ETF投資指南

古人云“與其臨淵羨魚，不如退而結網”，站在水邊想得到魚，不如回家去結網，與其眼巴巴地看着別人在投資中滿載而歸，不如自己開始學習投資理財的知識。“千里之行，始於足下”，最重要的是能邁出第一步，無論何時開始學習都爲時不晚，通過不斷地汲取知識養分來充實自己，茁壯成長，當機會來臨時才能一把抓住。 給新手的投資建議 1.天上掉餡餅的事情不要信。 2.堅守自己最熟悉的領域。 3.別人的鞋子不合自己的腳。 4.對槓桿保持戒心。 5.不喫飯則飢，不讀書則愚。 ETF產品優勢 1.透明度高、風格穩定。 2.成本低廉、長期投資有優勢。 3.交易機制靈活、資金使用效率高。 4.品種豐富、滿足全球資產配置的需求。 ETF應用策略 1.作爲波段操作的便捷工具。 2.作爲資產配置的底層工具。 3.作爲倉位管理的蓄水池。 ETF的基本知識 概念：中文全稱爲“交易型開放式指數基金”，又稱“交易所交易基金”，它是追蹤特定的指數標的的基金，在交易所買賣，並且隨時可以申購、贖回交易。 特點：交易型、開放式和指數基金。 國內類型：股票ETF、貨幣ETF、債券ETF、商品ETF、跨境ETF。 ETF聯接基金：是以絕大部分基金資產投資於目標ETF基金（基礎基金）的基金產品，多屬場外。 場外指數基金：以指數成份股爲投資對象的基金，以完全複製指數權重爲方法，以此獲取與指數大致相同收益率爲投資目標的被動型基金。 LOF基金：即上市型開放式基金，是一種既可以在場外進行基金份額申購或贖回，又可以買入或者賣出，通過轉託管機制將場外市場與場內市場有機聯繫在一起的開放式基金。 如何挑選ETF基金 第一步，明確自己的投資目標； 第二步，看估值； 第三步，看流動性； 第四步，看折（溢）價率； 第五步，看跟蹤誤差； 第六步，看費率； 第七步，看基金公司與ETF規模； 第八步，看夏普比率。 ETF投資風險 1.市場風險 2.跟蹤誤差風險 3.費用風險 4.流動性風險 5.清盤風險 6.二級市場風險 7.技術風險 8.操作風險 指數的概念及相關信息 概念：各種數值的綜合，用於衡量市場或經濟的變化。 作用：（1）市場的標尺，反映市場的平均收益和波動狀況；（2）指數基金的跟蹤標的，按照指數的樣本權重進行指數化投資；（3）衍生產品的基礎，股票指數期貨、期權等衍生產品標的。 研究方法：（1）瞭解對應指數的編制信息；（2）分析市值、行業和十大權重股；（3）瞭解指數的歷史走勢表現；（4）指數的價值分析。 指數公司：指數的重要編制機構，目前國內的指數公司主要分兩類，一類是官方性質的指數公司——中證指數有限公司和深圳證券信息公司，市場上絕大部分基金產品都用這兩家公司的指數。 指數體系的分類 綜合指數：是總指數的綜合形式，反映總體的綜合變動情況，用於比較總量指標。常見的如上證綜指、深證綜指、創業板綜指等。 規模指數：從市值規模角度選擇不同成份股數量。例如滬深300、中證500和中證1000三隻指數。 風格指數：根據股票的風格特徵，通常分爲成長和價值兩種風格。常見的如滬深300價值指數和滬深300成長指數。 行業指數：主要按照上市公司的主營業務收入進行分類，例如中證全指一級行業（十個一級行業），包含中證全指信息技術、主要消費、金融地產、可選消費、醫藥衛生、工業、能源、原材料、電信等10個行業。 主題指數：動態跟蹤經濟驅動因素的投資方式。常見的主題指數如環保指數、養老指數、國企改革指數、一帶一路主題指數、京津冀協調發展主題指數等。 策略指數：主要是股票加權和多空交易方式不同，常見的策略指數如大數據指數、基本面指數、中證500低波指數等。 國內ETF基金種類 股票型ETF：通過購買指數成份股裏面的股票，緊密跟蹤股票指數的走勢，並且分散了持有單一股票的個股風險。 債券ETF：指所跟蹤債券指數的成份證券爲債券，基金份額在交易所上市交易，投資者使用債券組合進行申購贖回的ETF。 貨幣ETF：交易型貨幣市場基金，是指既可以在交易所場內申購贖回，也可以在交易所二級市場買入/賣出的貨幣市場基金。 商品ETF：跟蹤標的是商品類指數，採用實物申購贖回。國內主要是黃金ETF和原油ETF。 跨境ETF：指跟蹤證券指數的成份證券，包括非滬深上市的境外證券，基金份額在滬深交易所上市，投資者使用現金進行申購和贖回的ETF。交易所主要知名的跨境ETF有H股ETF、恒生ETF、標普500ETF和納斯達克100ETF等。 ETF投資策略 1.大小盤“二八輪動”策略 根據滬深300和中證500指數的價格判斷趨勢來進行大小盤輪動的擇時策略。基於動量效應的量化模型，在大盤股與小盤股中間不斷切換，輪流持有，市場表現低迷時，轉入貨幣基金。 適合單邊上漲或者下跌的市場。 2.行業輪動策略 是利用市場趨勢獲利的一種主動交易策略，其本質是利用不同投資品種強勢時間的錯位對行業品種進行切換以達到投資收益最大化的目的。 適合行業持續性較長的市場環境。 3.金字塔法買入/賣出策略 金字塔投資法是一種實用簡單的加減倉方法，簡單總結它的操作方法就是：正金字塔買進，倒金字塔賣出。 適合大部分市場行情。 4.網格交易法策略 設定價值中樞，利用“檔位”的模式對投資標的進行機械式操作，在下跌時，進行分檔買入，在上漲時，進行分檔賣出。 適合區間震盪市場環境。 5.分批買入策略 分批買入法是一種比較保守的投資方式，在對當前市場沒有較大把握或沒有持續現金流來源的情況下，最好不要一次買入，可以採用分批買入的策略， 6.定投策略 基金定投，即定期定額投資，是指在固定的時間、以固定的金額自動扣款到指定的開放式基金中，這是一個積少成多的過程，可以更好地分散風險、平攤成本。 7.均線波段操作策略 確實何時進場買入，何時清倉合理止盈的抉擇會直接影響到我們最終的收益，而均線波段操作的方法就是爲投資者決策買入、賣出時間點的一種策略。 ETF配置策略 1.目標日期FOF 2.目標風險FOF 3.核心-衛星策略 4.利用經濟週期裏的美林時鐘原理，進行ETF策略配置。 ETF投資可以是我們一生的計劃，正如我們在前面所分析的，每個人生階段都有與之對應的ETF投資策略，堅持自己的ETF投資方式，根據實際情況來適當調整自己的投資側重方向及投資組合，每個時期都能夠有所收穫，對未來也能多一份期待和保障。 時代瞬息萬變，金融創新的步伐不斷加快，持續學習是抵禦時代鉅變，投資未來的有效途徑，當ETF創立時誰能想到這將成爲一款火爆全球的金融市場工具？你的眼光看向哪裏，境界就在哪裏，如果不能延展生命的長度，不如拓寬生命的廣度，通過學習，擴充我們的視野和格局，培養獨立客觀思考的能力，提升眼光的敏銳度和洞察力。學習如同喫飯，是需要我們堅持一生的事情。

