主動基金投資指南

股票基金，從投資策略上，可以分爲兩類，被動基金（指數基金），和主動基金。 前些年，螺絲釘出版了《指數基金投資指南》，從指數基金入手，講解了如何投資指數基金，來幫助家庭獲得好收益。 不過股票基金中，還有另外一個龐大的類別：主動基金。 主動基金髮展時間早，基金數量和規模也很龐大。投資者如果想要豐富家庭資產配置的工具，那主動基金是必須要掌握的。 這本《主動基金投資指南》，將是投資者掌握主動基金的好幫手。 在《主動基金投資指南》中，螺絲釘解答了主動基金“是什麼”、“怎麼買”、“怎麼賣”等問題，爲大家系統性的介紹主動基金及其投資方法。 希望這本書，能更好地幫助大家，掌握主動基金這類品種，構建起屬於自己的投資體系。 在創作這本書的過程中，其實很多的問題，都是來自於投資者。 螺絲釘的公衆號「銀行螺絲釘」上，有超過百萬的關注用戶，每年會有10萬條以上各種各樣的關於基金的留言、諮詢、問題。 關於主動基金，大家最關心哪些內容，是可以統計出來的。 解答清楚這些疑惑，這本書也就水到渠成了。 換句話說，這也是百萬投資者，和螺絲釘一起創作出來的一本書，是屬於每位投資者自己的一本書。 所以這本書最想感謝的，是長期關注並支持螺絲釘的朋友們。 你們的鼓勵，是我堅持的最大動力～

前面有老哥說三本書內容都一樣， 作爲三本書都認真讀完的讀者，我算是非常有發言權了， 不否認有很多相同的地方，比如投資的基本知識，一些故事的比喻等，宏觀觀念等。 但三本書側重點各有不同 第一本《指數基金》側重講解了常見指數基本信息，這些內容在後面兩本只是提及。第一本也講自己在APP裏如何購買基金，合理的分配資金等宏觀概念，屬於是講基本操作，給小白看 第二本《定投十年》，詳細講了甄別基金的方式方法，市盈率各項指標等 第三本《主動基金》，詳細講解如何選擇主動基金，從基金經理，行業分類，基金風格等方面。 我覺得投資本身就是一個循序漸進的過程，從簡到繁從易到難，螺絲釘大概就是這麼安排的。 讀後面的書，把前面的知識點提及一下，鞏固也好，本人認爲，投資是複雜的集合，先把基礎掌握牢固，後面的複雜，只是簡單的組合和延伸。 書籍幫你反覆鞏固基礎，沒什麼不好。

推薦指數：5星級 這是一本銀行螺絲釘關於主動基金投資的科普書籍，實踐性很強。一直以來也很認同他的投資理念，即好品種➕好價格➕長期持有＝好收益。 A股過去20多年的長期收益證明，價值投資在中國是有效的，堅持分散配置、低谷買入，耐心持有，定期再平衡，就可以獲得市場收益。然而，知道了很多道理，也依然過不好這一生，能堅持下來的人少之又少，所以就有了A股長期“七虧二平一賺”的說法。 過去十幾年，A股股票基金符合年化收益在14%左右，中證全指在10%左右。然而，投資者平均收益卻只有2%，深究這背後的原因，“追漲殺跌”和“頻繁交易”是根本。 每次進入谷底，總有很多人罵A股沒有價值投資，但是現在不正是一個去散戶化的過程嗎？美股80%的投資者都是機構投資者，所以可以長牛，而A股直到今天，依然有60%的投資者是散戶。對大多數散戶來說，這裏更像是賭場，沒有幾個人有耐心拿着股票做上市公司的股東，陪伴它一起成長，幾乎都想着賺一把就跑，相信總有更大的傻瓜會接盤。然而擊鼓傳花的遊戲總會結束，賭徒終將一無所有。 但也正是如此，纔給了那些真正踐行價值投資理念的人獲得阿爾法的機會。對他們來說，耐心纔是投資者最好的美德。 中國的投資者教育，還任重道遠。

