更富有、更睿智、更快樂：世界頂尖投資者是如何在市場和生活中實現雙贏的

🔥令人驚豔的一本書🔥 2026年1月我讀到的第一本令人驚豔的書。 令人驚豔的地方主要有兩點： 一是在書中作者通過採訪世界各地的傳奇投資大咖和結合自己的經歷推薦了大量經典的投資書籍。 二是作者總結了每位投資大咖的投資原則，生活處事原則以及經典語錄。 ☞本書推薦的相關書籍（初步整理67本，後續整理出書單） 1.《彼得·林奇的成功投資》 2.《巴菲特傳》 3.《聰明的投資者》 4.《意念力：激發你的潛在力量》 5.《世界生命法則：200條永恆的精神原則》 6.《財富、戰爭與智慧》 7.《大癲狂：非同尋常的大衆幻想與羣衆性癲狂》 8.《像鄧普頓一樣投資》 9.《禪者的初心》 10.《投資最重要的事》 11.《異類》 12.《金融狂熱簡史》 13.《金錢》 14.《證券分析》 15.《慾望號街車》 16.《小熊維尼》 17.《伯羅奔尼撒戰爭史》 18.《反脆弱：從不確定性中獲益》 19.《股市天才》 20.《股市穩賺》 21.《價值投資的祕密：小投資者戰勝基金經理的長線方法》 22.《選擇的悖論：用心理學解讀人的經濟行爲》 23.《博格長贏投資之道》 24.《學習之道》 25.《禪與摩托車維修藝術》 26.《創世記》 27.《怎樣選擇成長股》 28.《冷血》 29.《鄧普頓教你逆向投資》 30.《堅毅》 31.《沒有思想的世界》 32.《愚昧者的愚昧》 33.《窮查理寶典》 34.《物種起源》 35.《情報分析心理學》 36.《查理·芒格傳》 37.《失樂園》 38.《沉思錄》 39.《共同基金常識》 40.《投資藝術》 41.《漫步華爾街》 42.《戰勝莊家》 43.《所向無敵》 44.《財富公式》 45.《憨奪型投資者》 46.《巨人的工具》 47.《學習之道》 48.《跳着踢踏舞去上班》 49.《沃倫·巴菲特之路》 50.《戴維斯王朝》 51.《財富、戰爭與智慧》 52.《隨機漫步的傻瓜》 53.《反脆弱》 54.《黑天鵝》 55.《非對稱風險》 56.《格雷厄姆精解證券分析》 57.《新情商》 58.《自我關懷的力量》 59.《深度工作》 60.《習慣的力量》 61.《中庸之道》 62.《失敗的邏輯》 63.《查理·芒格的原則》 64.《大錢細思》 65.《窮理查年鑑》 66.《形而上學俱樂部》 67.《思考的人》 ☞☞本書的經典語錄： 我相信吸取其他人寶貴的經驗教訓是明智之舉，我不相信閉目塞聽能夢想成真。 ——查理·芒格 我是個十足的模仿者，一切都是模仿別人的……我沒有任何原創的思想。 ——莫尼什·帕伯萊 不斷觀察行業內外的情況，當你看到有人在做明智的事情時，要強迫自己也這麼做。 ——莫尼什·帕伯萊 你必須像一個手持長叉站在小溪邊的捕魚人，大部分時間裏你什麼都不做，但是，當一條肥碩的鮭魚遊過時，你要叉住它，然後你又什麼都不做了，下一條鮭魚遊過可能要等6個月之後了。 ——查理·芒格 投資的首要技能是保持耐心，極度的耐心。 ——莫尼什·帕伯萊 人類所有的問題，都源於人類無法獨自安靜地坐在一個房間裏。 ——布萊斯·帕斯卡 我的標準非常簡單：如果其股價在短時間內（兩三年內）不能翻倍，我不會對它有任何興趣。 ——莫尼什·帕伯萊 要成爲一名卓越的模仿者，你就必須放下自尊。 ——莫尼什·帕伯萊 要有耐心，要有選擇性，要對幾乎所有股票說不。利用好市場的兩極化情緒波動，以低於其基本價值的價格買入股票。在自己的能力範圍內投資，避免投資難以理解的企業。把少量賭注押在下跌風險最小、上漲潛力顯著的定價有誤的股票上。 ——莫尼什·帕伯萊 如果你是一個略高於普通水平的投資者，而且你花的錢比賺的少，那麼你這輩子肯定會變得非常富有。 ——沃倫·巴菲特 原則1：瘋狂地效仿。 原則2：與比自己優秀的人爲伍。 原則3：把生活視爲一場遊戲而不是生存競賽或者你死我活的戰鬥。 原則4：做真實的自己，不做自己不想做或者自己認爲不適合的事情。 原則5：按自己內心的評判標準生活，不要在意其他人的看法，不要被外部條件所束縛。 ——莫尼什·帕伯萊 除非你的所作所爲與大多數人不同，否則你就不可能獲得卓越的業績。 ——約翰·鄧普頓 當你冒險時，你必須有足夠的自信或勇氣……我在投資領域是這麼做的，我在精神領域也正在這麼做。 ——約翰·鄧普頓 你必須在別人拼命想賣出時買入。 ——約翰·鄧普頓 在其他人絕望地拋售時買入，在其他人狂熱地購買時拋出，做到這一點異常困難，但能獲得最大的回報。 ——約翰·鄧普頓 爲了得到好的投資結果，你要能沉住氣 ——約翰·鄧普頓 鄧普頓的原則： 第一，避免情緒化：“大多數人在投資時會被情緒誤導。他們在獲利豐厚時過於粗心樂觀，在損失慘重時變得過於悲觀和謹慎。 第二，意識到自己的無知，這“可能是比情緒誤導更大的問題……有如此多的人得到一點消息就貿然買入，他們真不瞭解自己買的是什麼”。 第三，爲避免受自身弱點的影響，投資組合應多樣化。 第四，成功的投資需要耐心。 第五，尋找便宜貨的最佳方法是研究過去5年中表現最糟糕的資產，然後評估造成這些困境的原因是暫時性的還是永久性的。 第六，作爲一名投資者，最重要的是不能盲目跟風。 ——約翰·鄧普頓 作爲一名投資者，如果他想增加價值，他就應該避開效率最高的市場，只關注效率較低的市場。 ——霍華德·馬克斯 一個市場被研究得越多，被關注得越多，被接受得越多，被宣傳得越多，在該市場上討價還價的餘地就越小。 ——霍華德·馬克斯 當人們對某一類資產存在非常強烈的偏見時，說明存在買到便宜貨的機會。我就抓住了這樣的機會。 ——霍華德·馬克斯 我確信，投資中所有重要的事情都是違反直覺的，所有顯而易見的事情都是錯誤的。 ——霍華德·馬克斯 我們有兩類預測者，一類是無知的，另一類是不知道自己無知的。” ——約翰·肯尼斯·加爾佈雷斯 當市場上的價值主張發生變化時，你的投資組合也應該相應地發生變化。 ——霍華德·馬克斯 5個關鍵的理念： •承認我們無法預測或掌控未來很重要。 •研究歷史規律，考慮接下來可能發生的事情時要以史爲鑑。 •週期必將逆轉，不計後果的過分行爲必受懲罰。 •可以通過逆週期行爲利用好週期性。 •爲了在不確定的世界裏取得長期的成功，要保持謙遜、懷疑和謹慎的心態。 ——霍華德·馬克斯 現在腐朽者，將來必重煥光彩；現在如日中天者，將來必墜入深淵。 ——賀拉斯 投資最重要的是保存實力，而不是獲得豐厚的收益，必須將這一點銘記於心。如果你僅得到了合理的回報，且承受了最小的損失，那麼你終將成爲富人，而且你會超越所有賭友，這也是解決失眠問題的好方法。 ——歐文·卡恩 考慮下行風險是投資者必做的最重要的事項，必須先解決這一問題，之後才能考慮收益。 ——歐文·卡恩 未來是如此的“不確定”，投資者應該集中精力避免遭受永久性的損失，並建立“能夠承受世界各國各種風險的投資組合”。 ——馬修·麥克倫南 保持韌性的5條基本規則 第一，我們要尊重不確定性。 第二，要保持韌性，必須減少或消除債務，避免使用槓桿，謹防過度支。出，這些都會使我們依賴陌生人的仁慈。 第三，我們不應該只重視短期收益或超越基準，相反，我們更應該重視對抗衝擊、避免破產和確保生存。 第四，謹防過度自信和自滿。 第五，作爲有見識的現實主義者，我們應該敏銳地意識到我們面臨的風險，並且應該始終獲取安全邊際。 ——威廉·格林 這個非凡時代最大的矛盾是，我們周圍的世界變得越複雜，爲了實現我們的財務目標，我們的追求就必須越簡單……事實上，簡單是獲得財務成功的關鍵。 ——約翰·博格 盲目地選擇個股就像是拿着一根燃着的火柴在炸藥廠裏亂竄，命大的話，你可能會活下來，但你會表現得像個白癡。 ——喬爾·格林布拉特 堅持買入優秀公司（資本回報率高的公司）的股票，並且只以便宜的價格（以能給你帶來高收益的價格）買入。 ——喬爾·格林布拉特 所有人都應該銘記的選股原則 1. 股票代表着企業的所有權，必須重視企業。 2. 只有當股票的交易價格低於其價值時，才應該買入它們。 3. 從長期來看，市場是理性的，它將（或多或少地）反映出企業的公允價值。 ——喬爾·格林布拉特 當你審視生活中犯過的所有錯誤時，無論是私人生活中的還是職業領域裏的，你會發現，這些錯誤幾乎都是因爲你重視短期的措施或是短期的高點所致的。 ——霍華德·馬克斯 我們的業績並不取決於我們的買賣行爲，而是取決於我們的持有行爲，所以主要的投資活動是持有，而不是買賣。 ——霍華德·馬克斯 保質期長的5點啓示 第一，他們的經歷讓我們明白了在商業、投資和生活中以追求高質量爲指導原則意味着什麼。這是他們受《禪和摩托車維修藝術》一書的啓發形成的道德和智慧理念。 第二，我們要銘記這一思想：關注保質期長的因素，不要太在意曇花一現的因素。 第三，我們能認識到，規模經濟共享這種特殊的商業模式創造了一種良性循環，能夠在長期內創造可持續的財富。 第四，即使是在自私行爲是常態、生性貪婪的資本主義企業裏，也沒有必要爲了取得驚人的成功而做出不道德或肆無忌憚的行爲。 第五，在一個短期主義和即時滿足日益盛行的世界裏，那些一貫朝相反方向前進的人可獲得巨大的優勢。 ——威廉·格林 我的經驗是，最富有的人是那些找到優質股票並長期持有的人，那些最不快樂、最瘋狂、最不成功的人總是在追逐下一隻熱門股。 ——湯姆·蓋納 我們需要的是培養一個能讓我們不斷積累微小優勢的、方向正確的和可持續的明智習慣。 ——湯姆·蓋納 專注於一個相對狹窄的領域，忽略無數干擾他們追求卓越的因素。 ——威廉·格林 要想保持長期的卓越，我們需要學會做減法和深入實質。 ——威廉·格林 堅持不做傻事而不是努力做聰明事的人，長期堅持下來，必將獲得非凡的優勢。 ——查理·芒格 其他人都在努力做聰明人，而我要做的是避免做白癡。 ——查理·芒格 我發現，要想在生活中取得成功，你就不要做蠢事，不要說蠢話，做到這幾點比想象的要難得多。 ——查理·芒格 不要支付太高的價格，不要選擇那些容易遭淘汰和打擊的企業，不要跟騙子和白癡一起投資，不要投資你不懂的領域。 ——蒂林哈斯特 當你想要說服別人時，訴諸利益而非理性。 ——本傑明·富蘭克林 願意發現自己的錯誤是一個不可估量的優勢。 當你積累了足夠的資本後，你就可以做任何想做的事情了，因爲你是獨立、不受牽制的。 ——托馬斯·卡恩 心靈是個自主的地方，一念起，天堂變地獄；一念滅，地獄變天堂。 ——約翰·彌爾頓《失樂園》

純陽書評第541期《更富有、更睿智、更快樂》講如何正確投資、發財致富的書，多的是；講如何改善思維模式、提升決策水平的書，也多的是；講如何改變心態、提高幸福指數的書，同樣也多的是。但是一併講這三件事兒的書，就很少；而用一套辦法同時解決這三件事兒的書，則少之又少。如果說少之又少本身就是一個問題，那麼本書就要爲解決這個問題出一分力。 第一、挑戰了一個難度係數很高的問題 在這個世界上，比“要”困難的是“既要，又要”，而比“既要，又要”更難一些的是“既要，又要，還要”，每一個“要”字看似簡單，但是背後無不代表着一項約束，一種要求，每多一個“要”就會顯著增加問題的複雜度，每多一個“要”就意味着提升了問題的難度係數。 如果說找到一種投資致富的方法，找到一種變得睿智的方法，找到一種更加快樂的方法，難度係數只有1.0的話，那麼找到一種同時可以讓人投資致富、變得睿智和更加快樂的方法，其難度係數至少是3.0。 而這種困難其實又至少包括兩個層面，一是要確保這種方法具有複合效果，要能同時覆蓋三個領域，二是要確保這種方法來自於生活實際，而不能僅僅是作者憑空覺得可以。 第二、作者的工作很有成效 他的解決辦法包含三個環節，首先是找到那樣一羣人，這羣人要有辦法同時解決好這三個方面的問題，既要依靠投資、成功緻富，又要聰明睿智、善於做出正確判斷，還要心態平和、幸福快樂。這裏的困難是，這樣的人其實很少，你找到他們的前提是你得先知道他們，作者做到了。 第二步是想辦法對這些人訪談和觀察，找到那些讓這羣人變得更富有、更睿智、更快樂的方法和原則。這裏的困難是，要有渠道和機會與這些成功人士展開對話，去近距離觀察，作者做到了。 第三步是在實踐中去應用，去檢驗，在驗證中不斷地去粗取精、去僞存真。通過迭代循環，最終歸納總結出一套可以同時在三個領域中發揮作用的方法，作者做到了。 第三、總結出來的方法古樸簡單 作者總結出來的方法主要包括七條原則，即效仿學習、願意孤獨、適應變化、性格堅韌、堅持簡單、良好習慣、不做蠢事。這些原則強調要保持一種開明開放的狀態，堅持效仿學習領先者的良好做法，但要堅持獨立思考；要能適應環境的變化，但要保有堅韌的性格；堅持過一種簡單的生活，養成良好的習慣，堅持不做蠢事，並要貫穿投資、思維和生活之中。 顯然這些原則並不高深，也很難說得上有多麼高明，甚至還顯得老生常談，但生活經驗告訴我們，真正管用的其實絕大多數情況下都是簡單的，而這些古樸簡單的原則提醒我們，要想讓簡單的原則發揮作用，需要的就是能夠真正的按照這些原則去落地。 ​

這是我看的第二本關於理財投資類的書，雖然不是專業書籍，但我可以通過作者的採訪初識這些頂尖投資者，還能拓展投資方面的專業書籍。作者似乎在寫人物深度採訪方面有自己的一套方法，而人物採訪中的主人公們——這些頂尖投資者雖然有不同的投資方法，但有很多相似的地方： 一、奉行長期主義的宗旨（1） 他們都追求保本基礎上的長期增值，規避毀滅性風險，用適度、可持續的節奏在保本的前提下靜待複利發揮效力。 他優先考慮的事項從來就不是收益最大化，而是在保本的基礎上長期增值。他留出了鉅額的現金儲備，這可能會減少他的投資收益，但也確保了他在困難時期不會被迫過早地出售任何資產。 （2） 投資者都不被貪婪和焦慮衝昏頭腦，比起短期內賺得盆滿鉢滿，長期主義者更關注對抗衝擊、確保生存，永遠不玩“上了膛的槍”。 我們不應該只重視短期收益或超越基準，相反，我們更應該重視對抗衝擊、避免破產和確保生存。 …… 考慮下行風險是投資者必做的最重要的事項，必須先解決這一問題，之後才能考慮收益。 （3） 承認未來的不可預測性，利用估值折扣作爲緩衝來應對未知的條件。 購買股票和債券時，可在“估值”的“有利”折扣基礎上獲得安全邊際，也就是說，價格和價值之間的差距將爲投資者提供一個緩衝，從而緩解由“誤判”“較差的運氣”和“未來未知的條件”產生的影響。 二、股市市場中的獨行者（1） 卓越的投資者都具備逆向思維，總是反傳統、特立獨立，甘願站在大衆的對立面，不被羣體情緒牽引。 John Templeton和Warren E. Buffett都有一個非常寶貴的特點：“他們願意孤獨，願意持別人不看好的立場，他們內心堅守着一種很多人不具備的信念。” （2） 戰勝市場的本質就是偏離市場，他們更偏愛無需團隊協作的單項思維模式。 戰勝市場的唯一方法就是偏離市場，這項任務最適合智力和性格超常的人，因此，這是一個對聰明的怪人有利的遊戲。 （3） 他們實事求是，做最真實的自己，將精力和時間高度聚焦於狹窄的核心領域，主動成爲社交與市場的“局外人”，才能更冷靜、深入地思考，這是成功的一大祕訣。 他們幾乎只關注自己最擅長和對自己最重要的事務。