ETF在國內的規模還遠比不上主動型基金，但是這本書彷彿爲我打開了另一扇投資的窗。 ETF值得我們去了解，去學習。相對於主動型基金，它的管理費低，交易費率低（但是要注意券商5元起步的買賣佣金），不需要考慮贖回，可以全倉股票；每天根據價格波動即時交易。 但是，ETF相對於主動型基金也有幾個不足之處——震盪行情或下跌行情，靠自己管理的ETF不如基金經理的主動型基金；資金少（尤其是定投），5元起步佣金，直線拉高交易費率； 選ETF有幾個關鍵點：流動性、中等盤（太大影響收益，太小影響流動性）和折價率。 總結： 1.ETF更適合在上漲行情裏操作，寬基指數、策略指數和低估的行業指數可以採用定投或者分批買入，波動大（科技，軍工等）的行業指數、主題指數可以做波段交易，低買高賣。 2.ETF歸根結底是一籃子股票形成的指數基金，基金經理操作空間有限。而在目前A股不夠完善的市場，震盪行情和下跌行情，主動型基金經理可以通過內幕消息和打新等各種操作來提高收益，因此ETF比不過主動型基金。 3.主動型基金持有兩年以上，賣出費率爲0。定投只收0.15％手續費，更適合定投。而ETF交易的起步費爲5元，單筆交易不建議低於兩千。對於大多數人來說，主動型基金的定投更合理，更方便。 操作策略： 1. 牛市裏，分批買入寬基指數、策略指數和低估的行業指數ETF。採用波段交易和網格交易對高波動行業指數ETF進行交易。單筆交易不少於兩千元。 2.熊市和震盪行情，券商軟件留點資金打新債，打新股就好。採用定投法定投主動型基金。

