不爲人知的金融怪傑：11位市場交易奇才的故事

交易者必讀清單之 金融怪傑系列叢書 一共五本，四本金融怪傑訪談錄加上一本精華錄，我個人覺得非常值得一讀： 1.《金融怪傑：華爾街的頂級交易員》 2.《新金融怪傑：華爾街頂級操盤手的致勝祕鑰》 3.《對沖基金怪傑》 4.《不爲人知的金融怪傑：11位市場交易奇才的故事》 5.《金融怪傑：交易大作手精華錄》 本書作者和金融怪傑推薦的其他相關書籍： 1.《巴菲特致股東的信：投資者和高管教程》 2.《比爾·米勒投資之道》 3.《漫步華爾街》 4.《與天爲敵：人類風險探索史》 5.《敢於夢想：Tiger21創始人寫給創業者的40堂必修課》 6.《行爲投資原則》 7.《大錢細思：優秀投資者如何思考和決斷》 8.《格雷厄姆經典投資策略》 9.《駕馭週期：自上而下的投資策略》 10.《彼得·林奇的成功投資》 11.《以交易爲生》 12.《金融投機史》 13.《原則》 14.《思考，快與慢》 15.《億萬》 16.《征服市場的人》 17.《股票作手回憶錄》 18.《期貨市場完全指南》 19.《市場真相:看不見的手與脫繮的馬》 20.《施瓦格期貨分析全書》 21.《技術分析與股市盈利預測》 22.《股市趨勢技術分析》 23.《股票作手回憶錄》 24.《大自然如何工作》 有些讀者可能好奇，我是如何能夠整理出幾百本的投資理財書單。 答案其實很簡單，就是每讀一本書就把書中提及或者推薦的其他書籍整理出來，不斷積累，就會自動形成一份書單，然後再分分類就可以啦。 當然，時間和精力有限，書單中的書籍我不可能每本都讀完，但是儘量會爭取每本書都讀。 不過，每個書評都是我認真讀完整本書之後，才整理和書寫。 作者寫作這本書的初衷在於，存在一些默默無聞的個人交易員，他們取得的業績要遠遠超過大多數專業投資經理。 這本書深入探討了11位來自不同背景的金融怪傑，揭示他們在期貨和股票市場中的成功策略。 ☞第一，金融怪傑-彼得·勃蘭特，想法再好也要控制風險 主要業績： 勃蘭特在1981年底之前沒有業績記錄，而在之後的整整27年間，他的平均年複合收益率達到了驚人的58%。 交易智慧： 1.交易分爲兩個部分——方向和時機。如果你對其中的任何一個判斷錯誤，你的交易就會失敗。 2.只要保全資本，你就永遠有機會。 3.我所有的利潤來自我10%～15%的交易，其他交易都是沒有實際意義的。這種情況似乎在年復一年地重複着。 4.成功的交易員有一些共同之處。他們敬畏風險，會控制交易的風險。他們從不會下意識地認爲自己的交易是正確的，他們會假設自己會錯。他們不會因爲交易成功而興奮，也不會因爲交易失敗而沮喪。 5.在任何交易中都只冒很小的風險，並只做他認爲能提供合理回報的交易，這個合理的回報是他所承受風險的三四倍。 6.傑出的交易員身上觀察到的一個共同特徵：他們有一套基於識別非對稱交易機會的交易方法。所謂非對稱交易機會，就是一筆交易的上漲潛力要遠遠超過所需承擔的風險。 7.一旦開始一筆交易，就會在一個事先確定好的價位設置止損。如果虧損，就離場；如果交易成功，也會有兌現利潤的計劃。 8.當你的交易方法與這個市場脫節的時候，你應該怎麼做？在你和市場再次同步之前，降低你的交易規模，如果有必要的話，可以大幅斬倉。 9.最糟糕的虧損通常發生在一切看起來非常完美的時間之後。 10.如果你的投資組合幾乎每天都會創出新高，而且所有的交易都在盈利，你就要小心了！這個時候絕對不能自滿，要格外警惕。 如果本金的虧損着實改變了你的生活方式，那麼就不要進行交易。如果你想依靠交易利潤支付生活上的開銷，那麼你幾乎不可能在交易中成功。 ☞第二，金融怪傑傑森·夏皮羅逆向交易者 主要業績： 夏皮羅的交易生涯超過30年，從用自己的賬戶交易，到爲多家資產管理公司打理投資組合，再到多次通過自己的身份管理投資者的賬戶。夏皮羅的年平均收益率是34%，最大回撤爲16.1%，還不到年平均收益率的一半。 交易智慧： 1.我試圖發現每個人都在做什麼，然後做逆向交易，因爲所有人都在做同樣的交易，所以他們註定會賠錢。 2.我可能會因爲固執而錯過交易機會，但是我永遠不會違揹我的止損原則。 3.當每個人都在說市場行情有多糟糕的時候，市場就會上漲，現實就是這麼不講道理。 4.如果每個人都在做某件事，那麼你能夠獲得鉅額收益的唯一方法就是做相反的事情。 5.市場的貼現機制是以投機者的參與爲基礎的，而不是以價格爲基礎的，這是我所知道的最重要的事。 6.只要止損沒有被觸發，就繼續持有頭寸，直到基於交易商持倉報告的振盪器變爲中性再清倉。 ☞第三，金融怪傑：理查德·巴奇，心態的重要性 主要業績： 六年多時間裏巴奇的年化收益率達到了驚人的280%。 交易智慧： 1.基本概念是你把買入價設置在技術支撐位，將止損點設置在往下五六個點的位置，然後期望着能夠掙20個點的反彈。 