趨勢跟蹤的14堂必修課

我知道很多高手都看過《趨勢跟蹤》那本書，但這本《趨勢跟蹤的14堂必修課》卻沒有一篇好評。讀完的感覺並不像有些書評所說沒有營養！交易是沒有絕對的法門，千人千論，關鍵要適合自己。 金融方面的書籍可謂浩如煙海，想在一本書中找到答案，那簡直就是癡人說夢。這本書雖然算是泛泛而談，但書中有兩個關鍵詞：“風控和止損”！如果你能做到“風控和止損”，我想，你大概率就是市場上賺錢的1羣體。 我是技術派，但也喜歡趨勢操作。技術上看趨勢，趨勢=‘趨’和‘勢’。‘趨’，阻力最小的方向。‘勢’，K線上兩個以上的高低點的依次降低或抬高，要一方的方向動力更大並能維持下去。 其實定義趨勢很簡單，就是經典的道氏理論。新高點比前高點高，新低點比前低點也高，就是上升趨勢。新高點比前高點低，新低點比前低點也低，就是下降趨勢。 每個人都有自己的交易模式，有人喜歡研究基本面，有人喜歡做趨勢。這本書中提到的德魯裏，他早期是通過分析基本面來做交易的，並持續了15年之久。基本面交易者和趨勢交易者有着不同的決策框架。你必須要知道你的決策框架是什麼。所以，15年後，德魯裏發現要做出改變並不晚，他放棄基本面叛逃做了趨勢投資者。而就在2008年的金融危機中，他大獲成功，在這場金融危機中他賺取了75.65%收益率。 基本面和技術面各有優缺，都有着對方無法取代的優勢和致命的缺陷，需要對方的理論來彌補，兩者相結合，基本面選品種方向，技術面精確操作切入點，這就是最好的交易系統。 如果讓我打個比喻，我覺得基本面更像是楊過，技術面更像是小龍女。因爲只有基本面和技術面結合在一起，Ta們才能雙劍合璧，讓所有人都望而生畏。而小龍女本身就在古墓長大，她能同時做到左手畫方，右手畫圓。要做到這一點，必須要求你一個人能耐得住寂寞。 而在這個沒有硝煙的市場，股票的波動對人心理承受能力是個巨大考驗，需要長久如一日的剋制情緒波動。同時要求一個操作者要有穩定心態心境的定力。 人的本能是一種障礙，情緒因素會有大的干擾。控制自己的不良情緒是每一位投資者很重要的功課，交易做得順自然好，順的時候大家心態都很好，各項策略都能遵守。但是交易不順的時候才能看出一個投資者的水平高低，尤其是連續不順的時候Ta是如何處理的。 交易永遠都是修煉場，某種意義上說是離生命本源最近的行業，人性的一切弱點在這裏均會暴露無遺，要追求卓越就註定與孤獨和自省相伴，一邊摸索一邊修行，半似僧侶半似殺手。 投機之帆的航行不遜於刀劍生涯，航程的歸宿不是到達彼岸就是沉入海底。這一路披荊斬棘，每天如履薄冰，你在衆多高手如林的市場付出了多少，這其中的酸甜苦辣外人也很難感同身受。 什麼時候看基本面，什麼時候看圖表是門藝術，看盤的目的是確定如何交易和何時交易，將主觀建立在客觀基礎上，達到與市場共融的狀態，操作是和視角有關的，操作是次要的，視角纔是關鍵。 人性亙古不變，想在金融市場賺到屬於你的那一杯羹，天分和努力都是必不可少的，但有時候還需要一點點運氣幫忙。 無論是基本面交易者還是技術面交易者，亦或是技術面疊加趨勢交易者，這個行業，還是要打鐵自身硬，只要把自己打造好了，這個市場是不缺錢的，就看你有多少本事來拿了。

①市場在變，趨勢永存。 ②趨勢跟蹤的核心是長期，不追求趨勢變化中的小機會。 ③趨勢跟蹤的勝率並不高，但回報風險比較大。 ④趨勢交易的盈利核心是抓住分佈中的“肥尾”部分。 ⑤趨勢跟蹤的最大問題是，要抓住任何一次趨勢的機會，不要錯過。因爲錯過的很可能就是最好的機會。（這點太難了）。 ⑥趨勢跟蹤策略似乎更適合期貨市場。 ⑦趨勢跟蹤的策略，最好是個機械式交易策略。 ……

