貨幣未來：從金本位到區塊鏈

如果美元作爲貨幣不行了，新的貨幣是新自由主義的虛擬貨幣還是新保守主義的一攬子錨定貨幣？ 一、 去中心化虛擬貨幣（如比特幣）： 其總量與規則由代碼鎖定，任何央行都無法通過調節貨幣供應來影響經濟，這相當於數字金本位，將放棄所有現代宏觀調控工具。 二、 中心化穩定幣（如USDT）： 此類貨幣本質上是美元的數字映射。調節功能將被美聯儲與發行穩定幣的機構掌握。發行穩定幣的機構猶如J.P.摩根。（同時相當於創造一箇中大型國家購買美債） 穩定幣錨定的法幣/實體和發行機構都可以複製。穩定幣已經成爲不方便的錢的工具。各國都在發行自己的穩定幣。 三、 未來的道路： 主權貨幣的數字化。或者穩定幣的批量複製。或者由單一國家或多國機構聯合發行，錨定一攬子資產。 純粹的去中心化虛擬貨幣會消除央行功能，這在現實中難以被接受。 ………… 虛擬貨幣如果真的能當主權貨幣來用的話，就輪不到普通人了。 給貨幣強背書的本質上是強制力，貨幣本質上是資源計價憑證。凡是能穩定承擔主權貨幣職能的東西，最終都必須長出"國家"的筋骨。 虛擬貨幣是一種共識資源。當一個虛擬貨幣試圖成爲主權貨幣時，它必須做的事情只有一件：將其“共識資源”與“物理資源”打通。 虛擬貨幣要麼永遠做不成主權貨幣，只配做一種高風險的數字資產；要麼它做成了，但代價是它已經不再是“虛擬貨幣”，而是一個披着區塊鏈外衣的新國家。 任何試圖脫離物理強制而存在的價值體系，最終都會在物理世界的邊界上撞得粉碎。

六星！比特幣突破十一萬美金啦。《貨幣未來：從金本位到區塊鏈》是從經濟學角度深度理解比特幣的必讀書籍之一。本書得到兩位大神的背書，一是比特幣核心項目網站的開發者戴維·哈丁；二是“黑天鵝”的首倡者納西姆·塔勒布。 閱讀本書的前二部分可能需要些前置須知，即是否理解奧地利學派大佬米賽斯關於“金本位”的看法，例如金本位是符合貨幣的自發演進邏輯，能遏制政府濫發貨幣的衝動等。本書的第一部分解釋了貨幣，包括貨幣的功能和性質；第二部分討論了歷史上曾經出現的健全和不健全的貨幣形式對個人、國家和整個人類社會的影響；第三部分解釋了比特幣網絡的運行方式以及比特幣最爲突出的經濟學特徵。 本書的作者是知名的比特幣專家（注意，他是區塊鏈商業應用黑粉）和奧地利經濟學派研究者，倫敦政經碩士，哥大博士。他寫本書的目的在於幫助讀者理解比特幣的經濟意義，理解比特幣爲什麼是一項可以履行貨幣職能的新技術。作者無意宣傳和鼓動讀者購買比特幣，因爲比特幣的價格仍然會大幅波動，且有失敗可能。有興趣比特幣的書友，應是首先了解其特質。 交易中介是貨幣之所以成爲貨幣最重要的功能。貨幣是最具流動性的記賬單位和價值存儲方式，在價值尺度、空間和時間上具有適銷性。縱觀歷史，貨幣還具有限制新貨幣單位的機制。隨着時間的推移，使用硬通貨的個體將受益最多。專業化下的分工協作是生產效率提升的基礎，而貨幣則在其中充當了交易中介、價值存儲和效率衡量等角色。 黃金極好的化學穩定性使其幾乎不可能被銷燬；黃金不可能通過其他材料合成；金礦石在地球上極其稀少，每年的增長率約爲1.5%。白銀則不具有以上大部分特質。官方中央銀行的黃金儲備總和約爲33000噸，佔地上黃金總量的1/6。羅馬帝國亂玩黃金“剪硬幣”造成的貨幣貶值直接導致了毀滅。1717年，在牛頓的指導下，英國成爲第一個採用現代金本位制的國家。19世紀，大多數國家開始金本位，加之電信和交通系統的進步，全球貿易和資本積累開始以空前的面貌大步向前。銀本位徹底衰敗。 路德維希·馮·米塞斯作爲奧地利學派經濟學的代表人物，對金本位持明確的支持態度，“無論在政治上還是在經濟上，金本位都增進了福利、自由和民主”。