他們的成功源於對這一原則的堅守：專注於一個相對狹窄的領域，忽略無數干擾他們追求卓越的因素。 三、複雜的最高境界是簡單（1）頂尖投資者普遍極度熱愛閱讀，他們以以海量閱讀作爲最低成本、最高產出的長遠投資。閱讀的本質是爲了跨越時空，從歷史和前人的經驗中高效汲取教訓，從而保持思維的敏銳度與客觀性。承受痛苦時，也能從精神財富中獲得支持。 閱讀、寫作和思考是成本最低、高產量的長遠投資。 例子： Howard Marks還把挑選個人投資目標的所有日常事務都交給了他人處理，而他自己可以自由地閱讀、思考和寫作。 Laura Geritz去每個國家前，我至少會讀有關這個國家的3本書。通常情況下，一本是寫該國或地區的經濟或政治狀況的；一本是文學作品…… （2）在通過閱讀和思考吞噬了海量信息後，他們不搞複雜的數學模型，而是將複雜的最高境界化爲簡單，只專注於自己最擅長和能看懂的狹窄領域，例如面向股票市場，他們將繁複的市場洞察，提煉爲最簡單的“四原則”。 我們想要的企業必須是： （1）我們可以瞭解的行業 （2）具有長期競爭力 （3）由才德兼具的人士所經營 （4）吸引人的價格。” （3） 閱讀和學習知識的最高境界是“防錯”。他們利用逆向思考防範“非原創性錯誤”，通過鑽研前輩的失敗案例，反向建立不犯常見傻事的檢查清單，以此作爲最簡單的避坑法則。 找出哪裏有問題並加以避免與確認什麼是好的並試圖去做是完全不同的。 最後，本書最後以財富之外的自由與內心控制作爲總結昇華，指出投資的終極目的是“自由自在地過真正符合他們興趣和個性的生活”。我覺得說得很好，每個人的人生意義不一樣，雖然物質財富能爲人們帶來舒適感，但大多不會止步於金錢，即幸福不取決於外部環境和周圍的事物，否則只會成爲金錢的奴隸。 最重要的，永遠是能完全控制自己的意圖、情緒和態度。“毀滅還是解脫，完全由你的內心決定。”當你遇到人生挫折時，請記住：“事情本身不是厄運；忍受並戰勝它卻是一大幸事。”

卓越投資者是如何思考的 |《更富有更睿智更快樂》讀書筆記01 大家好，我是碼字的猴子。投資中，一定有比碼子更重要的東西。 最近，中英對照，再次閱讀《更富有更睿智更快樂》，給個五星推薦。想要英文版的朋友，請進一步交流。 01只要你足夠地熱愛，全世界都會來幫助你 投資中，一開始，大家都是“三無小白”，一路坑坑窪窪、跌跌絆絆走過來。所謂“三無”，即一沒學過商業或經濟學課程，二沒數學（數字）天賦，三沒理解會計奧妙的能力……你是不是也有“三無”“四無”甚至“什麼都無”的苦惱？當然，更可能還有“沒錢”的煩惱。 巴菲特亦不例外。1942年3月11日，巴菲特11歲半，還是個小朋友，第一次買股票，給自己和姐姐多麗絲各買入3股城市設施優先股，每股38美元。這隻股票後來下跌到每股27美元，兩兄妹浮虧28.5%。歷經波折，股價終於回升到每股40美元時，巴菲特賣出股票，扣除佣金，各賺了5美元，這就是巴菲特在股市賺到的“第一桶金”。有趣的是，巴菲特清倉後不久，這隻股票就飆升到了每股200美元。 熟悉的味道，熟悉的走勢，一買就跌，一賣就漲。那時的巴神小朋友，妥妥的投資小白。不過，巴神熱愛投資，如癡如醉，走上價值投資的大道，跳着踢踏舞上班。 任何一件事情，只要你足夠地熱愛，愛到癡迷的程度，樂此不疲，充滿激情，你就會想方設法積極主動地創造條件去實行，做到足夠地投入和極致地專注，全世界都可以爲你所用，都會來幫助你把夢想變爲現實。這種熱愛和追求，就是你的天命。 你熱切地想做成一件事情，什麼都不構成阻礙，一切皆可有助於你。不懂數學不是障礙，不懂會計不是障礙，不懂經濟不是障礙，不懂商業不是障礙，只要你願意學習和實踐，日拱一卒，日積月累。唯一真正的障礙是你愛得不夠，你拒絕學習、實踐、成長和進化。 不少人覺得投資很難，這其實是把投資想得太過複雜了。投資簡單，但不容易。因爲完全不瞭解，望而生畏，才覺得難。 你不需要很優秀，就能成爲一名不錯的投資者，你不需要很聰明，就能成爲一名不錯的投資者。不過，你要足夠地熱愛投資這個事情，你的心在哪裏，你的錢就在哪裏。熱愛投資這個遊戲，滿懷熱情，全力以赴，追隨巴神，學習巴神，既充滿挑戰，更充滿樂趣。 02比爾·魯安四條投資指導原則 第一，魯安告誡說：“不要借錢炒股”，“當你用借來的錢投資時，你無法理性地行事”。不上槓杆是鐵律。槓桿意味着脆弱，不論是個人投資，還是企業經營，舉債都是件很麻煩的事情，去看看高槓杆的房地產公司年報，你就能明白了。 第二，“要注意勢頭”。也就是說，“當看到市場變得瘋狂時”，你要格外小心。市場恐慌或者股票估值不合理都會導致市場變得瘋狂。正如巴神所說，他人貪婪我恐懼，他人恐懼我貪婪。 第三，忽略對市場的預測：“我堅信無人知道市場接下來的走勢。重要的是找到有吸引力的想法，投資一家便宜的公司。”市場不可預測，只可利用，市場是你的僕人，而不是你的主人。 對魯安來說，最重要的是第四條原則：投資於少量你做了深入研究、具有信息優勢的股票。集中投資才能跑贏大市。 03做一個獨立思考、思想開明的實用主義者 人賺不到認知之外的財富，看不到認知之外的世界。先改變認知，改變思維，才能積累更多財富。 打破錯誤的認知往往比建立正確的認知困難得多。 正如芒格所說：如果不是整個世界這麼傻、這麼冥頑不靈，我們不會這麼有錢，你們在座的各位也不會這麼有錢。你們在座的各位能成爲富人，全是拜其他人的愚蠢所賜。我們深知人們的愚蠢貽害無窮。我們想賺大錢，又不想讓人們那麼蠢，這不是自相矛盾嗎？實際上，只要我們自己保持理智，周圍的世界越愚蠢，我們越發達，只要人們蠢到搞出ShiJieDaZhan來就好。 卓越的投資者是獨立思考、見識不凡的特立獨行者，他們勇於質疑和挑戰傳統的觀念；卓越的投資者是特殊的實踐哲學家，追求實踐智慧、世俗智慧和廣義理性，致力於探索“有效的方法”，並用以指導實踐，解決問題；卓越的投資者是技藝高超的遊戲玩家，致力於提高成功的概率。 04勝率思維：持續提高富有、成功和幸福的概率 勝率，即成功的概率。勝率思維是一種極其有用的、管用的思考方式和決策方法。 人生是一場遊戲，目標追求是獲得財富、智慧和幸福，首要任務和通關法寶是腳踏實地，日積月累，持續學習，持續成長，持續進化，持續提高成功的概率。想要成爲卓越的投資者，想要成爲一個智慧的人，想要成爲一個幸福的人，就要把勝率思維運用到極致，貫徹到做人做事中，全方位地提高投資成功和人生幸福的概率。 更富有更睿智更快樂是一種行動，是一個過程，關鍵在於選擇。人生的方方面面，學習，思維，認知，工作，人際，生活，我們都要做出理性的選擇和明智的安排： 1.管理自己的時間和精力。更好的未來，不在於你擁有多少時間，而在於你用你的時間做什麼事情。種瓜得瓜，種豆得豆，你在哪裏用功，就會在哪裏收穫。堅持做難而正確、熱愛且有複利的事情。正如納瓦爾所說：“生活中所有的回報，無論是財富、人際關係，還是知識，都來自複利。” 2.選擇和創造適合學習和思考的寧靜的環境，終身學習，終身成長，追求理性，追求智慧。 3.和誰一起玩，不和誰一起玩，是極其重要的選擇。想要和優秀的人同行，你必須自己同樣優秀。 4.防範偏見和盲點。 5.理性看待錯誤，從錯誤中學習，避免再犯。我可以正確判斷的是，不論投資中還是生活中，你一定會犯錯誤。不過，致命的錯誤，一定要避免。 6.妥善應對壓力和逆境。 7.深思篤行誠實和正直。 8.掙錢、花錢和捐錢。從人性上來講，通常，你的錢在哪裏，你的心就在哪裏，但我更樂見，你的心在哪裏，你的錢就在哪裏。 9.追求超越金錢、充滿意義的一生。選擇自己的人生，主導自己的人生。阿德勒主張，幸福的祕訣是“他者貢獻”。 05寬基指數基金是適合小白的最佳投資標的 如果你不懂如何分析評估公司的內在價值，看不懂具體的生意和公司，手上又有點閒錢可投資，那麼你做好是投寬基指數基金，買國運，以最低成本享受股市的平均收益。

