道氏理論

一、道氏理論的核心要點 ​​理論基石——三大假設​​ 1. 市場價格包含一切信息（平均指數包容消化一切）。2. 價格運行並非隨機，而是呈現出多種層次的趨勢結構。3. 歷史雖不會簡單重複，但會以相似模式重演，因而可作爲參考。 ​​核心原則（常見“五大”或“六大”歸納）​​ 1. 平均指數相互驗證，反映市場全部信息。2. 趨勢分三層：短期波動、中期折返（次級運動）、長期主要趨勢。3. 主要趨勢是分析的焦點，次級運動常被誤當成趨勢反轉。4. 成交量必須配合平均指數確認趨勢真僞；價格與成交量的背離提示潛在轉折。5. 趨勢一旦被破壞，即發出反向信號（如工業平均與運輸平均出現背離）。 哲學與方法論​​ 1. 道氏理論首先是一種投資哲學：尊重市場、順勢而爲、耐心等待。2. 技術分析應服務於整體投資體系，而非孤立公式。 二、關鍵實踐點 1. ​​使用指數而非個股​​ 至少同時觀察工業平均與運輸平均，兩條平均相互驗證。單個指數的走勢不可孤立看待。 2. ​​趨勢定義與確認​​ 上升趨勢：高點、低點依次抬高；下降趨勢：依次降低。只有價格創出新高/新低並得到成交量配合，才確認趨勢延續或反轉。 3. ​​次級運動與倉位管理​​ 次級運動可能持續數週至數月，是主要趨勢中的回調或反彈。利用它設定短線交易或加倉/減倉區間，但勿輕易改變主要趨勢判斷。 ​​4. 成交量的作用​​ 在上升趨勢中，放量上漲、縮量回調屬健康；在高位出現量價背離，則提示風險。當平均指數創新高但成交量下降，預示潛在見頂。 5. ​​平均指數背離​​ 工業平均與運輸平均出現 diverge 時，是警示信號。例如工業平均領先創新高，而運輸平均滯後，可能預示經濟或市場拐點臨近。​​ 6. 耐心與紀律​​ 道氏理論不是“公式化必勝”系統，需要耐心等待信號出現，再行動。對未經證實的“新規則”保持警惕，避免隨意修改原有體系。 三、小結 道氏理論通過“平均指數+成交量+趨勢結構”構建了順勢而爲的基本框架。其精髓在於：​​尊重市場、分層理解趨勢、用成交量驗證、警惕背離信號，並保持耐心與紀律​​。正確應用時，它能幫助交易者把握大勢、控制風險；誤用時，則可能陷入過度交易或機械套用的陷阱。

在股市中倒下的投機者，通常沒有像對待他自己的生意那樣，對於同樣的風險和資金投入，花費足夠多的時間來學習投機藝術。失敗者很少有人承認，恰是自己的無知害了自己。他們更多的是大罵華爾街和萬惡的熊市，認爲那纔是騙走他們本錢的神祕的罪惡之源。事實上他們不明白，成功投機比任何其他專業都更需要勤奮、才智、耐心和紀律。 道氏理論是技術分析的起點，當然也是技術分析唯一的聖經。市場上所有的技術分析理論不過是再給道氏理論做註腳罷了。 科學交易也能從道氏理論中汲取營養，比如當我們尋找一個入市信號的時候，適當參考道氏理論總是有益的。但道氏理論對於科學交易系統來說，作用相當有限，我的大部分短線交易策略，並不參考道氏理論。只有長線的交易策略，道氏理論總是很給力。無論如何，科學交易者要善於借鑑，我們總是持有開放的心態去學習前輩的智慧，同時在原則問題上始終不妥協。

對技術分析經歷了從偏愛到偏見到中立三個階段。我們是來賺錢的，不是來立學派，搞對立的。如果一個方法能夠賺錢，它就是好方法，如果不能，就把它拆分開來，看看其“零部件”是否可用在別的工具上。技術分析始於統計學，終於心理學，當所有人都相信回調的存在時，就會真的出現回調，這是“預期”的力量。 單就這本書而言，基本上是把別人的文章打散重組，不建議閱讀。如果非要閱讀，只看章節標題和每章第一段即可。

