信號，這樣一來，就可以總結出這樣的入場時機：在鄰近交割月的 2 個月內，出現頂分型是入場做空的信號，出現底分型是進場做多的信號，做多和做空的選擇必須滿足庫存和利潤判斷出來的交易方向。 平倉離場的三個信號： 讓利潤奔跑，而不是讓利潤逃跑。 信號一：當價格處於高位或低位、基差接近修復時，平倉離場。 信號二：當價格處於高位或低位、基差頻繁升貼水轉換時，平倉離場。 信號三：當價格處於高位或低位、持倉量大幅下降時，平倉離場。 基本面+技術面操作商品期貨： 基本面分析是基於相關經濟數據和邏輯思維方式來預測價格的，然而技術分析主要通過研究價格數據本來的形態來預測未來的價格。 基本面分析最大的作用在於兩點：方向指引和空間預判。通過基本面分析，交易者可以得到商品未來確定性的價格方向以及上漲或下跌的空間有多大。但並不能告訴你行情什麼時候爆發，應該何時入場、何時減倉、何時平倉離場。基本面分析並不是萬能的，還需要依賴技術分析。 基本面判斷交易方向與選擇商品，給交易者提供品種策略，而技術分析的作用在於提供信號策略。一個有效的交易系統應該包括基本面分析、技術分析和資金管理。 如何利用基本面預測商品的價格趨勢？ 常用的兩種基本面分析法是平衡表分析法與產業鏈分析法，平衡表分析法的核心在於對市場數據和信息進行定性與定量分析。產業鏈分析法的核心在於瞭解產業鏈上、中、下游主要關注什麼。 看着現貨做期貨： 如果一個交易者連現貨都不關注，那麼很難說他的期貨交易已經入門。一些在期貨交易中取得不錯收益的交易者，往往都對現貨比較熟悉。 第一類情況，期貨價格低於現貨價格： ① 當期貨價格向上運行、現貨價格向上運行時，建立期貨多頭頭寸； ② 當期貨價格向下運行、現貨價格向下運行時，避免單向操作，可做套利或套保； ③ 當期貨價格向上運行、現貨價格向下運行時，避免單向操作，可做套利或套保； ④ 當期貨價格向下運行、現貨價格向上運行時，建立期貨多頭頭寸，逢低加倉。 第二類情況，期貨價格高於現貨價格： ① 當期貨價格向下運行、現貨價格向下運行時，建立期貨空頭頭寸； ② 當期貨價格向上運行、現貨價格向上運行時，避免單向操作，可做套利或套保； ③ 當期貨價格向下運行、現貨價格向上運行時，避免單向操作，可做套利或套保； ④ 當期貨價格向上運行、現貨價格向下運行時，建立期貨空頭頭寸，逢高加倉。 三種套利的正向和反向套利？ 從跨期套利的角度來說，只有先擁有商品，纔會有對商品的賣出處置權。人們可以通過生產、採購甚至借貸現貨的方法來實現最終的賣出交割，這符合商品正常流向的近期買入、遠期賣出的套利方式，我們稱之爲正向套利。同樣，由於時間的不可逆性，我們無法讓未來的擁有來滿足現在的需要，所以期貨市場中近期賣出、遠期買入的套利方式，我們稱之爲反向套利。 從產業套利角度來講，在產業套利當中，整個產業鏈分爲原材料、產成品。產成品是由原材料生產和加工而來的，所以做多原材料做空產成品屬於正向套利，反之，做空原材料、做多產成品屬於反向套利。以最常見的大豆產業鏈來說，做多大豆、做空豆油或豆粕屬於正向套利，而做空大豆、做多豆油或豆粕屬於反向套利。 從跨市套利角度來講，在跨市場套利中，正向套利的意思是做多國外，做空國內。之所以稱之爲正向套利，是因爲中國是淨進口國，淨貿易流方向爲從國外到國內。正向套利的實物邏輯在於進口貿易流，做多國外的同時做空國內，意味着從國外買入，再賣到國內，與貿易流方向一致。 建議： 傅海棠那本書否定技術分析作用，此書強調了技術分析+基本面分析的協同作用。建議補充借鑑傅海棠、劉福厚、林存福、梁瑞安這幾位草根出身高手的經驗。

Jerry ma是個好同學，貢獻出了一本短小精悍的好書。這本書既全面又深刻、既藝術又科學、既客觀又系統、既理論也又實用……實在是國內關於期貨交易方面不可多得的一本書。作者總結的一套既有基本面分析，又有技術擇時的辦法，的確是非常有創意而且非常實用的，相信在搞期貨交易的朋友們看了都會有收穫。對我來說，他讓我重新去看待基本面分析給期貨的價值，對我完善自己的交易系統有很大的啓發。讀完，很想跟Jerry同學做個朋友。

