大崩潰：貪婪、醜聞與瑞士信貸銀行的倒閉

貪婪的墓誌銘 耗時五日讀完此書，愈發沉迷於企業發展類書籍的魅力——它遠比影視劇中的商戰故事更殘酷真實，書中人物的性格棱角也更鮮明飽滿。 瑞信的轟然倒塌，絕非一家銀行的孤立危機，更是將瑞士銀行業的神話徹底拉下神壇的導火索。瑞士銀行曾編織了一則關於保密制度起源的美麗謊言，而這套制度的背後，藏着無數見不得光的交易。長期以來，瑞士多家銀行以保密爲幌子，爲盜賊權貴、獨裁者與貪腐政客隱匿不法財產，甚至充當過納粹的“洗錢工具”。當納粹鐵騎橫掃歐洲，大肆掠奪黃金、藝術品與財富時，瑞士銀行毫不猶豫地接過這些沾滿血腥的贓物，通過海外分行轉移洗白，徹底淪爲幫兇。 更令人齒寒的是，戰爭落幕之後，瑞士銀行又以保密法爲利刃，巧取豪奪遇難猶太人的遺產。面對猶太人後裔的賬戶追索，銀行的刁難堪稱荒誕至極。波蘭商人約瑟夫•薩皮爾早爲女兒埃斯特爾留下賬戶線索，可當埃斯特爾幾經周折找到銀行時，對方卻以需要死亡證明爲由百般推諉。埃斯特爾的質問振聾發聵：這份證明，她該去向希特勒、希姆萊還是艾希曼索要？除此之外，銀行還通過收取休眠賬戶管理費的方式，蠶食賬戶資金，最終將數十萬甚至超百萬個賬戶強行關閉，吞沒其中的財富。 這種以犧牲透明度與良好治理爲代價的保密制度，看似成就了瑞士銀行的一時繁榮，實則埋下了道德淪喪的種子。保密法淪爲掩蓋罪惡的遮羞布，催生了扭曲的行業觀念，而這種觀念，也成了瑞信走向覆滅的根本誘因。 瑞信的內部文化，更是充斥着陰謀與背叛。高管離職從無體面可言，關鍵時刻的解僱成了常態，忠誠二字在這裏蕩然無存。高層與戰略的頻繁更迭，讓管理者們無心深耕銀行的長期發展，轉而沉迷於短期獎金的追逐。醜聞接連爆發，卻始終無法喚醒麻木的高層——在他們眼中，銀行利益永遠凌駕於客戶權益之上。 瑞信的崩潰，是一場不折不扣的“集體共謀”的惡果。它是現代金融業瘋狂逐利的犧牲品，更是自身動盪歷史與累累醜聞堆砌出的必然結局。這場蒙羞的崩塌，也爲全球金融行業敲響警鐘：脫離道德約束的資本擴張，終將走向窮途末路。 2025年12月24日

資本主義的核心特徵之一是死勞動支配活勞動，然而死勞動和產品一樣不可能無限增殖，所以要定期以各種方式把它註銷掉一部分。銀行業對資產階級的作用是讓他們擁有的這部分死勞動逃過註銷甚至實現增值。 銀行業的保密和風險控制兩大立身之基正本乎此。 然而銀行本身也是逐利的資本主義動物，所以它也是很難喫飽的，尤其是美式投資銀行。他們拋棄了自身行業的倫理底線，無視風險進行投機。 瑞士信貸打着舊銀行的牌子游走在灰色地帶，又做了大量政治、科技投機。最後的結果自然是和它灰色的牌坊一起倒掉。 更根本的一個問題，是銀行這個特許經營機構的服務對象究竟是它的客戶還是全社會？當人們一次又一次看到全社會爲了“公共利益”而爲銀行的客戶們和從業者們的貪婪買單，反思今日的政經制度本身顯然是一個更根本、更迫切的需求。既有框架下的監管都是揚湯止沸罷了。

