資本戰爭：全球流動性的漲潮

認清潮汐的方向，比學會游泳的姿勢更重要 週末見了一位做外貿的朋友，三杯茶下肚，他開始倒苦水：去年匯率波動，到手的利潤憑空薄了一層；海外客戶付款週期越來越飄忽不定；就連廠子隔壁那塊空地的價格，也跟着一些看不懂的“國際熱錢”傳聞忽上忽下。 他嘆了口氣：“感覺自己像個提線木偶，線頭卻不知道攥在誰手裏。” 我默默把面前這本《資本戰爭：全球流動性的漲潮》推了過去。這或許就是答案。我們每個人，都身處於一場規模高達130萬億美元、無形卻無處不在的全球“資本戰爭”之中。而讀這本書，就是爲了看清那些牽動我們的“線”。 我們通常認爲，世界的運轉靠的是貿易、技術和生產力。這本書卻指出了一個更原始、更強大的驅動力：全球流動性。 你可以把它想象成一片覆蓋全球的金融海洋。它的水量有多大？約130萬億美元。這是個什麼概念？它比全世界所有國家一年的GDP總和，約100萬億美元，還要多出整整三分之一。 這片“海”和我們銀行存款的區別在於，它絕大部分是“創造”出來的信用。中央銀行，比如美聯儲，通過降息、購債，也就是所謂的量化寬鬆，充當了“造雨系統”。而全球大銀行和複雜的影子銀行網絡，則通過金融工具將這些“雨水”放大數倍，形成了滔天洪水。 關鍵不在於水有多少，而在於它流向哪裏，流速多快。當資本貪婪地追逐收益時，潮水洶湧；當風險降臨、恐慌瀰漫時，潮水也可能一夜凍結。 理解這一點，就理解了當今經濟與資產價格波動的底層語法：很多時候，不是某家公司突然更值錢了，而是淹沒整個市場的潮水，抬高了所有的船隻。 這片海洋並非靜止，它有強大的“洋流系統”，其中最主要的一股，就是“美元潮汐”。 一個典型的週期是這樣的：先是漲潮，美聯儲降息、印鈔，美元資本在全球尋找更高收益，大量湧入新興市場。於是，你會發現東南亞的股市、拉美的房產，甚至非洲的債券都一起上漲。接着是高潮，廉價資本充斥，推高一切資產價格。企業估值偏離盈利，房價脫離租金，市場洋溢着樂觀。“這次不一樣”的論調開始出現。 然後是退潮，爲應對通脹，美聯儲開始加息、縮表。美元資本成本上升，開始從全球抽離，回流美國。最後往往是擱淺，失去資本支撐的市場，資產價格暴跌，貨幣貶值，債務危機浮現。那些曾經被潮水掩蓋的“裸泳者”，也就是那些過度借貸、經濟脆弱的國家和企業，紛紛暴露。 過去幾十年，許多新興市場的繁榮與蕭條，本質上都是這首“美元潮汐交響曲”的不同樂章。我們看似遙遠的匯率波動、外資進出，乃至國內宏觀政策的應對空間，都與這股洋流的動向息息相關。 書名中的“戰爭”，並非比喻。當流動性成爲國家實力的核心，爭奪對它的控制權就成了一場沒有硝煙的戰爭。 這場戰爭體現在匯率戰場上，各國通過干預匯率，試圖獲得貿易優勢或抵禦資本外流；也體現在管制戰場上，設置資本進出的“防火牆”，以保護本國金融穩定；更體現在安全資產戰場上，全球資本在恐慌時，會瘋狂追逐如美國國債這樣的“避風港”，這賦予了發行國巨大的金融權力和低廉的融資成本。 2008年金融危機，是一次全球流動性體系的“心臟驟停”。它也標誌着舊秩序的裂痕，全球化高歌猛進的黃金時代，正轉向一個各國更注重金融主權、更警惕跨境資本風險的“去全球化”或“再全球化”新時代。大國博弈，越來越多地體現爲金融市場的博弈、貨幣影響力的博弈，以及對全球資本流向主導權的博弈。 面對如此宏大複雜的力量，作爲個體，我們並非只能聽天由命。這本書最重要的價值，是賦予我們一種“資本潮汐觀測者”的視角。 我們可以學着去看懂幾個關鍵信號：看主要央行的“臉色”，美聯儲、歐洲央行等的政策聲明，是潮汐方向的源頭信號；看美元指數的“強弱”，美元是潮汐的主要載體，它的趨勢性變化往往預示全球資本的流向；看市場恐慌指數的“溫度”，如VIX指數，它能反映全球資本的避險情緒，是流速的寫照。 