指數基金投資日誌

所謂定投，又被稱爲“懶人投資”，是非專業投資者最重要的投資策略之一，它與擇時相對，即放棄投資時點的選擇，而在固定時間，以固定的金額分批分次申購指定基金，是一次性簽約後每期自動投資。 定投的特點包括：一次性額度小，投資門檻低；自動扣款，投資便捷；長期持有，平攤成本，熨平風險；複利效應，收益可觀。定投秉承的是長期投資的理念，忽視市場的短時波動而注重長期價值，利滾利是其核心。 投資基金虧損的兩個主要原因就是追高買入基金和頻繁申購贖回。申購贖回一次的成本在互聯網渠道爲0.6%~0.7%，在銀行渠道爲1.5%~2.0%，如有一年反覆申購贖回十次，成本就是6%或者15%，最終收益自然無法提升。

2021年讀（聽）完的第44本書 去年開始嘗試定投基金，完全盲投，瞎貓撞上死耗子，投入的錢不多，總收益也有10％，今年好好學習，多投資一點，理財學起來，俗話說你不理財，財不理你。

金融的核心是能拉來錢，搞好業績，不分是量化投資還是別的什麼，如同人工智能也是人編程的一樣吧。

雖然是泛泛而談，但基本上還是把投資ETF的要點講到位了，順便把我國ETF的發展歷史捋了一遍，該書適合希望通過定投方式簡單投資，目標是跑贏通脹目標，確保自己的資產增值保值的個人投資者。對於以交易爲生，希望通過交易ETF取得純阿爾法回報的交易員來說，不夠深入。瑕不掩瑜，是一本值得讀的專業好書。

一點總結： 1.書開篇就介紹了適合投資指數基金的人羣，也就是普通上班族既沒有專業技能也沒有太多的時間鑽研。例如滬深300的年化複合收益率有10.6%，遠比銀行存款，國債，以及大多數股票投資者強。 2，作者拿各種投資工具和指數基金做了對比，就個股和指數基金而言，如果能有投資能力，個股的收益高於指數基金，就像巴菲特說的如果你真能理解五六個生意，那分散是沒有必要的，關鍵就在於是否能真的理解。這就涉及到了能力圈，所謂能力圈大小不重要，重要的是知道能力圈的邊界 。又有多少投資者知道自己的能力圈邊界？芒格先生在窮查理寶典介紹過人類的自視過高傾向，百分之九十的駕駛員覺得自己駕駛水平高於平均水平。投資這又何嘗不是呢？  投資沒有容易的事，即使是指數基金。指數基金雖然簡單，但仍然需要自主選擇，寬基，行業，主題，策略，單個基金持倉比例，何時賣出？以及漫長浮虧中的堅守，反正掙錢沒一件容易的。

錢是賺不完的，卻能虧完。但凡是投資都有風險，指數基金也有風險，關鍵是要把風險控制在最低：分散風險、不要用急需的資金投資、選擇規模大的基金公司、採用定投規避風險、定投不能中斷。相對而言，定投指數基金只有短期波動風險，長期少有虧錢風險。

這本書跟他寫的另外幾本書都一樣，沒有真正理解什麼是指數基金的投資核心，並且老是過於強調指數基金的好處，老是引用巴菲特說的話，其實人家巴菲特說的是投資美國的指數基金，而不是中國的500，300等寬基指數，這個區別開，因爲美國標普500，納指100都是長期牛市，而中國不一定，過去很多買300，500被套的還沒有解套。還有這本書，很多都百度百科上亂複製的一些內容粘貼，真是坑指數基金小白。 我推薦大家去看看幾本實用的基金投資書籍，興全基金團隊編制的《這樣做，邁出投資第一步》，騰安基金編制《基金投資百問百答》。 指數基金，真正的投資是極品ETF的選擇。如，酒ETF，消費ETF，醫療ETF，生物科技ETF，納指ETF，戰略新興ETF等極品。其他的，很多垃圾ETF跟垃圾股票差不多，只會變成一種另外一種形式的炒股行爲，而不是真正的價值投資。 還有，真正的場內基金交易，最好的選擇除了極品ETF，還有主動型LOF。其實，中國很多人對ETF的理解不夠深，因爲是從美國複製過來的，美國的ETF還有主動型，中國改名叫做LOF，如興全趨勢LOF在15年過程中翻了26倍，2021年依然在創新高，而如果你投資這本書說的300，500等寬基指數基金，還是原地踏步，根本沒有享受到中國經濟發展帶來的巨大紅利機會。所以，我是不提倡普通投資者去看這種書，只會讓你變得更平庸，而不是富有。 做基金投資，要選擇優秀的基金公司，然後長期持有優秀的主動型LOF基金，這樣子纔會慢慢的變富有，實現複利人生。 而寬基指數基金，目前看也只有美國的納指ETF，標普500ETF，才能長期帶來複利的收益，其他的大部分都是股票一樣的短線投機而已，不適合普通投資者去參與，所以這本書，直接丟垃圾桶。不要去學習這種韭菜思維，而應該長期持有納指ETF，標普500ETF，纔是最好的指數基金價值投資。

