超級金錢（珍藏版）

本書適合於興趣新經濟泡沫下股市全生態的書友，其展現了當市場沉迷於成長時的衆生扭曲。作者引用了許多投資大佬的經歷，描繪了金融體系的多變與脆弱及警惕的重要性。對於筆者，閱讀本書是希望進一步瞭解巴菲特在大波動時代的投資策略及經驗教訓。本書文字雖有冗餘嫌疑，但好在有風趣感，爲那些沒有經歷過狂漲狂跌“沸騰歲月”的投資者提供了有益的經驗和教訓。 作者喬治·古德曼曾就職於普林斯頓大學經濟學系顧問委員會，是在美國乃至全世界極富盛名的投資教育家和實踐者之一。本書的特質是“在作者的筆下，金融界呼風喚雨的大人物褪去了光環，走下了神壇，像老朋友一樣向讀者娓娓道來。”本書作爲經典的部分，在於將當時還不爲人所知的沃倫·巴菲特推到了華爾街的舞臺中央，成爲金融界的閃耀巨星！ 在1963～1968年的泡沫時期，市場先生喪失了理智。感性認知凌駕於現實之上，關於利潤的錯覺預測，已同公司實際增長完全脫節，魔幻般戰勝了真實資產負債表和貼現現金流。在那個年代，投資者把“概念”和“趨勢”看做檢驗投資的試金石，而不管支撐這些“概念”和“趨勢”的數據是否能站得住腳。共同基金收益率也真的達到了令人難以置信的百分之N百。 1968年，沸騰歲月結束了，激進投資者遭受了嚴重的損失。1973年，遊戲走到了盡頭，積極基金平均下跌了50%。只是感興趣價值投資的書友，可以從書的中後部3.5章開始閱讀。巴菲特的合夥企業於1956年開張，註冊資本爲10.5萬美元，大多數來自親戚。這家企業於1969年停業，複合年收益率爲30%。擁有如此出色的投資業績，他卻退出了。 在整個20世紀60年代，巴菲特一直遠離那些讓人激動不已的股票。他的投資主要集中於那些被低估的證券。其傲人的收益率在泡沫的歲月裏並不出衆。通過把“把煩惱留給明天”，使得公司股票升值，再去收購其他沒有升值的公司，就可以將升值遊戲不斷地進行下去。這與當下AI建設互投的遊戲何其相象。筆者看好AI，但如此估值是有些離譜啦，需要調整。 股東們還發現可以通過提升ROE和股息來提升股價。借款越多，利潤和股價就會越高，發揮“槓桿效應”。“最終，只有一樣東西能夠保護投資者，那就是常識”。“投資的社會目標應當是擊敗那些給我們的未來蒙上陰影的黑暗力量——時間與無知”。“每隻股票都代表一樁生意，你真正應該關心的是，這樁生意的價值是多少？”投資與投機？要做正確的事情。 作者的另一本暢銷書《金錢遊戲》可視爲本書的前傳。適合有意探究爲何“十個股民，一個賺錢，兩個持平，七個賠錢”的書友閱讀。市場真的是烏合之衆的羣體嗎？金錢本質到底是什麼？股市參與者在尋求認同嗎？從市場賺大錢的是什麼人？這兩本雖是四五十多年前的老書，但依然歷久彌新。因爲其閱讀價值在於書寫過程的多元論述，而非結論。人性亙古未變。

看了這本書的感覺就是《明朝那些事兒》裏的一句話：從歷史中唯一吸取的教訓就是沒有吸取教訓 1.“沸騰歲月”裏很多共同基金出現巨大的落差，作者認爲投資的基金不應該以產品營銷爲運營的根本，應該關注整個市場，而不是隻關注其中的熱門產業，投資的核心理念應該建立在長期投資的基礎之上，而不應該被短期投機的謬論所蠱惑。作者提醒人們如果股息率降至百分之3以下，市盈率大大高於20，權益市值達到全國國內生產總值的百分之80，就意味着市場衝到了頂點。 2.避稅行爲並不能製造出超級貨幣，超級貨幣是資本化了的收入。 3.超級貨幣的影響：拉大了領取薪水的職員與資本所有者之間的距離。 4.超級貨幣比M2，M1要更勝一籌，如果它們帶來了利潤，那麼在這種刺激下，石油業、房產業、農場業或是設備租賃業都將邁向市場，以數倍於利潤的價格出售。 5.巴布森列出的“惡人名單” 6.對瑞士銀行破產的思考：瑞士銀行破產的原因：銀行的管理層被關進了監獄，銀行的賬簿記錄已經被篡改得面目全非 7.對真正的投資者來說，價格波動僅僅意味着一件事情：當價格大幅下跌的時候，你擁有買進的機會；而當價格大幅上漲，你擁有賣出的機會。在其他時間裏，投資者應該忘掉股票市場的存在，專注於自己獲得的股息收益以及所持有公司的經營業績。 8.巴菲特認爲，投資者進行投資選擇的基礎是投資的價值，而不是受歡迎的程度。 9.財務報表的操縱手段多種多樣：你可以把折舊方法由加速折舊改爲直線折舊；你可以改變對存貨的計價，也可以調整養老金收取的費用；你可以預先對子公司的企業所得稅制定對策或等到子公司將股息上交給母公司；你可以將研發支出資本化，而不作爲費用處理……