2.當你與市場脫節的時候，最簡單的辦法就是暫停交易。在你覺得準備好了的時候再重新開始交易。 3.如果市場出現暴漲行情，我會傾向於兌現利潤，因爲所有重要的止損都會讓我冒回吐大部分賬面利潤的風險。然而，如果市場的趨勢很穩定，我就會相應地將止損上移。 4.如果一筆交易沒有達到預期，一定要馬上止損。 ☞第四，金融怪傑-阿姆裏特·薩勒，獨角獸狙擊手 主要業績： 在超過13年的交易生涯中，薩勒的平均年複合收益率達到了337%。 交易智慧： 1.當你的虧損達到一定水平時，你必須要削減你的交易規模。 2.德彪西的名言：“是音符間的間隙造就了音樂。 3.市場在90%的時間裏都不會給你任何交易的機會，而我只利用那10%的時間就賺到了90%的利潤。 4.我養成了一個雷打不動的習慣，那就是儘快設置止損。 5.在遭受重創後，我會盡快恢復平靜並集中精力，儘量讓我的情緒不受影響。我會對當天的交易進行復盤，吸取教訓，然後尋找下一個機會。 6.我最多隻有50%的時候是正確的，有的時候只有30%。然而，當我的正確率只有30%的時候，我作爲贏家賺到的錢是我虧損時候的8倍。 7.我的交易風格和狙擊手很像。我時刻準備着，等待那完美的一擊。我不想在別的地方浪費子彈，因爲這會影響我完成完美的一擊。 ☞第五，金融怪傑-達爾吉特·達利瓦，將自己的優勢發揮到極致 主要業績： 在九年多的交易生涯中，他的平均年複合收益率達到了驚人的298%。 交易智慧： 1.我不可能保證自己在所有的時候都是正確的，我只需要正確把握一年中爲數不多的大行情就足夠了。 2.每當我確認能夠在短時間內掙到大錢的時候，我都會兌現部分利潤。 3.彼得·勃蘭特說過：“成功的市場投機是與人性相逆的。” 4.我認爲任何低於5%的虧損都是產生收益前的自然波動。然而，一旦下跌超過5%，我就會砍掉一半的倉位。如果下跌幅度超過8%，我就再砍掉一半的倉位。 5.引用亞當·羅賓遜的話：天才知道自己有一把錘子，只需要尋找釘子。關鍵是我要堅持做我擅長的事情。 6.不要擔心錯過那些你在一開始就沒有做好準備的交易。市場爲我們提供了源源不斷的機會，只要明天太陽照常升起，我就有一天的機會賺錢。 7.運氣在短期內扮演着非常重要的角色，這可能會讓人們誤認爲他們的利潤來自技術，然而事實並非如此。 ☞第六，金融怪傑-約翰·內託，星期一是我最喜歡的交易日 主要業績： 在正式追蹤交易記錄的十幾年裏，內託基於名義賬戶水平的平均年複合收益率達到了42% 交易智慧： 1.我的整個交易生涯中，設置止損是必須堅持的原則。 2.錯誤讓我花錢買了教訓，但同時也爲我帶來了機會。 3.在遭受損失，特別是巨大的損失之後，交易員通常會有一種衝動，即試圖在市場中迅速挽回損失。要堅決抵制這種誘惑！ ☞第七，金融怪傑-傑弗裏·諾伊曼，在低價股中尋找機會 主要業績： 總的來說，他的交易記錄跨越了17年。他的初始資產淨值實際上是7700美元，已經贏利5000萬美元。 交易智慧： 1.一旦每個人都在談論它，我的優勢就不存在了。到那個時候，我不是已經清倉離場，就是正在尋找離場的機會。 2.當這個行業的龍頭股跌破上漲趨勢線時，即使一些小盤股還在上漲，我也會開始清空手裏的股票。 3.當你處於有利的趨勢中時，要敢於下重注，反之，當行情不利於你時，你要降低預期。 4.雖然我的交易勝率低於50%，但是我的表現仍然很好，這是因爲我意識到一年裏有一兩次非常好的機會，我會在這樣的機會中加大投入。 5.我會很快發現我犯的錯誤，並馬上糾正它。我會從每一次錯誤中吸取教訓。一旦我意識到錯誤，我就會馬上拋售股票，一切就都結束了。 6.由於對新領域的過度宣傳會在缺乏基本面支持的情況下導致超買的情況，因此很多新興產業早期都經歷過價格上漲的階段。在這之後，一旦市場的情緒降溫，股價就會經歷自由落體般的下跌。 7.股票顯示覆蘇的跡象——要麼是在長期下跌後突然上漲或橫盤整理，要麼是在長期相對不活躍後成交量激增，或者兩者同時出現。 8.當投資者都在關注某個板塊的股票時，選擇離場。 9.我試圖發現每個人都在做什麼，然後做逆向交易，因爲所有人都在做同樣的交易，所以他們註定會賠錢。 10.成功的交易在於熟練的資金管理，通過進場和離場的方法體現出來，而不在於預測市場。 ☞第八，金融怪傑-克里斯·卡米洛自成一派的交易者 主要業績： 在恢復交易後的將近14年裏，卡米洛的平均年複合收益率達到了68%，他最初投入的83000美元變成了2100萬美元，其中包括他的淨現金提款。 交易智慧： 1.在你的日常生活中尋找投資機會。 2.我過去幾年最大的失誤在於頻繁交易。 3.我只在信息不對稱的時候進場，然後在信息對稱時離場。 4.通過發現可能影響股票但尚未反映在股價上的社會變化或者社會趨勢贏利。 ☞第九，金融怪傑-馬斯滕·帕克，不要放棄老本行去嘗試沒有把握的新事物 主要業績： 帕克在過去20年裏的平均年複合收益率是20%，是同期標普500總收益指數收益率5.7%的三倍多。 交易智慧： 1.假設你持有多頭頭寸，你的止盈點會設置在上漲5%的位置，而止損點則設定在下跌7%的位置。 2.我還有另外一種離場的原則，即在股價上漲的交易日，當天的成交量要比前一個交易日的成交量大很多。 3.最重要的原則是設定止損。具體來說，如果我進場以後虧損了10%，或者從我贏利5%的那個高點虧損了15%，我就會停止交易。 4.止損是一種非常有效的風險管理工具，它允許交易員確定他們可能損失的最大金額。 5.如果你手中的牌很爛，你會希望將損失限制在很小的部分，而不是滿盤皆輸。你要確保你有機會再試一次。 6.鑑於這項任務的困難程度，帕克發自內心地向那些堅信自己能夠以交易爲生的人建議，不要放棄本職工作去嘗試沒有把握的新事物。 ☞第十，金融怪傑-邁克爾·基恩，互補的策略 主要業績： 在創建資產管理公司之後的十年裏，基恩的平均年複合收益（不包含管理費）率達到了29%，是同期標普500指數的將近三倍。 交易智慧： 1.你要善於從錯誤中學習。你要分析你犯過的每一個錯誤，從中吸取經驗教訓，再把你從中學到的東西融入你的交易過程中。 2.從錯誤中吸取教訓是交易員自我進步的最佳途徑。 ☞第十一，金融怪傑-帕維爾·克雷伊奇，戰勝職業交易員的酒店服務員 主要業績： 在11年半里，克雷伊奇的平均年複合收益率是35%（同期標普500指數的數據是13.6%）。 交易智慧： 1.我會把止損點設置在低於買入價4%～5%的位置。 2.需要注意的是，要想在市場上獲得成功，你必須找到一種運用起來得心應手的方法。 ☞本書作者和薦書人經典語錄： 由貪婪驅使的交易通常會以糟糕的結局收場。 ——傑克·D·施瓦格 成功的交易不在於找到正確的方法，而是在於找到適合自己的正確的方法。 ——傑克·D·施瓦格 堅持記錄交易日誌是交易員可以用來完善自己的最有效的工具之一。 ——傑克·D·施瓦格 不要每一筆交易都持有相同的頭寸或者承擔相同的風險。在高勝算交易中持有更多的頭寸，是一些交易員獲得令人難以置信的鉅額收益的基本因素。 ——傑克·D·施瓦格 如果你希望自己的每一筆交易都能帶來好的結果，那你就是在賭博而不是在交易。 ——傑克·D·施瓦格 無論是在上漲還是下跌的行情中，拋物線式的行情總是會突然並快速地結束。如果你在這樣的交易中搭上了盈利的快車，你就要考慮在市場垂直式的上漲或者下跌的過程中鎖定部分或全部利潤。 ——傑克·D·施瓦格 一個人只有到學會止損的那一天，才真正走出了職業投資的第一步。 ——朱昂（點拾投資創始人） 好的投資方法就是兩個字——自洽。這個方法必須和自己的性格、價值觀和世界觀相匹配，適合別人的方法未必適合你。 ——朱昂（點拾投資創始人） 📚結語： 46條金融怪傑的經驗之談 1.正確的方法不止一個 2.找到符合你的個性的交易方法 3.在找到正確的交易方法之前，你可能要改變你的方法 4.堅持記錄交易日誌 5.對交易進行分類 6.清楚你的優勢 7.從錯誤中吸取教訓 8.非對稱策略的力量 9.風險管理至關重要 10.選擇有意義的止損點 11.不要等到觸發止損再行動 12.勃蘭特的週末法則 清算任何在週五收盤時出現未平倉虧損的交易 13.投機的目標是贏利，而不是虧損。 14.成功的交易員都有自己獨特的方法 15.堅決按照你的方法進行交易 16.你的方法也許需要改變 17.如果你對自己的方法的某個細節感到不滿意，那就改變它 18.如何執行交易理念是重中之重 19.在高勝算交易中持有更多頭寸 20.交易規模過大會導致恐懼 21.如果你希望每一筆交易都能夠帶來好的結果，那麼請你遠離交易 22.不要根據別人的建議進行交易 23.區分交易結果和交易決策 24.交易的收益風險比是動態的 25.人的情緒會影響交易 26.防範衝動交易 27.由貪婪驅動的交易會以失敗告終 28.要小心在同一個市場賺錢的衝動 29.糟糕的交易的實際代價 30.在實現盈利目標後不要清空所有頭寸 31.如果你在做多或者做空的交易中跟上了趨勢，請及時平倉或者分批減倉 32.在持續贏利後，要警惕自滿和草率的交易 33.靈活地改變自己的觀點是一項品質，不是缺點 34.錯過交易可能比交易虧損更痛苦，代價更高昂 35.當你與市場不能保持同步時要做的事 36.市場對新聞的反應與預期相反 37.實現贏利與追求正確 38.以持續贏利爲目標很可能會適得其反 39.要善於觀察，並對新的行爲趨勢高度敏感 40.交易系統有時會失靈 41.以交易爲生是可遇而不可求的 42.努力工作 43.對自己的結果負責 44.耐心的兩個層面 45.良好的心態 46.成功的交易員熱愛他們所做的一切

