影子銀行

2024年第53本書，推薦 本書是一部有關中國金融市場（偏非標固收、一級權益）的紀實類著作，重點是非常貼近現實、非常貼近現實、非常貼近現實！十分推薦給金融專業的學生、或者金融從業年限三年以內的、或純粹對金融投資感興趣的朋友閱讀。資深的金融從業人員可能會覺得有些內容比較簡單，但肯定也能有所收穫！ 本書小部分章節閱讀會稍有困難，主要是部分案例涉及的交易結構很複雜，儘管作者已經在非常努力地解釋清楚。這種地方可以暫時跳過，不影響整體閱讀。 本書涉及房地產項目融資、定增、併購基金、中概股回A股、不良資產運營等諸多真實案例，堪稱百科全書。本書可跳讀，書友可自行閱讀感興趣的案例。 作者不僅具有豐富的工作經驗、更有廣博的知識儲備。本書涵蓋了佛學、心理學、戰略管理、行爲金融、價值投資等思想，作者將其巧妙地融入到了小說裏。本書中後段張小凡對於北盛的規劃，堪稱影子銀行版《隆中對》，十分精彩！ 人如其名，主人公是一名小小的凡人。但我們看到了小凡工作上的專業、生活中的善良；我們看到了小凡的理性、務實、謙遜、正直；也看到了小凡的軟弱，以及由此而來的人善被人欺。我想小凡並不平凡，他的閃光點值得我們去學習。 本書作爲一部金融專業小說，力圖把專業的金融案例科普給讀者，所以小說的其他方面作者沒有過多打磨，書友不應將其和傳統小說簡單對比。 最後，我能感覺到作者像我一樣熱愛蘇東坡的詩詞，那就以東坡的一句詞收尾。不管金融還是任何行業，週期始終是存在的，我們要做的就是順勢而爲、持續成長，這樣會更加從容淡定、隨意而安：“歸去，也無風雨也無晴”。

《影子銀行》一書由張一帆所著，是對當代中國金融領域中影子銀行現象的深入剖析。 影子銀行作爲傳統銀行體系之外的信用中介形式，近年來在中國快速發展，引起了廣泛關注。 張一帆以其豐富的金融知識和實踐經驗，爲讀者揭示了影子銀行的內在邏輯和運作機制。 書中不僅分析了影子銀行的起源、發展和現狀，還探討了其對中國經濟的影響，包括正面和負面效應。 作者通過對多個案例的分析，展示了影子銀行在解決中小企業融資難問題上的積極作用，同時也指出了其可能帶來的系統性風險，特別是在監管不足的情況下可能對金融穩定構成威脅。 張一帆在書中提出，影子銀行的興起與中國金融體系的監管漏洞、金融市場的不完善有着密切的關係。 他強調，爲了防範金融風險，監管部門需要加強對影子銀行的監管，同時也要推動金融改革，提高金融體系的整體效率和透明度。 此外，作者還討論了互聯網金融的興起對影子銀行的影響，指出新的金融科技爲影子銀行提供了新的發展機遇，但也帶來了新的挑戰。 書中對P2P網絡借貸、第三方支付等新興金融形式進行了分析，探討了它們在影子銀行體系中的角色。 《影子銀行》是一本結合理論與實踐、宏觀與微觀視角的著作，對於理解中國金融市場的複雜性和金融監管的重要性具有重要價值。 它不僅爲金融專業人士提供了寶貴的參考，也爲廣大關心中國經濟和金融發展的讀者提供了深刻的洞見。 總體來說，這本書是對當前中國金融領域一個重要且複雜議題的深入探討，值得對金融、經濟感興趣的讀者細細品讀。