我們先來看看“賺”和“掙”這兩個漢字： “賺”字左邊是貝字，“貝”字代表着金錢，因爲在古代人們都用貝殼當作錢來補差價，右邊是個兼職的兼，也就是讓金錢來做兼職。 掙錢的“掙”字：左邊是手，右邊是爭，就是說每天你要靠勤勞的雙手累死累活，才能爲自己爭取到一點點可憐的報酬。一旦你不繼續做了，錢就沒了，而且你掙錢的速度趕不上錢貶值的速度!

2021📚~15 科普定投指數基金，按照內容順序摘要重點： 一般來說，買指數就是買國運。只要國家經濟在持續發展，指數基金就會不斷上漲，指數基金享受的是國家經濟發展的紅利。 選擇指數基金最關鍵的就兩步，首先要優選指數基金；其次，要確定低估值區間和低估值的百分比。任何一種資產投資，便宜就是硬道理，低位買入，相同的錢買到更多的份額，也就有更大的增長潛力。 低估值時分批買入，定期定投，並長期持有，那麼你就能享受到節省成本的好處，就能戰勝市場。如果市場持續低迷，則是加倉的好時機，但前提是已有倉位，而非空倉。 投資市場上有三個投資原則：收益和風險成正比；人棄我取，人取我棄；閒錢投資、理性投資。 主動型基金，是需要依賴基金經理進行資產配置、設計持倉比例和進出策略的基金，就是主動型基金。相信主動型基金的人，潛意識會認爲在市場上漲和下跌之前，基金經理就會有所行動。實際上，再高明的基金經理都無法準確預測市場的漲跌，自然很難採取正確的行動。 馬科維茨認爲最佳投資組合應當是：具有風險厭惡特徵的投資者的無差異曲線和資產的有效邊界線的交點。 每天投入都虧錢，但是你知道這件事情是對的，不過心情會不好；但是市場漲的時候，你投進去，明天漲、後天漲，這件事情是高興，但是你要知道這個投資行爲是錯誤的。  不是買業績好的基金，而是買的基金業績好。 指數背後的公司越具有賺錢能力，指數漲幅越大。 投資盈利的最大敵人是費用與衝動。投資者的資金總是在基金實現好的收益之後才衝進來，等到業績下跌之後又匆匆離開。 全世界能夠長期跑贏滬深300的行業就是兩個：一是消費，二是醫藥。 上證50選擇的是上海證券交易市場中流動性最好、市場規模最大的50只股票，它代表的是市場絕對主力；滬深300選擇的是上海、深圳兩個交易市場裏流動性最好、市場規模最大的300只股票，它代表的是市場第一梯隊股票；中證500則是從全部A股中排除滬深300指數成分股即總市值排名前300名的股票後，總市值排名靠前的500只股票，它代表的是中小盤股。 指數是一個選股規則，按照規則挑選出一籃子股票作爲股票組合。指數基金就是由基金公司開發的基金產品，也按照指數的選股規則，買入相同的一籃子股票。 指數基金根據是否限定投資行業，分爲寬基指數基金和窄基指數基金，窄基指數基金又進一步劃分爲：行業指數基金、主題指數基金、策略指數基金。 醫藥行業：公認的國際化產業，也是各國都在重點發展的行業，經濟危機時期，醫藥行業是最好的避險板塊，即使宏觀經濟差一些，醫藥行業的整體表現也會有很好的表現。 場內指數基金交易量大、交易頻繁。場內指數基金包括ETF和LOF。ETF（Exchange Traded Funds）：譯爲交易型開放式指數證券投資基金。 LOF（Listed Open-Ended Fund）：這是本土化的創新品種，譯爲“上市型開放式基金” ETF和LOF有三點不同：申購贖回機制不同：ETF使用股票和現金來完成交易，LOF使用現金來交易。交易效率不同：ETF交易效率高於LOF，在深交所，LOF當天買入，T+1日纔可以贖回，當天申購，T+2日纔可以賣出，導致場內折價高。申購門檻不同：ETF申購最低份額爲30萬份，有的甚至以100萬份爲起點，門檻很高；LOF門檻低，一般以1000基金單位爲起點。 在指數基金中，費用的性價比爲：ETF＞普通指數基金＞指數基金（Smart Beta）。 無論指數基金還是主動型基金，長期而言都是可以獲取正收益的。但是，投資者通常在市場高點購買偏股型基金（指數基金與股票基金），反而在市場低點購買保本基金或者債券基金，結果是市場上漲過程中投資者股票資產配置較少，市場下跌過程中投資者股票資產配置較重，導致投資者投資大多都是虧損的。 使用交易費用與管理費用的比率作爲衡量基金交易成本性價比的指標是一個相對不錯的選擇。 同類指數基金，一定選擇費率最低的。請記住指數基金之父約翰·博格的那句名言：“省到就是賺到。” 博格發現，影響指數基金收益的三大因素爲：初始投資時的股息率、投資期內的市盈率變化、投資期內的盈利增長率。年複合收益率=期初股息率+市盈率變化率+盈利增長率。 選擇指數基金時，股息率越高，指數基金越可能被低估。從長期範圍來看，市盈率會在一定範圍內呈週期性變化。我們儘可能在市盈率較低、未來市盈率上漲可能性更高的時候買入。盈利收益率，它是市盈率的倒數。對大多數指數而言，市盈率小於10，意味着處於歷史市盈率波動範圍較低的區域，即未來市盈率上漲的可能性更高。 在什麼樣的市場環境下，我們最需要考慮定投。應該是短期有回調風險，而長期看好的情形。對定投而言，短期可能是一兩年，長期可能是三五年。當市場下跌，即便幾年後只是回到定投起點，你就已經賺了!如果市場處於明顯高估，從長期看不可持續時，規避倒V形反轉形態，暫停定投也是理性選擇。 到底持有多少隻基金最合適，答案是4~10只基金，否則你根本無從分析你持有的基金是否有價值。當然比個數更關鍵的是倉位，單隻基金佔比最好不要超過25% 所謂定投就是定期定額，無論是從市場頂部開始定投還是從市場底部開始定投；因爲市場底部與頂部就相差半年多時間，如果在十年期限的角度，大多數定投籌碼的成本是一樣的。 底部永遠是一個過程，而且區間振幅也不會小，唯有充分換手之後，市場纔可以再次上漲。