這本書告訴我們投資活動中必須保持好心態，通往智慧的道路應該做“減法”，一切不必要的活動都要“減少”；在投資活動中保持一個平常心態很重要，能取得合理的回報就是最好的選擇；做到投資“安全”，必須要保存實力，將這一點必須銘記於心。 摘抄； 1.>> 這個世界真正的麻煩不是它是一個不合理的世界，甚至也不在於它是一個合理的世界；其最常見的麻煩是它近乎合理，卻又不十分合理。生活不是不合邏輯的，但它對邏輯學家而言是個陷阱。它看起來比現實更具數學性、更有規律：它的精確性是顯而易見的，但是它的不精確性是難以發現的；認清它的野性需要等待。——G. K. 切斯特頓 2.>> 在《證券分析》一書中，格雷厄姆開篇就提到了羅馬詩人賀拉斯（Horace）說過的這句話：“現在腐朽者，將來必重煥光彩；現在如日中天者，將來必墜入深淵。” 3.>> 正如卡恩所言，投資祕訣可用這一個詞來表達，那就是“安全”，做出明智投資決策的關鍵總是從問“我可能虧多少錢”開始。 4.>> 蓋納說：“如果你能一直保持知足常樂和理智的心態，那麼一路走來，你會看到有各色各樣的人在你前面倒下，你會越來越靠前，到最後，你會對自己的高位次感到訝異。”“我從來都不是第一名，但我總是在穩步地前進。”

在市場上與在生活中一樣，成敗很大程度上取決於我們在低谷期的生存能力。查理芒格說：如果你一生中總是與那些有遠見卓識的故人交友的話，那麼你將生活的更好，更有教養。這比僅僅講一些大道理強多了。 在投資這件事上，獨創性的重要性往往被誇大了；能夠擁有足夠的財務能力挺過最困難的時期固然重要，但擁有強大的心態更重要。 全文介紹了沃倫·巴菲特、查理·芒格、約翰·鄧普頓、霍華德·馬克斯等40多位投資大師的投資智慧。在分享與衆多投資大師深入接觸的日常故事中，作者威廉·格林總結出了投資大師的爲人處世之道，也發現了這些一流的投資名家的共同點。他們都是： 長期主義的踐行者； 擅長忍耐的紀律奉行者； 冷靜又堅韌的投資者。 順序依次是帕伯萊、鄧普頓（逆向投資，抓大的拐點）、霍華德馬克斯、埃維拉德（很分散並且對長時間的好日子敏感，善於防守）、格林布拉特（簡單的原則但要堅持）、斯利普和扎卡里亞（很集中，不走尋常路，）、蓋納、芒格。 魯安強調：第一，不要借錢炒股。他回憶起了自己早年的一次經歷。當時他利用槓桿“將600美元翻了幾倍”，然後“市場崩盤”，他受到了沉重的打擊，以至於賣完股票後“幾乎回到了原點”。正如他當時發現的那樣，“當你用借來的錢投資時，你無法理性地行事”。 第二，“要注意勢頭”。也就是說，“當看到市場變得瘋狂時”，你要格外小心。市場恐慌或者股票估值不合理都會導致市場變得瘋狂。 第三，忽略對市場的預測：“我堅信無人知道市場接下來的走勢。重要的是找到有吸引力的想法，投資一家便宜的公司。” 對魯安來說，最重要的是第四條原則：投資於少量你做了深入研究、具有信息優勢的股票。 他說：“我儘可能深入地瞭解七八隻股票，如果確實發現了便宜股，爲什麼不投入15%的資金買入它呢？”對於普通投資者來說，有更安全的成功路徑。魯安說：“有了指數基金，大多數人的日子會好過得多。”但對於那些想跑贏大盤的投資者來說，集中投資是明智的選擇。“除了彼得·林奇，我不知道有誰能在投資衆多股票時取得好業績。” 最偉大的投資者都是見識不凡的特立獨行者，他們勇於質疑和挑戰傳統的觀念。那些思維不太理性、不太嚴謹和不太客觀的人所產生的誤解和錯誤，使得這些投資者從中獲益。 芒格曾經說過，“我會觀察哪種方法有效、哪種無效及其背後的原因”，爲了探索好的思維方式，他從數學、生物學和行爲心理學等不同的學科借鑑分析工具。他學習的榜樣包括查爾斯·達爾文、阿爾伯特·愛因斯坦、本傑明·富蘭克林和19世紀的數學家卡爾·古斯塔夫·雅可比（Carl Gustav Jacobi）。說：“我從已故的人身上學到了很多，我總覺得我應該去了解很多已故的人。” 一，效仿沃倫·巴菲特的人芒格說，我相信吸取其他人寶貴的經驗教訓是明智之舉，我不相信閉目塞聽能夢想成真。 伯克希爾·哈撒韋從1950年到1994年，連續44年投資回報率高達31％，按複利計算，巴菲特1950年投資的1美元到了1994年變成了14.4523萬美元。 帕伯萊說：“人類的DNA中含有奇怪的物質，它們使人無法採納好主意。我很久以前就學到的一點是：不斷觀察行業內外的情況，當你看到有人在做明智的事情時，要強迫自己也這麼做。”這是很明顯的道理，甚至是陳詞濫調，但這個習慣對他的成功起了決定性的作用。 格雷厄姆認爲投資的三個核心思想是： 首先，無論何時購買股票，你購買的是持續經營、具有潛在價值的企業，而不僅僅是供投機者交易的紙片。 其次，格雷厄姆將市場視爲“投票機”，而不是“稱重機”，這意味着股價往往無法反映這些企業的真實價值。正如格雷厄姆在《聰明的投資者》（The Intelligent Investor）中所寫的，把市場視爲狂躁抑鬱症患者是很有益的，他“經常過度興奮和擔心”。 最後，只有在股票的售價遠低於對其價值的保守估計時才應該買入。公司的內在價值與股價之間的差距就是格雷厄姆所說的“安全邊際”。 格雷厄姆認爲，市場先生容易情緒失控，他的這一見解具有深遠的意義。在巴菲特和芒格這樣的投資大師看來，遊戲的本質是不讓自己陷入瘋狂，要冷靜地觀察市場，直到兩極化的市場提供了芒格所稱的“定價錯誤的賭博機會”。瘋狂的行爲不會得到獎賞，相反，投資主要是等待難得的時機出現，即賺錢概率大大高於賠錢概率的時機。正如巴菲特所說：“你不需要每次都揮棒，你需要等待時機。 老巴說：“如果能從其他人身上學習，就不必過多地提出自己的想法了，你可以運用你接觸過的最佳想法，關鍵是要取其精華，棄其糟粕，而不是盲目地照搬一切。”例如，格雷厄姆主張投資多樣化，而巴菲特則通過將賭注集中於少數被低估的股票而致富。巴菲特喜歡借鑑格雷厄姆的做法，但他根據自己的喜好調整和完善了這些做法。 通過學習別人的經驗，不斷地效仿他們最好的做法，可以很容易地提高獲勝的概率。 做一個善良的人也至關重要，任何時候如果都能讓我們前後左右的相關人都因爲你而獲得好處，看上去你讓利了，喫虧了，但維護你的人會越來越多，想創造機會和你合作的人越來越多，你的機會越來越多，事業和財富自然就起來了。 這也是李嘉誠的傳家祕籍，如果一份合作73開是公平合理的，爭取一下甚至82開也是可以的，此時堅持自己只拿六，想不發財也很難。 如果要問我從一個一無所有的農村窮小夥走到現在，最大的祕訣是什麼？我會說是因爲幾十年來每一個和我接觸的人都從我身上得到了超過他們預期的好處。 我比較擅長於讓人佔我的便宜。這樣做的結果一是主動找我合作的機會會多出很多，讓我有更多的選擇餘地。二是在生活和事業上，但凡遇到幫可不幫的事情，一般都會有人幫忙。讓事情的發展向有利於我的方向發展。 這樣時間久了，看上去就彷彿總有好運氣，或者總有貴人相助。每次遇到事情結果都好一點點，長期疊加下來，結果差距就會很大很大。 從帕伯來身上，我們能學到什麼兩點：1，瘋狂地效仿；2，與比自己優秀的人爲伍；3，把生活視爲一場遊戲而不是生存競賽或者你死我活的戰鬥；4，做真實的自己，不做自己不想做或者自己認爲不適合的事情；5，按自己內心的評判標準生活，不要在意其他人的看法，不要被外部條件所束縛。 最後，用芒格說過的一句話結尾：“接受簡單的想法並認真對待它。”