前些年國內高房價是多重宏觀機制疊加催生的結果：2008年4萬億基礎貨幣寬鬆提供長期流動性大環境，地方政府長期依賴土地財政存在推高地價的內生動力，城投平臺成爲地方舉債載體，而2012年後野蠻生長的影子銀行，是連接資金、土地、地產最核心的信貸管道。 央行投放基礎貨幣，影子銀行依託表外業務不受信貸、資本約束，大規模派生信用資金，海量非標資金流入土地整理、房企拿地環節，持續推高地價與房產資產價格。 讀書筆記: 時間主線：2012年影子銀行野蠻生長起點→2016年規模頂峯→2018資管新規落地→2022年非標大幅壓降、行業重塑，完整覆蓋行業完整生命週期。 1. 中國影子銀行核心本質 歐美影子銀行以資產證券化、二級市場交易爲主；中國影子銀行核心是“銀行的影子”：銀行通過信託、券商資管、基金子公司等通道，把信貸業務移出表外，繞開信貸額度、行業投向、資本充足率監管，做類貸款融資，核心載體是非標準化債權 。 三大核心功能：信用轉換、期限錯配、流動性轉換，但不受央行存款保險、最後貸款人保護。 2. 影子銀行誕生的三大底層動因 1. 銀行端監管套利 監管限制銀行直接放貸給房企、地方城投、高負債民企；銀行通過理財募集居民資金，借通道投放受限行業，賺取穩定通道費+息差，不佔用表內信貸額度。 2. 融資端剛性資金需求 城投平臺：財政預算約束，無法從銀行足額貸款，依賴非標維持基建滾動； 房地產：銀行開發貸、按揭雙受限，靠非標前融、信託融資拿地； 中小民企：信貸資源向國企傾斜，只能接受影子銀行高息資金續命 。 3. 資金端居民理財需求 存款利率長期偏低，保本理財剛性兌付，能提供4%-8%穩定收益，居民大量購買銀行理財成爲影子銀行資金源頭。 3. 影子銀行主流業務載體 1. 通道類：信託單一資金信託、券商資管計劃、基金子專戶（多層嵌套） 2. 融資類：地產信託、城投非標、供應鏈非標、應收賬款收益權 3. 資本類：併購貸款、上市公司定增配資、中概股迴歸配套融資 4. 處置類：不良資產包配資、AMC通道業務、違約項目重組 三、十年週期分階段（2012-2022行業興衰 階段1：2012-2015 野蠻生長，通道黃金時代 1. 政策紅利：券商資管、基金子公司放開，通道機構爆發，多層嵌套模式成型：銀行理財→基金子→券商資管→信託→底層房企/城投項目，每一層機構收取0.1%-0.3%通道費。 2. 實操乾貨：通道業務盈利邏輯——走量賺管理費，不實質風控，只做合同、資金劃轉，行業形成“無通道不融資”格局。 3. 風險伏筆：底層資產不穿透、信息極度不透明，機構只看融資方政府/房企背書，忽略現金流；理財剛性兌付掩蓋壞賬風險。 4. 書中典型案例：三四線城投平臺通過5層嵌套非標融資，資金用於土地整理，底層現金流完全依賴土地出讓。 階段2：2016-2017 規模見頂，風險累積，監管預警 1. 規模峯值：影子銀行規模佔GDP接近86%，非標存續量突破百萬億，地產、城投債務槓桿大幅抬升。 2. 行業亂象 期限錯配嚴重：理財多爲3/6個月短期，底層項目是3年以上長期基建、地產；靠新發理財兌付舊產品，資金池運作。 剛性兌付潛規則：項目違約時銀行自有資金兜底，扭曲風險定價，投資者無風險意識。 違規加槓桿：上市公司股權質押配資、房企拿地前融，槓桿比例最高1:4，放大下行風險。 3. 監管前奏：銀監會連發“八道文”，限制同業非標、多層嵌套，行業盈利開始收縮。 階段3：2018-2021 資管新規落地，行業出清 資管新規五大顛覆性規則 1. 打破剛性兌付：理財禁止保本保息，淨值化管理，虧損由投資者自擔；徹底瓦解影子銀行底層資金來源邏輯。 2. 禁止資金池：每筆資管計劃單獨覈算，短期理財不能對接長期非標，期限錯配被鎖死。 