儘管行文羅嗦、概括得不痛不癢，理念卻是對的。

作者給出的都是成功者的案例，而在少數的成功者的後面，是無數的失敗者。

沒啥營養，不過對於自己來說培養多角度獲利模式的探索是可取的。

1）要成爲成功的投資者，有三個必不可少的理念：第一，必須有強大的自控力；第二，必須謹慎控制風險以及管理好投資組合；第三，必須建立一個買賣機制。卡沃爾很好地傳遞了這三個理念，爲讀者揭開趨勢跟蹤能在不同市場收穫成功的祕訣。 2）沃爾的《趨勢跟蹤的14堂必修課》通過頂級交易員的眼睛解讀現在這個金融世界。卡沃爾在書裏強調了用趨勢交易獲益的幾條原則：堅持你的交易計劃，進行風險管理，設置止損以及多元化投資等。成功的趨勢交易者嘗試捕捉偏離均值的分佈，從這些大事件獲利的財富超越多次的小虧損。要做到這點，需要投資者對交易系統以及本人抱有信心。通過向讀者介紹成功的趨勢交易者，卡沃爾相信趨勢交易的“神話”將不再是祕密。 3）在商業領域，​“二八法則”已經成爲一條普遍的經驗法則。例如，你可能注意到80%的稅收來自20%的消費者，80%的投訴來自20%的客戶，80%的銷售額來自20%的銷售員。 4）趨勢跟蹤成功的基礎並不是賣出表現最優的投資產品，然後買入那些還未被人發覺、潛力非凡的投資產品。趨勢交易者不會預言哪種具體的價格趨勢會保持贏利的走勢。相反，趨勢跟蹤僅僅是識別出那些已經處於發展過程中的趨勢，然後持續跟蹤它們，使其發揮出全部的潛能。 5）控制風險比獲取收益更重要趨勢跟蹤就是找出那些能夠創造非凡業績的投資產品，只要能保持良好的業績，就一直持有它們。然而，趨勢跟蹤還強調適時放手，這一點也同樣重要。預先設置止損點可以避免遭受無法想象的損失。承認自己決策的失誤，並以低於成本的價格賣出投資產品並不容易，但在一輪趨勢結束、一波行情耗盡時，如果你還堅持持有，結果只能是全軍覆沒。 6）首先，你要扔掉基本面分析。許多投資者使用基本面分析作爲指導，即通過了解一家公司過去及未來的財務狀況來進行投資決策，這是進行投資活動的基石。不過你沒必要知道下一代蘋果iPad的市場需求量是多少，也無須知道金價會上漲或下跌多少，以及金價波動背後的原因。要想賺到錢，你唯一需要知道的就是市場趨勢。只要你加入市場浪潮中，不管是上漲是下跌，都要順應市場的趨勢。 7）趨勢跟蹤的偉大之處在於，你沒有必要知道與石油相關的信息，也無須知道下週或明年的石油供求狀況。趨勢交易者根本不關心這些。股票市場在上漲，你就買入。之後，如果股市掉頭向下，你將開始虧錢，那就賣掉。那麼應該在何時離場呢？趨勢交易者遵循着幾條永不過時的經典法則。第一條法則是，如果你對市場的走勢判斷失誤，請承認錯誤，然後賣掉股票。如果市場趨勢並未按照你的預期發展，你應該容忍少量的虧損。承認失敗是將虧損維持在最低水平的關鍵，這就是保存資本的方法。 8）第二條法則是，股市上漲時，你可以從中贏利；股市下跌時，你同樣能做到這一點。趨勢下行時，你可以進行“做空”操作，這時只要市場持續保持向下的趨勢，你就可以一直賺錢。也就是說，不論谷歌公司的股票從600美元漲到700美元，還是從700美元跌到600美元，你賺到的錢一樣多。趨勢跟蹤不僅適用於股市，趨勢交易者還將這種“對市場充耳不聞”的理論運用在貨幣市場、商品市場、債券市場、黃金市場和石油市場等凡是你能想到的地方。 