其觀點主要圍繞貨幣的本質、政府幹預的危害及金本位對經濟穩定的作用展開，即黃金的天然屬性，成爲歷史上市場選擇的最優貨幣形式；金本位避免了人爲操控貨幣供給的弊端，符合“貨幣非國家化”的市場原則；金本位是維護市場自由與經濟穩定的重要制度安排。 黃金被中心化使其樹立了衆多敵人。第一次世界大戰見證了政府貨幣時代的開始。健全貨幣的諸多敵人終於戰勝了金本位制度。作者認爲第一次世界大戰與之前的有限戰爭之間最主要的不同在於貨幣政策，即脫離金本位增發紙幣的便利性成爲不可阻擋的誘惑。政府的戰爭潛力不再侷限於國庫中的黃金，而是它們可以肆意超發貨幣來動用人民的全部財富。貨幣的極具貶值也隨之到來，並終結戰爭。 但在20世紀30年代，由於金本位意味着不允許政府爲應對經濟衰退而大肆擴張貨幣，金本位突然成了大蕭條的替罪羊。作者認爲大蕭條則是胡佛和羅斯福的政府控制和經濟計劃的惡果。二戰後，美國政府支出降低七成且同時取消了絕大部分價格管制，但經濟卻出現了超凡增長。美國通貨膨脹導致美元購買力下降。1971，尼克松宣佈不再維持美元與黃金的固定匯率。全球進入無錨貨幣時代，政府通過印鈔干預經濟導致長期通脹，埋下系統性風險。 作者通過對比金本位、金屬貨幣與法定貨幣等不同形態，揭示健全貨幣（如黃金）如何促進儲蓄、資本積累和社會文明進步，而不健全貨幣（如無錨印鈔的法定貨幣）導致通脹、經濟混亂和權力濫用。​​歷史的案例已經警示​​從石壁、貝殼到政府發行的紙幣，貨幣失敗的共同原因均爲失去稀缺性或被操控，貨幣必須具備“抗篡改”和“可信賴”的特質。 作者​​跨學科的教育背景帶來了獨特的解讀視角​。因爲比特幣的區塊鏈技術實現去中心化、不可篡改和總量恆定，使其成爲首個接近“健全貨幣”屬性的數字化載體。其“非主權貨幣”的特質可以抵禦通脹、限制政府濫權，爲個人提供了經濟自主權，是自由市場的“保險機制”。作者認爲比特幣的“硬通貨”屬性會引進迴歸儲蓄與長期投資驅動的增長邏輯。 有趣且對筆者產生極大撼動的是作者在書尾對於區塊鏈除比特幣以外其他商業應用前景的極度悲觀。區塊鏈的優勢在於個人主權、抗審查性好和技術參數不可改變，但劣勢則在於執行同樣的工作量，需要消耗巨大的成本。比特幣如果不是貨幣，那麼其排除第三方干預的設計無疑是笨拙、冗餘且沒有效率的。比特幣的全網算力約等於2萬億檯筆記本的總和。這個數字大於世界上最大超級計算機算力的200萬倍。而其每天的交易需求在一臺普通筆記本上20秒就可以處理。只有作爲數字時代具有價值、空間和時間適銷性，且限制新貨幣單位產生的硬通貨電子貨幣時，如此的去中心化的區塊鏈設計才具有了意義。 這也就是在推薦序一中，方軍不認同作者的看法，即“”區塊鏈是一臺機器中不可缺少的一個齒輪，這臺機器的產出（即比特幣）是最重要的”。從作者的思考引申，“穩定幣”會不會是區塊鏈商業應用的突破口？穩定幣將價值錨定在某一主權貨幣上，而“點對點的電子現金”交易採取區塊鏈策略。如此就可能避免了電子貨幣的生產和發行的龐大網絡，而只需要滿足分佈式的快速交易記賬即可。 閱讀本書，順帶提一下同爲奧地利學派大拿哈耶克關於“金本位”的觀點。哈耶克與米賽斯關於金本位的看法關於“剛性枷鎖”下避免被幹預、操控的部分趨同，不同的是他推崇的健全貨幣應該是具有競爭性的，公衆能夠信賴、可自主選擇並願意使用的貨幣，而非“僵化”的黃金。畢竟黃金產量增長慢於全球社會財富的增速，就曾引發長期通縮。試想，如果將2100萬枚比特幣的價值等同於全球財富千萬億美元的總額，再以代幣方式拆解，會不會就突破了黃金無法無限增值的束縛呢？如此，一枚的上限是多少錢呢？五千萬美元？嚇死寶寶了。🙀😇✊