這些原則中，最後一個可能最爲重要。 二，願意孤獨行情總在絕望中誕生，在半信半疑中成長，在憧憬中成熟，在希望中毀滅。 要想跑贏市場，你必須足夠勇敢，足夠獨立，足夠奇特，足夠與衆不同。 鄧普頓這樣說過：除非你的所作所爲與大多數人不同，否則你就不可能獲得卓越的業績。 鄧普頓成長基金成立於1954年，在38年的時間裏，該基金的年均收益率達到了14.5%。也就是說，一開始投入的10萬美元最終會增至1700多萬美元。1912年，鄧普頓出生在田納西州的一個小鎮上，他白手起家，最終成了億萬富翁。 鄧普頓、喬治·索羅斯和沃倫·巴菲特都有一個非常寶貴的特點：“他們願意孤獨，願意持別人不看好的立場，他們內心堅守着一種很多人不具備的信念。” 最出色的投資者總是與衆不同的。他們反傳統、特立獨行、行爲怪異，他們對世界的看法與衆不同，他們走自己獨特的道路，不僅體現在投資方式上，而且體現在思維和生活方式上。 戴維斯說：“偉大的投資者具備的一個必要特徵是，他們不會被別人的想法所左右。”要不被別人的想法所左右，最簡單的方法就是不在意別人的想法。戴維斯說：“如果你不關注別人的想法，不在乎別人的想法，那麼你更容易成爲一名偉大的投資者。卓越的投資者大多情商比較低”，他觀察到，許多頂尖的投資者難以“與他人建立聯繫”和“維持溫暖的家庭關係”。 鄧普頓說：“當你冒險時，你必須有足夠的自信或勇氣……我在投資領域是這麼做的，我在精神領域也正在這麼做。” 他把這種態度歸因於自己不同尋常的成長經歷：“在我的整個童年時期，我不記得父母曾對我說‘做這個’或‘不要做那個’，他們認爲，我必須自己做每一件事，這有助於我變得自立和自信。這是很棒的教育方法，是他們給我的最好的禮物。人必須依靠自己。” 在大蕭條最嚴重的時候，股市猶如一片有毒的荒地。從1929年10月到1932年7月，道瓊斯工業平均指數暴跌了89%。在那場股災之後，幾乎無人有經濟實力或者意願從廢墟中尋找便宜貨了。但事實上，其他人對投資的恐懼並沒有降低鄧普頓的興趣。在哀鴻遍野的股市境遇中，他問了自己一個關鍵的問題：我怎樣才能以極低的價格買入一隻股票？他的回答是：“除非有人急於拋售，否則絕沒有其他因素能讓一隻股票下跌至極低的價格。” 鄧普頓目睹過身處經濟危機的田納西州農民如何被迫以近乎零美元的價格出售土地，因此始終銘記這一教訓：“你必須在別人拼命想賣出時買入。”他後來用“極度悲觀”這個奇妙的詞彙來描述恐懼和絕望肆虐的時刻。 鄧普頓說投資有六條原則： 第一，避免情緒化：“大多數人在投資時會被情緒誤導。他們在獲利豐厚時過於粗心樂觀，在損失慘重時變得過於悲觀和謹慎。” 第二，意識到自己的無知，這“可能是比情緒誤導更大的問題……有如此多的人得到一點消息就貿然買入，他們真不瞭解自己買的是什麼”。 鄧普頓聲稱，勤奮對他的成功所起的作用要比天賦大得多，他經常說，他打算多打一些電話、多進行一些會談、多做一些研究旅行。他也致力於終身學習。他說，年輕時“我四處尋找一切關於投資的書面資料，現在我仍在這麼做”，甚至在他80多歲的時候，他還說：“作爲一名投資者，我每年都在努力拓展知識面。” 第三，爲避免受自身弱點的影響，投資組合應多樣化。（芒格和老巴認爲要集中投資） 第四，成功的投資需要耐心。 第五，尋找便宜貨的最佳方法是研究過去5年中表現最糟糕的資產，然後評估造成這些困境的原因是暫時性的還是永久性的。 第六，鄧普頓說：“作爲一名投資者，最重要的是不能盲目跟風。” 投資和生活中，我們有太多無法控制的東西。但作爲一名投資者，我們要嚴格地聚焦於估值，收集比競爭對手更多的新信息，不隨波逐流，勇敢地做出自己獨立的判斷；這也意味着盡其所能地保持心理和情緒的平穩。 三，一切都變了當一切都發生了改變，且未來不可知時，我們如何才能做出明智的決策？ 馬克斯認爲佛教的“無常”塑造了他的投資和生活哲學。“變化是不可避免的，唯一不變的是無常。”他說，“我們必須適應環境變化的事實……我們不能指望控制環境，我們必須適應環境，我們必須期待並順應變化。” 馬克斯承認，一切都在不斷變化中：大自然、經濟、市場、工業、公司和我們的生活。對投資者來說，這無疑是一件尷尬的事，因爲我們要把真金白銀押注在不持久的環境和不可知的未來上。面對如此嚴重的不穩定和不確定性，我們如何做出明智的決策呢？正如著名的投資家比爾·米勒曾經告訴我的那樣，“世界變了，這是市場上最大的問題。” 作爲投資者，我們渴望獲得與未來有關的複雜問題的答案。股市會漲還是會跌？經濟會繁榮還是會陷入蕭條？馬克斯指出，投資完全就是在“預測未來”，我們在分析任何資產時，要考慮對其未來利潤和估值的預期，必須弄清楚今天要付出什麼代價。同樣，在生活的其他領域，“我們也必須面向未來做出決策。我們必須決定住在哪裏，做什麼工作，與誰結婚，生幾個孩子”。但是，如果一切都在以前所未有的速度變化着，明天可能與今天截然不同，我們如何才能做好應對未來的準備呢？ 大多數人做出投資決策（和人生決策）時受各種不可靠因素的影響，包括不完善的邏輯、偏見、預感、情緒以及對未來的模糊幻想或恐懼等。 在一切都不穩定、不可靠以及幾乎任何事情都有可能發生的世界裏，我們應遵循的第一條原則是，實事求是地看待自己的侷限性和脆弱性。 馬克斯敏銳地意識到了傲慢和自大的危險，他辦公室的一面牆上裝飾有一幅數百年前的畫作，畫面顯示的是一艘船在波濤洶湧的大海里航行。 馬克斯從學術爭論中得出了一個簡單但足以改變人生的啓示：作爲一名投資者，如果他想增加價值，他就應該避開效率最高的市場，只關注效率較低的市場。他說：“一個市場被研究得越多，被關注得越多，被接受得越多，被宣傳得越多，在該市場上討價還價的餘地就越小。” 我們常常認爲，成功最重要的因素是技能而非運氣，也許是這樣吧，但剛好搭上順風車的好運是無可匹敵的。 任何資產，無論其多麼醜陋，只要價格足夠低廉，它就值得購買。事實上，馬克斯認爲，“低價買入”是獲得投資財富的唯一可靠途徑，而“高點進場”是最大的風險，因此，對任何潛在的投資而言，最應該提出的基本問題是：“它便宜嗎？” 在馬克斯看來，未來受無窮多因素的影響，而且受太多隨機性的干擾，因此他不可能預測未來發生的事件。 未來或許是不可預測的，但反覆出現的繁榮和蕭條是可預測的，一旦我們認識到這一潛在的規律，我們就不會再盲目行動了。 在我們的投資生活中，這種忘卻不愉快經歷的能力對我們的生活沒有什麼好處，因爲過去的不幸和苦難往往能帶來最寶貴的教訓。遺忘的代價是高昂的，抑制這種傾向的一種方法是深入研究市場的歷史。“你不能預知未來。”馬克斯說，“但你能瞭解過去，這是很有益的。” 形勢大好時，大多數投資者會變得自滿，但馬克斯不同，他會變得更加警惕，因爲他知道，一切都在變化，擺錘不會停在弧線的一端不動，“週期性是存在的”。正如馬克斯所解釋的那樣，當風險承受能力最強時，風險最大，他稱這種現象爲“風險的反常性”。 馬克斯有5個關鍵的理念值得我們銘記： 1，承認我們無法預測或掌控未來很重要。 2，研究歷史規律，考慮接下來可能發生的事情時要以史爲鑑。 3，週期必將逆轉，不計後果的過分行爲必受懲罰。 4，可以通過逆週期行爲利用好週期性。 5，爲了在不確定的世界裏取得長期的成功，要保持謙遜、懷疑和謹慎的心態。 一切有爲法，如夢幻泡影，如露亦如電，應作如是觀，世事無常纔是人間真實。我們要承認，世間的所有現象都是短暫的，這樣我們就不會在事物發生變化時感到驚訝或沮喪。鈴木俊隆說：“如果我們不接受一切都在變化的教義，我們就無法保持鎮靜。” 