9）第三條法則是，你完全不必理會交易是在哪個市場中發生的，趨勢交易者唯一在乎的事情是市場的價格走勢。知道了價格，也就抓住了賺錢的機會。不妨把自己想象成一個藏身於某艘遊輪上的偷渡者，你不會在意船是怎麼到達目的地的，因爲你已經在船上了，那些駕駛遊船的具體事務就讓別人操心去吧。優秀的操盤手確實是這麼想的，也是這麼做的。 10）要說讀過此書後能有什麼收穫，最直接的就是堅持。總有一些事情會轉移我們的注意力，比如聳人聽聞的新聞、意料之外的驚喜和無法預測的混亂事件，但你不應被這些事情所幹擾。告訴你一個祕密：頂尖的交易者從來不關注這些事情。通過勤奮學習和努力工作，也許還有一點小運氣，他們終於發現：堅持採用一種交易策略的能力比打聽和操心鄰居們在幹些什麼重要得多。 11）從早期連續且重大的虧損中挺過來後，戴維斯發現，除了他在書本上讀到的那些交易之外，他對其他人的交易一無所知。他唯一知道的是，大多數交易者賠光全部的本錢只需6個月。更糟糕的是，看起來成功的交易者在存活3年之後，還是會賠得精光。他覺得自己的交易生涯可能也會是這樣。採用基本面分析的交易者之所以能獲得巨大成功，是因爲他們在正確的時間處在了正確的位置。戴維斯更傾向於進行一些獨立的研究，他從不和其他交易者有過多的交談。他認爲趨勢交易策略的關鍵就是堅持自己的計劃，不要聽到別人說“他這個想法不錯呀，我也來試試看”​，就不斷地改變自己的規則。 12）重點是要保證不錯過每一次潛在的大趨勢。每當你設定的價格基準來臨時，系統發出買入信號，你就要開始進行交易。哪怕判斷失誤，也可以通過止損保護你的資金，防止你陷入下跌趨勢。你從晨曦資本的這三位合夥人身上可以吸取的教訓是：他們會撲向每一次交易，但每次交易要冒多大風險，以及這些交易可被碎化爲多少部分都會隨着時間的流逝而改變。大多數交易都有利可圖嗎？並非如此。但你也不知道哪些交易會讓你賺錢，哪些又會讓你虧損，因此你只有追隨着每一筆交易前行。這些話也許有些多餘，但你一定要認同這一點。在跟蹤每一筆交易的時候，你還必須做好自我保護。要想利用趨勢跟蹤取得成功，關鍵是避免讓自己陷入下跌趨勢。但令人失望的是，大部分投資者，甚至包括那些常在電視上露面的傑出基本面投資者對此都不以爲然。請相信以下基本事實：趨勢是你的朋友，趨勢跟蹤是一個有力的工具，絕不要錯過任何一次交易。畢竟你永遠都不知道哪一次的波動引發了後續的所有波動。 13）做一名程序化交易員的好處之一是：程序化交易無須耗費大量的時間。做研究是很費時的，但實際的交易行爲只需要制定規則、遵守規則、不要違背規則即可。看新聞、讀財經雜誌、聽總裁報告，這些都不是你從市場中賺錢的方法。戴維斯說得很明確：​“解釋事情發生的緣由不能幫你賺錢，猜測未來發生的事情也不能幫你賺錢。你不知道未來會發生什麼。現在你所無法預測的事情纔是未來能幫你賺錢的事情。​”“你知道嗎？因爲這個或那個事件，肯定會發生某某事件”​，這通常是一個有趣的開場白。而他所要告訴你的是人人都知道的信息，這個信息的影響早已反映在市場價格裏。合理的規則非常關鍵！因此我們要向成功人士學習。進行一筆交易之前，不要考慮資金規模，預先爲該交易設置一個止損點，這樣即使趨勢發生逆轉，你的資金損失也不會太大。除了這個預先確定的止損點，還應爲所有交易預設一個跟蹤止損。 14）逆向操作戰勝對手　成爲零和博弈的最終勝利者。趨勢交易法的理念是強買（買高不買低）弱賣（價格下跌時賣空）​，這與套期保值者的行爲風格正好相反。作爲一名趨勢交易者，讓你賺錢的交易筆數會相對較少，但平均而言，每一筆交易賺到的錢會更多。