期貨交易理論與實務（微課版）

還不錯，對於期貨小白算得上一門不錯的入門書，從多個層面詮釋了期貨。一遍即可。

期貨入手好書，絕對是入門級好書

1.文華財經軟件中的資訊平臺集結了全面、權威、最新的資訊和研究報告，將它們分類以不同板塊呈現，可以方便、快捷地得到想要的信息，不用在查找資訊上浪費很多時間和精力。一、重要資訊導讀如果不是長期從事消息面研究工作，我們很難從衆多資訊中敏感地抓住重要的訊息，也很難知道究竟哪個消息會對市場產生影響。文華財經資訊中的“重要資訊導讀”部分幫助投資者篩選最有價值的資訊，以投資者關注的幾大板塊，如頭條、交易提示、資金流向圖等分類形式展示，第一時間提醒投資者關注。調用方法：單擊菜單欄中的“資訊”→“重要資訊導讀”命令。二、24小時實時資訊當我們只想閱讀某一類的相關資訊時，可以單擊“資訊”→“24小時實時資訊”命令，出現各類投資品種的資訊分類板塊。利用下方“關鍵字”檢索功能，將軟件中有代表性的關鍵字提煉出來，方便查看檢索相關資訊。第一時間：收錄各國最新發布的經濟數據資訊、央行動態以及政府官員講話等信息的最新動向。突發資訊：第一時間對突發資訊進行報道。文華統計：各個品種的進出口、庫存等信息的整理報告，包括周度、月度、年度等數據。業界報道：提供當日股市、期市重大影響的事件、期貨行業、證監會等機構的資訊等。研究報告：研究報告來自業界投資者的投稿，由文華財經對稿件進行審稿發表。可以看到來自期貨公司、投資公司研究員及分析師的研究報告。報告中分析師會對各品種的市場背景、國際局勢、價格走勢進行分析，給出明確的漲跌觀點和中長期走勢預測，對交易有很大的指導借鑑意義。文華研究：主要報道近期某一個期貨品種的行情波動及熱點、焦點事件，是對行情和熱點事件的深度解讀。LME市場：深度報道倫敦金屬交易所的相關資訊及數據信息，該板塊提供了LME市場各品種合約的成交量明細、收市價格匯總、成交持倉匯總、庫存分佈情況以及相關資訊。CBOT市場：深度報道芝加哥商品交易所集團的相關資訊及數據信息。其上市的大豆、玉米、小麥等農產品期貨品種是目前國際上最權威的期貨品種，其價格也是最權威的期貨價格。原油市場報道：主要發佈國際原油市場的相關資訊以及央行關於原油的相關政策。該板塊囊括了國際原油、美國油市、亞洲油市、日本油市、中國油市等相當全面的國際原油市場信息。各國經濟數據：發佈包括全球五大洲各個國家的相關經濟資訊，涉及房地產、商品、金融、進出口貿易等多個領域。分析師日曆：這裏囊括了國際各國數據及合約數據發佈時間表。長期的交易經驗告訴我們，每有重要數據發佈時，行情都會有大的動盪，這就是期貨市場中的一條黃金定律——大事件效應。但當我們想要關注這些數據的發佈時會發現，僅美國的重要經濟數據就有幾十種，加之歐洲、亞洲等地的各種數據，我們很難記住所有信息的發佈時間。文華財經整理了各國重要數據發佈時間，所有重要數據的發佈時間都可在分析師日曆中瞭解到。即時解盤：當行情波動較大時，文華會在第一時間發出“即時解盤”​，及時發出波動的原因和背景。在交易過程中，我們經常會發現某一品種的價格會有突然性的異動，文華財經會在這些異動出現後，第一時間深度剖析產生異動行情的原因，發佈在即時解盤板塊，這樣投資者就可以馬上了解到大盤及各合約特殊行情形成的背景和真實的成因。三、持倉報告分析主力持倉數據表是指大連、鄭州和上海商品交易所每日在收盤後提供的會員席位的持倉報告數據表。