財富管理的中國實踐

最近熱衷看這些大磚頭、類似大學教材的書。 從前覺得這些書言之無物，滿口套話，對於當下的工作沒有什麼實際幫助。 後來發現，不是書的內容沒用，是書的內容對當時的自己沒用，如果是在網點當理財經理搞銷售，更應該看些銷售技巧和有關於產品底層資產相關的知識，至於市場大行情乃至中美對比，真的是操心太遠。 最近因爲產品推動、品牌推廣需要對於行業發展有概要性的人士，這才發現這些磚頭書的妙處。 有句古話講，不識廬山真面目，只緣身在此山中，視野很重要，靠自己更上一層樓去探尋，也得靠別人的經驗、視角來幫助自己看的更多更遠。 財富管理在中國滿打滿算不過二十餘年，我自己的從業經歷也不過十餘年，在分支行賣基金理財、推動基金理財，後來在總行關注財富全產品的發展脈絡 得出三個結論： 1.無序是常態，都是在解決問題中發展。如果只看自媒體的品論，中國的財富管理市場low且亂，權益市場的韭菜言論，但實際上，縱觀這二十來年行業發展，已經是光速進展，不能只看不足，也要看好的方面，比如產品越來越豐富、確實幫助客戶獲得了財產性的收益，拓寬了工資收入外的渠道。 2.財富管理人人必學。行業從業者學習是應該，非專業人士也要琢磨自己的財富管理到底該怎麼做，什麼該投資，什麼不該投資，是自己投資還是找專業人士投資，從前隨行就市不需要主動做思考，現在不做思考，很容資產折損投資失敗。也感恩從事了這份工作，對於投資理財有更多耳濡目染的機會，有健康的投資理財觀念。 3.廣泛借鑑。萬變不離其中，美國的百年經驗，日本的二三十年經濟，從人均國民GDP破萬、再到產業轉移、老齡社會來臨，國外已經走過的路，我們可以充分吸取經驗教訓，具化到個人來設定自己的財富管理方案也是不錯的參考。 另外，繼續學習有深度的內容，書籍是首選，這些看起來枯燥的大磚頭也是首選，儘量花專門的時間去研讀做筆記，並應用到工作和生活中，此爲學習之道！

張首席在《財富管理的中國實踐》一書中借國際財富管理行業的發展歷程、競爭格局、業務變化，以及上游投資企業（黑石、KKR），下游財富管理企業（瑞銀、MS）的介紹，給予了國內財富管理行業企業更全面的經營視角和發展指引。 在人均GDP/居民家庭總資產增長依然可觀；人口老齡化帶來的養老難題（主要爲個人養老金）；房地產政策下行帶來的非不動產配置需求；“資管新規”打破剛兌的背景下，資管行業的需求保持CAGR大於10%的樂觀增速，並預測總規模將超過250萬億元，除此之外，資管業務對機構收入貢獻巨大，平均佔比超11%，其還具有一定的抗週期能力。因此，國內的券商、基金、保險、銀行，抑或是異軍突起的第三方機構，都有充足的理由與空間進一步發展資管業務。 在此情況下，銀行系憑藉母行的渠道優勢可實現資管業務規模的快速增長，而基金系可以憑藉強大的投研體系保證收益端的穩定複利。但是無論是銀行的強“顧”弱“投”，還是基金的強“投”弱“顧”，長期來看，發展都有遇到上限。因此，基金上線券商銀行平臺，無牌券商與持牌基金投顧達成合作，能將二者的優勢有機的結合在一起。 費率方面，與一般認知不同的是，業績掛鉤的浮動管理費模式沒有成爲主流，主要原因系低beta行業基金容易發生風格偏移，而規模掛鉤的管理費模式卻值得提倡。 最後，在資管行業蓬勃發展的背景下，flow-based到逐漸成爲主流的 AUM-based的買方投顧考覈機制將創造出我國資管與財富管理市場的第二增長曲線。共勉之！

中國已經成爲世界第二大財富管理市場，但中國的財富管理行業還很年輕，仍有許多問題需要在發展中解決。廣義的財富管理內涵豐富，既包含基礎類的賬戶管理、經紀業務、金融產品銷售，也包含更加複雜的定製化資產配置、財富規劃、非金融權益等。

財富管理的痛點在全球都基本上一致，以客戶爲中心的財富管理理念將是財富管理機構矢志不移的奮鬥方向。