四星！本書是華爾街經典《金融怪傑》系列作者，在首部著作問世三十餘年後，傾力推出的民間股神篇，專爲草根投資者量身打造。書中直擊所有普通投資者的核心困惑：沒有名校加持，沒接受過正統金融專業教育，也未曾供職於頂尖投行與對沖基金，究竟能否在投資賽道突圍成功？倘若可以，這些草根高手又憑什麼逆勢制勝？翻開本書，便能讀到一位位民間投資大神的真實成長與致富故事。 “一個大學畢業生花了17年時間把2500美元的本金變成了5000萬美元的利潤。一個廣告公司前高管在27年的期貨交易員生涯中，實現了58%的年化收益率。一位職業生涯超過13年的期貨交易員在入市的第一個交易年度之後，其平均年複合收益率達到了337%，而他的賬戶的最大回撤從未超過10%。一位主修音樂並自學編程技能開發股票交易系統的學生，在過去20年裏的平均收益率爲20%” “如果你希望找到每週只工作兩個小時就能夠在市場上一年贏利100%的交易方法，那麼請你馬上把這本書放下——你拿錯書了！不過，如果你想從世界上最好的交易員身上學習經驗——例如，他們是如何思考市場的，他們是如何理解交易的，他們是如何改進交易方法的，他們學會了避免哪些錯誤，以及他們對其他交易員的建議，你會在本書中發現很多有啓發性的內容。” 📚風險管理的重要性！保護性止損是避免慘痛虧損的有效方式。關注頭寸之間的相關性，做好投資組合層面的風險管理。對於股票，下跌時削減頭寸的或者停止交易。 📚擁有非對稱策略的力量！這是大部分成功的交易員都擁有的能力，即絕大多數利潤來自極少數的交易，或能抓住並長期鎖定十倍股。且在高勝算交易中持有更多頭寸。 📚控制自己的情緒！如果交易心態未能跟上規模，先錘鍊好心理。不能期望每一筆交易都能帶來好的結果。情緒和衝動會導致錯誤選擇。持續贏利後，要警惕自滿和草率。 📚懂得區分交易決策和交易結果！不能以盈虧來定性交易成敗。對交易進行分類以確定交易有效與無效性，從而可以從錯誤中吸取教訓。這是交易員自我進步的最佳途徑。 📚沒有一招鮮，要找到適合自己的方法！正確的方法不止一個，要清楚自己的優勢，找到符合自己個性的交易方法。但在找到正確的交易方法之前，你可能要不斷迭代方法。 📚堅持寫交易日誌！這是用來完善自己的最有效的工具之一。它可以提供兩類信息：交易員做對了什麼以及做錯了什麼。交易日誌還可以用來記錄情緒，以跟蹤心態的變化。 📖初心是賺錢，之後是熱愛！以持續賺錢爲動力不可持續。以交易爲生是可遇而不可求的。卓越的交易成績永遠是建立努力之上。在交易的過程中，找到更好的自己，獲得心流。 書友們，五一勞動節閱讀快樂！ 1700

必追的書📚《金融怪傑》這一系列的書真是包羅萬象，可以從書中看到形形色色交易者/投資者是如何獲得超額回報的。他們性格各異，但獲勝的關鍵點卻驚人的相似。作者對其進行了總結，共計46條: 1. 正確的方法不止一個 2. 找到符合你的個性的交易方法 3. 在找到正確的交易方法之前，你可能要改變你的方法 4. 堅持記錄交易日誌 5. 對交易進行分類 6. 清楚你的優勢 7. 從錯誤中吸取教訓 8. 非對稱策略的力量 9. 風險管理至關重要: ⑴個人頭寸的風險管理 ⑵投資組合層面的風險管理 ⑶基於股票的風險管理 風險管理之所以有意義，原因有三： ①如果你觸發了賬戶的風險點，就意味着你之前所做的一切都是徒勞，那麼此時停止交易並重新評估你的交易方法纔是最重要的。 ②如果你正處於連續虧損的狀態，請停下來休息一下。當你感覺準備好了並充滿激情的時候再重新開始，這會對你非常有利。 ③也許最重要的是在開始交易之前就確定你願意損失多少，這會讓你不在一次失敗的嘗試中就失去所有的風險資本。 10. 選擇有意義的止損點 11. 不要等到觸發止損再行動 12. 勃蘭特的週末法則 勃蘭特認爲，一筆頭寸在週五收盤時出現未平倉虧損會對交易產生負面影響。 13. 投機的目標是贏利，而不是虧損。 14. 成功的交易員都有自己獨特的方法 15. 堅決按照你的方法進行交易 16. 你的方法也許需要改變 17. 如果你對自己的方法的某個細節感到不滿意，那就改變它 18. 如何執行交易理念是重中之重 19. 在高勝算交易中持有更多頭寸 20. 交易規模過大會導致恐懼 21. 如果你希望每一筆交易都能夠帶來好的結果，那麼請你遠離交易 22. 不要根據別人的建議進行交易 23. 區分交易結果和交易決策 24. 交易的收益風險比是動態的 25. 人的情緒會影響交易 26. 防範衝動交易 27. 由貪婪驅動的交易會以失敗告終 28. 要小心在同一個市場賺錢的衝動 29. 糟糕的交易的實際代價 30. 在實現盈利目標後不要清空所有頭寸 31. 如果你在做多或者做空的交易中跟上了趨勢，請及時平倉或者分批減倉 32. 在持續贏利後，要警惕自滿和草率的交易 33. 