與天爲敵：風險探索傳奇（珍藏版）

指數既是好投資，還是好風控！---純陽書評第689期《與天爲敵：風險探索傳奇》 就像普魯米修斯將火種帶到世間一樣，有一羣人通過前赴後繼的不懈努力，逐漸把對風險的理解和掌控從造物主拿回到了衆生的手中，這本書中文名翻譯爲與天爲敵，就是這層意思。證券投資是風險管探索與實踐的最佳實驗室，所以也是風險管理研究理論的最佳實踐地，所以本書對證券投資中的風險管理具有很好地指導意義，具體看點有三，內容如下： 第一、多樣性是免費午餐 應當集中持有股票，還是應該分散持倉，一直是一個有爭議的投資話題。這本書顯然會支持分散持有，理由有兩個。一是，無論如何看好，任何一隻股票都有其不確定性風險。而相關性相對較低的股票剛好可以相互對沖單隻股票獨有的那種不確定性，所以對於投資者來說，保持多樣性的投資標的是管控風險的絕好手段。二是，市場不可預測。面對各種投資標的，投資者肯定會選擇買入自己最看好的股票，但是任何判斷都是主觀的，而市場也不會顧及任何主觀判斷，所以經常會出現投資者看好的股票表現很差，而不怎麼看好的股票表現很好，所以分散買入股票反而會獲得更好的投資收益。所以，對於把握企業能力不足的普通投資者來說，適當分散投資，是規避企業風險，獲得投資收益的好方式。 第二、迴歸沒有那麼簡單 無論是技術派，還是價值派，都不否認迴歸，區別可能只是雙方的錨點不同。本書認爲股市的迴歸是個真實現象，但是又沒有大家想的那麼簡單。一是，迴歸的時間存在不確定性。股市會迴歸，但股市不是精確的鐘擺，迴歸的時間並不遵循一定之規，所以試圖按照歷史數據預測迴歸的時間，往往輕則付出失望，重則付出真金白銀。二是，迴歸的尺度存在不確定性。股市會迴歸，但迴歸的尺度並不依賴歷史模式，既有可能迴歸不到位，也可能迴歸過了頭，而無論哪種情況都有可能給提前設定過高預期並下來重注的投資者帶來損失。三是，迴歸的基準也會變化。既然是迴歸，必然有基準，而回歸基準並不是一成不變的，比如價值投資的迴歸基準是企業內在價值，但是企業的內在價值也會隨着經營情況的變化而發生變化，所以把握迴歸的投資者，要應時而變，切莫不要刻舟求劍。 第三、投資指數是普通人最好選擇 證券投資是風險事業，證券市場伴隨實體經濟長期向上，戰勝市場的投資機構和個人並不多，所以代表市場平均收益的市場寬基指數，由於自帶分散化風格，有效規避了個別股票風險，被動跟隨市場迴歸節奏，消除了迴歸預判的不確定性，所以從理解和管控證券市場風險的角度來看，無疑是普通投資者的最好選擇。綜上所述，本書從理解和把握風險的角度，可以給投資者提供三個有價值的理念，即多樣性是免費午餐，迴歸沒有那麼簡單，投資指數是普通人最好選擇。

五星！本書適合於深度興趣投資風險管理的書友。這是一本融投資、數學、科學、藝術與歷史於一體的佳作，聚焦人類對風險管理的探索歷程。內容豐滿卻不晦澀，讀來趣味十足，堪稱投資領域的必讀書籍。其作者彼得·L·伯恩斯坦，更是寥寥幾位親歷1929年至2007年多輪金融危機的“投資長壽之星”。 在由人構成的複雜世界裏，個體與系統彼此反身、相互影響，“預測未來”遠不如“管理未來”切實可行。而所謂管理未來，本質上正是對風險與預期效用的動態評估。若想學會審視風險、理解風險與收益的深層關聯，本書無疑是優質選擇。 閱讀過程中，常被作者一針見血的邏輯所觸動：他剖析市場擇機策略時，點出“風險是市場大漲時沒能跟上節奏”；他解讀財富變化如何改變人對風險的厭惡程度；也闡釋了股市分紅的底層邏輯……這些獨特洞見，正是本書融合多學科視角的魅力所在。 透過本書，更能窺見頂級投資大佬的廣博學識——從數學到科學，從藝術到歷史，作者旁徵博引、信手拈來。即便擁有如此深厚的積累，未必能保證賺錢；但若是妄圖跳過知識沉澱，盈利的可持續性自然無從談起。這絕對是一本讓人捧起就放不下的關於風險管理探索真誠分享的好書。