首先，感謝作者的寶貴經驗相授。我的感悟如下：1、建立交易體系的重要性，就好比是萬丈高樓的鋼筋水泥，是確保能在腥風血雨的市場中屹立不倒的支柱和框架。2、左側交易深不見底，難以預測，堅持右側交易，順勢而爲，減少交易阻力，做確定性更高的交易。3、管理好資金倉位，規避系統性風險，善於使用概率和勝率思維，尋找優秀的交易標的。4、交易的一致性確實很重要，除了能降低風險，還可以克服人性的搖擺。任憑市場飄搖癲狂，我自巋然不動。5、隨機隨性梭哈的交易，必被市場收割，可能渣都不剩。有限的魚餌不要在混濁的江水裏垂釣。用科學的交易篩選系統，去桶裏射魚，穩穩命中。而你的交易體系就是你裝魚的桶。

本書的作者認爲，期貨投資中，基本面研究確定方向，技術面研究確定入場時機，資金和風險管理保證風險可控，盈利可持續，我理解的就是到哪裏去，什麼時候進場，什麼時候退出，以及活下去並有多次嘗試的機會。作者的觀點的前提是世界是隨機開放不確定的，同時人的認知是有侷限的，所以人犯錯的可能性是存在的，所以要避免一次性的重倉，重倉在期貨上就是取死之道，在風險可控可承受的基礎上較小倉位投資，通過穩定的盈利來實現複利奇蹟。作者介紹的資金和風險管理的方法比較有用，任何投資都可以使用。作者對交割制度也比較有研究，用現貨的思維指導期貨交易。

凱恩斯：人們本能地渴望立竿見影的效果，在快速賺錢上尤其熱情。 交易的本質是概率的遊戲，我們的分析結果只是得到一個大概率事件，並不能夠完全避免小概率事件。 在進行期貨交易過程中，交易者時刻需要以風險管理爲主，保持概率思維。

2022年5月8日，週末愉快！ 交易系統還是不完善，想從這本書上揩點靈感，無奈在市場中還是管不住自己想要下單的手。本週市場開門第一天，螺紋2010在一個5分鐘跳空高開，後回調到5分鐘週期的60週期線，入場與最低點差了5個點，開多，一度上漲70個點左右，設置了個條件單就沒管了，總的來說還賺了44個點，後面直線往下打，一度想開空，畏低就沒動手。後面兩天又在追漲，手續費加回吐，利潤全打掉。目前階段，影響交易成敗的，我感覺還是運氣。 本書講的是作者的交易系統，看到了令人頭大的基本面分析，感覺真是雞同鴨講。雖然很短的一本書，對一個喜歡技術分析的，確實不容易讀下去。既然要讀，那自然要知道作者在說什麼。書本如目錄所說，分爲是什麼（交易理念）+怎麼做（基本面分析）+何時做（技術分析）+做多少（資金管理）+一致性（自我管理）+實戰案例。讀了一些書，感覺每一個能穩定盈利的人，總要把交易理念拿出來說說。 1one交易理念 作者從老虎機上得出的概率看法：勝率高未必賺錢，勝率低未必虧損。 趨勢跟隨+過濾震盪（看對市場+緊握頭寸，多看少動） 基差是期貨交易的機會所在。 2two兩個公式 高庫存+期貨高升水+高利潤+頂分型=擇機做空 低庫存+期貨深貼水+低利潤+底分型+擇機做多 3three離場計劃 信號一、當價格處於高位或低位、基差接近修復時，平倉離場。 信號二、當價格處於高位或低位、基差頻繁升貼水轉換時，平倉離場。 信號三、當價格處於高位或低位、持倉量大幅下降時，平倉離場。 可能帶一些偏見，總想反駁一下作者，比如高庫存與高升水，低庫存與深貼水明顯不合理，但作者的理念基差是期貨交易的所在，明確了自己的看法。如果你的想法是正確的，一個品種反應不出問題，但十個品種，總會驗證你的想法。作者一年12個月有8-10個月是盈利的，這可以看是運氣嗎？我認爲作者是理念正確後的必然結果。但問題是盈利能盈利多少，虧損能虧損多少，作者在這裏沒有交代。 4four基本面分析 供需平衡表分析法+產業鏈分析法 作者以棉花爲例：棉花供需平衡表如下 總供給+期初庫存=總需求+期末庫存 庫存消費比=期末庫存/總需求 表中可以看到，國內對於棉花的需求呈上升趨勢，而國內產量在2015年陡然下降，進口量沒明顯上升，總供給在不斷減少，於是不斷消耗庫存。從表中我推測2015年後棉花價格大方向是止跌企穩。 看供需關係這個公式麻煩了，我們的目的是根據近幾年供需數據推出當年供需關係是緊張還是鬆弛。以最近幾年數據走勢爲例，大概預測2018-2019年總需求爲850萬噸，2018年初庫存爲613萬噸，國內產量500萬噸（數據肯定不準，瞎推測的），如果進口量還是這些數字的話，2019年總供給爲1230萬噸左右，消費850萬噸，供大於求，但庫存在不斷減少。 產業鏈分析： 關於產業鏈，作者說需要了解產業鏈上游、中游、下游、原材料、中間品、產成品是什麼。很多交易者都不知道自己交易的品種是幹什麼的，更別提產業鏈了。沒錯我就是其中一個。 舉個黑色系產業鏈例子： 上游：焦化廠，負責把焦煤煉製成焦炭煉製成焦炭 中游：鋼廠，負責用焦炭和鐵礦石作爲原材料進行鍊鐵，生成中間品鋼胚。鋼胚再加工爲各種用途的鋼材，如熱卷和螺紋。 下游：採購產成品的小企業。因此鋼胚與螺紋之間的價格傳遞非常明顯。 其實我認爲上游的話最原始的應該是一些挖煤公司和一些煤老闆，他們控制着煤的供應，我百度了下，現在也存在挖煤與煉煤一體公司，比如山西焦化。焦化廠作爲上游也能理解。作者提出了，上游看供給集中度與定價權，中游供給模式，下游看總端消費以及現金流情況。只提供大方向，沒有具體細節。產業鏈分析目的是看清利潤是如何在產業鏈之間進行傳導。隔行如隔山是有一定道理的。 5five作者的交易策略與思路 圖片在公衆號裏複製不過來 6six世界級期貨冠軍Andreas Bosch資金管理策略 他將自己的賬戶劃分爲三種狀態：正常狀態、積極狀態、保守狀態。在正常狀態下，假設他用本金的 5%來承擔風險，如果這 5%虧損了，賬戶就變成了保守賬戶。在保守狀態下，他只拿本金的2.5%來承擔風險，直到資金總額恢復到原來的水平。相反，如果在正常狀態下賬戶盈利了本金的5%，此時賬戶就變成了積極狀態，這時他採取的策略是，每賺了本金的5%，就會增加1%的本金和20%的利潤作爲冒險資金。他是那年的冠軍，資產翻了20倍。 7seven如何提高交易過程中的一致性 第一：制定完善的交易計劃，讓一切結果都在計劃內並且可以被接受。 第二：降低持倉比例，過高的持倉比例會加劇交易者的貪婪與恐懼。 第三：減少看盤時間，多看多煩惱、少看少煩惱、不看不煩惱。計劃你的交易，交易你的計劃。 8eight全書感悟 書中的基本面分析只是泛泛，未深入到行業內部。只能從表觀上看出個大概，最終淪落到具體問題具體分析，且基本面分析存在很大不確定性，不可預測的因素可能就帶動整個行業價格的暴漲與暴跌，我目前的認知爲，基本面分析屬於高風險高收益的分析，基本面分析所帶來的實踐結果效果差於技術分析，而且存在很大不確定性，賬戶波動也可能更劇烈，市場走勢是一切因素的匯總。但本書還是有些可取之處，如隨手可見的資金管理策略與分倉策略，這些都是值得借鑑的。