比特幣能漲到多少？100萬美金有可能嘛？ 這本書能給你提供分析思路。從書名《從金本位到區塊鏈》可以看出，作者認爲比特幣是加密貨幣世界中的金本位。 這本書不僅是區塊鏈的科普書籍，更是比特幣的佈道書籍。我建議在讀這本書的時候，要不斷喚醒自己的獨立思考能力，要不斷提醒自己，作者唱多比特幣是從自己角度出發的，而比特幣的未來價值受多方面因素影響。 1. 在貨幣的三個功能（交換媒介、價值儲藏、價格標尺）中，比特幣的長板在哪？ 大衆認爲比特幣的核心價值是交換媒介，提供了自由的全球轉賬渠道。而作者認爲比特幣的核心價值是價值儲藏，比特幣存在2100萬枚的上限，可以避免通貨膨脹。 作者在書中多次強調“貨幣存量-增量比”的重要性。增量代表着貨幣的相關生產能力，如果一個貨幣很容易生產，那麼隨着需求的提升，供求關係將推動供應量提升。當供應量不受控後，貨幣的價值將應聲暴跌。 回顧歷史，白銀在南美銀礦的發現後，價值暴跌，最終退出了歷史貨幣舞臺。而黃金存量每年增長率約爲1.5%，從未超過3.0%，是穿越週期的硬通貨。 着眼當下，比特幣就是加密資產中的黃金，其“存量-增量比”不斷下降，價值將持續提升。而以太坊等加密貨幣每年的增長量存在調節空間，其核心價值處於比特幣之下，兩者價差將越來越大。 未來比特幣可能像黃金一樣，被儲存在央行的戰略儲備裏，較少用於流通。一方面，比特幣 通過自己價值，支持整個加密市場價值共識，起到類似“金本位”的效果。另一方面，加密貨幣機構可以通過類似“逆週期”操作，在市場上買賣比特幣，調節部分加密貨幣價格。 那麼如果相信比特幣就是數字黃金，比特幣的價格是多少呢？ 當前黃金市值22.21萬億美元​（黃金總量約21.26萬噸），比特幣流通量1989萬枚。所以，一枚比特幣的價格將超過100 萬美元。 這時考慮，1枚比特幣可以拆分成1億份，每份叫1聰（紀念中本聰），1聰的價格爲1美分。美元和比特幣的最小計量單位對上了！ 是否能漲到這麼高呢？請書友們再結合《經濟學原理》《原則》等書的傳統經濟學知識，自行判斷！ 2. 假設比特幣真的成爲了“數字黃金”，那世界的運行機制是什麼？比特幣價格高、轉賬慢的短板怎麼解決？ 從交易速度看，比特幣每秒7筆（7tps）,7*60*60*24=604800。一天的絕對上限在60萬筆，通常在50萬筆。而Visa的TPS是24,000。一天20億筆交易。比特幣的交易速度無法支持全球轉賬量。 從礦工收益看，未來比特幣挖礦獎勵變少，需要更高的交易費收入。2025年，全球礦工每天挖出450枚比特幣，考慮幣價11萬美元，總價值5000萬美元。如果要用交易費實現5000萬美元，每天50萬筆交易。轉賬費100美元。 因此，比特幣適合用於銀行之間的大額轉賬，不適合作爲所有人的日常交易貨幣。 有三種解決方法，一是推出一種更輕便、更有效的二級支付系統。現在的技術有閃電網絡，在比特幣主鏈上建立支付通道，交易在鏈下完成，僅最終結算結果上鍊。 二是以比特幣爲底層資產，發行交易更快的貨幣。現在有跨鏈封裝資產（Wrapped Bitcoin），將比特幣鎖定在智能合約中，在以太坊等高性能鏈上生成1:1錨定的代幣。 三是將比特幣存在大機構的錢包裏。用戶的日常交易在大機構之間記賬。大機構每日淨額清算。