瑞士信貸銀行——一座擁有166年曆史的金融堡壘，如何從“全球最安全銀行”淪爲一堆廢墟的全過程。作者鄧肯·馬文，用調查記者的視角，揭開了光鮮外表下的醜陋真相。爲獨裁者洗錢、替納粹軍官藏匿贓款、幫毒販打理黑錢。高管們把規則當廢紙，把客戶當獵物，設計騙取了數十億美元。書中的核心要義在於：金融本身不創造價值，它只是在分配價值。銀行本質上是個“嫌貧愛富”的中介——經濟好的時候，它拼命把錢貸給有錢人，讓他們錢生錢。經濟不好的時候，它第一個抽貸、斷貸，把普通人推下懸崖。瑞信的崩潰，就是這種貪婪文化的必然結局。數十年過度擴張、代價高昂的收購、接連不斷的醜聞，最終在擠兌潮中轟然倒塌。金融系統、國家與個人之間的博弈，在這本書裏展現得淋漓盡致。瑞信高管們拿着千萬年薪，做出自私到瘋狂的決策，讓整個社會買單。監管機構姑息縱容，出事時就促成合並了事。而普通儲戶和投資者，則成爲最後的“接盤俠”，這就是金融體系的殘酷邏輯。資產是軟的、債務是硬的，所謂“化債”，本質上是個僞命題。欠的錢，不會憑空消失，只會從一個人口袋裏轉到另一個人口袋裏。他國的悲慘、證明不了我們的優秀，天朝70萬億的地方債怎麼化？道理很簡單——要麼通過通脹稀釋，要麼通過資產轉移。股市上漲時，看起來大家都有錢，但一旦估值縮水，槓桿資金就會引爆連環違約。銀行手裏的抵押物價值暴跌，金融體系就可能陷入系統性風險。這纔是真正的“大崩潰”隱患。對普通人來說書中的教訓就是，在經濟下行週期，別幻想“抄底”，別貪心“高回報”。資產是軟的，今天值100萬，明天可能只值50萬。但債務是硬的，借了100萬，永遠得還100萬。遠離高槓杆、遠離看不懂的金融產品、保住現金流，纔是普通人自保的唯一出路。資本的貪婪在賬本上狂歡，謊言被鑲進合同的條款，買單的永遠是普通民衆。

首部有關瑞士信貸倒閉的內幕作品，一個關於世界上最 大、最 有影響力、醜聞最 多的銀行之一徹底崩潰的故事。 如果說《壞血》揭露了硅谷最糟糕的一面，那麼這本《大熔斷》則將爲我們充分展示瑞士銀行業這個神祕而骯髒的世界。 瑞士信貸是擁有167年曆史的瑞士第 一大私人銀行，以安全、中立、絕對保護客戶隱私而聞名。然而，在高端金融服務漂亮的外衣之下，隱藏着衆多黑暗、骯髒、此前未被公開的事實。在蘇黎世總部，瑞士信貸爲獨裁者和毒販提供資金管理服務，爲納粹分子保管黃金，還幫助詐騙犯騙取銀行客戶數十億美元。瑞士信貸的高層管理者深陷洗錢、協助逃稅和內部的“間諜門”醜聞。然而，就是這樣醜聞纏身的瑞士信貸在超長的歷史時間內“大到不能倒”，並且對瑞士的國家身份來說至關重要。 《大熔斷》將詳細揭示造成瑞士信貸倒閉的內幕，以及瑞士政客和全球金融巨頭如何努力挽救其殘軀。 這本書充滿令人震驚的事件，有些甚至是犯罪事件。它講述的是一個關於貪婪、追逐和難以計數的鉅額財富的故事。這個故事中充斥着騙子、獨裁者、間諜，以及最一意孤行、最不道德的銀行家。 這本書非常國際化，故事的發展從莫桑比克到澳大利亞、從紐約到蘇黎世、從喧鬧的華爾街到瑞士信貸幽靜的大理石走廊。它將吸引全球對財富與金錢，以及金錢操縱者們感興趣的讀者。

到了1999年底，科技泡沫已經達到了最被高估的程度。任何能夠在其名稱後面加上“.com”後綴的企業都這麼做了，其股票估值也隨之倍增。許多這樣的公司擁有大量現金，但缺乏有效利用這些資金的建設性想法。但同時，他們又急於把這些錢花出去。關於科技行業奢侈浪費的故事比比皆是。一個由夸特羅內團隊主辦的科技投資者年度會議就是一個典型的例子：1999年11月在亞利桑那州舉行的會議花費了約300萬美元，邀請了單口喜劇及電影演員羅賓·威廉姆斯和米其林星級廚師丹尼爾·布盧德作爲嘉賓。 然而，那次會議也許標誌着互聯網繁榮的終結。人們對網絡股估值快速上升的擔憂揮之不去，對投資那些尚未盈利且揮霍無度的企業蘊含的風險的擔憂日益加劇，隨着美聯儲提高利率，這種擔憂更是達到了頂點，這表明廉價資金的洪流即將結束。 互聯網泡沫的破裂不僅僅是對商業的打擊，它還給整個科技行業，包括助力其崛起的銀行業的聲譽蒙上了陰影。許多投資者在市場暴跌中損失慘重，銀行家突然成爲監管機構追究責任的對象，他們試圖找出這場危機的罪魁禍首。夸特羅內在科技銀行領域的卓越地位此時反而對他不利。他曾經是銀行業中最耀眼的明星，但正因如此，他的隕落也更加慘烈。