曾經，當我還是個交易菜鳥的時候，我視這本書是風險管理領域的聖經，這本書就放在我的牀頭，我反覆閱讀，對裏邊的探索者，從帕斯卡到卡尼曼們都充滿敬意，並且用裏邊提供的方法，搭建自己的交易風險管理模型。今天，做爲一個以交易爲生的人，再讀這本書，心中已經沒有了任何漣漪，我認爲書中的觀點、理論和數學模型，對於持續穩定地盈利和有效地控制風險幾乎毫無價值。 交易是實踐的。價格變化也是實踐的。交易員的成長更是實踐的。持續穩定的交易，除了感性辯證法之外，就再無“理性”的用武之地。而本書的探索者們卻只會用“理性”這一個工具去把握風險，這是他們之所以不能探索到所以然的核心問題。 書中的大咖們所用的探索風險的方法論主要有以下幾種:①概率論的②博弈論的③行爲金融學的。這些看似高明的方法都建立在“抽象”的基礎上。交易者要被抽象成理性經濟人，交易者的決策要符合某些心理學法則，價格變化要符合某些統計學模型……但現實中，每一個金融市場的參與者是如此不同，交易週期不同、參與目的不同、交易方法不同、參與時段不同……他們都是具體的，決策的理由自然不同，因此價格變化不可能符合任何一種統計學模型。因此，價格的變化只是符合“歷史性”，除此之外，再無其他。 在金融交易中，定義風險和量化風險固然重要，但只需要高中的排列組合方法足夠，計算也只需要簡單的加減乘除足矣，絕對不需要微積分、貝葉斯模型和馬爾科夫過程。 交易需要一種全新的哲學支撐，並需要因爲這哲學而誕生的科學。這哲學就是歷史唯物主義哲學，這科學就是歷史科學。而非書中所依賴的“理性形而上學”哲學和“實證科學”方法論。

通過哲學家、數學家、商人、科學家等真實人物的經切，簡述我們如何把對未來不確定性的恐懼，逐步轉化爲可以度量、分配和交易的風險管理工具。 人們對未來充滿未知時，最初只是憑直覺做決定；隨着經濟活動複雜化，必須把不確定性和恐懼拆解、量化，再像商品一樣分配與交易。這一過程大致經歷了四個環節。 ​​1. 認識：不確定性成爲必須正視的現實​​ • 17 世紀後期的遠洋貿易與金融冒險，讓企業家主動對未來下注，預測從此變成商業決策的常態——恐懼被轉化爲“可商量的成本”。 ​​2. 度量：用數學與心理學爲風險定價​​ • 丹尼爾·伯努利在聖彼得堡論文中提出：期望值應乘以“結果對個人的效用”而非只看金額，一舉把結果的大小與人的處境結合起來，奠定“風險-效用”視角。 • 20 世紀初，弗蘭克·奈特與約翰·梅納德·凱恩斯指出，傳統概率模型忽視了真實世界的不確定本質，必須引入“主觀概率”和“信心度”才能描述人們真正面臨的未知。 ​​3. 分配：把風險從單點集中轉移到多元主體​​ • 保險、期貨等合約出現，讓人們可以把自身承擔的不確定部分讓渡給願意或更能承受的人；與此同時，投資組合理論（馬科維茨）與博弈論把“多人之間的風險”轉化爲可計算的收益-協方差矩陣，實現風險的再分配。 ​​4. 交易：市場把風險變成可買賣的商品​​ • 衍生品、信用違約互換等金融工具，把宏觀層面（利率、匯率、天氣）乃至個別事件（災難、政治風險）拆分、打包、定價，再通過交易所撮合買賣。風險因此被分散到全球投資者之間，恐懼被轉換成可以議價的“頭寸”。 ​​總結​​ 從商人敢於押注未來，到數學家提出期望效用，再到經濟學家揭示主觀概率的重要性，最後到市場把風險標準化並全球交易，人類逐步把對未知的恐懼拆解、定價並重新組合，形成了今天的現代風險管理體系。

