我讀巴芒：永恆的價值

讀懂巴芒的腳手架！---純陽書評第629期《我讀巴芒》腳手架不是房子的一部分，但蓋房子往往又少不了腳手架，通過腳手架可以降低蓋房子的難度，提高蓋房子的速度。學習一個新領域的知識，無異於在頭腦中搭建一個知識的房子，所以也需要這樣的腳手架。 其意義和蓋房子類似，也是爲了降低學習難度，提高學習速度。學習巴菲特、芒格的投資學問也出不了這個圈兒，所以儘管《巴菲特致股東的信》是最好的學習書籍，但也需要一些腳手架書籍，用來幫助讀者更好地消化理解《巴菲特致股東的信》中的思想精髓，而本書就是這樣的一本腳手架，看點有二，具體內容如下： 第一、與原著擁有良好的契合 如何評價一個腳手架的質量？除了牢固紮實這些一般指標外，最爲關鍵的一個指標是和所蓋的房子在結構上高度契合。這就需要對房子結構頗爲了解，並且要做到房子什麼樣，腳手架就得大致什麼樣，腳手架要跟着要建的房子走，房子往哪裏延伸，腳手架就得往哪裏跟進。作爲學習《巴菲特致股東的信》的腳手架，這本書高度契合了原著。 在這一點上作者做了兩個方面的努力。一是在通讀喫透原著的基礎上，梳理《巴菲特致股東的信》的投資思想和經營理念，抓住了巴菲特、芒格的思想內核，這一點相當於瞭解了房子的結構。 二是在對巴芒思想和理念進行提煉總結的基礎上，按照板塊和專題的方式完成對思想的分類和結構化彙編。最終構建起一掛由10大板塊、80個專題組成的思想腳手架，因爲這個思想腳手架本身來源於對原著的理解，來源於對巴芒思想的整體性把握，所以對原著帶有內生的契合。這種對原著的高度契合，爲讀者學習巴芒理論，真正從《巴菲特致股東的信》中學到東西，帶來實實在在的好處和便利。   第二、二次創作很有價值 《巴菲特致股東的信》的目標讀者是伯克希爾的投資者，這就意味着這本書每封信的寫作目的，其實主要的是向投資者報告伯克希爾的投資和經營情況，解釋相關決策舉措，並不是主要爲了向讀者傳授投資方法和理念。這就意味着儘管這本書飽含價值投資理念，但卻不是以讀者學習的最佳方式去組織和展現。這就意味着，這本書的腳手架要擔負雙重使命，既要發揮類似梯子的作用，幫助讀者爬上這本書，得以真正找到門徑進入這些思想和理念，還要發揮解讀的作用，讓巴芒的理念融入讀者身邊人和身邊事，讓思想真正步入生活。 這也就意味着作者要在《巴菲特致股東的信》的基礎上，結合自身的理解，自己的實際經驗，融入讀者大概率會有的日常生活，開展讀者能夠理解的二次創作。 這樣的二次創作更加生活化，因而更加樸實，擁有了更多的泥土氣息，顯著降低讀者的理解門檻，讓讀者有機會學到一些真東西。當然，腳手架永遠是腳手架，永遠成不了，也代替不了要建的那座知識塔，但可以幫助讀者更好、更快地領悟到知識精華。而本書就是通過《巴菲特致股東的信》學習巴芒主義的一掛不錯的腳手架。

想要做好價值投資，你就必須追求理性和智慧，終身學習，終身成長，追求成爲一位智者。長期而言，不智而獲是行不通的。 何謂“理智”？就投資而言，堅信買股票就是買公司，就是買公司的內在價值，內在價值是評估企業投資吸引力的唯一可靠的邏輯。 舉個例子，你看懂一家內在價值1500億的公司，市場先生以750億甚至更低的價格賣給你，如果你是一位理智的人，就會毫不猶豫地買入，價格越低，你買得越開心，買得越放心，因爲風險越跌越低，安全邊際越跌越大，風險是跌沒的，安全邊際是跌來的。 