很有幸用閱讀的方式瞭解了一家百年銀行的興衰成敗 金融的本質應該是信任，基於信任用戶把自己的資金放在各種金融機構中，但這些金融機構對得起用戶的這份信任嗎？他們把用戶的資金投放在什麼地方？也許連他們自己都不是那麼清楚，但這些行爲並不影響他們能夠賺到更多的收入，反而能夠增加收入，而恰巧是貪婪放大了這種行爲 而用戶呢？全靠運氣了，這與金融機構就無關了，也確實是另一種貪婪的體現！ 當這家有167年曆史的瑞士信貸銀行，以被同城ubs收購而收場，我個人有兩點收穫 一讓瑞士信貸銀行倒閉的那一條推文，從而引發了銀行的擠兌，但其實很多人根本不清楚那條推文想要表達的意思，或者說根本的意思是什麼，甚至根本就不知道主角是誰，但謠言就是這麼傳出來的，對於我個人而言在天量的消息面前，我必須更好的學會理性且獨立思考！ 二要更認真的去理解一家企業的商業模式和企業文化，在殘缺不全的商業模式面前，在不怎麼本分的企業文化面前，一切的風光只能是曇花一現

職業習慣引用大量報道，均載明出處，對時間線的把握也有新聞記者的風格，是非常好的講述事件的方式。瑞信作爲全球重要金融機構走到崩盤的地步，似乎被作者歸咎於銀行家的貪婪，以及風控的缺失。也許，瑞信一早就應該拆分爲兩家銀行，分別聚集於投資銀行與商業銀行業務，恰恰是戰略的善變，或者是沒有長期發展戰略，最終使得巨無霸覆滅。

作者馬文是彭博調查記者，採訪數十位內部人士(CS前高管)，還有監管者政治家調查員律師等等，參考了瑞士國內外媒體對它的廣泛報道，扒出來的CS歷史各個階段和最後大崩塌的內幕。腐敗醜聞洗錢，這些其實還好，都聽慣了。但把規則當廢紙將客戶視爲獵物，設計騙取數十億美元，這可是太震撼了。但我早就聞出過這味，還跟我家人說，不要在CS存錢。(十幾年前，瑞士銀行一年期存款利率很低，CS推出一個存款產品宣稱的利率比同行業高很多，我拿到宣傳單又用它們提供的網頁計算器算了算，就決定把其他銀行的錢取出來存它那了。沒想到一年過去了，利率跟同行業銀行是一樣的並沒給高，我本來想去找理論，但宣傳單找不着了，那個利率網頁也找不着了，只能喫啞巴虧。但再也不存cs了。暗罵CS大騙子。其實我當時取錢的時候還跟那家銀行職員說取錢原因了把宣傳單也給她看了，那個老奶奶當時就是勸我說不要相信，我還想CS這麼大銀行還能騙人？騙這點利息？！沒想到真就是騙了。從那以後，我對“銀行”這個概念有了不同認知，從此對國外這些大銀行都很小心，這種戒心也擴展到對國內的銀行) 瑞士信貸，是三十家“全球系統重要性銀行”之一，監管機構認爲他倒地可能會對整個國際金融體系構成威脅。該銀行深深嵌入全球經濟，其客戶包括億萬富翁和跨國公司。爲大規模基礎設施投資提供資金，並向企業，政府發放貸款。屬於大而不能倒的銀行。 2022年，高管層大規模換新，10月銀行毫無預警損失數百億美元，客戶輕點鼠標迅速撤資，導火索是一條推文說它在崩潰邊緣。幾小時內互聯網認定CS陷入困境，社交媒體放大了這個消息，客戶開始轉走資金，在它明明擁有健康的資產負債表的時候——成了史上首次無情的數字擠兌的受害者。爲何是它？ 1 美國和瑞士價值觀的奇特混合體。瑞士人認爲盎格魯撒克遜人金錢至上自大不可信，英美人認爲瑞士人保守拖他們後腿，兩種文化互相拉扯，不斷引發新問題，屢屢險些將銀行撕裂。領導者一直在努力調和公司文化。 2 收到少數幾位領導者野心和傲慢的影響，每個人都試圖創造證明自己，導致戰略頻繁突然轉向的緊張局面，離職後被背刺結果醜聞曝光，因此頻繁被被監管處罰。 3 經常與最大競爭對手ubs眉來眼去傳着要合併。 4 信任問題。 兩位女性: 拉臘沃納Lara Warner，CS首席風險與合規官 卡琳謝勒-蘇特，瑞士財政部長