比特幣所依賴的區塊鏈技術的一個核心特徵就是冗餘分佈式賬本，將信息冗餘的存放在世界各地，這樣的話，這就杜絕了有人篡改的可能性。我想作者是充分理解了這個冗餘的優點，所以這本書也充滿了冗餘。作者花了大概500頁左右的篇幅寫了50頁就能寫明白的事情，通過信息的反覆組合，不停的灌輸，強調本書觀念的重要性。 另外，奧地利學派作爲美國政府經濟政策主要的反對派，其陰謀論觀點把政府的一切過錯都歸咎於凱恩斯、弗裏德曼和費雪，這是很牽強的。還有奧地利學派本身在美國國內就是反對派，也被拿來反對中國的政策，也是咄咄怪事啊。 最後回到比特幣，儘管吹的天花亂墜，但是因爲其特性特別適用於wash money，從而在全世界推廣。不論作者如何美化，其等價物屬性與古董、字畫無異，主要的差異是更利於分割。 其冗餘特性會導致未來的交易成本巨高，這個成本是作者無法迴避的。這個超高的成本從挖礦本身巨大的基礎設施投入和電力投入既可以看到。當比特幣的價格趨於穩定，而交易成本無法降低的時候，比特幣就基本變成泡沫了。 比特幣還有一個巨大的隱患，也是其非主權特性導致的。就是一旦失竊就會徹底失去，沒有人會給你做主。而現代量子計算機可以輕鬆的擊穿任何密鑰。隨着時間推移，在不遠的將來，可能任何一臺量子計算機就可以輕鬆獲取到任何人的密鑰。如果所有人的密鑰都公開，哪怕只是一部分人的密鑰公開，也會使比特幣體系徹底崩潰。 還有不得不說的，比特幣永遠是資本持有者的遊戲，順應了非國家管制這個富人全球配置資產的基本訴求。而普通人現在加入這個遊戲，除了接盤之外並沒有直接的好處。

這本書雖然主觀性有些強，但是好多地方還是能讓很震撼的，值得學習。推薦!作者真的挺敢寫，特別是描述學校學術風氣，很多公司不是爲了創造生產價值，而是他們自己去創造一些沒有意義的需求，包括很多人都想考的公務員，說白了都是維護一些人的利益。穩定的工作之下，你手裏的錢真的值那麼多錢嗎？這本書很多時候批判凱恩斯的觀點，但是我們經濟學大學本科課程，無論是宏觀經濟學還是金融學，分析的都很侷限，學的也確實都是凱恩斯的觀點。我明白利率下降會讓本國商品貶值，促進出口。可我從來沒有想過其實從長遠利益來看，根本就是讓本國經濟倒退🥹 看到中間的時候，真的很有感觸，說白了，大學的課程也都是固定的人定製的，那麼我們看到的一定就是正確的嗎？還是說別人想讓我們看到的？經濟發展史是一部漫長的歷史，但即使去了解那部漫長的歷史，也只是從客觀的角度上去分析自由市場，國家管控，混合經濟等。不過本書帶入了奧地利學派一個支持自由市場的角度，讓我也看到了原來自己上課時候學到的那些調控政策並沒有那麼完美，甚至說好多缺陷，不是批判上層的一些經濟學家是酒囊飯袋，只是各自維護的利益方不同，自然觀點也不一樣。辯證的來了解一些東西真的還是很有必要的。 再者，作者引入比特幣與區塊鏈。當做科普去了解這些領域還是不錯的。但是也不能很絕對，畢竟本書也具有時間上的侷限性，已經是好多年前的了。現在區塊鏈技術更加發達，包括比特幣漲幅。我對股票漲跌還不太瞭解，但是也明白這些年比特幣價值的不斷增高，說明他的共識機制，或者說社會對他的認可度還是有的。從理論角度上講，比特幣與黃金有某些屬性是一致的，它可以成爲健全貨幣。但是還有待考證，畢竟與中心化存在對立，危害了一些人的利益，他們就不會坐視不管了😂 讀書比較慢，再者有些新領域的東西確實不瞭解。39個小時纔讀完，但確實也學到了一些東西。有些概念或者觀點，囫圇吞棗下去倒也還快，真的想搞明白，確實耗時間。包括一些專有的名詞:資本品，存量增量比，硬通貨，軟通貨陷阱，需求耦合，機會主義者，無淚赤字，不可能三角，零和博弈，Pow,Pos等等…上學期學的經濟思想史，這本書裏的熊彼特，龐巴維克，薩繆爾森，門格爾還是略微有些瞭解，哈哈，莫名有些熟悉感😃加油吧，夏夏，每天都比前一天的自己更聰明一點!嘿嘿，希望大學最後這一年(大四)有全新的蛻變。