市場不可預測，只可利用。只應對，不預測。面對股價暴跌，你需要的是理智，而不是勇氣。 想要做好價值投資，你就必須理解複利的魔力及其達成的難度，慢慢變富，價值人生，追求成爲一位長期主義者。長期而言，不勞而獲是行不通的。 對於投資者來說，決定最終投資複利回報的，無非三個要素：本金、收益率、投資年限。 如何取得投資成功呢？用一句話概括就是，儘可能早地開始投資，投資越早越好，磨鍊技能，錘鍊本領，多攢本金，勤奮學習，努力提升投資水平，努力提升理解生意和公司的能力，堅持鍛鍊身體，保持身心愉悅，讓自己活得足夠長，有更多積累複利的時間。 正如查理•芒格所說：“每天起牀的時候，爭取變得比你從前更聰明一點。認真地、出色地完成你的任務。慢慢地，你會有所進步，但這種進步不一定很快。但你這樣能夠爲快速進步打好基礎……每天慢慢向前挪一點。到最後——如果你足夠長壽的話——大多數人得到了他們應得的東西。” 閱讀是深度學習的有效途徑之一，終身閱讀，終身精進。通過閱讀進行學習，在長遠的未來，比如，人生的後半程，你必將收穫厚重的複利。 想要做好投資，你就必須保持熱愛和專注，追求卓越，止於至善，追求成爲一位聖人。古人講，德要配位。我們的德和能都要配位。長期而言，不德而獲是行不通的。 人生是一個修身做事、立己達人的過程，善己身，利他人，多做自己熱愛的事，多做有利社會的事，多做創造財富的事。 公仲號：碼字的猴子

首先我給中評的原因並不是本書有什麼問題，其實本書沒有任何問題，只是單純從書籍更優的選擇角度，我個人更推薦《巴菲特致股東的信》，然後自己去理解，可能這是個更好的選擇 每每出現關於投資的著作，我都會第一時間去拜讀一下，十幾年來一直如此，國內國外的著作，其實內容皆大同小異，時間越久驚喜越少，而更多看見的便是曾經的自己 大約十三四年前，那本致股東的信就放在牀邊，每晚都會隨手翻來，很多關於投資的困惑最終的答案也是出自那裏 我是個查理信徒，但我不是巴菲特的死忠粉，爲什麼呢？因爲在我心裏查理的人生是最圓滿的，普通人更容易追尋的燈塔，而對巴菲特並不是不喜歡，而是巴老是普通人可望而不可及的，他把一生都給了投資，但查理呢？家庭事業兼顧的很好，有一個很好的平衡 其實作爲普通投資者不該去考慮複製巴菲特的，因爲我們無法對生意如他那般，有如此深的理解，從賣可樂到賣報紙，那從小便是個生意人，試問有多少投資者有做生意的經歷呢？基於對生意的理解，投資之於巴老便是如魚得水一般 每個市場參與者都應該細細的去學習和理解巴芒的投資理念，但不要試圖去複製巴芒

巴菲特在我的心中是一個傳奇人物 ，有點好奇 ，所以我點開了這本書，看完了26頁 ，此刻，這本書被我擁有了，因爲我點開的是讀5分鐘就送的星期四的 活動，這也是我期盼每個星期四的原因，從幾十本書裏頭淘到自己喜歡的書 。可以說，前言是很吸引我的 ，可以看出作者是有一定水平的，現在引用原文的兩段話 ，共勉 。推薦這本書 ，本書不錯 。 原文: 出於職業習慣的原因，我總是從目錄開始掂量一本書、一篇論文的品質，應該說，這本書的目錄就深深吸引了我：股票投資、企業管理、資本配置、師友故交、風險管理、公司治理、財務政策、會計詭計、美滿人生、精神不朽、永恆的價值。惜墨如金卻又涵蓋了巴芒思想精華。 近期資本市場波動巨大，因此我挑選了應對市場波動的專題進行閱讀，並迅速被文中的一段話吸引：“我們平時常常講，要理性面對市場波動。