3. 限制嵌套層級：資管產品最多嵌套一層，多層通道模式直接消亡，通道業務利潤大幅萎縮。 4. 嚴控非標：非標資產不得通過攤餘成本計量，壓縮非標投放額度，銀行理財逐步轉向標準化債券。 5. 合格投資者制度：高風險非標產品禁止賣給普通散戶，抬高資金門檻。 行業連鎖反應（書中一線項目真實變化 1. 信託融資類額度逐年壓降，地產信託全面受限； 2. 基金子公司、券商通道業務大規模裁撤，大批金融從業者轉行； 3. 房企融資渠道斷裂，高槓杆民營房企債務暴雷週期開啓； 4. 城投非標融資成本上行，弱區域平臺融資難度陡增。 階段4：2021-2022 非標轉型，影子銀行變形 1. 傳統通道業務消亡，行業兩大轉型方向： 標準化業務：城投債、產業債、ABS標準化資產替代非標； 股權/重組業務：不良資產併購、房企債務重組、一級市場股權投資（書中後半段核心實操內容）。 2. 新型影子業態：私募非標、地方交易所債權、供應鏈金融創新，監管同步跟進補漏洞。 3. 行業共識：純粹監管套利的影子銀行時代終結，金融業務迴歸“風險匹配現金流”本源。 四、全書實操業務 （一）地產非標融資實操體系 1. 地產前融完整模式：私募基金+信託組合，資金用於房企繳納土地保證金，抵押土地使用權，年化利率12%-18%，資管新規後基本叫停。 2. 地產信託風控要點（一線從業者經驗）： 核心指標：土儲貨值覆蓋倍數、房企母公司淨資產、區域去化週期； 增信措施：股權質押、土地抵押、實控人連帶擔保、資金監管專戶； 3. 行業暴雷底層邏輯：書中覆盤多家房企案例——靠持續非標融資滾動拿地，銷售下行後現金流斷裂，多層嵌套導致風險跨機構傳染。 （二）城投非標業務核心邏輯 1. 城投融資底層信仰：地方政府隱性擔保（資管新規後監管明確剝離政府兜底）； 2. 分層實操：強省會/地級市平臺融資成本低、額度充足；區縣平臺依賴非標，風險極高； 3. 書中關鍵結論：城投非標本質是地方財政透支，嚴監管後逐步轉向政府專項債、標準化城投債。 （三）不良資產（AMC）影子業務套路 1. AMC通道業務：房企、城投把正常融資包裝成不良債權，借AMC通道規避監管投向限制，收取通道服務費； 2. 不良資產配資實操：機構自有資金搭配影子配資資金收購資產包，折價處置賺取價差，完整槓桿測算模型書中附帶； 3. 轉型方向：純通道業務叫停後，轉向實質性債務重組、盤活存量資產。 （四）一級股權&併購融資配套影子業務 1. 上市公司定增配資：資管計劃爲大股東配套槓桿資金，股權質押增信； 2. 中概股迴歸配套非標融資：私有化過橋貸款，書中完整覆盤實操流程； 3. 併購貸款夾層融資：銀行併購貸額度不足部分，通過影子資管補充夾層資金，風險高於優先級銀行貸款。 五、書中核心觀點 1. 辯證看待影子銀行：不是單純“金融毒瘤” 正面價值：彌補正規銀行信貸缺位，爲地產、基建、中小企業提供融資渠道，支撐十年城鎮化；推動居民財富管理市場發展。 核心危害：監管真空下累積系統性債務風險，放大地產、地方債槓桿；剛性兌付扭曲市場定價，風險層層嵌套引發跨機構傳染。 2. 監管與機構的長期博弈邏輯 金融機構永遠有動力創新業務繞開監管，監管則滯後出臺規則封堵漏洞，影子銀行十年發展史就是一場持續博弈： 通道興起→監管限通道→非標創新→資管新規限非標→標準化、股權業務轉型。 結論：金融創新不會消失，但純粹套利、脫離實體的業務會持續被清理。 