靈活地改變自己的觀點是一項品質，不是缺點 34. 錯過交易可能比交易虧損更痛苦，代價更高昂 35. 當你與市場不能保持同步時要做的事: 當你處於連續虧損的狀態時，你需要降低風險，要麼完全停止交易，要麼減少頭寸的規模。 36. 市場對新聞的反應與預期相反 37. 實現贏利與追求正確 38. 以持續贏利爲目標很可能會適得其反 39. 要善於觀察，並對新的行爲趨勢高度敏感 40. 交易系統有時會失靈 41. 以交易爲生是可遇而不可求的 42. 努力工作 43. 對自己的結果負責 44. 耐心的兩個層面: ①耐心等待合適的交易機會 ②耐心做一筆好的交易 45. 良好的心態 46. 成功的交易員熱愛他們所做的一切

46條金融怪傑的經驗之談 1.正確的方法不止一個 2.找到符合你的個性的交易方法 3.在找到正確的交易方法之前，你可能要改變你的方法 理查德·巴奇最初熱衷於技術分析，但是後來轉向了基本面分析，並最終發現將基本面分析和技術分析相結合纔是最有效的方法。如果帕克沒有靈活地從根本上改變他的交易方法，甚至從趨勢跟蹤系統轉換到了與之相反的均值迴歸系統，那麼作爲交易員的他是永遠無法在這個市場中存活下去的，更不用說持續贏利了。 4.堅持記錄交易日誌 5.對交易進行分類 對交易進行分類對於確定哪些交易有效、哪些交易無效非常有用。 6.清楚你的優勢 7.從錯誤中吸取教訓 8.非對稱策略的力量 9.風險管理至關重要 我不在乎你聽過多少次，但是當幾乎每一位成功的交易員都在強調風險管理的重要性時，你最好要注意這件事。當然，雖然風險管理並不像設計進場交易策略那樣吸引人，但它對你能否在這個市場中存活下來甚至取得卓越業績至關重要。本書的採訪提到了風險管理的幾個要素： A，個人頭寸的風險管理　 B，投資組合層面的風險管理　 限制單筆交易的虧損是至關重要的，但是這還不足以實現充分的風險管理。交易員還需要關注他們的頭寸之間的相關性。如果不同的頭寸之間顯著相關，那麼即使對每一筆頭寸都設置了保護性止損，投資組合的風險也可能高得令人無法接受，因爲不同的交易有可能同時賠錢。夏皮羅通過兩種方式應對相關頭寸過多的問題：降低單個頭寸的規模，以及尋找增加與現有投資組合負相關的交易。 基於股票的風險管理　即使在單筆頭寸和投資組合層面都進行風險管理，股價的下跌仍然有可能超過可承受的水平。基於股票的風險管理會在股價下跌到特定的水平時削減頭寸的規模或者停止交易。例如，如果股價下跌的幅度超過5%，達利瓦就會砍掉一半的頭寸；如果下跌的幅度超過了8%，他就會再次砍掉一半的頭寸；如果跌幅達到了15%，他將全面停止交易，直到可以恢復交易爲止。 10.選擇有意義的止損點 達利瓦提出了一個重要的觀點，即保護性止損應當設置在一個與你的交易假設相悖的水平上。不要用你願意承擔多少虧損來確定止損點。如果一個有意義的止損點意味着過高的風險，就說明你的頭寸規模太大了。如果你的交易想法是正確的，你可以在一個市場不可能觸及的價格上設置止損點，同時將止損點的隱形虧損限制在你可以承受的風險範圍內。 11.不要等到觸發止損再行動 12.勃蘭特的週末法則 勃蘭特將清算任何在週五收盤時出現未平倉虧損的交易。 13.投機的目標是贏利，而不是虧損。 14.成功的交易員都有自己獨特的方法 15.你的方法也許需要改變 市場是變化的。隨着時間的推移，即使是一種行之有效的方法也需要改變。 17.如果你對自己的方法的某個細節感到不滿意，那就改變它 18.如何執行交易理念是重中之重 19.在高勝算交易中持有更多頭寸 20.交易規模過大會導致恐懼 21.如果你希望每一筆交易都能夠帶來好的結果，那麼請你遠離交易 22.不要根據別人的建議進行交易 23.區分交易結果和交易決策 24.交易的收益風險比是動態的 25.人的情緒會影響交易 人的情緒和衝動通常會導致交易員做出錯誤的選擇。正如勃蘭特所說的那樣：“我就是自己最大的敵人。”以下三條內容詳細介紹了基於情緒的、對交易產生不利影響的行爲。 26.防範衝動交易 從定義上說，衝動交易屬於情緒交易，而情緒交易往往會導致最終的虧損。要當心計劃外交易的迷惑。諾伊曼最大的虧損（按百分比計算）出現在其交易生涯的早期，他當時背離了能夠產生持續收益的交易策略，衝動地買入了一隻只靠講故事就快速上漲的股票。那筆交易讓他在一天之內損失了30%的資金。 27.由貪婪驅動的交易會以失敗告終 貪婪會讓交易者沉迷於邊際交易且倉位過重。 28.要小心在同一個市場賺錢的衝動 當交易員——特別是新手交易員在市場上虧錢的時候，他們會本能地想在同一個市場中把虧損的錢賺回來。這種衝動可能是爲了雪恥或彌補之前交易的虧損，會導致出於情緒的交易，而這種交易特別容易產生糟糕的結果。 29.