在很多期貨公司的網站上都提供這些數據表，主要分三大欄目：成交量數據、多頭持倉數據和空頭持倉數據。單擊文華財經界面右上角的“資訊”欄目，選擇最新持倉報告或者檢索歷史持倉報告，會出現具體數據和圖表。主力擁有比散戶更優越的分析條件和信息渠道，加上它的資金實力，足以影響短期波動或推波助瀾。在很多人眼裏，跟隨有實力的主力進出，感覺要比技術分析更可靠，很希望得到這方面的信息。“成交量排名”一欄中，表現的是主力席位當日的成交量排名。數據增減大的是當日成交活躍的席位。在這些席位中，有些數據是短炒的結果，是當日進出開、平倉量，有些數據是實實在在地增減，分清這些對分析很有幫助。如果某席位當日成交量很大，但又在當日持倉中留倉很少或沒有留倉甚至減倉，那麼它是當日短炒席位。短炒席位的成交量已經平倉歸零，對後市的影響不大，但可參考該席位在多頭持倉或空頭持倉欄中是多頭還是空頭，若是多頭，就推測其短線操作也是以短多爲主，反之是以短空爲主。如果其很活躍且是多頭力量，則會低吸高拋，並要在高位或尾市出局。這種席位持續活躍的結果必然是盤中劇烈震盪。在多頭持倉和空頭持倉欄中，當日主力的大量增、減最爲惹眼，常常被作爲翌日市場方向的直接指示。在“多頭持倉”和“空頭持倉”欄最後的是“多空持倉總計”​。它是上面多頭持倉數據和空頭持倉數據的總彙。很多人以爲該數據表現的是主力多空總體力量對比，因而也能表示未來的長線趨勢。事實上並非完全如此，在很多情況下，空頭合計數據比多頭合計數據大很多，而中期均線趨勢卻是向上走的。主力持倉數據既可做短線分析，又可做中線分析。短線分析看一兩天主力持倉的變化，中線分析就要看一兩週的主力持倉數據變化，從中找出做中期趨勢主力的動向。因爲中期趨勢要扭轉不是一兩天的事，主力也需要時間準備。儘管中期趨勢的確立最終由中期技術位置的突破爲開始信號，但那時對散戶來說已不是好的價格了。若通過主力持倉數據變化來掌握主力的動向，就可以提前心中有數。爲此可以制一個簡單的主力跟蹤表，在每日做持倉數據分析時，隨手填上一些數據，這樣可以在日後提示和複查主力持倉的變化情況，摸清主力的動態。 2. 期權波動率的分類與特徵波動率是指資產在某一時間段內收益率的年化標準差。作爲一個統計概念，波動率刻畫了資產價格的波動程度，是對資產收益率不確定性的衡量，用於反映資產的風險水平。波動率通常分爲3種，每一種波動率對應了不同的計算方法與作用。1.歷史波動率歷史波動率是指資產在過去一段時間內所表現出的波動率，它是通過統計方法，利用資產歷史價格數據計算而得的，也可以稱其爲已實現波動率，是確定性的。歷史波動率非常重要，它的大小不僅體現了金融資產在統計期內的波動狀況，更是分析和預測其他幾類波動率的基礎。2.隱含波動率隱含波動率是從期權價格中引申出來的概念。由期權定價理論可知，有5個因素影響期權價格：標的資產價格、到期時間、波動率、無風險利率和執行價格。其中，波動率是唯一一個不可觀測的量，而期權價格也是可以觀測的，那麼將期權實際價格代入期權定價公式中，便可以反推出一個波動率數值，這就是隱含波動率。它是由期權市場價格決定的波動率，是市場價格的真實映射，而有效市場價格是供求關係平衡下的產物，是買賣雙方博弈後的結果，因此隱含波動率反映的是市場對標的資產未來波動率的預期。3.預期波動率預期波動率，是指運用統計推斷方法對未來實際波動率進行預測得到的結果，通常用於期權定價，因此，預期波動率是人們對期權進行理論定價時實際使用的波動率。