這種觀測，不是爲了預測市場短期漲跌，那是徒勞的，而是爲了理解我們所處的時代語境和系統性風險。它能在衆人狂熱時提醒我們警惕退潮，在普遍恐慌時幫助我們識別機會。它讓我們的投資決策、職業選擇甚至人生規劃，多了一個至關重要的長期維度。 在碎片信息、短期噪音充斥的今天，耐心讀完《資本戰爭》這樣的書，本身就是一種“反潮流”的修行。我們獲得的不是一個立即生效的“財富密碼”，而是一套結構化的認知框架。它把財經新聞裏孤立的事件，比如某國匯率暴跌、某類資產暴漲、某項緊急政策的出臺，連接成一張有邏輯的動態地圖。 這正是“慢慢讀書”的意義所在：我們不追求快速填鴨知識，而是致力於通過深度閱讀，構建自己理解複雜世界的“心智模型”。這種模型，是我們應對不確定性時最可靠的“壓艙石”。 當你能透過表象，看到全球130萬億美元資本的潮起潮落，看到大國間無聲的金融博弈，你便獲得了一種難得的清醒與定力。你知道風浪因何而起，便能更好地判斷，是該揚帆起航，還是該暫時回港避風。 這或許就是我們在這個紛繁時代，能爲自己打造的最好裝備，一副能看清潮汐的眼鏡，和一顆因理解而從容的心。 海面之下，暗流永恆湧動。

中國通過出口積累鉅額外匯儲備（年出口額超 4.5 萬億美元），同時推動人民幣國際化，挑戰美元霸權。書中指出，中美金融實力的此消彼長是未來全球流動性波動的關鍵變量。如何理解？ 從全球流動性的視角看，中美之間正在上演一場“儲備貨幣競爭＋資本流動博弈”。 ​​1. 中國爲何能積累鉅額外匯儲備​​ • 高出口＋順差使得大量美元流入。爲了維持人民幣對美元匯率穩定，央行必須在外匯市場持續買入美元，由此形成官方外匯儲備（主要購買美債）。2005-2018 年，中國官方外匯儲備佔海外資產總量的 58%，規模一度超過 3 萬億美元。 • 央行將這些外匯“貨幣化”爲國內信貸擴張的源頭，推動了中國流動性與資產規模的指數式增長。 ​​2. 外匯儲備→人民幣國際化的邏輯​​ • 鉅額美元資產爲中國提供了安全、流動的信用背書——“鉅額美元儲備暗含的信用支撐，將對人民幣國際化有着特殊重要的意義”。 • 以此爲籌碼，中國通過 SWIFT 清算行、離岸人民幣市場、本幣計價大宗商品與債券等方式，提高人民幣在結算、計價和儲備中的使用，逐步削弱貿易與資產配置對美元的單一依賴。 ​​3. 挑戰美元霸權的“結構性力量”​​ • 當人民幣在全球儲備貨幣中的佔比由 0.1% 提升到 2% 左右（仍遠低於美元 59% 的水平），它已經對美元的“獨大”形成持續摩擦。 • 人民幣計價的原油、鐵礦石等期貨上市，以及 70 多家央行把人民幣納入儲備，說明多元儲備池正在被建立。 ​​4. 中美金融實力的“此消彼長”爲何會成爲全球流動性關鍵變量​​ • 美元霸權的核心是“安全資產缺口”——全球儲蓄願意持有美債作爲避風港。當中國把部分美債替換爲本幣資產或多元化持有，等於收縮了這一缺口，迫使全球資金重新尋找安全資產，從而抬高美元融資成本、壓縮新興市場美元流動性。 • 中國則通過主權財富基金、央行貨幣互換、數字人民幣跨境支付等手段，把外匯儲備轉化爲對外投資與本幣國際化的籌碼。一旦人民幣國際化進程與國內金融市場開放同步提速，將分流全球資本對美元的追逐，改變流動性在全球的分配格局。 • 全球流動性≈Σ（各國央行儲備貨幣發行能力＋跨境信貸）。當中美在“誰來提供安全資產”與“誰來承擔資本外流風險”上此消彼長時，跨境資本流動的規模、速度和方向都會出現更大波動，書中稱之爲“未來流動性週期的導火索”。 ​​5. 結論​​ 中國用出口賺來的美元儲備爲人民幣國際化提供信用錨定，減少對美債的單一依賴，推動儲備貨幣多元化；而美元在全球儲備中的份額下降、人民幣權重上升，使得“中美金融實力對比”取代單純的美聯儲政策，成爲下一階段全球流動性波動的主導因素。理解這一點，有助於把握人民幣資產國際化、資本項目開放以及全球金融週期聯動的深層邏輯。