3. 對從業者、投資者的現實啓示 對金融從業者 1. 依賴通道、簡單放貸的業務模式不可持續，必須掌握實體現金流、資產重組、標準化投研能力； 2. 任何融資底層邏輯最終迴歸“經營性現金流覆蓋本息”，擔保、抵押只是第二還款來源。 對普通投資者 1. 高收益理財產品底層大多對接非標影子資產，收益越高，底層房企/城投違約風險越大； 2. 打破剛兌後不存在“保本高息”產品，需穿透看清底層資產，區分標準化/非標準化產品風險。 4. 行業長期趨勢預判 1. 傳統類信貸影子銀行持續收縮，非標規模長期下行； 2. 金融體系分層：標準化債權、股權融資成爲主流，直接融資佔比提升； 3. 影子業務規範化：僅服務真實資產重組、產業投融資，純監管套利空間完全消失。 六、風險 1. 多層嵌套風險：鏈條越長，底層資產越難穿透，出現違約後債權關係複雜，處置週期拉長； 2. 期限錯配流動性風險：短期資金投放長期項目，市場下行時理財集中贖回引發擠兌； 3. 隱性擔保道德風險：依賴政府、房企背書，忽視項目自身造血能力，政策收緊後擔保失效； 4. 槓桿疊加風險：股權質押、地產前融、併購配資多重槓桿疊加，資產價格小幅下跌即引發爆倉； 5. 信息不透明風險：通道業務不披露底層資產真實情況，投資者無法識別風險。 七、總結 1. 歷史視角：以一線從業者親歷視角完整看懂2012-2022中國地產、城投、資管行業興衰，理解十年金融監管政策演變底層邏輯； 2. 實操價值：覆蓋非標、信託、併購、不良全業務落地流程，有真實項目案例、風控要點、盈利模式，適合固收、投行、資管從業者落地參考； 3. 認知提升：跳出教科書理論，理解國內信貸分層、監管套利、債務週期真實運作邏輯，建立穿透底層資產的投融資思維； 4. 風險警示：清晰拆解高息融資、通道業務隱藏的系統性風險，無論做金融業務還是理財投資，都能建立風險優先判斷框架。 “影子銀行終結後，誰來填補地產和城投每年數萬億的融資缺口？”——答案就是“標債市場大擴容”（城投債、產業債）和“信貸資源向央企/強國企集中”。這解釋了爲什麼2023年後弱資質城投非標暴雷、而標準化債券卻被“搶瘋”，本質是融資方式替代而非需求消失。

真的讀不下去了，對不起微信讀書的推薦。 作者沒有寫故事的能力，堅持寫，當然就不好看。沒有故事大構架，主角形象模糊不清，大量的學術研究和行業專業報告的內容，加上一些雞湯湊數，能好看嗎？ 還不如寫成金融業案例分析一類的科普文章，或者寫一個案例，仔仔細細的佈局、安排人物，把金融機構的商戰風雲寫出來，也比這樣湊個故事好。 再不濟，直接寫成一本金融知識普及書也可以，就是這樣講故事，實在不行。

結合作者十年從業經歷，用真實案例串聯起中國影子銀行從野蠻生長到規範發展的十年。書中剖析其制度根源與業務邏輯（如通道、同業套利），結合“錢荒”、互聯網金融等重大事件，呈現房地產融資、不良資產等一線案例，並深入分析其系統性風險與未來監管方向。瞭解風險聚集的時代，值得一讀。

不錯的金融小說。 智者說過:″經濟危機的本質都是債務危機！” 金融對促進社會發展雖然做出了極大的貢獻……但是現代金融各種槓桿兒……各種手段……往往催生了許多泡沫！ 現代金融玩兒的把戲，說穿了就是想用九個鍋蓋甚至八個鍋蓋妄想把十個飯鍋都罩住，嘿嘿，早晚會出事兒的！ 我的意思是說→就如同抗生素一樣，本身是良藥，但過量使用會產生不良後果！ 曾經看過專業人士寫的文章:分析了歷史上的很多經濟危機，都和金融，尤其和債務有密切的關係，一旦大爆發則是整個人類的災難！