歷史上曾經出現的健全和不健全的貨幣形式對個人、國家和整個人類社會有着不可忽視的影響。健全貨幣讓人們着眼於長遠，勤儉儲蓄，投資未來。儲蓄和長線投資是資本積累和人類文明進步的關鍵。貨幣是經濟體的信息系統和度量系統，健全貨幣使貿易、投資和創業等經濟活動在穩定的基礎上進行，而不健全貨幣則將這些經濟活動引向無序混亂。健全貨幣也爲個人提供了抵抗暴政的有效屏障，是自由社會的一個基本要素。 這本書可以幫我們釐清貨幣試圖解決的問題，全書大概60%的篇幅是講奧地利經濟學派派框架下的貨幣解讀，較清晰的總結了凱恩斯主義、貨幣供給學派以及奧地利經濟學派關於貨幣政策的分歧。讓我們明白健全貨幣和不健全貨幣的區別，進而理解，爲什麼從古至今很多東西，如貝殼、玻璃珠、金屬、政府發行的通貨等，可以成爲貨幣，又如何承擔了貨幣職能，以及它們“如何”和“爲什麼”會失敗，不能繼續承擔社會賦予的價值存儲和交易中介的職能。書中關於比特幣的介紹讓我們初步瞭解到可能發生的比特幣未來願景。 作者明確提出，比起消費，儲蓄纔是真正促進經濟社會發展的；強調低時間偏好，用棉花糖實驗鼓勵人們爲未來儲蓄；堅決主張貨幣去中心化，去中心化的貨幣才能獲得消費者的信任，降低時間偏好，把錢留到未來消費。 “當一個人經濟決策的眼光更加長遠時，很自然地，所有的決策眼光都會比較長遠。人們會變得更加和平與合作，明白與從衝突中獲得的短期收益相比，合作是一種能帶來更多好處的長期策略。人們會具備強烈的道德感，更偏愛那些能給自己和孩子帶來長遠收益的道德選擇。目光長遠的人不太可能作弊、說謊或偷竊，因爲這些行爲在短期內可能有所回報，但長遠看來是毀滅性的消極選擇。”。 由於不健全貨幣一直處於貶值的預期中，導致全社會的時間偏好過高。時間偏好過高的結果是：人們傾向於即時消費，有點今朝有酒今朝醉的感覺，而不願意保持克制爲未來做更多的打算。這樣的理念深入人心，從而帶來很多現代社會的問題： 1、少子化、單身化、離婚率高。這些都是時間偏好過高帶來的結果，沒有人願意爲未來做更多打算。 2、科學發展面臨停滯。1914年之後，少有原創性的科學進步。儘管看上去1914年之後科學技術大發展，但在作者看來，這些發展更多的是原有理論基礎上的應用，真正創造性的科學理論相對較少。 3、政府更容易發動戰爭。由於政府可以隨時以增發貨幣的方式掠奪百姓手中的財富，爲政治人物發動戰爭買單。這就導致在不健全貨幣下，政府更容易發動戰爭。 作者預言未來最有可能的情況是，各個國家的中央銀行都會將比特幣作爲儲備貨幣，發行與比特幣掛鉤的貨幣進行流通，到那個時候，比特幣價格會高到一定程度從而不會再有大的波動，可以充當所有物品的等價物，世界各國也不再需要爲了互相之間的匯率問題而在各種經濟峯會上爭吵不休，人們不再投機比特幣（因爲價格基本恆定而無利可圖），而是專注於爲他人提供服務、爲社會做出貢獻而賺取比特幣，人們的時間偏好會降低，整個社會進入一個良性發展通道，經濟危機和戰爭永遠退出歷史舞臺。 政治和經濟是不可分割的，歸根到底其背後都是哲學問題，是怎麼認識世界的問題。

個體礦工收入對 Bitcoin 價格依賴度越來越高，2024年4月Bitcoin 第四次減半後，交易手續費在礦工總收入裏佔比持續下降，現在不足 1%。個體礦工持有的 Bitcoin 數量減少，一部分是爲了運營安全，另一部分是要出售 Bitcoin 來覆蓋運營成本。 預計 2028 年 Bitcoin 會迎來第五次減半，那時礦工每區塊只能獲得 1.5625 枚新 Bitcoin 獎勵。收入大幅下降可能讓部分礦工因無法盈利而退出市場，這會對比特幣的去中心化特性和網絡安全造成威脅。 在這種情況下，手續費收入在激勵礦工維護網絡安全、防止算力集中方面的作用會愈發重要。