實事求是、求真務實：金融機構風險管理的靈魂與救贖 甄仕隱金融機構的風險管理，從來不是一場純粹的技術遊戲，而是對人性的深刻考驗，對組織文化的終極錘鍊。瑞士信貸的崩塌、雷曼兄弟的轟然倒塌、硅谷銀行的閃電崩潰，無不以鮮血般的教訓警示我們：當風險管理背離了“實事求是、求真務實”這一核心原則，轉而淪爲形式正義、流程合規、粉飾報表、迎合短視市場的工具時，無論其資本緩衝多麼雄厚，模型多麼精巧，都如同建立在流沙之上的堡壘，終將傾覆。更具諷刺意味的是，當下許多國內金融機構正不自覺地染上了一種埃隆・馬斯克 (Elon Musk)批評的“”"corporate terrorists"(企業恐怖分子)”的文化傾向，這種文化與風險管理的本質要求南轅北轍，成爲新的風險策源地。金融世界的複雜性註定會帶來未知和意外。一個能夠存續的機構，不是那些自詡能智慧預見一切風暴的“先知”，而是那些能最早、最誠實地承認“我們遇到了問題”，並擁有暢通機制來共同應對的“求道者、務實者”。瑞士信貸、雷曼和硅谷銀行的毀滅，正是“實事求是、求真務實”精神在機構內部淪喪後的必然終局。而"corporate terrorists"(企業恐怖分子)”文化中的某些弊端，如形式主義、誇大其詞、喪失誠實和脫離實際，則如同買辦們的糖衣炮彈，不斷侵蝕着風險管理的根基。十五五規劃是民族崛起至關重要的一年，我國金融機構高質量發展走出和西方不一樣的路徑，需要更有效的風險管理，必須在技術與模型之外，重歸對事實的敬畏、對認知侷限的坦誠，以及一種鼓勵求真、包容無知的健康組織生態。唯有如此，金融機構才能在充滿不確定性的驚濤駭浪中，真正鍛造出穿越週期的韌性與智慧。一、 知識的“傲慢”與認知的“謙卑”：風險史上的警示碑風險管理的首要敵人，往往是機構缺乏 intellectual humility（智識上的謙遜），否定了第一性原理的“”是就是是，不是就是不是“”的誠實本源。瑞士信貸銀行的歷史就是一部不斷重複“知識的幻覺”的歷史，把不懂裝作懂，喪失誠實和脫離實際的歷史。“全能幻覺”與戰略漂移：瑞士信貸的悲劇根源，在於其長期追逐一種不切實際的“全能銀行”幻象。它既想固守保守的瑞士私人銀行根基，又渴望在激進的投行業務中與華爾街巨頭爭鋒，導致戰略定位始終模糊不清。這種對自身能力邊界認知的模糊，使其屢屢忽視業務內在的文化衝突與風險疊加，最終在一次次戰略搖擺和醜聞衝擊下耗盡資本與信譽。無獨有偶，雷曼兄弟在次貸危機前，對複雜的抵押貸款支持證券（MBS）和擔保債務憑證（CDO）表現出過度的自信，其量化模型嚴重低估了這些產品在極端情況下的關聯性和尾部風險，認爲風險已被完美定價和分散。這種對工具的迷信，使其在懸崖邊上翩翩起舞，直至萬劫不復。硅谷銀行（SVB）​ 的案例也是近年來的最新註腳。其管理層過度依賴看似穩健的“持有至到期”會計分類和利率風險模型，卻嚴重誤判了美聯儲加息週期的速度與幅度，更致命的是，忽視了其客戶基礎高度集中（科技創業公司）且在加息環境下存款流失速度會如此之快這一最基本的、模型難以量化的結構性脆弱性。風險模型可以處理數據，但往往無法清晰定義金融機構業務的本質，捕捉人性的恐慌和羊羣效應。當管理層用模型輸出替代對業務本質的深刻理解時，失去intelle