作者對於資本的全球流動性做了一個細分，中央銀行和私人部門對於流動性分別有着不同的影響。 重新解讀了目前流動性主要的作用是滿足“再融資”需求，而不是創新需求，這是美國“赤字化財政”施行後的新的現象。 着重了金融機構和中央銀行資產負債表結構的同時，強調還要看現金流量表，不僅要看存量，更要看變量，變動總量，以評估金融流動性的健康程度。 1999年後，美國進入到一個新的時代，利用自己全球貨幣的地位操縱流動性收割新興市場的金融資產。2001年後，中國進入到全球市場體系，並逐步走到能夠與美國抗衡的程度。美聯儲，人民銀行成爲影響流動性的主要機構。 中央銀行對於金融流動性的操控變得更加困難，更加迂迴，利息，準備金工具逐步失效，安全資產的提供，擴張資產負債表成爲主要工具。 提出了私人部門主導流動性導致的順週期效應，增大了金融的震盪，此時需要加強中央銀行的調節能力。 美國製造業外移，是國家金融化的必然結果，金融週期與商業週期存在時間上的遞延關係。 書中的概念讓人耳目一新，舊有的理論無法合理解釋新的金融現象，新理論呼之欲出。20241015

經濟週期是由資金流——儲蓄和信貸的數量驅動的，而不是由高通貨膨脹或利率水平驅動的。資金流的巨大破壞力體現在“全球流動性”上，這是一個規模高達130萬億美元的流動資金池。 全球流動性描述的是通過全球銀行體系與批發貨幣市場流入的信貸和國際資本的總流動。自20世紀80年代中期以來，放松管制、創新和寬鬆貨幣政策推動了國際金融市場規模的大幅增長，金融全球化已超過第 一次世界大戰前的一體化峯值。全球流動性驅動着這些市場：它往往是決定性的，通常具有破壞性，而且總是快速變化。近幾十年來，華爾街的鉅額收益中僅有1/5來自盈利：流動性的不斷增長和投資者對高風險金融資產的偏好推高了股價。世界各地都有類似的經歷，即使在印度等新興市場，平淡的收益也未能阻止外資和國內共同基金推動股價上漲的浪潮。隨着各國中央銀行積極推行量化寬鬆政策，工業企業現金充裕，新興市場投資者的財富水平不斷提高，投資的流動性理論變得前所未有的重要。 這些貪婪的跨境流動的國際溢出效應引發了資本戰爭，並暴露了流動性不那麼吸引人的一面，即所謂的“風險”。隨着世界變得越來越大，它也變得越來越不穩定。自20世紀60年代初以來，世界經濟及其金融市場遭受了三種類型的衝擊——勞動力成本、石油和大宗商品價格，以及全球流動性。金融市場在脆弱的軸心上旋轉，流動性的缺乏往往爲即將到來的麻煩發出了警告。 全球流動性是一個被廣泛討論，但研究較少且定義模糊的話題。本書對這一主題進行了深入探討，對全球流動性進行了清晰的定義和測算，並展示了其對投資者的重要性。書中重點討論了中央銀行的作用、影子銀行、回購的興起和批發貨幣的增長。此外，本書涵蓋了中國日益占主導地位的金融經濟的最 新發展，將吸引從業人員、政策制定者、經濟學家和學者，以及那些對金融市場如何運作感興趣的普通讀者。 值得一閱！