作者以“健全貨幣”爲核心線索，串聯起金本位的興衰、法幣的困境與區塊鏈的崛起，不僅釐清了貨幣演進的底層邏輯，更顛覆了我對價值載體的固有認知。 金本位曾是人類貨幣史上的高光時刻。黃金憑藉稀缺性、耐久性等天然優勢，構建了穩定的價值錨點，推動了19世紀全球貿易的繁榮與文明進步。但書中深刻揭示其侷限性：黃金開採受自然約束，無法匹配經濟擴張需求，且運輸存儲成本高昂，最終在兩次世界大戰後走向崩潰。這讓我明白，任何貨幣制度都需適配時代發展，脫離現實的穩定性終將被淘汰。 法幣體系以國家信用爲背書，賦予經濟調控靈活性的同時，也打開了通脹的潘多拉魔盒。作者指出，無錨定的貨幣發行本質是“隱形徵稅”，不僅侵蝕民衆財富，更助長短期主義與債務危機。歷史上的惡性通脹案例警示我們，貨幣的健全性直接關係文明興衰，這一洞察令人警醒。 區塊鏈技術的出現，爲貨幣革新提供了新可能。比特幣作爲“數字黃金”，以固定總量、去中心化架構完美繼承了黃金的健全屬性，卻突破了物理限制，實現全球即時傳輸。書中對區塊鏈“算法共識”的解讀尤爲深刻：它用技術信任替代權威信任，重塑了價值傳遞的底層邏輯，爲金融普惠與個體經濟主權提供了新路徑。 全書最動人的，是對貨幣本質的追問：貨幣不僅是交換工具，更是塑造社會心態的力量。健全貨幣鼓勵儲蓄與長遠規劃，不健全貨幣則催生投機與短視。區塊鏈的未來或許仍面臨技術、監管等多重挑戰，但它所代表的數字化、去中心化趨勢，已爲貨幣演進指明方向。這場貨幣革命，終將重塑我們與價值、信任、自由的關係。

本書從經濟學角度，準確來說從奧地利學派角度，講述了比特幣對經濟發展的重要意義。 作者是個觀點非常鮮明的人，鮮明的有一點偏執，正好是我喜歡的風格。越是完全正確的觀點就越無用，越是鮮明的觀點越能引發思考，有效的看書不在於被灌輸了多少正確的觀點，而是能引發多少思考。所以看這本書的時候，會有失望的時候，也會有激動的時候。 本書的核心觀點爲，好的貨幣應該存量-增量比高，好的經濟應該儘量減少政府的控制，而現在的政府貨幣不但一直在超發，而且政府可以通過貨幣政策控制經濟，而比特幣的每四年減半和去中心化就可以解決問題。 圍繞核心觀點，本書分爲三個部分：貨幣的發展史及好貨幣的特徵、目前全世界採用的政府貨幣爲什麼不好、比特幣爲什麼是理想的貨幣。 第一部分，從遠古的以物換物到貝殼再到金屬，好的貨幣應該具有增量緩慢的特點，才能讓人類活動專注於擴大生產而非創造貨幣，作者認爲金本位是之前最接近於理想的貨幣； 第二部分，不論是爲了斂財還是爲了餞行凱恩斯經濟理論，從古至今的政府都拒絕不了超發貨幣的誘惑，而超發貨幣會導致通貨膨脹，最終導致經濟週期的出現。因此現在的貨幣政策有非常大的問題； 第三部分，比特幣的設計機制確保了它可以解決現有貨幣政策帶來的諸多問題。比特幣交易筆數受限和交易時效較長的特點正好說明比特幣的優點是作爲本位貨幣，而不是解決日常的小額交易。 由於在看這本書之前，正好看了《薛兆豐的經濟學講義》。裏面提到經濟學對於解決經濟週期分爲幾個學派：奧地利學派、凱恩斯主義學派、貨幣主義學派、理性預期學派。能直接從奧地利學派的角度再來看經濟週期可以讓我同時對兩本書理解的更深刻，通貨膨脹不能解決失業率及政府不應該影響經濟自由都是目前的普遍共識，而貨幣只要屬於政府就會使政府通過貨幣政策影響經濟，以及貨幣超發是導致經濟週期的直接原因是作者爲我提供的觀點，頗有釜底抽薪的意味在裏面。 講講看書時覺得失望的點，一是在覈心觀點非常明確的情況下，本書感覺反覆都在論證一個觀點，經常會覺得這段話重複了好幾遍。看書並不是看論文，可以講出觀點，但不必非要說服我；二是作者對其他經濟學家的批評過於片面，有斷章取義之嫌；三是關於比特幣和區塊鏈的評價，作者認爲比特幣是唯一能成功的虛擬貨幣，區塊鏈技術僅在比特幣上應用纔有價值。我現在對區塊鏈還在研究階段，接下來會側重瞭解一下技術實現，雖然不好評價，但依然覺得結論有些武斷。 這本書，我會欣喜於作者的偏執，也會失望於作者的偏執。也應了那句成也蕭何敗蕭何吧。