行情向好或者至少中性的時候，大家會覺得，面對市場波動是一件非常容易的事。現在不妨再問問自己，面對以情緒主導的短期波動，比如一天下跌10%會不會感到恐慌？一週下跌30%會不會感到焦慮？如果不會，那麼恭喜你，長期而言，你在市場上賺到錢幾乎是大概率事件。”讀着冠亞的文字，心情就開始漸漸平復。 冠亞已出版的三本書都是譯著，而這本書是著作，而且是一本學習巴芒思想的切身心得。此書的出版，標誌着巴芒二位智者的思想和智慧已經進入了冠亞的靈魂深處。 願此書能夠影響更多的朋友走上價值投資之路。 ——武漢大學經濟與管理學院教授　吳思 冠亞在《我讀巴芒》中詳細闡述了閱讀巴菲特致股東信的心得，引用了不少中國傳統文化智慧，讓舶來品“價值投資”變得通俗易懂，從企業到財務，從成功投資到圓滿人生，揭示出“價值”的深刻內涵，值得廣大投資人閱讀、思考、借鑑。 ——厚恩投資創始人　張延昆 《我讀巴芒》展示了巴菲特和芒格最重要的與衆不同的特質：他們既是偉大的企業家，又是傑出的投資家。這是對巴菲特曾說的“我是一個更好的投資者，因爲我是一個企業家；我是一個更好的企業家，因爲我是一個投資者”的最好詮釋。 ——財經作家、《在蒼茫中傳燈》作者　姚斌 初識冠亞兄是在雪球嘉年華大會上，休會間隙見他仍在筆耕不輟，所以交流僅是隻言片語。真正瞭解他，是讀到《我讀巴芒》之後。同樣研究學習巴菲特多年的我，在這本書中獲得了極大的共鳴。與同類書籍相比，本書從1957年的合夥人信到2023年的股東信，幾乎涵蓋了巴菲特的整個投資生涯，尤其是2000年之後股神的進化歷程，書中也進行了詳盡的解讀。相信每一位閱讀本書的讀者，都會從中得到自己的啓發和收穫。 ——雪球博主、市賺率發明人　丁寧 巴菲特和芒格之所以擁有如此多的追隨者，不是因爲他們驚人的財富，而是因爲他們創造財富的方法和思想。人們喜歡巴芒的賺錢方式，更喜歡他們的智慧、理性與品格。感謝冠亞帶來一本好書，《我讀巴芒》一定會給讀者帶來新的啓發。 5.很多人喜歡談論巴菲特，可能更多是被他的傳奇投資業績所吸引，但估計很多人難以坐下來仔細讀完每一封《巴菲特致股東的信》，因爲致股東信已經寫了50多年，每封信的篇幅都很長。我至今也沒有從頭到尾完整地讀過，冠亞的這本新書則彌補了這個缺憾，他帶領讀者閱讀、思考，一起領悟《巴菲特致股東的信》的精髓。拿到冠亞發來的書稿，我立即被吸引了。《我讀巴芒》的目錄看似很專業，但內容卻通俗易懂，書中有很多精彩的故事和案例，完全符合巴菲特“老嫗能解”的文風。 中國哲學強調“知行合一”，又講“學而時習之”。我認爲學是知的前提，習就是行動，因此學習的本質是“知行合一”，但“知行合一”的中間還需要加一個“思”字。孔子講，“學而不思則罔，思而不學則殆”，因此，思在知和行之間架起了橋樑，在實現知行合一中發揮了關鍵作用。讀冠亞的《我讀巴芒》，我的感受可用“學思行合一”這五個字來概括。 學，然後知。我推薦大家先讀第4章“師友故交”。在這一章你可以找到巴菲特成長的祕密，即他在師友故交那裏收穫的學習之道。巴菲特直到19歲第一次讀到《聰明的投資者》時，纔算是真正跨進了投資的大門。巴菲特有一句經典名言：“在大師門下短短几個小時的學習效果，遠遠大於我過去10年的獨自摸索。”冠亞將其理解爲“學習行業的頂尖人物，是成長最快的捷徑”。