一個莫得感情的金融牛馬的經濟上行期打工回憶錄 從《亂世華爾街》過來的，《亂》寫得太精彩，太有趣，又恰如其分地通俗易懂了，讓我以爲這本《影子銀行》也會有不錯的閱讀體驗，事實證明人的預期真不能太高，寫作的天賦真不是每個人都有。 先說暴論：這本書的文學價值基本爲0。 人物上，從主角身邊最重要的杜總，到打了個醬油僅僅在回憶裏出現了一下的初戀——對了，這段回憶初戀的情節也給我一種人機在模仿人類戀愛的生硬感——全書所有人物，全都是面目模糊的工具人。大家被作者打上了各種npc標籤：初戀，愛人，母親，上司，同事，競爭對手，合作伙伴，還有一些諸如喜歡禪宗和茶道的土老闆，口氣能登月的騙子和畫餅能力出衆的民營企業家，等等經濟上行期的典型衆生像。 退一萬步，即使咱們真的沒有塑造人物的能力，作爲一個打工牛馬，至少要摸清楚直屬上級的想法吧？杜總對主角不夠“顧全大局”的不滿，是從哪個項目、何時開始，誘因是什麼？杜總本人做事是什麼風格，有什麼個人喜好，甚至作爲一個女領導，連常規直男作品裏的年齡外貌穿衣打扮有無家庭的凝視都沒有，從根本上表明作者沒把直屬領導當人，更沒把她當女人。 著名職場老油子，天津站吳站長很早就說過，“沒有人情味的政治是短命的”，職場政治也是政治啊，拙劣的馬奎都知道投領導所好，作者這個下屬幹到這個程度，我非常能共情杜總的不滿。 至於作者本人，書的前半段有很多內心獨白，自認爲自己是一個純粹的人，理想主義者，專注做事的人，每每看到這些自我標榜的語句我都替作者尷尬到腳趾扣地。塑造不了人物，根本是反思能力有限，別人說什麼他就聽什麼，不會去進一步琢磨。當時間線進入口罩時期，他甚至還能發出“爲什麼免費疫苗這種好事大家不願意響應”這樣的xx問題，甚至到了全書完成的2024年依然沒有對此處做出訂正，已經足以說明問題。而對整個影子銀行體系對房地產狂飆猛進的十年，對經濟發展和民生，對金融資源的效益，也只有在行情下行時感受到作者的迷茫，但依然看不到任何有價值的思考。 所以我認爲，作者並不是他自以爲的理想主義，只不過是一個被馴化得很好，又趕上了好時候、做成了幾個case的高檔金融牛馬而已，本質的思考和實戰能力大概不及高瀚文的1/10。 一流文學塑造人物，二流文學講好故事，很可惜這本書的情節和敘事手法也是一塌糊塗。開篇先講了主角對培訓師職業的嚮往，讓人以爲他最終會離開金融體系投身真正熱愛的事業，然後就沒有然後了——我是說，既沒有預期實現，也沒有預期背離，就是單純的太監。這種情況在後面case by case的情節裏也是比比皆是，看得人都麻了，就算是對標章回體小說或者偵探故事集，也講究有個主線，每集一個小故事，三五集串起一個大故事，全書還有一條指向最終大boss的線索穿起來，但它什麼都沒有。 算了，我在期待什麼啊。 但是要承認的一點是，這本書對於非金融人士理解影子銀行，理解金融行業和房地產行業如何相輔相成締造那個“房價一直漲”的時代幻覺，還是有一定價值。書中主體作爲國企，已經在很多監管的邊緣瘋狂試探，可以想象當年體制外的熱錢是如何瘋狂運作。我想這也是微信讀書團隊選擇出品這本書最堅定的理由吧。