認識到世事無常會讓你產生一種不穩定的感覺，你會覺得自己的生活和所珍惜的一切都是不確定的，此時逃避現實可能是誘人的選擇。我們應承認，我們如履薄冰，而且永遠無法確定薄冰何時會破裂，但這並不意味着我們應該永遠閉門不出，或者永遠抱着現金不放，不敢冒任何風險。無論是在市場上還是在生活中，我們的目標既不是輕率地冒險，也不是一味地規避風險，而是明智地承擔風險，同時永遠不忘壞結果出現的可能性。 四，堅韌的投資者現在腐朽者，將來必重煥光彩；現在如日中天者，將來必墜入深淵。 在市場上與在生活中一樣，成敗很大程度上取決於我們在低谷期的生存能力。 這個世界真正的麻煩不是它是一個不合理的世界，甚至也不在於它是一個合理的世界；其最常見的麻煩是它近乎合理，卻又不十分合理。生活不是不合邏輯的，但它對邏輯學家而言是個陷阱。它看起來比現實更具數學性、更有規律：它的精確性是顯而易見的，但是它的不精確性是難以發現的；認清它的野性需要等待。 巴菲特在《聰明的投資者》一書的序言中寫道，“成功的投資生涯不需要超羣的智商、非凡的經濟眼光或者內幕消息，所需要的只是一個能助力自己做決策的完善的知識架構，以及避免情緒破壞該架構的能力。” 在投資過程中我們會遇到衆多不穩定的力量和不可預測的危險，在幾十年的時間裏持續取得成功是非常困難的。 巴菲特和芒格已經將伯克希爾·哈撒韋公司打造成了在各個方面都具有韌性的公司，例如，他們承諾持有的現金永遠不會低於200億美元，因此他們永遠不會有流動性短缺的困擾。 伯克希爾還有結構性優勢，它是一家上市公司，而不是一隻基金，因此他們投資的是永遠不會被驚慌失措的股東贖回的永久性資產。“當你經營一隻共同基金時，你總是擔心自己會因短期內業績不佳而被股東拋棄。”埃維拉德說，“從某種程度上說，巴菲特對伯克希爾·哈撒韋的操作就好像是對封閉式基金的操作，他不必忍受贖回的痛苦。” 作爲個人如何才能減少脆弱性、增強韌性呢？我們應該以巴菲特爲榜樣，始終保持足夠的現金儲備，這樣我們就不會在經濟低迷時被迫拋售股票（或任何其他陷入困境的資產）。我們永遠不應過度舉債，因爲正如埃維拉德所警告的那樣，債務會侵蝕我們的“耐心”。像他一樣，我們應該經受住那些看似前景輝煌但無安全邊際的熱門股的誘惑，我們應該繞過那些資產負債表疲弱或迫切需要外部融資的企業，這些企業在困難時期很可能會消失。 做到這些不像給大腦開刀那麼難，但我們要認真對待這條常被遺忘的戒律：你不應依賴陌生人的仁慈。 “想要參與人類前行的征程，首先要在逆境中生存下來。”這是在投資和生活中都需要牢記的一條箴言。 保持韌性的五條規則總結： 第一：我們要尊重不確定性。 第二：要保持韌性，必須減少或消除債務，避免使用槓桿，謹防過度支出，這些都會使我們依賴陌生人的仁慈。 第三：我們不應該只重視短期收益或超越基準，相反，我們更應該重視對抗衝擊、避免破產和確保生存。 第四：謹防過渡自信和自滿。 第五：作爲有見識的現實主義者，我們應該敏銳地意識到我們面臨的風險，並且應該始終獲取安全邊際。 五，複雜的最高境界是簡單這個非凡時代最大的矛盾是，我們周圍的世界變得越複雜，爲了實現我們的財務目標，我們的追求就必須越簡單……事實上，簡單是獲得財務成功的關鍵。 金融服務業往往不喜歡簡單性，因此該行業裏出現了令人難以置信的“創新”，如債務抵押債券、結構性投資工具和信用違約掉期等，這些創新在2008年幾乎摧毀了全球經濟。已故的約翰·博格在1975年創立了先鋒集團，一年後推出了第一隻指數基金，他在《博格長贏投資之道》（Enough）一書中寫道：“金融機構的運作就如同一把奧卡姆剃刀，它們有支持複雜和昂貴投資的動機，它們不太喜歡簡單和廉價的投資，這與大多數投資者需要的和想要的背道而馳。” 巴菲特本人就是一位簡化大師，他在1977年致股東的信中提出了選股的4個標準。他寫道：“我們想要的企業必須是：（1）我們可以瞭解的行業，（2）具有長期競爭力，（3）由才德兼具的人士所經營，（4）吸引人的價格。”你可能不覺得這些標準有什麼，但是，要提出比這幾條更爲合理的選股標準恐怕很難。一轉眼40多年過去了，但巴菲特的這4條標準依然像以往一樣重要和適用。 卓越的投資者能把多年所學濃縮成幾條關鍵的原則，他們不是把事情簡單化或假裝複雜性和矛盾不存在，而是把無限豐富和有細微差距的細節進行綜合分析，然後總結出精髓。 最出色的投資者能嚴於律己，他們不會被這些干擾所左右。正如格林布拉特所說：“我以簡單的方法看待有意義的事情，而且我會一直堅持下去。就是這樣！” 我們每個人都需要一個簡單、持續、長期有效的投資策略，一個我們充分理解並堅信無論身處順境還是逆境都會堅持採用的投資策略。 在《聰明的投資者》一書中，格雷厄姆建議，設想你持有一傢俬人企業1000美元的股份。每一天，你的合作伙伴市場先生都會爲你提供一份股票報價，他的報價會根據他當天的情緒而變化：“當他給你的報價高得離譜時，你可能會興高采烈地把股票賣給他；當他的報價很低時，你同樣會開心地從他那裏買股票。”剩下的時間裏，你可以靜觀其變，等待市場先生再次失去理智，向你提供另一筆你無法拒絕的交易。 格林布拉特根據不同企業的具體情況採用了4種估值法：1. 進行折現現金流分析，計算公司未來收益估值的淨現值；2. 將公司的價值與同類企業的進行比較，評估其相對價值；3. 估計公司的收購價值，計算知情的買家可能會支付的價格；4. 計算公司的清算價值，即分析公司破產清算時的價值。 正如格雷厄姆教導的那樣，投資最重要的是安全邊際。如果你以遠低於其內在價值的價格買入了一隻股票，其他投資者遲早會發現這一點，他們最終會推高股價。與此同時，格林布拉特說，“我看不出我會賠很多錢”，這正是他大膽下注的原因。他說：“要根據承擔的風險大小來決定倉位。我加倉的不是賺錢最多的股票，而是不會讓我賠錢的股票。” 格林布拉特關於投資4點簡單的啓示: 第一，你不需要最佳策略，你只需要一個能實現你財務目標的明智策略。 第二，策略應該非常簡單、合理，你能理解它，你相信它的內核，即使在困難時期、在它看起來不再有效時你也能毫不動搖地堅持採用它。 第三，捫心自問，你是否真的有戰勝市場的能力和特質。 第四，切記這一點：要成爲富有的、成功的投資者不一定非要戰勝市場。 六，尼克和扎克的精彩冒險斯利普指出，信息與食物一樣，都有保質期，但有的特別容易腐爛，有的保質期則很長。保質期是很有價值的篩選標準。 在斯利普和扎卡里亞看來，這些轉瞬即逝的新聞報道都是每日市場“肥皂劇”的一部分，過於膚淺、短命、不可靠，因此不能吸引他們的注意力。既然無法預測接下來的經濟狀況，爲什麼要把精力浪費在這些不可知的事情上呢？同樣，他們也不理會從華爾街湧現出的大量短期金融數據和建議。 2006年，斯利普在致股東的信中說，遊牧者的股票平均持有時長是7年，而其他投資者持有遊牧者投資組合中美國公司股票（伯克希爾·哈撒韋的除外）的平均時間只有51天。 斯利普和扎卡里亞不頻繁交易的一個好處是，他們有時間閱讀、思考和深入討論學到的知識。斯利普思維敏捷，可輕鬆地在不同的學科間跳躍，從中發現共有的主題和規律，從商業史到宗教，從神經科學到體育等，而扎卡里亞（斯利普稱他“非常聰明”）雖然思考問題的廣度不夠，但很深入。他們經常討論的一個問題是，哪種商業模式最有效。他們會把有效的商業模式名單列在辦公室的白板上。他們在反覆討論後得出的結論是，就促進企業長壽而言，沒有哪種模式比得上規模經濟。 2005年，貝索斯在致亞馬遜股東的信中解釋說：“以低價的形式將效率提升和規模經濟帶來的好處返還給客戶創造了良性循環，從長期來看，這將導致更多的自由現金流。” 