成長與價值：科技基金經理的投資邏輯

全書印象最深的四位（排名分先後）：崔瑩，張丹華，劉平，付娟。書中採訪的多位都是成長股投資大佬，但是因爲近年的逆風局，當下2024年看業績都差（近三年基本都是虧損，回撤動輒38%以上），從書中也能深切感受到成長股投資需要熱愛，需要前瞻性，需要緊跟產業變革行業變化公司變動，這也意味着巨大的不確定性和暴漲暴跌的高波動性。本書中成長股投資的共同框架：產業變革，行業景氣度，公司地位，管理層，盈利改善，估值擴張。

這個書評分不應該這麼低，我看有些差評說基金經理2020－2021年趁着牛市賺錢了，不是自己的實力。但是我通過看書之後瞭解其實本書中的基金經理說的很多話都是有道理有水平的，這些給差評的人可能是買基金虧錢了，所以有偏見。 能夠通過這本書跟多位有水準的基金經理“暢聊”，學習他們的經驗和認知，真的是非常棒的一件事。

與其說這是本書，不如說這就是個基金經理的專訪合輯 而通讀下來會發現，大多基金經理的投資方式萬法歸一，1選擇高景氣行業2通過數據量化選擇公司，簡言之就是從宏觀入手再微觀選優，所以這也是爲什麼大多數基金經理觀點相類似的原因吧 可能在金融從業人員眼中，投資與生意是可以分開旅行的吧，但如果不能很好的理解一門生意，那麼也很難說很懂這個行業，哪怕可以侃侃而談

書中的訪談大量做於2021年前後，每個人都志得意滿洋洋灑灑。他們說的陳詞濫調還是金玉良言似乎已不再重要。他們每個人替基民虧掉了幾十上百億，用他們接受訪談時的那一套。

採訪的都是頂級聰明的人，但沒看到太多不一樣的地方，期望以這種方式打敗市場註定艱難

讀了這本書，我相信作者以及他訪談的這10多位基金經理，都是基金行業中頂級的佼佼者。從訪談的細節來看，基金經理的對自己的從業過程，以及對成長投資的理解，都代表了當前投資界最先進的理念。 這些基金經理在2019年到2021年，都取得了優異的投資成績。並且站在2026年的這個時點來看，這些基金經理也都在2025年取得了非常優異的投資成績。但是從2021年的輝煌過後，22、23、24年，這些基金經理幾乎沒有一位能爲投資者解決回撤太大的問題，這就造成了很多投資者都是在他們最輝煌的時刻去介入他們的產品。這10多位基金經理，從21年的高點回撤到現在。一半以上的基金經理都沒有在現在的時點再創出新高，很多投資者依然被套百百分之二十到三十。這就給我們普通的投資者帶來了黑曹嚴重的投資損失和非常不好的投資體驗。而且有一些基金經理還出現了言行不一的情況。比如說自己在訪談中說成長股、科技股。也應該遵從低換手率的策略。但是回看他們的產品，換手率都在500% 以上。這讓我想起了有一篇關於瞭解基金經理風格的書籍上講到，我們在挑選基金經理的時候。很重要的一個環節就是看這個基金經理是否言行一致。瞭解基金經理是否言行一致的渠道，通常也就是對基金經理的訪談、直播，以及其管理的基金產品的季度、年度報告。

成長股不是不可以投資，但成長股需要你有卓越的眼光，這個難度不是懂幾句投資理論，在股市裏摸爬幾年就能夠掌握的，這屬於最頂級的投資智慧。 所以我認爲這個世界上真正有能力投資成長股的應該只是個位數的人，或者本身就是創業者，敲鐘人，造鐘人。其他的人，特別是成長股基金經理實際上都屬於投機者。 他們並不真正在乎自己的判斷是否正確，他們也沒有這個能力。本質上大部分都是靠賭，靠猜，靠押注。只要趨勢在，只要大家能夠抱團，就可以享受光環，賺取管理費，實際上這種策略是很無恥的。

觀前:紀要的形式整理的買方視角，印象中點拾的創始人是賣方投研起家的，做過外資s&t和中資的研究所銷售，後來自己幹了段基金經理，也算是很傳奇的前輩了

1、7、9和16章還行，尤其第9章的正反饋去看互聯網。又去天天基金網看了下基金經理的持倉，持倉的真金白銀決定一切，很大程度是基金的抱團與運氣，難說是基金主理人的認知。

可以一讀，有些觀點有些啓發，但風格很難改變，只能說可以正反面去思考。