當價格的上漲或下跌超過預期，即一旦大的趨勢形成，你的交易就能賺錢。 15）我很快就從馬爾瓦尼那裏學到了一些重要的原則，同時也吸取了一些教訓。這些觀點與某種特定的線性順序無關，它們是有待我們消化理解的難題的重要組成部分。1.別怕在小規模或不起眼的市場中交易。橙汁市場又怎麼樣？大膽去做吧。趨勢跟蹤策略照樣有效，你一樣能賺到錢。2.爭取利用每一輪能夠幫你賺錢的趨勢。你必須爲每一次交易設定止損點，這樣你就能清楚地知道自己能承受多大的虧損。如果趨勢開始對你有利，在它發生逆轉之前不要離場。不要對趨勢能夠持續多長時間進行預測。你不用去管趨勢的持續時間，誰都不知道一個趨勢能走多遠。你唯一知道的是當市場開始波動後，總有一些你無法理解的力量在起作用。不要問“爲什麼”​。3.在上漲或下跌的市場中追求絕對高收益。你的目標是：在多元化的市場中，通過做多或做空從各種市場環境中獲得收益。4.市場從一種狀態轉換成另一種狀態的方式並不是呈直線運動的，總有一些震盪和波動。你得學會處理這些令人不安卻又不可避免的事件，長期存在波動卻一直能產生豐厚回報的商業系統還是有很多的。正如馬爾瓦尼所說：​“我們有足夠的理由相信聖誕老人的存在。​” 16）5.你的趨勢跟蹤法要具有廣泛的適用性。你希望這種方法能夠持續有效，那它就不能依賴任何一組獨特的市場特徵。趨勢跟蹤的穩定性和波動性是密切相關的。擊敗對手和保持穩定的能力是你能夠在市場中壯大和生存的主要原因。6．正因爲趨勢跟蹤具有超高的絕對收益，所以你應該去做趨勢跟蹤。儘管有這麼多的證據，但是要許多人接受趨勢跟蹤還是很困難，他們喜歡說趨勢跟蹤是幸運的。如果你的朋友、經紀人或者導師不明白這一點，那也沒關係。除非他們像你一樣做過同樣的功課，否則你別指望他們會明白。7．僅根據基本面來做交易，這可能會讓你虧錢。難道你能蒐集到全球市場所有的經濟數據嗎？關注正在發生的事情而不是可能發生的事情纔是最重要的。趨勢跟蹤關注的正是此刻正在發生的事情，它是一個非常務實的策略。不要忘了約翰·梅納德·凱恩斯（John Maynard Keynes）的名言：​“市場可能長期處於不理性狀態,如果你想跟它賭拐點的時機,必死無疑。​” 17）8．永賺不賠的交易系統是不存在的。這就像很難評判哪一場高爾夫球或網球比賽是完美的一樣。你能做的只是將兩個人在比賽中的表現進行比較，但這沒有一個絕對的答案。一些交易能夠讓你獲得鉅額回報，另一些交易的回報則很有限，這是你必須做出的選擇。9．你應該做一些長線交易，捕獲持續週期超過1年的趨勢。我可以很明確地告訴你，趨勢交易者不應該做過多短線交易，因爲長線交易可以避開短線交易在市場中固有的不確定性。10．不要急於將贏利兌現。這話的意思是，如果市場在上漲，不要認爲自己已經賺到了足夠的利潤就想離場。只有市場達到你的止損點時，你纔可以離場。11．要堅守交易規則。如果你在使用某個交易系統，又經常違背該系統進行交易，那麼實際上你是拋棄了過去30年裏所有趨勢交易者進行的非常有價值的統計研究成果。12．有波動才能賺取利潤。作爲一名投資者，你當然不希望看到賬戶資金縮水，但要完全避免這種情況發生也是一種很荒謬的想法。實際上你不應該害怕交易的波動性，真正讓你感到恐懼的應該是那些承諾能每月都讓你賺錢的交易。這種交易策略一旦崩盤，會讓你有如夢初醒的感覺。13．嚴格遵循你的交易系統比該系統的具體內容更重要。要面對這個世界的人是你，而不是你那幫在聊天論壇中互相憐憫的朋友。