天使投資科學實戰課

#打卡2026年的36本書計劃24/36 ​拜讀老鷹基金創始人劉小鷹先生的《天使投資科學實戰課》 ​國內極少數，由一線天使投資人總結的天使投資方法論和心得 ​ 天使投資不是靠直覺和運氣，它是一套科學專業的體力活。投前要從項目庫建立、訪談溝通、立項、盡調，再到簽約打款，每個環節都需要嚴謹的執行。更重要的是投後管理——幫公司找資源、幫團隊協調關係、幫創始人把握資金鍊節奏。投資人不是甩手掌櫃，是“資本合夥人”。 選項目有順序：先看賽道行業體量，至少千億級纔可能出獨角獸，再看業務閉環是否成立，然後看財務模型是否健康，最後纔是看團隊。順序搞反了，很容易掉進熟人或經驗主義陷阱。 老鷹基金的“十不投”原則，本質上是一套排除法：做一盤生意而做不大的不投、細分市場容量達不到500億的不投、靠單一客戶或關係資源的不投、股權結構不合理的不投、說不清楚退出路徑的不投。不該投的排除乾淨，剩下的才值得下注。天使投資回報的真相是，只有大約6%的項目能安全退出。所以每投一筆錢，心態上要先從資產負債表清零，有回報時再做回撥。 天使投資的最高境界，不是回報倍數，是“渡”。渡人向上、渡人進步。用資源和經驗陪創始人走一程，幫他成長，公司做大了，你自然得到回報。做耐心資本，而不是投機資本。長期堅持、科學投資，遲早會碰到那個屬於你的高倍數回報。

沒有想到，一本從書名看來就離我遙遠無比的書，卻能給我深刻的體悟和感動： 1．所謂格局不是口號，而是真正有高度有深度。作者劉小鷹是投資人，投資人的站位是高的，所以在書中我能看到財稅法律這些硬知識，也能看到管理、圈層這些個軟實力，在作者身上，我看到了學以致用看到了複合型人才的模樣。 2．在閱讀過程中我也不斷在反思我們受到的教育，雖然我在學生時代也勉強算得上“優秀”，但是這個“優秀”，和真正的可以經得起社會生活檢驗的優秀，差距實在太大。私以爲，我們的教育，只是將我們“培養”成了懂得某一門技術的機器而已，而沒有告訴我們什麼是“世界眼光”什麼是“博雅教育”。所以這個層次來說，“家學”確實對一個人的成長，具有深刻且不可磨滅的影響，因爲好的家學，確實可以塑造一個人的底色。 3．心態的開放，是一個人成長成材的重要因素。不要閉門造車，不要剛愎自用。人是多樣的，不要用要求自己的標準去衡量別人，也不應該用找朋友的標準去找合作伙伴，放下自己的“高傲”與“偏見”，才能看到更廣闊的世界。 最後開個認真的玩笑，再給我一次機會，我一定會選擇理工科…嘿！

這邊書我錄過抖音“天使投資是科學還是玄學”。我雖然不是做投資的，但身處科技行業，接觸過各種投資機構，投行，券商，財務顧問FA。之前也認真看了高瓴資本張磊的書《價值》，作爲財務負責人，我也知道很多企業估值和投資測算的方法工具。 天使投資主要贏在概率，賭賽道，賭團隊。大部分項目創始人都是親友，需要的錢不多，但不確定性太大，項目需要市場檢驗，團隊需要不斷融合和進步。 這本書講了完整的項目投資流程，要點，關鍵點，評估方法。有很多投-融-管-退的實際案例和作者的親身經歷。 科學方法需要，時間積累需要，運氣也需要。

壓力在這裏卻想去那裏 便是內耗的根源

小鷹老師這本書寫的非常好，比某人的《價值》好太多了。系統性介紹了投資、創業的方法論，很多地方讓人拍案，明顯能看出來是從實踐中總結出來的真經驗。牆裂推薦！

【產業研究，從行業、技術和政策維度做分析】 好的研究一定是有方法、有系統和有價值的，不要以爲只有做私募股權投資(private equity，PE)、二級市場投資時才需要做分析和研究，其實早期投資的對象就是五六年後二級市場的熱門板塊。比如，現在股市大熱的新能源汽車板塊，2015年時其實還並未出現，那時候人們可能還會笑話新能源汽車創業公司的投資人。當年幾乎同步創業的蔚來汽車、小鵬汽車、理想汽車，現在已成爲我們造車“新勢力”的國產三大品牌（簡稱“蔚小理”），並且正在快速搶佔燃油車的市場份額。所以天使投資要基於科學的研究，沒有科學的前瞻性研究，就肯定會錯過“黑馬”創業項目。 · 行業研究 行業研究可以從幾個方面入手。天使投資的“3H”定義告訴我們：不要投那些成熟的行業和平平無奇的創業生意。天使投資最重要的判斷依據是：這個項目能否成長爲一個獨角獸企業或上市公司。因此，行業研究要圍繞幾個主要的新興大行業、大賽道來做，如高科技和硬科技、互聯網和物聯網、消費升級和大健康等共同特點是“3新”——新經濟、新模式和新消費的新興產業。所以一個“中心”（未來的獨角獸上市公司）和兩個“3”（“3H”和“3新”）就是天使投資科學行業研究的基礎。一級市場有很多機構會定期發表行業研究報告，比如清科集團、投中集團、36氪等，最近還有一家叫作“企名片”的創業公司也開始專注一級市場的投融資數據分析。 · 技術研究 技術研究可以從幾個驅動因素來入手。新興行業有3個必須搞懂的驅動因素，其中最重要的當然是技術驅動。未來10年有哪些發明和創造會改變世界，顛覆我們的工作和生活？人工智能、新能源汽車、機器人、自動駕駛、以增強現實／虛擬現實(AR/VR)技術爲主的元宇宙、新材料、儲能技術（太陽能、電池儲能技術）、基因工程（基因檢測、免疫治療、癌症新藥），當然還有5G和星鏈通信、航空航天、半導體技術……這些領域都值得我們花大量的時間和精力做研究。 · 政策研究 政策研究對於我們把握市場而言特別重要。政府每隔5年就會出臺國民經濟和社會發展五年規劃和綱要，研究這些規劃能使我們更好地把握市場。比如，國家“十四五”規劃包括：科技和創新；產業升級，主要發展方向有產業鏈和供應鏈現代化、戰略性新興產業、基礎設施建設、數字經濟；擴大內需，形成強大國內市場，暢通國內大循環，促進國內國際雙循環；優先發展農業農村，全面推進鄉村振興。共13個重點方向。

初識劉總時，還是創投圈小兵 讀到這本書，已下海一年有餘 這本書昨天下午到今天上午認真看完了，做了詳細的筆記。 內容框架已經很熟悉了所以看的快些，投資無非是看政策、行業、模式、團隊、財務。 不過這本書還是有三點感觸： 1.天使投資基金的特點及發展趨勢 2.從創業者角度感受劉總對各行業趨勢的解讀，以及（團隊、業務）未來發展規劃。雖然再過去及現在工作中相當程度的涉及，但高度不同依然有啓發。 3.作者字裏行間的透露溫度，讀起來也是酣暢淋漓的。 如果說不足，就是脈絡可以再清晰，節約掉1/3的篇幅。 比較推薦。

天使投資入門書，作者經驗總結的方法論，可按點實操

這本書誰改變的，什麼叫投資朋友的朋友，簡直一派胡言，胡說八道。

項目渠道、研判、投後管理等方面很有啓發，具有實操性指導意義