金融科技亂象

建議這段時間所有消費金融從業者都來讀一讀《金融科技亂象》。當然，這本書的結構並不算嚴整，甚至有些凌亂，整體觀點也偏悲觀，但書中大量中外案例，能夠幫助我們重新理解過去一年多以來幾個新規背後的監管邏輯，也能引發很多對行業自身的反思。 我們很多從業者，包括我在內，都曾經對新規抱有消極情緒，認爲它擠壓了我們的盈利空間，甚至擠壓了部分機構的生存空間。但如果把視角抬得更高，站在監管和國家治理的角度看，就會發現過去一些模式確實已經走到了非常不健康的地步：超高息費、隱藏收費、嚴重共債、過度營銷、隱私泄露、暴力催收等亂象不斷出現，再疊加民間長期以來對借貸的負面印象，很大程度上消耗了監管層對消費金融行業的信心和耐心。 普惠金融和消費金融之所以能夠在追求共同富裕的社會主義國家獲得發展空間，一定是因爲國家相信它們能夠服務人民、改善生活、支持真實消費和合理融資。如果一個金融業務的結果，是讓被服務對象背上更重的債務，陷入更深的困境，那麼加強監管就是必然的。說到底，在我們的社會條件下，金融行業不可能完全照搬西方的市場競爭模式。書中大量案例也表明，西方消費金融同樣經歷了大量倒閉、破產和監管整頓。消費金融最後還是要回到總書記反覆強調的金融工作的政治性和人民性上來，回到合規、透明、低成本、服務真實需求的道路上來。 當然這並不是說消金行業就一片黑暗，沒有前途了。相反，在監管日趨完善、行業日趨健康的情況下，這個行業仍然大有可爲。金融五篇大文章裏，普惠金融和數字金融佔了兩篇，這些都說明國家對於規範健康發展的金融科技和消費金融仍然是支持的。只是被支持的會是合規、普惠、透明、服務真實需求的業務，那些依賴高息、共債、誘導營銷和信息不對稱的公司與模式（這些公司同時往往資金成本巨高或獲客成本巨高），終究會越來越難走下去。 最後，想做一個通用性的總結：一個行業如果不能證明自己讓人民生活變得更好，至少沒有讓他們變得更糟，那麼它就很難長期獲得政策和社會的信任。

最佳的信貸額度是零！“毀掉一個年輕人的辦法，就是跟他談財務自由，鼓吹消費信貸！越窮的人越需要儲蓄，因爲他們更容易遇到不測風雲！如欲加害於他，就給他降低利息！其實，中利、低利甚至負利也是很危險的！量入爲出和勤儉節約既健康，也環保！剋制消費慾望和消費性借貸是國家繁榮和家庭繁榮之必需！絕大多數人的命運是打工！大工業化是社會脫貧之路！人總是需要一種外力來抵抗誘惑的！今天多喝一杯啤酒，明天買份蛋糕，錢就沒有了！

爲什麼中國的科技企業急於進入信貸行業，包括螞蟻金服、騰訊、京東、百度、貝殼找房？高盛銀行2021年前成立了一個互聯網消費信貸公司，但到2021年爲止，雖然存款很多，貸款損失卻高達6億美元。如果金融行業佔整個經濟的比重很低，增加信貸和發展金融會刺激經濟總量的增長。但是當信貸餘額達到了GDP的80%～100%時，正面效應就變成負面效應。中國早就超過230%。 所有的金融危機、銀行危機都是次貸危機。當優質貸款出現系統性問題，一般來說都是次貸危機的高峰甚至尾聲。只有當次貸燒得差不多了時，優質資產纔出現大批量問題。目前的次貸危機是全國人民共同犯的大錯。在前面的七八年，監管基本是空白，容忍了不少從業人員和機構的違規違法。金融擴張太快，同時我們也忘記了金融本身主要是對財富的再分配而已，它並不創造財富。 如果所有的信貸都是安全和良好的，再複雜、再大規模的金融衍生品也不會導致危機發生。因此次貸危機的唯一原因是按揭貸款的壞賬太多了。一層又一層疊加的金融衍生品不過是放大了問題，引發了信心危機，加速了大廈的傾覆。 美國被公認爲存在過度金融化的問題，但美國實體經濟的創新活躍度處於全球價值鏈最頂端，過度金融化可能對此有貢獻（各種創業創意都能相對容易獲得股權、債權融資，雖然有的毀滅財富，有的能成長起來）。而中國也是一個典型的依賴於銀行信貸增長實現經濟快速增長的國家，但非典型之處可能是國家通過各種措施避免了經濟金融危機的發生。 消費信貸發展過度，居民槓桿率過高，會引起債務危機，如韓國發生過信用卡危機，美國的次貸危機成因複雜，但向次級借款人發放的房款過度是重要原因。美國的居民槓桿率從1990年末的52.4%、2000年末的71.2%，升至2008 年3月末的最高點98.6%，金融危機後波動下降，2019年末降至75.4%。 金融既可爲善，也能爲惡，運用得當，能促進社會進步，個人生活狀況改善，企業發展壯大；在不恰當的運用下，也可能導致個人和企業的損失、破產，嚴重的導致經濟金融危機，使社會經濟發展出現倒退。 中國企業的債券利率、信貸利率太低。這是一系列問題的源頭。利率低給人們一個幻覺，就是還款很容易，於是人們借得太多。而事實上，即使低息、無息和負息也是一種沉重的負擔。本書主要探討當今中國市場面臨的金融過剩問題。作者根據自身近十年來在消費金融、互聯網信貸等領域的工作見聞與思考，深刻反思消費信貸、金融科技危機重重的根源，並結合中美市場對比，剖析了若干相關知名企業的案例，從多角度回溯中國信貸與金融科技發展的過去和未來，提出了值得市場警醒的重要結論和處理問題的辦法和建議。