幾年前，有位我關注的人推薦了亞當·史密斯的《金錢遊戲》，看了一點，看不下去，遂罷。 這幾天，看了他的另一本《超級金錢》，馬馬虎虎，但是在看最後一章時，已經一目十行，只想趕緊看完算了。 我給的評價是“一般”，不算很差，但也不是我的菜。 先談收穫： 他提出的“超級金錢”概念，特別是“M1/M2/M3”的劃分（以及對應的階層劃分），倒是挺有意思的，也幫我進一步認識黃金、法幣、通貨以及超級貨幣的關係。 同時也激發我進一步思考了幾個我一直在追尋答案的問題，包括：如何評估一個模型的好壞？風險到底是什麼？投資和投機的區別？買入後跌跌不休怎麼辦？ 再談我對科學類書籍的期望： 1、從好奇開始。作者或主角對世界充滿了好奇，想了解世界爲什麼會這樣。 2、明確提出問題。所有的科學理論，都源自最初看似很簡單的問題，並隨着理論演化，不斷冒出新的問題。 3、合理的思維方式。無論你是提出猜想也好，還是觀察結論也罷，都要沿着合理的思維方式。（我現在已經很難接受科學類書籍裏常常看到的荒誕思維：簡單地給出一些結論，沒有邏輯清晰的推理過程，沒有反覆的數據驗證，沒有試圖推翻自己的逆向思維……就像蠟筆小新說的：什麼都沒有，也敢開店？） 4、有趣。很多牛人，就像頑童一般，和他們對話，你會覺得哲學/數學/物理/生物/生活等等實在太好玩了~

這哥們兒很會寫書，價值投資者都喜歡看，據說，正是這本書的暢銷，讓巴菲特成爲了名人。 在作者眼中，超級金錢就是找到超級標的，然後跟着這個標的，賺到超級利潤。也就是用價值投資的方法，找到被嚴重低估的標的，重倉持有，實現巨大的利潤。 我不是價值投資的信徒，沒把格雷厄姆和巴菲特的方法當成交易信仰，因此，這樣的書對我幫助不大。我之所以讀，是因爲我找不到更好的書，讀這樣的書可以消磨時間。 你們接着投資吧，我還是要堅持投機。

經典的投資暢銷書，通過講故事模式，瞭解投資基本知識，財報、流動性、beta係數等投資分析方法，但大部分還是不符合真實世界。不同立場的人，爲了不同目的，都在美化財報，隱藏風險。安然破產，就是一系列美麗的財報故事隱藏着巨大的風險，導致四大會計事務所少了一家。歷史敘述都是華爾街成功案例，更多的是大量的韭菜默默被收割。故事很好，經濟社會很複雜，順勢而爲，“風口上的豬也會飛”。總體還是值得一讀。