好的書真的是需要多讀幾遍，之前讀的是螺絲釘，寫的另外一個版本的書，當時只花了兩個小時，讀完之後沒什麼感覺，反而認爲跟我理解的投資觀念區別比較大。因爲一開始讀的是窮爸爸跟富爸爸系列的書籍，覺得還是有比較大的偏頗，所以當時並不能懂。過了一年多再去回頭讀螺絲釘的書，發現是對於普通人來說還是非常實用的。 以及關於對基金的理解，我認爲也是很到位的，包括我自己現在也在定投指數基金。好的投資品種，低的價格長期持有，確實是能實現資產增值。我目前的年化在7~9%之間。從開始投資指數基金後，基本上沒有在基金方面虧過錢了。 螺絲釘說的也非常之沒有錯定投的這兩年確實很辛苦，但是現在想想這個事情是正確的，只要堅持下來，所以大家可以多多購買我國的指數基金或者境外的指數基金。用來實現財產增值，跑贏通貨膨脹是完全沒有問題的。也希望螺絲釘之後能出一些關於股票的一些書籍。

從“盲人摸象”到“心中有數” 主動基金一直是一個讓人又愛又恨的品種。愛的是它有可能憑藉基金經理的聰明才智獲得超越市場的“超額收益”，恨的是它的不透明性和不確定性常常讓投資者感到無所適從。 正如銀行螺絲釘在書中所言，主動基金持股不透明、估值難、數量多、規模大，投資難度遠高於指數基金。 讀完《主動基金投資指南》，我最大的感受是：這本書就像一張精準的地圖，幫助我們在主動基金這片迷霧重重的森林中，找到了一條清晰可行的路徑。 一是化繁爲簡：從“選基金”到“選人”的認知轉變 書中有一個核心觀點：“買主動基金，就是買基金經理” 。這看似簡單的一句話，其實點破了投資主動基金的本質。我們投資指數基金，買的是規則和經濟大勢；而投資主動基金，放棄的正是基金經理這個人。 作者並沒有停留在口號上，而是給出了極具操作性的篩選標準。書中詳細闡述瞭如何通過基金經理的從業年限、投資理念的穩定性、以及是否經歷過完整的牛熊市來評估其可靠性。 挑選主動基金不應盲目追逐排行榜上的短期明星，而是要像一個僱主面試CEO一樣，去審視這位“職業經理人”是否值得託付。 二是知行合一：投資體系的構建與人性考驗 如果說“選人”是這本書的敲門磚，那麼構建體系和管理人性則是全書的核心精華。 銀行螺絲釘在書中不僅講了投資的“術”，更用了大量篇幅講解投資的“道”。 書中介紹的挑選基金經理的三大標準、影響基金收益的七大因素，以及五步構建基金組合的方法，都極具實戰價值。 特別是關於基金經理投資風格的分類，說明了構建“東邊不亮西邊亮”的組合的重要性。 不同的市場風格下，沒有誰是永遠的冠軍，通過配置價值、成長、均衡等不同風格的基金經理，可以有效平滑賬戶的波動，讓我們在市場中走得更穩。 書中有一組數據令人震撼：持有基金超過三年的投資者僅有4%，而持有五年以上且盈利超100%的人更是鳳毛麟角。 這組數據像一面鏡子，照出了大多數投資者虧損的根源——不是選錯了產品，而是管不住自己頻繁交易的手。 書中所強調，投資就像學習游泳，光看書是學不會的，必須下水去實踐，在市場的汪洋大海中學會應對風浪。 本書並非孤立地講主動基金，而是將其納入家庭資產配置的大框架中。書中提到的“用長期閒錢投資”、“根據100-年齡法確定股票資產比例”等原則，都強調了投資紀律的重要性。 投資的目的不是爲了追求短期的暴漲，而是爲了讓家庭財富能夠穩健地保值增值，提升生活品質。 本書的部分理念（如長期持有、低估買入）與作者前作《指數基金投資指南》有相通之處，有些道理在他的公衆號上也是反覆強調。這也恰恰印證了投資的真諦——核心的道理往往簡單，但簡單並不代表容易執行。 本書需要真正喜歡投資、能沉下心來研究的人去讀，它不僅是給小白的科普，更是對有經驗投資者的系統化梳理。 相比指數基金投資，主動基金投資門檻更高，需要投入更多精力去跟蹤基金經理的動態。 總的來說，《主動基金投資指南》是一本誠意滿滿的作品，延續了銀行螺絲釘一貫通俗易懂、數據翔實的寫作風格。 讀完本書最大感受並非記住多少選基金的口訣，而是要對市場建立一份敬畏之心，對自己建立一份耐心之約。 投資是一場修行，正如書中所希望的那樣，願大家都能在未來的投資道路上，真正做到明明白白地買，踏踏實實地持有，安安心心地賺。