道氏理論講的趨勢投資屬於FRM考試體系內的內容，是成熟有效的國際資產配置管理方式中的一種。 其他什麼指標，形態，波浪理論，籌碼峯這種亂七八糟的技術分析少學一些。 基本面分析這種需要大資金的投資方式也不是散戶該學的東西。 總之就是，教你如何應對不同情況，怎麼止盈止損的方法可以學習。教你怎麼預判走勢（無論是基本面分析還是技術面分析），預測股價變化，解釋股價走勢原因的，都少看，不利於賬戶盈利

這是我第二次看這本書！第一次看過啥意思都沒看懂！那是22年，時隔1年，再次翻到，感覺有那麼點收穫： 1.要自己判斷大環境是牛熊！ 2.要有自己的操作標準！ 3.買賣標準要一致 4.大盤指數會相互確認 5.上漲加倉比下跌攤薄成本要強的多 6.要學會止損 7.趨勢判斷錯誤請休息一下 8.讓利潤奔跑 只能理解那麼多！

這本書的評分太低了，低到難以置信，至少，在我看來，它的內容應當足以被評爲“神作”。 作爲一部上世紀早期的著作，並且主要是講述上世紀初查爾斯•道的理論，主要是引用上世紀初的漢密爾頓的《股票晴雨表》的內容的作品，不讀一下是真的很難想象它的價值。 早前我是長期認爲對於次級運動的劃分是利弗莫爾的偉大創造的，但我得承認，《道氏理論》是先於《股票大作手操盤術》和《股市大作手回憶錄》的，並且它的內容十分適合作爲入門基礎來學習，對於大盤牛熊主次運動、相互驗證、趨勢判斷、個股和投機活動的性質等的論述實在是言簡意賅。 當然，我實在不理解評分爲何低至如此，《股市晴雨表》我還沒讀，評分更低，接下來還會去看看。 那麼，這本書說重點闡述了哪些東西呢？既然我認爲它很適合新手系統的學習瞭解市場和投機活動的性質，自然就少不了講講基本概念。 在此，還不得不再提一嘴，一定要學好哲學，尤其是馬哲，讀這本書，你會讀出馬哲的味道。 1.牛市 市場主要運動方向是波段向上的，這個運動過程中，一浪高過一浪，底部與頂部一起被不斷的抬高。 一般而言，牛市會持續一到三年，也有不到一年的。 這意味着什麼呢？ 這意味着你要提高資金利用率，就不可能持倉數年不動。在牛市的次級運動，即它的回調過程中，你需要把握時機，讓利潤落袋，並在回調結束時回購，或者假如你堅持持倉到主要運動結束，你應當學會在次級運動結束前補倉多頭頭寸。 2.熊市 與牛市運動方向相反，底部與頂部越來越低的長期運動，一般持續一到兩年，時間當然仍然只是一個參考，教條式的取用貽害無窮！ 3.次級運動 牛熊市中基於前期漲跌幅的，牛市中不跌破前期低點與主要運動反向的回調，熊市中不突破前期高點的與主要運動反向的回調，有時候也會無限接近前期低點或高點，乃至稍微突破，尤其在今天越來越多的人瞭解到相關理論後，各種假突破越來越多。 所以，還是那句話，教條式的取用，在這門實踐科學中會讓你遭遇大敗。 更多的細節不再論述，兩年前我在利弗莫爾的《股票大作手操盤術》的章評中曾將利弗莫爾歸納的6類又自己總結爲5類，想要了解更多關於次級運動和相關操作的書友可以去讀利弗莫爾的書。 4.投機和賭博有什麼不同？ 我覺得書中有句話很好：你賭馬的時候花多少錢買一匹馬贏，都不會影響馬的速度，而你在交易所裏買入股票的錢會切實的改變股票的價格。 不瞭解股票交易，那麼這句話你可能體會不深，瞭解的就不需要過多解釋了。我也在別的評論中說過，證券交易和你買賣路邊的白菜沒什麼區別。你可以把它們的屬性都簡單看做“商品”。 5.失敗者爲什麼失敗？ 一個商鋪老闆會精心設計他的銷售計劃，會認真學習經營店鋪，可是當他們買基金或股票時卻總是忘記學習，而單純當做賭博。如此，他們如何能不失敗呢？ 也如我曾經說過的。 有些人，在別的行業是精英，也許已經小有名氣，有了一些積蓄，他們顯然是有聰明才智的，但他們還是會失敗，因爲他們沒有用同樣的態度對待交易。 就算是一個頂尖的外科醫生，你突然讓他去與頂尖的棋手對弈，他也是毫無勝算的。不是他不聰明，而是他的聰明才智全不在此。 6.爲什麼要研究趨勢呢？ 由於次級運動的存在，資金利用率的提高必然需要做波段。 由於日間價格變動的迅速和微妙，捕捉日間價格變動的難度之大導致人們更傾向於更大的趨勢。 由於股價運動是以資金爲唯一動能，在流入市場的資金總量在一定時期內有限的前提下，股價的主要運動必然存在階段性的上限，從而誘發次級運動；且股價的主要運動在一定時期內也必然存在上限，從而導致反向的主要運動的產生，也就是牛熊的切換。 由於資本主義經濟的週期性危機必然導致基本面的週期性陰霾籠罩，以及各國央行對於流通中貨幣的週期性調整及各種政策的週期性調整，以及作爲市場主體的交易者爲生活所需、還貸所需、套現保值所需而導致資金被從市場抽離的情況的週期性出現。因此，趨勢和週期都是必須要研究的。 7.關於量價 這也是基礎中的基礎了，不過正是由於這本書講了很多的基礎，很多的底層邏輯，包括量價，因此，我也講講，畢竟是十分推薦這本書的。 次級運動爲例：牛市中表現爲縮量回調；熊市中表現爲縮量反彈；以及窄幅區間盤整。 操作上，牛市中縮量回調見底時可以適當補倉；熊市中縮量反彈時可以出掉多頭頭寸並適量建立或追加空頭頭寸。 在窄幅區間盤整中，通常我們不能直接判定後續市場走向是向上或向下，需要結合其它綜合的看。 舉個例子：自5月下旬起，中國東航窄幅盤整已有1月，此時我們能判斷它接下來是向上還是向下嗎？答案是不能。因此我們需要再看看別的。 我們看航空機場板塊發現此時它的日線接近階段底部了，但實際上仍處在半山腰上，並且前期低點被跌穿了一個；而周線、月線，仍舊沒有止跌的明顯信號。 所以，就目前而言，依然無法判斷它接下來的上下方向會是怎樣的。 但，假如我們再結合過去20日資金流量表中主力資金的動向來看，那麼不難發現，主力是在以吸籌爲主而非派籌。 兩融餘額曲線在近幾日也是走低的。 不能說百分百，但就目前來講，逢窄幅區間低點適量建倉是可行的。 僅爲個人看法。且僅從寥寥幾點做簡單分析，不構成投資建議，還請理性看待。 其它便不再舉例，太晚了也就不再繼續寫下去了。 重申一遍，切勿根據此書評進行任何投資操作，謝謝。