好久沒看到過這麼垃圾的書了！！！通篇 假設 講故事 以偏概全 愚昧無知 。無任何實際意義，看這本書純屬浪費時間！

我們之所以走得遠，是因爲我們現在巨人的肩膀上，知識的傳承讓我們更加的強大，認知的邊界在無限的擴充。 1875年，查爾斯·達爾文的大侄子弗朗西斯·高爾頓——一位非專業的數學家，發現了中值迴歸理論，它解釋了爲什麼驕者必敗，爲什麼雲層常爲銀色。我們在以事物會迴歸於“正常”的預期下做出任何決策時，都是應用了中值迴歸的理論。 1952年，諾貝爾獎獲得者哈里·馬科維茨——那時他還是芝加哥大學一個研究操作調查的年輕大學生，從數學上闡述了爲什麼將所有的雞蛋都放在一個籃子裏是一種不可行的高風險策略，爲什麼分散風險策略是使投資者或企業管理者放下心來的最簡單方法。這項啓示引發了帶來華爾街、公司財務以及世界範圍內企業決策革命性變革的智能運動。我們今天仍然能夠感覺到它的影響。 風險不僅是可以認識的，也是可以控制和掌握的；風險並不可怕。在現代社會里，有效地管理和承擔風險往往可以得到高額的回報，管理風險已經成爲挑戰與機遇的同義詞。風險就是遭受損失的幾率；風險是一把雙刃劍，既意味着危險，也蘊涵着機會。要學會怎樣對風險善加利用，將其轉化爲最終的成功。 風險確實是關於生活的，因爲生活就意味走向一個未知的明天，一路上需要不斷地做出決策和決定。 由此產生了兩種觀點：一部分人堅持認爲最佳的決策應該建立在數量和數字的基礎上，依靠過去的模式決定；另一部分人則將決策更大程度地建立在他們對不確定的未來的主觀信仰之上。兩種觀點間的矛盾從來沒有得到解決。 人們不是在選擇事物本身，而是在選擇對此事物的描述。 選擇構架：人們做何種選擇，取決於這種選擇以何種形式被呈現出來。有時候，人們並不知道自己要什麼，所以他們會從背景中提取某種暗示。他們“構架”出了自己的偏好。在此過程中，他們會選擇一條最順暢的道路，即便這條路要讓他們付出高昂代價。 人們通過編故事來預測。 人們預測得少，解釋得多。 不論是不是心甘情願，人們總是生活在不確定的狀態中。 人們相信只要竭盡全力，就能預測未來。 人們能夠接受任何合乎事實的解釋。 寫在牆上的字跡，不過是隱形的墨水。 人們總是努力想得到他們已經得到的知識，對未曾擁有的新知識卻退避三舍。 人是一種帶有確定性的生物，被扔進了一個充滿不確定因素的宇宙。 在人和宇宙的較量中，結局一定出乎意料。 已經發生的事是那些原本就不可避免的事。

譯者沒有打在封面，不知道什麼考量，這樣對譯者對讀者都不大尊重；有些介意羣譯，不瞭解三位翻譯的簡歷，應該5星給作品，4星算給翻譯的版本吧，有提高空間。 Against the Gods，作者講故事的格局和宏願可窺。自然科學孜孜以求物理世界的終極秩序，而生物世界的人類企盼掙脫宿命，金融投資戰勝不確定風險大概是生命本身外高級形式的一種吧。然而無論多精緻的理論、計算、工具、操作，人性卻總是要留些痕跡，一切終極於哲學的思考，這是我理解作者引言最後一句說“這些故事也會幫助我們定義做人的要義所在”的原因。 副標題The Remarkable Story of Risk，講了一羣天才探索機會共舞風險的思想路徑，故事涵蓋遊戲輸贏、機會、統計、概率、風險、損失、確定性/非確定性、博弈、心理/行爲、衍生金融工具… 可以瞭解今天的風險管理理念、遊戲是如何數學推導邏輯演繹而來，未來金融創新的驅動元核… 層層疊進，精彩。 諾貝爾大腦主導着金融資本市場，模型量化對沖套利全球配置… 搞不清，絕望，因此智商缺失的我們普通人還配有遐想嗎？審視這些故事，最聰明的天才們好像興致勃勃在學校裏一直解答一道習題，書中描述最新的答卷應該就是金融衍生品，而行間裏就夾藏着一句話“衍生品金融工具的數學期望值爲零”，外化的工具如果不創造價值大概率是零和的交易遊戲吧。傻人可不敢與天才對賭。有沒有持續創造價值的選擇？持續創造價值增長的基礎和標的是什麼？巴老說他感謝他生活的時代和他的國家，巴老當然是智慧天才。 一位高人講，易經就是一部決策諮詢的風險管理著作，它根據情境有元亨利貞選擇，求活着同存共生。我不懂易經，聽着是智慧。芒格，不教花錢投資，老是喊大家讀書，教誨不要犯心理誤判的錯誤，這些錯誤不僅在本書裏有印證，彌補心理誤判更是風險管理故事演變的源力之一。 太複雜的東西一定不是第一性的，不美。