我們可以從斯利普和扎卡里亞的經歷中得到5點啓示。 第一，他們的經歷讓我們明白了在商業、投資和生活中以追求高質量爲指導原則意味着什麼。這是他們受《禪和摩托車維修藝術》一書的啓發形成的道德和智慧理念。 第二，我們要銘記這一思想：關注保質期長的因素，不要太在意曇花一現的因素。他們在選擇信息時運用了這一原則，在選擇擬投資的公司時也運用了這一原則。 第三，我們能認識到，規模經濟共享這種特殊的商業模式創造了一種良性循環，能夠在長期內創造可持續的財富。 第四，即使是在自私行爲是常態、生性貪婪的資本主義企業裏，也沒有必要爲了取得驚人的成功而做出不道德或肆無忌憚的行爲。 第五，在一個短期主義和即時滿足日益盛行的世界裏，那些一貫朝相反方向前進的人可獲得巨大的優勢。這一點不僅適用於商業和投資領域，而且適用於人際關係、健康、職業以及其他一切重要的領域。 霍華德·馬克斯曾對我說：“我們的業績並不取決於我們的買賣行爲，而是取決於我們的持有行爲，所以主要的投資活動是持有，而不是買賣。我一直在想，如果我們只在星期四交易，在其他4天時間裏靜坐思考，這樣的安排是否更好？” 七，高績效習慣最優秀的投資者通過培養良好的習慣形成壓倒性的競爭優勢，這些習慣帶來的好處會隨時間不斷累積。 老巴認爲，人們在到達一定年齡前會低估習慣的重要性，他們也會低估在45歲或50歲時改變習慣的難度，以及年輕時養成正確習慣的重要性。 巨大的勝利往往是持續的小進步和提高長期累積的結果。“成功的祕訣就是，每一天都比前一天做得好一些，”蓋納說，“你可以採用不同的方法，但事情就是這樣……不斷進步纔是關鍵。” 蓋納尋求四條選股原則：第一，他尋求的是“資本回報率高、槓桿率低的盈利性企業”；第二，企業的管理團隊必須“德才兼備”；第三，公司應該有充分的機會將利潤進行再投資並獲得可觀的回報；第四，股票價格“合理”。 通常而言：最富有的人是那些找到優質股票並長期持有的人，那些最不快樂、最瘋狂、最不成功的人總是在追逐下一隻熱門股。 蓋納的經歷表明，從長期來看，你不需要做到極致就能獲得超乎尋常的結果。他說：“做到極致反而會讓人陷入麻煩。”他追求的是一條溫和的道路，歷史上最睿智的思想家也贊同這一做法，如孔子、亞里士多德、佛陀和邁蒙尼提斯。 蓋納說：“你無法控制結果，你只能控制自己的努力和奉獻，而且不管發生什麼，都要全力以赴地完成手頭的任務。” 蓋納逐步完善自我的另一個策略是“持續”地學習。他貪婪地閱讀各種書籍，從培養習慣的科學書籍到人物傳記，再到他最喜歡的作家馬克·吐溫的小說。他也把自己視爲“神經網絡中的一個節點”：他與許多聰明睿智的人建立了聯繫，這些人可以助他拓展知識和提高技能。 我們不需要學習什麼祕訣，也不需要多高的智商，我們需要的是培養一個能讓我們不斷積累微小優勢的、方向正確的和可持續的明智習慣。 每次旅行前，爲了增強對目的地的瞭解，格里茨都會制訂學習計劃。她說：“去每個國家前，我至少會讀有關這個國家的3本書。通常情況下，一本是寫該國或地區的經濟或政治狀況的；一本是文學作品；一本是寫該國或地區流行文化中不太重要的方面的，如神祕小說或犯罪小說。”她說：“如果要去烏干達考察，我可能會帶一個裝滿衣服的小箱子和一個裝着20本書的大揹包。”她說：“開個玩笑！”她還帶着Kindle，“但它在幾個國家沒法使用。沒有書我無法生活。” 大多數優秀投資者幾乎只關注自己最擅長的領域和對自己最重要的事務。他們的成功源於對這一原則的堅守：專注於一個相對狹窄的領域，忽略無數干擾他們追求卓越的因素。 想想芒格、米勒和巴菲特這些人吧，他們不願意花一分鐘或一點精力去做或思考任何不能讓他們進步的事情……他們做真實的自己，對於不擅長的事務，他們從不自欺欺人。實事求是、做真實的自己是他們成功的一大祕訣。做到這一點很難、很苦，但很重要。” 首先，要想獲得成功和滿足，我們先要確定我們最在乎什麼，要實事求是地確認我們最擅長什麼；其次，我們要培養能促使我們在真正重要的領域持續提升的日常習慣，並減少那些可能讓我們分心的不良習慣。可以列出一份好習慣清單，並在日常生活中踐行它們。列出一份不該做的事項的清單也很有意義，它可以提醒我們不做可能分散我們注意力或對我們不利的事項。正如蓋納所說，關鍵不是事事追求完美，而是要致力於養成可持續的、方向正確的習慣。 八，不做蠢事芒格一直以來的做法是：降低自己“愚蠢地思考”“愚蠢地做事”“犯非原創性錯誤”和“做常見傻事”的概率，我們所有的人都應該效仿他的做法。 在2015年召開的一次股東大會上，芒格嘲笑了學術界普遍存在的一種錯覺，即市場效率很高，沒有人能擊敗它。他說：“我知道這純粹是在胡說八道。”他還補充說，他也“從不相信伊甸園裏有一條會說話的蛇。我有識別垃圾的天賦。我的好見解並不比別人的多，我只是比其他人少說了蠢話、少做了蠢事而已。其他人都在努力做聰明人，而我要做的是避免做白癡。我發現，要想在生活中取得成功，你就不要做蠢事，不要說蠢話，做到這幾點比想象的要難得多。” 地球上最聰明的人關注的是避免做蠢事，這是個奇怪的悖論，但正如我們將要看到的，無論是在市場上還是在生活中，這都是非常有效的策略。 我們應該從芒格身上學到的第一個防止做蠢事的心理訣竅：想象可怕的後果；逆向思考，問問自己哪些錯誤行爲可能導致不幸的結果；然後小心謹慎地避免做出這些自我毀滅的行爲。 芒格說，“逆向考慮問題是違反直覺的。人要變聰明很難。如果你能四處走走，識別出所有的災難，知道‘是什麼造成了災難’並努力避開它們，你會發現，這是尋找機會和避免麻煩的一個非常簡單的方法。” 積極收集他人蠢事的習慣是防止做出蠢事的“一劑良藥”。事實上，它是我們應該向芒格學習的第二大反蠢行技巧。 這種反常的嗜好給芒格提供了無盡的消遣和見解，也使他將這些應避免的“蠢行”合理地分了類。他告訴我，任何人都可以從這種做法中受益，“但我認爲，除非你有相應的性情，否則你做不好它。我做的很多事都與智商無關，而是與性情、態度有關，但我認爲這些是遺傳來的，比如快速的手眼協調能力或者建立聯繫的能力。” 芒格曾對伯克希爾的股東們說：“我喜歡人們承認自己是十足的蠢貨。我知道，如果我能直面自己的錯誤，我會表現得更好。這是一個很棒的學習技巧。”事實上，這是我們爲防止在職場中做出蠢行必須向他學習的第三個技巧。 採用標準做法和嚴格遵守規則是我們減少蠢行的第四個技巧。巴菲特和芒格可能不需要正式的標準或規則來約束自己，但你我不是他們。 作爲投資者，我們面臨的一個最棘手的問題是，我們的大腦不具備做出理性決策的能力。我們的判斷常常被恐懼、貪婪、嫉妒和急躁等情緒左右，常常受一些因素的干擾，比如偏見會扭曲我們對現實的認知、我們易受五花八門的推銷和同行壓力的影響、我們常常根據錯誤的或不完整的信息採取行動。 芒格說激勵在“改變認知和行爲”中均發揮了重要的作用，他引用了心目中的英雄本傑明·富蘭克林（Benjamin Franklin）說過的這句話：“當你想要說服別人時，訴諸利益而非理性。”芒格寫道：“這句格言啓示我們，在生活中應該運用這一偉大而簡單的原則：當你考慮運用激勵機制的時候，一定要只訴諸利益。” 激勵在生活的每個領域都至關重要，無論是激勵員工還是勸導你的孩子。他對銷售人員的“激勵性偏見”提出了警告，這種偏見會導致“一個相當正派的傢伙”爲達目的而“不擇手段”。對於解決該問題的方法，芒格的建議是：“當專業的建議對提出建議的人特別有好處時，尤其要保持警惕。”