經濟週期的本質是人性的反應，但是這個我們摸不着也看不到，大部分人甚至會覺得很懵逼，當前經濟處於什麼週期，自己永遠是“被通知”的那一個，事實是對於當前經濟處於週期的哪個階段沒有什麼感知和發言權，而大多數是在新聞、各類報導或者是現行各類媒體的口口相傳中“被通知”，然後再回過頭來仔細觀察一下身邊的經濟活動才驚醒。所以到底有什麼簡單易學可行的方法可以去衡量和劃分經濟週期呢？或許“美林時鐘”會給我們答案。        美林時鐘是一種將“資產”“行業輪動”“債券收益率曲線”以及“經濟週期四個階段”聯繫起來的方法，是一個非常實用的指導投資週期的工具。由於運用簡單易懂的經濟邏輯，美林時鐘廣受業界研究和模仿，還被認爲是各類資產配置的晴雨表，“經濟指針”轉到美林時鐘的哪裏，就按照對應的邏輯配置大類資產。美林時鐘的投資模型，美林時鐘將經濟分爲衰退、復甦、過熱、滯脹四個時期，並且各階段都具有非常明顯特徵，而經濟狀態的不同也決定了資產配置的差異。對於我們來說，搞懂下面幾個問題，就讀懂了美林時鐘。

這本書寫的都是什麼啊，邏輯、分類亂七八糟，可能是寫的太早了。場外用申購贖回，場內用買賣，是不是以前都叫申購贖回。你可別誤導了ETF的董事長們，我實在是看不下去了……