全球流動性潮汐背後的邏輯丨書評 夏寧《21世紀經濟報道》（2025-08-30 第10版：生活家/人文） 人們對一國國內的流動性知之甚多，流動性是金融市場中的一個基本概念，它通常表示在不顯著影響價格的情況下買賣資產的難易程度，較高的流動性有助於市場的穩定，而低流動性則可能導致波動性和低效率性。而《資本戰爭》這本書主要致力於探討全球的流動性，由英國邁克爾·J·豪厄爾（Michael J.Howell）所著，該書對全球“規模高達130萬億美元的資金流動池”進行了深入的分析，認爲這些資金流的跨境流動既代表着“聰明錢”對經濟機會的跟隨，是資本逐利的結果，又可能同時會帶來巨大風險。 全球流動性講述的是通過全球銀行體系與貨幣市場流入的信貸和國際資本的總流動。自從上世紀80年代後，各國放松管制、寬鬆的貨幣政策以及主張較少的市場干預，共同推動了國際金融市場的大幅增長，隨之而來的世界貿易及全球化的發展又助力了這一趨勢。作者從“全球流動性”這一概念出發，對當前全球經濟金融領域許多前沿的熱點進行了富有見地的剖析，其中包括了全球貨幣體系的演變、上世紀英美等大國之間的權力迭代、一國工業興起帶來的世界格局變化、新興經濟體對全球產業分工體系帶來的新變化、中央銀行的作用、影子銀行的角色、跨境流動背後暗含的地緣局勢變化等等。 作者還十分明確地提出了經濟週期主要是由儲蓄和信貸的數量驅動的，即資金流，而不是由高通貨膨脹或是利率水平驅動。作者還強調流動性的數量和質量兩個維度，不只是看數量，觀察質量同樣重要。作者坦言，相對於貨幣數量論，他更願意從貨幣質量論去考慮問題。比如私人部門的債券與國債在安全性上有根本的質量差異。這一點是毋庸贅言的，現實中投資者們也是依據此原則來身體力行進行投資的，比如美債、日債等都是全球投資者熱衷投資的較安全資產，一國民衆對本國的國債也具有較大的信賴度，而公司債的安全性則相對國債略微遜色一些。 作者認爲，在經濟繁榮和上升週期借入的錢，與在經濟衰退和下行期借入的錢，在性質上是不同的。但是，傳統的金融數據分析例如M2、社融、宏觀槓桿率等總量指標並沒有區分這一不同。作者還認爲，不要只是盯着流動性的淨流入，也需要觀察總量，這對政策制定者有一定啓示，因爲流動性的變化通常會反映相關風險是否在累積。 作者用代數展示了流動性公式和分析框架，作者的團隊構建了一套全球流動性指數，旨在考察不同經濟體的流動性狀況，他認爲這是預測外匯、債券和股市的前瞻性指標。對於配置資產而言，作者指出了流動性對金融體系的衝擊模式和傳導機制，流動性能影響投資者們的風險偏好和資產配置。當流動性充足時，違約和其他系統性風險發生的概率較低，當流動性緊縮時，市場風險偏好收縮，投資者通常轉向安全資產。作者也基於自身的投資經驗，給出了流動性處於不同階段的資產配置策略。這對投資者們應有一定啓發。 這本書值得一提的還有“金融絲綢之路”的概念，作者認爲，受到中國、印度等新興經濟體巨大投資機會的吸引，世界經濟金融的中心正在沿着“金融絲綢之路”向東移動。隨着新興經濟體的增長，資本不斷向其移動，外國直接投資的大幅增長成了這些經濟體經濟增長的重要驅動力之一。美國500強企業在引領全球資本流動方面一直處於領先地位，他們總部在美國，在紐交所上市，但會將業務外包到世界上零部件價格實惠、勞動技能強的地方，並形成了效率很高的產業鏈。 作者的分析富有洞見，近年來美國發起的“關稅戰”也正是基於這些邏輯，但作者不認爲“關稅戰”是真正的命門，他認爲技術卡脖子和資本流動性是更關鍵和緊要的。技術和資本的流動與商品的流動同樣重要，甚至更爲重要。 中國在2018年之後致力於解決關鍵技術卡脖子的問題，正是明智的做法，近年來的技術革新和相關產業發展事實也證明，這一決策非常正確也取得了不小的成績。 作者也在書中指出，預計未來將出現去全球化趨勢和新地區主義，資本領域將受制於地緣政治因素。作者也認爲，中國需要引進“聰明的”和追求風險的資本來保持其經濟增長和穩定，近年來中國也正在逐步取消一些對外資的限制，減少投資壁壘。另外，作者認爲中國應該加大人民幣國際化的腳步，進一步推動人民幣國際結算。事實上，我國近年來也正在不斷推動人民幣國際化的進程。 總體而言，這本書的視野超出了貨幣和流動性的範疇，看到了全球流動性背後的國家分工體系、金融體系、地緣政治等維度，正是建基於如此綜合的維度視野上，才能做到更好的資產配置。同時，作者對全球流動性的分析鞭辟入裏，對不同經濟體的金融政策制定者具有一定的參考意義。 （編輯：杜尚別）