會翻開這本書，主要是看到作者的名字，“望京博格”，其中望京是地名，而博格則是作者的投資偶像，也是資產管理行業的傳奇人物——約翰·博格。 我對約翰·博格的瞭解始於支付寶推出的投顧服務——幫你投，這是一款全委託的基金投顧產品。產品的資產配置工作由Vanguard集團負責，投資風格是一貫的低成本投資，以滬深300、中證500ETF等寬基指數爲厚實的中場，少量主動股基爲前鋒，再配置一定量利率債、信用債基金做堅實的後場。整體風格穩健，投顧服務費0.7%，算上基金申購費，年成本在1%-1.5%之間。 選擇指數基金的原因，可以從博格的兩句話得到答案：“相信主動型基金的人，潛意識會認爲在市場上漲和下跌之前，基金經理就會有所行動。實際上，再高明的基金經理都無法準確預測市場的漲跌，自然很難採取正確的行動。事實證明，在危機發生時，主動型基金經理並不能保護投資者。但不管市場如何變動，指數基金卻能給投資者合理的市場回報。”“如果你領悟到金融市場的運行機理，就會發現要獲得屬於你的那份收益，低費率的指數基金是唯一的途徑。” 關於如何選擇優秀的指數基金，可以分兩步走，先根據指數持倉情況選擇看好的指數，再根據指數規模、費率、換手率（越低越好，通過公佈的年度交易費）來選擇優秀的指數。 關於定投，我定義爲一種儲蓄式投資，賺錢在於國運，賺錢在於堅持。如果手上有較多本金，如何開始定投？在指數處於低估值區間時，可以選擇一次性將本金的60%拿來建倉。有利於定投賺錢的市場環境是短期有回調風險，而長期看好的行情。 主動投資和被動投資應該是互補的關係，被動投資相對於主動投資，優勢包括規避了擇時擇股的風險、投資更加分散、波動更小、費用更低等，但主動投資也有顯著的優勢，特別是在醫藥、軍工、地產等專業性更強、龍頭效應更強的行業，適合主動基金的發揮。 另外，有兩點補償，一，在市場頂部開始定投與市場底部開始定投的區別，取決於定投期限，期限越長，影響越小。二，相對而言，沒有業績報酬的公募基金更適合長期投資。