基本上沒有什麼含量，不過跟同意作者的概率思維，在市場上沒有絕對的，我們只能保證儘可能的對，不能保證完全對；也就是常說的只做對的事，大部分結果自然是對的！ 某事在人，成事在天，不一定是你出了問題！ 基本面決定了長期的走勢，技術面作爲買入賣出的參考點，所有的理論，相關熱點，分析論證都是對一個未知的東西進行看似合理的解釋，只是爲了回答爲什麼；事實就是沒有爲什麼，市場的本質就是沉沉浮浮，唯有乘風破浪，才能站住腳跟，而老認爲自己可以躲避風浪的聰明人，遲早會翻船。         無爲無不爲，無慾無不欲。交易真真的對手從來不是市場，而是自己。你得首先克服自己的恐懼，貪婪，急躁，忍耐，堅持，放棄以及漫長等待時內心的煎熬。知識可以去學習，但是人性的弱點卻太難以克服了。

哈哈哈看了一點，不出意外的盲區，但是這種技能性的書講的生動一點，不像理論的輔導書生澀哈哈。從昨天開始瞭解期貨，在不斷的熟悉，爭取11月21號拿下證吧。這幾天有些徘徊，感覺選擇多了，但能力不夠，所以邊走邊眺望，心慌慌哈哈哈 🌈我得晚上抓緊時間認真學這基礎知識，然後再協調着做商務談判賽，中午去學科二🐽哈哈哈 如果靜靜還沒有頓河的話，就自己做自己的頓河的吧✨✨

作者很實在，直接提出了自己的交易系統，以及期貨交易的一些知識。 十分認同以基本面分析爲核心技術分析爲輔助的交易方式。我也曾經沉迷技術分析，但後來後來又完全否定技術分析，直到現在認清了技術分析應該在的位置。 內容很精練，但總是覺得稍微有點單薄，尤其是基本面分析的實例，以及各種品種的深入基本面邏輯分析少了一些，如果能以基本面邏輯分析每個品種特點以及一些老玩家才知道的“潛規則”那麼就太好了！