專注競爭優勢

這本書說了一個重要的概念——安全杆杆。曾經有人去計算過，如果巴菲特沒有用杆杆，他的實際年化收益只有12%，而不是20%。杆杆可以用，但是要找到安全的杆杆。巴菲特的杆杆是保險業的浮存金，這筆錢壓根就沒有利息，只需要保證保險出險時支付即可，巴菲特把這些浮存金用於投資，就起到了安全杆杆的作用。要想投資賺更多的錢跟兩個因素有關，第一個是本金，第二個是收益率，這是一句有用的廢話，但是大多數人都沒有悟出這句話的智慧。

大多數行業都會呈現出一種先集中、後分散、再集中的發展過程。在這個集中的過程中，具備最強競爭優勢的企業會脫穎而出，並搶佔其他企業的市場份額，到了寡頭壟斷階段甚至可以提價！當行業龍頭確立霸主地位之後，大部分企業會生存得很艱難，並逐漸被淘汰出局。普通投資者太容易迷戀小公司的“高成長”，由此陷入太多的投資誤區，非常可惜。

全文主旨就一個：買入具有競爭優勢的企業。 說了很多內容，但是又感覺有用的內容不多，適合聽書放鬆放鬆。不是太推薦

與書名嚴重脫節，沒有深度和獨特的觀點，適合小白掃盲，專業人士就不要浪費時間了

符合真正的價值投資理念，深入淺出，適合閱讀，行業規律總結和案例的講解清晰。[強]

【安全槓桿】查理·芒格也在一次採訪中承認：“我們也使用一點（槓桿），因爲我們使用一些保險等工具，主要是用浮存金進行投資，浮存金也是某種性質的槓桿。但浮存金的借貸和一般的借貸不太一樣，沒有固定的借款人到時間要賬，我們完全可以自主，這種情況下的槓桿是非常安全的。我們不必以股票作抵押借入資金。” 巴菲特和芒格對於槓桿的應用持有相對正面的態度，但是前提假設是這個“借款”並沒有固定的借款人和到賬時間，也就是說，他們不僅需要確保投資成功，也要確保這筆借款不會被固定的人，在固定的時間內催債要求償還。 這就形成了一個“安全槓桿”的概念，投資者可以在確保安全邊際的同時，利用這種安全槓桿投入更多資金。 當然對於普通投資者來說，很難找到類似藍籌印花這樣的浮存金機會，更不用說像保險公司一樣有機會拿到別人的錢去進行投資，因此對於個人投資者和實力一般的機構投資者來說，相比去尋找“浮存金”，領悟其中的精神更加重要。 如果真的確定要使用槓桿，首先要明確的是這是一次足夠有把握的投資機會，而這次投資就要滿足所有關於安全邊際的前提假設：足夠低的估值，能夠確保的未來持續盈利能力，具備足夠競爭優勢的市場地位，以投資實業的思維和方式去長期持有公司股份。 然後，投資者以儘可能低的利率，去借入那些歸還時間儘可能長的債務，並且給自己留足“閃躲騰挪”的空間——可以用另一次借貸去償還這筆借債，也就是儘可能給自己的債務爭取“展期”的機會。 需要強調的是，我認爲借貸投資本身是非常危險的事情，即便是做好了所有充足的準備，買入了估值極低的股票，而且未來確定能夠產生收益，投資者的生活質量乃至身體健康，仍然會因爲這些借貸行爲受到比較嚴重的影響。 即便是安全槓桿，也並非所有人都能承受的風險和壓力，因此對其的使用應該慎之又慎。

如此好書在豆瓣居然沒人評論，簡直不可思議！ 按本書框架，作者從六個方面闡述了其投資思路，而核心就是尋找具有競爭優勢的標的： 1、投資視角：從實業角度看投資； 2、定性分析：尋找競爭優勢的企業； 3、定量分析：盈利能力是一切的核心； 4、估值方法：價值比估值更重要； 5、安全邊際：價值投資的邊界； 6、實戰策略：鎖定合理的交易時機。

全書貫穿的點：從實業角度來做投資的角度出發，最終發現壟斷型企業是投資的最終要義。 定性：能穩固穩定賺錢的企業 定量：壟斷型企業的成長之路；行業發展格局之路（成長  成熟  衰退）；財務指標發展之路； 買賣落地：流動性：估值   ，公司底色：內在價值。

很詳細的講解，關鍵的幾個概念辨析的很清楚

本書作者寫的有一定深度，沒有人云亦云，而是聚集競爭優勢，把價值投資中的這一塊講得很細，並做了很多自己的分析，對讀者深入理解企業的競爭優勢有一定的幫助。