一開始，我們創造了自己的機構，最終，它們創造了我們。 貨幣的力量在和平時期掠奪國家，在逆境時期圖謀反對國家。它比君主政體更專制，比專制政體更傲慢，比官僚體制更自私。 貶值的貨幣轉移速度更快，升值的貨幣則會被囤積起來。 識別金融週期常用的方法是結合信用和不動產價格，前者衡量槓桿水平，後者則代表可抵押資產的數量。 大量“離岸”歐洲美元歷來是許多美國銀行的重要短期融資來源。 每一次新興市場危機首先都是一場貨幣危機。 金融危機總是會發生。

由於受到科學技術發展程度的侷限，古典經濟學把國家作爲半封閉系統，認爲國家間的貨物、服務交換難以低成本、大規模流轉，因此國家經濟政策可以自主決定...... 但是，現代的物流、信息和資本流動已經與亞當斯密時代完全不同了，世界範圍內的貨幣潮汐和流動性洪水可以以毫秒爲單位，進行潮漲潮落的！因此，當經濟基礎（底層結構）改變了，經濟學也隨之而改變了，這就是本書作者試圖告訴我們的！ 當成本基礎、受益範圍都改變了，資本的配置也應隨之而變化！

讀書筆記: 跨境資本流動，已經比貿易流動更能影響一個國家的經濟命運。 以前一個國家的經濟好不好，看出口多少；現在，看有多少資金願意流進來，又有多少資金會突然跑出去。 流動性的循環過程： 1. 央行放水（比如降息、QE）→ 銀行手裏的錢變多 → 銀行開始放貸 → 企業和個人拿到錢 → 錢要麼用來投資（買房、買股票），要麼用來消費 → 投資和消費推高資產價格和物價 → 央行看到通脹太高，開始加息 → 銀行放貸收緊 → 資金開始回流央行和發達國家 → 市場流動性收縮 → 資產價格下跌，經濟陷入衰退。 這就是一個完整的流動性潮汐週期，也是經濟週期的本質。 當今世界，美元霸權，美元的強弱，就是全球流動性潮汐的“晴雨表”。 經濟週期是由資金流驅動的，而不是由實體經濟的產出驅動的。 全球流動性的突然逆轉，會給依賴外部資本的經濟體帶來毀滅性打擊。 跨境資本流動，是全球流動性衝擊的主要傳導渠道。 全球流動性的規模，遠遠大於實體經濟的規模。當流動性擴張時，資產價格會脫離基本面上漲；當流動性收縮時，泡沫破裂，壞賬爆發，實體經濟會被拖入衰退。 面對流動性危機，緊縮和改革是唯一的出路。只有擠掉泡沫，恢復實體經濟的造血能力，才能在退潮中活下來。 那些過度依賴外部流動性、缺乏實體經濟支撐、又沒有有效政策應對的經濟體，在退潮時會最先倒下；而那些有資本管制、重視實體經濟、能及時調整政策的經濟體，才能在危機中倖存下來。 流動性本身不是洪水猛獸，關鍵要看它流向哪裏。如果流向實體經濟，它能推動經濟增長；如果流向資產泡沫，它就是災難。 全球流動性的擴張，會加劇貧富差距。資本的擁有者，會優先獲得流動性的紅利，而普通勞動者，只能分到一杯羹。這也是全球經濟面臨的共同難題：當流動性越來越多，資產價格越來越高，貧富差距只會越來越大。 當全球流動性退潮時，那些擁有多元化市場、獨立貨幣體系和實體經濟支撐的經濟體，才能真正抵禦衝擊。 1.流動性不是萬能的，實體經濟纔是根本。2. 不能完全依賴外部流動性，要有自己的“蓄水池”。3. 流動性的潮汐是週期性的，漲潮有多瘋狂，退潮就有多慘烈。 美元的潮汐，每十年左右就會來一次，每次漲潮，都會催生泡沫；每次退潮，都會收割財富。只有看清這個週期，才能不被潮水淹沒。 資本的競爭，從來沒有停止過。