還可以，銀行螺絲釘寫的書相對還是比較通俗易懂的。具體實操還是要在實踐中慢慢去體會

基金投資我只推薦指數基金定投，可以分享到中國發展的紅利。 貨幣基金適合短期暫時不用的錢，至少比存銀行活期收益高，而且是日結算利息。 債券基金的話會有一定的爆雷風險，如果實在想投資，可以分散3-5支進行投資也是可以的，比貨幣基金收益高，年化3-6%左右。 主動基金因爲完全依賴基金經理，而且公募型的基金又會有3年的業績考覈，如果3年都沒做出業績的話基金經理就會降級爲研究員，這樣的考覈機制就導致基金經理會做一些短期防止回撤的股票投資操作，對於長期來說股票投資收益率並不會實現利潤最大化。既然都到了要投資股票這一步了，就沒必要把錢交給別人來操作了，除非他是巴菲特，根本不在乎薪酬，每年只拿10萬美元的年薪。對於中國的基金經驗是按照基金管理的資金規模來收取管理費和申購贖回費進行提成的，這樣其實形成了一種不公平機制：基金經理操作的基金不管盈虧，都不會影響他的薪酬（當然如果基金經理操作收益率高會在下次發新的基金產品時募集的資金就比較多，整體來說不會像銷售員一樣如果一個月沒開單就收入極低等情況）。 投資股票的書籍比較多，如果對股票投資感興趣的話《慢慢變富》《價值投資實戰手冊》《手把手教你讀財報》看這三本書就基本瞭解股票的機制了，其他就是靠自己日常看看商業雜誌和商業案例讓自己對商業理解和搞懂。