投資就像一次遠足，只有掌握投資方法和技巧的人才會看到最美麗的風景，才能體會到苦盡甘來的幸福。

本書寫作目的是面向大衆的理財書籍，但內容上來講，是不那麼大衆的。 其閱讀難度稍大，涉及不少如套利、期貨期權、融券等這類大衆較少接觸的理財知識。 這方面的知識對於大部分讀者來說，只需要點到爲止即可，但書中是花了不少篇幅來講ETF的套利這類普通理財者很難用到的情景。 而且本書是以敘述爲主，幾乎沒有實操的內容，對於想要從書中得到切實投資方案的讀者來說，本書過於理論化了。 也就是說，本書更適合有一點投資經驗的讀者進行閱讀，尤其是那些想要往下挖掘“爲什麼”的理性投資者。 本書的結構大概可以概括成三部分：ETF的價值何在-各個類型的ETF-投資策略，把ETF的知識點基本上都囊括進去了。 作者並沒有單純把概念定義複製粘貼上來，對於各個類型的ETF介紹，他始終圍繞着費用-交易機制-投資內容這三點來介紹，尤其是交易機制這一點。 ETF之所以大受投資者的歡迎，一個重要原因在於其在場內可以實現T+0的交易，資金流轉更加迅速，能滿足投資者對時間成本的管理。 不同的ETF，場外申購和場內購買的時間都是不一樣的，也會影響其收益，從而延伸出ETF不同的玩法，哪怕是最不起眼的貨幣基金，其購買時間都是非常值得斟酌的。 除此之外，本書很有價值的一點在於把場內的ETF和場外的ETF聯接基金進行對比分析，對於普通投資人來說，多數人更傾向於聯接基金，因爲比較方便並且門檻低。 因此，不少人會忽略了ETF聯接基金與ETF之間的複雜關係，它們並非簡單的相依爲命，而是處在一個動態平衡的狀態中。 無論是費用、購買時間，都會影響兩者的收益，對於想要搞清楚ETF和ETF聯接基金之間關係的讀者來說，本書是不能錯過的。 總體而言，本書不適合完全理財小白觀看，其實操價值不夠，以理論基礎爲主要的內容，內容偏抽象化，有一定的閱讀門檻。 適合閱讀的人羣應該是有一定理財知識基礎、喜歡探究結構的讀者，書中給出的大多都是客觀的理財知識或方案，要想真正的用到理財實踐上，還需要自己下功夫鑽研。

先說結論：此書不適合老手，更不適合新手！ 懷着敬佩的心情看完這本書，不是敬佩作者的投資知識，而是敬佩作者的這一套套理論，更敬佩自己竟然讀完了！ 說一些結論吧： 第一，此書涵蓋了幾乎所有你能百度到的基金知識，內容很廣，但知識很淺，在以最淺層次的概述後，迅速轉移到下一章節，就如蜓蜓點水一般。 第二，我不知道這本書是寫給哪個層級的用戶看的，如果說專門針對初級，那麼是否裏面很多知識層面的東西，用戶是否能看懂；如果說是針對高級，那這些東西未免也太淺層次！即使有吸引力用戶的知識，也依然寫的很淺層次 第三，與其說是一本投資指南，更不如說是一本百度版的ETF百科全書，像極了市面上的那些書籍：上來先讚頌ETF如何如何的好（好不好只有自己清楚，A股至少現在達不到美國市場），接着就是各種類型的ETF介紹（幾乎都是百度的，沒有自己的思考邏輯），最後就是各種策略（有沒有用，只有自己知道）。羅列事實而已，價值很低，百度一搜一大把！ 總體來說，這本書就是上市圈錢的，沒有真正所謂的給讀者提供什麼價值性學習或者參考的東西！ 權作爲一本手冊吧，可有可無的那種！！！

子仲於2020/08/08讀完本書。有些品種的買入門檻已經沒有作者寫的時候那麼高了，總體上，寫的不錯，比較全面，沒有高深的分析。會估值的讀者可以分配多一點主動策略，不會估值的讀者儘量多分配被動策略，總之，投資——因已而異。[玫瑰]

對於ETF新手，也許開始的時候會面臨許多困惑，也許會慘遭打擊，不過每個人都會經歷幾次失敗的投資，不要害怕失敗，失敗並不可怕，但是我們一定要學會吸取經驗教訓，不斷學習、不斷總結，讓自己的投資決策變得越來越成熟，越來越老練，未來纔有機會獲得更高的收益。

這本書非常詳盡，其中定投在震盪市很有利，單邊上漲畢竟很少，所以普通人投資基金最好定投，不要一把梭哈。基金虧10%，要加倉10%，以此類推。現在銀行裏買基金，都是一把梭哈，沒有分批加倉或者減倉的行爲，所以基金的體驗感不好。這本有很多章節值得再三揣摩學習。