糟糕的交易的實際代價 很多交易員沒有意識到，糟糕的交易造成的最大損失往往不是交易本身的損失，而是由糟糕的交易造成的不穩定影響所導致的後續好的交易的利潤損失。 32.在持續贏利後，要警惕自滿和草率的交易 33.靈活地改變自己的觀點是一項品質，不是缺點 35.當你與市場不能保持同步時要做的事 當你連續虧損的時候，你做的每一件事情似乎都是錯誤的，這個時候也許暫停交易纔是明智的選擇。持續的虧損會讓你陷入其中無法自拔，而休息片刻起到了熔斷的作用。 36.市場對新聞的反應與預期相反 市場對新聞的反應與預期相反可能是一個非常有價值的交易信號。 37.實現贏利與追求正確 自我與追求正確對有效的交易是不利的。很多交易員更看重他們的市場理論和預測是否正確，而不是能否贏利。但是對於交易來說，只有贏利纔是最重要的。正如達利瓦總結的那樣：“交易的關鍵不是做對，而是賺錢。” 38.以持續贏利爲目標很可能會適得其反 持續贏利可能聽起來是一個非常有價值的目標，但實際情況可能會事與願違。交易機會並不會隨時出現，在交易機會很少的時期追求持續贏利可能會導致邊際交易，並最終以淨虧損收場。 44.耐心的兩個層面 市場會對那些意志堅定的人給予回報。耐心需要艱苦的磨鍊，它要求我們克服自己的本能和慾望。這一點是我在很多偉大的交易員身上發現的特質。耐心的兩個層面對獲得成功至關重要。 耐心等待合適的交易機會　交易機會是分散的。 耐心做一筆好的交易　耐心也是做成一筆好的交易所必需的。當一筆交易有利可圖時，人們很容易過早地平倉，因爲他們擔心市場可能會帶走那些未平倉的利潤 45.良好的心態 薩勒認爲：“一旦你的交易方法失效，精神狀態可能就是交易成功的關鍵因素。”對薩勒來說，冷靜和專注纔是正確的心態。他會通過呼吸法和冥想，在心理上爲預期中的交易事件做準備，從而達到他所說的“心流”狀態。

總體來說，傑克.施瓦格的書都非常不錯，每一本都值得交易員們好好讀讀。但作爲一個科學交易者，我們在這樣的書裏邊能夠吸收的營養是非常有限的。因爲成功的交易準則，在底層都是相通的，甚至是相同的。但是，底層的東西都關乎智慧，而非知識。書籍和語言，可以傳遞知識，卻無法傳遞智慧。金融怪傑們都是市場贏家，他們都有獨特的屬於自己的方法論。科學交易者不要去深究這些交易者的獨特性，而是應該找到他們的共性，這些共性纔是交易成功的究竟。

推薦他的一些其他著作： 1. 《A Complete Guide to the Futures Markets》（期貨市場完全指南）：這本書是施瓦格的第一本著作，是一本關於期貨市場的指南。它提供了對期貨市場的全面介紹，包括交易技巧、基本分析和技術分析等。 2. 《The New Market Wizards: Conversations with America's Top Traders》（新市場巨人：與美國頂級交易員的對話）：這本書是《市場巨人》系列的第二部作品，與第一本書一樣，它通過深入訪談揭示了一些成功的交易員的投資策略和經驗。這本書與第一本書不同之處在於，它聚焦於美國的交易員，並且包括了一些新的面孔。 3. 《Stock Market Wizards: Interviews with America's Top Stock Traders》（股市巨人：與美國頂級股票交易員的訪談）：這本書與前兩本書類似，但是它的重點是股票市場。施瓦格通過深入訪談揭示了一些在股票市場上取得成功的交易員的投資策略和經驗。 4. 《Hedge Fund Market Wizards: How Winning Traders Win》（對沖基金市場巨人：成功交易員如何取勝）：這本書繼續探索了交易員的思維和策略，但這次的焦點是對沖基金市場。施瓦格通過深入訪談一些在對沖基金市場取得成功的交易員，揭示了他們的投資方法和成功之道。 這些書籍涵蓋了金融市場的不同主題和技術，爲讀者提供了廣泛的知識和理解金融市場的工具。

我之所以成功，是因爲我不知道我做不到。 我不在乎你聽過多少次，但是當幾乎每一位成功的交易員都在強調風險管理的重要性時，你最好要注意這件事。 這之後我養成了一個雷打不動的習慣，那就是儘快設置止損（薩勒在說“儘快設置止損”這句話時，每說一個字都要敲一下桌子）。 不要出局(stay in the game)。反之，如果不懂得止損，就一定會出局。 沒有所謂的“正確”或“擊敗市場”一說。你賺錢了，說明你和市場的理解是一樣的；你賠錢了，只能說明你做錯了。沒有其他看待這個問題的方法。 能夠預測未來的人有兩種：一種是什麼都不知道的人，另一種是不知道自己什麼都不知道的人。 在實現盈利目標後不要清空所有頭寸。 通常情況下，市場價格的波動將會持續，並超過交易員的盈利目標。 心理資本是交易的關鍵。 絕大多數利潤來自極少數的交易。 不管怎樣，回撤都會發生。 看淡虧損，市場纔不在乎你是誰。 我就是自己最大的敵人。 讓我賺了大錢的不是我的想法，而是坐在那裏耐心等待。明白了嗎？就是耐心等待。 市場不會按照你設定的時間框架提供交易機會。 我討厭失敗，但不介意冒險之後的失敗。 你對現實的感知不一定就是事物本來的樣子。 除非方法是你自己的，否則你不會相信它。 市場爲我們提供了源源不斷的機會，只要明天太陽照常升起，我就有一天的機會賺錢。這不是我需要擔心的事情。