是一部金融市場裏的經典讀物，著作於100年前，但是如今看來其技術意義已經不大，但道瓊斯指數至今作爲美國股市的重要指標，同時後人在道氏理論上研究出的新理論，更符合我們當下的金融市場。 道氏理論對於技術派的意義就如同格雷厄姆的有價證券分析對於價值投資派的意義。

道氏理論是基石，不管哪種方法，有有它的影子。

我先看了別人的點評，然後.來看的這本書。我應該是2018年入市、後海沒有早一點的進行一些基礎理論的學習。但是換個角度，如果我沒有這些經歷，我也確不能夠理解其中的含義。其實簡單的來說，也體現了中國古人的智慧，順勢而爲，當趨勢形成後，尊重趨勢

讓世界毀滅的一種方法，就是讓一些徹頭徹尾的心懷好意的利他主義者從造物主手中接管地球。 最爲重要的就是主要運動：它代表着股市整體向上或向下的主要方向，也就是衆所周知的牛市或熊市，其持續時間也許會是幾年。處於第二位的是次級運動，它是看起來最具有欺騙性的運動。次級運動表現爲牛市中的回調行情，以及熊市中的反彈行情。這些次級運動通常會持續3周到幾個月之久。處於第三位的，通常也是不太重要的運動，就是平均指數的日間波動。