14．用大利潤彌補小損失。馬爾瓦尼的趨勢交易在54%～55%的時間裏都是贏利的，但贏利的交易只佔全部交易的25%。很顯然，與那75%的失敗交易比起來，這25%的交易有着更強的贏利能力。許多交易者聽到這個數字都難以接受。如果他們再深入一些，就會發現邊際利潤。 18）讓我們再來看看他的幾個重大原則：◆ 價格是隨機變量。也就是說，如果有人問你在做什麼交易時，你可以這樣回答：​“我不知道，我對所交易的對象一無所知，不過是一個數字而已。​”◆ 你完全無須瞭解基本面的情況。你是一個數據挖掘者，客觀或感性地看待數據是爲了找出贏利之道。就像版圖遊戲《風險戰爭》一樣，交易就是一場數字遊戲。◆ 在達到你的止損點之前，要做好面臨適當風險的準備。如果你的手中同時持有很多頭寸，你的賬戶餘額每天、每週或者每月都會發生波動。因市場崩盤而賠得精光的概率也是有的，但要想獲得回報，你必須冒點風險。◆ 回顧一下2008年9月和10月的情形，馬爾瓦尼的大部分收益來自其持有的股指期貨空頭頭寸。誰是股指期貨市場中的長期玩家？在那段時間裏，只能是趨勢交易者了。 19）不按規矩出牌　用新規則打敗華爾街老套路。他從下棋中領悟的道理是：讓你的對手在遊戲的早期犯一些小錯，你可以在後期加以利用。保留資金等待大行情。只要能保護好自己的資金，不要把本錢賠光，當大的行情趨勢到來時，你就能輕鬆駕馭。投資就是賭博遊戲，這一點成功人士永遠牢記於心。投資就是下注，一種賭博的形式。賭博和投資都是在智力上相似的活動，但是根據遊戲規則，你不應該對不可能贏的遊戲感興趣。勝算與概率的遊戲　學會像撲克玩家一樣思考。交易者虧損的主要原因：一是，他們不知道何時清理虧損的交易；二是，沒有給利潤足夠的增長空間。海特的交易中有一個永遠不變的原則：任何交易中，你所設定的止損金額都不要超過總資金的1%。如果你只拿這1%去冒險，就不會過於緊張每一筆交易，更重要的是，你不會因此傾家蕩產。海特關於交易和生活有兩條基本法則：一是想贏必得打賭；二是打賭必得有錢。我希望你從拉里·海特的經歷中明白最重要的一點是：你交易的不是市場，而是金錢。 20）德魯裏的五大生財之道1．在你遭遇一連串虧損時，不要因爲資金縮水而做出隨意的反應。根據日常的賬戶資金量來計算新的頭寸規模，如每筆交易中投入多少。這樣一來，當你的賬戶資金減少時，你的頭寸規模就會相應地縮小。2．做出正確進場或離場決策。你應在趨勢初期入場，同時制定趨勢下跌時的離場紀律。當趨勢有利於你贏利時，應儘量在市場中待的時間久一點。例如，在交易過的30個市場中，你應該有2/3的時間在每個市場中都留有頭寸，另外1/3的時間不在市場中。這只是一些粗略的建議，通常還是要視市場的波動而定。3．在一個持續多年的週期中，當某個特定行業或特定的一組市場在某個階段表現良好時，接下來的階段就會表現得不盡如人意。市場總是有起有落的，但它與潮水的不同之處在於，沒有一種方法能夠預測這種漲跌的趨勢。4．在進行交易前，要計算交易中的風險。這件事並不複雜，卻往往被忽視了。交易頭寸的規模應視你入場時市場的波動情況而定。5．投資組合應該高度多元化。大約一半的交易在利率市場、貨幣市場和股票市場等金融市場中完成，另一半則是實物商品交易。德魯裏主要做的是期貨交易，但你也可以考慮ETFs。 21）卡沃爾說，風險管理是趨勢交易的核心，那麼範德格里夫特是如何看待風險管理的？除了通道突破，趨勢跟蹤，還有哪些指標？區區3個百分點，爲何會造成窮人和富人的天壤之別？