值得注意的是，預期波動率並不等於歷史波動率，因爲金融資產未來波動狀況可能和歷史波動狀況大相徑庭，但歷史波動率會是預期波動率的很好近似，除此之外，對預期波動率的估計還可能來自經驗判斷等其他方面。 3.程序化交易是指用戶可以把平時的交易思想寫成交易策略模型，讓計算機執行這些交易思想，自動下單。利用計算機的計算能力和鐵面無私，提高下單的速度和效率，避免交易受到情緒的影響，理性交易。這是近年來金融市場發展最快的交易方式。一、交易策略構造成功的期貨投資取決於策略的有效性和良好的交易習慣。投資失敗案例中很大比例可歸因於缺少明確、完整的交易策略，以及執行不力，程序化交易的最大優勢就表現在策略的完整性以及執行的客觀性。（1）入市策略。在程序化交易中，常見的入市策略有突破策略、趨勢策略、均線交叉策略、固定時間週期策略等。比如，在股指期貨交易中，以價格向上突破5日均線開多單，跌破5日均線開空單。（2）止損策略。投資者開倉以後，一旦價格走勢和預測相反，這必須及時止損。目前常用的止損方式有絕對金額止損、百分比止損、波動幅度止損、時間止損等。（3）止盈策略。止盈策略決定投資者是否能夠獲得利潤以及獲得多少利潤。常見的止盈策略有跟蹤止盈、移動平均止盈、利潤折回止盈等。（4）倉位管理。倉位管理包括每筆交易的資金大小、加碼的數量等，是實戰中最直接的風險控制方法。二、海龜交易策略著名的美國交易大師查理德·丹尼斯想弄清偉大的交易員是天生造就的還是後天培養的，在1983年他招募了13個人，教授給他們期貨交易的基本概念，以及他自己的交易方法和原則，學員們被稱爲“海龜”​。這成爲交易史上最著名的實驗，因爲在隨後的4年中，海龜們取得了年均複利80%的收益。丹尼斯證明了用一套簡單的系統和法則，可以使僅有很少或根本沒有交易經驗的人成爲優秀的交易員。海龜交易系統是一個完整的交易系統。它的法則囊括了交易中的每一個環節，沒給交易者留下任何主觀思考的餘地。它有一個完整的交易系統應該有的所有成分，涵蓋了成功交易中的每一個必要決策。（1）品種的選擇。成交活躍的品種。（2）頭寸規模。建倉資金一般不超過30%，但可根據合約的波動性調整。（3）入市策略。海龜交易法採用了通道突破策略，使用了兩個有差異，但彼此相關的入市系統。系統1：以20日突破爲基礎的短期系統。只要價格超越20日最高點或最低點一個最小單位，海龜們就馬上行動。如果價格超越了20日高點，海龜們就買入1個頭寸單位，開始做多。如果價格跌破了20日低點，海龜們就賣出1個頭寸單位，開始做空。系統2：以55日突破爲基礎的長期系統。只要價格超越55日最高點或最低點一個最小單位，海龜們就馬上行動。如果價格超越了55日高點，海龜們就買入1個頭寸單位，開始做多。如果價格跌破了55日低點，海龜們就賣出1個頭寸單位，開始做空。海龜們總是在突破發生時立即入市交易，不會等到當日收盤或次日開盤時。在跳空開盤的情況下，假如開盤價已經跳過了突破價，海龜們就在開盤時入市。（4）逐步建倉。海龜們首先在突破點建立1個單位的頭寸，然後按1/2N的價格間隔一步一步擴大頭寸（N就是真實波動幅度的20日指數移動平均值，即ATR20）​。這個過程將繼續下去，一直到頭寸規模達到上限（30%）​。（5）止損標準：2N。對多頭頭寸來說，止損價格比最新入市價低2N；對空頭頭寸來說，止損價格比最新入市價高2N。一旦觸及止損標準，整體頭寸就必須堅定不移地出局。