基金作戰筆記

整體感覺比較一般，但學到/鞏固了一些觀點，這裏總結一下： 1.保本。保本。保本。 我的想法：買基金，不能買“貴”了。否則很容易虧損，要在低位買入！ 2.歷史業績不能代表未來，只有均值迴歸纔是終點 如果相信均值迴歸，我們深知自己的投資標的不會產生永久性損失，等市場反彈的時候，它也會跟着反彈，那在底部多買一些 我們在使用歷史估值區間判斷市場熱度時，有一個暗含的假設，那就是估值會在某個區間內震盪並回歸中樞。但在現實中，很多行業的估值區間在不斷變動，中樞也在變動，甚至根本就不會再回歸了 均值迴歸在寬基指數上的效果比在行業指數上要好很多 我的想法：寬基，低估時買入，越跌越買。拿住了。終有一天，會守得雲開見月明 行業指數基金，要對這個行業有清晰的瞭解，纔敢買入，否則就是在賭博。 3.通常情況下，權益資產的長期年化收益率在8%~10%是一個合理的預期，但要實現這個收益需要承擔20%以上的回撤，且要有3年以上的投資計劃 我的想法：確實，要對收益、波動有清晰的認識。 4.而債券資產的長期年化收益率在3%~6%，對應要承擔2%~4%的回撤，且持有1年以上實現的概率就很大了 歷史經驗證明，無論是股災還是債災，當債券基金（包括銀行理財產品）回撤到一定程度，都是很好的買點，這時候我們完全可以加大投資，從而提高我們的長期收益率。當然，這裏有個前提，就是我們所選擇的債券基金沒有“踩雷”，信用風險控制必須嚴格 我的想法：債市最近有波動是正常的，不用太慌。拿穩了就行。 5.達利歐所說的“投資的聖盃”就是擁有15~20個良好的、互不相關的回報流 我的想法：確實。自己最近在慢慢關超市了。感覺最多20個互不相關基金就行了。 6.一個強大心態的根本是，即使這筆錢虧掉了，對我們的生活也沒有太大影響。所以不押注、不加槓桿、不停止本職工作，這些都很重要 7. 聰明貝塔七大因子：紅利、低波、等權、價值、質量、成長、趨勢 8. “20%止損”原則是被基金經理廣泛接受的，看不清方向時，先出來觀望一下，也無妨 9.止盈的四個方法： a.盈利回落止盈 適合風格比較激進的右側趨勢投資者，尤其是在牛市泡沫當中 我的想法：適合科技這種估值波動大的行業 b.指數估值止盈 適合投資行業指數基金或者行業主動基金，適合中長期的投資者 c.目標收益率止盈 適合比較容易滿足的左側逆向投資者，適用於任何市場 d.高位止盈 適合逆向投資者，在牛市行情中比較有效，對中長期和短期投資者有對應指標 我的想法：熱點行業，比較容易單邊向上。其他的還是做波段比較好。 10. “核心倉，不止盈不止損；交易倉，止損不止盈；基金定投，止盈不止損。” 意思是，我們長期信任的核心持倉，如果不是需要用錢，就應該持續投入並一直拿着，就像很多人長期買茅臺股的心態一樣；如果是用來博取短期收益的交易持倉，那麼一定要做好止損的紀律，斬斷損失，讓利潤奔跑；而如果是基金定投，那麼一定不能止損，底部甚至要多買，但是高點一定要止盈，否則一次回撤，你之前所有的收益都會虧損 我的想法：確實。寬基適合低位時買入/定投。行業基金適合做波段。還是要對投資標的有充分的瞭解。 11.核心持倉的股債比例應該符合自己風險偏好，每一隻基金的特點你都應該瞭如指掌。基金與基金之間的相關性不宜過高，穿透到底層的行業風格應當分散而均衡，且需要你堅定地長期持有 讓你每天睡得着覺，有波動的時候敢於加倉。我們之前講過，基民買基金賺不到錢的最大原因是熊市拿不住，牛市猛加倉，導致倒金字塔形倉位結構 12.如何構建組合？ a.自己選基金，把不同風格、不同行業的基金配置在一起，以達到自己的配置目標。比如你的理想配置比例是股二債八，那麼你可以選8只純債基金，2只股票基金，然後等權重配置即可。 b.自己選基金，但是要都選擇混合配置的基金。比如還是股二債八的目標，那麼你可以直接選一批二級債基和偏債混合基金，把高配低配的任務交給基金經理。 c.不直接選底層基金，而是直接買一隻以股二債八爲基準的FOF，或者簽約一項基金投顧組合服務，把高配低配和選基金的任務都交給基金經理。 我的想法：想清楚股債配比、中外配比，然後去投。比如股債配比七三。中外配比八二。一部分投顧，一部分自己配，一部分混合基金？ 這個還是要想一下。 13.當我們的基金賬戶持倉比例合理，基金風格均衡時，我們就可以大膽地買買買了。尤其是在熊市，一定要抓住市場低位的機會大膽買入 14.處置效應。 當某隻股票價格上漲時，投資者傾向於將其賣出以獲得收益；而當股票價格下跌時，投資者傾向於持有股票以避免浮虧變成實虧。有的時候，投資者還會爲了扳平虧損，持續加倉到本來就不怎麼優秀的股票和基金上。投資者在決定買賣什麼標的時，最理性的選擇是根據當前環境下該只股票和基金的中長期基本面，而不是簡單抱着虧損的基金不賣。有時候，止損也是一種智慧，放手也是一種態度，認錯也是一種成熟的表現 我的想法：基金定投是投資優秀標的，而不是餵狗。要提前對投資標的有充分的瞭解，一旦與我們的瞭解出現偏差，要及時止損。 