讀書筆記 1. 一本不錯的交易書籍，雖然不排除倖存者偏差的因素，但書中的案例和人物都有一些共性如：設立交易原則、心理帳戶、克服情緒影響等。 2. 作者傑克·D.施瓦格是期貨和對沖基金領域公認的行業專家,也是“金融怪傑”系列暢銷書的作者。在這套系列書中，他採訪了幾十位全球頂尖的交易傳奇人物。 3. 前言 * 沒有所謂的“正確”或“擊敗市場”一說。你賺錢了，說明你和市場的理解是一樣的；你賠錢了，只能說明你做錯了。沒有其他看待這個問題的方法。 * 短期股價的波動是隨機漫步。 * 成功的交易員共同特質：止損、止損，再止損 * 不願意止損也是一種自負，不希望承認自己的錯誤。 * 無論是期貨交易員還是股票交易員，他們所有的利潤都來自15%甚至更少的交易，其他85%及以上的交易都不貢獻收益。問題是，他們在事前並不知道哪些交易是真正貢獻利潤的，哪些不是。 * 你不應該要求每一筆交易都賺錢。 * 控制自己的情緒 * 他們不把過多個人的情緒帶入交易，能夠客觀冷靜地做每一項決策。 * 在他們管理個人賬戶時，幾乎完全不看波動率，一旦管理了別人的錢，那種心理壓力就會讓你的情緒不那麼穩定了。 * 無論是本書中的交易員，還是許多經典投資書籍中的交易員，都非常注重一個步驟：投資流程。 * 市場絕對不是“提款機”，恰恰相反，市場很多時候都是“恐怖的怪獸”，能把投資者的本金全部吞噬 4. 彼得·勃蘭特 * 20世紀70年代初，勃蘭特以大宗商品經紀人的身份開啓了他的金融職業生涯 * 三日止損法則 * 週末法則：如果市場在週五爆發，我就有了一個完整的形態，週末法則就會對交易有利。 * 大部分長期形態，包括趨勢線、通道以及三角形形態都不再發揮作用了。 * 唯一仍然有效的是短期形態，也就是一年以內的形態最好是26周以內的形態，因爲這種形態具有水平邊界。這種形態包括頭肩形態、上升三角形和下降三角形形態，以及矩形盤整形態。 * 我認爲成功的交易員有一些共同之處。他們敬畏風險，會控制交易的風險。他們從不會下意識地認爲自己的交易是正確的，他們會假設自己會錯。他們不會因爲交易成功而興奮，也不會因爲交易失敗而沮喪。 * 有一套具體的交易方法是十分必要的，它不僅可以避免情緒化導致的不好的交易決定，也是交易成功的先決條件。 * 交易員在從用自己的賬戶交易到爲他人管理資金的轉變過程中，應當密切關注管理他人的資金是否會影響自己在做出交易決定時的心理承受能力。 * 最糟糕的虧損通常發生在一切看起來非常完美的時間之後。一種解釋是，持續的盈利會催生自滿情緒，自滿又會導致草率的交易。 * 自由裁量型交易員無法系統地定義他們過去的交易。 * 如果你想依靠交易利潤支付生活上的開銷，那麼你幾乎不可能在交易中成功。 5. 理查德·巴奇 * 通過寫交易日誌，你可以看到你的大腦每時每刻都在想些什麼，然後觀察你的心態是如何隨着時間的推移而改變的。 * 當時也不知道該怎麼做，只知道我想成爲有錢人。 * 心理資本是交易的關鍵。最重要的是，當你犯了錯誤、錯過了一筆交易，或者蒙受了巨大的損失時，你應該如何應對。如果你沒有做出正確的反應，你就會犯更多的錯誤。 * 在近期虧損導致心態失衡的狀態下繼續交易，只能導致更大的虧損。 * 市場機會總是零零散散的。 * 如果你試圖強迫自己做到持續贏利，你就會傾向於做次優的交易，這種交易最終會降低你的整體盈利能力。 * 交易員需要區分交易結果和交易決策。有時候，好的交易決策可能會導致糟糕的結果，而糟糕的決策可能會產生積極的結果 6. 阿姆裏特·薩勒獨角獸狙擊手 * 阿姆裏特·薩勒是我遇到過的擁有傑出交易業績的人之一。在超過13年的交易生涯中，薩勒的平均年複合收益率達到了337%（是的，這裏用的是年化收益率，不是累計收益率）。 * 薩勒專注於交易影響市場的事件，通過識別那些預示着價格朝着預期方向加速運動的高概率事件，他尋求在很短的時間內，特別是在幾分鐘的時間裏獲得巨大的收益。 * 要警惕那些以希望而非確信爲基礎的交易。 * 市場可能在某一階段機會寥寥，如果你想在那段無事可做的時期裏找點事兒，你可能就會讓自己的賬戶發生虧損。 * 如果你想獲得鉅額收益，你就不能以穩定贏利的心態去實現這個目標。 * 要想成爲傑出的交易員，你要充滿激情，這是你在被反覆擊倒後能夠堅持站起來的唯一方法。 * 交易過程三要素 * 在經歷了長期的盈利之後，不要讓自己變得驕傲自滿，不要放鬆交易紀律，這對所有的交易員來說都是寶貴的一課。 7. 達爾吉特·達利瓦 * 在九年多的交易生涯中，他的平均年複合收益率達到了驚人的298%。他的交易手法非常激進，每當他對一筆交易擁有十足的把握時，他就會持有較大規模的頭寸。因此，他的年平均波動率達到了84%的極端水平。 * 達利歐說得很對，你對現實的感知不一定就是事物本來的樣子。爲了達到你的目標，你需要深入理解你所採取的行動和隨着時間的推移產生的結果之間的聯繫。 * 人們被以前發生過的事情矇蔽了雙眼，因爲他們只關注不久前發生的事情以及自己的經驗，而沒有追溯到足夠長的時間去檢驗自己的觀點。他讓我明白，要想堅定信念，你必須超越自己的經驗來看待歷史。 * 避免邊際交易至關重要，因爲它們浪費了大量的資金和精力。 * 當算法開始以比他還要快的速度下單並觸發預期的價格波動時，他會使用另外一種策略來對沖這些價格波動，也就是說，在最初的價格波動之後，他會從完全相反的方向進場交易。 * 市場的核心不是確定性，而是概率。 * 很多取得巨大成功的交易員都有一個共同的特點，就是堅持不懈地努力。他們通常會用類似遊戲的比喻來描述交易。 8. 約翰內託 * 你必須理解市場的主流觀點是什麼，才能分辨出哪些是意外，哪些不是意外，並據此採取相應的對策。但前提是，你得知道什麼是意外事件。如果你在不知道的情況下交易，你就是一個把錢白白浪費掉的傻瓜，你很可能在接近高點時買入，在接近低點時賣出。 * 情緒對交易的影響：情緒是你的朋友，而不是敵人。我們感受到的情緒可以作爲信號源。 * 表現糟糕的交易員的特點是什麼？他們沒有交易原則，他們總是做出情緒化的決定，非常衝動，這就是他們被恐慌情緒左右，最終在靠近高點的位置買入，在靠近低點的位置賣出的原因。 * 成功的交易員有自己的交易計劃，他們會嚴格遵守紀律，並對其進行持續的改善。他們明白漸進式的改進會對他們的盈虧產生深遠的影響。失敗的交易員總是在尋找靈丹妙藥，如果不能立即奏效，他們就會尋找下一個方法。 * 當你在市場上賠錢的時候，一定要及時止損，要警惕通過事先沒有計劃的交易來賺錢的衝動 9. 克里斯·卡米洛 * 華爾街通過信用卡數據或其他數據能夠更快地識別監管之外的信息 * 大多數情況下，股價波動是因爲市場對公司的服務或者產品的需求出現了變化。 * 是否可以構建關鍵詞，讓它們代表對上市公司有意義的東西呢？”這些關鍵詞將包括每一家重要的上市公司、每一位CEO、每一種產品、每一個品牌、每一項技術、每一項文化運動，以及可能影響一家公司的每一項政府法規。 * 華爾街需要的就是一種能夠及早捕捉到變化的技術。 * 獲得早期信息的唯一方法就是注意某個信息的受關注程度。 * 對沖基金經理想要的是可重複性和系統性。 10. 帕維爾·克雷伊奇 * 業績＋股票走勢：①上漲趨勢，利好的業績報告；②上漲趨勢，利空的業績報告；③下跌趨勢，利好的業績報告；④下跌趨勢，利空的業績報告。 * 市場上流傳着這樣一句話：分析師說的總是錯誤的。這個觀點通常是正確的，但是在業績報告發布的第二天，他們的一些上調評級或者下調評級對市場的走勢至關重要。 * 他發現這些交易有很多共同的特徵：意想不到的市場事件、短期和長期觀點的一致，以及能夠讓交易馬上贏利的趨勢。 11. 總結 * 在高勝算交易中持有更多頭寸 * 區分交易結果和交易決策 Reference 1. 投資流程 2. 糟糕的交易和虧損的交易 3. 德彪西的名言：“是音符間的間隙造就了音樂。” 4. 交易過程三要素：交易研究和交易計劃、交易執行、穩定的情緒 5. 衡量指標：索提諾比率、GPR 6. 情緒對交易的影響

傑克流於表面的通過問答幾段話就確定的交易獲利法沒有任何意義。原因其一:跨度三十多年的採訪，不斷羅列交易賺錢的人，只能說明有人用交易法賺到錢了。永遠不能複製他們的方法。其二，衆多交易怪傑每個人具體用的方法都不同甚至相反，如果非要研究他們獲利的背後原理，那將是徒勞的。其三，沒有任何一位交易員提供實證的交易記錄，以及他們持續獲利的時間跨度，還有他們交易的規模或者初始本金到最後結束時達到的資產數量。這使他們獲利是出於運氣、倖存者偏差還是背後有根本性的原理存在懷疑。就像在重複的寫孫悟空哪次打架又打贏了誰，從來弄不明白孫悟空怎麼學會的本領，這本領是否可傳給徒弟。

這本收穫很大，甚至這一遍不能完全梳理，堅實了尋找自己優勢，並圍繞它構建體系 讓自己認知多了幾個維度，比如止損價格層面，再加上邏輯層面與時間層面，對機會要耐心，對錯誤不要耐心 在一個長邏輯的交易中完全可以做出相反的短邏輯交易，這是更大的擴展 對於不同時期賠率的重新定價，期權上更加實用 擴大機會倉位與降低普通交易倉位可以同時進行 這裏的順序是先找有意義的點（失效點），計算失效距離，對應倉位