醜聞堆砌有餘，深度剖析不足——讀《大崩潰：貪婪、醜聞與瑞士信貸銀行的倒閉》 鄧肯·馬文的《大崩潰：貪婪、醜聞與瑞士信貸銀行的倒閉》，聚焦擁有167年曆史的瑞士信貸銀行從輝煌走向覆滅的全過程。這本書雖披露了諸多鮮爲人知的醜聞細節，讓讀者得以窺見這家“百年老店”腐朽的內部肌理，但整體表現比較一般，存在敘事零散、分析淺薄等問題，讀完既無強烈的衝擊感，也難以獲得深層次的思考，只能算作一部“及格線上下”的通俗讀物。 這本書唯一的亮點，在於較爲詳實的醜聞披露，這也是其最具可讀性的部分。鄧肯·馬文梳理了瑞信歷史上一系列違背倫理與底線的行爲：在銀行保密制度的庇護下，它公然爲盜賊權貴、獨裁者等提供服務，淪爲不法分子的“避風港”；二戰期間，它充當納粹的“洗錢工具”，毫不猶豫地接收納粹從歐洲各國掠奪的黃金、藝術品，甚至挪用猶太受害者的無人認領賬戶資金，爲自身彌補損失，其冷漠與貪婪令人髮指；步入現代，它依舊本性難移，對各類違規行爲保持令人不安的容忍度，支持的瑞幸咖啡爆出鉅額財務造假醜聞，便是其急功近利的直接體現；而內部管理上，瑞信毫無忠誠可言，高管動輒被無情解僱，導致領導層與戰略頻繁動盪，多數高管只看重短期獎金，全然不顧銀行的長期發展，個人利益凌駕於公司利益之上。2023年，這家全球系統重要性銀行被瑞銀以30億瑞士法郎低價收購，成爲2008年金融危機以來首起全球系統重要性銀行間的收購案，而硅谷銀行倒閉引發的金融風險外溢，只是壓倒它的“最後一根稻草”。“問題擺在明面上、警告被忽視”，正是瑞信長期以來的經營常態，也爲其最終潰敗埋下了伏筆。這些細節的呈現，確實能讓普通讀者快速瞭解瑞信“崩塌的伏筆”，知曉其倒閉並非偶然，而是長期貪婪與混亂管理的必然結果。 然而，這些零散的醜聞披露，終究難以掩蓋這本書的不足。首先，書中的醜聞呈現更像是“流水賬”式的堆砌，從二戰時期的納粹洗錢，到現代的瑞幸造假、高管內鬥，各個事件之間缺乏有機銜接，既沒有按照時間線形成完整的敘事脈絡，也沒有圍繞“貪婪”這一核心，將醜聞與瑞信的經營戰略、制度缺陷關聯起來。讀者讀來只能記住一個個孤立的醜聞片段，卻無法梳理出瑞信從“輝煌”到“崩潰”的完整邏輯，甚至會因事件跳轉過於頻繁而感到混亂，難以沉浸其中。 其次，分析淺薄，缺乏深度，未能觸及瑞信崩潰的核心本質。鄧肯·馬文似乎只滿足於“披露醜聞”，卻沒有對醜聞背後的深層原因進行深入剖析。比如，書中提到“這些問題在許多大銀行中都存在”，但作者並未進一步探討：爲何瑞信會長期縱容這類違規行爲？銀行保密制度與金融監管之間存在哪些漏洞？瑞信的內部激勵機制爲何會滋生“短期利益至上”的風氣？網上信息顯示，瑞信的潰敗還與阿奇戈斯資本爆倉、數據泄露等醜聞相關，且其長期忽視風險管控、激進擴張高風險業務，才導致經營根基不斷動搖，但書中對此要麼一筆帶過，要麼未作提及，更沒有將瑞信的案例與西方銀行業的系統性問題結合起來，導致全書的格局偏小，分析流於表面。 此外，這本書還存在視角單一、缺乏客觀反思的問題。作者似乎將瑞信的崩潰完全歸咎於“貪婪”，卻忽視了外部環境的影響，比如金融監管的缺失、行業競爭的加劇、全球金融環境的波動等。總體而言，這本書以瑞信的醜聞爲切入點，讓讀者得以瞭解這家百年銀行的腐朽內核，但由於敘事零散、分析淺薄、視角單一，導致其可讀性大打折扣。讀完這本書，讀者能記住的或許只是瑞信的貪婪與各類醜聞，卻無法深入理解其崩潰的深層邏輯，也難以獲得對金融行業、金融監管的深層次思考。