（6）退出策略。不同的交易系統採用不同的退出策略。系統1採用10日突破退出法則：對多頭頭寸來說，在價格跌破過去10日最低點時退出；對空頭頭寸來說，在價格超過10日最高點時退出。總之，如果價格發生了不利於頭寸的10日突破，所有頭寸單位都要退出。系統2則採用20日突破退出法則：只要價格發生了不利於頭寸的20日突破，所有頭寸單位都要退出。三、交易平臺的選擇程序化交易必須在專門的電子平臺上進行，目前國內比較常用的程序化平臺有以下幾個可供投資者選擇。1.文華贏智程序化交易平臺文華贏智程序化交易平臺是源於中國的程序化軟件，系統穩定，國內佔有率高。基於國內用戶習慣誕生的麥語言，小語法大函數，積木式的輕鬆編程環境，提供最全的回測樣本。國內合約從開市至今的全部歷史數據，支持專業程序化的金融工程思想，多模型組合測試和加載。獨創的自動交易運行模組，並且支持手動輔助。投資者可以在文華模擬交易程序頁面下載該軟件。2.TB交易開拓者開拓者（Trade Blazer）是國內市場佔有率僅次於文華財經的交易軟件。語言移植國外程序交易軟件在交易穩定性方面，使用者反映不一。3.金字塔決策交易系統金字塔是一款集程序化交易、看盤分析爲一體的全功能綜合軟件。支持後臺程序化交易、高頻交易、趨勢線程序化交易等多種自動交易模式。公式模型編寫及操作兼容國內主流分析軟件，支持閃電下單、圖表下單、預警雷達下單等多種下單模式，支持板塊指數、套利、多賬戶交易及動態止贏止損。還可支持VBS、VBA、C++二次開發。4.MC中國版MC中國版是MultiCharts在中國通行的版本，能夠實現行情分析、策略編寫及自動化下單。MC根據專業交易者的需求，在原有的對於多數據、多商品、多週期的強大圖表分析回測及交易策略編寫的基礎上，其最新版新增了衆多特色，包含證券交易、高級掃描器選股、內置中文幫助、分時成交明細、交易信號大幅優化等，更方便使用者回測並實現自己的交易思想，完成優異的交易策略。四、程序化績效評價當模型設計構建完成並轉化爲代碼以後，下一步需要在專業平臺軟件下檢驗該模型的交易邏輯是否完備，策略是否具備盈利能力和持續性。因此在實盤交易前，需要檢驗模型在歷史K線上的效果。加載模型後單擊“回測報告”按鈕查看報告，評價交易模型性能優劣的主要指標有以下幾個。1.年化收益率年化收益率僅是把不同時間週期段的收益率（如日、周、月收益率）換算成年收益率來計算的，是一種理論收益率，並不是真正的已取得的收益率，其計算公式如下。年化收益率=有效收益率/（總交易的天數/365）其中有效收益率=淨利潤/最大使用資金2.最大資產回撤率最大資產回撤是指模型在選定的測試時間週期內，在任意一歷史時點的資產最高值，與資產再創新高之前回調到的資產值最低點時的差值。最大回撤用來描述模型運行可能出現的最糟糕的情況，其計算公式如下。最大資產回撤率=（前期最高點-創新高前的最低點）/前期最高點3.收益風險比評價交易模型的獲利能力，並不是單純地看收益率，而應該看盈利與最大資金回撤兩者之比，即收益風險比的大小。收益風險比是指爲了獲取預期收益，投入的本金會冒多大的虧損風險，其計算公式如下。收益風險比=年度收益/最大資產回撤4.夏普比率模型的優劣應該從收益期望和風險兩方面綜合考慮，風險調整後的收益率就是一個可以同時對收益與風險加以考慮的綜合指標，夏普比率的計算公式如下。S=(R−r)/σ式中，R爲投資的回報期望值；r爲無風險回報率；σ爲回報率的標準方差。