通縮的比特幣會有未來嗎？｜歷史上的今天#比特幣成爲薩爾瓦多法定貨幣 2021年6月8日：薩爾瓦多立法議會以62票支持通過把比特幣列爲法定貨幣的法案，薩爾瓦多成爲首個將比特幣（Bitcoin/₿）定爲法定貨幣之國家。 “純點對點版本的電子現金將允許一方直接對另一方進行在線支付，而無須經過任何金融機構。” 中本聰（Satoshi Nakamoto）在2008年12月的論文《比特幣：一種點對點式的電子現金系統》(Bitcoin：A Peer-to-Peer Electronic Cash System)中，開篇就指明瞭改變世界貨幣的方向。隨後在2009年1月3日誕生比特幣創世區塊。這是一種基於去中心化採用點對點網路、共識主動性與開放原始碼以區塊鏈作爲底層技術的數字貨幣（digital money)。 比特幣自出現以來，帶來了至少三個方面的重要突破。一是觀念領域，自組織生態系統得到大力發展，數字遊民階層開始形成；技術領域，智能合約加密技術構建網絡底層；金融領域，出現了遊離於央行系統的自組織貨幣體系。這種自由創新的數字貨幣，網絡中的每一個參與者都圍繞着它和相關的供應計劃規則凝聚在一起，形成了關於比特幣的真正共識。這些共識不斷挑戰金融觀念和監管空間，最終形成正常博弈，推動着金融世界的進步。 比特幣僅用14年時間，市值就已經達到了黃金總市值的約10%，儘管黃金已經被人類利用了幾千年。隨着世界迅速邁向無現金的生活，比特幣不斷激發全世界對貨幣未來的想象力，數字貨幣有了全新的意義。 2024年1月11日，美國證券交易委員會（SEC）宣佈，批准現貨比特幣ETF上市交易。隨後香港泰國等地也陸續批准了比特幣ETF的上市申請。比特幣成爲被國家監管認可的投資品，並逐步邁向數字貨幣領域的“數字黃金”。 01 數字黃金：總量控制和減半策略 “傳統貨幣的根本問題是所有的信任，這是傳統貨幣運作的必要條件。必須相信央行不會讓貨幣貶值，但法定貨幣的歷史充滿了對這種信任的破壞：銀行持有我們的錢，並以電子方式進行轉移，但它們在信貸泡沫的浪潮中將錢借出，幾乎沒有一點儲備。” 中本聰希望比特幣促進經濟自由和幣值穩定，他設計了總量控制（總髮行數量爲2100萬單位）和減半策略（新比特幣的生成速率每4年減半），確保數字貨幣的稀缺性和價值保存潛力。 減半策略使比特幣隨時間變得更加稀缺，如果需求保持穩定或增長，可能會增加其價值。這種稀缺性反映了貴金屬如黃金的屬性，提供了一種數字形式的“硬通貨”，可以作爲對抗通脹和貨幣貶值的保障。 中本聰發明了非自由裁量的貨幣政策，人類的自由裁量永遠無法改變比特幣的供應算法。隨着越來越多的人對這項令人敬畏的發明形成共識，通過“挖礦”將不可逆的時間流逝與摩爾定律帶來的技術指數級進步結合在一起，因此比特幣跟黃金一樣具備不可逆的貨幣屬性。 根據世界黃金協會報告的數據，2023年地上黃金總供應量爲212,582噸，2023年黃金年產量預計爲3500噸，新增黃金對現有供應的比率可以估算爲1.64%。這意味着，第四次比特幣減半後，比特幣的供應增長率預計將大約是黃金的一半。 2007年以來，黃金在國際貨幣體系中的作用已經得到了極大的恢復，世界各國央行都大幅增加了黃金資產持有量，以對沖美元體系的不穩定性和脆弱性。黃金被認爲是對貨幣無序和混亂的一種保險，這種保險在美元金字塔的動盪中往往效果最好。但在比特幣蓬勃發展的數字世界裏，黃金的實物價值就顯得不足了。這也是我們在《比特幣的敘事模式》裏的觀點。 比特幣極大促進了世界財富的創造和自由擴展，爲狂熱通貨膨脹的法幣，也爲區塊鏈創新提供避風港。