大家有沒有思考過有沒有一種方法，既不用在企業裏做牛做馬打工掙錢，也不用做生意承擔巨大壓力和風險掙錢？如果有，那會是一種啥樣的掙錢方式？我找來找去，終於發現了一種躺贏的掙錢方式，一種能通過資產配置或投資就能搞到錢的辦法，拉了一下美國、印度、日本近二三十年的股票走勢圖，答案出來了，一直漲啊，就算買個指數基金也躺着掙錢啊，趕緊找了國際及國內的一些大咖寫的投資類的書來看，從王冠亞的《我讀巴芒》開始，王冠亞何許人也，國內私募基金經理，價值投資的代表人物，同時也翻譯過巴菲特的一些書籍。 本書系統梳理了巴菲特致股東信及合夥人信的一些核心思想，提煉了十大模塊，我分享個人比較感興趣的三塊內容： 一、師友故交： 巴菲特的一些朋友，我想學習行業頂尖人物的一些思想，應該是成長最快的捷徑，巴菲特也是這麼幹的 1、本傑明·格雷厄姆，巴菲特的老師，價值投資之父，他的核心投資原則是：買股就是買企業的一部分、尋找安全邊際（價格低於價值）、理性看待”市場先生”； 2、菲利普·費雪，成長股之父，注重企業盈利能力及成長髮展，而非資產價值； 3、查理·芒格，搭檔，多元思維模型及能力圈邊界，終身學習踐行者。 二、股票投資： 1、成長路徑：巴菲特先受格雷厄姆的影響，“撿菸蒂”階段，投資價格低於價值的股票；再受費雪及芒格的影響，成長股與價值股的結合，注重以合理價格買成長性好的優秀公司；最終形成聚焦內在價值、長期持有、注重護城河與安全邊際的投資邏輯； 2、投資課題：如何面對市場波動；如何評估企業價值；第一條，你需要長期資金，適度分散投資、不加槓桿，週期拉長，不用太關注短期“市場先生”的情緒波動；第二條，企業的競爭優勢，管理層德才兼備、業務容易理解且發展前景良好，股價低廉，可以理解爲好行業（賽道）、好公司、好價格； 3、投資原則：把二級市場當作一級市場來研究；買股票就是買公司；看利潤而不是看營收。 三、企業管理： 1、管人，尋找合適的人，而不是把人培養成合適的，充分授權； 2、管錢，合理資產配置，談到保險公司的浮存金，非常好的一門生意； 3、管文化，伯克希爾的文化，巴菲特自身的特點：誠信、謙遜、利他、理性等。 就寫這些點，其他模塊如風險管理、公司治理等，我個人不太感興趣，裏面的內容有重複性，也有點枯燥，總的來說是一本比較有價值的書，如果你想擁有躺贏的掙錢方式，王冠亞的《我讀巴芒》一書可以看看，芒格曾說，“覓得佳偶的最佳方法是什麼呢？”唯一的方法就是，讓自己配得上她；我想通過自身努力學習，保持閱讀、鍛鍊的好習慣，提高個人修養；其次，通過網絡跟大家分享自己的觀點和見解；最後，吸引或找到一羣志同道合的朋友，一起幹點人乾的事，那也是極好的。

這本書是對歷年《巴菲特致股東的信》的解讀。我自己也把《巴菲特致股東的信》讀了好幾遍，年初也寫過一個十來萬字的解讀系列發在自己的公衆號上。這本書對現在的我幫助不是很大，沒什麼讓我眼前一亮的觀點，比較適合價值投資還沒有入門的新手。市場上關於巴菲特理念的書如同汗毛充棟，但是核心思想都不會離開巴菲特致股東的信，有很多作者還會曲解巴菲特的思想。如果有一定的理解能力，建議還是去讀原文吧。 巴菲特的投資思想脫胎于格雷厄姆，從格雷厄姆到現在差不多有一百年了，經歷過漫長時間的考驗，每次有人質疑巴菲特思想，但是在事後都會被打臉，足以證明巴菲特思想的正確。如果每種事物都有大道，那麼我想巴菲特思想就比較符合投資大道。 