在讀過的化橋先生的著作中，本書的水準算不上上乘之作，但化橋先生在金融業內是少有的敢於講真話的作者，而且態度鮮明 本書直達小貸行業和金融科技行業的衆多亂象，也點明瞭次貸危機的根源，債務是把雙刃劍，它可以讓一個人上天堂也可以把一個人推向無邊的地獄 如果有幸讀完本書，最起碼的一點就是可以遠離小貸的坑

看完之後才瞭解微粒貸，小額貸款的本質！人都是追求利潤的！我不是高尚的人，我喜歡錢！我努力掙錢！普普通通的人都知道錢多了好，何況一個企業！給我印象最深刻的是P2P到現在還有！的確利潤是高！特別是前兩年暴雷的那麼多，都害怕😨了！我玩了一次人人貸！投了100元吧！玩了一年，就退出來了！其他的沒玩！不敢！也沒錢！E租寶登上央視的時候，我還想玩呢？老婆說這麼高的利率還需要打廣告，口口相傳，就夠他喫飽了！最後沒玩！感謝老婆！今年23年，生意不好做！放款的電話天天有，銀行的錢真多！要不然也不會打電話了！現在還在努力的存錢，好像存不住！房租，開銷，看看口袋空了！唉😔想想都大！

這本書的前半部分（第八九章之前），感覺是張化橋主筆更多，是他的寫作風格。😂 這本書主要是在質疑小貸公司的商業模式，其客戶羣體導致商業模式面臨悖論：貸款公司希望客戶留下來，但這部分客戶喜歡高利貸，喜歡高利貸的客戶通常信用行爲都很差，於是小貸行業產能暴雷。這部分客戶確實有金融需求，但這部分金融需求根本就不該被滿足。 還有包括催收行業仍然處於灰色地帶無法整合，整體債務率過高，共債問題嚴重，大數據信貸評估失去抓手，小貸公司拼命試圖通過“科技”粉飾自己試圖提高估值。書的後半段提供了很多財務分析案例。 讓我比較印象深刻的是那個村婦一字排開的例子，26個村婦都獲得了小貸，一起一字排開去鎮上賣菠蘿，於是借款人和貸款人最終互相傷害。 本書在很多細節表述上框架略散，比如第一章提及，本書的結論之一是中小銀行太多了，應該進行整合，但是後面卻沒怎麼提到銀行業整合的問題，感覺得到是兩個人在寫這本書。比起13年左右的《影子銀行內幕》，這本書財務分析的內容更多了，而且尺度估計已經不敢那麼大了。但作爲5小時內就能看完的書，我覺得還能看一看。

P2p機構從11年的50家，到17年的28000家，只用了6年。 從280000家到2020年的0家，我們只用了3年。 本書比較全面的回顧了科技金融的發展歷史，也陳述了無監管的科技給金融行業帶來的衝擊 但是比較遺憾的是，完全沒有探討監管在此過程中的作用。 事實上，2015年，中國人民銀行 工業和信息化部 公安部 財政部 工商總局 法制辦 銀監會 證監會 保監會 國家互聯網信息辦公室，還發布了影響深遠的221號文《關於促進互聯網金融健康發展的指導意見》，鼓勵互聯網金融的發展。 明確提出：“積極鼓勵互聯網金融平臺、產品和服務創新支持各類金融機構與互聯網企業開展合作。”“支持互聯網企業依法合規設立互聯網支付機構、網絡借貸平臺、股權衆籌融資平臺、網絡金融產品銷售平臺，建立服務實體經濟的多層次金融服務體系，更好地滿足中小微企業和個人投融資需求，進一步拓展普惠金融的廣度和深度。” 不得不說，監管的態度一定程度上鼓勵的金融科技的無序發展。 監管持如此態度的原因，更值得探討。

通過閱讀本書對比互聯網金融行業的商業模式，看了下萬得該行業的個股情況，大多toB端的多，前景不是很好。此書前部分是張化橋老師寫的，偏博客文章風格，數據分析少，個別觀點不是很認同，(普惠金融沒有終局)還是要結合國民的產業結構與國情政體而定；後部分是杼航老師寫的，財務分析拆解的很細化，但是沒有提出什麼解決case的方案。 1、金融科技只是提高了效率，而非放大了風險。金融監管壓嚴的態勢下，退路不多 2、觀察現實，教育、培訓和醫美行業容易與消費貸關聯，完美的商業閉環。 3、掠奪貸款手法透支市場潛力；影子銀行屬性決定滅亡結局；失信難以有效懲罰促成惡性循環；觸犯法律底線淪爲過街。

普惠金融發展了幾十年基本是失敗的，高利率有其內在的邏輯，在金融過剩的今天鼓勵次貸的發展其實就是鼓勵互相傷害！書中觀點深刻而發人深省，值得推薦！

高利息，低利息，甚至無息借給一個不合適的人，其實是一種互相傷害～金融機構如此，個人也如此～錢是好東西，很多人不會用