價值投資的五大關鍵

價值投資不只是信仰，更是一套可以迭代的行動框架！---純陽書評第672期《價值投資的五大關鍵》學習價值投資的關鍵是什麼？答案是要學到並形成一個可以用來執行的行動框架，只有形成了一個這樣的框架，纔可以不斷通過行動實現對框架的升級迭代優化。這本書既爲價值投資學習和實踐者打了一個樣，也爲讀者提供了一份可以參考的行動框架，看點就是框架，具體內容如下： 第一、要投資好企業 作者接受了價值投資的基本理念，深度認同買股票就是買公司，投資收益從根本上來自於企業的經營利潤，所以投資框架第一條就是強調買企業而不是買代碼。具體來講務必要堅持兩個原則，一是買優質企業。在市場環境平穩的時候，優質企業競爭優勢更突出，會比普通企業更賺錢；在市場遭遇危機的時候，優質企業生存能力更強，活下來的概率更大；在市場環境動盪的時候，優質企業往往可能利用弱勢企業的困難，進一步提升市場份額和競爭優勢。 二是好企業要配好管理。好企業往往都有護城河，無論這種護城河來自於獨特的資源稟賦，還是來自於某種特殊的經營權，企業的護城河都需要好管理來不斷強化，不斷打磨，也就是說好管理未必是企業護城河的締造者，但好管理必然是企業護城河的提升者。 第二、要關注內在價值 作者價值投資框架第二條是這家公司價值多少錢？投資要有錨點，這個錨點應該是企業的內在價值，無論市場漲跌，眼睛始終要盯着這個錨點。作者強調兩點，一是要善於從多個維度去爲企業估值。無論是企業價值重置法，企業盈利能力法，還是現金流量折現法，都有其優勢和不足，要注意聯合使用，相互匹配印證。 二是無論那種估值都應該是一個大致正確的區間，千萬不要在具體數字上過於執着。 第三、要關注安全邊際 股價除了是收益的基礎之外，本身也是重要的安全邊際因素，理論上來說股價越低，安全邊際越大，股價越低，買錯的風險越小，應對不確定的緩衝空間越大。 因此當確定了企業的內在價值區間後，就可以評估目前股價的安全邊際了。關於股價的安全邊際真正重要的是以下兩點，一是儘管股價越低安全邊際越大，但是股市不是理想模型，並不一定會給投資者提供絕對滿意的安全邊際，所以如何評估當時股價的安全邊際和投資機會是一個成熟投資者的真正經驗所在。 二是安全邊際也會動態變化。企業內在價值會隨着企業經營情況發生變化，作爲某一股價的安全邊際也會發生變化，所以投資者不應該過分關注市場價格，但是應該關注企業的企業情況。 第四、要讓股價和倉位匹配 股價和投資的安全邊際緊密相關，倉位和投資安全同樣緊密相連，所以有經驗的投資者要善於以股價和倉位聯動的方式管理投資風險，股價安全邊際較好，配置一般倉位，股價安全邊際優秀，配置大倉位，讓倉位反映並匹配股價的安全邊際，這是風險管理的重要原則。 第五、要有催化劑 價值投資無法把握企業股價的上升，但是不代表投資者不可以找到催動股價上漲的催化劑。優質企業發生的，能提升價值的分拆、重組，新專利、新經營權的獲得等事件，都是企業股價快速上升的催化劑，這些催化劑不只可以推動股價儘快迴歸內在價值，還可以推動企業效益發生顯著變化，進而提升企業的內在價值，無論哪種情況，都可以加快價值投資者獲利的速率。 因此，爲了提升投資效益，作者認爲價值投資者應該在價值投資衆多標的中，優選關注具有催化劑的投資標的，從而提升價值迴歸速度，加大價值投資獲利能力。綜上所述，作者在學習和踐行價值投資的基礎上，形成了一個價值投資框架，包括五個部分，即好企業，內在價值，安全邊際，股價和倉位的匹配，以及催化劑。

初初看了一遍，這書更多像是把各種術語介紹了一遍，說了一大堆看似有用的廢話

我感覺這位或者埋在技術分析，我感覺不管黑貓白貓，能抓到老鼠就是好貓，不一定這個市場非得價值投資就能掙錢，有時候投機也能掙錢，只要你能買到被主力資金關注的股票，日後必然會有掙錢的機會！

剛剛讀完紙質書，儘管不同意作者的某些觀點，但是閱讀完後仍然受益匪淺。這是一本不錯的書。

這是一本實操書，不介紹理論基礎，但需要一定的積累，他系統的將這些雜散的理論基礎有效的貫穿起來了，催化劑的工具是本書的亮點。

一家之言，可以參考的框架，但並不全面。時間過去了挺久，也有一些變化。