我不在乎你每天都在做些什麼，不論是做交易還是別的什麼事情，你一定要有求勝的動力、追求卓越的動力和打敗競爭對手的動力。如果你不具備這些動力，那就去找一份爲別人服務的工作吧，或者看看“買入並長期持有”的共同基金能爲你做些什麼。如此一來，你倒是可以過着更加安穩和愜意的生活。這個世界上根本沒有什麼真正的絕招，假如你確實得到一條內幕消息，恐怕你還沒來得及使用它就進監獄了。不可知論的核心理念是：否認可以通過某種方式認識世界，拒絕嘗試對未知事物建立堅定的信念。最近這段時間，我很習慣於相信這樣一個概念：無論牛市還是熊市都能賺到錢，不去考慮市場本身。有時我會忘了普通交易者和投資者對這個概念是很陌生的。 22）課本學不到的交易獲利知識從一開始巴索的重要教誨就讓克里滕登和威爾科克斯受益良多。巴索直言不諱地說：​“交易真的不難。持有賺錢的資產，制定交易規則，拋掉虧錢的劣質資產。拿走市場能夠給予你的，你就能在這個行業裏獲得成功。​”克里滕登補充說道：​“第一，不要超額下注；第二，跨市場多元化配置資產。也許你見過某個交易業績不錯的傢伙長期只做標普股票交易。但這些人的成功是無法持久的。​”假如你從街上隨便找個人，給他一大筆錢，不給予任何交易指示，然後讓他去做交易。他會將那些可能贏利的資產拋售掉，然後成倍增加可能虧損的資產。他還想盡力去爭取一個更高的勝算，他的虧損資產規模會大於贏利資產的規模。一段時間之後，他的賬戶資金將會變爲零。沒有哪所大學或班級會教你如何成爲一名成功的投機者。這樣的學校是不存在的。那裏沒有你需要的東西。學校會教你一些別的東西，但不管是什麼，肯定不可能教你如何成爲一名成功的投機者或如何賺錢。從數學的角度來說，你的行爲確實必須與大多數人相反，否則你就無法保持業績領先。他們更關注的是表象，而不是結果。很多人都在交學費，去享受那些他們認爲健康的交易。而你必須與他們相反，你要追求的是高回報，但勝算很低的交易，換句話說，就是收益起伏不定的交易。這纔是有效的方法。 23）舉個恰當的例子。在你進入市場遊戲時，必須明白一個重要的道理：虧錢就是這個遊戲的一部分。不管你的經驗多麼豐富，總會有虧錢的時候。話雖如此，你還是希望確保自己的損失處於可控的範圍，你明白虧錢會影響你的情緒。向交易者學習是很有用的，這是因爲他們的專業性強，在交易者的世界中，一切事物都有着非常明確的目標。普通人生活中需要花數月或者數年時間才能明白的道理，到了交易者的世界中，很快便會展現出來。對大多數人而言，一生中做的最大一筆交易要麼是買房，要麼是買車。但對許多成功的趨勢交易者來說，一個小時，甚至幾分鐘之內過手的錢就能達到這麼多。也就是說，你在做交易時的金錢觀和買新車時的金錢觀是不一樣的，交易時錢不是錢，你只是通過錢記錄交易業績。讓自己建立這樣一種心態是很重要的。解放思想，摒棄購物時的那種金錢觀，只關注交易過程中的業績表現是你要邁出的重要一步。你要明白自己的優勢是什麼，對自己有明確的定位，在哪些方面具有前瞻性的預測能力，何時可以直接參與到決策過程中，不管是有關時間、金錢的決策，還是有關生活中其他事情的決策。股市培養的大贏家屈指可數，絕大多數人的回報都在平均值以下，輸到兩手空空的失敗者人數更是大大超出我們的預計。這種現象就叫作資本主義分配。實際上，你幾乎可以在所有國家的任何市場中觀察到這種現象。資本主義就是殘忍、震盪和勝者爲王的代名詞。 24）附錄C　關鍵術語表布林線　由圍繞市場價格繪製的三條軌道線組成，是一種技術分析工具。