15.不要盲目追逐短期表現優異的股票和基金，而是應該根據公司基本面和長期前景進行投資決策 我的想法：確實，還是進行價值投資而不是投機。或者說大部分資金進行投資（長期不動），小部分資金進行投機（賭博）。 16.不同類型基金虧損時的處置措施 a.純債基金 如果因爲踩雷而虧損，那就毫不猶豫贖回，越早越好 如果沒有踩雷，只是因爲市場衝擊下跌，放着就行，閒錢可以繼續加倉 因爲債券的收益一部分來自票息，另一部分來自利率波動。以房產類比，票息是固定收益，相當於每天都能收租；利率則會波動，利率上升，債券價格下跌，相當於房價下跌，利率下降則債券價格上漲。長期而言，利率一定是會慢慢往下走的，加上每天收租，所以持有久一點不太可能虧損。而短期因爲“錢荒”（2013年利率市場緊張）、信用危機（2019年包商銀行事件）等導致的市場普跌，衝擊之後大概率還是會收回來的 b.固收+基金 固收+基金包括二級債基、偏債混合基金，大概率回撤就是加倉的機會。對於這種偏債型基金，長期收益主要靠股票，債券的作用是熨平波動，只要基金經理不踩雷股票或者債券，哪怕買入些大盤藍籌高股息並持有，再通過債券票息熨平波動，基本能保證基金收益長期是向上的 c.指數基金 如果是基本面完全崩塌，那麼就要毫不猶豫地做清倉處理，甚至自身盈虧比例都可以忽略。最典型的案例就是某些行業ETF，在一些政策變化之下整個邏輯都不成立了，再談其他的，都沒什麼意義了。 我的想法：21年底、22年初，新能源汽車巨火。高位買了一些，後來整個行業崩了（當然爲什麼自己現在都沒搞懂），還有一個券商基金直接清盤了媽的。這就是自己不懂，所以不碰了。寧錯過別被套。被套牢就老實了。不懂這個行業千萬別碰呀。這個行業太複雜了。 d.行業或主題指數基金 如果基本面、景氣度都沒有問題，僅因爲估值問題從高位回撤，長錢是可以繼續持有的，但是短錢就需要賣出了，因爲你不知道估值消化的過程會持續多久。典型的案例如中概基金。 如果估值在低位，仍舊繼續莫名其妙下跌，這時候要重新審視基本面，切不可像鴕鳥一樣把頭埋進沙子裏，只看估值。可以看一看該指數的龍頭股，還有多少主動基金持有，趨勢如何。也可以看一看機構投資者的佔比變化情況 e.強週期類基金 如果是強週期類基金，本身就不建議重倉。定下止盈/止損的紀律，該賣就賣，也不必再分析基本面。典型的案例如有色基金、原油基金等，也很少有專家能深度把握大宗商品價格走勢。 17.從我和投資者打交道的感受來看，很多人都會走過5個階段。 •不相信基金經理，是認爲自己炒股奇才，到處看消息買賣股票。 •賠得一塌糊塗，看到基金經理賺錢，開始買入明星基金。 •投資出現虧損，認爲被明星基金經理傷害，投入指數基金的懷抱。 •發現指數基金也賺不到快錢，於是老老實實用組合的方式投基金，準備慢慢變富。 •花了很多時間和精力，但是發現“抄作業”的效果一般，最後爲了省事開始認可基金投顧、FOF，或者乾脆交給一位靠譜的理財顧問打理。 我的想法：看支付寶的幫你投歷史業績，感覺水平很一般。不過也可能前幾年一直是低位的原因？或者是自己的期望太高了？ 暫時感覺拿一部分錢相信幫你投的實力，試一下吧。但自己也要構建組合。 18.定投不是萬能的，千萬不可“神話”定投。這是個很簡單的邏輯問題：在一個單邊下跌的市場中，無論你是一次性投資還是定投，當前的基金淨值都要低於你的成本，怎麼可能賺錢呢？ 定投賺錢需要一隻彈性大的基金。大家投資都是爲了賺錢而不是爲了回本，所以我們定投了那麼久，就是等待基金強力反彈的那一刻，市場漲的時候，它必須跟着漲纔行 我的想法：低點時，大膽買寬基。行業基金，則是你看好這個行業的底層邏輯和上漲潛力時纔買。 19.對於熊市會持續多久，我無法預測。21世紀裏熊市持續時間最長的是2001-2005年，整整4年，然後迎來了2006-2007年的超級大牛市；其次是2011年—2014年，也有3年多，隨後也迎來了2015年的大牛市。A股的特點就是牛短熊長，且熊有多長，牛就有多高 20.借債本身並沒有對錯之分，比如利息很低的房貸、信用貸，如果能拿來用在一些穩健投資上，套一些利也是不錯的。但這種方式其實更適合機構，個人借債的心理負擔比較重，如果心態不是很強大的話，會影響生活質量 21.真正決定賺不賺錢的，不是你選的基金經理多厲害，或者你選的行業ETF正在風口，而是你進場的時點 22.A股基本不可能關閉 23.好工作的標準： •Passionate：充滿熱情，才能在工作時不會覺得累。 •Adequate：十分擅長，才能更高效能地發揮才能。 •Valuable：創造價值，才能造福別人並養活自己。 •Exponential：複利增長，才能越老越喫香。 去其他公司當主管，你也會面臨一樣的問題。且不說有沒有機會，你要分析自己是否具備以上四種能力，否則工作也會有危機。就算短期內薪資提高了，但是這份工作能穩定持續下去嗎？新公司的文化、環境你能不能適應，這纔是最重要的，要多做背調，跳槽切忌只看薪酬

