一本書讀懂建材行業投資：存量時代龍頭崛起

這本書和草叔的《吳勁草講消費行業》是同一個系列，但質量沒那麼高。 《一本書讀懂建材行業投資》更像一份字數很多的研報，書感不是很濃。 它介紹了建材行業的區分、特點、供需情況和龍頭企業，作爲資料集看看還挺好。起到點科普作用。 比單純用AI整理的還是要詳略得當些。 當然，我個人是沒有從中總結出投資框架之類的好東西（我自己的問題），只做了些書摘。 現在看建材行業，尤其是建材行業的「過期研報」（過期書籍）很划算，因爲讀者都開着未來視，對比書中所說的觀點，去檢查對應企業、行業的變化，可以看到那些在當時頗爲重要的觀點、指標，並未經受住時間的考驗。這種今昔對比，頗有意思。 比如南玻的高鋁三代KK8玻璃（對標康寧GG7）並沒有幫助其迎來「業績和估值的重塑」，對業績的貢獻微乎其微，估值重塑更是完全落空。 凱盛兌現了 「國內率先突破UTG核心技術」的判斷，但業績貢獻同樣遠不及預期，新增產能存在閒置風險。（更深挖一層，其實還是囯產中高端玻璃的技術問題+需求不振） 水泥行業也沒有因供給側結構性改革而進入新週期（最終還是需求的局部拉動）。 分析師對美好的未來總是給予過高期待與溢價（太珍視自己的觀點），知道這個特點，可以幫助我們更公允地看待其團隊（甚至大部分團隊）發佈的分析報告。 以上。

求知若渴的狀態讀完了這本書。投資追求的就是“強者恆強”的行業，使投資確定性增加，按照國際建材公司的發展，本書覺得建材行業就屬於“強者恆強”的行業。 按照《巴菲特的護城河》一書中的理論，建材中的一些細分領域擁有渠道、成本、區域壟斷、行業集中度高、品牌、轉換成本等護城河。 需要考慮的風險是如今房地產下行的衝擊，但是並不會給建材行業帶來致命打擊。以日本建材企業爲參考，日本房地產泡沫破裂，日本建材企業並沒有倒下，例如立邦就發展成了國際建材巨頭。 一些細分領域已經形成了一家獨大的局面，例如石膏板、汽車玻璃、玻纖，帶來的收益在市場中顯而易見。還有一些細分領域行業集中度還不夠高，我們可以繼續觀察，時機成熟時介入，未來的成長空間更大，可以分享市佔率不斷提高的紅利，因大部分建材和房地產深度綁定，介入的時機需要進行深入的研究。 建材細分領域衆多，不同的領域投資回報是不一樣的，我傾向於選擇行業集中度高、產品使用年限不特別長的細分領域。

值得一讀，新材料可以重點關注！

第一部分的框架還不錯，後面的回顧展望就沒什麼意思了

對了解建材的各個細分行業和大概情況挺好的

對存量房時代消費類建材的分析值得一看

很棒的一本行業科普投研書，鮑所講建築這個大行業上中下游的邏輯講的既清晰又通俗易懂，適合作爲投資科普材料閱讀📖

內容像是研報的合集，不過對於我這種完全不瞭解建材行業的人來說，還是挺有幫助的，加深了對行業的理解