中線測量的是中期趨勢，通常爲一根移動平均線，是上下軌道線的基礎。價格波動，通常是用於求出平均價格的相同數據的標準差，決定了上下軌道線和中軌線之間的間隔。通道突破　另一個用於表述布林線的術語，或者說非常類似於布林線。美國商品期貨交易委員會　最早成立於1974年，美國聯邦政府負責期貨交易的監管機構。商品交易顧問　直接或間接向他人有償提供期貨合約買賣的個人或組織。商品交易顧問必須在美國商品期貨交易委員會或美國全國期貨協會註冊。複利　根據本金計算的利息，加上新產生利息的累計利息所得。披露文件　商品交易顧問在發展客戶時必須提供的文件。這類文件通常包括披露聲明、業績記錄、行業背景、信息交易方法以及顧問協議文件。跌幅　測量賬戶從高位跌至低位所持續的時間和虧損的金額。另見“高位到低位”​。有效市場假說　有效市場假說認爲投資者或交易者瞭解一切可用的信息，因此他們的決策是理性的。趨勢交易者的觀點正好相反。交易型開放式指數基金(ETF)　一種在證券交易所進行交易的基金，不同於股票。ETF包括股票、債券、期貨和貨幣等投資產品，運用多種交易策略。很多ETF都在試圖效仿期貨合約。套期保值者　套期保值者往往通過持有某一市場的頭寸來抵消持有相反頭寸所帶來的風險。肥尾　在投資組合收益的正態分佈中，鐘形曲線的末端被稱爲“肥尾”,該術語用於描述正態分佈的偏差。趨勢跟蹤交易常常通過捕捉極端或無法預見的事件，即肥尾來獲勝，又被稱爲“百年一遇的洪水”​。 25）基本面分析　一種市場分析方法。該方法試圖通過研究可能影響供求關係的所有因素預測市場走向。包括對美聯儲、農作物報告、石油輸出國組織和市盈率等信息進行分析。期貨（或期貨合約）　以預定價格買賣某種特定金融工具的協議。期貨合約對標的質量和數量進行了詳細規定。期貨合約是標準化合約，在期貨交易所進行交易。管理賬戶　賬戶所有人將賬戶買賣的書面代理權授予商品交易顧問，商品交易顧問進行買賣時可不經過賬戶所有人的事先同意。又叫作代客投資賬戶。機械交易　利用計算機技術自動發出買賣信號的交易方法。趨勢跟蹤通常以機械交易的方式完成。貨幣經理　負責將資產配置給商品交易顧問，並代表投資者對資產配置進行管理的個人或組織。一般以商品交易顧問或商品基金經理的身份在美國商品期貨交易委員會註冊，或作爲美國證券交易委員會的註冊投資顧問。移動平均　對特定時間段內的市場價格取平均值的分析工具。高位到低位　測量某一賬戶從歷史高位跌至歷史低位的幅度。通常在每月的月末進行測量。技術分析　觀察價格變動模式、變化速度以及交易量和持倉量的市場分析方法。該方法不涉及基本面市場因素的使用。趨勢跟蹤就是一種技術分析法。投機者　投機者接受期貨市場中的風險，旨在從套期保值者盡力避免的價格波動中獲利。趨勢交易者也是投機者。標準差　用於測量市場波動性的統計學測度。由於標準差對上行波動不利，因此無法準確對趨勢跟蹤進行量化。收益率　在一項投資中，賺到或虧掉的資金在所投入資金中所佔的百分比。業績記錄　一名交易員的所有業績歷史記錄。交易系統　針對某種交易策略生成買賣信號的系統。趨勢跟蹤以大多數成功的交易系統爲基礎。趨勢　價格上行或下行的總體方向，價格會因趨勢而發生波動。粗木鋸　描述市場價格走勢突然掉頭向反方向運動的情況。

這本書包含大量的方法論，沒有涉及過多的實操，不值得二刷

講了多個交易者趨勢交易的經歷，沒有特別的亮點。

沒啥乾貨，還不如再讀一遍趨勢跟蹤

簡單了科普了下趨勢交易是個啥東東，但我感覺更像量化？