一口氣讀完，可以說是行雲流水，把期間的金融市場寫的井井有條。用小說展露出市場變革對金融、事業、地產的影響，可謂精彩至極。市場不缺錢，缺的是確定性的機會，但機會有其不確定性，在經濟下行週期，往往有一些優質資產也在快速下跌，這個時候的確定性就會大大增加。

感謝相遇此書作者的經歷、認知、生活態度真正決定一本書的質量。作爲第一本作品，筆者的文筆確實不夠老練，因爲內容涉及金融領域，很多內容表達需要我藉助AI才能順暢理解，幸虧我AI工具用的熟練，並將理解劃線註釋，幫助讀者理解。 以前看了不少書，關於經濟交易的基本都圍繞着政治權力與商業利益的互換，並無什麼高深莫測的東西。後來看了一些中國宏觀經濟的內容，便止不住的好奇地產經濟的槓桿，具體是怎麼操作的。只粗淺的認爲地方政府需要賣地掙錢，於是干擾信貸體系，讓銀行簡化放貸給地產企業。更深入的邏輯就摸不着頭腦了。 懷着這份好奇，閱覽此書可真是打開了新世界的大門。筆者身爲一個金融人，以一種俯視的角度解讀各種金融交易：地產金融、優先劣後、定向增發、股權投資基金、併購基金等等，這些新鮮的名詞我是邊看邊查邊學習，前後積累了120多條備註筆記。 讓我清晰的看到一場金融交易是如何進行的。從分析各方的需求與困境、到心理博弈與利益談判、合作過程中的變動、更有上帝視角對行業的點評。交易邏輯講的連貫，豐富。 交易更核心的是人性博弈。筆者在描述一場交易時，習慣的加入自己的談判技巧，展示着自己如何引導對方進入自己的設計。我是非常好奇爲何筆者總是可以掌握全局，反覆琢磨後有了結論：極致的觀察力+過硬職業素質。筆者能充分代入到各個角色身份，知曉他們在意的利損點，結合自己的職業經驗，便設計出一套方案滿足各方。這一方面可能由於寫作經驗或者是科普爲主，並沒有大肆渲染人性，點到爲止，卻更合我胃口。 書中這幾個金融項目，若用一句話描述：有人項目缺錢、我有錢，於是合作。一系列十八般武藝（調研、槓桿、資產管理、談判、風險管理等等）都是爲了讓我出錢風險更低、收益更大。這對啓迪我個人的投資思維有很大幫助。若讓我投資。我現在下意識的就想到風險管理，是不是有了點金融人的特點。 一系列精彩的金融故事，到了最後，終究逃不過“週期”。國家的命運有周期、經濟的發展有周期、金融監管有周期（解決某問題提出政策--間接引起監管放鬆--投機氾濫--加強監管）、個人的成長也有周期，從簡單到複雜，最後回到大道至簡。找出這個週期，認清現在的階段，不與規則抗衡，確實是一種大智慧。 人生態度決定生活高度。剛纔提到，交易更核心的是人性博弈，當業務能力和認知較低時，很容易動盪，筆者也表露了自己的心路歷程。亂花漸欲迷人眼的世界，多少人在攀爬與跌落中迷失自己，筆者從聖賢書中找到了自己的”道“，一份獨屬於自己的生活態度：這個世界很大，不僅有黑白，豐盈自我內心便可以找到一處處生存的空隙。 看上層故事、知下層人性。這本書我讀到一般時候，也有些迷茫，一度不知道自己想繼續看什麼，又收穫了什麼，畢竟這些金融故事離我太遠。當我把閱讀重心從瞭解金融交易轉變到成爲主角身上：學會掌握交易主動權，便孜孜不倦的研究所有角色的權力與責任，因爲認知的邊界就是語言的邊界，也是行爲的邊界。閱讀樂趣又重新回來了，並且，回憶起我的職場生涯，對一些事也有了新的感受。 最後，在這裏對筆者於此書耗費的心血、坦誠的態度抱以真心的感謝。這個世界太浮躁了，語言也浮躁，難得有這麼一位金融界的豁達高人。 （掌握一本書，要看輸出，不然只有混沌的感受。第一遍閱讀此書後，我又快速翻閱了一遍，對一些故事提煉出思維導圖，收穫一下清晰起來，書友可以參考此做法。）