在當前我國邁入高質量發展階段和中度老齡化社會的形勢下，我們應該更加註重財富收入的多樣化，這才能更好跟上社會發展的腳步、享受發展福祉，從而滿足我們日益增長的物質精神需求和應對未來的個人養老問題。 財富收入多樣化之一的方式是進行基金投資。這一方式收益或許沒股票高，但是風險也是低於股票投資，個人認爲適合很多普通人去嘗試。 本書如其書名所示，主要講述基金投資過程中的相關方法、問題、技術等內容。我個人閱讀了十本以上的投資類書籍，包括股票、基金投資等，在這些書籍中，本書通俗易懂，比較適合一些初入市場還尚未形成自己投資認知體系的朋友們閱讀。本書主要有以下內容： 1、爲什麼投資，投資什麼 2、基金投資的重要參考原則有什麼 3、基金有哪些類型，應該如何篩選 4、如何在基金投資中獲利 讀者通過閱讀書中上述主要內容，可以系統性瞭解基金投資相關知識，從而爲自己的下一步計劃做好準備。 總的來說，本書值得閱讀。

乾貨不多，更像基金科普讀物，放了很多常用的指標、方法。 基金投資的7條軍規： 1、預期目標：回答“我是誰”，投資的起點 2、永不滿倉：回答“怎麼買”，倉位管理 3、均衡配置：回答“買什麼”，均衡更適合普通投資者 4、定期覆盤：這是“技術支持” 5、穩定心態：這是“心態支持”，克服貪婪與恐懼 6、定期投入：這是“資金支持”，必要時加倍 7、做好主業：這是“底層基石”，保持現金流 切忌： - 牛市高點倉位重，熊市低點倉位輕。 - 很多投資者低點割肉、不敢加倉，高點貪婪、使勁追漲，來回折騰。 其他： - 權益類資產≈股票 - 固收類資產≈債券