夏普比率的核心思想是：理性的投資者將選擇那些在給定的風險水平下使期望回報最大化的投資組合，或是那些在給定期望回報率的水平上使風險最小化的投資組合。夏普比率越大，說明投資機會獲得的超額風險回報越高。5.勝率與盈虧比測評程序化交易模型優劣的主要評估指標還有兩個：勝率與盈虧比。勝率是指在當前的成本設置下，模型盈利交易次數佔總交易次數的比例，其計算公式如下。勝率=盈利交易次數/總交易次數有部分投資者格外看重勝率，認爲越高越好，這其實是一個誤解，事實上，有的優秀交易模型的勝率並不高，這就與另一個評價指標盈虧比有關，其計算公式如下。盈虧比=一段時間內所有盈利交易的總盈利額/同時段所有虧損交易的總虧損額顯然，盈虧比越高，交易模型獲得的單筆收益越能夠覆蓋其他的虧損交易，對勝率的要求就沒有那麼高。反之，如果盈虧比很低，單筆虧損需要更多的盈利次數來覆蓋，則要求更高的勝率。除以上所述的主要測評指標外，還有一些測評交易模型性能的指標，如淨利潤、最大連續盈利次數和最大連續虧損次數、平均盈利週期和平均虧損週期等。五、模型參數優化參數優化是通過智能算法使得交易模型的回測結果達到最優績效目標的優化過程。對於一些模型來說會有一些參數，這些參數設置的主要含義可能是爲模型提供一個週期。例如，n日均線上穿N日均線，n和N參數的含義就是指定週期，一般來說，參數的含義都與時間有關係，但也有其他的用途。參數優化實際上就是利用計算機的處理能力對參數n（1～10）​、N（10～30）的各個值進行一次測試，找到盈利最大的那次數值。1.參數高原與參數孤島參數優化中一個重要的原則就是要爭取參數高原而不是參數孤島。所謂參數高原，是指存在一個較寬的參數範圍，模型在這個參數範圍內都能取得較好的效果，一般會以高原的中心形成近似正態分佈狀。而所謂參數孤島，是指只有在參數值處於某個很小的範圍內時，模型纔有較好的表現，而當參數偏離該值時，模型的表現便會顯著變差。假設某交易模型內有兩個參數，分別爲參數1和參數2，當對兩個參數進行遍歷測試後，好的參數分佈應當是參數高原，即使當參數的設置有所偏移，模型的獲利績效依然能夠得到保證。這樣的參數因穩定性強，具有較強的實戰能力。但如果遍歷參數後的績效結果如參數孤島，當參數發生小的偏移時，模型的獲利績效就發生較大變動，那麼這樣的參數因適應性能差，難以應對實際交易中變化多端的市場環境。2.優化參數的方法在瞭解參數高原與參數孤島之後，優化參數的方法顯得很重要，特別是模型中存在多個參數時，往往一個參數的取值會影響到另外一個參數高原的分佈，那麼如何對參數數組進行優化呢？一種最簡單的方法就是逐步收斂法，即先單獨對一個參數進行優化，取得其最佳值後固定下來，然後再對另外一個參數進行優化，取得其最佳值後固定下來，如此循環，直到優化結果不再變動。例如，一個均線交叉買賣交易模型，兩個獨立參數分別是均線短週期N1和長週期N2。首先固定N2爲1，對N1在1～100的數值範圍內進行測試篩選，尋找最佳數值，最終得到最佳參數爲8並固定；其次對N2在1～200的數值範圍進行優化，得到最佳值26並固定；再次對N1進行第二輪優化，得到新的最佳值10並固定；最後對N2進行優化得到最佳值28並固定。如此循環地篩選下去，直到優化結果不再變動。假如最終得到的最優參數值分別是N1爲10，N2爲30，則參數優化工作結束。

多看書多學習，知識多了沒壞處。