點開微信讀書推薦，一看20餘萬字的金融類書籍，開始只覺興趣索然。現在忘記當時點開的初衷是什麼，但是我和主人公一樣，處在金融行業從業的朱格拉週期，無論從金融業過去十年的波譎雲詭，還是個人處境與心態的變化，都有些感同身受。 作者寫的很真實，不僅有生活細節的鋪墊，有一些文學詩詞上的點綴，更有大量的金融實戰案例，以小說的形式徐徐鋪張開來，讓人讀起來不枯燥。 看到有評論說很適合金融專業學生或者剛入行沒幾年的人來讀，但是我覺得從業多年的人應該更會有所悸動。 中國特色的市場經濟，就決定了政府深度參與了經濟的各個環節，每每有政策調控，就像蝴蝶煽動翅膀一樣在金融行業引起波瀾。 從最開始銀行的傳統業務，基本都是以房地產開發貸款和固定資產貸款爲主。 2008年全球金融危機，中國經濟持續下行，政府重啓積極的財政政策和寬鬆的貨幣政策，一舉拋出4萬億的救市計劃，強刺激帶動了地產的空前繁榮，也造成了產能過剩。 房地產市場就這樣從高歌猛進到2009年遏制房價過快上漲的政策不斷出臺，首先調控的就是銀行，隨之而來的信託、基金、投資公司就如雨後春筍般繁榮起來，張一凡也是因爲在銀行工作時積攢了很多房地產客戶於是跳槽到北盛投資的。 2013 年開始，資管進一步放鬆管控，國家對經濟轉型和產業整合的需要，國家對併購重組政策上大力支持，北盛投資也從傳統固收業務轉型，做了定向增發，併購基金，股權投資基金等創新業務。 2018年，資管新規出臺，資管行業又開始了統一監管，市場流動性大幅萎縮，之前放水產生的泡沫不斷爆破，印證了那句“中國經濟，一管就死，一放就亂。”張一凡也接盤了風險預警的業務，通過騰挪最後收回了可能發生不良的資產。 近幾年，不良資產過高，甚至還有很多隱形不良，地方AMC也開始重回主業，就像最後書中所寫的，業務越來越難做，風險越來越難把控了。 在外資銀行綜合部門工作，其實只接觸到了最傳統的貸款業務，書中列舉的很多案例聽都沒有聽說過，感慨這些聰明人的遊戲，以利爲利，用錢生錢，從政策解讀、宏觀經濟、客戶積累和財務分析、框架設計，很難不創造財富神話。 但是現在的金融行業也隨經濟下行規模收縮，業務難做，收入下降，甚至前幾年大賺特賺的基金經理也要退回之前發放過的薪酬....怎麼說呢？ “如此星辰非昨夜，爲誰風露立中宵”，時代變了。 再說回張一凡這個人，他熱愛生活，積極進取，品行正直，是一般人眼中的完美精英，從入行時的“便只顧風雨兼程”，到發現組織黑暗後的“雄心消盡意闌珊”，對領導也從一開始的敬佩信任到如霜初降，他的心態早已發生了巨大的改變。 書中提到多次他在自己辦公室，看向窗外，車水馬龍，燈火闌珊，玻璃窗像是他情緒和壓力的出口，也照出他自己內心的波瀾和不安。 最後以公司年會爲結尾，書中說他們部門在離門口最近的地方，也從側面表現出作者在公司裏的社會地位和名望也已滑落，他自己選擇轉身和離開，十年就此結束了。 熱愛生活的人都喜歡slogan。 “世上只有一種英雄主義，就是認清生活的真相後依然熱愛生活。” 張一凡雖然沒有釋懷，但我仍然相信他會是英雄。 最後，不像其他大部頭，有些金融基礎的人讀起來就不會太費勁，從小說中我學到了很多金融知識，很感恩。時不時的關於點菜和餐廳的描述，都讓我好像又回到了現實中的職場，好像在和老闆對話（這點...）..同時關於“單從”、“和牛”的科普也很有趣！推薦閱讀～