非常值得推薦的一部作品，適合長期做投資或想做投資的書友，慢慢品讀、細細思考！ 一、四種行爲 我們知道：有4種行爲可以促進大腦健康和增強大腦功能。 舒賓·斯坦因說，“它們是冥想、鍛鍊、睡眠和補充營養” 二、共同的習慣 他們幾乎只關注自己最擅長的領域和對自己最重要的事務。他們的成功源於對這一原則的堅守：專注於一個相對狹窄的領域，忽略無數干擾他們追求卓越的因素。 三、複雜的事簡單化 這個非凡時代最大的矛盾是，我們周圍的世界變得越複雜，爲了實現我們的財務目標，我們的追求就必須越簡單……事實上，簡單是獲得財務成功的關鍵。 ——約翰·博格 巴菲特本人就是一位簡化大師，他寫道：“我們想要的企業必須是： （1）我們可以瞭解的行業 （2）具有長期競爭力 （3）由才德兼具的人士所經營 （4）吸引人的價格。” 四、如何與不好的外界共存 米勒說：“基本上，你無法控制發生在你身上的事情，但你可以控制自己的態度。無論這些事情是好的、壞的、冷漠的、公平的、不公平的，你都可以選擇對待它們的態度。” 五、發現規律、善於總結 卓越的投資者能把多年所學濃縮成幾條關鍵的原則，我一次又一次被他們的這種能力所震撼。他們不是把事情簡單化或假裝複雜性和矛盾不存在，而是把無限豐富和有細微差距的細節進行綜合分析，然後總結出精髓。

生命的意義❤️ 不要害怕失敗。如果你有一個好主意但最終耗盡了資金，不要覺得丟人，因爲至少你勇敢地嘗試過，你試圖在這個世界上留下自己的印記。💕永遠不要放棄你的商業直覺，更重要的是，永遠、絕對不要放棄你的道德底線與理想。——湯姆·墨菲🌹 當你遇到像✨阿諾德（湯姆·墨菲、巴芒…）這樣的人——你就能看到👀當一個人以某種方式生活、理解某些原則後，人生可以達到怎樣的可能性。於是，儘管你踉蹌、失敗、犯錯、達不到標準，但仍努力朝着那個方向前進🐾——😘威廉·格林

1 Richer, Wiser, Happier ，211215-220117，33天，327分鐘，178個筆記📒，#⚡️速讀，薦 開年第一本書，真是不容易，終於讀完了。 《Richer, Wiser, Happier》（中文簡體版《更富有、更睿智、更快樂》）篇幅不算多，專心讀的話花不了這麼多時間。12月中旬開始讀，同期在看《劍橋中國宋代史·上卷：907-1279年》，字數不少，80萬字呢。1月前兩週主要在看篆刻和書法相關的書📚，週末看網友推薦的《決勝21天》和《一年一度喜劇大賽》，這兩天把《Richer, Wiser, Happier》收尾。 這是一本講投資人故事的書，對，是一大幫投資人。有知名的，你肯定聽過的，比如芒格、鄧普頓；剩下大多都是“新面孔”，確有不凡的業績。所有這些內容，都要感謝William Green長達1/4個世紀的跟蹤訪談。 本書分爲八章，每章幾個人物，有幾位我印象深刻。 麥克倫南，一位投資風格迥異於大衆的投資人，他擅長髮現並投資細分領域龍頭🐲企業。頂尖投資人在投資本質的思考上驚人的一致，優先考慮風險，接着是成本，然後是收益，最後是耐心。關於耐心最好的例子，就是她媽媽30年如一日精心打理花園，纔有了精緻的美景。 投資人Greenblatt深受格雷厄姆、巴菲特和芒格影響，他學到最重要的東西是：“買股票就是買公司”和“折價買股票”。作爲投資者，你要做的就是在價格和企業價值之間確定差價，這正是安全邊際所在。你的任務很簡單，就是爲企業估值，並以遠低於這個價值的價格買下該企業。這個道理簡單有力，無懈可擊，爲此，你可以忘掉市場上99%的聲音。 以及，我的最愛，逆向思考，以戒爲師的芒格。作者飛了三千里，跟芒格聊十分鐘。聊的都是怎麼不犯錯，芒格是這麼做的，希望對你也有用：1）反過來想，總是反過來想（雅各比）；2）不爲清單，飛行員👨🏻‍✈️檢查清單；3）研究失敗：想要成功，先研究別人是如何失敗的。芒格孜孜不倦的研究和收集失敗案例；4）警惕風險：毒品、酒精、槓桿、酒後駕駛、橫穿馬路、偷漏稅等；5）說服別人，訴諸理性（富蘭克林）；6）你相信什麼，就看到什麼（德摩斯梯尼）；7）投資者最大的敵人是自己（格雷厄姆）；8）芒格鐵律：如果不能比這個領域最具發言權的人來反駁一個觀點，就不說擁有它（芒格）；9）改善大腦健康的四件事：冥想、運用、睡眠和營養（舒賓·斯坦）；10）好的投資者不失控而掙扎，不爲投資感到焦慮或恐懼。 想了解更多投資大家的故事，推薦看原書📚

四星！本書是以格雷厄姆和巴菲特價值投資思想爲主線，領略全球四十多名卓越投資者踐行風采的首選閱讀之一。2022年出版。 《Richer, Wiser, Happier》的作者是位知名財經作家，在牛津學習英國文學，並在哥倫比亞大學獲得新聞學碩士學位。基於個人對於投資的癡迷及賭博的挫敗，作者以記者的優勢採訪了衆多投資界的傳奇人物，並不斷思考“是什麼原則、操作、見解、習慣和人格特質讓這一小部分人長期跑贏了市場、變得異常富有了呢？”普通人如何通過研究他們及其制勝的方法獲利呢？這些問題正是本書的核心。 作者縱橫交錯的拆解綜述能力很強，在其不斷的採訪積累中，逐漸明白卓越的投資者都是實踐哲學家，“世俗智慧”的尋求者。他們遍找可借鑑的元素並探索什麼方法勝算更大，尋求最大限度地提高成功概率的方法。這些方法不僅在投資中，還在生活的方方面面。他們制定不做什麼清單，思考事實和數據、概率，權衡風險和回報，增強反脆弱行，避免捲入災難，在混亂中尋找秩序，積微成著、持續學習、逆向考慮、避免情緒化和過度樂觀、不追求極致、做減法等習慣在很大程度上解釋了這些精明投資者更富有、更睿智、更快樂的原因。 如果說每一個卓越投資者的經歷都是一顆珍稀的珍珠，那麼將四十餘位的故事彙編到一本按照話題和類別區分的書中，本書便是一條價值連城的璀璨珍珠項鍊了。承認無法預測或掌控未來；過度舉債等不計後果的行爲必受懲罰；通過逆週期行爲利用好週期性；保持謙遜、懷疑和謹慎的心態；依據成功的概率做決策；採用系統性的分析方法，建立一個能助力自己做決策的完善的知識架構；以及避免HALT-PS狀況下破壞該架構的可能等等。 本書的彩蛋位於結尾部分，這些卓越投資家推薦的有助於塑造他們思維的優秀書籍，羅列如下： 《博格長贏投資之道》 《投資藝術》 《漫步華爾街》 《戰勝莊家》 《財富公式》 《當天才失敗時》 《超級預測》 《憨奪型投資者》 《巨人的工具》 《學習之道》 《窮查理寶典》 《跳着踢踏舞去上班》 《沃倫·巴菲特之路》 《致伯克希爾·哈撒韋股東的信》 《意念力：激發你的潛在力量》 《我的眼睛》 《我：現實性與主觀性》 《真與假》 《戴維斯王朝》 《鄧普頓教你逆向投資》 《鄧普頓傳》 《財富、戰爭與智慧》 《世界宗教的智慧》 《新思想，古代智慧》 《禪者的初心》 《禪宗精髓》 《時間的藝術》 《經典：投資者選集》 《投資最重要的事》 《掌握市場週期》 《如何生活》 《蒙田別傳》 《隨機漫步的傻瓜》 《反脆弱》 《黑天鵝》 《非對稱風險》 《正念》 《掌握佛的核心教義》 《格雷厄姆傳記》 《本傑明格雷厄姆：金融分析之父》 《證券分析》 《聰明的投資者》 《伯羅奔尼撒戰爭史》 《專注的運動員》 《幸福》 《新情商》 《自我關懷的力量》 《股市穩賺》 《價值投資的祕密》 《價值投資：從格雷厄姆到巴菲特》 《巴菲特傳》 《禪與摩托車維修藝術》 《深度工作》 《數字極簡主義》 《習慣的力量》 《中庸之道》 《反對愚蠢的行爲》 《愚昧人的愚昧》 《失敗的邏輯》 《查理·芒格的原則》 《尋求智慧》 《大錢細思》 《窮理查年鑑》 《一名戰機飛行員的哲學思考》 《沉思錄》 《論說集》 《斯多葛主義者書信集》 《實用主義和其他著作》 《形而上學俱樂部》 《你潛意識裏的智慧》 《信念生物學》 《核心療愈》 《強權即公理》 《思考的人》 《從貧窮走向權力》