新民說·貨幣縮水

真的是短小精悍呀，哈哈哈 一切物價上漲都是紙老虎，唯一的根本原因就是錢印多了，👀 沒其他理由，有就是實在印得太多了。

⭐️⭐️⭐️⭐️，MV=PT（或 � � = � � MV=PY），它揭示了貨幣供應量、流通速度、物價水平和經濟交易總量之間的恆等關係。‌‌百科‌

作者把貨幣和通貨膨脹用非常簡潔明確的方法說得讓普通人能讀懂，他的觀點和奧地利經濟學派的米塞斯是完全一致的。作者關於貨幣的表述在所有的經濟學家裏是最容易看懂和被理解的。查了一下全球的通貨膨脹率，1926年-1998年，通貨膨脹率是3.1%，1970年-1998年，通貨膨脹率是5.23%，美國百年來的通貨膨脹率是3%。作者本書是1914年後出版的，百年來，都已經脫離了金本位，可作者對長期通貨膨脹率的估計非常準確了，他估計的數字是2.5%，並且說是波動的，但不改趨勢。

短小精悍，大師的結論就是簡潔：MV+M'V'=PT

費雪的交易的貨幣數量說提出了貨幣交易需求方程式，即P=MV/T，實際上對於貨幣論的發展沒有什麼重大的突破，不過費雪的數量說在把通貨概念和把銀行存款的加倍考慮進方程式時，還是有所前進的。費雪把通貨的含義擴大了，主要是因爲他把銀行存款也算作通貨。在把銀行存款引入通貨概念後，銀行存款在其自身體系內的信用擴張，就對通貨的數量產生了影響。但是，他認爲銀行存款通貨的流通速度的變動很小，對物價水平影響甚微，這就充滿了侷限性。 現金交易的貨幣數量說認爲，貨幣流通速度不變。這個假定既不利於對貨幣需求的研究，也沒有關於貨幣供給的命題。更遺憾的是，交易方程式MV=PT只是一種不言自明的恆等關係，它既沒有說明決定通貨流通速度的原因，從而無法更深入地揭示貨幣與經濟變量間的關係。交易的數量說是一種事後的、總結性的關係式，它是在已知V和T的情況下，由M求得P。但是V在現實經濟活動中常常是個變量，而對V的求解往往得藉助於預期，要對投資收益及其變化，對物價波動進行預期。這一缺陷在後來庇古提出的貨幣現金餘額方程式中得以補充。 費雪債務循環： 在蕭條期，債務清償過程可能會一直持續下去，直到最後，清償的速度超過了剩餘的債務膨脹的速度，這時它不但會讓債務數量減少，而且會令債務的實際規模也減少。每一次經營失敗、每一次破產、每一次重組都會將世界上一定數量的債務抹去，從而加快清償的速度。而這些失敗或破產會阻止清償行爲的惡性傳播，將貨幣價值提高到十倍於最初的水平，而由價格下降所引起的貿易量的減少會對價格的進一步下降產生抑制作用。當貿易需求也發生萎縮時，相對於貿易需求來講的貨幣和信用的短缺就不算是一個特別嚴重的短缺了。這樣的話，通過實際的清償、破產以及貿易的縮減，下降螺旋的底部最終會被觸及。 於是，商業世界開始步入一個負債不足的時期。隨後，債務循環進入到一個蓄勢待發時刻，它爲復甦做好了準備。在這個蓄勢待發時刻，世界上充滿了廉價的東西，當然也包括各種投資品以及爲投資者提供的貸款利率。由於每一美元的債務在債務存續期內不會再增長，因此，名義利率不會給人造成一種假象，對於短期借款來講，名義利率和實際利率暫時是一致的。此時，要想實現復甦還需要的就是一些能捱過蕭條，依舊擁有充足的資源從而能夠利用這些廉價的東西的個人。經濟下滑本身就容易造就這樣的個體，他們是債權人和工薪階層中運氣好的未受影響的債券持有人和未受影響的工薪族。對於他們來講，貨幣價值升高意味着生活成本下降，而這會鼓勵人們在經濟風暴過後大量購買殘留下來的商品。而且，當那些囤積貨幣的人確信底部已經到來，他們將囤積的貨幣重新投入到流通中去會很安全的時候，他們會成爲重要的買方。 被囤積起來的貨幣重新開始進入流通領域，存款不再閒置，商品投資和商業貸款又開始湧動。名義利率出現上漲，但其上漲並未對這種復甦的勢頭起到抑制作用，因爲實際利率是下降的。新的購買行爲和借貸行爲使存款貨幣再次發生膨脹，既增加了其數量，又加快了其流通速度，這樣便提高了價格水平，因此儘管債務量名義上是上升的，但每一單位貨幣的實際負擔卻是降低了的。每一單位貨幣的實際負擔降低的速度甚至會比債務的名義數量增加的速度更快，債務總的實際負擔便降低了。此後，人們的購買和借貸行爲變得更加積極。買方進一步加快了完成交易的速度，以便在購買行爲還合理時，他們的目標能得以實現。同時，通過提高價格水平而實現的通貨再膨脹提高了淨值，企業利潤也提高了，這鼓勵了企業經營者提高他們的產量、建造量以及用工量。於是，貿易額也開始增長。 隨着通貨再膨脹減輕了債務的實際負擔，很多債務人，包括一些新的償還能力較弱的借款人，都被引誘去進一步擴張他們的企業。爲了達到這一目的，他們會借入更多的債務，這進一步稀釋了貨幣的價值，因此也進一步減輕了實際的債務負擔，而這又會誘使商業世界中更多的人去借入更多的債務，依此類推，直到債務的貨幣數量的增長速度再一次快於每一單位貨幣價值減小的速度，人們意識到必須改變已經存在的一種過度負債的局面時爲止。然後，借款行爲會減少，清償行爲開始，經濟再一次朝着蕭條的方向發展。

平生不讀費雪，好似籠中鳥不見青天白雲下大千世界。

非常推薦。 費雪真是站在貨幣理論頂層的人，書雖然是百年前的書，但書裏的理論放在現在看依然普適、嚴謹、邏輯縝密。 貨幣不僅是一種交換媒介，還是一種價值尺度。貨幣是財富的計量單位。 物價的變動：1．直接隨流通中的貨幣數量（M）成正比變動；2．直接隨貨幣的流通速度（V）成正比變動；3．隨交易量（T）成反比變動。 一般價格水平（P）由交易方程式中的其他因素——貨幣、存款、它們的流通速度，以及交易量（分別是M、M'、V、V'、T）決定。

百年前的經典之作，作者提出了著名的交易方程式，揭示決定物價的三大因素，雖然當下看來已經廣爲人知，而當時定是轟動且最終能發展成爲現在的共識可見厲害。書中，作者儘管試圖用最簡單的語言去定義真正的貨幣及其市場，但是對於金融小白，我看得是雲裏霧裏，裏面數據分析多具體實例少，即便例子也是高度抽象，實在難懂。

貨幣數量理論，費雪是貨幣學派的始祖。