吉爾德（George Gilder）在《後谷歌生活》中認可比特幣時間價值的同時，也指出了比特幣的瑕疵：在於設置了2100萬單位的上限，這是側重於安全的通縮型本質屬性，可能很難成爲衡量法幣的穩定指標。 02比特幣通縮模式：與指數級科技增長的模式相悖 “至少目前來說，買入比特幣還是一筆好的投資。但是這並不說明這次實驗成功了。我們建立一個貨幣制度的初衷不是使得那些持有貨幣的人變得富有，而是讓交易變得便利，讓整個經濟體獲益。而這些比特幣都沒能帶給我們。” 經濟學家保羅·克魯格曼（Paul R. Krugman）通過【國會山保姆合作社危機】來對比比特幣通縮模式的缺陷。 國會山上班的都是年輕族，他們爲滿足社交組成了互相照看孩子的保姆合作組織（babysitting co-op），成員內部發行一種“保姆券”，每張券對應一小時的照看孩子的服務。外出的家長把孩子交付他人照顧後，必須支付保姆券。這貌似是一個萬無一失的制度，但是實際上它運行了一段時間後幾乎陷入到崩潰的邊緣。首先，有些當下空閒時間比較多的夫婦開始利用這些時間努力爲他人照顧小孩，多囤積一些保姆券，以便以後能更靈活的利用時間。由於保姆券的數量一定，有人開始囤積就造成恐慌，在沒有新加入成員和沒有新寶寶誕生的情況下，流通的券越來越少了，流通券減少的結果就是保姆服務也越來越少。 如果把這個托兒合作看做一個經濟體，保姆服務看做她的產出（GDP），這就是對衰退的經典定義。而衰退的原因就是出在經濟體內的螺旋形通縮（deflation spiral)。 克魯格曼藉此對比特幣的通縮模式提出了更強烈質疑：數量有限的比特幣屬性與黃金（保姆券）類似。恆定的數量讓比特幣自出生以來便帶通縮的缺點，這個特性最終導致比特幣成爲一個非主流的貨幣。而具備這樣屬性的比特幣如果比特幣和主流通貨幣那樣可以任意流通，那麼其幣值應該會跟隨經濟增長而等比增長，最後成爲一個特殊的保值物，最終變成就像黃金古董一樣的存在。這是因爲貨幣的出現是爲了降低交易成本而存在的，而不是爲了保值。 從黃金的貨幣歷史看，也正是由於其總量恆定的通縮，一旦由於贏家通喫的效應被少數人佔有，貨幣社會必然出現資本奴役導致持續惡化的不平等。這纔是金銀等恆量屬性的貨幣被淘汰的原因之一，這也導致了我們現在的信用貨幣時代的開啓。從這個角度觀察克魯格曼的質疑，就可以想象一下當比特幣成爲世界貨幣後，其恆量屬性必然會導致貧富分化，社會動盪。 如果我們從科技發展趨勢來理解，則更容易理解克魯格曼和吉爾德的觀點。 人類文明從第一次工業革命開始，就擺脫了線性增長的緩慢模式，開始進入指數級的增長模式。隨着技術的指數級增長，社會財富將呈現爆發式增加，那麼必然要求有規模匹配的增長型貨幣相匹配。在這種形式下，比特幣的減半通縮模型可能無法適應科技指數級膨脹的趨勢。 當然，對於法幣註定無限遞歸清零的缺陷，比特幣也具有強烈的反脆弱性。關於比特幣的一個顯而易見的事實是，沒有人控制它，它已經成爲有史以來第一個非政府推出的、普遍使用的數字貨幣。基於這些原因，南加州大學經濟學教授尼克·巴蒂亞（Nik Bhatia）在2021年初出版的《貨幣金字塔：從黃金、美元到比特幣和央行數字貨幣》裏依然對比特幣保有強烈信心，他認爲：世界各國政府和企業將購買比特幣並將其作爲現金儲備持有，因爲它減少了對當前美元體系的依賴，這表明全球美元計價的時代正在向加密貨幣的方向邁進，而不是向歐元/人民幣等任何其他法幣過渡。 在未來的純數字領域裏，所有貨幣都將面臨以比特幣爲單位的價格發現。這意味着所有數字貨幣，從各種加密貨幣到央行數字貨幣，都將以比特幣計量，就像1944年《佈雷頓森林協議》規定所有貨幣都以美元計量一樣，比特幣會是世界儲備貨幣也是唯一的第一層貨幣。