在我心裏一直認爲價值投資和實體生意就是一回事，只是區別在於前者在公司上市交易的二級市場，後者是公司未上市的一級市場。股票背後的上市公司，如果你把它想象成非上市公司，那麼它跟實體生意就沒什麼區別，那個不斷變化的股價只是市場給它的報價而已。公司上市只是給了我們買入一家好公司和退出一家好公司的渠道而已。現實中你想買一家公司的股權或者想把手上持有的公司股權賣掉並沒有那麼容易，好公司的股權人家不會輕易賣給你，你手上的公司股權能不能找到下家接手都是未知之數，如果是垃圾公司砸在手上的概率還相當高。 我們現實中買一家公司，買的都是該公司在未來存續期內賺取的所有自由現金流折現，你的出價肯定會低於那個數字，不然你把公司買到手，賺到的錢還低於你的出價，這明顯就是虧本買賣，只有傻子纔會幹呢。在股市裏，一家公司的長期收益率都會無限趨同它的淨資產收益率，如果我們真的懂這家公司的生意，就會在心裏給這家公司估個價，當股價低於我們的估價，那就是我們的買入時機，股價相對估價的折扣越大，我們買入後賺錢的概率也越大，股價的波動反而是我們的機會，當然前提必須是我們真的懂這家公司的生意。在現實裏不也是這樣嗎？所以我認爲兩者是一回事。

巴芒是價值投資的集大成者，投資界珠峯一般的存在。但他們的思想智慧早已突破了投資的範疇，在探求世間真理，攫取人生智慧，濟世愛民等方面，他們的思想可比肩春秋時的老子和佛教的始祖釋迦摩尼。 深入學習巴芒，不僅是投資者所必需的，同時也是所有想要追尋人生智慧、世間真理的大衆所參考和仰望的榜樣。

閱讀分類：投資精進 推薦指數：9 易讀指數：5 2025年5月1日讀完《我讀巴芒：永恆的價值》 用時：9H12Min 讀本書之前對作者瞭解不多，僅知道作者王冠亞是一名私募基金經理。讀完本書我有了深度瞭解作者的興趣： 在投資之外，作者利用業餘時間出版了三本譯著，分別是《巴菲特的嘉年華》《比爾·米勒投資之道》《超越巴菲特的伯克希爾》；還自己寫了一本書，也就是今天我讀的《我讀巴芒：永恆的價值》。 作者還於2019年、2023年、2024年三度赴美國奧馬哈參加巴菲特股東大會，應該是巴菲特的忠實信徒，更重要的是作者花費數年時間深入研讀巴菲特歷年致股東信（1957-2023 年）、伯克希爾公開資料及大量相關著作，梳理出巴菲特投資生涯中的關鍵事件與案例。他結合自身作爲私募基金經理的實戰經驗，將零散的投資理念歸納爲10 大模塊、80 個專題，並寫下寫下440多個知識點，覆蓋價值投資從核心要義到具體操作的全鏈條內容。 寫作就是深度的閱讀，作者寫了50萬字的投資筆記，我讀完都要花費八九個小時，我想作者寫出這本書一定花了百倍的時間，要寫出這樣一本書他閱讀巴芒思想的時間或許超出千倍；作者對巴芒思想這種系統性整理和解析讓我看到了作者的認真和牛X，也讓我看到了作者學習巴芒的深度。因此作者應該可以成爲我們學習投資的最佳榜樣，本書也應該可以成爲我們學習巴芒思想的最佳講義。讀完本書我覺得，作爲一個投資者，通過本書我們可以系統學習巴芒投資架構，深度體悟巴芒投資思想，作者在書里加入了國內的實際案例和傳統的智慧，讓我們理解起來更具代入感；作爲一個普通人，通過本書我們也可以提升自己的理性決策能力，獲得一種普適的人生智慧。 所以正如作者結語所講，生命的主題應該是追求一種永恆的價值。 