超級金錢：第1本把巴菲特帶入人們視野中的書，可惜已經絕版了。 ******************** 第1247天，閱讀完畢第262本書《超級金錢》。非常好的一本書，可惜已經絕版了。記錄了古老的投資謊言與真相。也是第1本把巴菲特帶入人們視野中的書。 最近讀書速度有些慢，主要原因是開始撰寫第3本書《投資中最正確的事》。 ******************** 這本書寫成於1972年。雖然寫成於50年前，但書中的內容放到今天仍然不過時。那個年代，人們追逐着每時每刻地投資的方法。隨着市場信息的改變，每時每刻改變自己的投資標的和倉位。毋庸置疑，這種投資方法是錯誤的。 今天，大多數的人們，還是這樣做投資。 正確的是什麼呢？爲了說明正確，本書引入了巴菲特。這是歷史上第1本系統性的介紹巴菲特，並把巴菲特帶入公衆視野的書。 ******************** 第3頁。 埃德加·邦斯（Edgar Bunce)主管價值35億美元的Prudential股票投資組合，《華爾街日報》援引他的話說，“如果每個人都在同一時間買入，那麼我們賣給誰？” 我的點評：人們在1970年就考慮這個問題了，但至今仍沒有找到答案。 ******************** 第37頁。 如果國會議員們讀過《戰爭與和平》（Warand Peace),或許他們能夠更好地理解上面這段話的含義。這也許是證券交易委員會唯一一次在給國會的報告中引用托爾斯泰（Tolstoy)的話。在托爾斯泰的文章中，當庫圖佐夫（Kutuzov)在莫斯科面對拿破崙的軍隊時： 總司令隨時都處在一系列變化事件的中心旋渦，他從來沒有時間去細細考量眼丁所發生事情的全部含義。每時每刻享情都在不知不覺地變化，在這種不斷變化的環境中，總司今要面對十分複雜的情況——計謀、憂慮、意外、權威、計劃、建議、威脅還有騙局，他時刻都需要爲無數互相沖突的問題給出答案。 (撤退的）命今必須立即下達（給副官）,一刻也不能耽誤。根據撤退的命令，軍隊改走卡戶加之路。副官走後，後勤總長過來詢問物資要運往那裏，醫院負責人要求知道傷員該送往何處，而彼得堡的信使則帶來沙皇堅決反對放棄莫斯科的消息。就在此時，敵人卻決定執行一個與先前截然相反的計劃，這使得最初下達的命令變得十分荒誕。 我的點評：股市並不如此，但是大多數人卻把股市看得如此，沒事了自己給自己找罪受。 ******************** 第43頁。 “我們必須得買點什麼，”格林維爾說，“我不能揣着錢在這裏乾坐着。再這麼下去其他人會把我當成傻子，我會被他們趕出‘業績基金聯盟’。接通電話，蒐集一些消息。我們買'消息'。” ******************** 第122頁。 1967年沃倫開始有了終止合夥公司的想法。當然，這部分是因爲他對成功的渴望已經不像當初那麼熱切了。但是，正如他在給合夥人的信中所寫的那樣：“我已經跟不上當今時代的步伐。當遊戲不再按照你的方式進行時，強調新的方式完全錯誤並且容易造成麻煩等都只是出於本性……從某點來說，我很清楚，我不會拋棄一種自己完全理解其邏輯的方法（儘管它也許難以實施）,即使這可能意味着放棄顯而易得的巨大利潤，我無法接受一種我不能理解並且從未成功實施過的投資理念，這種理念可能會導致巨大的永久性資本損失。” 我的點評：有能力承認自己沒能力，真的是一種能力。 ******************** 專業人士多年來已經習慣於談論負面風險，儘管如此，華爾街還是展開了一場在計算中包含風險因素的激烈競賽。不過你也可以自己量化風險，這樣你就無需仰仗投資組合經理們的判斷。於是，市場上掀起了一陣“Beta風潮”， Beta是資本資產定價理論的一個組成部分，它表示投資收益率的變異性，人們用這個指標來衡量市場風險。“風潮”迅速成爲了華爾街的流行語。許多華爾街公司開始提供測量Beta的服務，其中一些甚至在《華爾街日報》和《紐約時報》上打出整版廣告。研究數學和計算機的人迅速變得喫香起來，而一些資深人士對此表達 了不滿，博思艾倫公司（Booz Allen)的雷蒙德·理查森（Lemont Richardson)抱怨道：“這些擁有數學和計算機背景的傢伙以爲他們能將風險精確到小數點後面五六位，在我看來這不過是江湖騙子在吹牛皮。” ******************** 第175頁。 過去300年來，有關新教倫理的文學作品勸誠這個國家的人民要勤勞、節儉、審慎和明智——要“推遲享樂”，而用學者們的話說，另一種“文學作品”已經悄然興起，這些“作品”每天都陪伴着我們——它就是廣告。廣告的目的不是激勵你進行生產和儲蓄，而是鼓勵你去購買商品。至少在50年前，大衆營銷理念和鋪天蓋地的廣告就開始盛行，它們已經融入了我們的生活。現在，人們花在廣告上的時間比以前他們用來閱讀科頓·馬瑟著作的時間要多得多。 從廣告中我們看到了什麼？首先，電視廣告上從來不會出現人們工作的場景，除非裏面的演員正在代言某種藥物：阿司匹林、止痛藥、鎮靜劑或是感冒藥——至少他們不會讓你看到辦公室和廠房裏的工作場面。在其他廣告裏，人們大多數時候都在玩耍：啤酒廣告告訴你，生命只有一次，所以你應該盡力把握生活中美好的東西，廣告中的人搖搖晃晃地抓緊船上的帆索，因爲他的另一隻手正握着一罐啤酒。還有航空公司——它們幾乎是在爲新教倫理敲響喪鐘：現在乘坐，之後付款，泛美航空公司將把您帶到一個陽光小島，在那裏您可以成爲一名海灘流浪者（這可不是科頓·馬瑟認同的“職責”）,而東方航空公司會讓你和你的女友，還有鮑伯和卡羅爾以及特德和艾麗斯在牙買加找到屬於你們自己的小愛巢。 ********************

當人們不再爲生計而發愁時，要不要勤勉工作是個人的選擇，也許工作不僅僅是工作，也是一種興趣和愛好。

超級貨幣概念還可以，就是寫的不行。感覺沒有專注度，夢遊一樣。

結構不合理，很多東西寫的特別難懂

70年代在奧馬哈的暢銷書，作者本名喬治古德曼，本書的介紹出現在《滾雪球》的“奧馬哈太陽報”一章中