《主動基金投資指南》 銀行螺絲釘 20個筆記 ◆ 第1章 如何跑贏通貨膨脹 2023/4/27 發表想法 • 優秀的人力資產，人力資產的現金流就是工資收入。• 優質的房地產資產，例如一、二線城市優質地段的房地產。• 優質的股票資產，包括股票基金等。 >> 哪些資產可以跑贏通貨膨脹 >> 公司的市值=市盈率×公司總盈利 >> 好品種+好價格=好收益 >> 年輕的時候，最重要的事是提升自己，讓收入增長 >> 提升自己的同時，拿出少量的資金來進行投資嘗試，積累一些投資經驗。 >> • 能跑贏通貨膨脹的資產，主要是三類：優秀的人力資產、優質的房地產資產、優質的股票資產。• 人力資產，就是我們自身，可以通過勞動來獲取工資等現金流收入。提高學歷、努力工作，都可以幫助我們獲得更高的工資，從而抗通貨膨脹。• 優質的房地產，通常在一、二線大城市的優質地段，這些城市擁有多個不同的好行業，可以持續吸引人才流入。我們可以買普通的住宅，但一套住宅的價格比較高。我們也可以通過REITs來投資，門檻要低很多。• 過去十幾年，A股長期歷史平均年化收益率爲10%~ 11%，投資股票資產也是能跑贏通貨膨脹的。只不過投資的時候，別買貴了，要買得便宜，還要耐心持有。好品種+好價格=好收益。• 在人生旅程上，年輕時優先提升自己，此時投資自己帶來的回報要遠比投資股市帶來的回報高。人到中年，把積攢下的家庭財富，做好資產配置，讓投資收益幫助提升生活品質。 ◆ 第2章 股票資產之主動基金 >> 因爲更有耐心：低頻交易，長期持有少折騰，收益自然水到渠成。 >> 因爲買主動基金就是買基金經理，需要重新評估新任基金經理的投資能力。 >> 從貨幣基金到債券基金，再到股票基金，它們的年化收益率一個比一個高，波動風險也是一個比一個高。投資的時候，要有相應的心理準備。 • 耐心持有，是提高投資股票基金收益的好方法。數據表明，持有基金時間越長，投資者平均收益率越高。 • 買主動基金就是買基金經理，關鍵要看基金經理的投資能力。 • 優秀基金經理並不多。長期年化收益率能達到15%~ 20%，就已經是優秀的基金經理了。 • 指數基金和主動基金，都可以成爲我們投資股票基金的對象，發揮各自的優勢。 ◆ 第3章 主動基金的投資風格 >> 成長風格通常也是買入高速發展的企業，然後長期持有，陪伴企業成長。 >> • 深度價值風格，代表投資大師是本傑明·格雷厄姆，特點是低市盈率、低市淨率、高股息率。• 成長價值風格，代表投資大師是沃倫·巴菲特，特點是高ROE，用合理的價格買入優秀的公司。• 均衡風格，代表投資大師是彼得·林奇，特點是綜合考慮估值和成長性，又好又便宜。• 成長風格，代表投資大師是菲利普·費雪，特點是考慮公司成長性，要求公司的收入和盈利增長速度比較高。• 深度成長風格，格外注重成長性，通常挑選的是當前規模小，還沒有穩定商業模式，但未來成長潛力較大的行業，類似風險投資的方式。• 不同投資風格所投資的公司，所處的生命週期階段也不同，從初創到成熟，可以分爲4個發展階段。• 一位優秀的基金經理通常專注並擅長某一種投資風格，不斷精進。 ◆ 第4章 影響主動基金收益的因素 >> • 投資領域有一句話，“90%的收益來自資產配置”。就基金投資來說，主要是看股票和債券這兩類資產的比例。股票比例越高，收益和風險也會越高。 • 不同行業的賺錢能力有很大差別。有的基金經理會根據擅長的風格，配置多個不同行業，有的基金經理會集中投資一兩個行業。我們在投資的時候要注意分散配置。 • 規模是業績的敵人。規模越大，基金經理的管理難度也會越大。 • 持股比較集中的主動基金，波動也會更大。對普通投資者來說，分散投資是更穩妥的選擇。 • 基金換手率越高，交易越頻繁，對收益影響也會越大。如果基金的換手率很高，就要謹慎一些。 • 基金的費用也是投資時不可忽視的一點，我們儘量挑選費率對投資者更有利的品種。 • 想要了解一隻主動基金的各項數據，通常都可以在基金的定期報告裏查看，其中基金年報是信息量最大的。 ◆ 第5章 好品種+好價格=好收益 >> 好品種+好價格=好收益。我們在投資主動基金的時候，需要先挑選出優秀的主動基金品種，然後在便宜的階段買入，纔可能獲得滿意的收益。 • 挑選主動基金時，要先考慮基金公司，綜合實力更強的基金公司有穩定的治理結構、人才梯隊和投資風格，有助於基金經理做好投資研究。 • 構建一個基金經理池，以降低基金經理個人的風險。其中，包括老將和“黑馬”基金經理。老將的篩選主要有三個標準：長期收益好、從業時間長、管理過大資金。 • 再好的品種也要買得便宜。螺絲釘星級，可以幫助投資者衡量市場整體所處的位置。通常4~5星級，是市場很便宜的階段，也是投資股票基金的好時機。螺絲釘星級每日更新，可以隨時在筆者的公衆號“銀行螺絲釘”裏查看。 • 其他一些判斷市場牛熊市的信號，包括巴菲特指標、股債性價比、市淨率百分位、成交量、新/老基金規模等。多個指標需要綜合使用。 ◆ 第6章 構建主動基金投資組合 >> 買指數基金，不太依賴基金經理，因爲指數基金複製指數，按照指數的規則來選股，主要看指數的投資價值。 買主動基金，就是買基金經理，要看基金經理的投資能力。因此，基金經理個人的因素，就是最大的風險了。比如基金經理會有自己的職業規劃，可能跳槽或者創辦私募基金等，也可能因爲身體狀況或者退休等，不再管理原來的基金。如果基金經理換了人，那基金的投資策略、風格等都可能隨之發生變化，從而影響我們的投資。 >> 通過基金組合來投資，有三大優勢：減少基金經理的個人風險、降低波動風險、提供更多收益來源。 • A股有大盤小盤、價值成長等風格輪動的特徵。我們可以利用這種輪動做好分散配置，包括不同投資風格的分散，以及不同行業的分散。 • 使用再平衡策略，可以捕捉到一些投資機會，起到增厚收益的效果。常見的再平衡策略有4種，其中估值再平衡是構建主動基金投資組合時常用的。 • 學會5個步驟，構建好一個基金投資組合。 ◆ 第7章 基金投顧如何幫投資者賺錢 >> 基金賺錢，爲什麼投資者不賺錢？主要有兩個原因：追漲殺跌和頻繁交易。 >> 基金投顧有兩種形態：一類是管理型投顧，另一類是建議型投顧。 >> 基金投顧，顧名思義，就是基金的投資顧問。基金投顧的作用主要是幫助投資者挑選好品種，提示好價格，幫助長期持有。 • “基金賺錢，投資者卻不賺錢”，是一個普遍存在的現象，原因主要在於投資者追漲殺跌和頻繁交易。 • 要改變追漲殺跌和頻繁交易，投資者靠自己是很難做到的。美股投資者有兩個方式來提高收益：一是靠養老計劃，二是靠基金投顧。 • 好品種+好價格+長期持有=好收益。 • 投顧和FOF，前者是服務，後者是產品，這是它們之間最主要的區別。 • 從主動基金崛起，到投顧幫助投資者配置，再到指數基金逆襲，美股一共用了40多年的時間。A股基金行業，發展空間很大。 ◆ 第8章 如何用投顧組合，做好家庭資產配置 >> 家庭資產主要有兩類資金：存量資金和增量資金。存量資金是家庭中已經有的資金，增量資金則是新增收入，這兩份資金，都需要打理。 • 存量資金，可以用目標生命週期策略，用“100-年齡”的方式，來分配股票資產和債券資產的比例。其中，債券資產可以一次性買入債券基金投顧組合，股票資產則可以在市場4~5星級階段投入股票基金投顧組合。 • 增量資金，可以做定投，例如將每月收入的20%左右，在市場4~5星級時定投股票基金投顧組合。 ◆ 附錄 常見問題快速導航 >> 每月有新增收入，該如何定投 可以用每月新增收入的20%來做定投。定投股票基金，也需要在4~5星級階段。

爲什麼看着一本書，最近基金的收益挺好，其實也能滿足自己原來的目標，但是每天看到某某主題基金某某基金經理的基金屢創新高，就按捺不住自己的心情，但是自己也不知道他們的盈利是否能持久，我能看到人家盈利的時候往往估值都已經很高不便宜了，但是還是心生嚮往，懷着這樣的心態看了這一本書。 看完之後更加堅定了我的想法，迴歸本質，我的目標是多少？8-10，就可以。主動基金他們是不是長期都一直高於10以上也不一定，那我就安心的保持自己的投資邏輯，不羨慕別人短期的高收益。 1、投資配比100—年齡 2、價值加成長，加估值低的時候投入，正常估值不加倉，高估分批止盈，每週10% 3、不吵主題，別人翻幾倍都要堅守 4、保持耐心長期持有。

適合小白入門的理財書，很多專業名詞的介紹都有詳細說明，免不了作者要解釋一下自己的投顧產品，投資有風險入市需謹慎。