每個人都應該追求那種有價值的人生，而所謂“價值投資”，只不過剛好是“價值人生”在投資上的反映。從價值投資到價值生活，再到價值人生，背後支撐我們的是同一套價值觀體系。 而價值觀的形成不是朝腦袋上“打一針”就可以解決的，需要我們慢慢地自我培養： 熱愛閱讀，每天把主要精力用於學習和思考； 追求上進，始終保持着對萬事萬物的好奇心； 生活簡單，善於對很多不重要的事情說“NO”； 用睿智的方法，以快樂的方式，再加上理性的耐心，來實現物質和精神上的雙重富足。 我決定從今天開始重讀本書， 每天一篇，細細品味；可以中斷，永不放棄。

幾乎同樣的時間裏，我也讀完《巴菲特致股東的信》，我看完就只是看完了；同時，冠亞兄卻寫下50萬字筆記，精簡成這本30萬字的書，這就是最大的學習差異。所以讀本書就好像翻看學霸的筆記，內容豐富易懂；最有價值的是，可以觀察到原來還可以這樣理解、這樣思考、這樣學習的。

冠亞老師的這本書我是精讀的，而且做了厚厚的筆記！在全部的評語裏我聽到了叫“腳手架”的詞語，我不管他是“腳手架”還是“黃金屋”，凡是巴芒書籍我都會認真拜讀的！再者我還有冠亞老師簽名的實體書呢！書中深刻而優美的結語，它不僅對全書作了總結，而且也總結了價值投資的精髓，更將其昇華至一種生命哲學的高度。文字清晰、堅定，充滿了真誠的洞見，描繪了一幅令人嚮往的人生圖景。精準地捕捉到了“價值投資”超越金融領域的核心——它本質上是一套價值觀體系，一種思維和行爲模式。所描繪的“同路人”畫像，正是這套價值觀的外在顯現： · 熱愛閱讀與思考：體現的是理性與長期主義，拒絕膚淺和噪音，致力於理解事物的本質。 · 生活簡單，善於說“不”：這關乎自律與聚焦。將寶貴的注意力資源配置在最重要的事情上，正如投資中集中優勢資本於少數卓越企業。 · 不事張揚，熱衷公益：這源於深刻的內在自信與社會責任感。財富是正確思考和行爲的副產品，而非追求感官刺激的工具。回報社會，是價值創造閉環的完成，也是人生意義的重要來源。 所提出的“從價值投資到價值生活，再到價值人生”的脈絡，正是最精彩的昇華。它點明： 1. 投資是人生的一個子集：在資本市場中，我們用金錢配置資本，尋找被市場低估的“內在價值”。在生活中，我們用時間和精力配置生命，追求被世俗忽略的“內在價值”——健康、關係、智慧、平靜的喜悅。 2. 同一套底層邏輯：無論是分析一家公司，還是經營一段人生，都需要獨立判斷、理性決策、專注長期、堅守能力圈、敬畏週期、保持耐心。拒絕市場（或社會潮流）的短期投票，堅持內在價值的長期稱重。 3. 目標是成爲主人：無論是金錢的主人，還是時間、慾望乃至自己人生的主人。這種“主人翁”心態，來自於對內在價值的深刻認知和堅守，從而獲得真正的自由——財務自由，進而帶來時間自由，最終指向精神自由。 最後一句“這就是永恆的價值”，堪稱點睛之筆。它意味着： · 價值不會隨時間湮滅：無論是好企業的護城河，還是好人生的原則，都經得起時間考驗。 · 追求價值本身即是目的：這個過程所帶來的成長、平靜與充盈，其“內在價值”已遠超任何外在的、波動的“價格”標籤。 最後的結語不僅是對一種投資方法的總結，更是對一種明智、豐盈、有擔當的生活方式的宣言。它提醒我們，最成功的投資，最終是對自身人生的投資。感謝冠亞老師如此清晰而富有感染力地闡述了這一理念。這本身就是一種價值的創造與分享。