一個小時把這本書消化完了，記了將近10篇的筆記，對基金這一塊呢有更好的認識和了解，嗯，我喜歡自我定好，但以往呢可能只是到定投這種方式，這本書呢說的非常的清楚這幾個方面，比如定投如何去止盈，然後定投應該如何選擇基金，哪種情況能夠賺錢？包括說在定投很重要的一點是一定要設置只用剛好看了這個內容呢，我立馬就只贏了我一隻c類的基金，以往覺得c類沒有申購費挺好的，但其實它有一個銷售管理費，持有的時間更長，銷售管理費越高，而這一隻基金呢其實我已經定投了接近有20次，而他的邊際影響只有5%，所以也比較適合考慮止盈 整體來說這本書比較落地，講的呢比較簡單，嗯，也不是那種高深莫測，讓我對夏普比率，卡瑪比率這幾個指標呢也更加的清晰，接下來呢就嘗試去做一個思維導構圖，把這個東西呢進行去消化，其次呢因爲賣了一隻基金，因爲這個是盈利的，所以呢我會再去選擇一隻基金。進行定投

作爲一個深耕財富管理賽道10年的人，越看到後面越有共鳴。這個世界的問題歸根結底來源於不匹配，期待和結果不匹配，能力和要求不匹配，等等。北落用自己的從業經歷，真情實感與讀者交流，這是在當下這個快節奏的時代，尤其是追逐收益的財富管理賽道，難能可貴的。書可以分爲三個部分，一是基金相關的基礎知識，二是韭圈兒的使用手冊，三是作爲基金從業者/愛好者的一些心路歷程。我會推薦給希望學習打理自己財富的人閱讀。

寫的很全面，但沒有什麼特色和新鮮觀點，只是一種單純基金投資科普手冊。一部書最大的特色就是有自己獨特性，而不是全面性，尤其是這種教人怎麼做的事情，讀者要的是失敗案例和分析，當時心境的體驗，而不是一個貌似權威的人在指點江山，侃侃而談。 作爲一本炒基金入門的書，沒有看出它有什麼特色，講的知識也很寬泛，雖然比較全面，但我如果像攤大餅那種講，那基本沒多少乾貨。雖然作者也說了自己的一些感悟，但更多的是一種隨性灑脫，高高在上的感覺。可能是通過這樣來確立自己對讀者的權威，畢竟專業人士不可能看這種金融投資科普類書。整體閱讀效果可以說比較雜亂，因爲要凸顯的知識點太多了，反而讓人陷入迷茫。而且作者比較推薦混合型基金，這個不能說不好，但是混合型基金費用比較高，不太適合定投，也看不到趨勢。目前指數基金相對規範明細，費用低，更適合定投，適合普通人投資組合，但書中講解卻不多。 總之這本書大而全，但不精，由於作者太想樹立自己在這方面對普通人的權威性，寫的反而沒什麼能讓人眼前爲之一亮的閃光點，可讀性也不強。一般般吧！

大概適合有一定理財知識的人，對小白並不友好可以繞行

首先這本書看下來，我是很推薦大家來讀一讀的，作者在書中寫的關於基金投資的案例也好，還有基金市場的介紹，我覺得寫的都非常中肯，而且能讀出確實是作者的真實經歷和感受。 關於投資基金的各個方面覆蓋的也很全面：從基金的基本概念，投資中遇到的問題，基金評價參數等等，適合基金小白作爲入門級的閱讀書類，也適合有一定基金投資經驗的讀者查漏補缺，找到自己在基金投資中曾經犯過的錯誤，可以參照作者給出的操作標準實操下。

投資裏紀律比直覺更重要。再平衡、定投、配置，能幫我們守住心態、對抗漲跌情緒。慢慢堅持，長期自然見真章。

對大部分人而言，最不明智的行爲就是辭職炒股。更聰明的方式是，將精力投入主業，把投資交給專業機構，把生活還給自己。而投資基金分爲兩部分：選基和策略。 一、選基 選基金的三個維度是：公司、產品、人。 1. 公司 首選管理規模大、態勢佳、無重大負面輿情的公司 2. 產品 超額收益居前且穩定性高、規模最好≥3億元（防止被清盤），並且可以抄作業（持有者中機構佔比高的、被FOF持有的） 3. 人 基金經理從業年限較長、最好獲得過4大權威獎項（金牛獎、金基金獎、明星基金獎、晨星獎） 二、 策略 1. 適度分散且均衡 包含大中小盤股、兼具成長和價值風格 2. 再平衡 適時調整各類資產權重使之重新與初始目標相匹配（再平衡的有效性是基於一個重要假設：那就是“均值迴歸”） 3. 金字塔型倉位配置 約翰·鄧普頓曾說，行情總在絕望中誕生，在半信半疑中成長，在樂觀中成熟，在狂熱中毀滅…