從國家之間的貨幣霸權，到企業之間的市場爭奪，再到個人之間的財富分配，本質上，都是資本的戰爭。 資本的擴張，必須有規則的約束。如果任由資本野蠻生長，最終只會反噬整個經濟體。 經濟週期不是由通貨膨脹或利率驅動的，而是由資金流——也就是流動性驅動的。 總結: 1. 核心邏輯：經濟週期由資金流驅動，全球流動性的漲潮和退潮，主導了所有資產價格和經濟波動。 ​2. 流動性的三大來源：私人部門流動性（銀行、影子銀行）、中央銀行流動性（美聯儲、歐央行、中國央行）、跨境資本流動（美元霸權、全球價值鏈）。 ​3. 關鍵指標：美元指數、美聯儲政策、銀行間資金成本、全球流動性指數，是判斷流動性潮汐的核心信號。 ​4. 現實影響：流動性漲潮時，資產價格上漲，風險偏好上升；流動性退潮時，資產價格下跌，避險情緒上升。 ​5. 未來趨勢：多極化、區域化的貨幣體系，再融資主導的金融市場，以及流動性峯值後的退潮風險。

- 書籍類型：宏觀金融/全球投資策略類專著，帶有濃厚的實戰研報風格，學術性與操作性並重。 - 作者背景：邁克爾·J. 豪厄爾，英國經濟學博士。曾在所羅門兄弟任研究總監，1996年創立跨境資本研究機構 CrossBorder Capital，有30多年金融市場一線經驗，專攻全球流動性量化分析。 - 講了什麼：核心定義了規模達130萬億美元的“全球流動性”（信貸+跨境資本總流動），指出經濟週期和資產價格主要由資金流（量）驅動，而非通脹或利率（價）。詳細拆解了央行流動性、私人部門（影子銀行）流動性及跨境流動的機制，並結合美元潮汐、人民幣國際化等探討了“資本戰爭”格局。 - 代表誰的利益：主要代表國際宏觀投資者、對沖基金及金融市場從業者的視角。作者是資金流動的數據服務商和操盤手，利益導向是幫助資本方理解潮汐方向以優化配置、規避風險，對實體經濟生產者着墨相對較少。 - 發現/解決什麼問題：發現傳統經濟學過度關注利率、通脹和GDP，忽視了“流動性數量”與“再融資風險”，導致對資產泡沫和金融危機預警失靈。旨在提供一套以“全球流動性指數”爲核心的監測框架，解決如何預判央行政策轉向、資本突進與退潮及資產價格重估的問題。 - 邏輯：現代金融體系本質是巨量存量債務的“再融資體系”而非新增投資 → 流動性的鬆緊（量）決定再融資能否滾動及風險溢價 → 央行擴表/縮表及影子銀行信用創造驅動流動性潮汐 → 潮汐漲落直接驅動跨境資本流動、匯率及所有資產價格 → 各國圍繞流動性控制權（貨幣霸權、資本管制）爆發“資本戰爭”。 - 邏輯漏洞： 1. 金融決定論傾向：有“流動性解釋一切”的還原論色彩，過度弱化技術創新、勞動生產率、地緣政治硬衝突（如真實戰爭）對經濟的根本驅動，將複雜歷史多歸因爲資金流。 2. 數據定義與測度黑箱：作者自創的“全球流動性”測算涵蓋非公開批發貨幣市場與影子銀行，數據透明度存疑，不同機構對流動性的定義差異大，其因果推導可能受數據口徑影響。 3. 順週期與自我實現：作爲市場活躍參與者，強調跟隨流動性“潮汐”易陷入順週期思維，且若太多資本依據同類流動性指標操作，可能加劇而非平滑市場波動（自我實現預言）。 4. 忽略政治與制度硬約束：雖提及地緣政治，但框架仍偏市場中性，對資本管制、制裁、主權債務強制重組等“非市場暴力中斷”的應對邏輯探討不足。

金錢永不眠，它沒日沒夜的疾馳在新的疆土，這是它的本分，也是它的使命！如同洪水猛獸：順者，昌；逆者，亡。 人類進化史有那麼幾個主旋律：逐草而生、冷兵器以及民族——國家模式、資本爲王，未來是流量爲王、算力爲王。人類的活動則圍繞這個竹竿攀附和纏繞。 所有的經濟危機的本質是債務危機，而流動性不足是債務危機的原因。 本書有佈道的初心，有沒有用？就看讀者的誠意了。