242.《與天爲敵》——如何有效測量並抵禦風險？ 有一個革命性的觀點能夠定義摩登時代和過往時代的邊界，那就是對風險有所掌控：未來不僅是神一時的奇思妙想，人在自然面前也不是被動的。 ——彼得·伯恩斯坦 《與天爲敵》是一本關於風險的蓋世奇書。作者彼得•伯恩斯坦在美國是與巴菲特、索羅斯齊名的大人物。 本書從古希臘，古羅馬時代，以及文藝復興時代一直講述到現在，精妙地將複雜的投資理念詮釋成風格清新的故事，描述了哲學家，數學家、科學家、思想家、商人、業餘學者等是如何努力讓未來服務於現在的。 這本西方社會1200年的風險史告訴我們：風險不僅是可以認識的，也是可以控制和掌握的；風險並不可怕，在現代社會里，承受有效的風險往往可以得到高額的回報，管理風險已經成爲挑戰與機遇的同義詞。 更爲重要的是，作者給我們展現了一個宏大的風險管理觀。他認爲風險管理是企業經營、股市投資、金融保險、星際探險等一切行爲成功的要素，也使人類賭的天性得以轉化爲經濟增長、生活提高和科技發展的能量。 對於個人來說，風險管理就是戰勝不確定性，對抗中國人常常說的所謂的宿命。 風險的支配權界定了現在與過去的範疇，當人類找到跨越“風險”的方法時，我們就真正進入了現代社會。管理風險的能力以及風險承擔與前瞻性選擇的偏好，是驅動經濟系統前進力量中的關鍵因素。 對風險的探索，催生了概率論這門數學學科，大數法則、貝葉斯定理、均值迴歸等等，這些新的數學定理的發現使得人們能更加科學地去理解未來的風險。不僅如此，人類對風險的抵禦還催生了保險、期貨、期權等新的商業模式和金融產品。 人們如此渴求測量和抵禦風險，本質上還是一個認知的問題，這背後的哲學思索是人是萬物之靈，可以自己解決自己的問題。由此，我們可以看出如果沒有文藝復興，我們還將沉浸在上帝的榮耀之中，或者像古希臘羅馬人那樣，相信宿命。然而風險或者說不確定性從根本上來說是無法被完全消除的，人類不必爲此沮喪，因爲不確定性給人類帶來了自由。 科學與哲學息息相關，只有真正搞清楚了這背後的關係，我們纔會真正明白爲什麼近代科學理論沒有在中國誕生。 作爲金融愛好者，強烈向書友們推薦這本書。

通篇是西方世界，歷朝歷代的中國，是世界經濟文化的中心，結果書中都是野蠻人的文化歷史，作者的偏見與狹隘的眼光，真一點與西方的愚蠢的世界關並沒有什麼不同，除了嘴上功夫好，還剩下什麼？那就作爲拓展視野的書讀一讀。 那麼，請來個課代表來說說這本書，到底是什麼類型？如果說是一個人物傳記，我是可以接受的，但這與金融，與我們散戶有什麼關係？一個個的介紹某個時代的人物以及他們做的研究，卻對散戶沒有任何實質性的意義與價值，哪怕對我們的日常生活，也沒有什麼價值。人物傳記佔了整個篇幅，從中找不到一個可以讓自己對金融行業可以更好理解的話語。而且譯者的語言組織能力讓人無語，從頭到尾一個又一個的但是，聽着正常的讀者腦袋疼，難道我們的漢語就沒有其他文字可以表達但是了嗎？這也說明譯者僅僅是翻着英漢詞典來翻譯此書，至於原著會是什麼樣子，估計很難知曉了，國內的譯者一個個個好高騖遠，一個個都想潤的，怎麼能靜下心，如幾十年前的譯者那樣，只想把國外的思想展示給國人？還不如找到原因，讓AI來翻譯，比這些所謂的翻譯家翻譯的好太多了。此書，還是不要費時間了，20萬字，最終還是沒有表達出什麼思想

4.5分。深刻的道理，藏在烏泱泱的廢話之中。核心洞見： 1.時間與風險。我們所有的決策，都是在時間的賭局裏下注。時間是風險的容器，風險是時間的產物 —— 風險由時間跨度決定，概率優勢要時間才能顯現。 2.被宿命鎖死的千年。希臘，擁有發達的邏輯學和幾何學，卻在概率論前止步，主要有兩個原因：世界觀上，未來由命運與神意主宰，隨機事件是神的安排，人類無權也無法窺探；認識論上，只有邏輯演繹的絕對真理纔算 “真實”，經驗歸納的近似規律毫無價值。 3.1700 - 1900。效用理論、大數理論、均值迴歸、貝葉斯定理、正態分佈。均值迴歸，既很有用，也非常難。難是因爲，（1）我們不知道什麼時候迴歸；（2） 我們很難判斷均值是否已經變化。 4. 奈特說明了兩種未知：已知的未知、和未知的未知。實際上，理解股市是隨機的，敬畏不確定性，是投資或者手炒股成功的一個重要基礎認知。